酒店行业分析报告

酒店行业分析报告一、酒店的定义酒店（HOTEL）一词来源于法语，当时的意思是贵族在乡间招待来宾的别墅，在港澳地区及东南亚地区被称为“酒店”，在台湾被称为“酒店”，在中国大陆被称为“酒店”、“饭店”、“宾馆”、“旅店”、“旅馆”的。我们从酒店的称谓与功效，能够找到对酒店的定义。然而，时至今天，对酒店的定义也是五花八门，众说纷纭的。一种含有国际水准的酒店首先，要有舒适安全并能吸引客人居住的客房，含有能提供有地方风味特色的美味佳肴的各式餐厅，还要有商业会议厅，贸易洽谈时所需的当代化会议设备和办公通讯系统，旅游者所需要的康乐中心。游泳池、健身房、商品部、礼物部，以及综合服务部，如银行、邮局、电传室、书店、花房、美容厅等等。同时，各单位要有素质良好的服务员，向客人提供一流水平的服务。今天的国际酒店业被称为“旅游工业”。所谓工业，它该体现式大量的、科学的、专业以及有效率的事业。归纳起来，当代所谓的酒店，应含有下列基本条件：1.它是一座设备完善的众所周知且经政府核准的建筑。2.它必须提供旅客的住宿与餐饮。3.他要由为旅客以及顾客提供娱乐的设施。4.还要提供住宿、餐饮、娱乐上的抱负服务。5.它是营利的，规定获得合理的利润。二、研究背景当下国际金融环境并不乐观，欧美债务危机问题不停。国内经济形势十分低迷，在房地产调控政策下经济增加缓慢，物价上涨过快，各方面矛盾凸现出来。前两天芜湖地方政府对房地产的救市政策刚推出3天就被叫停，阐明国家调控的决心大的方向不动摇。在国家房产等有关部门及政策对高房价的打压下，曾经如火如荼的传统住宅市场成交体现黯淡，一系列政策很大力度上的压缩了住宅市场的投资空间，同时也限制了投资客的投资和投机性需求。在此形势下，旅游地产成为投资客们的青睐，成为万众瞩目的房产新宠。旅游地产的崛起，不仅来自房产新政的导向作用，国民经济的发展更是其内在的动力。据经济学家研究，当人均GDP达成一定程度时，以家庭为单位的消费构造就会发生变化，休闲支出比例会明显上升。现在的中国就正处在这一阶段，国民经济的内在推动，以度假休闲为代表的第三产业正快速崛起。随之而来的，便是旅游地产的蓬勃发展。三、旅游地产中的产权式酒店定义产权式酒店就是由个人投资者买断酒店客房的产权，即开发商以房地产的销售模式将酒店每间客房的独立产权出售给投资者。每一套客房都各拥有独立的产权，投资者如购置商品房同样投资置业，将客房委托给酒店管理公司分取投资回报及获取该物业的增值，同时还获得酒店管理公司赠予的一定时限的免费入住权。其实质就是迎合普通老百姓的不动产投资理财需求。产权酒店商业模式和国外的权益性房地产投资基金、房地产有限合作公司较类似，都是为了协助大众投资者共同参加大型经营型住宿业房地产的投资行为，目的是获得房地产增值和经营收益。历史背景20世纪60年代的欧洲，度假风气兴盛，法国地中海沿岸开发了大量海滨别墅，欧美政要、贵族、富商蜂拥而至，成为欧洲乃至世界的休闲度假中心。由于房产价格高昂，多数家庭无力单独购置度假别墅，而部分有能力购置别墅的顾客，每年的使用时间非常有限，最多只有几周，空置率很高，因此出现了亲朋好友联合购置一幢度假别墅供大家不同时间分别使用的状况，最早的分时度假概念由此产生。据此，聪颖的开发商发明了以分时销售客房使用权的模式来招揽客户，获得了较好的效果，分时度假市场由此形成。产权式酒店是旅游房产的重要一类，其实质就是“分时度假+房产投资”。它将酒店的每一单位分别售给投资人，同时投资人委托酒店管理公司经营或分时度假网络管理，获得一定的投资回报。由于客房年度利润分红足以抵消分期付款的费用，并有可观的盈余，因此业主只要投资金额不多的首付，就可不再投入，大概15～后获得产权。经营有方的酒店普通还可带来物业的增值效应。普通状况下，投资人拥有该酒店每年一定时间段的免费居住权，能够作为普通投资者在郊区的第二居所或企事业单位的度假基地。四、产权式酒店利在何处（前景）？产权式酒店作为投资类物业的重要形式之一，近年来越来越受到广大投资人士的青睐也是受客观环境影响。首先国内房地产积压和饭店出租率下降。经济过热时期，我国各地建起大批房地产项目，经济回落，许多盲目开发的房地产由于价格高、市场定位不准等因素出现了严重的积压。据国家统计局城调总队对全国35个大中都市的调查成果表明，现在这些都市尚有6000多万平方米的商品房空置，商品房严重积压。这些积压的房地产中，有相称大一部分位于度假地和旅游都市。另一方面休闲观念逐步成熟。随着旅游消费的不停增加和旅游者的日渐成熟，通过早期单纯以观光为目的的发展阶段之后，休闲度假HYPERLINK旅游需求已经产生，并形成了一定的市场规模。因此，我国在3～5年内，可望形成含有一定规模的旅游度假市场。这一市场的形成和扩大，将为产权式酒店发明出旺盛的需求。产权式酒店提供应业主每年的免费自住房额，普通状况下业主都不能用完，那么在不同地区的产权式酒店的业主就能够将自己的免费自住房额拿出来与别人交换，以达成度假交换的目的。第三可投资领域少，可运用资金相对充足。由于在工业技术方面与HYPERLINK发达国家存在较大的差距，加上面临加入HYPERLINK世界贸易组织后开放市场的威胁，在工业领域的投资需求不旺。以家庭经营为基础的农业领域内虽存在较大的资金需求，但由于经营单位分散，无法吸纳大额资金。资金需求较旺的第三产业中，投入产出效益好的产业也不多。因此，在总体资金短缺的背景下，对资金的有效需求却严重局限性。固然，除了与股市的低迷，人们对基金、信托等投资渠道的不甚理解，银行负利率等客观因素有关外，与产品本身的优势也是分不开的。北京经纬时代房地产经纪有限公司副总经理HYPERLINK苏文认为，产权式酒店之因此受到人们的追捧，无外乎下列两个因素其一，委托经营，省去麻烦。产权式酒店投资的基本形式为，业主拥有一套星级酒店客房的产权之后，再委托开发商或专门的酒店经营公司出租、打理，自己准时收取租金或年终的酒店盈利分红。这样，对于业主来说，省去了不少管理麻烦。其二，提供包租，收益稳定。