东风汽车2011-2012财务分析

财务分析报告——东风汽车股份有限公司（600006）姓名：冯逸清班级：11商62学号：11082006一、公司简介东风汽车有限公司（简称东风有限）是东风汽车公司与日产汽车公司战略合作携手组建的迄今中国最大汽车合资企业。东风有限于2003年6月9日创立，7月1日正式运营。东风汽车有限公司是目前中国汽车行业迄今为止规模最大、合作层次最深、领域最广的合资项目。合作业务范围不仅涉及双方的研发、生产和销售，而且日产方还将向合资公司提供包括产品规划、采购、物流、质量控制、品牌管理、市场开拓、销售网络、金融服务等方面经验，涉及整个价值链的各环节。东风汽车公司业务范围涵盖全系列商用车、乘用车、汽车零部件和汽车装备，是与中国第一汽车集团公司和上海汽车工业(集团)总公司、中国长安汽车集团股份有限公司一起被视为中国综合实力最强的四大汽车企业集团之一。2003年9月，公司的总部由湖北十堰搬迁至武汉。2007年，公司销售汽车113.7万辆；完成营业收入1416.87亿元。2008年，公司销售汽车132.06万辆，同比增长16.12%，是行业增速的2.4倍；实现营业收入1527.13亿元，位居中国企业500强第30位，中国制造业500强第6位；综合市场占有率达14.08%，在细分市场中进一步巩固了中重卡第一、SUV第一、中型客车第一、轻卡第二、轻客第二和轿车第三的市场地位。2010年公司销售汽车261.5万辆，同比增长37.8%，实现营业收入2691.5955亿元，净利润7.2亿美元，位居中国企业500强第13位，中国制造业500强第2位，世界500强第182位。二、资产负债表分析对总资重变动率产的影要报告期2012-12-312011-12-31变动额响性流动资产货币资金4010196453.483726328273.00738053741.10310759196.301355058.983540250569.185125730092.43791088167.74322196992.616542517.63469945884.300.130.39应收票据-1399401819.43-0.27-1.18应收账款关注-53034426.64-11437796.31-5187458.65-0.07-0.04-0.04-0.01-0.790.00预付账款应收利息其他应收款关注194214074.732463612620.77--377122330.332563150425.9672050000.00-182908255.60-99537805.19-0.49-0.15-0.04-0.080.000.00存货其他流动资产影响流动资产其他科目关注0.000.000.000.000.00流动资产合计可供出售金融资产关注11444519418.3678900000.0012798131095.88-1353611677.52-0.11-1.14--0.000.00投资性房地产长期股权投资长期应收款关注18640284.971313637478.53--19507091.491444408000.37---866806.52-0.040.00-0.09-0.110.00-130770521.84固定资产3848782773.93--2630629768.74--1218153005.190.461.020.00工程物资在建工程590312828.135355994.171190106595.311738112.97-599793767.183617881.20-0.50-0.502.080.00固定资产清理无形资产关注关注800906807.33692041485.39108865321.940.160.09开发支出--102483634.19309868490.50519346.730.000.000.000.070.00商誉309868490.50555724.510.00长期待摊费用递延所得税资产36377.78关注185014963.556000000.00213328228.386000000.00-28313264.830.00-0.13-0.020.000.00其他非流动资产关注影响非流动资产其他科目0.000.000.000.000.000.080.46非流动资产合计7157975345.626610630754.07547344591.55-806267085.97资产总计关注关9814391548.4019408761849.95---0.04-0.680.000.00短期借款交易性金融负债关注----0.000.00应付票据4019477286.733728561809.31820163925.48227553272.16-247807299.221042084069.899604424612.754716595133.374232770044.59847022452.59222348403.73229334672.941255811019.13-697117846.64-504208235.28-26858527.115204868.43-0.15-0.59-0.12-0.42-0.03-0.020.020.00-2.08-0.40-0.17-0.18应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费-477141972.16-213726949.24其他应付款流动负债合计11503881726.35-1899457113.60-0.17-1.60非流动负债0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00长期借款----------应付债券关注关注991750716.44--长期应付款专项应付款3000000.00递延所得税负债27921040