专精特新2023年度投资策略分析报告：产业链短板高质量发展

证券研究报告专精特新2022

年

12

月

11

日专精特新

2023

年度策略报告：补齐产业链短板，助力高质量发展核心提要一、专精特新：四批企业共

8997

家，助力保障产业链安全截至

2022

年

12

月

2

日，工信部共公布了四批专精特新“小巨人”企业名单，共有专精特新“小巨人”企业

8997

家，其中

A

股上市公司

1006

家（含子公司或孙公司为专精特新“小巨人”企业）。从地区分布来看，上市公司数量排名前五的地区分别为江苏省（144

家，占比

14%）广东省（137

家，占比

14%）、浙江省（136

家，占比

14%）、上海（86

家，占比

9%）和北京（81

家，占比

8%）。以申万一级行业进行分类，公司数量排名前五的行业分别为机械设备（210

家，占比

21%）、电子（132

家，占比

13%）、电力设备（111

家，占比

11%）、医药生物（109

家，占比

11%）、基础化工（100

家，占比

10%）。二、科学仪器：国产品牌市场渗透率低，技术突破加速国产化进程质谱仪：国内市场

70%以上依靠进口，国产厂商竞争力持续提升。•

全球质谱仪市场需求持续增长，生物医药、食品、研究领域占比高；国内质谱仪需求与日俱增，进口占比超

70%；国内厂商持续突破，产品品类日益丰富，竞争力提升。电子测量仪器：国产厂商产品进入中高端行列，打开更广阔市场空间。•

示波器：元器件性能决定仪器性能，我国无法进口高端专用芯片；国产厂商不断突破，产品性能不断提升。•

射频类仪器：产品类型多，应用领域广，全球市场空间近

20

亿美元；国内射频类仪器相关厂商新产品加速落地，多家产品进入高端序列。三、第三方检测：长坡厚雪，市场逐渐向头部厂商集中国内检测行业规模快速提升，2021

年我国检验检测服务业实现营业收入

4090.22亿元；近七年营收

CAGR

达

14.5%；民营检测机构市场份额提升；检测机构两极分化严重，二八效应明显，市场逐渐向头部厂商集中。四、动力电池回收：市场需求快速增长，回收渠道日渐完善2015

年以来新能源汽车销量快速增长，动力电池于

2021

年迎来第一个退役小高峰；正规渠道回收电池占比低；政策法规日益完善，回收体系路径越发明确；我们预期

2026

年国内动力电池回收收入市场规模超

400

亿元。建议关注：禾信仪器、莱伯泰科、普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、谱尼测试、西测测试、国缆检测、旺能环境、格林美、福龙马、博世科等。风险提示：1）下游需求增速不及预期；2）上市公司订单增速不及预期；3）市场竞争激烈导致毛利率下滑风险；4）并购进度不及预期；5）上市公司研发进度与新产品的市场接受度不及预期；6）上市公司业绩不及预期；7）上市公司新板块拓展进度不及预期；8）应收账款减值风险；9）地重点关注公司及盈利预测2022/12/09EPSPE重点公司代码股票名称投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E禾信仪器莱伯泰科普源精电鼎阳科技坤恒顺维谱尼测试西测测试国缆检测旺能环境格

林

美福

龙

马博

世

科未评级增持688622.SH688056.SH688337.SH688112.SH688283.SH300887.SZ301306.SZ301289.SZ002034.SZ002340.SZ603686.SH300422.SZ34.5439.41.121.04-0.631.040.741.290.931.071.011.251.810.330.900.720.911.231.291.801.411.441.271.842.240.481.060.9130.8461.90-54.8342.11154.9071.1075.0936.6546.5337.0412.0124.7910.178.2637.9635.8189.2250.9649.8727.2037.0125.169.73买入94.5191.7257.7635.9147未评级买入0.760.811.611.061.631.530.190.82(1.17)120.6871.3142.0444.3428.4011.2943.0511.16(7.68)买入未评级未评级增持46.318.788.18未评级未评级未评级17.048.639.155.956.54资料：Wind

资讯，国海证券研究所（注：未评级个股盈利预测均来自于

Wind

一致预期）3报告目录一、专精特新：四批企业共

8997

家，助力保障产业链安全………………………05前四批专精特新“小巨人”企业

8997

家，相关上市公司

1006

家；机械、电子、电新、医药、化工领域专精特新公司超半数参考德国经验，中小企业在细分领域可成为研发创新的重要力量我国医疗器械、电子通信等领域产业链、供应链存在进口依赖风险，急需补链强链中小企业聚焦缝隙市场，为大企业配套，处于补链强链的关键环节二、科学仪器：国产品牌市场渗透率低，技术突破加速国产化进程……………14质谱仪：国内市场

70%以上依靠进口，国产厂商竞争力持续提升•全球质谱仪市场需求持续增长，生物医药、食品、研究领域占比高；国内质谱仪需求与日俱增，进口占比超

70%；国内厂商持续突破，产品品类日益丰富，竞争力提升电子测量仪器：国产厂商产品进入中高端行列，打开更广阔市场空间••示波器：元器件性能决定仪器性能，我国无法进口高端专用芯片；国产厂商不断突破，产品性能不断提升射频类仪器：产品类型多，应用领域广，全球市场空间近

20

亿美元；国内射频类仪器相关厂商新产品加速落地，多家产品进入高端序列三、第三方检测：长坡厚雪，市场逐渐向头部厂商集中

…………………………31国内检测行业规模快速提升，近七年营收

CAGR

达

14.5%；民营检测机构市场份额提升；检测机构两极分化严重，存在二八效应四、动力电池回收：市场需求快速增长，回收渠道日渐完善……………………392015

年以来新能源汽车销量快速增长，动力电池迎来第一波退役潮；正规渠道回收电池占比低；政策法规日益完善，回收体系路径越发明确五、重点关注公司及盈利预测………………………46六、风险提示……….…………………47专精特新：四批企业共