不少产权式酒店都提供相称诱人的包租服务，每年予以业主固定比例的回报率，包租年限有3年、5年，甚至不等。业界普遍认为，产权式酒店的投资回报相对于其它类型物业而言，是比较稳定的，并且风险相对也小某些。另外，诸多产权式酒店的开发商每年都会提供应业主一定时间的免费入住权，10～30天不等，对于异地置业者而言，这一条件相称含有吸引力。五、产权式酒店定价根据及成本分析1、定价根据：以40平方米的户型（其中涉及公摊面积20平方米左右）为例，采用反推法定价，根据市场状况，按照三星级原则预计房价和开房率，算出平均一间客房的年毛收入[计算公式为：一间客房的年毛收入=房价×开房率×每年天数（365）]，管理公司毛收益和业主回报按照7：3分摊（参考产权式酒店行业规律得出的结论）[计算公式为：管理公司毛收益=一间客房的年收益×，业主回报金额=一间客房的年收益×]，业主回报部分按照投资总额的8%的回报率，推算出销售价格[计算公式为：单位销售价格=每年可回报业主金额÷×40)]。例如：假设房间折后价为180元/天，住房率为60%；则平均每一间40㎡的客房年收入为180××365=39420元；按照7：3分摊，酒店管理公司毛收益为：39420×=27594元，可回报给业主的金额为39420×=11826元；按照投资总额固定回报率8%计算，则该客房的销售总额为：11826÷=147825元单位销售价格为：147825÷40=3696元。酒店经营状况与定价分析表建筑面积收益收益分摊可销售价格计算方式（经营状况）房间牌价折扣(折后价)住房率毛收益管理公司毛收益(占70%)回报业主（占30%）总额单位售价40㎡（按50%分摊计算）基本状态250(200)65%47450332151423550%365002555010950136875中间状态250(180)60%394202759411826147825369652%102401280003200保守状态250(160)60%350402452810512131400328535%14533622877850上述六种状态的平均单位销售价格为：3333元/㎡；按160元/天、开房率60%计算，则平均销售单价为：3285元/㎡；按180元/天，开房率52%计算，则平均销售单价为：3200元/㎡。根据周边市场价格以及本项目实际状况，保守预计销售均价可定位在3100元/㎡，即2840~3340元/㎡之间（6层起价2840元/㎡，每高一层加20元/㎡，涉及装修费用）。我们选择参考160元/天、开房率60%、售价3100元/㎡、回报金额10540元/年（即回报率为%）为基准计算（下列全部的计算亦同）。这样对目的客户有相称大的吸引力（具体分析见投资收益例表）。2、成本与收益分析：1）面积：每层800㎡，6~30层累计0㎡2）成本预计：①建安成本：1500元/㎡；②精装修：300元/㎡；③广告推广成本：50元/㎡（总计500万元÷10万㎡）；④管理成本：100元/㎡；⑤税收：155元/㎡（销售单价×5%，即3100×5%=155）；⑥不可预见费用：100元/㎡；以上累计为：2205元/㎡。3）预计利润为：（销售单价－成本单价）×总建筑面积（3100－2205）×五、销售方式（经营模式分析）（结合本项目模拟分析）现在产权式酒店的经营模式重要有：1、省心回报型（类似于超市的“整租零售”）：☆业主将所购客房与酒店管理公司订立《委托经营合同》，将所购客房以上经营权全权委托酒店管理公司，由酒店管理公司按客房总价的%的固定金额每年支付业主投资回报。☆经营过程中发生的各项成本、物业费、税费均由酒店管理公司承当。☆业主每年可获得酒店管理公司赠予的一定数额（设定在投资总额的4%左右）的住房卡。住房卡消费完后，享有来宾卡待遇。例：本项目的操作方式：（见投资收益例表）投资收益例表面积楼层单价总房价年收入实际收入固定回报率实际回报率固定回报住房卡40㎡20310012400010540496015500%%12296011840010064473614800注：因银行按揭利率未定，分析表未计算按揭贷款模式。2、利润共享型：☆获得年度客房利润分红。☆业主能够随时使用自己的客房，酒店公司仅是在得到业主确认的期限内出租该客房，并且在该期限内，业主将获得所购客房套型全部待租客房的平均收益。即：业主所购房当天收益=该套型全部客房的当天收益÷该套型当天全部待租客房数业主客房全年收益=业主所购客房每日收益之总和业主将获得的利润分红为业主所购房全年收益的30%。☆经营过程中发生的各项成本、税费均由酒店经营公司承当。☆业主能够随时使用自己的客房，但必须承当管理等对应的基本费用x元/天，其中包含易耗品等x元/日.套（分户型、面积收取）。3、完全自用型目的客户：公司（中、小型为主）酒店将按其它客房同样提供各类星级服务，另行订立物业管理合同。业主须按月交纳物业管理费。物来管理费按5元/㎡·月计收（水、电耗费按量计收）。附金陵连锁酒店客房经营和分销渠道数据统计酒店客房数平均房价（ADR）平均出租率（OP）平均每间客房收益(RevPAR)名称星级都市层级湖滨金陵5二线A类3716%511晶元金陵4二线A类3285%无锡金陵5二线A类5096%扬州金陵5二线B类6099%驿都金陵5二线B类7257%华芳金陵5三线4906%金陵能达4二线B类2450%金陵丹阳4三线3216%金陵金马5二线A类11263%金陵水城5二线B类2935%南湖宾馆4二线B类2790%紫金山庄5二线A类3345%金陵花园5三线5130%260方源金陵4二线A类3993%金陵江滨5二线A类4154%金陵观园5二线B类2426%金陵皖西5二线B类4737388%248国睿金陵4二线A类3126394%金陵溧阳5三线5871366%金陵口子5二线B类5057%金陵山水5二线A类2867%金陵润扬5二线B类2560%金陵金源4二线B类3132353%泓瑞金陵5二线A类7027%金陵天铭5三线4647%175金陵华侨4二线B类2970%盐城迎宾馆5二线B类4038%金陵大厦3二线A类2566%常熟国际5三线3735339%金陵黟县4三线1287%累计125681%六、国内发展状况国内最先引入产权式酒店模式的是HYPERLINK海南省三亚市，在1995年房地产市场低迷时期，为摆脱楼盘滞销困境而采用的不得已方略。