基于财务报表分析的企业价值分析

论文题目：基于财务报表分析的公司价值分析摘要财务报表是能够反映公司有关重要的经济活动及其内容的报告，给公司的有关人员提供所需的财务信息。现如今，价值最大化已经成为公司追求的目的。因此，评价公司价值成为当今公司管理者看来的重中之重。财务状况和经营成果的是公司财务报表的重要反映，财务报表分析的目的是为了更加好的反映公司价值，公司对外提供财务报表的重要母的是符合财务报表使用者的需要。对财务报表中的会计数据进行分析,能够对公司价值进行推算，推测公司将来前景，进而提出对的政策。本文重要研究运用财务报表来揭示公司价值的问题。核心词财务报表；公司价值；报表分析目录摘要 1前言 1一、财务报表分析概况 1（一）财务报表分析内容 1（二）财务报表分析的基本办法 2（三）财务报表分析的对象 3二、现行财务报表分析的比较 7（一）对现行财务核算模式的改善 7（二）充足运用和分析现金流量表 7（三）补充增设对非财务指标的分析评价 7三、财务报表与公司价值的关系 8四、财务报表反映公司价值 9（一）财务报表是反映公司价值的载体 9（二）财务报表分析是分析公司价值的工具 10五、基于财务报表分析的公司价值分析的建议 10（一）将单指标分析与多指标分析相结合 10（二）最大程度发挥公司各项资源的效能 10（三）将财务分析与公司战略联系起来 11（四）做好公司风险评定 11结论 11参考文献 12前言分析财务报表，重要是运用资产负债表和利润表等有关财务报表对其财务状况、经营成果和现金流量等有关状况进行的探讨和分析。财务报表分析的意义在于：一是对资产负债表进行分析，能够理解公司的有关经济状况，对公司的有关状况作出判断。二是对损益表进行分析，能够懂得公司的盈利状况，能够判断公司在本行业中的所处位置，维持公司健康发展。三是对公司的现金流量表进行分析，能够掌握公司的现金流向，并因此来推测公司的资金状况。不同的财务报表有着不同的作用，均但愿从财务报表中得到对决策有用的信息。投资者分析担的重点在于公司的综合能力和资金使用效率，掌握投资收益状况和风险状况。从不同的规定考虑，财务报表有着广泛的分析内容，既要为报表使用者反映和评定公司财务状况和经营成果，又要为财务报表使用者将公司做大做强提供可靠的根据。只有这样才干更加好的分析财务报表，充足运用财务报表的分析成果，从而更精确的去评定公司的价值。一、财务报表分析概况（一）财务报表分析内容财务报表分析是指以已有的公司的财务报表为基础，对公司的财务状况和经营成果进行从个体到整体的分析。[1]每一种财务报表使用者对报表的使用有着自己不同的目的，有着其本身的侧重点，也有着基本的规定。从总体来看，财务报表分析的基本内容重要涉及下列三个方面：1.分析公司的偿债能力、获利能力、综合能力，评定公司对资金的运用效率。2.评价公司基本资产的营运能力，对公司资产的分布状况和有关使用状况进行分析。3.评价公司运用有关资产的盈利能力，对公司不同年度的盈利状况和既定利润目的进行分析。以上三个方面的内容相辅相成，缺一不可。能够从整体分析公司生产经营的财务状况、经营成果和现金流量状况等投资者关心的状况，以满足财务报表不同使用者对会计基本信息的需要。（二）财务报表分析的基本办法普通来说，财务报表分析的办法重要有以下三种（1）水平分析法（horizontalanalysis；(2)共同比报表分析法（commom-sizefinancialstatements）；（3）比率分析法（ratioanalysis）。[1]1.水平分析法水平分析又称为趋势分析，具体分析办法为：将某公司在持续经营期间横向比较若干会计年度的财务报表资料，掌握不同会计年度的差别。水平分析法中具体有两种分析办法：比较分析法（comparativefinancialstatements）；指数趋势分析法（index-numberteries）。[6]2.共同比报表分析法共同比报表分析法又称垂直分析法（verticalanalysis），与水平分析办法相比，垂直分析法更重视报表内部各项目的纵向比较，而水平分析法则关注不同年份之间的横向比较。具体办法为：只对当期利润表或资产负债表的内在构造项目之间进行分析而不是对几个会计年度之间进行比较分析。无论财务报表的编制办法如何，使用者都要对财务报表的构成构造的变化状况进行比较分析。