.34--10367693.14--17553347.201.690.010.000.000.170.040.000.00递延收益-非流动负债其他非流动负债关注322716590.960.00276308689.640.0046407901.320.00影响非流动负债其他科目关注非流动负债合计关注1483875895.8711088300508.622000000000.00385349362.9311889231089.282000000000.001098526532.94-800930580.660.002.850.92-0.07-0.670.000.00负债合计实收资本（或股本）资本公积金关注694931234.46704204524.202579044823.79646964387.23708692853.602697705595.6847966847.23-4488329.40-118660771.890.070.04-0.010.00-0.04-0.10盈余公积金未分配利润少数股东权益归属于1536013672.915978180582.451466167924.166053362836.5169845748.75-75182254.060.050.06-0.01-0.06母公司股东权益合计所有者权益合计7514194255.3618602494763.987519530760.6719408761849.95-5336505.310.000.00-0.04-0.68负债及所有者权益总计-806267085.97（一）水平分析从资产角度分析可知该公司该公司总资2012年比2011年增加469945884.48元，涨幅为13%，说明广东电力发展股份有限公司在2012年的资产规模增幅较小，说明其效益有了较小的改善。进一步分析可以看出：（1）流动资产2012年比2011年增长469945884.3元，增幅为13%，使总资产增长了131%。非流动资产增长21803223305，增长幅度为55.23%，使总资产增长55.23%。两者使总资产增长26228464078元，涨幅为66.43%。可以看出资产的增加主要依靠非流动资产，流动资产的增幅就相对较少，尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，而其的增减主要体现在几个方面：（2）货币资金方面。12年到11年的货币资金有一定的增长，增长了688104023，增长幅度为13%，对总资产的影响为13%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。12年货币资金的增长幅度只有0.9%。当然，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司现金需要量等方面进行分析，才能做出恰当的评价。（3）应收账款方面。12年到11年的应收账款减少了53034426，增长幅度为-7%，对总资产的影响为4%。由此数据可看出应收账款的减少且幅度较小，应收账款属于赊销，是一把双刃剑，除发票外再无其他证据，应收账款增长过高，从而使流动资产减少，另外容易导致还账的出现，要关注赊销公司的运行状态，注意资产的安全。避免大量坏账的出现。（4）存货方面。12年比11年的存货减少了99537805，增长幅度-4%，对总资产的影响为-1%。存货是公司里的库存，包括原材料、在产品、产成品等。保持一定量的存货是维持正常经营必须的。存货的增加说明公司经营相对稳定。同时也降低了资产的流动性。（5）预付账款减少-4%，预付账款减少，说明支付给别人的钱减少，说明公司的业务量在减少，但是公司的可控现金比较多，对此应该加强公司的谈判能力和投资计划。（6）非流动资产上首先是固定资产方面：该公司的固定资产12年比11年增加了1218153005，增长幅度为46%，对总资产的影响为102%。固定资产是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目，固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。看到另外一个项目----在建工程。12年到11年在建工程减少了599793767，减少幅度为50%，对总资产的影响为-50%。结合两个项目分析可知道，该公司固定资产占有的份额最大的是应该是机械设备，而固定资产增长幅度明显，而在建工程大幅度的减少，说明该公司大型机器设备没有大幅度的改动，技术浮动并不是很大，大量的在建工程转为固定资产，可以预见该公司的生产量以及在未来一段时间会有可观的增加。（7）无形资产方面。12年到11年无形资产增加了108865321元增加幅度为16%，对总资产的影响为9%。无形资产的增加幅度明显还可以，说明该公司开始有意识要注重无形资产的积累，但是力度不够大，对总资产的占重较少，所以并没有对总资产有较大影响。（8）负债方面。2012年负债总额比2011年减少800930580元，增长幅度为-7%，对总资产的影响为-67%。其中主要表现为短期借款的减少，2012年长期借款总额比2011年减少806267085，涨幅为106.31%，对总资产的影响达到了19.30%。这表明公司就长期来看资金较充足，同时也面临着日后的还款压力，公司应该合理规划借款结构，以避免未来的资金周转不灵。（9）从所有者权益看。2012年权益总额比2011年增长8723253628元，增长幅度为65.83%，对总资产的影响为22.10%。负债与所有者权益综合对资产的影响为66.43%。可见权益方面资产的增加主要依靠负债，而负债由主要依靠长期借款，可见公司资金较稳定。该公司资本公积金2012年2011年增长3176570485，增长幅度达到171.83%，对总资产的影响8.05%。说明2012年接受投资较多，而且资本公积金留取较多。