没想到这一不小心就撞上了房产投资新潮的“腰”，它作为这一种旅游与房地产相结合的物业开发模式开始风靡全国。北京、上海、广州、深圳、青岛、北海、桂林、珠海、昆明等地开始出现多种形式的产权式酒店，通过一段时期的发展并呈现出旺盛的势头。能够说——是第一轮产权度假酒店开发热潮，以海南为代表的产权式酒店遭遇败绩而结。然而，从开始的第二轮产权式酒店热并没因此而受影响，产权式酒店继续开工、开盘、开业。春节黄金周期间，一股产权式酒店的狂风再次席卷海南房地产市场。作为中国新兴的房地产业热点地区，海南的房地产以其独特的自然环境优势赢得了国内消费者的青睐，而产权式酒店又是其中备受关注的“明珠”。如今在北京、海南等地，产权式酒店又呈现出旺盛的发展势头，新酒店接连开张，给人以市场大有可为的感觉。据不完全统计，现在我国的产权式酒店项目已经发展到200多个，遍及全国25个省、自治区和直辖市。4月，浙江省临安市钱王大酒店西苑楼开发和推行产权式酒店，十分成功。浙江省的莫干山休闲度假村、宁波南苑、杭州凯利悦等产权式大酒店已形成决策，并付诸实施。6月初，产权式酒店落户大理。由杭州千岛湖凤凰实业有限公司投资开发的四星级产权式酒店“大理凤凰温泉度假村”在大理市下关西郊塘子铺温泉村(下关温泉)开工建设。大理凤凰温泉度假村是全产权分时度假酒店，其具体操作方式是按单元分别对投资者进行出售，由投资者拥有该单元全部产权，投资者再将所拥有单元委托丽江官房大酒店经营管理，从受益中减去管理费用的赢余获取投资利益，另外能够获得每年四周免费休息度假时间。七、产权式酒店的类型1、养老型酒店养老型酒店是指投资人（往往是最后消费者）在退休前购置退休养老度假村的某一种单位，委托管理公司经营管理直至退休后自用。委托管理期间，将获取一定的投资回报。普通状况下该度假村在产权人逝世后由管理公司回购，再出售，收益归其家人全部。2、有限自用投资型酒店有限自用投资型酒店是指将酒店的每一种单位分别出售给投资人，同时投资人委托酒店管理公司或分时度假网络管理，获取一定的投资回报。八、我的观点我觉得在将来养老型酒店会有很大的发展空间，不管是站在投资的角度，还是在养老的角度。不仅能够分享到酒店利润分红，并且拥有酒店房产价值的提高带来的收益，还能够享有每年一定时限的免费住宿旅游。养老型产权式酒店的选址定是在一种风景秀丽空气清新的地方，无疑是自己养老的好去处。很适合后来的年轻一代人的生活观念。据我理解有诸多酒店其实并不怎么盈利，但为什么有诸多人热衷于投资于酒店行业呢！那就在于酒店房产的升值，并且空间很大。特别是政府想开发郊区旅游资源时，投资者以很低的价格买入地皮，在投资建设期间，政府的对应的配套设施例如道路、旅游景点的开发和对应的规划都会上马。当酒店建设完毕时，那些基础设施也差不多完毕了，而酒店周边也将成为新热点，其价值自然大大上升。有时只要酒店运行不亏损，投资者也是盈利的。2月1日起，海口市正式实施《产权式酒店管理暂行措施》(下称《措施》)。这是国内第一种有关产权酒店的地方条例。据介绍，《措施》出炉前，产权式酒店在中国各地长久处在野蛮生长状态，有关产权式酒店本身的界定，以及用地性质、能否分割销售等，始终备受争议。另一位业内人士则直言，海口推出《措施》的目的，就是为了海口住宅销售市场转型。事实是一种变相救市政策，即使这一政策只对海滨度假胜地和旅游热点景区周边有明显的作用，但是这对房地产行业来说无疑有着风向标的指导性作用。总而言之，产权式酒店在将来的发展空间还是很大的，它还处在朝阳产业阶段。随着中国经济发展，中国人对健康、绿色的生活拥有更多需求，越来越需要通过旅游、休闲以及自己的私属空间来提高生活品质。旅游、休闲的生活方式已逐步被中国人所接受，这就给产权式酒店的发展带来了更加好的契机。九、上市公司财务报表分析（以东方宾馆和金陵饭店为例）一、东方宾馆资产负债表水平分析资产负债表单位：元水平分析日期-12-31-12-31报表来源年报年报变动额变动率资产流动资产货币资金%交易性金融资产9736201182760-209140%其它货币资金0000坏账准备0000应收账款净额2203859%其它应收款净额15935903049011-1455421%预付账款59234125633-66399%应收补贴款0000存货跌价准备0000存货（净额）486152837083321153196%待摊费用0000工程施工0000其它流动资产671036900610-229574%流动资产累计%长久投资可供出售金融资产%股权分置流通权0000持有至到期投资0000投资性房地产0000长久应收款006-06%长久投资减值准备0000长久股权投资净额05229585-5229585%其它长久投资净额0000固定资产固定资产减值准备0000固定资产净额%工程物资0000在建工程0530767-530767%固定资产清理0000待解决固定资产净损失0000固定资产累计%无形资产及其它资产无形资产-2175425%开发支出0000商誉0000开办费0000递延资产0000长久待摊费用%其它长久资产0000无形资产及其它资产累计0000递延税项递延所得税资产-3119928%其它非流动资产0000影响非流动资产其它科目0000非流动资产累计%资产总计%负债及股东权益流动负债短期借款0%交易性金融负债0000应付票据0000应付账款-4103784%预收账款99237034860832%代销商品款0000应付职工薪酬3869786%应付福利费0000应付股利0000应交税费2509996780489216%应付利息0000待扣税金0000其它应交款0000内部应付款0000其它应付款-3220545%应付短期债券0000预提费用0000工程结算0000预计负债0%流动负债累计%长久