8997

家，助力保障产业链安全前四批专精特新“小巨人”企业

8997

家，相关上市公司

1006

家

截至

2022

年

12

月

2

日共有专精特新“小巨人”企业

8997

家，其中

A

股上市公司

1006

家（含子公司或孙公司为专精特新“小巨人”企业）。工信部分别于

2019

年

5

月、2020

年

11

月、2021

年

7

月和

2022

年

8

月公布了四批专精特新“小巨人”企业名单；其中，2019

年公布的第一批专精特新“小巨人”企业共

248

家，2022

年复核通过

155

家；2020

年公布第二批专精特新“小巨人”企业共

1744

家，2022

年复合通过

1584

家；2021

年公布第三批专精特新“小巨人”企业共2930

家；2022

年公布第四批专精特新“小巨人”企业共

4328

家。

从地区分布来看，1006

家专精特新“小巨人”上市企业集中在江浙沪、北京和广东区域。1006

家上市公司中，数量排名前五的地区分别为江苏省（144

家，占比

14%）广东省（137

家，占比

14%）、浙江省（136

家，占比

14%）、上海（86

家，占比

9%）和北京（81

家，占比

8%）。图表

1：各省市专精特新“小巨人”相关上市公司数量（家；截至

2022

年

12

月

2

日）图表

2：专精特新“小巨人”相关上市公司地区分布6资料：Wind，国海证券研究所机械、电子、电新、医药、化工领域专精特新公司超半数

专精特新上市公司集中在中高端产业领域，机械设备行业公司数量远超其他行业。1006

家企业中排名前五的申万一级行业分别为机械设备（210

家，占比

21%）、电子（132

家，占比

13%）、电力设备（111

家，占比

11%）、医药生物（109

家，占比11%）、基础化工（100

家，占比

10%）。图表

3：专精特新“小巨人”相关上市公司行业分类（家；截至

2022

年

12

月

2

日）图表

4：专精特新“小巨人”相关上市公司行业分类7资料：Wind，国海证券研究所德国经验：二战后成立工业应用研究机构促进中小企业快速发展

二战后，德国面临周边国家的限制和封锁，国内百废待兴，亟需找出一条适合自身发展的道路，加速中小企业和经济复兴。

德国通过成立工业应用研究机构促进战后中小企业快速发展。图表

5：弗劳恩霍夫协会经费1949

年

3

月，103

名德国科技工作者在慕尼黑自发成立了“弗劳恩霍夫应用研究促进协会”，定位于为企业（特别是中、小企业）开发新技术、新产品、新工艺，并协助企业解决自身创新发展中的组织、管理问题。目前，协会在德国设有

76

个研究所和研究机构，大约有

30,000

名员工，每年的研究预算为

29

亿欧元；其中

25

亿欧元用于科研合同。弗朗霍夫协会约

1/3

的运营资金由联邦和州政府资助，另外

2/3

的研究经费来自工业合同和由政府资助的研究项目。弗劳恩霍夫协会主要面向工业应用研究，且制定了一系列利于中小企业发展的制度，包括：（1）弗劳恩霍夫协会的技术发明人，可以无偿使用发明创办企业，将科研成果商业化；（2）弗劳恩霍夫协会所用资金对创新型企业入股，一般占总股份的

25%，扶持

2-5

年，如果企业开发创新产品获得成果则转股退出；（3）弗劳恩霍夫协会给聘为研究员的技术发明人发一年的工资，第二年技术发明人不再具有研究员身份而在公司领工资。8资料：长城战略咨询，弗劳恩霍夫协会，澎湃，光电院，国海证券研究所德国经验：四大骨干科研组织支持战后德国工业发展除弗劳恩霍夫协会外，德国还有马普学会、亥姆霍兹国家研究中心联合会和莱布尼茨科学联合会三大国家科研组织，分别在基础研究、未来应用研究、促进研究机构间的科学沟通等领域发挥作用。四大骨干科研组织为战后德国工业的发展起到了重要的支撑作用。图表

6：德国四大骨干国家科研组织概览名称简介主要特征成立于

1948

年，是德国政府资助的全国性学术机构基础研究为主，跨学科研究氛围，需要长期支持且不适合在高校进行的研究领域马普学会（MPG）

其前身是威廉皇家学会（成立于

1911

年），总部设立在慕尼黑，其下属研究所遍布德国各州。着眼未来应用的基础研究为主，大型重大科学项目，是德国唯一能提供对科学界、社会和经济界具有重要意义的复杂性问题解决方案的组织亥姆霍兹国家研究

原名“大科学中心联合会”，是德国最大的科研团体中心联合会（HGF）

在国际学术界代表着德国的国家科技研究形象。弗劳恩霍夫应用研

成立于

1949

年，是德国也是欧洲最大的应用科学研

应用型研究为主，可转换为新产品、新工艺的成果，究促进协会（FhG）

究机构，涵盖全部工程科学领域。客户以中小企业为主莱布尼茨科学联合

下辖研究机构分布在全国各地，其中约

40

个研究所为成员机构提供科研条件，促进成员间的科学合作会（WGL）设在原东德地区。9资料：澎湃，科塔学术，国海证券研究所德国经验：部分中小企业专注做“配套专家”，真正做到“专、精、特、新”德国中小企业的重要发展路径是专注做“配套专家”，打造核心技术或配件配方。部分德国中小企业已经成长为唯一或少数能满足重要企业或商品特定需求的供应商。这些企业成立时间多在

50

年以上，不搞多元化发展和规模化经营，致力于不断提升行业专业能力，以谨慎的姿态在特定领域长期发展，成为德国甚至全球细分市场领导者。图表

7：部分德国中小企业已成为细分领域巨头或唯一供应商公司产品芯片粘合剂贴地位生产德国

3/4

的电卡、水卡、银行卡芯片粘合剂贴成立时间德勒永本兹劳尔博医来Delo1961柠檬酸为可口可乐公司提供有独特配方的柠檬酸提供了几乎所有的全球外科手术导航系统提供了几乎所有的全球牙医用品JungbunzlauerBrainlab1867198718771926外科手术导航系统牙医用品登士柏西诺德格林DentsplySironaGehring激光气缸珩磨机为各大汽车制造商供货唯一拥有

PET

塑料瓶、瓶对瓶回收技术的生产商，回收瓶经处理后，可再次运用到食品灌装中去2020

年销售额达

10.4

亿欧元，过去

18

年中销售额增幅超

400%克朗斯PET

塑料瓶、易拉罐灌装设备KronesAGHirschvogel19501938德西福格控股汽车配件产螺丝、螺母等连接件产品，在全球

80

多个国家有294

家销售网点。产品应用从太空卫星到儿童玩具年销售额超过

70

亿欧元伍尔特螺丝钉Würth1945卡赫清洁设备和全套清洁系统电锯清洁技术领域的全球市场领导者高端电锯的领导者Kärcher19351926斯蒂尔STIHL10资料：上海市政府发展研究重心，各公司官网，国海证券研究所参考德国经验，中小企业在细分领域可成为研发创新的重要力量•

在国家政策和科研力量的支撑下，德国中小企业创新能力突出，诞生诸多“隐形冠军”德国中小企业在高端技术领域创新研发能力突出根据《中国电子报》刊文的统计，2020

年，在医药和信息通信技术领域，德国中小企业研发的参与度达到

59%；在测量及自动控制技术领域，中小企业的研发比重高达

79%。德国中小企业领导者的人均专利拥有量是德国大型企业的

5

倍，而成本却只有大型企业的

20%，且在高端技术领域创新研发突出。德国拥有接近世界半数的隐形冠军赫尔曼·西蒙在其

2001

年出版的《隐形冠军:谁是全球最优秀的公司》中收集了全世界

2734

家隐形冠军的数据，其中德国拥有

1307

家，数量最多；美国拥有

366

家；日本拥有

220

家；中国拥有

68

家。（赫尔曼·西蒙提出隐形冠军的定义：①市场份额占有率世界市场前三，或在某大陆第一；②年销售收入原则上不超过

10

亿美元；③鲜为人知，社会知名度低。）•

参考德国经验，中小企业在细分领域可成为研发创新的重要力量参考德国经验，中小企业虽然在资金、人才方面具有劣势，但由于竞争环境激烈、外部激励强，相对已占据竞争优势的大企业来说更有动力和活力投入研发；在解决“卡”问题时，可以成为关键领域研发创新的重要力量。我国电子通信等领域产业链、供应链存在进口依赖风险，急需补链强链在国际环境日益复杂严峻、新冠疫情加速国际经济区域化、全球供应链体系趋于重构的背景下，各国、各企业的供应链风险逐渐显现。我国近年制造业生产水平和影响力虽大幅提升，但在医疗器械、电子通信、核心工业软件、高端材料、精密设备等领域仍需依赖进口，存在“卡”问题，部分机构和企业的供应链存在风险。图表

