企业财务风险分析与防范

公司财务风险分析与防备一、公司财务风险的基本特性公司财务风险是指公司在整个财务活动过程中，由于多个不拟定性所造成公司蒙受损失的机会和可能。公司的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分派风险四个方面。重要特性体现在：一是客观性。即风险到处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过多个技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全方面性。即财务风险存在于公司财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分派等财务活动中均会产生财务风险。三是不拟定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。二、公司财务风险分析1、资产负债状况分析财务风险从资产负债分析，重要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长久负债筹集；固定资产由长久自有资金和大部分长久负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本构造型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，阐明出现财务危机，必须引发警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，并且还占据了负债一部分，这种状况属于资不抵债，属于高度风险，必须采用强制方法。2、从公司收益状况分析财务风险从公司收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的累计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就能够发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种状况：一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，阐明公司的资本构造不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若严重可能引发财务危机，必须十分警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，阐明公司财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。三、公司财务风险的防备在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其是不现实的。因此，公司在拟定财务风险控制目的时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一种合理的、可接受的范畴之内。因此，要加强公司财务风险防备，如何防备公司财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目的，是公司财务管理工作的重点。现着重从下列几点来谈谈如何防备公司财务风险。1、树立风险意识，建立有效的风险防备解决机制(1)、对财务风险进行事前控制。公司在实施某一方案进行决策时，既要考虑可能获得的利益，又要兼顾风险，通过对财务风险的存在及其因素分析，运用概率分析法、风险决策法、弹性预算法等，制订留有余地的管理方法，确保发生意外时公司能有效应对。坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防备风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和原则计提坏账准备金、商业流通公司计提商品削价准备金,用以弥补风险损失。(2)、对财务运行过程进行事中控制。在生产经营活动中，运用定量分析和定性分析法，计算、监控公司财务风险状况，及时采用对应方法，控制出现的偏差，有效遏制不良事态的发展，将风险降到能够控制的程度，减少经济损失，确保公司生产经营活动正常进行。如研究赊销账款的状况，拟定回收方法，加速资金回笼。建立公司资金使用效益监督制度。有关部门应定时对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高公司的变现能力,增加公司的短期偿债能力。(3)、对财务风险进行事后控制。对于已经发生的财务风险，要建立风险档案，从中吸取教训，以避免同类风险的再次发生；对于已经发生的损失，应及时消化解决，若长久挂账，势必给公司此后的发展留下隐患。要盘活存量资产,加紧闲置设备的解决,将收回的资金偿还债务。2、加强公司财务风险控制面对财务风险普通采用回避风险、控制风险、接受风险和分散风险方略。控制风险是公司财务风险管理的核心。加强公司财务风险控制，应从下列几方面入手：(1)、筹资风险控制在市场经济条件下，筹资活动是一种公司生产经营活动的起点，管理方法失当会使筹集资金的使用效益含有很大的不拟定性，由此产生筹资风险。公司筹集资金渠道有两大类：一是全部者投资，如增资扩股，税后利润分派的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言，公司在获得财务杠杆利益时，实施负债经营而借入资金，从而给公司带来丧失偿债能力的可能和收益不拟定性。筹资风险产生的具体因素有几方面：由于利率波动而造成公司筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，另外，尚有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。(2)、投资风险控制公司通过筹资活动获得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引发公司盈利能力和偿债能力减少的不拟定性。如出现投资项目不能按期投产，无法获得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，造成公司整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于公司的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要勇于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽量避免或减少投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。(3)、资金回收风险控制财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，应收账款加速现金流出。它即使使产生利润，但并未使公司的现金增加，反而还会使公司运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在下列几方面强化：一是建立稳定的信用政策，二是拟定客户的资信等级，评定公司的偿债能力，三是拟定合理的应收账款比例，四是建立销售责任制。(4)、收益分派风险控制收益分派是公司财务循环的最后一种环节。收益分派涉及留存收益和分派股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分派股息是股东财产扩大的规定，两者既互相联系又互相矛盾。公司如果扩展速度快，销售与生产规模的高速，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分派低于相称水平，就可能公司股票价值，由此形成了公司收益分派上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。3、建立财务风险预警系统财务风险预警。