负债长久借款0000应付债券0000长久应付款0000其它长久负债0000递延所得税负债-5855305%其它非流动负0000影响非流动负债其它科目0非流动负债累计%负债累计%股东权益少数股东权益0000实收资本（或股本）00减：已偿还投资0000资本公积金%盈余公积00减：库存股0000集体福利基金0000未确认的投资损失0000未分派利润6773465-外币报表折算差额0000影响全部者权益其它科目0000归属于母公司全部者权益累计-8345407%股东权益累计-8345407%负债和股东权益总计%垂直分析资产负债表单位：元垂直分析日期-12-31-12-31构造变动状况报表来源年报年报期末期初差额资产流动资产货币资金%%%交易性金融资产9736201182760%%%其它货币资金00000坏账准备00000应收账款净额%%%其它应收款净额15935903049011%%%预付账款59234125633%%%应收补贴款00000存货跌价准备00000存货（净额）48615283708332%%%待摊费用00000工程施工00000其它流动资产671036900610%%%流动资产累计%%%长久投资可供出售金融资产%%%股权分置流通权00000持有至到期投资00000投资性房地产00000长久应收款0060%%长久投资减值准备00000长久股权投资净额052295850%%其它长久投资净额00000固定资产固定资产减值准备00000固定资产净额%%%工程物资00000在建工程05307670%%固定资产清理00000待解决固定资产净损失00000固定资产累计00000无形资产及其它资产无形资产%%%开发支出00000商誉00000开办费00000递延资产00000长久待摊费用%%%其它长久资产00000无形资产及其它资产累计00000递延税项递延所得税资产%%%其它非流动资产00000影响非流动资产其它科目00000非流动资产累计%%%资产总计%%0负债及股东权益流动负债短期借款00%%交易性金融负债00000应付票据00000应付账款%%%预收账款9923703%%%代销商品款00000应付职工薪酬%%%应付福利费00000应付股利00000应交税费2509996780%%%应付利息00000待扣税金00000其它应交款00000内部应付款00000其它应付款%%%应付短期债券00000预提费用00000工程结算00000预计负债00%%流动负债累计%%%长久负债长久借款00000应付债券00000长久应付款00000其它长久负债00000递延所得税负债%%%其它非流动负00000影响非流动负债其它科目0%0%非流动负债累计%%%负债累计%%%股东权益少数股东权益00000实收资本（或股本）%%%减：已偿还投资00000资本公积金%%%盈余公积%%%减：库存股00000集体福利基金00000未确认的投资损失00000未分派利润%%%外币报表折算差额00000影响全部者权益其它科目00000归属于母公司全部者权益累计%%%股东权益累计%%%负债和股东权益总计%%0资产与权益对称构造分析流动资产流动负债长久资产有关比重存货占流动资产比例：%流动资产占资产总额比例：%投资性资产（5项）占资产总额比例：%固定资产占资产总额比例：%流动负债占负债总额比例：%长久负债占负债总额比例：%股本占全部者权益比例：%未分派利润占全部者权益比例：%二、东方宾馆利润表水平分析利润表单位：元水平分析结束日期-12-31-12-31开始日期-1-1-1-1报表来源年报年报增减额增减率一、营业收入%折扣与折让0000主营业务收入净额0000影响营业收入的其它科目0000减：营业成本-1814710%影响营业成本的其它科目0000营业税金及附加2370442%二、主营业务利润0000其它业务利润0000存货跌价损失0000销售费用-5258543%营业费用0000管理费用%财务费用30919654170128-1078163%期间费用0000进货费用0000勘探费用0000汇兑损益0000资产减值损失1046734%加：公允价值变动净收益-202550475310-677860%三、营业利润-投资收益18852101753839131371%其中：对联营公司和合营公司的投资收益0000影响营业利润的其它科目0000期货损益0000补贴收入0000营业外收入51536459677444185901%以前年度损益调节0000营业外支出66954107285390-589980%其中：非流动资产处置净损失2960537013540-6717487%影响利润总额的其它科目0000营业外收支净额0000分给外单位利润0000以前年度所得税调节0000四、利润总额9986337-所得税3212872-影响净利润的其它科目0000少数股东损益0000未弥补子公司亏损0000应交特种基金0000职工奖励及福利基金0000购并利润0000未确认的投资损失0000所得税返还0000不应负担的子公司本年亏损0000子公司弥补超额亏损的本年收益0000五、净利润6773465-归属于母公司全部者的净利润6773465-含少数股东损益的净利润6773465-年初未分派利润0000其它转入0000盈余公积转入数0000年初未分派利润调节0000减少注册资本减少的未分派利润0000外币报表折算差额0000非正常经营项目收益调节0000股份公司成立前利润分派0000住房周转金转入数0000六、可供分派的利润0000提取法定盈余公积金0000提取法定公益金0000提取职工奖励福利基金0000提取储藏基金0000提取公司发展基金0000七、可供股东分派的利润0000应付优先股股利0000提取任意盈余公积金0000应付普通股股利0000转作股本的普通股股利0000八、未分派利润0000出售、处置部门或被投资单位所得收益0000自然灾害发生的损失0000会计政策变更增加（或减少）利润总额0000会计预计变更增加（或减少）利润总额0000