煤炭行业分析报告

PAGEPAGE7煤炭行业分析报告第一部分我国煤炭行业的总体状况一、我国煤炭行业总体特点（一）煤炭行业是我国的基础能源，与宏观经济息息相关长期以来，原煤产量占国内一次能源生产的比重一直在70%左右，煤炭消费的比重接近70%。当前，我国正处于工业化中期，住宅、汽车、电子通讯、城市基础建设等新的主导产业的形成带动了钢铁、有色金属、化工、机械等中间投资品行业的发展，进而拉动电力、煤炭、石油、运输等基础产业的发展。预计住宅、汽车行业的繁荣期将持续10-30年，因此，我国能源消耗迅速增长是难以避免的。虽然近几年来煤炭在能源消费结构中的比重不断下降，但仍占有一次能源消费总量的三分之二。据专家预测到2050年，煤炭占我国一次能源消费的比例将不会低于50%。根据比较温和的中长期能源需求预测，到2020年，我国的能源消耗将达到30-32亿吨/年标准煤，而按照目前的消耗程度和方式，有可能将达到50亿吨/年标准煤。可见，煤炭供需紧张的状况虽然会出现阶段性的缓解和调整，但总体上在未来的几十年中不会发生根本性改变。（二）煤炭行业的产业周期正处于上升期我国煤炭市场的变化与经济周期密切相关，煤炭行业与国民经济的相关关系如下表所示：年份19971998199920002001200220032004原煤产量（亿吨）13.7312.5010.459.9811.6113.8016.6719.56价格（元/吨）166.34158.01143.98140.19150.59167.81174.8206.5经济增长率（%）8.87.87.18.07.38.09.19.5表中的相关关系反映在下列图表中：从以上数据可以看出，煤炭行业运营波动与经济周期基本呈同步关系，煤炭价格的变动与经济变动同步。目前我国经济发展正处于上升期，煤炭价格也将有上涨潜力，至少能在高位维持较长的时间。（三）煤炭消费的行业分布近年来四大煤炭消费行业用煤量如下：（单位：亿吨）电力钢铁建材化工2003年8.51.51.651.352004年9.52.01.91.82005年（预计）10.82.32.12.02006年（预计）123.272.41.052005年煤炭消费进一步集中，电力、钢铁、建材、化工四大行业用煤比重将达到78.8%。其中电力（火电）用煤比重将首次超过50%，增长贡献达到64.5%。我国煤炭的消费越来越集中于向二次能源电力的转化，有助于提高能源利用效率。预计全年电力行业用煤需求的增长率保持在12%左右，全年用煤将达到11亿吨左右；电力行业发电量在2006年增速回落，但预计增速仍保持在10%左右，相应耗煤在12亿吨左右。预计全年生铁产量增幅为19%左右，相应的钢铁用煤增幅在19%左右，将达到2.3亿吨；预计2006年钢铁产量增幅有所回落，达到10%左右，相应耗煤在3.27亿吨左右。预计全年建材行业的耗煤量增幅为11%左右，达到2.4亿吨左右；建材行业受宏观调控影响较深，水泥和陶瓷等主要耗煤子行业的产量难有增长，预计2006年间采用煤基本维持在2.4亿吨。化工行业中，预计全年合成氨产量增长8%左右，相应的耗煤增长8%，为0.98亿吨左右；预计2006年合成氨仍有8%左右的增幅，相应的耗煤为1.05亿吨左右。总体来看，四大行业2005年耗煤总需求为17.35亿吨，对煤炭行业的发展继续产生加大的向上拉动作用。二、煤炭行业其他供求影响因素的分析（一）煤炭进出口情况中国是世界上最大的煤炭生产国和煤炭出口国。中国改革开放以来，我国煤炭出口已具备了稳定的市场、相当的规模和一定的竞争实力。“九五”期间是中国煤炭出口增长最快的时期，煤炭出口量从1995年的2753万吨增加到2000年的5884万吨，平均每年增长18.96%。特别是2001～2003年，中国煤炭出口增长较快，世界煤炭贸易市场份额一度达到14.36%，成为世界第二大煤炭出口国。