并购重组企业并购

（并购重组）公司并购

企业并购法律实务公司并购的概念并购事实上涉及了在市场机制的作用下，公司为了获得其它公司的控制权而进行的全部产权交易活动。--------引自干春晖《并购实务》普通地，并购能够理解为：并购=兼并+收购其中，兼并=吸取合并即《公司法》上的吸取合并收购=公司以现金、债券（权）或股票购置获得其它公司的部分或全部资产收购的对象---资产：即资产的买卖行为，但并不成为股东---股权：即购置目的公司的全部或部分股份而成为其股东兼并与收购的相似点：基本动因相似：扩大市场占有率扩大经营规模拓宽经营范畴都以产权交易为对象，都是公司资本经营的基本方式不同点：兼并中，被兼并公司作为法人实体不复存在，收购中被收购公司仍以法人实体存在。兼并后，兼并公司成为被兼并公司新的全部人和债权债务的承当者，是债权债务的同一转换；收购中，以收购出资的股本为限承当被收购公司的风险。两者发生的情形不同，兼并普通发生在被兼并公司财务状况不佳，经营不善，兼并后普通需要调节其生产经营，重新组合其资产；而收购普通发生在公司经营状态正常，产权流动比较平和的状况下。公司并购的特点：控制权转移；投资见效快；易于进入新领域，克服行业壁垒。公司并购的几个模式1、出资买断式又称购置或兼并，由兼并方出资收购被兼并公司的全部（股份）并承当其全部债务。2、出资控股式并购方出资购置被购方的权益并达成控制的地位，以控制被兼并公司的生产经营。3、资产换股式被兼并公司的净资产作为股金投入兼并公司，被兼并公司的全部者成为兼并公司的股东。4、承当债务式出资买断中的极端状况，对资债相称或资不抵债的公司，兼并方能够承当债务为条件接受资产，实施公司兼并。5、合同合并即通过合同形式进行合并6、“借壳上市”或“买壳上市”通过借“壳”或买“壳”，然后再注入本身业务，使其不必正式申请而获得上市资格。7、托管在公司全部权和经营权分离的基础上，将公司经营者从公司要素中分离出来，以受托方的身份与委托方（公司全部者）订立合同，专事公司经营管理，从而形成全部者、经营者、生产者之间的利益关系和制衡关系。8、杠杆兼并又称融资兼并，按杠杆原理以少量的自有资金，重要通过举债的方式获得公司并购所需要的巨额资金，运用财务杠杆的力量实现公司并购交易。律师在并购案件中的知识构造规定有关法律知识构造规定：（1）公司并购专门法律、法规、规章（2）公司法（3）证券法（4）税法2、有关业务知识规定3、外语、语言组织能力规定4、其它并购案件的程序特点：相沿成习，法无定法；不同性质的公司并购的程序不同普通划分为：（1）普通公司的并购程序（2）上市公司的并购程序其中，（1）普通公司的并购程序大致可分为：a发出并购意向书（并购公司、律师协助）b核查资料尽职调查（并购公司或律师）c谈判（并购公司、被并购公司、律师辅助）d形成决策、同意并购（并购公司、被并购公司）e订立并购（同上）f完毕并购（同上）以上，并非法定环节。有关法律文书：发出并购意向书范本：并购双方通过初步接触后，就会订立并购意向书。意向书重要是为背面的并购活动提供一种合作框架，以确保后续活动的顺利开展。普通来说，并购意向书的内容有些有法律约束力，有些没有法律约束力。其中，保密条款、排他协商条款、费用分摊条款、提供资料与信息条款和终止条款有法律约束力，其它条款的效力视并购双方的协商成果来定。并购意向书重要有下列条款：一、保密条款保密条款的作用有二：第一是为了避免并购方对目的公司的并购意图外泄，从而对并购双方造成不利影响，并购意向书普通都会商定诸如“并购的任何一方在共同公开宣布并购前，未经对方同意，应对本意向书的内容保密，且除了并购双方及其雇员、律师、会计师和并购方的贷款方之外，不得向任何其它第三方透露”的内容；第二，保密条款能够避免并购方将目的公司向其提供的资料向外公开。固然，如果有法律强制公开的状况，则不在保密条款的效力范畴之内。二、排他协商条款并购方为了获得独家并购谈判的地位，可能会规定这个条款。该条款重要规定没有获得并购方同意，目的公司不得与第三方公开或者私下进行并购接触和谈判。否则视为目的公司违约，并要承当违约责任。