债务重组损失0000其它0000基本每股收益-稀释每股收益-被合并方在合并前实现的净利润0000净利润其它子项0000营业总收入%营业总成本%垂直分析利润表单位：元垂直分析结束日期-12-31-12-31开始日期-1-1-1-1报表来源年报年报一、营业收入%%折扣与折让0000主营业务收入净额0000影响营业收入的其它科目0000减：营业成本%%影响营业成本的其它科目0000营业税金及附加%%二、主营业务利润0000其它业务利润0000存货跌价损失0000销售费用%%营业费用0000管理费用%%财务费用30919654170128%%期间费用0000进货费用0000勘探费用0000汇兑损益0000资产减值损失1046734%%加：公允价值变动净收益-202550475310%%三、营业利润%%投资收益18852101753839%%其中：对联营公司和合营公司的投资收益0000影响营业利润的其它科目0000期货损益0000补贴收入0000营业外收入5153645967744%%以前年度损益调节0000营业外支出66954107285390%%其中：非流动资产处置净损失2960537013540%%影响利润总额的其它科目0000营业外收支净额0000分给外单位利润0000以前年度所得税调节0000四、利润总额9986337%%所得税3212872%%影响净利润的其它科目0000少数股东损益0000未弥补子公司亏损0000应交特种基金0000职工奖励及福利基金0000购并利润0000未确认的投资损失0000所得税返还0000不应负担的子公司本年亏损0000子公司弥补超额亏损的本年收益0000五、净利润6773465%%归属于母公司全部者的净利润6773465%%含少数股东损益的净利润6773465%%年初未分派利润0000其它转入0000盈余公积转入数0000年初未分派利润调节0000减少注册资本减少的未分派利润0000外币报表折算差额0000非正常经营项目收益调节0000股份公司成立前利润分派0000住房周转金转入数0000六、可供分派的利润0000提取法定盈余公积金0000提取法定公益金0000提取职工奖励福利基金0000提取储藏基金0000提取公司发展基金0000七、可供股东分派的利润0000应付优先股股利0000提取任意盈余公积金0000应付普通股股利0000转作股本的普通股股利0000八、未分派利润0000出售、处置部门或被投资单位所得收益0000自然灾害发生的损失0000会计政策变更增加（或减少）利润总额0000会计预计变更增加（或减少）利润总额0000债务重组损失0000其它0000基本每股收益%%稀释每股收益%%被合并方在合并前实现的净利润0000净利润其它子项0000营业总收入%%营业总成本%%有关比重营业成本占营业收入比例：%营业税费占营业收入比例：%期间费用占营业收入比例：%公允价值变动收益占营业利润比例：%投资收益占利润总额比例：%三、东方宾馆现金流量表水平分析现金流量表单位：元水平分析结束日期-12-31-12-31开始日期-1-1-1-1报表来源年报年报增减额增减率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金%收取的租金0000收到的增值税销项税款和退回的增值税款0000收到的除增值税以外的其它税费返还0000收到的税费返还05154-5154%收到其它与经营活动有关的现金32931729419912351181%经营活动现金流入小计%购置商品、接受劳务支付的现金6483169%经营租赁所支付的现金0000支付给职工以及为职工支付的现金-8689416%支付的增值税款0000支付的所得税款0000支付的除增值税、所得税以外的其它税费0000支付的各项税费-1046070%支付其它与经营活动有关的现金-589077%经营活动现金流出小计-3841395%经营活动产生的现金流量净额5271269%二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金58166463494255467221%分得股利或利润所收到的现金0000获得债券利息收入所收到的现金0000获得投资收益所收到的现金18618591753838108021%处置固定资产、无形资产和其它长久资产收回的现金净额1556429%处置子公司及其它营业单位收到的现金净额0000收到其它与投资活动有关的现金0000投资活动现金流入小计3659692%购建固定资产、无形资产和其它长久资产支付的现金-4736331%权益性投资所支付的现金0000债权性投资所支付的现金0000投资支付的现金55712035601505%获得子公司及其它营业单位支付的现金净额0000支付其它与投资活动有关的现金0000投资活动产生的现金流出小计-4535226%投资活动产生的现金流量净额-吸取权益性投资所收到的现金0000子公司吸取少数股东权益性投资收到的现金0000发行债券所收到的现金0000吸取投资收到的现金0000获得借款收到的现金%收到其它与筹资活动有关的现金0000筹资活动现金流入小计%偿还债务支付的现金%发生筹资费用所支付的现金0000分派股利、利润或偿付利息支付的现金7067182258899-1552181%子公司支付少数股东的股利0000偿付利息所支付的现金0000融资租赁所支付的现金0000减少注册资本所支付的现金0000子公司依法减资支付给少数股东的现金0000支付其它与筹资活动有关的现金0000子公司支付给少数股东的股利、利润或偿付的利息0000筹资活动现金流出小计%筹资活动产生的现金流量净额-2258899四、汇率变动对现金的影响汇率变动对现金的影响0000影响现金及现金等价物的其它科目0000现金及现金等价物净增加额-期初现金及现金等价物余额%期末现金及现金等价物余额%以固定资产偿还债务0000以投资偿还债务0000债务转为资本0000以固定资产进行长久投资0000以存货