2009-2015年新材料行业并购深度分析报告

汉鼎咨询2009-2015年新材料行业并购深度分析报告一、新材料行业简述新材料产业涉及的范围比较广，包括稀土、磁性材料、金刚石材料、新能源材料、特殊陶瓷材料、光电子、信息材料、智能材料以及生物医用材料等行业。这些行业除少数拥有资源垄断性之外，大多数是竞争性行业。尽管竞争比较激烈，但由于这些行业的技术含量高，产品附加值大，因而大多数企业的盈利水平都比较高。在我国新材料产业发展过程中，国家给予了大力支持，极大地促进了新材料产业发展。2012年2月，工信部《新材料产业“十二五”发展规划》提出：“到2015年，新材料产业总产值达到2万亿元，年均增长率超过25%。打造10个创新能力强、具有核心竞争力、新材料销售收入超150亿元的综合性龙头企业，培育20个新材料销售收入超过50亿元的专业性骨干企业，建成若干主业突出、产业配套齐全、年产值超过300亿元的新材料产业基地和产业集群”。许多省市政府把新材料产业作为新的经济增长点予以重点发展，并出台配套的产业政策给予重点支持，其中以北京、上海、西安、深圳、山东、重庆、武汉、江苏尤为突出。海门、江阴、长沙、铜陵、宁波、攀枝花、石嘴山等城市先后提出了建设成国家新材料基地的目标。这些重要举措对推进我国新材料研究开发及其产业化发展发挥了重要作用。在国家多重利好政策强势推动下，给新材料产业带来了巨大的发展空间。企业和投资机构纷纷看好新材料产业的发展前景，各路资本的大量涌入，为新材料产业带来了刺激效应，使其呈现出前所未有的新热点和新动态。同时，在所有战略新兴产业中，新材料属于基础性产业，应用领域广阔，因此其并购需求和活跃度也十分明显。

新材料概念股一览电子信息材料永太科技（002326）国内产品链最完善、产能最大的精细化学品生产商诚志股份（000990）世界第三家掌握TFT液晶生产技术企业，目前TFT产能50吨，据传后续有产能100吨项目福晶科技（002222）全球领先的非线性光学晶体与激光晶体元器件制造商，国内最大的KTP非线性光学晶体元器件制造商亨通光电（600487）国内光纤光缆龙头企业，年产能600万芯公里烟台万华(600309)亚太地区最大的MDI制造企业有研硅股（600206）中国最大的国际级半导体材料基地，国内唯一一家拥有自主知识产权的12英寸硅晶抛光生产线的企业新能源材料中材科技（002080）特种纤维复合材料行业唯一全能的国家级高新企业，高强玻纤领域国内市场占有率超90%特变电工（600089）控股72.95%的新疆新能源是我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业之一，拥有太阳能应用产品4100KW的年产能嘉宝集团（600622）核工业重要配件生产商，相关样品已交付中国运载火箭研究院新能源汽车电池材料当升科技（300073）国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商中信国安（000839）子公司盟固利是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂生产商，国内唯一大规模生产动力锂离子二次电池厂家新宙邦（300037）国内领先的电子化学品生产企业，铝电解电容器化学品国内市场占有率30%杉杉股份（600884）国内第一锂电池材料供应商科力远（600478）镍氢电池制造商，产品得到国内外电动汽车生产企业认可中炬高新（600872）通过子公司涉足镍氢电池、镍镉电池、锂电池领域，向多家汽车厂商提供了动力电池样品，未来前景广阔稀土材料包钢稀土（600111）国内最主要的稀土生产企业厦门钨业（600549）国内最大的钨钼产品生产与出口企业中科三环（000970）国内第一、全球第二大钕铁硼制造商横店东磁（002056）永磁铁氧体、软磁铁氧体、锂电池正极材料、太阳能单晶硅制造商有色金属合金材料西藏矿业（000762）拥有锂储量全国第一、世界第三的扎布耶盐湖20年开采权东方钽业（000962）世界钽丝龙头，世界市场占有率60%，技术和综合水平世界