另外未分配利润增长1114255374，增长幅度62.42%，对总资产2.82%，说明该公司2012年效益非常好，盈利较好，企业快速发展。另外归属于母公司股东权益合计增长6048698962，增幅59.26%，说明利润的增加主要依靠母公司，而子公司发展较迟缓，有待进一步发展。（二）垂直分析资产结构分析就是通过各项目占总体的比重或结构，反映各项目与总体的关系及变动情况。首先是资产结构：资产结构表金额比例46%非流动资产资产总计6610630754100%6610630754.07由上表可以看出，没有流动资产，非流动资产占总资产的比例为83.01%。流动资产占总资产的比例为0，非流动资产比重太重。流动资产：在一个营业周期内可以变现或运用的资产，流动资产比重低，资产流动比率为流动比例比上流动负债，流动资产少说明资产的流动率低，说明公司的支付能力与变现能力不高。货币资金比例4.37%，相比2011年5.53%有所下降，但资产却增长明显，说明该公司的资产结构有所改善，既保持了一定的支付能力，又没有过多的闲置资产。应收账款比例为4.66%，相比2011年4.20%有所增加，而且总量也过多，反映公司扩大商业信用尺度，具有一定的经营风险。应收账款过多，一方面大量占用流动资金，面临现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。应着力减少一定的应收账款，避免经营风险。固定资产比例为58.51%，比2011年增长较多。当固定资产占总资产比重大时，反映房产或经营设备增加。如果增加的房产为办公自用，则必然减少企业总收益；如果增加的房产为扩建库房，一是增加的是产品销售周转用房，则反映经营规模在扩大；二是增加的库房用于产品仓储，则反映产品积压严重。如果增加的经营设备造成固定资产占总资产比重过大，则反映企业规模小，资产结构控制不合理，可能造成固定资产闲置。应该加大固定资产清理，避免固定资产过多给公司带来效益的减少。在建工程比例为11.1%，比2011年的23.2%，减少幅度较大，说明大量在建工程转化为固定资产，这也解释了固定资产大量增加，应对在建工程进行清理，防止存在连续几年没转化为固定资产的在建工程，可能是资产虚增，资金早已被挪用了，优化公司财务。短期借款比例31.04%，比2011年有所下降，但下降幅度并不是很大，当长期负债占总负债的比重大，对于资金运营条件来说显然会较为宽松。短期借款过多会使企业偿债压力过大，不利于资金安全，容易导致财务危机。应付账款2012年比例为7.39%，比2011年有一定的减少，从一定程度上说明企业盈利增加，而且企业经营及时付款较多，由上面的分析，企业经营状况较好，所以应具体分析应付账款减少的原因，防止出现坏账。（三）趋势分析从整体上来看，东风汽车总资产规模和流动资产规模都呈上升趋势,这主要是由于预付账款与其他应收款有了大幅增长。另外应收账款、应收利息增长幅度也较大，而货币资金、存货的增长幅度相对较少，一般来说应收账款、存货在销售扩大的状态下，呈下降趋势对经营有利，而该企业的应收账款增幅较大，客观上对于经营有一定的风险。另外，该企业增长幅度较大的都是资金掌握在别人手里的资产，而货币资金增长相对较少，这一方面有利于资金的增值，但另一方面形成坏账的可能性也会增加，资金安全性较差。就非流动资产来说，非流动资产的增长主要依赖于固定资产、无形资产的增加，这说明企业自身核心价值有所增加，大量的在建工程转化为固定资产，使得在建工程大幅减少，也说明企业在2012年并没有进行大规模的新建工程，而是转向大规模生产，扩大销售。这有利于企业的持续发展。但可以看出企业投资性资产出现了明显的下降，这一方面可以增强资产的安全性，另一方面使得资金增值能力削弱。负债方面，2012年负债整体比2011年增长了66.74%，这主要依赖于应交税费、其他应付款、应付票据、长期借款的大幅增长，一般来说提前收取的货款呈增长趋势对经营有利，应付的账款，可以无期限、合法缓付对经营有利，正常、合理和符合税收管理规律而缴纳的增值税、营业税、企业所得税呈增长趋势对经营有利，从这方面可以看出企业在负债方面有利于经营收入的增长，对资产的贡献也较大。所有者权益方面，所有者权益有较大的增长，从资产负债表中可以看出，所有者权益中的各项均有所增长，特别是实收资本、资本公积金，因市场规模的扩大投资者再投入资本对经营有利，溢价资本呈增长趋势对经营有利，这与企业营业收入增长一致。另外，企业股东权益，未分配利润都有所增加，说明企业营业较好，发展前景较好。总的来说，从趋势分析看，企业资产雄厚，发展战略、前景较好，经营状况，财务状况成良好态势。一、偿债能力：1、短期偿债能力：（1）流动比率=流动资产/流动负债流动资产流动负债流动比率2011201212,880,254,550.424,026,881,793.9511,395,679,131.643,140,598,164.771.1301.282流动比率越高，企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。根据西方的经验流动比率在2左右比较合适。该公司流动比率在1附近波动，说明公司偿债能力不怎么高，但不排除存货积压或滞销的可能。管理者必须综合考虑各方面因素，确定流动比率的数值准确。二、利润表（一）利润表水平分析水平分析表1.净利润或税后利润分析广东电力发展股份有限公司2012年实现净利润16987300000元，比上年增长，增长率为376.74%，增长幅度比较大。可见公司2012年经营状况较好，从水平分析看这主要依赖于本年营业收入的增加了101.70%。另外利润总额增长了3173471737元，而且所得税比上年增长738990647元，二者相抵，导致净利润增长了16987300000元。2.