三、费用分摊条款该条款重要规定无论并购与否成功，并购双方都要共同来分担因并购事项所发生的费用。四、提供资料与信息条款该条款规定目的公司向并购方提供其所需的资料和信息，特别是没有向公众公开的资料和信息，有助于并购方理解目的公司。五、终止条款该条款明确规定如果并购双方在某一规定时限内无法订立并购合同，则意向书丧失效力。六、并购标的条款重要阐明并购方拟并购的对象是资产还是股权，具体的范畴和数量等等。七、对价条款重要阐明并购方打算给出的对价的性质和收购价格的数额或计算公式等等。八、进度安排条款重要阐明后续的并购活动的环节和大致时间。其它环节所需法律文书见后节。（2）上市公司的并购程序在我国的公司法与证券法上都有规定，大致可分为：a收购信息披露b收购的进行c收购后的规定公司并购的法律策划重要内容：在法律上评定并购的可能性分析、拟定最佳的并购形式理顺法律关系法律瑕疵的补救其中，1在法律上评定并购的可能性重要从下列几个方面进行考虑：a目的公司的性质b该项并购活动合用什么法律/法规/规章c根据该法律/法规/规章，此项并购活动是受严禁/限制/激励d目的公司在接受并购时有无政府或有关部门的同意规定e有无目的公司董事会或股东会一致同意通过规定或其它规定f目的公司是正常营业还是非正常营业g与否已经破产h目的公司与否有重大法律问题而影响或变化并购的进行2分析、拟定最佳的并购形式普通，并购的形式重要有：出资买断出资控股资产换股几个不同的形式互有优劣，应根据具体的实际状况来进行选择3理顺法律关系重要涉及：产权关系主体关系4法律瑕疵的补救鉴于前述，律师在公司并购中的重要工作为：进行尽职调查，分析并购的可能性分析、拟定最佳并购形式，起草、修改并购合同、有关文献、出具法律意见书协调、沟通各方其中，1、律师的尽职调查内容重要涉及：a目的公司的主体资格b目的公司的成立合同、章程c目的公司的董事会决策、股东大会决策、纪要等d目的公司的资产e知识产权f目的公司的租赁状况g核心合同与合同承诺h目的公司的职工安置i目的公司的债权、债务状况j重大诉讼或仲裁k必要的同意文献等范本：尽职调查问卷本问卷旨在获取足够有关公司背景、商业模式、组织构造以及其它有关法律、法规及与公司有关的合约上的资料，为_________________提供根据。回答问卷时，请尽量提供书面证据。一旦发现有未尽资料，请及时补充。在整个工作过程中，我们将根据需要随时提出有关问题并规定公司提供进一步的资料。材料的真实性和精确性将对本次________________产生重大影响，因此谨但愿有关人员本着实事求是的态度予以配合。对贵公司提供的有关须保密的资料、信息，我们均将严格保密。一、公司的基本状况1、合资意向书；2、项目建议书和可行性研究报告；3、合资合同及章程（涉及全部的修订和修改）；4、行业主管部门或审批机构作出的，涉及对历次修改和补充作出的有效批复、同意证书或其它证明文献；5、最新的经工商局年检的营业执照及以往换发的全部营业执照；6、组织机构代码证；7、全部中国政府机关的同意和登记文献及证明，涉及但不限于海关登记、外汇登记及外汇帐户开立、税务登记、劳动人事登记、环保许可证、外债登记等。8、中国注册会计师出具的全部历次验资报告。二、公司的组织机构1、公司（涉及该公司全部非完全控股的被投资公司或公司）尽量近来的组织机构图（涉及高级管理人员的姓名）；2、公司中外各方股东的详情；3、验资报告及股东名册或出资证明书；4、股东之间已发生的转让公司股权的转让合同以及全部有关的内部授权和决策；5、公司对外投资（涉及受让股权）、子公司及关联公司的详情：（1）公司对外投资及涉及子公司及关联公司的决策；（2）体现公司对外投资的法律文献（合营/联营公司、股权转让合同或相似性质的文献）；6、就上述5的每一公司：（1）营业执照；（2）合营/联营合同、章程或相似性质的文献；（3）有关政府机关就其设立和经营签发的同意、执照和许可；（4）验资报告及股东名册或出资证明书；7、公司合并、分立、增资、减资、收购或出售资产、公司性质的变更、股东及股权构造的变更、经营范畴的变更或其它变更有关的全部文献，涉及合同、公司内部决策、有关政府部门的同意文献、工商变更登记资料等；全部股东大会、董事会、监事会决策及会议统计；股东大会或董事会历次授权或重大决策的根据及程序；11、12、管理合同（涉及承包经营或租凭经营合同）的详情；13、就公司以及以出租方式进行的经营业务：（1）业务有关的合同、合同、政府批文及任何其它有关文献；（2）租凭方的详情；（3）该业务经营状况。