投资价值分析报告书(定稿)1606

./☆☆☆保密XX华新新能源股份有限公司投资价值分析报告二○一六年六月目录第一节投资建议41.1基本情况41.2投资亮点41.3本次融资方案91.4投资收益测算9第二节公司基本情况102.1公司简介102.2公司设立情况112.3公司股权结构112.4公司组织机构122.5公司子公司情况122.6控股股东及实际控制人132.7公司核心管理人员13第三节业务与技术163.1公司主营业务163.2公司的核心技术173.3公司无形资产及资质情况193.4公司研发费用投入情况213.5公司业务构成情况21第四节行业分析234.1行业概况234.2行业规模254.3行业竞争格局274.4公司的竞争优势284.5公司的竞争劣势31第五节公司财税情况325.1公司财务状况325.2公司税务情况33第六节本次收购的基本情况346.1收购的背景和目的346.2基本情况346.3业务情况356.4产权及控制关系366.5核心技术情况376.6财务情况406.7业务发展情况41第七节公司发展战略规划427.1公司的战略发展规划427.2公司的具体发展策略437.3募集资金投向45第八节公司投资价值分析478.1同行业上市公司对比分析478.2公司投资价值分析488.2本次融资方案53第九节公司的荣誉及证书55第一节投资建议1.1基本情况XX华新新能源股份有限公司〔以下简称"华新能源"或"公司"于2015年11月在全国中小企业股份转让系统有限公司挂牌。证券简称："华新能源"、证券代码：834368。华新能源公司是国内余热余压发电领域、新能源发电领域领先的综合节能服务提供商,是专业从事工业余热余压发电以及新能源发电项目的工程设计、技术服务、设备成套、工程总承包、合同能源管理以及生物质发电工程项目总承包的国家级高新技术企业。公司可根据余热余压资源标定结果,为业主量身定制集工程设计、工程施工、设备成套、电站运营维护于一体的"一揽子"解决方案,以达到余热余压资源利用最大化和项目投资整体性价比最优的效果。公司可依据业主个性化需求以及工程项目的具体情况,针对性地提供余热发电工程设计〔E、工程总承包〔EPC、合同能源管理〔EMC等多种服务模式来满足业主利用余热余压的需要。1.2投资亮点◆公司具备余热发电领域多项核心专利及技术公司拥有电力设计乙级资质〔新能源发电、火力发电〔含核电站常规岛设计和电力总承包三级以及机电设备安装资质,是国家发展和改革委员会备案的"第四批节能服务公司"和"西部大开发扶持类产业"单位。公司技术优势突出,拥有众多余热发电专利和自主知识产权的核心技术,并且成功应用到项目中。公司汇集了一批包括教授级高级工程师和行业专家在内的具有行业影响力的技术专家和高级管理人才。经过多年经营,公司积累了丰富的技术成果,拥有涵盖工业余热余压发电以及生物质发电两大领域的共14项专利并于2013年取得国家级高新技术企业资质。公司建立了完善的内部管理体系,通过了ISO9001质量管理体系认证以及ISO14001环境管理体系认证,公司在工程设计、施工与服务的规范化、标准化、安全性以及可控性方面走在了国内同行前列。当前公司已经发展成为行业内仅有的跨越两大战略新兴产业——工业余热利用的节能环保产业和生物质新能源产业的节能服务公司,且在工业余热利用方面,又是极少数同时掌握了水泥、钢铁、铁合金、黄磷、金属硅及光伏发电等行业技术的节能服务公司。◆公司抓住了余热发电行业快速发展的机会在国内相关技术和装备体系的日益成熟的环境下,公司一方面利用自身技术、人才优势和逐渐积累的品牌优势积极开拓市场,另一方面通过增资扩股募集资金,满足业务发展所需的营运资金需求,促使公司主营业务呈现出持续增长的态势。近年来,公司业务快速发展,营业收入由2013年的3.26亿元增长至2015年的11.34亿元,复合增长率高达86.51%,净利润由2013年的6,846.54万元增长至2015年的2.06亿元,复合增长率达到了73.75%。具体情况如下：单位：万元项目2015年度2014年度2013年度营业收入113,451.4479,686.2332,635.16营业利润24,241.7615,348.367,985.99利润总额24,316.0615,348.368,035.99净利润20,670.1713,041.556,846.54注：上述数据经立信会计师事务所审定。◆公司将进入新三板"创新层"根据2016年5月27日发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法〔试行》,公司完全符合新三板创新层的第一套盈利规模标准和第二套成长性标准：〔一最近两年连续盈利,且年平均净利润不少于2,000万元〔以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%〔以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。〔二最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4,000万元；股本不少于2,000万股。公司进入创新层后,一方面可以享受较高的估值水平与流动性溢价,其次公司进入创新层公司将会优先作为融资制度、交易制度的制度创新试点,也可以获得较高的市场关注度,对于企业经营发展和后续融资等方面都会带来较大帮助。◆公司的融资得到了多家机构投资者的认购2015年6月〔挂牌前,公司引入战略投资者,控股股东昊祥投资以将61.82元/股的价格分别将其所持的32.353万股、32.353万股和80.88万股转让给XX省新材料高技术创业投资基金〔有限合伙、XX大来投资管理中心〔有限合伙和XX富鼎融生创业投资中心〔有限合伙。2016年3月公司进行了挂牌后的第一次定向增发,再次以61.82元/股向上海德睦投资中心〔有限合伙、XX德同领航创业投资中心〔有限合伙、XX德同银科锦程创业投资合伙企业〔有限合伙、XX华同企业管理咨询有限合伙企业、XX富鼎广汇股权投资基金企业〔有限合伙等多家机构投资者定向发行299.2640万股,募集资金18,500.50万元。目前公司的股权结构情况如下：序号股东名称股份数量〔股股权比例1昊祥投资42,353,14073.03%2濠源投资8,681,00014.97%3迈骆驰2,510,0004.33%4XX华同1,375,0402.37%5富鼎广汇808,8001.39%6富鼎融生808,8001.39%7XX新材323,5300.56%8XX大来323,5300.56%9德睦投资323,5200.56%10德同领航242,6400.42%11德同银科242,6400.42%合计57,992,640100.00%上述融资较好地补充了公司的流动资金,为公司的业务发展提供了资金支持。◆公司正在进行重大资产收购,盈利能力和市值将会大幅度提升为进一步壮大公司实力,增强市场竞争力,公司正在收购同行业公司XX新环能源有限公司〔详见公司公告《XX华新新能源股份有限公司发行股份购买资产暨重大资产重组报告书》〔公告编号2016-028。华新能源通过此次资产收购,可充分发挥收购方和标的双方多年沉淀的行业资源优势,在人力、技术、供应链、客户渠道等方面开展有效的业务协同,整合资源、优化配置。本次交易完成后,公司的业务规模与盈利水平将进一步提升。本次收购完成后,XX新环能源有限公司〔以下简称"新环能源"将成为华新能源全资子公司,纳入合并报表范围。通过本次交易,华新能源的盈利能力将得到极大增强,进一步增强公众公司综合实力,进而提升公众公司价值,更好地回报股东。本次交易预计于2016年6月底完成,收购完成后的挂牌公司的模拟利润表如下：单位：万元项目2016年2015年2014年营业收入208,898.54151,833.73100,814.45营业利润46,381.1333,487.9319,012.98利润总额46,519.8733,588.5719,022.88净利润39,487.3728,519.2516,147.81注：2016年业绩数据根据华新的业绩预测及新环能源的业绩对赌数据合并而来。