2023年三季度城投拿地有哪些特征

固定收益主题报告证券研究报告固定收益主题报告证券研究报告2023年三季度城投拿地有哪些特征？池光胜分析师相关报告本文以2023年池光胜分析师相关报告2023年二季度提升13.9pct。城投成交金额为划分依据1）苏浙城投成交金额位亿；样本数据中，蒙甘青未见城投拿地。3、桂苏湘鲁鄂川城投拿地金额占比相对较高山东、湖北、广西城投拿地金额占比均超30%；重庆、浙江、江西等6交金额占比较2023Q2有所下降。4、城投拿地金额较高的城市集中于长三角二线城市；城投拿地金额9月城投成交金额排名前五的城市为盐城、南京、固定收益主题报告于盐城、南通、杭州、石家庄、宁波。风险提示：样本偏差、信用风险超预期等。固定收益主题报告内容目录1.土拍规则持续调整，城投成交金额维持低位，三季度城投成交金额占2.各省份城投拿地规模分化明显，江苏明显领先 53.桂苏湘鲁鄂川城投拿地金额占比相对较高，三季度各省城投拿地金额占比较二季度普遍 64.城投拿地金额较高的城市集中于长三角二线城市；城投拿地金额占比较高的城市集中于 7图表目录 4 4 5 8表1：部分城市集中供地区县地价上限，按照价高者 4 7 8固定收益主题报告占比有所提升2023年前三季度涉宅用地供给数量及成交金额同比均减少，在多地土拍市场低位运行背景给各省市自然资源主管部门下发文件，内容包含：建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取表1：部分城市集中供地区县地价上限，按照价高者得原则确定竞得人时间城市相关表述2023/9/26成都1、中心城区商品住宅用地实施“竞地价”拍卖，新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价。2、除控制性详细规划明确的宗地内需迭建以及宗地周边绿地、道路、养老托育等公服配套设施外，原则上新出让住宅类用地不再设置配建要求。2023/10/92023/10/112023/10/18济南合肥厦门本次国有建设用地使用权采取网上挂牌方式出让，按照价高者得原则确从拿地主体结构来看，受城投托底拿地监管及城投本身托底拿地乏力等影响，城投成交金额0城投成交金额城投成交金额占比(右)0%图2.2023Q3整体平均溢价率明显回落，城投拿地平均溢价率维持低位（%）8%6%4%2%整体平均溢价率城投拿地平均溢价率2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023固定收益主题报告2023年前三季度成交建面上海福建广东黑龙江-青海0200400贵州2023年前三季度成交金额-云南吉林甘肃江西重庆陕西2023年前三季度成交建面上海福建广东黑龙江-青海0200400贵州2023年前三季度成交金额-云南吉林甘肃江西重庆陕西安徽湖北2.各省份城投拿地规模分化明显，江苏明显领先队；冀赣陕闽津桂城投成交金额在50-100亿之间，处第三梯队；渝晋琼辽滇吉宁黔新城投成交金额不足50亿，蒙甘青未见城投拿地。●江苏2,5002,000●浙江湖南辽宁-500辽宁-500新疆-海南-0北京海南-0宁夏.固定收益主题报告.2023Q3-2023Q2城投成交金额占比变化2023Q3-2023Q2城投成交金额占比变化3.桂苏湘鲁鄂川城投拿地金额占比相对较高，三季度各省城投拿地金额占比较二季度普遍有所提升省/直辖市拿地金额占比在10%-20%，其余省/直辖市拿地金额占比则不足150.0%40.0%30.0%20.0%内蒙古江苏福建●天津福建湖北江西贵州河南甘肃吉林湖南广东贵州河南甘肃吉林湖南辽宁安徽河北辽宁安徽浙江 新疆陕西广西浙江重庆上海重庆青海云南青海北京海南北京宁夏0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%2023年前三季度城投成交金额占比固定收益主题报告表2：2022年以来各省城投成交金额占比情况（%）省份浙江江苏上海广东山东北京安徽福建四川湖南湖北河南江西河北陕西重庆山西广西辽宁贵州新疆天津海南云南甘肃吉林青海宁夏黑龙江2022Q1--2022Q249.0%45.5%47.4%4.1%45.4%2022Q349.5%49.7%44.3%40.7%4.1%40.7%2022Q440.9%41.6%42.2%41.1%41.6%2023Q1-43.6%3.4%2023Q23.2%2023Q342.3%40.3%45.2%47.2%3.8%43.3%2023Q3-2023Q3-2023Q2变化4.6%3.6%2023前三季度45.9%48.4%4.7%4.3%2022年全年41.5%45.5%47.4%43.3%4.9%趋势2023年前三季度-2022变化4.1%4.1%比较高的城市集中于长三角三四线城市三角区域中的二线城市城投成交金额占长三角城投成交金额比例超50%。