3.比率分析法财务比率是分析财务报表的一种基本工具。运用一种特殊的数学办法，财务比率分析把财务报表中的某些项目通过其内在的构造联系起来。资产负债表和利润表是比率分析法分析的重点。它是通过对财务报表有关数据的进一步分析，得出一整套含有严密逻辑关系的财务数据，用这些来揭示公司的财务状况、经营成果和现金流量状况。对公司有关财务报表内在构造项目之间的仙湖关联关系进行分析，侧重于对公司财务业绩和有关政策进行测评，如运用比率分析来判断公司资金的流动性和偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力水平分析法重视核心项目不同年份的比较。[2]现金流量法能反映公司的现金及现金等价物的流向和质量水平。能够考察公司的流动方向以及公司对资金运用办法和目的现金流量的管理状况，对公司资金的流动性和资金财务弹性的分析含有重要作用。现在在会计学领域内有诸多财务比率的分析办法，但是普通能够分为两大类：一类是财务构造比率（financialstructueratios），另一类是获利能力比率（profitabilityratios）。其中财务构造比率重要涉及资产负债表项目，涉及的重要比率是清偿能力比率（liquidityratios），和杠杆比率（leverageratios）；获利能力比率则重要用于评价公司多个资源与利润的关系或多个活动与利润的关系。[2]（三）财务报表分析的对象公司各项基本活动重要是财务报表分析的对象。财务报表分析的重要目的就是从财务报表中获得使用人需要的有关信息，理解公司活动的趋势，测评其业绩，解决其问题。我们将报表笼统的分为三个方面：单独年度的财务比率分析、不同会计期间的比较分析、与同业其它公司之间的比较。这里我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本构造分析、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析。[2]1.偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债[6]流动比率是公司短期偿债能力的具体反映。普通认为公司能够接受的最低流动比率是2。应收账款周转率和存货周转率是影响流动比率的重要因素。速动比率=（流动资产－存货）/流动负债普通状况下存货的变现能力不是较好，因此将存货从流动资产中剔除计算出的速动比率的数据更加能够令人信服。普通认为公司的速动比率在1左右就是很适宜的。例如，公司没有应收账款，比率就会局限性于1。影响速度比率的最重要因素就是应收账款的变现能力。2.资本构造分析股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%资本构造分析是股东全部者的出资总额在总资产中所占的比重，能够发映出公司资本状况与否稳健。普通状况比率高风险就低与此同时酬劳率也低，反之，比率低高风险就高、酬劳率也就高。资产负债比率=负债总额/资产总额×100%这个公式反映负债在资产总额中所占的比率。资本负债比率=负债累计/股东权益期末数×100%较资产负债率，它更加能反映公司的偿债能力状况，200%是现在会计行业公认的资产负债率的警戒线，如果超出警戒线公司应当重点关注近期的状况。3.经营效率分析存货周转率=销货成本×2/（期初存货+期末存货）存货周转天数=360天/存货周转率]产品销售数量在生产数量所占的比重能够通过存货周转率来反映，如果存货的周转时间过长，那么我们就要重视考虑存货能否正常销售。固定资产周转率=销售收入/平均固定资产该指标是检测固定资产运用效率的指标，指标越高则表达固定资产运用效率越高。总资产周转率=销售收入/平均资产总额销售能力强则该指标就越高，反之则越低。4.盈利能力分析营业成本比率=营业成本/主营业务收入×100%营业成本比率在相似的行业之间是比较含有可比性的指标，因素在于原材料、工资等费用较为一致，这一指标反映出公司的资源优化配备状况。能够明显区别于其它的行业有着行业优势的公司往往都是营业成本率比较低的，同时这些优势也成就了最后利润的差别。显而易见，那些营业成本相对较高的公司，明显就会处在竞争中的劣势地位。