◆公司已经签订多个重大业务合同,未来业绩有保障目前,公司已经与境内外多家电力、化工、金属硅、生物质发电等行业的主要企业建立了广泛的业务合作关系。截止本报告出具日,公司已建设〔含在建余热电站26座,生物质电站3座,累计总装机容量1,112MW,公司目前已储备节能环保项目15个,储备项目总装机容量达2,168MW。最近两年,公司签订的金额在1亿元以上的合同情况如下：单位：万元序号项目名称客户名称合同金额进展1瓮安热电联产项目一期瓮安中能煤电集团有限公司297,568已签订合同2介休大唐路鑫热电有限公司2×350MW低热值煤热电工程介休大唐路鑫热电有限公司295,400已签订合同3XX恒源化热电联产项目XX恒源化工有限公司243,000已签订合同4XX省六枝特区路喜工业园自备电厂项目一期2*350MW高温高压抽凝〔背机组工程垫资总承包〔EPC合同六枝特区佳顺焦化有限公司287,600正在履行5XX铁合金一二三期项目XXXX鑫河电力综合开发有限公司21,400正在履行6霍尔果斯循环经济一体化产业园及余热综合利用项目新疆道建能源有限公司153,200正在履行7XX华裕干熄焦项目大唐XX循环能源有限公司15,800正在履行8XX天安干熄焦项目大唐XX循环能源有限公司16,300正在履行0霍尔果斯循环经济一体化产业园及余热综合利用项目二期新疆道建能源有限公司250,000已达成意向10XX福华通达盐磷热电技改项目〔50MW+280t/h低热值燃煤锅炉XX福华通达农科有限公司25,000已达成意向此外,公司还积极开拓海外客户,与客户就签订合同已经达成意向的情况如下：序号项目名称客户名称合同金额〔万元进展1伊拉克AlKhayrat电厂〔简称AK项目伊拉克电力部MOE120,000已达成意向2马来西亚生物质发电项目马来西亚生物质发电公司800,000已达成意向公司众多的项目储备,为公司的持续健康发展提供了良好的保障。根据业务发展规划,公司管理层预测未来三年公司的业绩至少可保持30%以上的增长率。◆公司借壳或者IPO上市可期公司已于2015年11月在新三板成功挂牌。鉴于公司股权清晰、治理规范、盈利前景良好,根据当前股转公司及证监会的法规及政策,公司既符合进入股转公司的创新层的标准,也符合IPO上市或者借壳的相关标准。由于公司已经在全国中小企业股权转让系统实现挂牌,曾经历过反馈、审核等环节,相关信息文件已经过公开披露,证监会的相关审核人员及投资者对公司的情况会比较熟悉,因此预计公司2018年年底前借壳上市或者2019年底前IPO上市将会是大概率事件。1.3本次融资方案◆发行价格：16元/股◆发行数量：2,500万股◆融资规模：4亿元◆持股形式：直接持股、无强制锁定期◆融资时间：2016年6月下旬◆投后发行市盈率：21.14倍〔静态、15.28倍〔动态1.4投资收益测算〔1条件分析◆本轮财务投资者在公司上市后成功退出；◆公司2016年、2017、2018及2019年的预测净利润分别为3.9亿元、5.4亿元、7.0亿元及8.5亿元；◆公司2018年底上市,财务投资者2019年底股份锁定期满；◆上市后,保守预计二级市场市盈率50倍；◆财务投资者出售股份的所得税率20%〔不考虑税收优惠或返还；◆财务投资者的年化资金成本为8%。〔2收益率测算2019年底华新能源估值：8.5*50=425亿元收益率=425*5.89%*〔1-20%/〔3*1.08*1.08*1.08*1.08-1=390.66%第二节公司基本情况2.1公司简介中文名称：XX华新新能源股份有限公司法定代表人：马能财股份公司成立日期：2012年3月12日挂牌日期：2015年11月24日注册资本：5,799.26万元住所：XX省XX市临潼区新丰工业园经营范围：合同能源管理工程设计、施工；节能技术、产品的集成与服务；节能改造项目信息咨询及投资；能源再生及综合利用技术的开发；技术转让及相关配套服务；机电安装工程施工；工业成套设备安装,电气、仪表设备安装调试,金属结构件、采暖、制冷设备制作安装,化工石油设备管道安装；承接土建工程,承包设备安装工程及招标工程；电厂运营管理咨询服务；电力技术咨询服务；机器设备维修；火力发电项目、新能源发电项目、循环能源发电项目及民用建筑工程项目的设计、咨询、建设、施工、总承包。华新能源、是一家专业从事工业余热余压发电和新能源发电项目的工程设计、技术服务、设备成套、工程总承包、合同能源管理以及生物质发电工程项目总承包的国家级高新技术企业。公司拥有电力设计乙级资质和电力总承包三级以及机电设备安装资质,是国家发展和改革委员会备案的"第四批节能服务公司"和"西部大开发扶持类产业"单位。公司目前拥有涵盖工业余热余压发电以及生物质发电两大领域的多项专利和专有技术,且大多数已在工程建设中得到应用,取得了良好的效果。尤其是专利技术"一种带有热能回收发电装置的矿热电炉"、"一种电炉冷却水余热发电系统"、"一种用于硅铁余热发电锅炉的补给水处理系统"、和专有技术"一种双参数烟气回收余热锅炉",在铁合金电炉的余热收集、热能梯级利用、硅微粉清除等方面取得突破,为公司在铁合金行业余热发电领域的系统集成和关键设备设计提供了保障,为公司在铁合金行业余热发电领域的快速发展、占据并巩固市场龙头地位奠定了坚实的基础。2.2公司设立情况2011年11月29日,华新能源有限股东会审议通过了整体变更为股份有限公司的决议；原股东作为股份有限公司的发起人签署了《发起人协议》。根据立信会计师于2011年10月27日出具的"信会师报字〔2011第13681号"《审计报告》,以XX华新截至2011年9月30日经审计的净资产109,844,781.29元为基数,折合股本5,500.00万股,折股比例为1：0.5007,超过部分54,844,781.29元计入资本公积。本次整体变更后,公司名称变更为"XX华新新能源股份有限公司",各发起人在股份有限公司中的股权比例不变。XX华瑞会计师事务所有限公司于2012年2月16日出具"陕华会验〔2012字第1号"2.3公司股权结构截至本报告出具之日,公司的股权结构如下：序号股东名称股份数量〔股股权比例1昊祥投资42,353,14073.03%2濠源投资8,681,00014.97%3迈骆驰2,510,0004.33%4XX华同1,375,0402.37%5富鼎广汇808,8001.39%6富鼎融生808,8001.39%7XX新材323,5300.56%8XX大来323,5300.56%9德睦投资323,5200.56%10德同领航242,6400.42%11德同银科242,6400.42%合计57,992,640100.00%2.4公司组织机构2.5公司子公司情况截至本报告出具日,公司共有一家全资子公司,其基本情况如下：名称XX华新同恒节能科技有限公司住所XX省XX市榆中县来紫堡乡郭家庄法定代表人马能财注册资本660万元公司类型其他有限责任公司成立时间2013年9月16日营业范围工业余热余压能源开发利用；新能源及循环能源开发利用；合同能源管理项目设计、咨询；节能产品、技术的集成与服务；节能改造项目信息咨询及投资〔以上项目不含国家禁止或限制经营和法律、行政法规及国务院规定需办理前置许可或审批的项目股权结构股东名称出资额〔元出资比例XX华新新能源股份有限公司5,940,000.0090%XX同恒节能科技有限公司660,000.0010%合计6,600,000.00100.00%2.6控股股东及实际控制人1、控股股东基本情况昊祥投资持有公司73.03%的股权,为公司控股股东。公司名称XX昊祥投资管理有限公司住所XX市仙女湖区仰天岗国际生态城法定代表人许建民注册资本4,500万元公司类型有限责任公司〔自然人投资或控股成立日期2011年1月24日营业范围一般经营项目：企业对外投资及投资管理咨询；商务信息咨询与服务。〔以上经营范围凡涉及国家有专项专营规定的从其规定许建民持有昊祥投资75%的股权。2、实际控制人基本情况许建民先生,1942年生,中国国籍,无境外永久居留权。