中石油财务报表分析

财务报表分析及财务风险的防范——以中石油为例财务报表分析，又称公司财务分析，是通过对上市公司的财务报表的相关数据进行汇总、计算、分析、对比，分析和评价公司的财务情况和经营成果。对公司的投资者来说，报表分析属于最基本的分析范畴，它是对企业的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便于做出正确的投资决定。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。中国石油天然气股份有限公司(简称“中石油”)是中国油气行业占据主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。中石油是根据《公司法》和《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》，由中国石油天然气集团公司发起设立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市。广泛从事与天然气、石油有关的各项业务，主要包括有:天然气和原油的勘探、开发和销售;石油和原油产品的炼制、运输销售;石油化工产品、衍生化工产品以及其他化工产品的生产和销售;天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售等。股权投资者最终使得事业起的盈利状况，因为盈利能力是投资者资本保值和增值的关键。债权者最关心的事业起的偿债能力，其次才是盈利能力，因为债权者只收回固定的金额，不希望企业冒太大的风险。经营者所关心的不仅是企业盈利的结果，而且包括盈利的原因和过程。通过财务分析，及时发现存在的问题和不足，采取有效措施解决矛盾使企业盈利能力保持持续增长。最后，从财务分析的产生，发展到财务分析的目的，都说明财务分析师十分必要的，尤其是在我国建立社会主义市场经济体制和现代企业制度的今天，财务分析的意义更加深远，作用更加重大。一、中石油财务报表分析1、资产负债表分析资产负债表是反映企业在某一特定日期(如月末、季末、年末)全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时点财务状况的静态报表。资产负债表利用平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东、所有者权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，再经过分录、转账、分类账、试算、调整等一系列会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩在一张报表上。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。中国石油2009年度的资产总额为1450746百万，2011年度的资产总额为1917528百万，增幅为15．8，资产负债由2009年的542631百万增加为2011年的834962百万，增幅为29．2%。所有者权益由2009年的847782百万增加为2011年的1002885，增幅为6．8%。由此可见，2009年到2011年中石油的资产总量是增加的，流动负债增加最为显著为29．2%这说明中石油的资产总量的增加主要由于流动负债的增加导致的。同时，这也会给企业将来运营带来一定压力。2、利润表分析利润表分析是指分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，用来评价企业的经营成果。同时还可以通过业务结构和收支结构分析，评价和分析各专业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的影响。通过利润表的分析，可以预测企业的潜力，还可以评价企业的持续发展能力，它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。企业的利润水平并不仅仅取决于营业收入，营业成本及其他营业费用的大幅增加同样可以导致企业利润水平的大幅下降。企业的利润水平受到营业收入下降的影响而减少，但其他营业费用的大幅增加特别是财务费的大幅增加也可以导致企业利润水平的下降幅度超过营业收入的下降幅度。中石油2009年的归属于母公司股东的净利润为107081百万，2011年的净利润为137905百万，增幅为33．9%，由此可见，中国石油的利润额较高，利润率较高，效益良好。3、现金流量表分析现金流量分析(CashFlowAnalysis)，现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额。现金净流量可能是正的，也可能是负的。如果是正数，则为流入;如果是负数，则为流出。现金净流量的正负反映了企业活动形成的现金流量的最终结果，即:企业在一定时期内，现金流入大于现金流出，还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量表要反映的一个重要指标。