三、固定资产及其它财产的权属证明1、公司占用土地的土地使用权及房产占有、使用的详情，涉及但不限于其地点、面积、土地使用权全部人、出让金、房产全部权人、出租人、承租人、租金、使用费等；2、就公司所拥有的土地使用权和房产全部权：（1）土地使用权证明；（2）房屋全部权证明；（3）土地使用权出让合同或土地使用权转让合同；（4）政府同意其持有土地使用权的文献；（5）房产建造合同、规划批文、质检证明；（6）房产买售合同；3、就公司以租赁或以其它方式占用的土地和房产；（1）租赁合同及登记；（2）业主的土地使用权证明及房产全部权证明；（3）租金或类似费用的支付凭证；（4）其它方对土地及房屋使用及占用的权益的详情；4、租赁或出租财产的登记证明；5、公司在中国境内外拥有、租赁或许可使用的全部重要财产（涉及但不限于，电脑设备及系统、车船、技术设备、机器设备及其它重要的有形财产）的详情及它们的全部权证明文献和其它与全部权有关的文献；6、公司财产所涉及的抵押、质押、留置的合同及登记证明；7、公司所持有的其它公司的股份、股票、债券、债权凭证或其它投资工具的详情及有关文献；四、无形资产权利1、公司所拥有、使用或被许可使用的全部软件、专利、专有技术、商标、商号、工业设计、网络域名或其它知识产权的清单；以及使用与公司相似名称的任何其它公司的清单；2、就上述每一项知识产权，请提供下列具体资料及有关文献：（1）产品/服务类别；（2）注册国家；（3）注册号码；（4）全部人/注册人名称；（5）权利登记证明或类似文献；（6）申请日期/初次登记的日期；（7）任何有关其开发和研究的合同或文献；（8）任何使用合同或转让合同；（9）年费缴付收据副本。3、请提供现时由公司使用的、但并非由其拥有的全部知识产权（涉及任何其它专利、产品、服务商标或特许执照）详情，以及有关实施许可使用合同副本；4、若公司已把其商标或品牌名称作为互联网上的网域名称登记/保存，请列出网域名称，并提供有关证明文献复印本；5、公司为保护其新发明、商标或设计所订立的全部内部控制政策和方法。五、公司的经营合同1、除合资合同外，公司（涉及公司与子公司或关联公司之间的，以及它们与其它第三方订立的）将要推行、正在推行以及推行完毕的全部合同副本：（视状况选择需要的列出）（1）特许经营、经销代理合同；（2）限制性的贸易合同；（3）租购、设备租赁、信贷或其它财务合同；（4）保密合同；（5）合作合同；（6）研究与开发合同；（7）产品加工合同；（8）产品销售或出口合同；（9）产品对外许可使用合同；（10）有关产品销售而与任何其它订立的合作合同；（11）分包合同；（12）建筑建设合同；（13）专营合同；（14）许可合同；（15）管理合同、承包合同；（16）股权转让合同；（17）在正常业务范畴之外与政府、政府机构订立的全部重要合同；2、进出口同意和许可证；六、融资、贷款与担保1、未清偿的人民币贷款：（1）贷款合同；（2）担保（如抵押、质押、确保）文献；（3）贷款使用及偿还的状况；2、未清偿的外汇贷款（涉及股东贷款）；（1）贷款合同；（2）担保文献；（3）外管局同意和/或登记的证明；（4）贷款使用及偿还的状况；3、尚有效的为别人利益提供的信用确保、履约保函或其它担保：（1）公司对外提供信用确保、履约保函或其它担保的详情；（2）上述(a)中的该等文献；（3）对境外担保的外管局同意和/或登记文献；4、公司及其控股子公司向其董事或高级管理人员提供的任何未偿还贷款以及为其利益而提供的任何担保。七、财务和税务1、财务（1）公司近来三年的经审计的年财务报表和报告；（2）近来一期的资产负债表和损益表。2、税务（1）公司及其控股子公司税务登记证、税务申报表及有关税务安排的其它有关文献；（2）对于任何税务申报或税务评定，请明确与否有下列状况。