利润总额分析公司利润总额增长了3173471737元，影响其变动因素主要有两个:(1)关键原因是公司的营业利润增长，公司营业利润增长3139795404元，增长率为796.09%。(2)同时营业收入增长也是导致利润总额增长的有利因素。增减因素相抵，利润总额增加了3173471737元。广东电力发展股份有限公司营业利润增加主要依赖于营业收入的大幅增长，虽然营业总成本比上年增长了11465500191元，涨幅为77.42%。而且财务费用、销售费用等都有一定的增长，这主要是因为本年公司扩大发展战略，加大生产，扩大销售的引起的，所以营业收入大幅增长，与成本增长相抵消，导致营业利润增长3139795404元。3.营业利润分析公司2012年营业利润为3534198845元，比2011年增长3139795404元，涨幅为796.09%。可以看出2102年公司经营状况良好，这主要依赖于营业收入的增加以及资产减值损失的减少，另外由于公司扩大生产与营销而导致企业的营业成本、销售费用、财务费用、管理费用都由不同程度的上涨，对于营业利润增长有不利影响，二者相抵导致营业利润增长了3139795404元。（二）利润表垂直分析垂直分析表对总资产影响报告期一、营41274.0040908.00变动额变动率关注业总2221393176080.01-3693530725.79-0.17-8.57入营业收关2221393176080.01-3693530725.79-0.17-8.57入二、营业总4321550855445.17-3443733966.74-0.16-7.99本关注营业成关6119157336693.47-3452722438.86-0.18-8.01本营业税金及附285820570.42加关注340313565.73-54492995.31-0.16-0.13销售费关注关注1079488912.061277874512.13-198385600.07-0.16-0.46用管理费用1046677277.87772744700.30273932577.570.350.640.01财务费用-28662820.7919183284.26-33747919.9036333893.445085099.11-0.15资产减值损失三、其他经营收益-17150609.18-0.47-0.04关注50220000.00-63474470.50113694470.50-1.790.260.00允许价值变动净收益投资净收益----0.00关注292907315.47588629947.38-295722631.91-0.50-0.69505906667.58-216006883.78-0.43-0.50联营、合营企289899783.80业投资关注收益汇兑净收益----0.000.00四、营业利润营业外收入关注关注-114568808.74430950582.22-545519390.96-1.27-1.27346102914.5345390431.50240505858.02105597056.510.440.25营业外支出51610401.463814700.89-6219969.96-0.12-0.01非流动资产处置净损失3454282.48-360418.41-0.090.00五、利润总额关注186143674.2947416885.64619846038.78-433702364.49-0.70-1.01所得税62875856.76---15458971.12-0.25-0.04未确认的投资损失--0.000.00六、净利润(百万元)21.73464.14-442.41-0.950.260.000.06少数股东损益归属于母公司股东的净利润七、每股收益基本每股收益稀释每股收益116992595.9892831006.7224161589.26关注21734192.67464139175.30-442404982.63-0.95-1.030.010.010.010.230.230.23-0.22-0.22-0.22-0.96-0.96-0.960.000.000.00（一）利润表水平分析增减额（%）增减（%）截止日期2012/3/312011/12/312010/12/312009/12/31一、营业总收入其中：营业收入二、营业总成本--521058.892139317.61----467008.391915733.67----1980017.951431144.09159299.66--8.051748027.9830342.28114294.0989143.71244625.8167705.699.5912.1611.81-13.31减：营业税金及附加8727.8635483.7316450.3334031.36127787.4577274.4719671.2492016.823689.0813493.3667647.15-11869.23减：财务费用（收益以“－”号填列）-2341.1-45.49-52.21-3374.793633.390-2770.4412695.410-5980.157236.04-15.51-604.35-9062.020.0021.81减：资产减值损失-71.38加：公允价值变动净收益（净损失以“－”号填列）加：投资净收益（净损失以“－”号填列）11064.08058862.9950590.6743095.0670831.57026867.87-11968.58-16.90其中：对联营企业和合营企--50590.67三、营业利润（亏损以“－”号填列）6787.0559116.5132779.54-16021.45-27.10加：营业外收入减：营业外支出1736.86324.8224050.595161.046434.572564.7910466.611131.0817616.022596.25273.77101.23其中：非流动资产处置净损失（净收益以