现金流量比率等于经营活动现金流量净额与流动负债的商值，因为方法较多且计算过程复杂，但达到的效果基本一致，我们主要看流动比率的分析。流动比率的判断标准:该比率越大，表示公司的偿债能力越强，对债权人越有保障。但如果比率过大，则表示公司的资金没得到有效的利用。通常以2:1为佳。中石油2009年的流动比率为75．8%，2010年的流动比率为66．6%，2011年的流动比率为68．3%，从上面的数值变化可以看出。2011年度的流动资产的增长幅度高于其流动负债的增长幅度，因此，相较于2010年，中石油的短期偿债能力有所增强，发展态势属于良好趋势。但由于其流动比率中体偏低，说明中石油偿付能力不强。4、SWOT分析SWOT分析方法是一种根据企业自身的既定内在条件进行分析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在的企业战略分析方法。优势分析:第一，在中国是最大的居于主导地位的原油和天然气生产商;第二，拥有原油和天然气探测和生产的丰富经验;第三，是规模庞大和不断发展的市场中的主要炼油商和炼制产品批发商;第四，具有极高的知名度和认可度;第五，拥有较高的市场占有率;第六，有一只经验丰富兵聚友良好激励机制的管理队伍。劣势分析:中国石油作为独立体运营历史有限，正规的国际市场化运作经验不足，因而公司的运营效率有待提高。运来过期的弊端难以迅速清除，政府的监管会对公司的业务策略实施以及开发或扩展业务或最大限度地提高盈利能力方面产生束缚。中国石油通过不断自主创新，研发并掌握了一整套复杂地质条件下找出更多油气资源、并把找到的油气更多采出的独有技术，这就是中国石油的核心技术和核心竞争力。5、杜邦模型杜邦分析法，又称杜邦财务分析法，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业的经济效益与财务状况进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。中石油作为中国石油和天然气行业的近乎垄断企业之一，拥有良好的企业信誉，可以获得很好的融资途径，利用财务杠杆来扩大净资产收益率。企业2009年到2011年的总资产周转率分别为0．78、0．9、0．7，保持在较高的水平，企业的经营活动的净现金流也同样保持在较高水平，说明企业的资金管理很有效、合理，总资产的周转率也很高。六、企业问题及建议中石油发展态势良好，但也有一些问题所在，主要有债务压力，变现能力不强，偿债能力有限以及各项指标下降等。还有在控制环境和风险控制中存在的问题，信息与沟通中存在的问题，监督问题等。针对上述问题，我认为中石油首先应该扩大净资产收益率，减少长期负债，增加股东权益，减少负债，提高利润率水平，然后还要提高速动比率和流动比率，增强企业的变现能力和短期负债能力，其次还要减少存活在非流动资产之中的比率，同时可减少存货带来的财务费用和管理费用，还要提升营业外收入水平，从而大幅提高利润率水平，使得企业的净资产收益率也得到提高，增加企业财富和规模，吸引更多的投资，是企业向着更大更好的方向发展，最后，针对环境中存在的问题，要优化内外部环境，加强信息沟通，加强监督，使企业向着更好的方向发展。二、财务风险以及防范措施通过以上对中石油近年来的财务报表分析，可以看出其目前存在着如下财务风险：1、资金安全风险。中石油成立之初就确定了财务管理“一个全面，三个集中”（一个全面是指全面预算管理，三个集中是指资金集中管理、会计集中核算、债务集中管理）的管理运行模式。但是，由于中国石油这一巨型企业太大，它依然存在着管理方面的风险。中国石油在资金的安全方面的风险主要表现在资金回笼的风险、资金保管的风险、资金支付的风险和资金运作风险等方面。2、资金流动风险。资金流动性风险是指无法在适当价格上将资产变现或以适当成本取得足够资金，以致不能支付购买或履行到期责任的风险。目前油价高，公司各类投资比较热，而石油石化行业投资期长，各类投资将面临价格波动和石化行业经济周期性的影响；公司能否随时以合适的价格从银行获得所需贷款；公司能否在资产和负债两个方面各自保持合理比例的基础上，使资产规模符合负债的量的限度。流动性风险产生两个后果：一是不能支付购买需要，影响公司的正常经营，如果出现流动性风险，就可能失去许多潜在的盈利机会，甚至带来损失；二是不能支付到期债务，并且流动性风险具有联动效应，一旦流动性风险进一步加剧，极易导致债权人都要求还款还贷，融资变得不可能，最终导致公司破产。因此，如何有效管理流动性风险是中国石油财务风险管理的核心内容之一。3、信用风险。资金、债务集中管理和会计集中核算以来，中国石油特别注重应收账款的管理，但中国石油欠款年末时点低，年中各月时点高，目前的清欠工作像消防队救火，公司仍面临高额欠款带来的坏账风险。4、存货占用风险。存货占用资金风险是指企业拥有存货时因价格变动、产品过时、自然损耗等原因而令存货价值减少的可能性。结合中国石油业务特点，可以看出存货主要表现为原油、成品油、化工产品等。大量的存货占用公司大量的货币资金，自然损耗也大，存在着很大风险。三、财务风险的防范1、选择财务风险衡量方法。中国石油可以选择概率度量方法来衡量财务风险。根据标准离差和变异