8：我国企业和机构暴露的部分供应链风险领域存在的供应链风险2019

年

5

月，被美国商务部列入出口海外厂商“实

美国：Intel；Xilinx；国内实体国内厂商应对措施或回应手机芯片体名单

，部分中国企业将无法向美国企业购Qualcomm；在上海成立芯片生产工厂，加强上下游供应链基础建设。”买元器件。AnalogDevices2019

年

10

月，28

家中国机构和公司被列入美公司业务并不涉及美国市场，公司云计算、大数据及智慧城市的平台和中台均为公司自主研发。AI

领域商汤科技国出口“实体名单”。华大九天在模拟电路设计全流程

EDA

工具系统中，电路仿真工具支持最先进的

5nm

量产工艺制程，处于国际领先水平;其他模拟电路设计

EDA

工具支持

28nm工艺制程。2020

年

5

月，33

家中国科技公司及机构被列入

美国：Synopsys；国内大学等研究机构EDA

系统出口名单，被限制进口相关产品。Cadence；Mentor美国：MathWorks2020

年

5

月，33

家中国科技公司及机构被列入通过自主研发已经拥有

5G、人工智能、区块链和机器人知识产权专利申请超过

1500

余件。机器人元计算互联网安全达闼科技出口

名单，被限制进口相关产品。2020

年

5

月，33

家中国科技公司及机构被列入奇虎

360在互联网安全方面已成长为中国最强、全球一流的网络公司。出口名单，被限制进口相关产品。年

5

月，33

家中国科技公司及机构被列入名单，被限制进口相关产品。MATLAB

等工

2020哈工大、哈工程等多所高校寻找其他国家或软件，但功能方面均不及

MATLAB业软件出口高端医疗装备芯片自主研发并量产中国首款高端医学影像专用芯片，填补了我国在高端医学影像设备自研专用芯片领域的空白。中国高端医疗装备芯片大量依赖进口联影集团长期以来我国航空领域的高速水力测功器、高美国：KAHN；英

国

：

FroudeHofmann;奥地利：AVL

公司；日本：堀场集团航空发动机测

功率密度水力测功器主要由少数国外厂商提供试的高速水力

价格昂贵、本土化售后服务不足，贸易摩擦升联测科技打破航空发动机的高速水力测功器设备的国外垄断。测功器级后，交货周期不稳定，影响航空领域客户试验的正常开展。12资料：商务部，证券时报网，美国《联邦登记》，券商中国，《华大九天创业板发行保荐书》，经济日报，每日经济新闻，海外网，Wind，国海证券研究所中小企业聚焦缝隙市场，为大企业配套，处于补链强链的关键环节相比大企业，中小企业往往聚焦于缝隙市场，部分优秀企业通过数十年对已有产业技术的综合和挖潜，在特定产品上做到了极强的专业度和较高的市场占有率，成为产业链上大企业不可或缺的配套供应商，对于补齐供应链、稳定产业经济结构具有重要作用。图表

9：中小企业为大企业提供配套服务大企业产品波音民机配套中小企业中小企业可以更快地适应技术升级和市场结构变化。在产业结构变化时期，中小企业体量小，固定资本投资转向更为灵活，退出传统领域或进入新领域都更便捷，能够更快地填充由于技术升级和市场结构变化产生的市场缝隙，完善产业链的各个节点。坚守“没有供应链的成功，就没有波音民机的成功”的原则，波音民机在全球上百个国家和地区拥有超过

5400

家供应商，约

50

万人为其提供配套服务。在动力总成系统、电驱系统、充电这三大体系中，特斯拉共有直接供应商

38家，另外还有

30

家企业出现在了特斯拉间接供应商的名单中。特斯拉三星三星电子拥有庞大的供应链，包括全球约

2500

家供应商。这些供应商供应原材料、部件、提供设备等。苹果公布的

200

家供应商名单中，包括厂商提供材料、制造和组装服务，这些支出占据苹果

2020

财年直接支出的

98%。苹果手机吉利汽车吉利汽车与

200

多家国际化供应商构建了具有全球化竞争力的供应链体系，整个供应链有

80%以上的供应商进行了新产线、新设备、新技术、新工艺的投入。因此，加大对具有专业化、精细化业务的中小企业的扶持，激励具有研发能力的企业重点攻坚，突破现有产业链供应链“卡

”环节，对降低供应链风险具有重要意义。科学仪器：国产品牌市场渗透率低，技术突破加速国产化进程

质谱仪：国内市场

70%以上依靠进口，国产厂商竞争力持续提升

电子测量仪器：国产厂商产品进入中高端行列，打开更广阔市场空间全球质谱仪市场需求持续增长，生物医药、食品、研究领域占比高全球质谱仪市场规模庞大，稳定增长。2020

年，全球质谱仪市场规模为

117.9

亿美元，2015-2020

年复合增速

15.1%。全球质谱仪市场主要被七家科学仪器巨头占据，丹纳赫、安捷伦、赛默飞、沃特世、布鲁克、生物梅里埃、岛津七家公司占据了全球约90%的市场份额。生物医药、科学研究、食品领域需求占比高。根据