“—”号填0381.47212.8423.19168.6779.26-1.59四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）8199.0961984.662986.2942115.07-1001.69减：所得税1578.566620.536287.592622.55632.523665.09139.76-7.73五、净利润（净亏损以“－”号填列）归属于母公司所有者的净利润55697.0260363.7836482.55-4666.765327.551292.9846413.929283.157082.483281.331793.97-10668.564688.586001.80-18.69182.91由上表可以得出：净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。东风汽车股份有限公司2011年实现净利润55697.02万元，比上年减少了4666.76万元，减少的幅度为7.73％，减少幅度不是很大。从水平分析表看，公司净利润减少主要是营业利润比上年减少16021.45万元引起的；由于营业外收入比上年增加了17616.02万元，二者相抵，导致净利润下降了4666.76万元。2、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。东风汽车股份有限公司利润总额减少了1001.69万元，关键原因是公司的营业外支出增加，公司的营业外支出增加了17616.02万元，增加了237.77％；同时，营业利润减少也是导致利润总额减少的因素，营业利润比上年减少了16021.45万元，减少幅度为27.10％。同时，营业外收入的增加使利润总额增加17616.02万元，综合作用的影响，导致利润总额减少了1001.69万元。3、营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益，它反映了企业自身生产经营业务的财务成果。东风汽车股份有限公司营业利润的减少主要是营业成本增加和投资收益减少所致。营业成本比上年增加了167705.69万元，增长率为9.59％，投资净收益比上年减少了11968.58万元，减少幅度为16.9％。但由于营业收入、营业税金及附加、销售费用、的增加以及管理费用、资产减值损失的减少，使增减相抵后营业利润减少了16021.45万元，减少16.90％。（三）现金流量表报告期2012.002011.00一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现85121419994.7318619908348.49148560511.05499393969.2419267862828.7816368624531.45收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金534255448.9518748181514.5315405581432.06经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的1155162943.441039077963.161511454021.141098246040.49983839480.431434146848.95现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期19111276359.80-363094845.2719884856901.32-616994072.54156836444.88460390165.30492186724.28758831933.03391505947.96--资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额3724824.57--57164034.24收到其他与投资活动有关的现金97055948.05718007382.80520641607.27221787272.871429209.141699688639.51549491341.07679401494.175326902.00投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额83670555.98支付其他与投资活动有关的现金44883293.961317890293.22381798346.29投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金子公司吸收少数股东投资收到的现金788741383.24-70734000.44800000.00--198295112.02--610594025.29809689137.31214723246.36取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金85382332.07909420484.52发行债券收到的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金991000000.001985802816.5972023615.33238456990.66771928462.991225108700.01101566783.72---415419562.70-2050917.11--子公司支付给少数股东的股利支付其他与筹资活动有关的现金591016680.26筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、现金及现金等价物净增加额764607079.311221195737.28-652666206.063283496290.722