1960年至1973年期间,担任解放军87925部队航空油实验员；1973年至2003年期间,先后担任XX光学仪器厂实验员、主任；2003年至2007年期间,担任XX华美奥实业发展有限公司副总经理；2007年至2011年5月期间,担任公司执行董事；2011年5月至今,担任公司董事。许建民先生持有昊祥投资75%股权,并通过昊祥投资间接控制公司73.03%的股份,系公司实际控制人。2.7公司核心管理人员1、董事、监事、高级管理人员持股情况公司董事、监事、高级管理人员没有直接持有公司股份的情况。公司董事许建民通过控股股东昊祥投资间接持有公司股份。马能财、侯小平、张红卫、王佳媚通过濠源投资间接持有公司股份。2、公司核心管理人员许建民先生,公司董事,详见本报告"2.6控股股东及实际控制人"。马能财先生,公司董事长兼总经理、法定代表人,1981年生,中国国籍,无境外永久居留权。毕业于西京大学通讯工程专业,后就读于XX交通大学工程管理学院,工程硕士学位。2005年至2008年期间,历任XX华美奥实业发展有限公司技术员、项目经理、副总经理；2008年至2013年9月,担任XX华新新能源股份有限公司董事兼常务副总经理；2013年9月至今,担任公司董事长兼总经理、法定代表人。张红卫先生,公司董事、技术部部长,1969年生,中国国籍,无境外永久居留权。毕业于XX工业大学汽车工程学院热能工程专业。1993年至2009年期间,历任XX锅炉总厂助理工程师、XX查理热工设备有限公司技术部长〔工程师、XX大明电热锅炉有限公司工程技术部长〔工程师；2009年10月至今,担任公司技术部部长〔高级工程师；现任公司董事、技术部部长。侯小平先生,公司董事、副总经理,1967年生,中国国籍,无境外永久居留权。毕业于XX文理学院机械工程系机械制造工艺与设备专业,大专学历,机械工程师。1989年至1996年期间,先后担任XX市北马坊煤矿坑口自备电厂副厂长、厂长；1996年至2007年期间,历任XX红光钢铁公司自备电厂生产技术处处长、设备能源处处长、副厂长、厂长；2007年至2008年期间,历任XX昊丰伟业钢铁公司炼铁厂董事长助理、厂长；2008年12月起就职于公司,并于2011年11月至今,担任公司董事、副总经理。李铁军先生,公司董事,1970年生,中国国籍,无境外永久居留权。毕业于XX财经学院〔现XX交通大学财政学专业,研究生学历,高级会计师,中国注册会计师。1992年7月至今,于XX交通大学从事教师工作；2010年10月至2012年9月,兼任XX投资控股有限公司财务总监；2012年10月至2014年2月,兼任XX和谐投资股份有限公司副总裁、财务总监；2014年3月至今,兼任XX明丰投资公司总经理。历任XX启源机电股份有限公司独立董事,现兼任XX长征天成控股股份有限公司独立董事、XX烽火电子股份有限公司独立董事；2011年11月至今,担任公司董事。王佳媚女士,1978年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权。毕业于XX财经学院会计专业,大专学历。2000年7月至2003年9月期间,任XX同步电气有限责任公司会计；2003年10月至2008年4月期间,任誉衡药业XX分公司会计、财务主管；2008年5月至今,历任公司财务经理、财务副主管、财务主管。现任公司财务总监,董事会秘书。第三节业务与技术3.1公司主营业务华新新能源专业从事工业余热余压发电、新能源发电项目的工程设计、技术服务、设备成套、工程总承包、合同能源管理以及生物质发电工程项目总承包等业务。公司可根据余热余压资源标定结果,为业主量身定制集工程设计、工程施工、设备成套、电站运营维护于一体的"一揽子"解决方案,以达到余热余压资源利用最大化和项目投资整体性价比最优的效果。依据业主个性化需求以及工程项目的具体情况,公司可针对性地提供余热发电工程设计〔E、工程总承包〔EPC、合同能源管理〔EMC等多种服务模式来满足业主利用余热余压的需要。公司拥有电力设计乙级资质和电力总承包三级以及机电设备安装资质,是国家发展和改革委员会备案的"第四批节能服务公司"和"西部大开发扶持类产业"单位。公司技术优势突出,拥有众多余热发电专利技术和自主知识产权的核心技术,并且主要技术已在项目中得到成功应用；公司汇集了一批包括教授级高级工程师和行业专家在内的具有行业影响力的技术专家和高级管理人才。公司依托内外部资源优势,发展并形成了一个完整的产业链布局,专业技术创新研发优势突出,所提供集成解决方案项目投资整体性价比优异,核心技术管理人才储备充分。公司多行业的电站建设经验使得自身在余热余压发电以及生物质发电领域的市场竞争地位不断提升,并且在铁合金等余热发电的数个细分市场逐步形成了较为突出的市场竞争优势。目前,华新新能源已在多个工业高耗能行业的诸多企业进行了业务合作,尤其在干熄焦、铁合金、黄磷等细分市场占据了优势地位。华新新能源主要项目一览表序号项目地点运营模式项目类型1XX博兴干熄焦余热发电项目XX滨州市博兴县纯化镇EPC干熄焦2XX亿达信干熄焦余热发电项目XX七台河EPC3XX天安干熄焦余热发电项目XXXXEPC4XX华裕干熄焦余热发电项目XXXXEPC5XX中泰干熄焦余热发电项目XXXXEPC6XX榕丰干熄焦余热发电项目XXXXEPC7XX澄江黄磷尾气发电项目XXXX澄江县EPC黄磷尾气8广西灌阳铁合金余热利用项目广西XX灌阳EPC铁合金9XXXX燃气发电项目XXXXEPC燃气发电及BPRT发电项目10XX路喜自备电厂项目XX省六枝特区EPC热电联产11XXXX鑫河电力综合开发有限公司工业硅余热发电项目XX省XX市金口河区金河镇EPC工业硅12中钢集团XX铁合金电炉煤气余热利用项目XX省XX市昌邑区EMC电炉煤气13酒钢集团榆中钢铁高炉煤气余压发电项目XX省XX市榆中县EMC高炉煤气余压14中轻依兰中轻依兰青龙黄磷尾气回收发电项目XX省XX市EMC黄磷尾气15中轻依兰盘溪黄磷尾气回收发电项目XX省XX市EMC黄磷尾气3.2公司的核心技术公司核心技术涵盖工业余热余压发电以及生物质能新能源两大领域,共有"一种带有热能回收发电装置的矿热电炉技术"、"具有烟气余热回收功能的生物质能发电汽水系统"、"一种电炉冷却水余热发电系统"、"一种用于硅铁余热发电锅炉的补给水处理系统"、"生物质锅炉用冷凝式凝结水加热器技术"、"一种烟气余热发电系统技术"、"一种电站二次风机系统技术"、"一种太阳能加热低沸点工质螺杆膨胀动力系统技术"8项技术内容。其中"一种电站二次风机系统技术"已申请发明专利,该技术属于目前业内广泛关注的前沿技术。序号技术名称技术来源技术优势1一种带有热能回收发电装置的矿热电炉自主研发与现有技术相比,本实用新型为采用带有热能回收发电装置的矿热电炉,按照生产每吨硅铁耗电约8500千瓦时测算,可利用烟气余热的效率高达60%,生产每吨硅铁可节电约10%。同时亦产生可观的环保效益。2具有烟气余热回收功能的生物质能发电汽水系统自主研发本实用新型要提供一种具有烟气余热回收功能的生物质能发电汽水系统,以克服现有技术存在的不能充分利用烟气排放的热能、生物质能发电机组容量及参数较低和电厂整体能源效益偏低的问题。3一种电炉冷却水余热发电系统自主研发与现有技术相比,本实用新型利用冷却水从电炉本体带来的温度和自有的压力,通过螺杆膨胀机做功发电后输送至原有冷却塔进行冷却并循环利用。本实用新型利用部分循环水热量发电的同时还降低了冷却塔耗水量和冷却塔风机耗电。4一种用于硅铁余热发电锅炉的补给水处理系统自主研发本实用新型要解决的技术问题是提供一种用于硅铁余热发电锅炉的补给水处理系统,以解决现有锅炉补给水采用钠离子交换法造成锅炉受热面不均匀、补水量大等缺点以及混合离子交换法带来的酸碱系统投资大、环保负担大、受地域影响酸碱采购难度大的问题。5生物质锅炉用冷凝式凝结水加热器自主研发本实用新型要克服现有技术存在的不能充分利用烟气排放的热能而导致生物质能发电机组容量及参数较低的问题。与现有技术相比,本实用新型的优点是：可充分利用热能,同时使锅炉排烟温度降低。