偿还债务0000一年内到期的可转换公司债券0000融资租赁固定资产0000净利润6773465-少数股东损益0000未确认的投资损失0000购并利润0000计提的坏账准备或转销的坏账0000计提的存货跌价准备0000计提的资产减值准备1046734%固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧0000固定资产折旧-3061351%无形资产及其它资产摊销21754262380431-205005%长久待摊费用摊销-4185184%待摊费用的减少（减增加）0000预提费用的增加（减减少）0000处置无形资产、固定资产和其它长久资产的损失（减收益）-30386316112956-9151587%固定资产报废损失0000公允价值变动损失202550-475310677860-财务费用14225072636224-1213717%投资损失（减收益）-1885210-1753839-131371%递延所得税资产减少3119928-递延所得税负债增加-815682-1256358440676-利息支出0000递延税款贷项（减借项）0000存货的减少（减增加）-1357543518574-1876117%经营性应收项目的减少（减增加）-38866895125736-9012425%经营性应付项目的增加（减减少）-5696599-78044082107809-增值税增加净额0000其它0000经营活动产生的现金流量净额5271269%货币资金的期末余额%货币资金的期初余额%现金等价物的期末余额0000现金等价物的期初余额0000其它因素对现金的影响0000现金及现金等价物净增加额2-垂直分析垂直分析1、流入流出构造项目构造比率构造比率经营活动现金流入%%投资活动现金流入%3659692%筹资活动现金流入%%现金流入小计%%经营活动现金流出%%投资活动现金流出%%筹资活动现金流出%%现金流出小计%%2、构造分析项目现金流量净流量构造流入流出比一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入%%经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额5271268%%二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入3659692%%投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额%%三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入%%筹资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额-2258899%%四、偿债能力分析（短期和长久偿债能力分析）流动比率=流动资产/流动负债=普通认为的抱负值为2，但是所求得的数据不小于1，阐明一定程度上流动资产能够抵补流动负债，有偿债能力。3年数据：速动比率=(流动资产-存货)/流动负债总额=属合理，普通认为在1左右比较合理，有偿债能力。3年数据：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%=%适宜水平在40%—60%之间，但该指标低于40%，偿债能力较强。3年数据：%%%利息保障倍数=息税前利润/利息费用=普通公认的界限是3，偿债能力较强。其中亏损的重要因素其一是受金融危机及广交会整体搬迁的影响，使公司营收下降，而成本费用相对固定。其二，公司出售所持广州市广百股份有限公司部分股票，产生投资收益，而未发生上述事项。其三，公司本期计提应收款及部分长久投资的减值准备，同时报废处置部分资产。3年数据：现金流动负债比=经营现金净流量/平均流动负债×100%=%2年数据：%%现金债务总额比=经营活动现金净流量总额/负债总额×100%=3年数据：%%%偿债能力分析指标流动比率速动比率资产负债率%%利息保障倍数现金流动负债比%%现金债务总额比%%权益乘数流动资产率%%产权比率五、营运能力分析（流动性分析、资产管理能力、公司成长能力）应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=应收账款回收速度较快，公司应收账款的管理效率较高，资产流动性较强。3年数据：一定时期内，公司的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明公司的应收账款回收速度越快，本公司的应收账款周转率受经济环境影响较大。存货周转率=销货成本/平均存货余额=3年数据：该指标越高，表明存货周转速度越快，存货变现能力越强，资金占用水平越低，但不能盲目的追求高的存货周转率。东方宾馆从事行业单一，宾馆行业不需要诸多存货，因此该数据很高。流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产总额=3年数据：公司流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明公司以相似的流动资产占用实现的销售收入越多，阐明公司流动资产的运用效率越好，进而公司的偿债能力和盈利能力均得以增强。该指标符合酒店行业的正常水平。总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额=3年数据：总资产增加率=本年总资产增加额/年初资产总额×100%=%3年数据：%%%受经济危机影响，公司发展下滑。营运能力分析指标应收账款周转率（次）存货周转率（次）流动资产周转率（次）总资产周转率（次）总资产增加率%%净资产增加率--%固定资产周转率六、盈利能力分析（盈利水平、盈利质量、盈利的可持续性分析）净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=%3年数据：%%%逐年增加，阐明公司净资产的使用效率在变高，全部者投资酬劳变大。