630830084.66汇率变动对现金的影响现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额982796.99788349688.562630830084.66512086888.0636333893.44期末现金及现金等价物余额补充资料：3419179773.22391033272.9321364606.281、将净利润调节为经营活动的现金流量：208797.15净利润138726788.6519183284.26-149564639.58--加：资产减值准备固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧无形资产摊销355883736.26--35545565.72-31564542.85-588629947.38-38260876.32-263222.72长期待摊费用摊销待摊费用减少232419.24----预提费用增加处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失固定资产报废损失公允价值变动损失财务费用2798560.48168004339.22---497079687.54-440662953.230.00--28426438.49-292907315.4728313264.8317553347.2099537805.1964472222.95-860860963.07--投资损失-616994072.54递延所得税资产减少递延所得税负债增加存货的减少------经营性应收项目的减少经营性应付项目的增加未确认的投资损失其他2630830084.660.003283496290.72经营活动产生的现金流量净额2、债务转为资本3、一年内到期的可转换公司债券-363094845.27------------4、融资租入固定资产5、现金及现金等价物净增加情况：-652666206.06现金的期末余额3419179773.222630830084.66--减：现金的期初余额现金等价物的期末余额减：现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额--788349688.56从上表可以看出，东风汽车公司2012年净现金流量毕2011年减少了3.41亿元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是-9.77亿元、10.09亿元、-3.80亿元。经营活动净现金流量比上年减少了9.77亿元，增长率为-271.44%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长-3.39%和1.54%，增长额分别为-6.75亿元和3.01亿元。经营活动现金流出量的增长远远快于经营活动现金流入量的增长，致使经营活动现金净流量有了大幅减少。经营活动现金流入量的减少主要是因为收到的现金减少了7.92亿元，增长率为-4.08%。根据利润表的信息，2011年营业收入增长率为8.0%，高于销售商品、提供劳务收到的薪金的增长率，说明企业的销售收现情况有所恶化；2011年净利润为4.64亿，与经营活动现金净流量相比，两者差异较大。原因：1）2011年汽车行业增幅回落，竞争加剧，金融市场货币紧缩，经销商资金回笼中，现金比例下降；2）基于以上外部环境，为配合采购降成本，公司对供应上采取资金支持，包括缩短付款周期和增加现金支付比例。经营活动现金流出量的增加因为支付给职工以及为职工支付的现金增长率为27.60%，因为本期兑现了2010年的职工奖励带来人工成本支付的增加；支付的各项税费的现金增长率为33.69%，因为郑州日产代扣代缴消费税增加；支付其他与经营活动有关的现金增长率为20.07%，因为原材料成本和燃油价格持续上升。投资活动现金净流出量比上年增加了0.13亿元。固定资产投资的规模较上年减少。公司增加了证券市场的投资，投资支付的现金增加了1.64亿元，增长率为31.71%，结合资产负债表长期股权投资项目分析，可知本年公司增加了对该项目的投资。投资活动现金流入量的增加主要来自于取得投资收益收到的现金增加了4.97亿元，增长率为189.70%，因股权性投资分得的现金股利增加；还有处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加了3.88亿元，增长率为10169.61%，值得注意的是，此项目一般金额不大，但在东风企业数额较大，表明企业进行产业产品结构调整，东风汽车出台了红头文件，将东风乘用车的职能划转到技术中心。筹资活动净现金流量连续两年为负，2012年比上年减少了3.80亿元，主要是因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。本期公司负债筹集的资金和偿还的债务都多于上期。因为本期银行承兑汇票保证金和信用证保证金余额增加了1.51亿元，本期分红较上年增加1.18亿元。四、财务指标分析一、偿债能力：1、短期偿债能力：（1）流动比率=流动资产/流动负债流动资产流动负债流动比率2011201212,880,254,55011,395,679,1311.130.42.644,026,881,793.3,140,598,164.1.2829577流动比率越高，企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。根据西方的经验流动比率在2左右比较合适。该公司流动比率在1附近波动，说明公司偿债能力不怎么高，但不排除存货积压或滞销的可能。管理者必须综合考虑各方面因素，确定流动比率的数值准确。