但从城投拿地占比2023年前三季度城投成交建面2023年前三季度月主体拿地金额2022年主体拿地金额序号简称总资产最新主体评级地级市省份2023年前三季度城投成交建面2023年前三季度月主体拿地金额2022年主体拿地金额序号简称总资产最新主体评级地级市省份400.0200.0图5.2023年前三季度各省城投成交金额、成交建面情况（亿元，万方）盐城市市柳州市嘉兴市衢州市眉山市-株洲市珠海市淮安市宜昌市宜春市丽水市太原市佛山市南昌市潍坊市连云港市菏泽市赣州-市开封市南通市长沙市徐州市金华市南京市西安市湖州市西安市湖州市扬州市●台州市宁波市青岛市广州市青岛市广州市苏州市北京市福州市上海市福州市上海市深圳市天津市无锡市200.0250.0350.0400.0200.0250.0350.0400.02023年前三季度城投成交金额表3：2023年前三季度拿地金额排名前50的城投平台1盐城城投集团138.27.62富皋万泰92.829.03杭州城投83.871.74城发投集团75.88.35宁波轨道集团54.343.06成都轨道集团46.07.97福州建发44.781.28先导控股44.429.79广州城投44.462.210永康国投41.30.011西咸集团41.255.112崂山湾发展40.60.013市政公用集团37.675.214大兴发展37.50.015深圳地铁37.3164.116天津城投集团36.56.817交通控股36.316.218龙港国资35.521.619江苏古运河34.70.020江北产投32.913.021安吉城运集团32.20.020232023年前三季度主体拿地金额占所在省城投拿地金额比例9.4%6.3%10.8%77.1%7.0%13.9%53.9%24.7%16.9%5.3%44.4%11.8%38.5%18.4%14.2%46.6%2.5%4.6%2.4%2.2%4.1%1,190.7505.11,811.82,399.92,001.84,295.0932.0694.63,584.6475.13,362.0166.61,592.61,352.76,616.18,945.9414.0389.9179.71,346.6507.6AAAAA+AAAAAAAAAAAAAA+AAAAAAAA+AAAAAAAAAAAAAAAAAAA+AAAAAAAAA+盐城市南通市杭州市石家庄市宁波市成都市福州市长沙市广州市金华市咸阳市青岛市南昌市北京市深圳市天津市盐城市温州市无锡市南京市湖州市江苏省江苏省浙江省河北省浙江省四川省福建省湖南省广东省浙江省陕西省山东省江西省北京广东省天津江苏省浙江省江苏省江苏省浙江省固定收益主题报告燕子矶公司31.80.02.2%204.6AA+南京市江苏省圆宏控股29.947.62.0%374.5AA+南通市江苏省柳州龙建28.72.837.1%581.3AA柳州市广西壮族自治区娄城高新28.60.01.9%414.2AA+苏州市江苏省无锡新发28.3193.81.9%573.6AA+无锡市江苏省台州城投28.124.83.6%448.3AA+台州市浙江省城投集团28.018.310.7%445.3AA+广州市广东省产城集团27.666.71.9%593.9AAA徐州市江苏省温州城发27.458.83.5%1,450.5AAA温州市浙江省乐清城投27.40.03.5%541.0AA+温州市浙江省城南开投27.30.01.9%704.2AA+盐城市江苏省济南城投27.147.27.9%2,027.1AAA济南市山东省太湖新城27.0158.41.8%1,233.9AAA无锡市江苏省未来科学城27.00.013.3%903.3AAA北京市北京杭州运河26.80.03.4%591.5AA+杭州市浙江省武汉城建集团26.6276.117.8%3,645.9AAA武汉市湖北省江夏国有投资控股26.10.017.5%548.3AA+武汉市湖北省北京城副投建25.929.812.7%2,059.1AAA北京市北京40宁波东投公司25.440.93.3%-AA+宁波市浙江省41天恒置业25.10.012.3%882.1AA+北京市北京42徐州金桥国际25.011.91.7%-AA徐州市江苏省43蜀道24.95.67.5%11,880.8AAA成都市四川省44南京会展中心23.70.01.6%51.10.0000南京市江苏省45高新建投22.60.08.6%131.4AA+珠海市广东省46成都城投22.577.36.8%1,643.5AAA成都市四川省47兆润控股22.540.01.5%1,282.7AAA苏州市江苏省48成都高投22.440.56.8%1,614.8AAA成都市四川省49江北建投22.315.41.5%363.4AAA南京市江苏省山东公用22.39.86.5%585.3AA+济宁市山东省注1多数资产规模数据截