营业利润率=营业利润/主营业务收入×100%销售毛利率=（主营业务收入－主营业务成本）/主营业务收入×100%资产的收益率反映的是公司资产所能获利的比率及有关能力。5.投资收益分析多个不同的数据和有关的财务状况都能够在财务报表中为有关的使用者提供，每一种报表使用者对报表的需要点是不同的。大致来看，投资者大多都关注公司获得利润的有关状态，如公司的营业利润、收益等，对于国家而言重要关心公司的偿债能力但是普通的股东更加关心公司将来的发展前景和盈利能力。另外，投资的方向不同,投资者关心报表的方面不同，短期投资者更加在乎公司的盈利状况以及盈利能力，以谋取更高额的利益获得高额利润。对于长久的投资者而言，更多的关注公司的将来前景，他们甚至能够接受近期的不盈利，目的是运用现在资金能够扩大再生产谋求更大的利益。恰当的分析财务报表的有关内容，能够对的的反映公司有关的经济状况和发展前景，评定也起将来可能获得的盈利和产生的风险；对公司的业务完毕状况和管理人员的成绩能够予以鉴定，为建立健全合理的内部控制机制提供了应有的基础。二、现行财务报表分析的比较（一）对现行财务核算模式的改善我们故意向在财务报告基础体系上增加某些有关的信息披露状况，为此满足公司评定价值的需要。首先，能够充足的将权责发生制与收付实现制在计算公司收益时将权责发生制和收付实现制结合起来计算收入与费用的发生。收付实现制可能不是十分精确的反映出当期的损益状况,，但是它以收到和支出为根据，排除了其中的风险问题，因此根据收付实现制来核算账务能够说是现实的。如果能将两者联系在一起，就能够拟定现在收入和费用与将来的收入和费用之间的关系，能够拟定出更加有价值的会计数据之间的关系[3]。另首先，在会计报表附注中涉及的非财务的有关信息。披露非财务信息的过程，能够预测出公司潜在的金融风险和营运风险，方便能更加好的调节公司的有关财务信息，使得公司价值更加真实有效。（二）充足运用和分析现金流量表公司如果想要去的更加久远的发展，这需要既要保持现金方面的发展又要谋求久远利益的发展。在某些状况下，现金流量是十分重要的。当代的人们对现金流量的重视程度越来越高。现金流量表的分析对公司当代的财务状况反映的有力工具。在计算公司价值的过程中，现金方面的信息是十分重要的，预测公司将来发展的工作现金流量的分析也是不可或缺的。正由于现金流量在公司的财务运行中是如此不可缺少的，出现现金流量表后，大家都对现金流量表都十分的重视。有关财务报表的信息也不停涌出，但综合来说，大多数人都觉得感觉不是很清晰，缺少联系性、完整性。这从另首先来说给现金流量表的分析带来了一定的麻烦。（三）补充增设对非财务指标的分析评价有关财务数据的分析重要是从价值方面反映公司的财政数据域信息，而某些无法以货币计量的信息，如人力资源等无法从财务报表中反映。即使现在看来财务指标在公司中有着举足轻重的地位，但是随着着公司的发展，非财务指标对公司的发展做出的奉献在与日俱增。因此，我们要更加重视非财务指标的披露，如人力资源、客户满意率等等，这些非财务指标在公司将来的发展过程中起着非常正要的作用。三、财务报表与公司价值的关系财务报表指通过高度浓缩的数据图表和文字阐明，借以体现有关一种公司的财务信息的多个信息的报告形式。[4]其生成过程需要通过较为严格的会计程序；从原始凭证、记账凭证到分类账簿，再到最后我们看见的完整的一套财务报表。财务报表能更加直观的阐明报表使用者所需要的有关财务信息，由于财务报表本身聚集了更多的财务数据，使用者用仅仅运用报表做出重要的决策是十分困难的，因此为了使他能够更加精确的提供素需要的数据，这就产生了对财务报表的分析。公司价值是公司用将来能够自由支配的现金流量为折现率的现在价值，财务决策跟它亲密有关，体现了资金有关价值的风险以及将来的风险程度。在现如今公司的管理体制下，公司价值是公司的基本遵照的规律，通过对价值核心的管理体制，使与公司利益的有关者都能够获得满意的回报[5]。综述，公司的价值越高投资者得到的有关利益也就越多。财务报表能够系统的反映财务状况、经营成果及现金流量等状况，运用对财务报表会计数据的分析能够初步理解公司的经营状况，理解公司的优势与劣势，评定公司的发展前景。同时对财务报表进一步的整体分析初步评定公司的价值，对公司将来的发展做出预测，设定公司将来的发展路线。财务报表是投资人理解公司有关的状况对公司进行规模投资的根据。