（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债流动资产201112,798,131,092,563,150,42511,503,881,720.88705.88.966.3520124,026,881,793842,626,264.03,140,598,1641.0139.95.77存货流动负债速动比率4速动比率一般为1比较适合，东风公司的速动比率在2012年已经达到1.0139，比较正常。不过应收账款的变现能力会影响速动比率的可信度。管理者应该保持现有的制度。（3）现金比率（现金+现金等价物）/流动负债货币现金现金等价物流动负债现金比率20113,540,250,56237,310.009.1811,503,881,720.30786.352012214109400363,140,598,1640.3723.77现金流量比率从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力，使用时要考虑未来年度现金流量的变动因素。（4）现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债现金流量净值流动负债现金流量比率20112012363,094,845.11,503,881,720.0316276.35412675946180321734290.0513由于2010年流动比率才是最低值，但排除全球经济衰退的大背景，东风公司的偿债能力还不错。速动比率在上下小幅度波动。2011到2013年的现金比率先下降后上升，而且2012年现金流量比率大幅度的升高了，总的说，东风公司的短期偿债能力还不错。2：长期偿债能力：（1）资产负债率=负债总额/资产总额负债总额资产总额资产负债率(％)2011201211,889,231,089.19,408,761,8446.47289.95100825177215671600277447.78站在企业管理者的立场，既要考虑企业的盈利，也要顾及企业承担的风险我们可以看出东风公司的资产负债率先下降后上升，排除大的国际背景，事实上资产负债率仍然呈上升趋势，说明财务风险在不断增加。但资产负债率最大也只有48.26％,可看出该公司管理者既不保守也不冒险,比较中庸。（2）股东权益比率=股东权益总额/资产总额股东权益总额资产总额股东权益比率201120125,347,209,4419,408,761,840.27558.269.9546633485053567160027740.8222股东权益越大，负债比率越小，财务风险越小。（3）权益乘数=资产总额/股东权益总额股东权益总额资产总额股东权益比率1.21620115,347,209,4419,408,761,843.6308.269.9520124663348505356716002774（4）产权比率=负债总额/股东权益总额股东权益总额负债总额产权比率0.041420115,347,209,4411,889,231,080.44988.269.2820124663348505310082517721产权比率越低，企业长期债务越好，债权人的利益安全性越大。（5）有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额-无形资产净值）负债总额股东权益总额无形资产净有形净值债务率20111,889,231,085,347,209,44692,041,4852.5566值19.288.26.39201100825177212466334850533569025743.5898该比率越小，企业风险越小。东风公司的有形净值债务率越来越大，证明风险越来越高了。（6）偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额现金流量净额负债总额股东权益比率20115,347,209,4419,408,761,843.62978.269.95201246633485053567160027741.2162该比率越低，企业偿还能力越强。东风公司2012年股东权益比率只有1.2162，综合国际背景，公司的经营状况有了较大的提升，根据前两年的数据对比，管理者如果适当的将投资合理的运用，估计没有大的经济问题发生，估计下年经营会有更大的起色。（7）利息保障倍数=税前利润+利息费用/利息费用税前利润利息费用利息保障倍数20112012619,846,038.33,747,919.919.367780538269871417778387831.27该比率过低企业就难以保证以经营所得来按时按量支付债务利息，一般来说，企业的偿债保障比率要大于1.否则长期下来企业就会破产。总的说，东风公司的偿债能力得到了保证。（8）现金利息保障倍数=经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税/现金利息支出现金流量净额现金利息支付现所得税现金利息保障倍出-数2011-62,875,85621.146616,994,072.33,747,919..76549020124126759461-1777838781681902224.307反映了现金一定时期是现金利息支出的多少倍，可以根据实际经验与利息保障倍数择一使用。二、营运能力：（1）应收账款周转率2011应收账款周转42.7382率201253.2758应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比例越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强，短期偿债能力也会随之增强。由数据可知，东风公司的应收账款周转率逐年上升，在2012达到最大值53.2758，公司前景比较乐观。