2022年注会《财务成本管理》模拟卷3

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单选题（共14题，共14分）

1.某公司生产的A产品和B产品为联产品。4月份发生加工成本60万元。A产品的销售总额为45万元，B产品的销售总额为30万元。采用分离点售价法分配联合成本，A产品应承担的联合成本为（）万元。

A.24

B.36

C.30

D.45

2.下列关于经济增加值的说法中，错误的是（）。

A.计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整

B.计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息

C.计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本

D.计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本

3.如果不考虑股票交易成本，下列股利理论中，通常认为少发股利较好的是（）。

A.税差理论

B.“一鸟在手”理论

C.客户效应理论

D.股利无关论

4.如果某项目的净现值小于0，下列说法中正确的是（）。

A.项目的现值指数小于0

B.项目的会计报酬率小于0

C.项目的内含报酬率小于项目资本成本

D.项目的动态回收期小于项目计算期

5.如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项中，不正确的是（）。

A.保护性看跌期权的净损益＝到期日股价－股票买价－期权价格

B.抛补性看涨期权的净损益＝期权费用

C.多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格－多头对敲投资额

D.空头对敲的净损益＝执行价格－到期日股价＋期权费收入

6.根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（）

A.权益资本成本上升

B.债务资本成本上升

C.加权平均资本成本上升

D.加权平均资本成本不变

7.某公司总股数200000股，现在采用公开方式发行20000股，增发前一个交易日股票市价每股10元，新老股东各认购50%，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股8.02元的情况下，老股东和新股东的财富变化是（）

A.老股东财富增加18000元，新股东财富增加18000元

B.老股东财富增加18000元，新股东财富减少18000元

C.老股东财富减少18000元，新股东财富减少18000元

D.老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元

8.甲公司专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000立方米以下时，企业固定交水费2000元，超过1000立方米后，按每立方米5元交费。这种成本属于（）。

A.半变动成本

B.半固定成本

C.曲线变动成本

D.延期变动成本

9.甲上市公司2022年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（）元。

A.60

B.61.2

C.66

D.67.2

10.甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%，与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长是5%，用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（）元。P80

A.10

B.13

C.12.5

D.13.13

11.如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（）。

A.甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率

B.甲资产的方差大于乙资产的方差

C.甲资产的标准差大于乙资产的标准差

D.甲资产的变异系数大于乙资产的变异系数

12.甲公司2022年经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为37%。假设甲公司2022年上述比率保持不变，采用内含增长方式支持销售增长，预计销售增长率为10%，预计营业净利率为10%，则预计2022年股利支付率为（）。

A.70%

B.30%

C.48%

D.40%

13.某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变，且预期未来不发行股票或回购股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为（）。