2003年煤炭出口量达到9395万吨，比2002年显著增长，逼近1亿吨大关。2004年全国煤炭累计出口8567.8万吨，同比减少742.5万吨，下降8.0%。2004年煤炭出口的实际运行情况表明，煤炭出口明显受到出口退税政策调整、出口配额管理、铁路运输向内贸倾斜等方面的影响和制约。在国内煤炭出口减少的同时，由于内需强劲，2004年我国的煤炭进口呈现快速增长态势。据海关统计，2004年我国进口煤炭1861万吨，比2003年全年增加786万吨，增长幅度达73％。2004年煤炭进口的增长主要来自于炼焦煤和无烟煤进口的增加。（二）煤炭安全生产的影响从供应方面说,中国煤炭安全供应能力缺乏保障,长期稳定供应受到威胁。近年来现有各类煤矿大多数处于满负荷和超负荷生产状态。目前全国具备安全生产能力的矿井产量不超过14亿吨,4亿吨的生产能力需要进行安全系统改造,1.5亿吨的生产能力安全状况不达标；还有2亿吨能力不具备基本安全生产条件,需要关闭。巨大的缺口使煤炭价格难以稳定，也使得具备安全生产条件、达到国家规定条件生产的企业今后一段时间内具备较好的经济效益。（三）我国煤炭行业的企业集中度的影响世界10大煤炭公司依托核心竞争力，通过兼并重组等方式，大大提升了世界煤炭工业的集中化水平，预计到2010年10大生产商将占全球生产总量的60％。尽管我国煤炭产量位居世界第一，但是集中度却不高，使得我国煤炭企业抵抗外来风险的能力很低，行业性的自我调节能力较差，在国际市场的话语权有限。2005年前三季度，全国煤炭销售收入为4014亿元，前10家企业的销售收入为955亿元，集中度CR10=23.79%；前20家企业的销售收入为1408亿元，集中度CR20=35.09%，这也是我国正在大力建设13个大型煤炭基地的根本原因，提高煤炭生产的集中度，成为我国当前煤炭产业发展的一个关键问题。三、煤炭行业的发展前景（一）我国煤炭行业“十一五”规划预计以煤炭为主的能源供应格局在我国不会改变。随着煤炭开发利用技术的成熟和应用范围的推广,煤炭市场的需求在未来几年还将持续增长,煤炭行业还将会保持稳定成长。

按照国家关于重点支持大型煤炭基地建设、形成若干个亿吨级煤炭骨干企业的发展战略,我国目前初步规划建设13个大型煤炭基地。2004年底，我国开始规划建设神东、晋北、晋东、蒙东（东北）、云贵、河南、鲁西、晋中、两淮、黄陇（华亭）、冀中、宁东、陕北13个大型煤炭基地。根据初步规划，这13个大型煤炭基地涉及14个省、区，总面积10.34万平方公里，拥有40多个主要矿区（煤田），煤炭保有储量6908亿吨，占全国煤炭储量的70%；2005年煤炭规划产量达到11亿吨，占全国煤炭产量的57%，到2010年煤炭产量达到17亿吨，占全国煤炭产量的78%。13个大型煤炭基地的规划建设,一方面将会提高国内煤炭行业的综合竞争实力,另一方面将提高现有煤炭资源的开发利用水平,从而进一步提高行业的煤炭定价能力并对保持煤炭市场价格水平起到有力的支撑作用。单位：亿吨基地名称区内主要企业探明资源量远期规划产量神东基地神华7002晋北基地大同、平朔7501.8晋中基地山西焦煤6431晋东基地阳泉、潞安、晋城7661.2蒙东基地（东北）伊敏、霍林河、双鸭山、铁法、5200.6云贵基地六盘水、4500.9河南基地平顶山、郑州1800.8鲁西基地兖矿1860.85两淮基地淮南、淮北2961.3冀中基地开滦1800.7宁东基地灵武2720.55陕北基地神华（榆神）3140.8黄陇（华亭）华亭煤业集团1240.5合计538113（二）煤炭是全球储量最丰富的化石燃料据估算，按目前消费水平，世界石油只够使用40年到50年，天然气够使用60多年，而煤炭则够使用约300年。就是说，大约70年后，地球上的化石燃料就只剩下煤炭一种了。可见，在世界经济发展中，煤炭占据着十分重要的位置！煤炭易开采利用，成本低廉，一直是人类发电的首选燃料。直到现在，煤炭仍提供了全球大约39％的电力。