（2）存货周转率20112012存货周转率7.28538.5727存货周转率反映了企业的销售效率和存货的使用效率，在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，资金利用效率越高。由数据可知，东风公司的存货周转率呈逐年上升的趋势，2012年达到最大值。（3）流动资产周转率20112012流动资产周转率1.86732.1347流动资产周转率越大，那么企业流动资产的利用率就越高，虽然该公司流动资产周转率逐年上升，但是对比汽车行业来说，一年内该公司才周转一到二次，不到三次，总体偏低，说明该公司流动资产周转情况不佳。（4）固定资产周转率20112012固定资周转率8．1488.189固定资产周转率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。从数据来看，该公司的周转率逐年增加，并且周转率数值比较大，说明该公司在固定资产管理方面，有比较好的管理模式和方法。（5）总资产周转率20112012总资产周转率1.36251.5937总资产周转率说明的是企业全部资产的使用效率，上述数据表明其总资产周转状况不佳，但有上升趋势。三、盈利能力：（1）资产报酬率=净利润/资产平均总额净利润556,970,182.10,163,217,120.0548021.18138,726,788.9,566,335,2890.045065.41资产平均总额资产报酬率20112012资产报酬率是应用最为广泛的衡量盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。东风汽车公司的资产报酬率在2011年全球衰退的大背景下仍然升高了，虽然2012年有所下降，该公司仍然表现出具有较大的潜力。（2）股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额净利润股东权益平均总股东权益报酬率额20112012321,422,006.32138,726,788.655,347,209,448.20.060165,153,014,417.20.06924股东权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。由此可见企业的盈利的能力越来越强。（3）销售毛利率20113.6420124.59销售毛利率销售毛利率越大说明企业营业收入净额中营业成本所占的比重越小，企业获取利润的能力越强，从2010年到2012年东风公司的销售毛利率不断增加已达到4.59，说明东风公司的营业利润更多了。（4）销售净利率=净利润/营业收入净额净利润营业收入净额销售净利率2011321,422,006.37,763,577,636.20.0414272012412675946117,699,645,354.0.0331522销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，可评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益能力越强。由数据可知销售净利率变动不大，但总体水平偏低。其他如下指标可与上面几种指标对照使用，更具实际需要企业进行选取。（5）成本费用净利率（6）每股利润（7）每股现金流量（8）每股股利（9）股利支付率（10）每股净资产（11）市盈率（12）市净率四、发展能力：（1）销售增长率（2）资产增长率（3）股本投资增长率（4）净利润增长率2011销售增长率（％）6.1201215.3719.3611.46资产增长率（％）26.70股权成本增长率5.96（％）净利润增长率46.82（％）53.92销售增长率反映了企业收入的成长性，比率越高，企业发展能力越好。资产增长率反映企业规模的增长速度，增长率越高企业的竞争能力越强。股权成本增长率体现了企业资本积累能力，比率越高，企业发展能力越强。利润增长率反映反映了盈利能力的变化，该比率越高企业成长性越好。财务趋势：比较资产负债表、利润表、百分比财务报表。2010年比2011年的利润总相对持平，关键原因公司的营业外支出增加7616.02万元，增加了237.77%；同时营业利润减少也是利润总额减少的因素，营业利润比上年较少了16021.45万元，较少幅度为27.10%。同时使利润总额增加了17616.02万元，综合影响作用，导致利润总额减少了1001.69万元。2012由于新产品上市延缓，再加上中日的矛盾所以引起了销售量直线下滑的状态，导致利润骤减。2010年东风汽车销售毛利率为11.08%，比行业平均值低3.48%,该股相对平均值为-23.90%，在行业中排名16位；销售毛利率是1.93%，比行业均值,0.93%（近一个百分点），该股相对平均值-32.61%，在行业中排名15；净资产收益率为5.23%，比行业均值低1.97%（近两个百分点）；每股收益0.16元，比行业均值低0.24元，该股相对平均值-60.84%，在行业中排名14位。可以看出，2010年汽车制造业整体上不景气，汽车发展速度较前几年有所放缓。在整个行业中东风汽车的各项绝对指标都低于行业平均值。因此，东风汽车的状况不是很好。财务综合:杜邦分析法。资产净利率=销售净利率×总资产周转率通过上述杜邦财务分析法的分析可以了解到以下财务信息：第一，净资产利润率是最强的财务指标，是杜邦分析法的核心，它的高低反映了企业净资产的收益性，这一比率对企业的所有者而言是至关重要的。它不仅受总资产收益率的影响，而且还受权益结构的影响。所以它是企业资产的利用效率和企业融资策略的综合体现。第二，总资产利润率是影响净资产利润率的主要因素，它体现着企业资产的总体表现能力。它的高低是销售利润率与总资产周转率共同作用的结果，是提高销售的利润率，必须努力增收节支，要提高总资产周转率，则需要从增加销售收入、降低资金占用两个方面着手。总子产能利用率是销售成果资产管理效率的综合