6一种烟气余热发电系统自主研发与现有技术相比,本实用新型中余热锅炉将废烟气的热能传递给水生成蒸汽,螺杆膨胀机进而以蒸汽为热源进行发电,排出乏汽不按常规直接冷却回锅炉而是先进入冷凝蒸发器做进一步的热量传递利用,在二级阶段采用有机工质朗肯循环技术,将温度相对较低的60℃~150℃热源中,那部分尚能转换为有用功的能量,转化为机械能用来发电。本实用新型将烟气能量层层利用,将难以回收低温余热充分利用,从而达到节约能源目的。7一种电站二次风机系统自主研发与现有技术相比,本实用新型通过增设的集汽联箱、电动调节阀、螺杆膨胀机和风机,对连排闪蒸汽的余热余压加以利用,充分利用连排和除氧器间的压差及废热进行发电直接拖动二次风机运作,通过回收部分锅炉连续排污损失的能量,提高废热利用率,减少电厂自用电消耗。8一种太阳能加热低沸点工质螺杆膨胀动力系统自主研发与现有技术相比,本实用新型具有的优点和效果如下：本实用新型结构简单,循环效率高,节能环保,且能源来源于太阳能,低碳、环保,属于免费、清洁的能源,而且是取之不尽,用之不竭。3.3公司无形资产及资质情况1、主要无形资产〔1商标商标注册证号核定使用商品及范围有效期第10870170号石油醚；燃料；无烟煤；石蜡；小蜡烛；扫尘粘合料；电能；核聚变产生的能源〔截止2013年08月07日至2023年08月06日第8967671号阀〔机器零件、瓣阀〔机器配件、瓣阀门〔机器零件、压力阀〔机器部件、放气阀、空气冷凝器、离心机、压缩机〔机器鼓风机、冷凝装置〔截止2011年12月28日至2021年12月27日第10870206号建筑施工监督；安装水管；采矿；室内装潢；燃烧器保养与修理；机械安装、保养和修理；汽车保养和修理；飞机保养与修理；造船；防锈〔截止2013年08月07日至2023年08月06日第8967670号配电箱〔电；配电盘〔电；配电控制台〔电；控制板〔电；集电器、电器联接器、传感器、方钻晶体〔检波器、电线圈、集成电路2010年12月20日〔2专利1已拥有的专利权序号专利名称专利类型专利号授权日期专利权人1气力除灰输送压缩空气系统实用新型ZL201120276705.82012年3月28日华新能源2一种带有热能回收发电装置的矿热电炉实用新型ZL201020502673.42011年3月30日华新能源3一种用于硅铁余热发电锅炉的补给水处理系统实用新型ZL201020501147.62011年6月22日华新能源4一种电炉冷却水余热发电系统实用新型ZL201020677340.52011年7月27日华新能源5一种烟气余热发电系统实用新型ZL201020677339.22011年8月3日华新能源6一种具有烟气余热回收功能的生物质发电汽水系统实用新型ZL201120065557.52011年10月19日华新能源7一种电站二次风机系统实用新型ZL201020677338.82011年10月19日华新能源8一种太阳能加热低沸点工质螺杆膨胀动力系统实用新型ZL201120118731.82011年10月19日华新能源9锅炉取样水回收系统实用新型ZL201120235096.12012年5月30日华新能源10一种用于水泥双压余热电站的加药系统实用新型ZL201120494172.02012年7月25日华新能源11一种不同参数锅炉烟气余热回收系统实用新型ZL201220335125.62013年1月16日华新能源12一种利用废固节能发电的装置实用新型ZL201420040943.22014年6月25日华新能源13一种用于干熄焦发电循环水处理的双模系统实用新型ZL201420041605.02014年8月6日华新能源14一种用于离子交换再生液回收利用系统实用新型ZL201120494171.62012年10月31日华新能源2正在申请的专利序号专利名称专利类型申请号申请日期专利权人1具有烟气余热回收功能的生物质发电汽水系统发明201110060608.x2011年9月4日华新能源2一种用于铁合金余热发电空冷机组的锅炉炉水调节装置实用新型201420742299.32014年11月28日华新能源2、主要资质情况序号名称资质内容及级别证书编号/注册号发证机构1工程设计资质证书电力行业乙级〔新能源发电、火力发电〔含核电站常规岛设计A261009115-4/1XX省住房和城乡建设厅2建筑业企业资质证书机电设备安装工程专业承包三级1/4XX市城乡建设委员会公司拥有电力行业〔新能源发电、火力发电〔含核电站常规岛设计乙级资质和机电设备安装工程专业承包资质。电力行业〔新能源发电、火力发电〔含核电站常规岛设计乙级资质"可从事资质证书许可范围内的建设工程总承包以及项目管理和相关的技术与管理服务"。公司于2013年11月4日取得高新技术企业证书,有效期三年。目前情况下公司研发投入及研发人员情况等满足高新技术企业认证条件,未来公司无法通过高新技术企业复审的风险较小。3.4公司研发费用投入情况公司强大的技术创新及研发能力是公司技术保持领先的有力支撑,公司注重技术研发及创新。报告期内,公司研发投入及占营业收入的比例具体情况如下：项目2015年度2014年度2013年度研发投入〔万元3,415.432,584.071,035.41营业收入〔万元104,128.9879,686.2332,635.16占比3.28%3.24%3.17%3.5公司业务构成情况2013年、2014年和2015年,公司业务收入的构成情况如下：单位：万元项目2015年度2014年度2013年度金额占比金额占比金额占比工程总承包110,312.4497.23%76,467.9095.96%28,955.1688.72%运营维护3,135.002.76%3,218.334.04%3,635.0011.14%设计4.0045.000.14%合计113,451.44100.00%79,686.23100.00%32,635.16100.00%第四节行业分析4.1行业概况目前中国已成为世界第一大能源生产和消费国,随着我国工业化、城镇化进程的不断推进,经济社会发展对能源的需求不断增加,能源资源和环境约束将更趋严峻。节能减排既是我国经济和社会发展的一项长远战略方针,也是一项极为紧迫的任务。我国能源利用率仅为33%左右,比发达国家低约10%,至少50%的工业耗能以各种形式的余热被直接废弃。因此从另一角度看,我国工业余热资源丰富,广泛存在于工业各行业生产过程中,余热资源约占其燃料总消耗的17%-67%,其中可回收率达60%,余热利用率提升空间大,节能潜力巨大。余热利用行业的发展对国家实现节能减排的目标作用明显,具有良好的经济效益和社会效益,因此余热利用行业被列为国家七大战略新兴产业之一,属国家大力提倡的"节能环保"产业中的工业节能子产业。自"十一五"以来,工业余热余压发电更是得到国家政策的大力扶持,受到高耗能行业的大力推崇,也带动了余热发电从业机构的积极参与。无论在技术研发、资金投入、项目建设等各方面,余热余压发电行业均呈现出飞速发展的态势。目前余热余压发电的应用领域也已拓展到水泥、钢铁、玻璃、有色、化工等多个行业。工业是国民经济的主体,也是能源资源消耗的主要领域,面对国家战略任务和约束性指标要求、工业转型升级的内在需要以及国际竞争的巨大压力。"十一五"期间,工业能源消耗总量逐年增加,由2005年的15.95亿吨标准煤增加到2010年的24亿吨标准煤左右,占全社会总能耗的比重由2005年的70.90%上升到2010年的73.00%左右,钢铁、有色金属、建材、石化、化工和电力六大高耗能行业的能源消耗量占工业总能耗的比重由2005年的71.30%上升到2010年的77.00%左右。工业增加值占GDP的比重由2005年的41.80%下降至2010年的40.20%,六大高耗能行业增加值占全部工业增加值的比重由2005年的32.70%下降至2010年的30.30%。中国新能源光伏市场2002年的"送电到乡工程"揭开了我国分布式光伏发电的序幕。2011年、2012年、2013年、2014年中国年新增并网光伏装机总量分别为2.4GW、4.732GW、10.857GW和12.516GW。