其中亏损的重要因素其一是受金融危机及广交会整体搬迁的影响，使公司营收下降，而成本费用相对固定。其二，公司出售所持广州市广百股份有限公司部分股票，产生投资收益，而未发生上述事项。其三，公司本期计提应收款及部分长久投资的减值准备，同时报废处置部分资产。总资产利润率=利润总额/资产平均占有额×100%=%3年数据：%%%主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%=%3年数据：%%%数据较为稳定，产品利润良好。营业利润率=营业利润／营业收入×100%=%3年数据：%%%营业利润率越高，表明公司的获利能力越强，公司的获利能力逐年升高。特例。成本费用利润率=经营利润/经营成本×100%=%3年数据：%%%公司该指标增幅较大，盈利水平普通。特例。净收益营运指数=（净收益-非经营性收益）/净收益×100%=盈利能力分析指标净资产收益率%%总资产利润率%%主营业务利润率%%营业利润率%%净收益营运指数--成本费用利润率%%主营业务成本率%%资产酬劳率%%销售净利率%%七、上市公司特定财务指标分析每股指标分析市价指标分析每股分派指标分析每股收益市盈率股利支付率0每股净资产股利酬劳率0现金股利保障倍数--每股股利0市净率%每股经营活动现金流量市盈增加率八、综合分析与评价（评分法、杜邦财务分析、其它分析办法）杜邦分析法：：净资产酬劳率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=%销售净利率=净利润÷销售收入×100%=%总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额=权益乘数=总资产÷全部者权益=：净资产酬劳率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=%销售净利率=净利润÷销售收入×100%=%总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额=权益乘数=总资产÷全部者权益=指标净资产酬劳率%%销售净利率%%总资产周转率权益乘数(1)销售净利率的影响（%+%）××=%(2)总资产周转率的影响%×（）×=%(3)权益乘数的影响%××（）=%净资产收益率是一种综合性极强的财务比率，反映了公司筹资投资以及资产运用的效率。销售净利率表明了公司净利润与销售收入之间的关系。能够通过扩大销售收入，减少成本费用来提高销售净利率。总资产周转率反映公司运用资产，以实现销售收入能力的综合指标。权益乘数是全部者权益和总资产之间的关系，本公司的权益乘数并不是很大相对适中，阐明负债程度较为适中，不会给公司带来较高的利益也不会带来较高的风险。九、金陵饭店资产负债表水平分析资产负债表单位：元水平分析日期-12-31-12-31报表来源年报年报变动额变动率资产流动资产货币资金546,770,143439,480,087107,290,056%交易性金融资产89,882,52386,399,1233,483,400%其它货币资金0000应收利息13210043586491-2265487%坏账准备0000应收账款净额%其它应收款净额794683630467204900116%预付账款-614749%存货跌价准备0000存货（净额）%其它流动资产0000影响流动资产其它科目0000流动资产累计%长久投资00可供出售金融资产0000股权分置流通权0000持有至到期投资0000投资性房地产0000长久股权投资净额%股权投资差额0000固定资产00累计折旧0000固定资产净值0000固定资产减值准备0000固定资产净额%工程物资0000在建工程%固定资产累计0000无形资产及其它资产无形资产0商誉0000开办费0000其它长久资产0000无形资产及其它资产累计0000递延税项递延所得税资产549446345249204197%其它非流动资产0000影响非流动资产其它科目0000非流动资产累计%资产总计%负债及股东权益流动负债短期借款0交易性金融负债0000应付票据0000应付账款%预收账款4214789%代销商品款0000应付职工薪酬3327248%应付福利费0000应付股利0000应交税费1959772%应付利息0000其它应付款%应付短期债券0000其它流动负债0000职工奖励及福利基金0000影响流动负债其它科目0000流动负债累计%长久负债长久借款0000应付债券0000长久应付款0000专项应付款0其它长久负债0000长久负债累计0000递延利息收入0000递延所得税负债819462240715578747%其它非流动负0影响非流动负债其它科目0000非流动负债累计%负债累计%股东权益少数股东权益%实收资本（或股本）0%减：已偿还投资0000资本公积金0盈余公积9898205%减：库存股0000公益金0000集体福利基金0000未确认的投资损失0000未分派利润%外币报表折算差额0000影响全部者权益其它科目0000归属于母公司全部者权益累计%股东权益累计%负债和股东权益总计%垂直分析资产负债表单位：元垂直分析日期-12-31-12-31构造变动状况报表来源年报年报期末期初差额资产流动资产货币资金546,770,143439,480,087%%%交易性金融资产89,882,52386,399,123%%%其它货币资金00000应收利息13210043586491%%%坏账准备00000应收账款净额%%%其它应收款净额79468363046720%%%预付账款%%%存货跌价准备00000存货（净额）%%%其它流动资产00000影响流动资产其它科目00000流动资产累计%%%长久投资可供出售金融资产00000股权分置流通权00000持有至到期投资00000投资性房地产00000长久股权投资净额%%%股权投资差