SDI

披露的数据，2020

年全球质谱仪市场需求中，生物医药（含制药、生物技术、医院&临床）、科学研究（含研究机构、高校学术机构、政府研究机构）、食品安全领域需求分别约

35%、30%、10%。图表

10：全球质谱仪市场规模（亿美元）图表

11：2020

年全球质谱仪下游需求分类15资料：华经情报网，中国经营报，禾信质谱，SDI，国海证券研究所国内质谱仪需求与日俱增，进口占比超

70%中国质谱仪市场快速增长，2015-2020

年复合增速高于全球

4.3pct。2013-2020

年，中国质谱仪市场规模从

54.7

亿元增长至

142.2

亿元，2013

年-2020

年

CAGR14.62%；2015

年-2020

年

CAGR

为

19.44%，高于全球市场同期复合增速

4.3pct。2020

年，进口质谱仪金额超国内市场需求的

70%。2013-2020

年，我国质谱仪进口总额从

7.95

亿美元增长至

15.27

亿美元。2020

年进口质谱仪金额占国内质谱仪市场规模的

73.97%，国产质谱仪市场规模约

37

亿元，占比

26.03%，进口依赖度高。图表

12：

2013-2020

中国质谱仪进口额（亿美元）图表

13：2013-2020

年中国质谱仪市场规模（亿元）16资料：智研咨询，国海证券研究所美、德占据近

90%市场份额，为我国主要进口质谱仪品牌归属地美、德品牌市占率近

90%。2020

年，丹纳赫（美）、安捷伦（美）、赛默飞（美）、沃特世（美）、布鲁克（德）、生物梅里埃（法）、岛津（日）等七家行业巨头占据全球约

96%市场份额；其中美国、德国的五个品牌市占率合计约

88%。从美国进口质谱仪比例接近

40%。2020

年，我国进口质谱仪

13,889

台，其中从美国进口

4,535

台，占比

32.65%；紧随其后的是新加坡，进口数量占比

27.93%。图表

14：2020

年中国质谱仪进口数量分布图表

15：2020

年全球质谱仪竞争格局17资料：SDI，禾信仪器公告，中国海关，禾信仪器招股说明书，国海证券研究所政策支持国产仪器加速替代近年来国家对仪器仪表行业及其细分领域出台多部重要战略方针，推动采购国产科研仪器，保持产业链、供应链安全稳定，范围上基本覆盖了所有的质谱类型，给予质谱国产化重要支持。图表

16：国家在仪器仪表行业及细分领域重要发展政策（部分）仪器仪表行业法律法规发布时间相关主要内容下游应用行业发布时间相关主要内容及产业政策推进重点产品核心技术自主化进程，力争基本形成国家将“体外诊断类--新型医用质谱仪，研制基于基质辅助激《仪器仪表行业“十三五”年

大型工程项目、重点应用领域自控系统和精密测试仪器

《十三五”医疗器械科技2016年光解吸附等软电离方式的飞行时间、四极杆或串联高精2016发展规划》的基本保障能力和重大科技项目所需自控系统和精密测创新专项规划》度质谱仪。试仪器的基础支撑能力。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将智能化实验分析仪器、在线分析仪器列为智能制造装备产业，大力发展医用质谱分析仪。药品医疗器械安全科技支撑任务（一）：药品检验检测关键技术研究。开展药品快速检验新技术及装备、应急检验方法、补充检验方法等研究。加强药品研发生产及质量控制关键技术研究。2017

年2019

年《“十三五”国家药品安（2016

年版）2016年2016年全规划》以专精特新中小企业为基础，在核心基础零部件（元器件）、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等领域，培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业。《关于促进中小企业健康发展的指导意见》研发食品中化学性、生物性、放射性危害物高效识别与确证关键技术及产品，研发生化传感器、多模式阵列光谱、小型质谱、离子迁移谱等具有自主知识产权的智能化快速检测试剂、小型化智能离线及在线快速检测装备。《“十三五”国家食品安加强重大科技基础设施和高端通用科学仪器的设计研发，2020

年

聚焦高端通用和专业重大科学仪器设备研发、工程化和全规划》《加强“从

0

到

1”基础研究工作方案》产业化研究，推动高端科学仪器设备产业快速发展。重点推广污染物现场快速监测、挥发性有机物、氨、重《关于加快推进环保装备“十四五”规划2021

年

明确提出要“加强高端科研仪器设备研发制造”。制造业发展的指导意见》

2017年

金属、三氧化硫等多参数多污染物连续监测，车载、机载和星载等区域化、网格化环境监测技术装备。18资料：禾信仪器招股说明书，国海证券研究所国内质谱需求主要集中于环境监测、食品安全与生物医药领域质谱仪应用广泛，国内应用主要集中于环境监测、食品安全、生物医药领域。环境监测：1）大气类：“十三五”期间主要用于

PM2.5

等颗粒物及

VOCs

在线源解析；还可应用于二噁英及呋喃检测、多环芳香烃检测、粒状污染物金属&微量元素检测等；2）水质类：金属及微量元素检测、（半）挥发性有机物检测、微囊藻毒素检测、全氟烷酸类化合物检测等；3）土壤类：VOCs

检测；二噁英及呋喃检测；多溴二苯醚检测等。食品安全：可广泛应用于食品中的有毒有害物质分析、非法添加物质分析、转基因食品检测、食品安全快速检测等领域。生物医药：中国质谱检验在医学检验市场渗透率仅有

1%-2%，主要应用新生儿筛查、微生物检测、药物浓度监测、微生物鉴定、微量元素检测等，发展潜力大。环境监测食品安全临床诊断工业分析资料：公司官网，《质谱原理与技术》，国海证券研究所现有国产质谱下游多集中在环境领域“十二五”、“十三五”期间，我国已有多家公司研制出多款型号质谱仪，应用于

PM2.5、VOCs、重金属、尾气等污染物的监测，部分实现了进口替代。图表

17：国产质谱仪应用企业产品型号应用领域企业产品型号应用领域环境领域、食品安全、临床医药、合金材料SPAMS05

系列

PM2.5

在线源解析质谱监测系统环境领域环境领域SUPEC系列电感耦合等离子体质谱仪环境监测、职业健康、食品安全、防化反恐SPIMS2000Mars-400Plus便携式气相色谱

质谱联用仪-环境领域、食品安全、临床医药、司法鉴定等LC-TOFMS

液相色谱-飞行时间质谱联用仪CMI-1600

全自动微生物质谱检测系统ICP-MS1000

电感耦合等离子体质谱仪食品安全、药品研究等食品安全、疾病防控等EXPEC系列质谱仪（LC-MS/MS）聚光科技双通道走航质谱监测系统

环境领域EXPEC3500PlusVOCs环境、食品安全、消费品检测等多领域环境监测、疾控、食品安全、轻工制造、教学科研等GC-MS8700气相色谱-质谱联用仪禾信仪器EXPEC5210液相色谱-三重四极杆质谱联用仪(LC-MS/MS)食品安全、环境、中药、临床研究等TAPI-TOF1000

热辅助等离子体电离飞行时间质谱仪

食品安全、药物检测等GGT0620

全二维气相色谱-飞行时间质谱联用仪DT100

便携式挥发性有机物质谱仪环境、石油、食品安全、医药EXPEC5250气相/液相色谱-三重四极杆质谱联用

食品药品、环境、第三方检测等仪（环境领域、突发事件应急监测、工业领域）GC/LC-TQMS便携式质谱仪环境监测环境领域环境领域、公共安全、司法取证GCMS2000

便携式气相色谱质谱联用仪NucMass2000

全自动核酸质谱质谱检测系统凯尔科技SDI-TOF-MS

在线飞行时间质谱仪生物医药资料：各公司官网、国海证券研究所2021

年国产医疗领域质谱系统注册数量创历史新高2021

年，国产质谱系统注册数量达到

14

家，为历史最高；其中大部分产品依然以搭配销售试剂盒为主，自主研发的硬件产品均为飞行时间质谱系统。图表

18：2021

年取得医疗注册证的国产质谱产品产品名称型号注册号注册人OEM

信息批准日期产地高效液相色谱串联质谱检测系统津械注准

20212220103天津国科医工科技发展有限公司天津LC-HTQ2020Clin-ToF-Ⅱ2021/3/10飞行时间质谱系统超高效液相色谱串联质谱检测系统液相色谱质谱联用仪京械注准