预计今后30年，全球发电用煤将增加60％，特别是在发展中国家会增加更多，在这一进程中，丰富而廉价的煤炭资源扮演着最重要的角色。需要指出的是，煤在经济发展中的作用不只是提供廉价能源，还表现在综合加工利用领域中。因为煤是以各种复杂高分子有机化合物为主夹杂多种无机矿物而形成的混合物。现代化工技术已能从煤中提炼出130多种副产品和多种稀有贵重元素。这些副产品和贵重元素是人民生活和经济建设不可缺少的重要物资。总之，煤炭不仅在我国，在全世界都将是可使用年限最长的化石能源，也是最经济的获取电源的手段，随着清洁煤和煤炭气化技术的逐步成熟，煤炭使用过程的环保问题得到解决后，煤炭无论是作为能源、还是作为化工原料，在促进全球经济发展特别是可持续发展方面，都发挥着极其重要的作用，过去和现在如此，将来也是如此。第二部分煤炭行业的授信情况截止2005年6月末，中行全辖支持的煤炭企业有208家，授信余额为204亿元，占我行授信总余额的比例为1.10%。一、授信质量情况正常类关注类次级类可疑类损失类合计授信余额145.446.58.140204余额占比71.3%22.7%4%2%0100%按五级分类，煤炭行业不良授信余额为12.14亿元，不良率6%，不良率比全行公司授信总体不良率4.96%高1.04个百分点。煤炭不良授信集中在三户企业，即永城煤电集团有限责任公司、淄博矿务局、黑龙江七台河市勃利亿达选煤有限责任公司，共占全部煤炭不良授信余额的91.6%。如剔除这三户，205家煤炭企业的不良率在1%以下。二、授信评级分布情况A级以上B级以上C级以上D级未评级合计客户数598012453208客户数占比28.4%38.5%5.8%1.9%25.4%100%授信余额95.893.058.20.0686.9204余额占比46.96%45.61%4.02%0.033%3.38%100%不良率00.6%92.6%100%56.9%6%从授信投向上看，我行煤炭行业客户A、B类客户占主导。A、B类客户数139户，占比为66.9%；授信余额188.85亿元，占比为92.6%；不良余额仅5504万元，不良率0.3%，BB级（含）以上客户没有不良。C级以下及未评级客户69户，授信余额占比为7.4%，不良率76.5%。资产质量与评级情况相关度较高。三、授信客户分布从客户授信分布来看，我行煤炭行业授信十分分散，208家煤炭企业授信204亿元，每户平均授信余额不足亿元，相对于煤炭行业规模效益的特点来说，我行授信客户的选择上还存在明显的偏差，应该进行客户结构的大力调整，坚决清退杂小散户。我国主要煤炭企业在我行204亿元授信存量当中的分布如下表所示：（单位：亿元）序号发起行承贷企业分项余额集团合计占比1山西山西平朔安家岭露天煤炭有限公司27.0727.0713.270%2平朔第一煤碳有限公司9.299.294.554%3大同煤矿集团有限责任公司0.854.332.123%大同煤业股份有限公司3.484阳泉煤业集团有限责任公司2.233.321.626%山西国阳新能股份有限公司1.095山西焦煤集团有限责任公司0.650.650.319%6总行、北京、内蒙分行神华集团有限责任公司2.6219.899.750%总行、北京分行中国神华能源股份有限公司17.277内蒙古通辽分行内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司9.439.434.623%8安徽淮南矿业（集团）有限责任公司7.257.253.554%9国投新集能源股份有限公司7.207.203.529%10淮北矿业<集团>有限责任公司6.706.703.284%11安徽省皖北煤电集团有限责任公司3.503.501.716%12安徽恒源煤电股份有限公司0.200.200.098%13河南平顶山煤业(集团)有限责任公司2.492.491.220%14