若有，请提供有关详情：（a）任何非经常性项目；（b）任何实际（或潜在）纠纷；（c）任何反对或上诉；（d）任何应缴未缴的税款；（e）任何税务优惠、抵扣或减免。（3）有关公司及其子公司税务的任何确认文献或就上述公司税务待遇与主管税务当局交涉的往来信件资料；（4）合用于公司及其控股子公司的有关税务待遇的任何政策、法律、法规、批示或告知及多种许可证明；（5）税务机关出具的有关公司完税的证明；（6）土地使用税、使用费及房产税资料。八、劳动人事和工会1、董事及高级管理人员：（1）公司现任董事及高级管理人员（涉及生产与行政部门的负责人，如总经理、副总经理、部门正副经理、财务负责人、营销负责人、董事会秘书、部门主管等，下同）名单，及公司与上述人员订立的任何书面合同的副本；（2）公司现任董事及高级管理人员在任何其它单位任职状况的清单，阐明所任职务，任期、任职单位与公司与否存在关联关系等事项；（3）过去三年内公司董事和高级管理人员变更状况的清单，列明姓名、职务、变更因素、变更程序、任职手续等状况；2、各类劳动/聘任合同及员工保密合同的样本；3、职工手册等各类公司内部规章制度及管理文献；4、薪酬安排、利润分享及本地法规规定向员工提供的全部住房、医疗、死亡或丧失劳动能力的社会保险安排；5、工会组织、工会人员和财务状况。九、环保1、公司必须恪守的环保及卫生方面的法律、法规、规章介绍及公司达标文献；2、公司获得的与环保及卫生法规有关的同意或豁免的阐明；3、公司经同意的有关环保咨询报告。十、保险1、公司就各项财产和公司职工投保的各项保险；2、公司作为受益人的全部保险；3、与否有任何尚未解决的保险索赔；4、请确认已支付全部现有保单的应付保费。十一、遵法、诉讼和仲裁1、各类应付税款、已决或未决的税收争议和未支付的税款；2、税务机关对公司所作的处分详情；3、公司受到的与环境卫生有关的任何处分；4、公司受到的其它行政处分；5、公司违反其为一方当事人的任何合同的详情及由此引发的任何索赔的详情，特别应披露未决之争议；6、与公司订立合同的任何一方违反所订合同的详情及公司就该违约行为提出或将提出的索赔的详情；7、公司为一方当事人的任何（现存、未定或有可能要提出的）诉讼、仲裁、争议或政府调查程序的详情，并提供已生效的法律文献等有关材料；8、公司董事长、总经理作为一方当事人的任何（现存、未定或有可能要提出的）重大的各类诉讼、仲裁或行政处分的详情，并提供已生效的法律文献等有关材料。律师事务所200__年___月___日2、分析、拟定采用哪一种并购方式，结合目的公司的实际状况和并购方的利益需求，重要从下列几个方面进行考虑：a合同风险b财务风险c诉讼风险d客户（利润）风险e雇员风险f保密风险g资产风险h法律风险i信誉风险j税务风险考虑上述状况后，制作（1）实体性文献：并购合同并购合同首先应辨别：上市或非上市公司采用哪一种并购方式不同的公司、不同的方式，文本不同范本：XXXX有限公司重组计划并购文献范本6月21日目录公司简况 2公司员工安置计划 3股东会决策-股权转让 4股权转让合同 5有关成立外商独营公司-**********有限公司的申请报告 9可行性报告 10章程 17

公司简况1.公司成立公司成立于****年**月，是一家从事*************的****公司,重要*********[经营范畴]。2.公司发展通过数年发展，****************三、公司优势四、市场背景五、人力资源六、公司计划**********有限公司**月**日

**********有限公司公司员工安置计划根据《外国投资者并购境内公司暂行规定》、《和《**********股权收购合同》的有关规定，经与*****有限公司协商后，同意原在**********有限公司的全体员工全部转入外商独资公司**********有限公司，外商独资公司公司员工安置计划实施后，各部门的工作照年度计划进行。