20162221065沪械注准

20212220239苏械注准

20192221449鲁械注准

20212220508湘械注准

20212221224北京毅新博创生物科技有限公司上海睿康生物科技有限公司北京上海2021/4/132021/4/222021/5/162021/6/112021/6/212021/7/1赛默飞赛默飞RZ-500MS-S900、MS-S920Ⅰ型美康盛德医疗科技（苏州）有限公司融智生物科技（青岛）有限公司湖南睿质科技有限公司苏州飞行时间质谱仪山东青岛长沙超高效液相色谱串联质谱检测系统全自动微生物质谱检测系统全自动生物质谱检测系统人体呼出气检测质谱仪RZ-500CMI-1600、CMI-3000、CMI-3800

粤械注准

20202220695广州禾信康源医疗科技有限公司珠海迪尔生物工程有限公司广州SmartMS、SmartMS5020BreathaScentsA-3Qsight420MD粤械注准

20202221818湘械注准

20212221412苏械注准

20212221279粤械注准

20182220875苏械注准

20202220850渝械注准

20202220197沪械注准

20212220279珠海2021/7/8湖南步锐生物科技有限公司长沙2021/7/232021/8/312021/9/6三重四级杆质谱检测系统飞行时间质谱检测系统苏州颐坤生物科技有限公司珀金埃尔默江苏广州市达瑞生物技术股份有限公司江苏先声医疗器械有限公司广州DRMassARRAYSDxMassARRAYEXS3000飞行时间质谱检测系统南京2021/9/102021/10/152021/11/26全自动微生物质谱检测系统液相色谱-三重四极杆质谱仪系统重庆中元汇吉生物技术有限公司上海润达榕嘉生物科技有限公司重庆上海ARP-6465MD21资料：国家药品监管局，赛默飞官网，珀金埃尔默官网，国海证券研究所国内厂商持续突破，产品品类日益丰富，竞争力提升谱育科技早期产品2021

年2019

年2020

年GC-MS；LC-MS；便携

GC-MS发布

EXPEC5210发布

ICP-TQMS；发布

GC/LC-TQMSLC-MS/MSGC/LC-TQMS禾信仪器2010

年2012

年2014

年-2017

年2020

年在研项目SPAMS-0525/SPIM-2000全自动微生物质谱检测系统

CMI-1600LC-MS-MS；ICP-Q-TOF；核酸/基因质谱SPAMS-0515

推出SPIMS-1000

推出MS用于

PM2.5

监测，打开环境领域市场用于

VOCs

监测，拓展产品在环境领域应用满足车载监测的需求，继续拓展环境领域应用公司首款医疗质谱产品，打开医疗、疾控市场突破四极杆质谱大品类，有望打开无机检测市场全部落地后能够覆盖更多质谱应用需求莱伯泰科2021

年2022

年在研项目LabMS3000

面世（公司首款

ICP-MS

研发成功）LabMS5000

推出（公司首款

ICP-MS-MS）ICP-Q-TOF-MS能够应对半导体、核工业、环境、食品、生命科学、地质、金属分析等领域的质谱分析需求可应用于单细胞分析、元素的二维或三维质谱成像、多组分免疫分析等首款质谱仪落地，环保/食品、医疗、半导体三款资料：各公司官网，各公司公告，国海证券研究所科学仪器：国产品牌市场渗透率低，技术突破加速国产化进程

质谱仪：国内市场

70%以上依靠进口，国产厂商竞争力持续提升

电子测量仪器：国产厂商产品进入中高端行列，打开更广阔市场空间2015-2019

年，电子测量仪器市场规模持续增长，中国市场增速高于全球

7pct

受益于全球经济增长、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升趋势。根据

Frost&Sullivan

统计数据，2015-2019

年，全球电子测量仪器市场规模由

100.95

亿美元增长至

137.12

亿美元（其中示波器、射频类仪器、波形发生器、电源与电子负载的市场规模分别为

12/19.79/3.02/8.95

亿美元），CAGR

为

8%。随着

5G

商业化、新能源汽车市场占有率的提升、信息通用与工业生产的发展，全球电子测试设备需求逐年上升。

受益于我国智能制造、5G

商用等下游产业的快速发展，我国电子测量仪器市场近年快速增长。2015-2019

年，市场规模由26.29亿美元增长至

46.12亿美元（其中示波器、射频类仪器、波形发生器、电源与电子负载的市场规模分别为4.07/6.3/1.01/2.94

亿美元），CAGR

为

15%，增速高于全球

7pct。。图表

19：全球电子测量仪器市场份额（亿美元）图表

20：中国电子测量仪器市场份额（亿美元）24资料：Frost&Sullivan，国海证券研究所前五大国际巨头占据我国

43%的市场份额

2019

年全球电子测量仪器中

CR5

共占据

48.7%的市场份额，共有三家美国公司、一家德国公司、一家日本公司。美国的是德科技电子测量仪器营收为

35.54

亿美元，位列全球第一，占全球市场

25.9%的市场份额；德国的罗德与施瓦茨以

15.06

亿美元位列第二，占据了全球

11%的市场份额；日本的安立、美国的泰克与力克分别以

7.15/6.43/2.64

亿美元，占据全球5.2%/4.7%/1.9%的市场份额，位列第三至第五。

与全球电子测量仪器市场排名相同，是德科技、罗德与施瓦茨、安立、泰克、力科共占据我国电子测量仪器

43.1%的市场份额。其中是德科技以

8.22

亿美元营收位列第一；德国的罗德与施瓦茨以

6.41

亿美元营收位列第二；日本的安立、美国的泰克与力科分别以

2.52/1.98/0.75

亿美元，占据我国

5.5%/4.3%/1.6%的市场份额，位列第三至第五。图表

21：2019

年全球电子测量仪器

CR5

占比图表

22：

2019

年中国电子测量仪器

CR5

占比25资料：Frost&Sullivan，国海证券研究所示波器：大部分国产示波器产品仍处于中低端范畴图表

23：数字示波器按带宽、采样率划分国际、国内标准划分标准产品档次核心性能指标重要性能指标应用领域市场前景高性能电路研发和前沿研究。例如高速串行总线收发器研发、光通信网络物理层测试、超宽带信号分析、太赫兹系统、高端芯片研发测试等是先进电子技术和产品研发、科学研究中不可或缺的测试测量仪器。随着全球研发投入的不断增长，高端示波器的市场的规模也不断增大采样率≥

25GSa/s高端产品最高带宽≥

10GHz应用于研发，部分应用于生产测试。例如

MIPI、USBTypeC

等中等速度数据总线分析、车载网信号完整性分析、眼图和抖动分析、高速数据采集分析等应用于研发和生产测试，部分应用在现场维护和教育教学。例如自动化生产测试系统、开关电源分析、低速数据总线分析、电路故障定位、低频信号测量和演示等2.5GSa/s≤