同比增速分别为500%、97%、129%和15%。2013年到2015年,中国政府出台了一系列政策支持太阳能发电,中国光伏发电迎来了爆发式增长。2015年中国全年新增装机总量达到17.72GW,同比增长42%左右。专家预计,在中国政府政府强有力的支持政策推动下,伴随着不断下降的光伏组件制造成本和融资成本,更将有利于光伏发电企业维持丰厚的利润,光伏发电企业投资积极性将维持在较高水平。影响光伏发展的限电问题和融资难的问题在"十三五"期期间将得到妥善解决。"十三五"期间中国每年新增光伏装机总量将达到20GW左右。国际能源署〔IEA在报告中指出,当前可再生能源约占全球总发电量的22%,远低于煤炭发电〔41%。IEA表示,2015年达成气候协议的达成,使可再生能源发电比例有望在2030年前提高到30%以上,而太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比也将达到10%以上；到2040年,可再生能源将占总能源的50%以上,太阳能光伏发电将占总电力的20%以上；至2050年光伏装机将占全球发电装机的27%,成为第一大电力来源；至21世纪末,可再生能源在能源结构中将占到80%以上,太阳能发电将占到60%以上。中国的光伏发电EPC市场预测经过分析,各项非化石能源对应的2020年和2030年发电量目标总和低于《中美气候变化联合声明》中的要求,考虑到风电和光伏的建设周期相对较短,因此用于填补发电量缺口的可能性更大。以2020年为例,非化石能源发电量测算缺口659亿千瓦时,如果全部用风电填补缺口相当于风电并网从200GW增加到230GW,如果全部用光伏填补缺口相当于光伏并网从100GW增加到155GW。与风电相比,光伏发电更清洁,更有优势。由此可见,光伏发电的发展空间仍相当可观,电站运营的未来发展十分有前景。从可承受量来看,2015年我国光伏实现发电250亿kwh,仅占当年总发电量的0.46%,与欧盟、德国、日本等发达国家相比依然具有较大的发展空间。海外余热余压技术市场随着21世纪经济全球化进程的日益加快,各大国际工程公司都把自身的发展目光由近及远的投向了全球,把工程建设的触角伸到了世界五大洲的各个角落。凡是有可利用的资源之地,凡是有可攫取利润之际,各大利益群体都不予余力的在竞争中求得生存之道。近年来,中国经济形势渐入低迷,公司做为以工业节能为主要业务领域的经营模式受到了影响,在这种大背景下,公司积极适应的同时作出发展战略调整,结合国家一带一路以及去产能、去库存等供给侧调整的思路,"走出去"就成了必然选择,只有把着眼点放在全世界,才能从资源配给、产能消化、投资保障上找到最佳的切入点。根据中国对外工程承包商会的统计数据,我国对外工程总包2105年突破2000亿美元,其中国企央企占据主要份额,而且承包模式也有了较大的变化,从传统的EPC,向F-EPC〔融资总包、BT〔垫资总包、BOT〔建设-经营-移交模式转变,在这种状况下,原来受制于国资委的限制,在海外工程中国企央企不能垫资的局面被打破,民企进入海外市场的资金优势被提升,因此,如何认清自身形势,站对方向,在夹缝中求生存,在逆境中求发展,是公司实现海外发展的关键所在。4.2行业规模余热发电行业市场规模在余热余压回收利用工程领域,工信部提出"在钢铁、有色金属、化工、建材、轻工等余热余压资源丰富行业,全面推广余热余压回收利用技术,推进低品质热源的回收利用,形成能源的梯级综合利用。钢铁行业基本普及焦炉干熄焦装置、高炉干法除尘及炉顶压差发电装置,重点推广焦炉实施煤调湿改造、转炉余热发电装置和烧结机余热发电装置；有色金属行业重点建设冶炼烟气废热锅炉和发电装置,推广粗铅、镁冶炼余热回收利用技术；化工行业重点推广硫酸生产低品位热能利用技术和炭黑余热利用技术；建材行业在新型干法水泥生产线全部配套建设纯低温余热发电系统,重点推广玻璃熔窑余热发电技术、煤矸石烧结砖生产线余热发电技术；轻工行业加快对造纸生产实施全封闭气罩热回收节能技术改造。"根据国务院发布的《"十三五"节能减排综合性工作方案》,"十三五"期间我国将实施节能减排重点工程,到2020年,新增余热余压发电能力3400万千瓦。总体分析,按每千瓦投资额5,000元计算,十三五期间我国余热发电行业的总投资预计在1700亿元左右。《新能源产业振兴和发展规划》被业界奉为"国家新能源发展战略",包括传统能源体系余热回收再利用,以及光伏、核能、风能等可再生能源的开发利用,规划期限是2009年至2020年。预计到2020年,中国在新能源领域的总投资将超过3万亿元。根据国家能源局提供的规模发展指标,到2020年底,光伏发电总装机容量达到1.5亿千瓦,市场投资规模预计1.5万亿。可以预见,"十三五"期间,我国光伏产业仍会保持一个高速的发展状态。"十三五"光伏行业的一个重要使命是实现产业升级。作为企业来说,需要持续不断的创新,提高效率、促进成本不断下降,促进产品优胜劣汰、促进产业升级,提升自身实力以及国际竞争力,快速扩大光伏发电规模化利用和水平。4.3行业竞争格局1、余热发电行业市场格局工业节能业务在我国发展时间较短,但市场化程度较高,行业内企业可充分参与竞争。一方面,行业内规模较大的企业多为知名跨国公司,这些公司总体数量偏少,但实力较强；另一方面,国内企业数量众多,但多数企业进入该领域的时间较短,基本处于快速发展期或成立初期,且规模较小。2、主要竞争对手情况〔1天壕环境股份有限公司天壕环境〔300332：以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资、研发设计、工程建设和运营管理为主营业务；该公司同时亦利用自身在余热发电技术、余热发电项目建设、余热电站运营管理等方面的优势为客户提供包括余热发电项目工程设计和技术咨询、工程建筑安装、工程总承包在内的工程建设与技术服务。〔2中材节能股份有限公司中材节能〔603126：国内余热发电领域知名的全方位服务公司和投资商,专业从事余热、余压综合利用的专业化节能服务。公司拥有余热发电领域及相关业务领域的设计、对外贸易经营以及对外工程总承包等各类资质,从事余热发电项目的投资、技术开发、工程设计与咨询、系统集成与设备成套、项目建设管理及工程总承包,开展合同能源管理,提供项目的开发方案及技术咨询。〔3XX易世达新能源发展股份有限公司易世达〔300125：以技术为先导,集技术研发、工程设计、设备成套、工程施工、运营管理于一身,从事新能源产业发展、生态环境改善和能源节约的专业化公司。XX易世达新能源发展股份有限公司是深交所上市公司,主要从事余热发电工程的设计、技术服务、设备成套、工程总承包,以及合同能源管理服务。〔4XX凯盛开能环保能源有限公司凯盛环保：专业从事节能环保和中低温余热发电技术研发、工程设计、工程总承包、余热电站投资运营、核心产品制造等业务的高新技术企业。XX凯盛开能环保能源有限公司依托我国建筑材料集团,进入余热发电领域较早,具备较强的实力。除我国建筑材料集团外,还承担了其他水泥企业余热电站的设计和总承包项目。4.4公司的竞争优势1、技术领先及技术创新优势余热发电行业属于国家七大战略新兴产业之首的节能减排行业,是典型的知识和技术密集型产业,且余热发电行业因为其余热的种类众多、行业领域广泛,造成余热利用技术在各行业各类别的应用上存在很大差异,目前市场上的几家龙头企业均拥有一个或数个核心的专利技术或专有技术,从而形成领先优势。公司目前拥有涵盖工业余热余压发电以及生物质发电两大领域的多项专利和专有技术,且大多数已在工程建设中得到应用,取得了良好的效果。尤其是专利技术"一种带有热能回收发电装置的矿热电炉"、"一种电炉冷却水余热发电系统"、"一种用于硅铁余热发电锅炉的补给水处理系统"、和专有技术"一种双参数烟气回收余热锅炉",在铁合金电炉的余热收集、热能梯级利用、硅微粉清除等方面取得突破,为公司在铁合金行业余热发电领域的系统集成和关键设备设计提供了保障,为公司在铁合金行业余热发电领域的快速发展、占据并巩固市场龙头地位奠定了坚实的基础。