**********有限公司**月**日

**********有限公司股东会决策-股权转让会议时间：**月**日会议地点：我司会议室出席会议股东：根据《中华人民共和国公司法》及外商独资公司的有关规定，本次会议所议的下列事项已经公司全体股东一致通过：一、根据**********有限公司截止****年**月**日的财务报告，经****资产评定事务所出具的***评报字（）第**号资产评定报告书，以公司净资产****万元为根据，一致同意将内资公司股东****所持[*]%股份、****所持[*]%股份、*****所持[*]%股份一同转让给***控股有限公司，总价[****]万元，以现金收购。二、完毕公司股权转让后，公司变更为外商独资公司，公司名称变更**********有限公司。三、根据《中华人民共和国公司法》及外商独资经营法的修改公司章程，并向工商局申办变更登记。股东订立：**月**日

股权转让合同转让方：*********有限公司及全体股东（甲方）受让方：*********有限公司（乙方）本合同由甲方乙方就股权转让事宜，于元月18日在*********有限公司订立。甲方根据股东会决策同意将**********有限公司股东***持有[*]%的股份、****持有[*]的股份、[****]持有[*]%股份共[**]%的股份转让给乙方，甲乙双方本着平等互利的原则，经和谐协商达成以下合同：一、股权转让价格与付款方式：1、甲方三位股东同意将各自所持全部**********有限公司股份：***持有[*]%的股份、****持有[*]的股份、[****]持有[*]%股份共[**]%的股份，以现金[****]万元评定价格转让给乙方，乙方同意按此价收购甲方三位股共[**]%股份。2、乙方同旨在本合同订立[**]日内以现金（或支票）形式[一次性]支付甲方所转让的股份。二、确保1、甲方确保所转让给乙方的股份，是甲方在*********有限公司的真实出资，是甲方正当拥有的股权，甲方拥有完全的处分权。甲方确保对所转让的股份，没有设立在任何抵押或担保，并免遭任何第三人的追索。否则，由此引发的全部责任，由甲方承当。2、甲方转让其股份后，其原享有的权利和应承当的义务，随股份转让而转甲乙双方按股权比例共享与承当。3、乙方承认*********有限公司章程，确保按章程规定推行义务和责任。三、盈亏分担本合同经工商行政管理机关同意并办理股东变更登记后，乙方即成为*********有限公司的全资股东，按章程规定承当公司利润与亏损。四、费用负担本合同规定的股份转让有关费用，涉及：公证费、评定费等由[甲方]承当。五、合同的变更与解除发生下列状况之一时，可变更或解除合同，但双方必须就此订立书面变更或解除合同：1、由于不可抗力或由于一方当事人虽无过失但无法避免的外因，致使本合同无法推行。2、一方当事人丧失实际推行约能力。3、由于一方或双方违约，严重影响了守约方的经济利益，使合同推行成为不必要。4、因状况发生变化，通过双方协商同意变更或解除合同。六、争议的解决1、与本合同有效性、推行、违约及解除等有关争议，各方应和谐协商解决。2、如果协商不成，则任何一方均可申请仲裁或向人民法院起诉。

七、合同生效的条件和日期本合同经甲、乙双办法人代表或授权代表签章后即时生效。八、本合同正本一式六份，甲、乙双方各执一份，报工商行政管理机关一份，含有同等法律效力。甲方公司章：乙方公司章：法人代表或授权代表签字：法人代表或授权代表签字：**月**日

有关成立外商独营公司-**********有限公司的申请报告***外经委：**********有限公司法定代表人[****]（下称甲方）与英属维尔群岛地区“*****有限公司”（下称乙方），本着满足市场需求的愿望，[************]，以实现良好的经济效益和社会效益，根据《》及《外商投资者并购境内公司暂行规定》，乙方拟并购内资公司股权、设立外商独资公司经协商一致。外商独资公司名称变更为“**********有限公司”英文名为“[*****]”，外商独资公司的地址为[***]。外商独资公司经营范畴：[*]。外商独资公司总投资为[****]万人民币，注册资本为[***]万人民币，均以现金投入，经营期限为十年。经营规模：[*********]。产品销售：[*********]。特此申报，请予审批。**********有限公司**月**日

外商独资经营**********有限公司可行性报告**月**日