设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式，通过全方面分析公司内部经营、外部环境等多个资料，以财务指标数据形式将公司面临的潜在风险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的因素和公司财务管理中存在的问题，并明确告知公司经营者解决问题的有效方法，构成公司财务管理的一张疏而不漏的安全网。普通而言，公司财务预警机制涉及两个层次，即总体财务预警机制和部门财务预警机制。总体财务预警机制的重要功效是让公司经营者掌握公司的总体财务状况，预先理解公司财务危机的征兆。部门财务预警机制，即以公司重要经营部门分别拟定检查要点，设立对应的预警线，如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定警戒值，侦查公司财务运行可能失衡的地方，及时进行必要的改善。部门财务预警机制不仅能协助总体财务预警机制谋求财务问题产生的源头，并且有助于不同部门之间沟通协调，解决问题，提高公司的整体管理水平。(1)、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算由于公司理财的对象是现金及其流动，就短期而言，公司能否维持下去，并不完全取决于与否盈利，而取决于与否有足够现金用于多个支出。建立短期财务风险预警系统，首先是编制现金流量预算，现金流量预算的编制重要是通过现金流量来完毕。通过现金流量分析，能够将公司动态的现金流动状况全方面地反映出来。当公司经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明公司货款回笼状况较好，产品积压少，公司含有较强的经营能力；相反，当公司经营活动产生的现金净流量不大于净利润时，则应引发投资者的高度警惕，这种状况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使公司经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引发公司危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能精确编制现金流量预算，公司应当将各具体目的加以汇总，并将预期将来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以体现，建立公司全方面预算，预测将来现金收支的状况，以周、月、季、六个月及一年为期，建立滚动式现金流量预算。(2)、建立长久财务预警系统，构建风险预警指标体系从根本上讲，公司发生财务风险是由于举债等造成的，对公司而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长久财务预警系统。从综合评价公司的效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防备财务风险。从资产获利能力分析，监测的指标有：总资产酬劳率（息税前利润资产平均总额），表达每元资本的获利水平，反映公司运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，公司获利能力越强。从偿债能力分析，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映公司资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率普通为４０～６０％，在投资酬劳率不不大于借款利率时，借款越多，利息越多，同时财务风险也越大。从经济效率分析，监测的指标有：反映资产运行指标的应收账款周转率与产销平衡率。从发展潜力分析，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。(3)、加强资产管理，提高营运能力是防备公司财务风险的确保公司资产对负债能力的影响，从短期看，公司资产的变现能力，特别是公司流动资产的变现能力，直接影响公司可用现金流量的多少，决定公司负债能力的高低，因此，加强公司资产管理，避免不良资产产生，提高资产的变现能力是防备财务风险重要的管理手段；从长久看，公司资产的盈利能力直接影响到公司的整体盈利水平，而保持高盈利水平的公司往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效确保和标志，一种健康公司的偿债资金普通来源于其盈利，而非负债资金。因此，公司应通过合理配备资产，加速资产周转等方法，增进公司盈利能力的提高，同时，较高盈利能力的公司往往享有较高的信誉和良好的公司形象，这也使得公司有较强的融资能力，对应使公司有较强的抵抗财务风险的能力。4、加强资金管理(1)、合理调动使用资金。防备财务风险，需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据公司本身资金运动的规模和生产特点，妥善安排货币资金收支活动，使公司能确保日常的生产经营需要，并且在还款和分红付息期到来时，及时筹措和调度资金，以避免出现无力支付的状况。(2)、细化应收账款管理。应收账款管理是公司日常经营管理的重要内容，公司在赊销商品之前应当确立信用政策，同时，加强对应收账款的追踪分析，控制好日常管理，有助于确保信用政策的全方面贯彻。日常管理中，重要做好下列工作：第一，建立信用限额管理制度。信用额度是指公司予以某客户赊购商品的最高额度，是根据客户的经济实力和公司乐意承当风险的大小决定的，这有助于减少公司风险水平；第二，做好账龄分析。这样有助于明确现在的收账重点和程序，从而提高应收账款的收现效率；第三，加强对坏账的管理。严格审批坏账损失，避免多个弊端的发生，主动参加客户破产善后事宜，尽量减少损失，仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。5、实施债务重组在债务人陷入财务困难时，债务人普通有两种选择：一是迟延，等到债权人通过法律强制执行甚至宣布破产；二是债务重组，通过债务重组的收益减轻负担，获取生存发展的空间。而债权人同样有两种选择：一是强制执行债权直至债务人宣布破产；二是接受或提出债务重组。而债权人乐意与债务人进行资产重组不外乎出于下列两方面因素：一是最大程度地收回债权，公司发生财务困难不能按既定条件全额偿还所欠债务，但是债务人可能有能力按较低的条件来还债。对于债权人而言，即使从债务人方面所收到的资产的价值比应收回的债权的价值小有时也是值得的，由于这样最少能够最大程度地收回债权。二是缓和债务人临时财务困难并不意味着没有改善财务状况的但愿，如果债权人对债务人采用立刻的求偿方法有可能对债务人造成较大的冲击，致使债务人原本是临时的财务困难滑向永久财务困难的境地。一旦债务人进入破产清算程序，债权人只能按比例享有个别追偿价值，有可能所得的清算价值只占原有债务价值很小的一部分，并且如果债权人与债务人含有长久的合作关系，债权人采用的立刻求偿方法损害的不仅是债务人，也涉及债权人本身。因此，当公司发生严重亏损，陷入债务困境并处在破产清算边界时，公司应极力与债权人协商，实施对公司、全部者、债权人各方面都有利的债务重组计划，涉及豁免部分债务、减少债息率等等。例如，我国对国有公司实施的“债转股”计划，即将国有商业银行所持有的债券转化为公司的股权，就是一种典型的债务重组方式。通过债转股，债权人将原有的债务转化为公司自有资金的构成部分，增强公司的本身资本实力。在股份制公司的改造重组中，运用发行可转换债券进行筹资还债，在可转换债券转换为股票后，使其投资者成为公司的股东。债务重组的实施能够减少公司的债务筹资风险，为公司减压，增强活力，并且对于债权人而言，债务重组可能会使债权人的权益损失降到最低，从而很大程度地减少了债权人的破产风险，因此只要债务重组的损失不超出公司直接破产造成的权益损失，债务重组的实施就是必要的、可行的和有利的。6、完善科学的决策机制财务风险本身含有综合性，公司生产经营活动中全部风险最后都反映在财务风险中，使决策科学化和合理化是防备财务风险的重要手段，因此公司必须建立科学的决策机制。而决策机制是指决策权力的形成、规范和规定，它涉及公司的决策机构、决策内容和决策机制等。公司制公司决策机制具体内容涉及：股东大会是公司最高权力机构，股东作为全部者，在财务上享有对公司的经营方针和投资计划、发行股票和公司债券以及公司合并、分立等重大事项投票权，享有公司剩余索取权。董事会作为公司最高决策机构，享有广泛的权利，对公司经营