公司强大的技术创新及研发能力是公司技术保持领先的有力支撑。公司在设立之初就非常注重技术研发,公司架构中设立有技术部和设计部,其中技术部负责公司技术发展战略研究和规划、新技术新产品的研究开发,设计部负责将新技术新产品的推广、应用、实施,并通过设计回访搜集反馈意见,从而形成持续改进的良性循环。技术领先优势及技术创新优势是公司的核心竞争能力之一。2、突出的产业链整合优势市场开发环节,公司以销售部为首的项目开发小组可为企业提供全流程一揽子的技术解决方案,提供多种商业模式供业主选择；在余热标定方面,公司拥有标定烟气潜热、烟气化学能等多种余热资源的标定试验室,可为方案设计提供第一手有效数据；在方案设计阶段,公司拥有专业的设计团队,可为业主提供余热余压资源利用最大化和项目投资整体性价比最优的效果的设计方案；在建设施工环节,公司通过委托专业的电力建设队伍和行之有效的监督,保证电站的优质高效建设；在电站运营环节,公司拥有制度健全、管理规范的运营管理队伍。针对不同行业自身特性的精准把握是公司获得突出产业链整合优势的基础。公司多年以来一直致力于目标行业特性的深入分析与研究,对目标行业技术特点和行业特性精准把握不仅为公司在目标行业提供专业节能技术服务铺平了道路,而且极大的推动了公司产业链整合的深度与广度,提高了公司资源的利用效率,凸显了公司的产业链整合优势。3、多领域建站经验,在数个细分市场具备领先优势基于核心技术的领先性、强大的技术创新和研发能力以及突出的产业链整合优势,公司已经发展成为行业内仅有的跨越两大战略新兴产业——工业余热利用的节能环保产业和生物质新能源产业的节能服务公司,且在工业余热利用方面,又是极少数同时掌握了水泥、钢铁、铁合金、黄磷等行业技术的节能服务公司。目前,华新能源已与钢铁、冶金、建材、化工等工业高耗能行业的诸多企业进行了业务合作,尤其在干熄焦、铁合金、黄磷等细分市场占据了优势地位。截止本报告出具日,公司已建设〔含在建余热电站26座,生物质电站3座,累计总装机容量1,112MW,公司目前已储备节能环保项目15个,储备项目总装机容量达2,168MW。4、可持续发展优势公司在充分利用自身各种核心优势与能力从事多领域发电工程技术服务业务的同时,非常注重企业可持续发展能力的塑造与开发。另外,公司建立了完备的技术创新激励机制,有效地增强了公司技术研发与创新的后劲,为公司保持技术领先、获得可持续发展能力提供了有力制度保障。目前公司执行的技术创新激励制度强调向专业技术人员的大力倾斜,注重对专业技术人员的考核与激励,将专业技术人员的科研进展、成果与个人的薪酬、福利、职位升迁等紧密联系,从而有效激发了广大专业技术人才的创新研发激情,公司专业技术人员工作热情高涨,团队稳定。5、工程项目质量优势公司始终把工程质量视为公司发展的生命线。通过建立质量控制标准体系、细化质量控制措施并坚决执行,公司从工程设计、技术研发、技术服务、采购、现场施工管理、调试运行等各个环节实现质量过程控制,从而确保了工程项目的高质量。截止本募集说明书签署日,公司所承建的工业余热余压发电及生物质发电工程项目质量合格率为100%,工程优良率达90%,工程项目质量获得业主广泛好评,公司工程项目质量优势明显。公司在业内率先通过了ISO9001质量管理体系认证,在工程设计、施工与服务的规范化、标准化、安全性以及可控性方面走在了国内同行前列。公司的管理体系认证情况如下：序号认证体系标准要求认证机关证书号有效期1质量管理体系GB/T19001ISO9001北京中安质环认证中心02811Q10519ROM2环境管理体系GB/T24001ISO14001北京中安质环认证中心02811E10229ROM3职业健康安全GB/T28001北京中安质环认证中心02811E10229ROM6、技术创新优势公司已布局实施分布式能源解决方案项目；分布式能源作为高效、环保的能源利用方式,有利于调整能源结构,有利于节能减排目标,符合科学发展观。从国家出台的有关政策来看,今后几年必然进入一个快速发展期。公司将充分借助同XX交大合作基础,并计划同其合作建立高效能源研究院,重点推进分布式能源项目、技术等方面的实施,为公司技术多元化发展奠定坚实基础。7、工业资产管理平台公司借助于多年电站建设及管理经验,打造工业资产互联网管理平台,纳入工程建设参建方高耗能客户、设计研究院、建安公司、设备厂商、调试运营公司到管理平台,利用上市公司作为第三方保障平台,实现工程建设在线交易,为公司打造近千亿的现金流交易平台；同时利用能源互联网平台,精细化管理发电资产,为客户降耗增效。目前公司已实现电厂在线管理系统。4.5公司的竞争劣势EPC和EMC模式是本公司目前最为主要的业务模式,这两种业务模式在研发、市场、工程方面需要大量的资金,其中,工程总承包模式下部分项目需要公司先期垫付工程启动费用和设备订货款,而合同能源管理模式则是由节能服务公司承担项目建设成本,项目资金需求量巨大。相较于已经发行或筹备发行股票的同行企业XX易世达新能源发展股份有限公司、天壕节能科技股份有限公司、中材节能股份有限公司,本公司进入资本市场相对较晚,因此,目前本公司的资本规模相较于高速发展的业务能力仍显不足,此为本公司的竞争劣势。第五节公司财税情况5.1公司财务状况公司2013年度、2014年度财务报表已经具有证券期货相关业务资格的立信会计师事务所审计,并出具了信会师报字[2015]第114451号标准无保留意见的审计报告。2015年财务报表未经审计。1、财务状况单位：元资产2015年12月31日2014年12月31日2013年12月31日流动资产合计1,897,734,045.071,126,269,913.93427,612,182.22非流动资产合计75,459,312.8881,550,330.5046,843,245.55资产总计1,973,193,357.951,207,820,244.43474,455,427.77流动负债合计1,387,881,820.37583,279,589.52226,261,140.07非流动负债合计245,930,821.91负债合计1,387,881,820.37829,210,411.43226,261,140.07股本55,000,000.0055,000,000.0055,000,000.00所有者权益合计585,311,537.58378,609,833.00248,194,287.70负债和所有者权益总计1,973,193,357.951,207,820,244.43474,455,427.772、经营成果单位：元项目2015年度2014年度2013年度一、营业总收入1,134,514,401.17796,862,298.10326,351,580.56二、营业总成本892,096,850.60643,580,807.91246,491,705.63三、营业利润242,417,550.57153,483,639.4179,859,874.93四、利润总额36,458,855.69153,483,639.4180,359,874.93五、净利润206,701,704.58130,415,545.3068,465,390.50六、每股收益：〔一基本每股收益〔元/股3.75822.37141.2448〔二稀释每股收益〔元/股3.75822.37141.24485.2公司税务情况公司适用的主要税种及其税率列示如下：税种计税〔费依据税率增值税按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入为基础计算销项税额,在扣除当期允许抵扣的进项税额后,差额部分为应交增值税17%营业税按应税营业收入计征3%、5%城市维护建设税按实际缴纳的营业税、增值税及消费税计征7%教育费附加按实际缴纳的营业税、增值税及消费税计征3%地方教育费附加按实际缴纳的营业税、增值税及消费税计征2%企业所得税按应纳税所得额计征15%、25%公司为高新技术企业,于2013年11月4日取得了由XX省科学技术厅、财政厅、税务局联合颁发的编号为GR201361000155的高新技术企业证书。