目录一、总论二、技术背景三、市场前景分析四、投资方略五、外商独资公司方案六、项目规划七、各项经济指标八、综合分析结论

外商独资经营“**********有限公司”可行性报告一、总论１．项目名称：**********有限公司２．项目主办单位：投资方名称：***控股有限公司法定地址：**************************法人代表：３．投资方的基本状况与外商独资优势：[*******]二、技术背景：[***]三、市场前景分析：四、投资方略：五、外方独资公司方案１．公司中文名称：**********有限公司公司英文名称：２．法定地址：３．经营范畴：４．总投资及投资比例：５．注册资本６．经营年限：六：项目规划：1．生产工艺流程及设备：1）生产工艺及流程：2）重要生产设备清单：序号名称规格单位数量生产单位1234567892．本项目[规划内容]3．环境影响及分析：4．原材料供应：5．公司组织与人员配备：6．设计开发和销售：根据国内外市场的需要，以销定产。重要客户及销售额具体以下：金额单位：万元（人民币）客户名称累计第一年第二年第三年利润及分派测算金额单位：万元（人民币）项目累计第一年第二年第三年销售收入总额减：销售成本销售利润减：所得税税后利润预留利润可分派利润其中：甲方乙方七、各项经济指标见下面各明细表投资总额项目比例（%）折合人民币（万元）1、注册资本2、公司资本3、投资总额投资构成项目人民币（万元）累计成本测算金额单位：万元（人民币）项目累计第一年第二年第三年直接材料制造费用管理费用销售费用总成本八、综合分析结论：

章程

第二章宗旨和经营范畴第九条公司产品....％出口外销；....％内销（注:或....％在惠州经济特区内销售）。（注：产品外销比例以项目立项同意的比例为准）第三章投资总额和注册资本第十一条公司投资总额：......万美元（注：或其它外币）。公司注册资本（出资额）：......万美元（注：或其它外币）。（注：公司投资总额与注册资本的差额部分，原则上由投资者自行投资或自行筹措解决，要阐明将从境内、境外筹措的途径及数额。）（注：不分期而一次缴清出资的，应当自营业执照签发之日起六个月内缴清。分期出资的，自营业执照签发之日起计，全部缴齐出资的总期限为：注册资本50万美元下列的为一年内；注册资本51－100万美元的为一年半内；注册资本101－300万美元的为二年内；注册资本301－1000万美元的为三年内；注册资本超出1000万美元的，出资期限由外商投资审批机构根据实际状况审定。）第四章董事会委托。免总经理、副总经理、总工程师、总会计师、审计师和其它等高级管理人员，并决定他们的权利、义务和薪酬；查经营状况，同意年度财务预算和决算（涉及资产负债表和定公司资本增加、转让、分立、合并、延期、停业、中断和第五章经营管理机构董事会授权范畴内，对外代表公司解决公司日常筹建业务和第六章筹建和筹办（注：若不需基建或筹办期不长，可删略此章。）第七章财务会计（注：也可同时采用另一种文字写。）第八章税务、外汇管理及保险第九章职工及工会第十章期限终止和清算自然灾害、战争等不可抗力而遭受严重损失，无法继续经营；第十章规章制度第十一章附则（2）程序性法律文献董事会决策股东会决策法律意见书范本：并购工作中，律师的协调、沟通、斡旋并购交易中的风险避让并购合同中的四类风险防备条款a陈说与确保条款：即如实陈说有关状况，并作出确保如：买方组织构造权力无冲突投资意向等卖方组织构造法律地位负债状况合同关系劳资关系等B卖方交割前的承诺：准予买方进入调查维持经营不修改章程不分红不与第三方谈判等c交割的先决条件d赔偿责任防备风险的有关法律制度A确保b物权担保c定金担保d债权保全e财产保全附、浅谈并购中的法律尽职调查阅读选项:自动滚屏[左键停止]作者:金鲜花郝伟来源:阅读:250公司的扩张普通通过两种方式进行：一是通过引进投资者的方式增资，涉及引进战略投资者或者风险投资者；二是通过并购的方式，涉及股权并购和资产并购。而第二种方式由于实施周期相对较短，成本较低，成为公司扩张的常见方式。