采样率＜25GSa/s1GHz≤

最高带宽＜10GHz全球中端示波器的销售量较大，销售均价较高，是整个示波器市场中销售额规模最大的部分国际标准中端产品低端产品采样率＜2.5GSa/s经济型示波器客户群非常广泛，应用领域深入电子信息及相关技术领域的各个角落最高带宽＜1GHz划分标准产品档次核心性能指标重要性能指标应用领域市场前景应用于研发，部分应用于生产测试，例如

MIPI、USBTypeC

等中等速度数据总线分析、车载网信号完整性分析、眼图和抖动分析、高速串在的大背景下，国产高端示波器在国内市场机会巨大，国产示波器需要不断提升带宽来满足客户对更高性能国产设备的采样率≥

5GSa/s高端产品最高带宽≥

2GHz迫切需求。此外国产高端示波器通过技术突破逐步进入行业领先行总线收发器研发、光通信网络物理层测试、超宽带信号分析、高端芯片研发测试等企业的核心产品区间，对其进行市场竞争将释放出更多的存量市场机会应用于研发和生产测试，部分应用在现场维护和教育教学，例如自动化生产测试系统、开关电源分析、低速数据总线分析、电路故障定位、高频电路实验等国产中端示波器的应用领域正逐步从研发走向工业领域，工业应用领域示波器需求量大，产品单价和毛利均较高，但是对产品的可靠性和服务支持要求较高。通过提升产品品质和服务能力，工业市场将释放出较大的潜力2GSa/s≤采样率＜5GSa/s国内标准300MHz≤

最高带宽＜2GHz中端产品低端产品凭借优异的性能以及合理的价格，国产经济型示波器相比进口品牌具有较好的市场竞争力，市场占有率较高，并且占比在逐步扩大。由于经济型示波器的应用分散，客户群广泛，销量受单个客户群体的影响较小，市场的规模随着科技的发展逐步扩大应用于生产检测和教育教学，部分应用在研发调试、现场维护等，例如低频信号测量和演示、电路故障定位、电源纹波噪声检测等采样率＜2GSa/s最高带宽＜300MHz26资料：

普源精电公告，国海证券研究所示波器：元器件性能决定仪器性能，我国无法进口高端专用芯片

在电子测试测量仪器产品中，芯片是最为核心的零部件之一，承担了很多核心功能。如实现模拟信号和数字信号互相转换的ADC/DAC

芯片、实现模拟信号调理的可变增益放大器芯片、实现数字信号处理的

FPGA

芯片、实现信号调制/解调的调制电路芯片等。高性能测试测量仪器中的芯片需要集宽带、大动态范围、低噪声、灵活可配置的特性于一身，往往必须将集成电路工艺的性能发挥到极致才能达成性能目标，对芯片设计和制造工艺要求非常高。高端芯片是研发高端电子测量仪器的重要先决条件。为了研制高性能测试测量仪器产品，加速研发仪器专用芯片是电子测量仪器企业发展的重要方向。

截至

2022

年

11

月底，全球共

5家电子测试测量仪器企业拥有自主研发核心芯片的能力，其中中国自主品牌仅普源精电一家企业。仪器所使用的高端芯片的一部分属于瓦森纳协议管控的范围，国内仪器厂商采购前需要获得相关的出口许可证书，这会对厂商的研发和生产活动造成一定的阻滞。随着单边贸易保护主义的抬头，相关核心芯片的供应也存在一定的不确定性。解决核心芯片的自主可控问题的紧迫性日益严峻。

“瓦森纳安排”包含两份控制清单：①

军民两用商品和技术清单，涵盖了先进材料、材料处理、电子器件、计算机、电信与信息安全、传感与激光、导航与航空电子仪器、船舶与海事设备、推进系统等

9

大类②

军品清单，涵盖了各类武器弹药、设备及作战平台等共

22

类。所有成员国必须签署。中国、朝鲜、伊朗、利比亚等都在被禁运之列图表

24：部分受管控

ADC/DAC

指标部分受管控

ADC/DAC指标≥

16bit分辨率采样率8bit-10bit10bit-12bit12bit-14bit14bit-16bit＞

1.3GSPS＞600MSPS＞400MSPS＞250MSPS＞65MSPS27资料：Frost&Sullivan，芯思想

ChipInsights，国海证券研究所示波器：国产厂商不断突破，产品性能不断提升是德科1960198619951997200420102012201854100世界首台数字示波器

混合信号示波器MSO世界首台InfiniiumInfiniium90000Q带宽

63GHz

带宽

110GHzInfiniiumUXR

系列185A虚拟示波器首款

Infiniium带宽

1.5GHzDSO80000带宽

13GHz技90000带宽

32GHz普源精电19981999200220062009201720192020DS3000DS1000CDS6000发布自研成立测试测量仪器工作室RVO2100L虚拟示波器MSO8000带宽

2GHZDS70000带宽

5GHz中国首台数字示波器中国首台混合信号示波器

带宽

1GHz进入国际市场核心芯片组Phoneix鼎阳科2002200520082011201420202022成立示波器研发工作室ADS7000公司首台SDS1000CE带宽SHS1000国内首台SDS3000中国首台SDS6000Pro

SDS6000L带宽技带宽

2GHz数字示波器300MHz全隔离手持示波器

智能示波器2GHz带宽

1GHz优2022

年

11

月

15

日，首次公开发布了

MSO7000X系列高带宽混合信号示波器，拥有

2.5GHz、2GHz、1GHz

带宽型号，实时采样率高达

10GSa/s，存储深度可达

1Gpts，采用

UltraAcq®技术，提高波形捕获率到每秒

1,000,000幅波形，可提供

4个模拟通道和

16数字通道，支持有源探头连接和自动识别；标志着公司示波器产品正式进入高带宽领域。利德28资料：

各公司官网，各公司公告，国海证券研究所射频类仪器：产品类型多，应用领域广，全球市场空间近

20

亿美元

射频信号发生器可在各种频率上产生射频信号，具有高光谱纯度、稳定的频率和振幅，不仅可以生成任意波形信号，还可以将任意波形信号上变频成射频微波信号，是无线电设备和射频微波器件研发、制造、维修、检测的必要设备，具体功能包括生成矢量调制信号、电磁兼容、微波信号产生、时钟测试和安规认证等。广泛分布于通讯、半导体、新能源、汽车电子、医疗电子、消费电子、航空航天、教育科研等行业。图表）26：全球射频类仪器市场空间（亿美元①