公司为地处西部地区的新能源发电企业,根据《中共中央国务院关于深入实施西部大开发战略的若干意见》〔中发[2010]11号、国家发展改革委《产业结构调整指导目录〔2011年本》〔国家发改委令第9号和财政部、海关总署、国家税务总局《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》〔财税[2011]58号的相关规定,自2011年1月1日至2020年12月31日,对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。公司已于2012年1月17日取得XX省发展和改革委员会出具的"XX省符合国家鼓励类目录企业确认函"。公司的控股子公司华新同恒按25%的税率计缴企业所得税。2015年6月,XX市临潼区国家税务局新丰分局、XX市临潼区国家税务局新丰分局已分别出具《证明函》,证明公司最近两年内能够按照税收征管法的规定申报缴纳各项税款,未发现违反税收法律法规的情形。第六节本次收购的基本情况6.1收购的背景和目的1、发挥协同效应,提升公司的综合竞争力华新能源与新环能源属于余热余压发电行业中相关的上下游子行业,通过本次重组,新环能源将成为华新能源的全资子公司,双方能够协同共同面对市场变化与竞争,进一步提升公司的综合竞争力。2、增强公众公司盈利能力、减少关联交易,提升公众公司价值本次收购完成后,新环能源属将成为华新能源全资子公司,纳入合并报表范围。通过本次交易,华新能源的盈利能力将得到极大增强,进一步增强公众公司综合实力,进而提升公众公司价值,更好地回报股东。本次交易完成后的模拟利润表如下：单位：元项目2015年2014年营业收入1,518,337,348.721,008,144,449.44营业利润335,335,324.79190,028,583.83利润总额129,640,067.25190,127,634.03净利润285,552,630.46161,392,078.273、拓宽融资渠道,依托资本市场实现跨越式发展华新能源和新环能源正处于业务快速成长期,对流动资金有迫切需求。资金筹措能力的不足已经成为限制公司业务发展的主要瓶颈。经过本次重组,公众公司营运规模和盈利能力得到大幅提升,预计可获得投资者认可,可有效地借助资本市场平台融资实现跨越式发展。本次重组的配套融资即体现了这一意义。6.2基本情况名称XX新环能源有限公司企业类型其他有限责任公司住所XX市高新区沣惠南路水晶岛11609室主要办公地点XX市高新区沣惠南路水晶岛11609室法定代表人汪冀华注册资本5,000万元成立日期2005年3月16日注册号/统一信用代码经营范围许可经营项目：A级锅炉制造；D1、D2压力容器制造。〔依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动一般经营项目：合同能源管理工程设计、施工；节能技术、产品的集成与服务；节能改造项目信息咨询及投资；能源再生及综合利用技术开发、技术转让及相关配套服务；机电安装工程施工；送变电项目、火力发电项目、新能源发电项目、循环能源发电项目及民用建筑工程项目的设计、咨询、建设、施工、总承包；新型建材建工设备、能源环保机械产品生产、制造、销售、租赁；压缩机、鼓风机、通风机设计、制造、销售、维修服务、技术服务、转让、成套安装调试；高低压配电柜、阀门、水处理设备的设计、制造、安装调试及销售；钢结构的设计制造及安装；大型风力发电机组零部件生产、制造、销售及其相关技术服务。〔以上经营范围凡涉及国家有专项专营规定的从其规定6.3业务情况1、主营业务新环能源是一家从事余热利用节能设备制造及节能工程服务的高新技术企业,主要从事余热利用节能工程的承包、建设,以及余热锅炉的研发、生产、销售,致力于为高能耗企业提供节能降耗的解决方案。新环能源拥有余热利用上游行业余热锅炉的研发、生产经验,有利于公司加深对客户的理解,为其提供更优质的节能服务。2、主要产品及用途新环能源目前主要业务分两部分：一是从事余热利用节能工程建设；二是余热锅炉研发、生产、销售。〔1余热利用节能工程介绍该工程用于对焦化、钢铁、化工等行业过程中产生的高温惰性气体进行回收循环利用,达到节能的目的。〔2余热锅炉产品介绍新环能源主要余热锅炉产品包括干熄焦余热锅炉、铁合金矿热电余热锅炉和黄磷尾气余热锅炉。余热锅炉将高温烟气回收后作为锅炉热源生产蒸汽,通过热交换,以实现节能的目的。6.4产权及控制关系截至本报告书签署日,德辰能源持有新环能源61.000%的股权,为新环能源的控股股东。新环能源股权结构如下：6.5核心技术情况新环能源主要从事余热利用节能工程的设计、建设,以及余热锅炉的研发、生产、销售。公司一直以来十分重视技术创新,目前新环能源拥有的主要技术如下：1、循环流化床锅炉技术创新点：〔1在锅炉出口烟道连接处,采用了一种改善烟道连接应力的装置〔已申报并取得专利技术,可以解决连接烟道过重,烟道作用力直接作用在锅炉本体上,拉扯膜式壁或拉裂焊缝的问题。并有效防止漏风漏烟,保住了循环流化床锅炉的整体密封性。〔2采用蜗壳式水冷旋风分离器,同时在水冷旋风器内首先用2×60mm复合硅酸盐保温板做内衬,中间铺设50mm厚硅酸铝耐火纤维板,最外层用45mm厚刚玉莫来石耐磨材料砌筑。解决了传统分离器分离效率低,旋风分离器温度太高问题。保证了循环流化床锅炉安全可靠的运行。〔3锅炉的燃烧方式采用循环硫化技术,可解决燃烧热效率低、煤种的适应性能差、负荷范围调节有限等问题,另掺加石灰石脱硫技术,可使燃烧清洁、保护环境。2、生物质流化床锅炉技术创新点：〔1在锅炉出口烟道连接处,采用了一种改善烟道连接应力的装置〔已申报并取得专利技术,可以解决连接烟道过重,烟道作用力直接作用在锅炉本体上,拉扯膜式壁或拉裂焊缝的问题。〔2采用蜗壳式水冷旋风分离器,解决了传统分离器分离效率低,旋风分离器温度太高的问题。保证了循环流化床锅炉安全可靠的运行。〔3过热器受热面采用独特的布置,沿烟气气流方向依次布置低温过热器,再布置高温过热器,同时低温过热器和高温过热器均采用顺流布置,将蒸汽出口高温区布置在低烟温区域,有效控制了过热器金属壁<500℃,从结构上有效避免了过热器的高温腐蚀,保证了过热器的安全运行,提高了循环流化床锅炉的使用寿命。3、黄磷尾气净化锅炉技术创新点：〔1本项目拟采用分体式独立布置结构技术,可有效方便折装、更换受热面,缩短检修周期,提高黄磷尾气利用率。〔2本项目利用一种燃黄磷尾气锅炉本体与烟道连接装置技术〔已申报并获得专利技术,保住了锅炉的密封。4、黄磷尾气净化系统技术创新点：〔1本项目拟采用水洗、碱洗、高温高压吸附联合使用的净化方案,合理设置了黄磷尾气中杂质的去除次序,简化了工艺路线,延长了吸附器的再生周期,提高了设备的使用寿命,提高了硫、磷元素的回收率,大大减少了污染排放,确保尾气净化系统的正常运行。〔2脱磷专用吸附剂和吸附塔设备,解决了黄磷尾气中磷元素难以去除的技术难题,利用双塔吸附,一用一再生,实现了脱磷工序的连续性和高效性。〔3针对黄磷尾气易燃易爆的特点,工艺系统实行分段隔离,便于设备的检修、维护和更换,保住了项目运行的安全性。5、废弃物余热回收锅炉技术创新点：〔1本项目采用高温热解处理技术焚烧处理,重点是采用二燃室技术对未燃尽的有害物质作进一步销毁。〔2本项目利用一种燃黄磷尾气锅炉的蒸发辐射受热装置专利技术,锅炉的侧壁设计成膜式水冷壁结构,气体通道的中间膜式壁把炉膛分为四个炉膛辐射通道。既降低了流速,保证灰在炉膛内大量沉降,又可以保证高效换热,节省钢材。〔3采用激波爆炸吹灰器吹灰有效解决垃圾焚烧产物高粘附性和高热阻带来的危害,此系统激波吹灰器根据需要由程序控制定期自动清灰。〔4本项目采用一种燃黄磷尾气锅炉本体与烟道连接装置的专利技术很好地解决了以上难题。6、铁合金余热锅炉技术创新点：〔1利用专利"一种改善烟道连接应力的装置",可消除烟道与锅炉本体间的焊接应力,解决了常见烟道采用直接焊接的方式,其往往因烟道过重、过大使受压本体拉裂,导致锅炉爆管或拉开焊缝,而使锅炉漏风漏烟、增加排烟损失、锅炉效率降低,影响锅炉房的运行环境等不必要的停炉检修损失。