公司并购是项复杂的法律工程，并购的成功与否取决于众多因素，其中，投资者对目的公司理解的程度是众多决定因素中最为重要的因素之一。因此，投资者必须对目的公司进行必要的调查，理解目的公司各方面的状况。这样的调查工作往往不是投资者自己能够独立完毕的，必须委托专业机构进行，其内容普通涉及委托律师调查目的公司的主体资格、目的公司经营管理的正当性、目的公司资产、债权债务等可能存在的法律风险；委托资产评定公司对目的公司的资产进行评定，委托财务咨询公司或者其它专业机构对目的公司的经营能力、经营状况、竞争能力等方面进行调查、评定，委托专业机构对目的公司的技术能力进行调查、评定，委托环境评定机构对目的公司所涉及的环保事项进行评价，等等。在实践中，这些调查被通称为“尽职调查(DueDiligence)”。公司并购本身是一种风险很高的投资活动，在设计与实施并购时，首先要运用其所含有的缩短投资周期、减少创业风险、快速扩展规模、弥补构造缺点、规避行业限制等优势，同时也要注意存在或可能存在一系列财务、法律风险进行防备和规避。因此，在风险管理的实践中，尽职调查中的法律尽职调查成为公司并购活动中最重要的环节之一。一、法律尽职调查的必要性由于中国的公司并购市场尚处在初级市场阶段，市场规则的完善性、市场参加者的成熟程度、监管方式的先进程度等等诸多要素都有着初级阶段的明显特性。在这种不成熟的并购市场体系下，收购方通过并购的方式进行公司规模与市场份额的扩张，其风险因素更需要在试水之迈进行全盘的规划。对于收购方而言，公司并购最大的风险来源与收购方对出让方和目的公司的信息不对称，信息的不对称最后演化的风险就是我们普通所说的并购当中的陷阱———债务黑洞的陷阱、担保黑洞的陷阱、人员负担的陷阱、无效乃至负效资产的陷阱、违法违规历史的陷阱、输血成本超出承受极限的陷阱等等。律师在法律尽职调查中对目的公司的有关资料进行审查和法律评价，其内容重要涉及查询目的公司的设立状况、存续状态以及其应承当或可能承当的含有法律性质的责任，目的公司与否含有对应的主体资格、本次并购与否得到了有关的同意和授权、目的公司股权构造和股东出资与否正当、目的公司章程与否有反收购条款、目的公司的各项财产权利与否有瑕疵、目的公司合同的审查、目的公司的债权债务、目的公司有无正在进行的诉讼及仲裁或行政处分及知识产权的审查等。它由一系列持续的活动构成，不仅涉及到公司的信息收集，还涉及律师如何运用其专业知识去查实、分析和评价有关的信息。这些法律方面的核心问题对并购产生极大影响，而成功的法律尽职调查首先能够一定程度变化收购方与出让方或目的公司信息不对称的不利状况，另首先又能够通过法律尽职调查明确存在哪些风险和法律问题，买卖双方可就有关风险和义务应由哪方承当进行谈判，收购方能够主动决定在何种条件下继续进行收购活动，从而为实际进行收购活动奠定成功基础。但是在并购实践中，某些初涉并购的投资者或者目的公司对于尽职调查却认识不够，无视并购活动中前期准备工作的重要性，甚至出于利益诱惑或机会成本的考虑彻底放弃规范专业的尽职调查。有些投资者盲目自信，仅凭自己对目的公司的理解以及感觉就作出最后的决定，成果步入地雷阵。有些目的公司的管理者不理解尽职调核对于投资者的重要性，也不理解尽职调核对于促成交易的重要性，采用主动抵制或者消极不配合的态度。正是这些不良做法或行为方式造成本能够通过尽职调查剔除的风险变为现实的不可挽回的错误，从而构成并购市场上一种又一种令公司家扼腕叹息的失败案例。二、进行尽职调查的目的法律尽职调查的目的，首先在于发现风险，判断风险的性质、程度以及对并购活动的影响和后果；对买方和他们的融资者来说，并购本身存在着多种各样的风险，诸如，目的公司所在国可能出现的政治风险；目的公司过去财务帐册的精确性；购并后来目的公司的重要员工、供应商和顾客与否会继续留下来；有关资产与否含有目的公司赋予的对应价值；与否存在任何可能造成目的公司运行或财务运作分崩离析的任何义务。从买方的角度来说，尽职调查就是风险管理。另首先，法律尽职调查能够使收购方掌握目的公司的主体资格、资产权属、债权债务等重大事项的法律状态；卖方普通会对这些风险和义务有很清晰的理解，而买方则没有。