第一云海金属（002182）镁合金行业龙头，产品主要应用于新型节能环保汽车等东方锆业（002167）拥有氯氧化锆、复合氧化锆、氧化锆结构陶瓷的完整产业链贵研铂业（600459）铂的深加工业，应用于燃料电池新型钢铁材料钢研高纳（300034）高端和新型高温合金制品生产规模最大企业之一久立特材（002318）高温不锈管和各种口径焊接管生产线达到世界先进水平新型建筑材料斯米克（002162）高档建筑陶瓷领军企业海螺型材（000619）以塑料型材为主的新型建材企业瑞泰科技（002066）熔铸耐火材料行业龙头方大集团（000055）国内最大规模的新材料高新技术企业新型化工材料硅宝科技（300019）国内唯一一家有机硅室温胶生产企业，车灯胶、电力环保胶、制胶专用设备市场占有率国内第一烟台氨纶（002254）氨纶龙头，对位芳纶是其未来最具前景的业务三爱富（600636）国内最大、品种最齐全的有机氟化工企业，拥有最完整的氟化工产业链新安股份（600596）拥有国内最完整的有机硅产业链，即将实现20万吨的年产能，国内第一生物医用材料乐普医疗（300003）血管内药物洗脱支架系统、先心病封堵器等主要产品具有高壁垒鱼跃医疗（002223）进入缝合线领域，未来将向缝合针、吸收袋等相关产品延伸生态环境材料红宝丽（002165）亚洲唯一拥有自主发明专利的万吨级异丙醇胺生产规模的企业，年产能将扩充至4万吨，成为世界龙头三聚环保（300072）唯一一家以能源净化材料为主业的A股上市公司鑫富药业（002019）PBS降解塑料年产能3000吨，5年内将扩充年产能20000吨新材料是一种基础性和支柱性战略产业，是现代高新技术和产业的基础和先导。任何一种高新技术的突破都必须以该领域的新材料技术突破为前提。材料方面的突破将有可能引发新的产业性革命。2015年我国新材料产业总产值要达到2万亿元，年均增长率超过25%，到2020年新材料产业将成为国民经济的先导产业，主要产品能满足国民经济和国防建设的需要。2009-2015年新材料产业总产值预测二、新材料发展趋势新材料与其它新技术深度融合，形成跨学科、跨领域、跨部门的发展态势。如高纯硅半导体材料，是目前太阳能光伏材料和电子信息技术的核心材料。以半导体芯片技术为基础的数字化技术已融入现代技术的各个领域和部门，如生物芯片、半导体照明、仿生、通讯、遥控、数字化制造、节能等。新材料上、下游产业结合更加紧密。新材料具有跨学科、领域、部门的特征，与信息、能源、医疗、交通、建筑等产业结合越来越紧密，新材料产业呈横向扩散和互相包融趋势。新材料与器件制造一体化，上下游产业纵向联合，产业链向下游应用延伸。产品高性能化、功能化和多功能化，开发和应用联系更加紧密。如半导体照明，从上游的芯片材料到中游的各种产品开发到下游的应用，必须形成完整产业链，以提高效率，降低资源消耗。又如新型动力电池，也是从上游正、负极材料到中游电池产品到下游的各种应用必须有完整的产业链，以满足各种要求。新材料更加注重可持续发展。发展绿色、高效、低能耗、可回收再用的新材料以及发展先进的数字化制造技术是新材料发展的主要方向，对实现持续发展非常重要。未来新材料的发展将加强注重与资源、能源、环境协调发展，注重资源再生利用，发展低能高效、无污染或少污染制造技术，提高产品人性化、环保化。以绿色建材为例，未来新材料在建材领域的目标是：抗菌、防霉、隔热、阻燃、调温、调湿、消磁、防射线、抗静电等。经济需求成为主要发展动力。当前的世界，谁能在新技术及产品上发展更快，谁就能占领未来经济新增长的主动权。新材料带动的相关产业主要有能源、生物、信息、医疗、交通和环保等。