〔2在各级受热面间采用乙炔爆燃激波吹灰和机械振打相配合的清灰技术,及时有效地解决了硅锰合金矿热炉因烟气中含尘量大,且烟尘易粘附在受热面上,引起锅炉受热面传热效果减弱、排烟温度升高、蒸发量下降和烟尘对受热面的腐蚀问题。〔3采用模块化箱体结构设计,使进口烟道、出口烟道及连接烟道在厂内完成焊接加工,各成一体,可有效降低高低施工时间,减小高空施工的危险,从而保证烟道的质量及性能要求,确保锅炉高效运行。7、双烟道铁合金余热锅炉技术创新点：〔1锅炉采用一种改善烟道连接应力的装置,减轻了烟道重量,使锅炉可以采用双烟道结构并列布置,满足了用户同时开启和单独开启的需要。〔2锅炉采用一种燃黄磷尾气锅炉本体与烟道连接装置专利中的软性膨胀装置,杜绝了双烟道结构布置中因过热器,蒸发器跟锅炉本体之间发生硬性碰撞而产生的振动,延长了双烟道结构锅炉的使用寿命。〔3锅炉采用双烟道结构布置,结构紧凑,可以共用部分平台扶梯,减小钢耗量,使维修更加方便,经热工测试,所产生的过热蒸汽流量和温度明显优于单烟道余热锅炉。〔4锅炉各级受热面采用乙炔爆燃和高温段增加机械振打清灰两种方式,解决了传统的采用单一清灰模式下存在清灰死角问题,使受热面清洁率达92%以上,减缓了锅炉腐蚀。8、干熄焦余热利用技术创新点：〔1设置有能量回收装置换热器,换热器通过蒸汽管道与发动机组连接。换热器包括换热器本体,换热器本体为立式结构,换热器本体自上而下一次设置有汽包、过热器、蒸发器、省煤器。回收余热,提高热回收利用率。〔2干熄焦装置是能源回收装置,回收赤热焦炭的显热,并利用回收的显热生产蒸汽。在干熄炉鼓风装置与主循环风机之间设置锅炉副省煤器,使干熄炉入口处的循环气体温度降至130℃左右,确保排焦温度≤200℃。该技术能实现优质的热交换,并确保了排焦的安全性。6.6财务情况1、财务状况单位：元资产2015年12月31日2014年12月31日资产总计508,216,510.04234,093,914.25负债合计309,106,075.22113,834,405.31所有者权益合计199,110,434.82120,259,508.942、经营成果单位：元项目2015年2014年营业收入383,822,947.55211,282,151.34营业利润92,917,774.2236,544,944.42利润总额93,181,211.5636,643,994.62净利润78,850,925.8830,976,532.976.7业务发展情况新环能源主要从事余热发电工程总承包及余热锅炉生产和销售,其对外已经签订的或正在执行的金额1亿元以上的合同如下：单位：万元序号项目名称客户名称合同金额1XXXX惠兴余热发电项目XX惠兴铁合金有限公司150,0002新疆产业园金属硅总包合同新疆可克达拉建设投资经营有限公司74,0003XX宝塔石化干气余热发电项目XX宝塔石化集团有限公司53,0004后大井沟兰炭尾气余热发电后大井沟机制兰炭有限公司50,0005XX源兰炭尾气余热发电项目神木县XX源物资贸易有限公司34,0006蓝碳燃气余热发电项目哈密润达能源开发有限公司23,0007金桃园干熄焦余热发电项目XX金桃园煤焦化有限公司20,0008利源干熄焦余热发电项目利源煤焦集团有限公司18,0009兴杨兰炭尾气余热发电项目神木兴杨兰炭有限公司16,00010中阳干熄焦余热发电项目中阳钢铁集团有限公司11,00011山焦干熄焦余热发电项目XX焦化集团股份有限公司16,00012XX生物质余热发电项目浙创XX新能源有限公司30,000合计495,000第七节公司发展战略规划7.1公司的战略发展规划1、总体发展战略中央大力推动能源发展模式和商业模式创新,实施合同能源管理、需求侧管理等市场化机制；优化产业布局,合理调控煤炭、火电、炼油产能建设,提高资源配置效率,为余热余压发电行业的发展提供了契机。公司采取"技术领先+规模扩张+产业链扩展"的发展战略。以技术研发为核心,不断加大产业投入、扩大业务规模。在保持铁合金等余热发电细分市场的优势同时,积极拓展余热余压发电以及生物质发电领域的市场。公司将以国家政策支持为依托,未来五年,致力于成为国内最具规模的余热余压发电领域的综合节能服务提供商。2、公司未来发展原则根据公司发展战略和现有的市场和技术优势,把握国家大力扶持节能和余热余压发电工程技术服务领域的重大历史机遇,公司制定了如下发展规划：未来三到五年,公司将秉持"一个坚持,两个发展,三个创新"作为总体发展战略。一个坚持：致力于工业余热余压回收利用以及新能源发电等节能环保事业,坚持以合同能源管理等商业模式为业主提供节能投资整体解决方案,在此领域进行专业化、精细化以及国际化的探索和实践。一个坚持是解决发展方向问题。两个发展：一是继续走专业化发展之路。通过技术创新、模式创新、结构创新等手段,继续扩大公司在铁合金领域的竞争优势,大力提升公司在境内外市场建材、钢铁、化工、硅铁、热电联产以及生物质发电行业的市场份额；二是积极探索国际化发展之路,立足国内节能环保市场,在国内市场竞争优势不断增强的同时,紧随国家"一带一路"发展方向,开拓境外市场,积极参与国际化竞争,稳步开拓境外余热余压发电工程技术服务市场。两个发展是解决发展模式问题。三个创新：一是要以技术创新为龙头,为后期发展创造更大市场空间；二是要以结构创新为依托,发挥组织传承战略的功能,力促公司战略达成；三是要以管理创新为基调,强化企业核心竞争能力,实现可持续发展；三个创新是解决发展手段问题。7.2公司的具体发展策略1、业务结构的转型为了积极响应市场的快速发展,公司将结合市场特性及市场分类对客户资源进行有效整合,从而实现由原来的混合型市场向针对性较强的目标市场的整合。公司立足于工业余热余压发电及生物质发电两大领域,致力于为钢铁、冶金、建材、化工等工业高耗能企业提供服务,未来公司将进一步强化在干熄焦、铁合金、黄磷等细分行业的优势,坚持以市场为导向,不断优化客户结构,重点开发工程总承包类、合同能源管理类客户,扩大公司在余热余压发电领域的市场份额。不过在宏观环境下行,下游钢铁,化工等行业固定资产投资减少的情况下,公司正积极布局新能源光伏行业。在国家大力发展清洁能源,控制煤电指标的背景下,光伏行业市场空间巨大。目前公司已掌握光伏发电项目建设的多项关键技术,而且与央企招商新能源以及中民投、中核达成的框架协议,五年时间开发500MW光伏电站,预计每年可给华新能源带来8-15亿元的EPC业务；华新能源主要是通过基金劣后及工程总包方式介入光伏,有着明确的退出通道和资金供给方,在出口和入口都有风险控制点,相对其他项目风险较小。为确保垫资安全,华新能源设计了多层级的风控方案,一方面是央企的预收购协议；二是联合组件公司进行硬托底,目前已经和全球主要的晶片组件商达成合作意向；三是项目业主方回购或兜底做保障。此外,以华新能源与XX金控集团成立的产业并购基金已开始募集资金,可开发投入20MW规模的光伏发电项目4个,同时公司还积极储备开发项目12个。2、业务区域扩张目前积极参与国际化竞争,稳步开拓境外余热余压发电工程技术服务市场。受国内宏观经济及下游行业投资放缓的影响,公司在积极适应的同时作出发展战略调整,结合国家一带一路以及去产能、去库存等供给侧调整的思路,"走出去"就成了必然选择。公司确定海外发展的基本原则是借船出海,就是积极争取有海外业务经验的国企、央企大公司,采取联合的方式,取长补短,达到共同发展的目标。公司目前已与中能建签订了战略合作协议,从四个层面进行合作。一是技术合作：华新能源作为合作项目的主要总包方为合作项目提供技术支持,中能建利用工程建设管理及融资优势做项目的总分包商；二是工程合作：双方兼顾工程建设、工程设计、设备制造及项目运营管理板块的业务,在条件具备的情况下,开展PMP合作,即由中能建提供工程管理,华新能源具体负责项目实施；三是信息合作：双方或通过第三方获得的项目信息,及时向对方进行通报,并及时向对方反馈项目审议意见。具