行业配置策略月度报告：9月多策略超额达2.01%三大策略在主动股基排名均进入前16

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u1、市场回顾 4、主要市场特征 4、宏观、胜率、动态平衡、多策略行业配置特征 5、宏观驱动策略表现 5、动态平衡策略表现情况 6、多策略行业配置表现情况 62、行业配置宏观驱动策略跟踪 6、上个月模型表现 6、最近一期宏观因子扩散指标情况 7、行业最新截面分析 7、历史模型表现 83、行业配置动态平衡策略跟踪 94、多策略行业配置策略跟踪 10、多策略行业配置最新截面推荐 10、多策略行业配置月度跟踪 4.1、多策略行业配置历史跟踪 5、行业拥挤度提示 126、风险提示 13图表目录图1：近两个月各行业绝对收益（单位：%） 4图2：10月最新截面胜率赔率、宏观驱动行业排名 5图3：9月胜率赔率、宏观驱动行业排名 5图4：截至8月底行业得分（因子大小）与9月份实际收益大小 7图5：宏观因子重要性边际变化 7图6：组合中行业对宏观因子的响应：10月 8图7：组合中行业被宏观因子的解释比例：10月 8图8：动态综合模型回测表现 8图9：动态综合模型分年度超额收益 8图10：最新截面（10月）胜率赔率排名 9图动态平衡策略绝对收益（单位：倍） 9图12：动态平衡策略相对收益（单位：倍） 9图13：多策略关于底层策略的权重推荐 10图14：行业多策略9月业绩表现 图15：行业多策略9月超额净值 图16：行业多策略历史业绩表现 图17：行业多策略历史超额业绩 图18：单因子和组合因子在9月有无触发 12表1：市场主要指数涨跌幅 4表2：不同策略排名靠前行业展示 5表3：模型上月持仓以及整体组合收益情况（表头排名不代表收益排序） 6表4：多策略最新截面推荐行业详细信息 10表5：多策略最新截面推荐行业及权重汇总 101、市场回顾、主要市场特征9月整体A9300500-0.85%1000-0.42%-4.69%。表1：市场主要指数涨跌幅沪深300中证500中证1000创业板单月涨跌幅-2.01-0.85-0.42-4.69资料来源：，，统计区间为2023年9月1日至2023年9月28日9月大部分板块收益下跌，中信一级行业中收益排名前5的行业有煤炭、石5图1：近两个月各行业绝对收益（单位：%）资料来源：，，9月数据统计区间为2023年9月1日至2023年9月28日、宏观、胜率、动态平衡、多策略行业配置特征动态平衡策略宏观驱动策略多策略行业配置第六名动态平衡策略宏观驱动策略多策略行业配置第六名家电汽车通信电力及公用事业计算机传媒轻工制造电子家电食品饮料通信汽车建筑石油石化第七名--银行资料来源：，，统计截至2023年9月28日图2：10月最新截面胜赔率、宏观驱动行排名 图3：9月胜率赔率、宏驱动行业排名资料来源：，，统计截至2023年9月28日

资料来源：，，统计截至2023年8月31日、宏观驱动策略表现20162023928益率49971607951C均值56，ICIR19.28%3.17、动态平衡策略表现情况2015202392818.17%13.75%2.06撤仅为5.6%。电力及公用事业。、多策略行业配置表现情况5320239281.082023年9284.87%2023102、行业配置宏观驱动策略跟踪、上个月模型表现9289-1.70%20238月202399-1.70%。表3：模型上月持仓以及整体组合收益情况（表头排名不代表收益排序）第一第二第三第四第五第六相对胜率绝对胜率月度超额收益2023年9月食品饮料消费者服务有色金属建材轻工制造计算机16.670.00-1.70资料来源：，，数据截至2023年9月28日图4：截至8月底行业得分（因子大小）与9月份实际收益大小资料来源：，，数据截至时间：2023年9月28日、最近一期宏观因子扩散指标情况120.16%。图5：宏观因子重要性边际变化资料来源：，，上一截面为2023年8月31日，最新截面为2023年9月28日、行业最新截面分析当前我们根据模型最新预测行业相对收益率在横截面上进行排序，选取排名靠前的行业等权配置作为我们最新一期组合。模型在10月份推荐的行业包括食品饮料、计算机、农林牧渔、传媒、轻工制造、电子。60（bea图6：组合中行业对宏因子的响应：10月 图7：组合中行业被宏因子的解释比例：10月资料来源：,，数据截至2023年9月28日

资料来源：,，数据截至2023年9月28日、历史模型表现4.99%7.16%0.709.51%。IC5.66%，ICIR19.28%3.172023年以来，综合模型绝对收益-0.03%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.48%，在主动权益基金中排名14.90%。图8：动态综合模型回表现 图9：动态综合模型分度超额收益年份超额收益年份超额收益超额波动率信息比率最大回撤2016-5.034.18-1.207.3620172.124.620.463.10201812.297.071.745.23201910.796.311.713.2620206.198.710.719.5120215.619.190.618.5120227.937.791.024.692023至今-0.157.66-0.027.55资料来源：,，数据截至2023年9月28日

资料来源：,，统计截至2023年9月28日3、行业配置动态平衡策略跟踪图10：最新截面（10月）胜率赔率排名资料来源：，，数据截至2023年9月28日90.82%201520239282.065.6%。2023年以来，动态平衡策略绝对收益8.84%，相对偏股混合型基金指数超额收益18.36%，在主动权益基金中排名4.00%。图动态平衡策略绝收益（单位：倍） 图12：动态平衡策略相收益（单位：倍）资料来源：，，统计截至2023年9月28日

资料来源：，，统计截至2023年9月28日4、多策略行业配置策略跟踪、多策略行业配置最新截面推荐20239281049%31%19%7图13：多策略关于底层策略的权重推荐资料来源：，，统计截至2023年9月28日表4：多策略最新截面推荐行业详细信息 资料来源：，，统计截至2023年9月28日表5：多策略最新截面推荐行业及权重汇总资料来源：，，统计截至2023年9月28日、多策略行业配置月度跟踪多策略行业配置9月绝对收益1.28%，超额收2.01%。图14：行业多策略9月业绩表现 图15：行业多策略9月超额净值资料来源：，，统计截至2023年9月28日

资料来源：，，统计截至2023年9月28日4.1、多策略行业配置历史跟踪532023928763108303。20239284.87%。2023年以来，多策略绝对收益4.59%，相对偏股混合型基金指数超额收益14.10%，在主动权益基金中排名7.10%。图16：行业多策略历史绩表现 图17：行业多策略历史额业绩资料来源：，，统计截至2023年9月28日

资料来源：，，统计截至2023年9月28日5、行业拥挤度提示9：单因子和组合因子在8月有无触发行业名称价格乖离成交量加权上涨交易额占比领涨牵引流通市值换手率组合因子单因子和组合因子在8月有无触发行业名称价格乖离成交量加权上涨交易额占比领涨牵引流通市值换手率组合因子组合因子（剔除换手率）石油石化煤炭2023/9/14（相对胜率较高）有色金属电力及公用事