因而，买方有必要通过实施尽职调查来补救买卖双方在信息获知上的不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪些风险和法律问题，买卖双方便能够就有关风险和义务应由哪方承当进行谈判，同时买方能够决定在何种条件下继续进行收购活动。第三，法律尽职调查，还能够理解那些状况可能会给收购方带来责任、负担，以及与否可能予以消除和解决。买方通过法律尽职调查，尽量地发现有关他们要购置的股份或资产的全部状况，也就是那些能够帮他们决定与否继续进行并购程序的重要事实。买方需要有一种安全感，他们需要知晓所得到的重要信息能否精确地反映目的公司的资产和债务状况。总之，法律尽职调查的目的就在于使买方尽量地发现有关他们要购置的股份或资产的全部状况，也就是那些能够帮他们决定与否继续进行并购程序的重要事实，补救买卖双方在信息获知上的不平衡，以及尽量规避风险，实现并购利益最大化。。三、法律尽职调查的程序因项目的性质、规模、参加主体的数量及复杂程度等不同，法律尽职调查程序可能会有所不同的。其基本程序以下：1．买方和买方指定的律师事务所订立“特聘专项合同”或法律顾问合同；2．买卖双方订立“意向书”；3．由买方、买方的律师与卖方律师订立“保密合同”；4．买卖双方订立“并购框架合同”；5．买方律师起草“调查目录”，卖方律师协助卖方准备资料；6．买方律师将其准备好的调查目录经买方确认后发至卖方；7．查收收到卖方资料后，做资料清单（目录-第一次），由双方代表签字；正本由买方保管；8．买方律师按照合同商定安排律师进行所收资料的研究、起草第一次“尽职调查报告”；9．如买方有规定，可作一次初步调查成果的报告会；听取买方的意见；10．查收第二次资料，由双方代表签字；11．买方律师按照合同商定安排律师进行所收资料的研究、起草第二次“尽职调查报告”；可同时安排律师进行核证；安排面谈；12．总结报告。四、法律尽职调查的内容和法律尽职调查报告的撰写（一）法律尽职调查的重要内容在公司并购活动中，并购方普通都要根据被并购方的状况，结合本次并购活动的目的、方式等状况，制订对应的并购方略、并购程序。在一项常规的公司并购活动中，就可能涉及涉及公司法、合同法、证券法、土地法、税法、劳动法、保险法、环保法、产品质量法、知识产权法等几乎全部的和市场经济有关的法律、法规。并且结合并购方式是公司兼并还是公司收购；在公司收购中是股权收购还是资产收购；被并购方与否是上市公司，与否有国有股权等状况，对应的并购方略、并购程序的差别都会很大。法律尽职调查普通需开展下面六大方面的工作：1、对目的公司正当性和发展过程的调查；2、对目的公司财务状况的法律调查；3、对目的公司或有负债的调查；4、对目的公司规章制度的调查；5、对目的公司现有人员状况的调查；6、对目的公司多种法律合同的调查。上述六大方面工作的每首先又都能够列出具体的调查细目和子细目。现在的公司并购重要是以善意并购的形式出现，在并购双方互相配合的状况下，并购方可列出具体的、需被并购方提供的法律文献清单，并在被并购方移交时双方具体签收。1、对目的公司正当性的调查重要是调查目的公司的主体资质与否正当，重要从两方面进行调查：一是其资格，即目的公司与否依法成立并正当存续；二是其与否含有从事营业执照所确立的特定行业或经营项目的特定资质，如建筑资质、房地产资质等。对目的公司发展过程的调查，重要对目的公司的背景和目的公司所处行业的背景进行尽职调查。2、对目的公司财务状况的调查重要是调查目的公司提供的财务报表等资料与否有“水份”，重要是核算目的公司的各项财产的权利与否有瑕疵，与否设定了多种担保，权利的行使与否有所限制等。另首先是审察目的公司的各项债权的实现与否有保障，与否会变成不良债权等。3、对目的公司或有负债的调查重要是对目的公司未列示或列示局限性的负债，予以调节。目的公司的诸多可能的负债在尽职调查时可能是不拟定的，例如目的公司，或其任一子公司、董事或高层管理人员正在面临的或可能面临的重要诉讼、司法程序、政府调查等，目的公司与否有责任、责任的大小等，在进行尽职调查时可能都不拟定，调查的目的就是尽量将它们定性、定量。并且还应分析多种潜在的可能负债，通过一定方式尽量