为报表的使用者进一步提供更加精确的信息是财务报表分析的责任，对评价曾经的业绩预测将来的发展含有重要的作用。运用财务报表分析的数据衡量公司的业绩，考察公司的可持续发展叙述了公司运用本身价值传造出更多利益的优劣程度。大部分资金被公司用于在生产，因此资产的能力特别是生产能力最能够反映出公司的本质。财务报表作为公司有关利益人所需要信息的提供根据，财务报表的使用者运用财务报表给公司提供多个公司评定价值及预测公司整体资产所需要的会计数据。因此说财务报表的产生过程就是公司实质的运行过程。而在公司成长过程中财务方面的管理是管理中的重点内容，作为公司管理中的大脑中枢神经与各部分充足联系。因此财务管理是公司实现优势化管理的重点内容，而对公司财务报表的分析是进一步理解公司各方面的前提基础，由此可见，公司对财务报表的分析应当越来越被重视，对体现公司价值的作用不可无视。四、财务报表反映公司价值财务报表能够系统的反映公司的现在价值。对财务报表的整体分析是财务报表的使用者对公司将来的预测、公司资源的优化配备以及公司将来发展前景的重要工作。因此,对的的掌握财务报表构造内容中所提到的有关信息，对公司的发展含有重大的作用。（一）财务报表是反映公司价值的载体在现在经济发展的大环境下，对财务报表信息的披露已经成为彼此联系的重要桥梁。公司之间通过财务报表对信息的披露及对报表的分析理解我司在行业环境中的发展程度,从而更加好的运用现有资源充足发挥自己的优越行将市场的经济活动运作起来。财务报表始终作为公司过的信息的重要渠道，公司运用财务报表来揭示公司重要的信息数据，由此能够看出财务报表的产生过程就是公司价值产生的过程。财务报表的综合反映状况是大家显而易见的，通过财务报表中的资产负债表我们能够看见资产、负债、全部者权益的有关内容，完毕对公司的主体分析；损益表张中能够让投资者更加理解公司的盈利状况，完毕公司的综合预测发展。（二）财务报表分析是分析公司价值的工具对于历史数据的分析与报表使用者关心问题之间建立关联是财务报表分析的重要特性。财务报表的进一步分析能够充足探索权责发生制下的历史数据信息，更加进一步的探索公司的过去、现在和将来的财务信息。想要充足理解这些指标的,理解过去公司资金的价值,测评公司收益的质量,评定公司将来资金的风险水平,比较其内在的信用水平,能够进一步验证前期评价的对的性。五、基于财务报表分析的公司价值分析的建议（一）将单指标分析与多指标分析相结合公司分析单项指标的同时要结合有关指标综合分析，加强对公司综合指标的整体分析，第一时间掌握公司整体的财务状况。要加强对分析中单薄项目的重点分析，如人力资源的分析、投资项目的分析等潜在的项目，掌握这些指标的联系，对财务表表进行系统的全方面的分析[7]。（二）最大程度发挥公司各项资源的效能公司的经济项目是多方面的，综合运用各方面的优势资源，充足发挥公司的整体资源优势，有助于公司将来经济效益的发展。要充足发挥公司内人力资源的优化配备要重点加强人力资源的探索研究，努力开发人员的潜在能力。而分析政策方面的信息有助于研究公司将来的发展潜力。另外，经济管理层次对公司的管理的重点在于对于股票价值变动的分析，便于管理层对本公司价值的关注，提高公司的公信力，为公司的筹融资营造良好的氛围[8]。创新是公司发展的不竭动力，在对公司的财务分析是要着重关注科技方面的投入，提高公司管理层对科技创新的重视，营造科技创新的氛围。（三）将财务分析与公司战略联系起来在财务分析之前应当充足理解公司的有关信息，即使行业的本身特性可能限制公司发展的某些可能，但是如果想要保持本公司在行业中的地位，公司必须制订与自己发展相符合的战略规定。这就要公司管理层既理解本公司的本身状况有理解竞争对手的状况，知己知彼方能百战不殆。（四）做好公司风险评定公司有着不同的风险但是大致来说公司的风险重要分为两大类重要有经营风险和财务风险。反映这两类风险的重要指标有经营杠杆、财务杠杆、经济效益率等[9]。要强调的是通过对公司风险的分析只能够从浅层次预测出公司将来面对的风险，如果想要深度分析，要进一步理解除财务报表外更加明晰的账簿信息[10]。在理解风险水平后公司还应当对盈利率进行进一步分析，更加全方面的理解公司面临的风险问题。如此的分析对公司更加理解自己本身所含有的多个财务能力、竞争能力以及公信力度含有重大意义[12]。结论随着经济的进步，越来越堵的公司加强对公司财务报表分析的