三、新材料行业并购分析（一）新材料行业并购形势分析并购重组是改变我国新材料相关行业生产方式粗放、资源严重浪费现状的一种重要手段。在国家鼓励行业并购相关政策的支持下，我国新材料行业在2009-2012年并购交易活动表现较为活跃。以稀土行业为例，根据中国稀土行业协会、北京产权交易所、上海产权交易所、重庆产权交易所数据，2012年稀土行业全年发生兼并重组交易34宗，交易金额为37.8亿元。随着全球量化宽松货币政策的逐步退出，经济正逐渐进入去泡沫化阶段，过剩产能的恢复性调整，必然加剧产业自身结构调整，中国新材料企业由于国际大环境，面临着较好的国内和海外并购机遇。同时中国经济的持续发展及国家政策的支持,给并购提供了一个绝佳的环境。一是中国正面临经济总量突破式发展阶段，新材料行业面临着迫切的整合需求，以每年25%的速度递增，给新材料企业实施并购提供了坚实的市场空间支持；二是新材料研发能力正在不断提升，给企业并购进行技术吸收改造开发提升，提供了坚实的基础；三是中国的国际影响正在扩大，为中国新材料企业进行海外并购，开发国际市场提供了支持；四是国家产业政策的支持，新材料行业为重点发展产业，国家有一系列的优惠政策待遇。（二）新材料行业并购发展趋势纵观并购市场，全球并购市场增长呈放缓趋势。与之形成鲜明对比的是中国并购市场，不仅未受到债务危机的拖累，而且在中国经济的强劲发展和产业整合加速的大环境下，实现了火爆增长的态势。国务院也于2010年9月发布《关于促进企业并购的意见》，意见明确指出，推动优势企业实施强强联合、跨地区并购、境外并购和投资合作，从政策层面给予指导和支持。未来中国企业并购数量和并购金额翻倍性增长，并购活跃度和并购金额创历史新高。

2009-2012年全行业并购交易总数量2011年，中国并购市场共完成1,157起并购交易，与2010年完成的622起案例相比，同比增长高达86.0%；2012年，中国并购市场虽然较上个年度有所趋冷，但是仍然有近千起并购交易于本年完成，全年共完成并购案例991起，同比降低14.3%;2009-2015年全行业并购交易总金额及预测2009年，中国并购市场共完成294起并购交易，披露价格的235起并购交易总金额达到331.47亿美元；2010年，中国并购市场共完成622起并购交易，同比增长111.6%，其中501起披露价格的并购交易总金额达到348.03亿美元；2011年，中国并购市场共完成1,157起并购交易，披露价格的985起并购交易总金额达到669.18亿美元。与2010年完成的622起案例相比，并购金额同比增长92.3%；2012年，中国并购市场共完成了991起并购交易，其中披露金额的883起并购共涉及并购总额507.62亿美元;与2011年的1,157起并购及669.18亿美元的交易总额性相比，今年案例数同比下降14.3%，并购金额同比下降24.1%。2009-2012年中国并购市场行业分布（按被并购方）行业案例数比例案例数（金）并购金额(US$M)比例平均并购金额(US$M)能源及矿产11211.3%10522,225.0443.8%211.67机械制造11211.3%1015,008.009.9%49.58房地产10010.1%963,903.657.7%40.66建筑/工程697.0%603,080.056.1%51.33生物技术/医疗健康676.8%581,695.543.3%29.23化工原料及加工606.1%561,135.182.2%20.27清洁技术464.6%42428.260.8%10.20IT464.6%43501.621.0%11.67电子及光电设备424.2%42664.551.3%15.82金融414.1%332,071.364.1%62.77汽车383.8%29973.101.9%33.56连锁及零售363.6%331,457.702.9%44.17电信及增值业务343.4%31462.850.9%14.93互联网323.2%19269.220.5%14.17农/林/牧/渔222.2%22359.910.7%16.36食品&饮料212.1%201,571.883.1%78.59娱乐传媒202.0%152,871.385.7%191.43物流121.2%12198.400.4%16.53纺织及服装80.8%8139.540.3%17.44广播电视数字电视30.3%315.870.0%5.29教育与培训30.3%218.000.0%9.00半导体10.1%17.960.0%7.96其他666.7%521,703.283.4%32.76总计991100.0%88350,762.34100.0%57.49随着产业整合的深入，各政府部门都积极出台政策，鼓励优势企业进行资产并购整合。