A.11.1%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

14.供货商向甲公司提供的信用条件是“2/20，N/90”。一年按360天计算，不考虑复利。甲公司放弃现金折扣的成本是（）。P120

A.8%

B.8.16%

C.10.28%

D.10.5%

多选题（共12题，共12分）

15.关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。

A.依据无企业所得税的MM理论，无论负债水平如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

B.依据有企业所得税的MM理论，负债水平越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

C.权衡理论在代理理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益

D.代理理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构

16.与个人独资企业和合伙企业相比，下列属于公司制企业特点的有（）。

A.以出资额为限，承担有限责任

B.所有权转让比较困难

C.存在重复纳税的缺点

D.更容易筹集资金

17.利率期限结构的无偏预期理论的主要假定包括（）。

A.人们对未来短期利率具有确定的预期

B.资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由

C.不同期限的债券市场互不相关

D.投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好

18.下列资本成本变动的影响因素中，属于内部因素的有（）。

A.利率

B.市场风险溢价

C.投资政策

D.资本结构

19.甲公司是季节性生产企业，波动性流动资产等于经营性流动负债和短期金融负债之和。下列关于甲公司营运资本筹资政策的说法中，正确的有（）。

A.甲公司在营业低谷时的易变现率小于1

B.甲公司采用的是保守型营运资本筹资政策

C.甲公司在营业高峰时的易变现率等于1

D.甲公司在生产经营淡季有闲置资金

20.动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）。

A.忽视了资金的时间价值

B.忽视了折旧对现金流的影响

C.没有考虑回收期以后的现金流

D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

21.公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地关注（）。

A.盈余的稳定性

B.公司的流动性

C.投资机会

D.资本成本

22.下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的有（）。

A.权益乘数－产权比率＝1

B.权益乘数＝1/（1－资产负债率）

C.资产负债率×权益乘数＝产权比率

D.（1＋产权比率）×（1－资产负债率）＝1

23.采用资本资产定价模型计算普通股资本成本时，关于无风险利率的估计，正确的有（）。

A.采用长期政府债券的票面利率

B.采用长期政府债券的到期收益率

C.采用短期政府债券的到期收益率

D.实务中通常采用考虑通货膨胀后的利率

24.当存在优先股的情况下，下列计算式子中正确的有（）

A.每股收益＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股股数

B.每股净资产＝股东权益总额/流通在外普通股股数

C.每股营业收入＝营业收入/流通在外普通股加权平均股数

D.每股股利＝普通股股东股利总额/流通在外普通股股数

25.下列有关股票投资的说法中，正确的有（）。

A.股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得

B.股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素

C.如果股票未来各年股利不变，则股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）

D.如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率

26.根据存货经济订货量的基本模型，经济订货量是（）。

A.能使订货总成本与储存总成本相等的订货批量

B.能使订货变动成本与储存变动成本相等的订货批量

C.能使订货总成本与储存总成本之和最小的订货批量

D.能使订货变动成本与储存变动成本之和最小的订货批量

问答题（共6题，共6分）

27.甲公司是一家制造业上市公司，拟于2022年末发行10年期债券筹资。目前甲公司尚无上市债券，也找不到合适的可比公司，评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。目前上市交易的AA级公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下：

甲公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。

要求：计算2022年末，AA级公司债券的平均信用风险补偿率，并确定甲公司拟发行债券的票面利率。

28.某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的企业所得税税率为25%，公司目前总资本为2000万元。其中75%由普通股资本构成，股票账面价值为1500万元，25%由债务资本构成，债务账面价值为500万元，债务利息率等于税前债务资本成本。假设债务市场价值与其账面价值基本一致，且不存在优先股，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本成本情况见表1：

要求：

（1）填写表1中用字母表示的空格。

（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。

（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

29.某公司2022年实现的净利润为500万元，2022年年初未分配利润为200万元，2022年初公司讨论决定股利分配的数额。2022年实现净利润600万元，分配的股利为180万元。

要求：计算回答下列互不关联的问题。

（1）预计2022年需要增加项目资本900万元。公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。公司采用剩余股利政策，公司应发放多少股利？

（2）公司采用固定股利政策，公司应发放多少股利？

（3）公司采用固定股利支付率政策，公司应发放多少股利？

（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.3元，按净利润超过正常股利部分的20%发放额外股利，该公司普通股股数为300万股，公司应发放多少股利？

30.某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求。假设该企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款。

要求：

（1）判断该企业采用的是何种营运资本筹资策略；

（2）计算营业高峰时和低谷时的易变现率。

31.某企业生产A、B两种产品，这两种产品的有关数据资料如表所示。该企业生产这两种产品时都需用同一项机器设备进行加工，该机器设备属于企业的最紧缺资源。该设备每月能提供的最大加工时间是12000分钟。根据目前市场情况，该企业每月需要生产销售A产品4000件，A产品每件需要该设备加工2分钟；该企业每月需要生产销售B产品7000件，B产品每件需要该设备加工1分钟。请问该企业应该如何安排生产？

单位：元

32.甲公司上年度财务报表主要数据如下：单位：万元

要求：（1）计算上年的营业净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率；

（2）假设本年符合可持续增长的全部条件，计算本年的销售增长率以及营业收入；

（3）假设本年营业净利率提高到12%，收益留存率