射频/微波信号发生器的核心性能指标主要为最高输出频率：最高输出频率是指设备能够生成的最高信号频率，通常越高越好。②

相位噪声代表了仪器的系统频率稳定性，没有好的系统频率稳定性，仪器将难以保证生成信号的准确性，相位噪声越小，生成信号的准确性越高。图表

25：射频/微波信号发生器性能指标划分标准产品档次核心性能指标重要性能指标应用领域市场前景应用于高性能射频器件验证及测试、毫米波通信系统和前沿研究，例如

5GOTA

测试高端射频/微波信号发生器是先进射频及无线技术开发与研究、最高输出频率相位噪声高端产品、和天线测试中多发射机场景仿真、宽带复航空航天、卫星通信等领域中核心的测试测量仪器。随着各国家对相关领域的持续投入，此部分市场将持续增长≥

26.5GHz＜-120dBc/Hz杂调制信号仿真、太赫兹系统、高级测量测试系统的计量等应用于通信系统开发及测试，部分应用于生产测试，例如高数据吞由于中端射频信号源主要应用在通信系统开发与测试，受到6GHz≤

最高输出频率＜26.5GHz-120dBc/Hz国际标准中端产品低端产品≤

相位噪声＜吐量

LTE/5G/WLAN

等无线接收机测试、系统接收机测试、射

5G、WiFi6、NB-IoT

等新型无线标准更新驱动，预计未来几频器件测试等年将有较大的增幅-95dBc/Hz最高输出频率＜6GHz应用于维修测试、生产测试、教育教学，比如：自动化生产测试系统、模拟调制信号仿真、简单数字调制信号仿真等经济型射频信号源销售数量较大，均价较低。产品生产制造、维修等场景，未来将保持平稳的增长-95dBc/Hz≤

相位噪声29资料：普源精电公告，Frost&Sullivan，国海证券研究所国内射频类仪器相关厂商新产品加速落地，多家产品进入高端序列

成都玖锦、电科思仪等国内高端产品厂商信号发生器、信号分析仪和矢量网络分析仪等产品均突破了

50GHz，均可对标国际一线品牌同类仪器指标。综合来看，在射频三大件方面，国内厂商与国外厂商的技术水平差距已然不大，部分国内厂商具备一定的实力与国外厂商进行横向比较。在具体企业的产品性能方面，电科思仪在射频三大件产品中均代表了国内厂商的最高水平，其次是成都玖锦和坤恒顺维，其射频三大件产品性能紧随其后，均接近国内厂商的最高水平。图表

27：射频类仪器相关企业图表

28：射频类仪器企业产品最高输出频50-110GHz电科思仪、成都玖锦、坤恒顺维产品类型关键指标50-100GHz6-26.5GHz射频信号发生器频谱分析仪频率范围频率范围频率范围电科思仪、成都玖锦、鼎阳科技电科思仪、成都玖锦、坤恒顺维电科思仪、成都玖锦普源精电、坤恒顺维6-26.5GHz<6GHz鼎阳科技、普源精电、创远仪器、优利德鼎阳科技、优利德、创远仪器鼎阳科技、创远仪器矢量网络分析仪其他企业图表

29：射频类仪器相关企业产品覆盖情况高端产品（≥

2

6

.5G

H

z）中低端产品（＜26.5GHz）电科思仪：1466、1465

系列等成都玖锦：MCSG5000A电科思仪：1431、1435

系列等鼎阳科技：SSA5000A、SSG3000X

等射频信号发生器频谱分析仪鼎阳科技：SSG6000A普源精电：DSG5000、DSG800

等成都玖锦：PSA5000A、NFA5000A、MSA1000A电科思仪：4082、4051

系列等鼎阳科技：SSA5000A电科思仪：4024CA鼎阳科技：SSA3000X/Plus

等坤恒顺维：KSW-VSA02普源精电：RSA3000、RSA5000

等电科思仪：3674、3672

系列等鼎阳科技：SNA5000A成都玖锦：VNA5000A、VNA1000A电科思仪：3650、3656

系列等鼎阳科技：SNA5000X矢量网络分析仪30资料：前瞻经济学人，坤恒顺维官网，鼎阳科技公告，优利德公告，国海证券研究所第三方检测：长坡厚雪，市场逐渐向头部厂商集中国内检测行业规模快速提升，近七年营收

CAGR

达

14.5%

随着宏观经济的增长和全社会对于环境保护和产品质量关注度的提升，我国检验检测行业近年来保持了高速增长，2014

至

2021

年营收复合增长率为

14.5%。

2021

年我国检验检测服务业实现营业收入

4090.22亿元，同比增长

14.06%；出具报告

6.84

亿份（不含港澳台数据），同比增长

20.58%。图表

30：我国检测行业营业收入情况图表

31：我国检验检测行业出具报告数量32资料：谱尼测试公告，中纺联检，市场监管总局，国海证券研究所检测机构快速增加，从业人数保持较快增长

检验检测市场规模的增长带动检测机构数量的增长。

我国检验检测机构数量从

2014

年的

28,340

家增长至

2021年的

51949

家，复合增长率为

9.34%。

随着检验检测机构数量的增加，我国检测行业从业人数也持续增长

。

2021年，全国检验检测机构共有从业人员151.03

万人，较

2014年增加

64

万人，增幅

73.52%。图表

32：我国检验检测机构数量图表

33：我国检验检测从业人数33资料：谱尼测试公告，中纺联检，市场监管总局，国海证券研究所政策推动第三方检测行业发展

2014

年，国务院办公厅发布《关于整合检验检测认证机构的实施意见》，鼓励和支持社会力量开展检验检测认证业务，要求加大政府购买服务力度，支持第三方检测市场发展；

10

月，《关于加快科技服务业发展的若干意见》再次提出应加快发展第三方检验检测认证服务，确立鼓励第三方检测机构发展的政策方向。

2017

年，国家将检验检测服务业列为战略新兴行业，进一步为检验检测行业的发展提供制度保障。

随着社会对食品安全关注度的提高，政策要求企业加大对食品质量安全管理的投入，为食品检测提供了发展机遇。政策驱动利好《关于整合检验检测认证机构的实施意见》提出有序开放检验检测认证市场，打破部门垄断和行业壁垒，鼓励和支持社会力量开展检验检测认证业务，积极发展混合所有制检验检测认证机构，加大政府购买服务力度，营造各类主体公平竞争的市场环境。《认证认可检验检测发展“十三五”规划》提出鼓励民营企业和其他社会资本参与投资检验检测认证产业，支持第三方检验检测认证机构提供第二《国务院关于加强质量认证体系建设促进全面质量管理的意见》提出应鼓励和支持社会力量开展检验检测认证业务，制定促进检验检测认证服务业发展的产业政策，对符合条件的检验方合格评定服务。检测认证机构给予高新技术企业认定。2014.102017.012019.052014.022016.112018.01《国务院关于加快科技服务业发展的若干意见》提出应加快发展第三方检验检测认证服务，鼓励不同所有制检验检测认证机构平等参与市场竞争。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016

年版）》首次将检验检测服务业列入我国重点发展的战略性新兴行业。《关于深化改革加强食品安全工作的意见》提出健全食品和农产品质量安全财政投入保障机制，将食品和农产品质量安全工作所需经费列入同级财政预算，保障必要的监管执法条件。企业要加大食品质量安全管理方面的投入，鼓励社会资本进入食品安全专业化服务领域，构建多元化投入保障机制。34资料：谱尼测试招股说明书，国海证券研究所民营检测机构市场份额提升