民营企业、PE机构纷纷参与其中，中国新材料行业中的龙头公司在并购市场起着主导的作用，对行业内中小企业的兼并收购促进了行业持续快速的发展和整合。2009-2013年新材料行业并购典型案例被并购企业并购企业并购股权并购时间并购金额（万元）江门磁源江粉磁材70.00%2013.3.2737.86永富化工九九久100.00%2013.1.52,300.00盐湖海虹盐湖股份25.00%2012.12.298,625.00海南农资辉隆股份60.00%2012.6.117,830.00天安化工天马精化28.56%2012.4.1111,300.00润泰生化中粮生物100.00%2012.3.172,000.00满洲里鑫富元力股份100.00%2012.3.132,950.00聚龙石化卫星石化100.00%2012.2.313,700.00银禧工程塑料银禧科技25.00%2011.10.273,339.32德丰化工华鲁恒升非公开2011.10.114,941.32银亿矿业天业通联75.00%2011.9.1413,500.00深圳瑞华泰航天国际55.00%2011.7.116,304.00纳百园化工天马精化100.00%2011.7.55,600.00科菲特生化辉丰股份51.22%2011.6.153,000.00伊强硅业耕生矿物24.50%2011.4.71,500.00常隆农化诺普信35.00%2010.12.2710,539.97新能锂业赣锋锂业60.00%2010.9.2756.00联州致冷剂巨化股份55.00%2010.3.27384.00澄星磷业昆明路马90.00%2010.3.174,087.31中能硅业保利协鑫100.00%2009.7.31232.30亿元在行业整合的大潮推动下，PE机构在并购市场中活跃度上升，私募股权基金将继续推动中国新材料行业并购市场的发展。通过研究近期并购市场的状况并结合并购活动的规律，预计2013-2015年中国新材料行业并购规模将逐步扩大，无论是交易金额还是发生数量，未来都将达到一个前所未有的高度。（三）新材料行业并购驱动因素分析产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业可以通过内部扩张和并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速的多。分析认为，按照并购参与主体的不同，新材料行业的并购主要为纵向并购，打造产业链整体的战略构架。代表案例是保利协鑫2009年7月斥资232亿元收购江苏中能硅业科技发展有限公司。从产业链上游的角度看，新材料的发展往往需要高度精密的生产技术，因而形成了设备和工艺的门槛。从产业链下游的角度看，如前所述，新材料是其他高新技术发展的支撑和先导。没有足够优质的新材料作为配套，很多相关的行业和产业就会受到很大限制。综合来看，新材料公司进行业内并购的驱动因素主要有三点：生产技术、新材料配套、生产规模。通过并购拥有向上下游延伸的战略弹性，。纵向一体化产业链建设是为了加强企业对上下游的掌控能力，弥补产业链薄弱环节，提升企业盈利能力和竞争能力，实现低成本配套，从而摆脱了关键材料受制于人的情况和使企业获得了成本优势，同时企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应，带来资源的充分利用、充分整合，降低管理、原料、生产等各个环节的成本，从而降低总成本。新材料优异的产品性能和广泛的应用领域使其产品市场需求一直保持着较高增长。分析预计，在行业内并购保持繁荣的同时，跨行业并购将开始崛起，无论数量还是交易金额都将非常可观。（四）新材料行业并购案例解读每个整合中的行业都会经历起步、积累、集中和联盟阶段，一个行业开始时集中程度很低，通过不断兼并和收购直接达到饱和为止，接近周期的最后阶段，联盟的形势最终出现在显著的位置。近年来，随着国内经济结构调整、消费升级和产业重组，为新材料企业并购孕育了良