检验检测行业的参与者主要有政府系统检验检测机构、企业内部实验室和第三方检验检测机构

三类。

近年来，民营检验检测机构数量占机构总量的比重持续上升，外资检验检测机构数量也持续增长

。

2021年，民营检验检测机构全年取得营收

1656.91亿元，较

2020

年增长

19.04%，高于全国检验检测行业

14.5%的年复合增速；外资检验检测机构全年实现营收

256.37亿元，较

2020年增长

13.03%。图表

34：检验检测市场的三类参与主体图表

35：民营和外资检测机构市场份额提升政府机构包括国家及各地市场监督管理、农业农村、生态环境、工业信息化、应急管理、海关等部门所属的检验检测机构企业内部实验室第三方检测机构主要为满足企业自身生产过程中的质量控制需求，通常因不对外经营而不纳入检验检测行业的统计分析既可以参与各级政府部门的监督抽检、监测工作，也可以为企业提供质量控制服务35资料：谱尼测试公告，市场监管总局，国海证券研究所国内检测市场格局分散，规模以上机构营收快速增长

2021

年国内检测市场内资检测机构市占率前五名分别为华测检测、中国电研、广电计量、国检集团、谱尼测试，市占率合计为

3.47%；市场格局分散

。

市场化改革以来，我国规模以上检验检测机构营收增长较快

。

2021年，全国规模以上检验检测机构营收达到3228.41

亿元，

2014-2021CAGR

为

16.39%。图表

36：2021

年国内检测机构市场格局图表

37：规模以上检验检测机构营收及增长率36资料：前瞻产业研究院，中纺联检，市场监管总局，国海证券研究所检测机构两极分化严重，存在二八效应

大中型检验检测机构数量占比明显低于营收占比：据国家市场监管总局统计，

2021年全国规模以上检验检测机构共

7021家，占全部检验检测机构总数的

13.52%；规上机构营收合计

3228.41亿元，占比

78.93%。

大中型检验检测机构市场竞争力明显强于小型机构，市场集中度有望提升。图表

38：2021

年规模以上机构数量占比

13.52%图表

39：2021

年规模以上检验检测机构营收占比

78.93%37资料：市场监管总局，国海证券研究所市场规模：前

8

大检测领域市场近

2000

亿，建筑、环境领域空间大

机动车检测机构数量最多，环境、建筑材料随后。2021

年我国提供机动车检验检测的机构数量达到

13940

家，占检验检测机构数量的

26.83%；其次为环境和建筑材料，机构数量分别为

8575

家和

8146

家，分别占机构总数的

16.51%和

15.68%。建筑工程和水质领域机构数量也较多，分别为

7573和

3650家，占比分别为

15.68%和图表

41：2021

年我国检验检测机构分专业数量（个）7.03%。

建筑领域检测市场规模位居第一；建筑工程、环境监测、建筑市场检测市场规模均超三百亿。建筑业是我国的支柱性产业之一，2021

年，建筑工程领域检测业务营收占比最高为

17.44%。2021

年，我国环境检测领域营业收入达到了

415.07

亿元，建筑工程领域营收达到了366.73

亿元，均超三百亿。图表

42：2021

年我国在

100

亿元以上的检验检测领域（亿元）图表

40：2021

年中国检验检测分专业营收占比建筑工程环境检测建筑材料机动车检验电子电器

食品

特种设备

机械

卫生疾控2.75%4.09%4.46%17.44%10.15%4.55%5.45%6.53%8.97%38资料：市场监管总局，国海证券研究所动力电池回收：市场需求快速增长，回收渠道日渐完善2015

年以来新能源汽车销量快速增长，动力电池迎来退役高峰新能源汽车产销量在

2015

年迎来爆发，动力电池回收退役潮将至。2015

年起，我国新能源汽车产销量快速增长，至2021

年，我国新能源汽车产销量已连续

7

年位居世界第一。截至

2022

年

10

月底，新能源汽车渗透率已达

28.51%。随着产销量及渗透率的提升，我国动力电池装机量也随之攀升，由

2017

年

36.4GWh

增长至

2021

年

154.5GWh。我国于

2021

年迎来第一波新能源汽车动力电池退役小高峰，以新能源汽车动力电池寿命

4-6

年推算，“十四五”期间动力电池回收需求有望快速增长。图表

43：新能源车销量（辆）及渗透率图表

44：国内动力电池装机量（GWh）新能源车销量新能源车渗透率国内动力电池装机量（GWh）同比18016014012010080160%140%120%100%80%800,000700,00030%154.525%20%600,000500,000400,000300,00015%62.263.657.060%40%20%0%10%5%60200,00036.440100,0000200%020172018201920202021正规渠道回收电池占比低2021

年全国理论废旧锂离子电池回收量为

59.1

万吨，其中废旧动力电池理论回收量为

29.4

万吨，3C

及小动力废旧锂离子电池理论回收量为

24.2

万吨，其他相关的废料理论回收量为

5.5

万吨。但实际回收总量为

23.6

万吨，占比仅

38.5%。由于“小作坊”式的回收企业采取上门回收的方式，同时给予三元锂离子电池的回收价格为

13000

元-18000

元/吨不等，远高于正规企业最高

10000

元/吨的回收价格，此外正规企业还会单独收取服务费，导致大多数退役电池未流入正规回收渠道，正规企业回收电池数量占比较低。图表

46：2021

中国实际废旧电池回收量占比图表

45：废旧电池理论回收量（万吨）理论回收量yoy其他处置占比实际回收占比7045%40%35%30%59.16039.00%47.832.78%504038.50%3623.64%

25%20%302010025.915%10%5%62%0%201820192020202141资料：EVTank，澎湃，汽车产经，国海证券研究所政策法规日益完善，回收体系路径越发明确我国为了加强动力电池回收利用管理，规范行业发展，推进资源综合利用，从

2012

年开始就陆续出台多项政策。2018

年以来，政策密集发布，动力电池回收逐步规范完善。我国动力电池回收利用政策发展历程可分为三个阶段：第一阶段

2012-2015

年：发布部分条款阶段，对动力电池回行业收提出相关指导意见第二阶段

2015-2018

年：专题政策阶段，对动力电池回收行业出台相关政策第三阶段

2018-至今：试点实施阶段，对动力电池回收行业提出试点建设，未来提出指标要求图表

47：动力电池回收相关法律法规名称部门时间内容将加强动力电池梯级利用和回收管理列入主要任务。制定动力电池回收利用管理办法，建立动力电池梯级利用和回收管理体系，引导动力电池生产企业加强对废旧电池的回收利用，鼓励发展专业化的电池回收利用企业。严格设定动力电池回收利用企业的准入条件，明确动力电池收集、存储、运输、处理、再生利用及最终处置等各环节的技术标准和管理要求。《节能与新能源汽车产业发展规划(2012