额00000固定资产累计折旧00000固定资产净值00000固定资产减值准备00000固定资产净额%%%工程物资00000在建工程%%%固定资产累计00000无形资产及其它资产无形资产0%0%商誉00000开办费00000其它长久资产00000无形资产及其它资产累计00000递延税项递延所得税资产549446345249%%%其它非流动资产00000影响非流动资产其它科目00000非流动资产累计%%%资产总计%%0负债及股东权益流动负债短期借款0%0%交易性金融负债00000应付票据00000应付账款%%%预收账款%%%代销商品款00000应付职工薪酬%%%应付福利费00000应付股利00000应交税费%%%应付利息00000其它应付款%%%应付短期债券00000其它流动负债00000职工奖励及福利基金00000影响流动负债其它科目00000流动负债累计%%%长久负债长久借款00000应付债券00000长久应付款00000专项应付款0%0%其它长久负债00000长久负债累计00000递延利息收入00000递延所得税负债819462240715%%%其它非流动负%%%影响非流动负债其它科目00000非流动负债累计%%%负债累计%%%股东权益少数股东权益%%%实收资本（或股本）%%%减：已偿还投资00000资本公积金%%%盈余公积%%%减：库存股00000公益金00000集体福利基金00000未确认的投资损失00000未分派利润%%%外币报表折算差额00000影响全部者权益其它科目00000归属于母公司全部者权益累计%%%股东权益累计%%%负债和股东权益总计%%0资产与权益对称构造分析有关比重存货占流动资产比例：%流动资产占资产总额比例：%投资性资产（5项）占资产总额比例：%固定资产占资产总额比例：%流动负债占负债总额比例：%长久负债占负债总额比例：%股本占全部者权益比例：%未分派利润占全部者权益比例：%十、金陵饭店利润表水平分析利润表单位：元水平分析结束日期-12-31-12-31开始日期-1-1-1-1报表来源年报年报增减额增减率一、营业收入%折扣与折让0000主营业务收入净额0000影响营业收入的其它科目0000减：营业成本%影响营业成本的其它科目0000营业税金及附加1881279%二、主营业务利润0000其它业务利润0000存货跌价损失0000销售费用%营业费用0000管理费用%财务费用-2088786-59579433869157%期间费用0000进货费用0000勘探费用0000汇兑损益0000资产减值损失42291378-359088%加：公允价值变动净收益33963301196103227%三、营业利润%投资收益%其中：对联营公司和合营公司的投资收益%影响营业利润的其它科目0000期货损益0000补贴收入0000营业外收入11737984621403-3447605%以前年度损益调节0000营业外支出1152899608-88080%其中：非流动资产处置净损失090975-90975%影响利润总额的其它科目0000营业外收支净额0000分给外单位利润0000以前年度所得税调节0000四、利润总额%所得税-466171%影响净利润的其它科目0000少数股东损益910370167029502400751%未弥补子公司亏损0000应交特种基金0000职工奖励及福利基金0000购并利润0000未确认的投资损失0000所得税返还0000不应负担的子公司本年亏损0000子公司弥补超额亏损的本年收益0000五、净利润%归属于母公司全部者的净利润%含少数股东损益的净利润%年初未分派利润0000其它转入0000盈余公积转入数0000年初未分派利润调节0000减少注册资本减少的未分派利润0000外币报表折算差额0000非正常经营项目收益调节0000股份公司成立前利润分派0000住房周转金转入数0000六、可供分派的利润0000提取法定盈余公积金0000提取法定公益金0000提取职工奖励福利基金0000提取储藏基金0000提取公司发展基金0000七、可供股东分派的利润0000应付优先股股利0000提取任意盈余公积金0000应付普通股股利0000转作股本的普通股股利0000八、未分派利润0000出售、处置部门或被投资单位所得收益0000自然灾害发生的损失0000会计政策变更增加（或减少）利润总额0000会计预计变更增加（或减少）利润总额0000债务重组损失0000其它0000基本每股收益%稀释每股收益%被合并方在合并前实现的净利润0000净利润其它子项0000营业总收入%营业总成本%垂直分析利润表单位：元垂直分析结束日期-12-31-12-31开始日期-1-1-1-1报表来源年报年报一、营业收入%%折扣与折让0000主营业务收入净额0000影响营业收入的其它科目0000减：营业成本%%影响营业成本的其它科目0000营业税金及附加%%二、主营业务利润0000其它业务利润0000存货跌价损失0000销售费用%%营业费用0000管理费用%%财务费用-2088786-5957943%%期间费用0000进货费用0000勘探费用0000汇兑损益0000资产减值损失42291378%%加：公允价值变动净收益33963301196103%%三、营业利润%%投资收益%%其中：对联营公司和合营公司的投资收益%%影响营业利润的其它科目0000期货损益0000补贴收入0000营业外收入11737984621403%%以前年度损益调节0000营业外支出1152899608%%其中：非流动资产处置净损失0909750%影响利润总额的其它科目0000营业外收支净额0000分给外单位利润0000以前年度所得税调节0000四、利润总额%%所得税%%影响净利润的其它科目0000少数股东损益91037016702950%%未弥补子公司亏损0000应交特种基金0000职工奖励及福利基金0000购并利润0000未确认的投资损失0000所得税返还0000不应负担的子公司本年亏损0000子公司弥补超额亏损的本年收益0000五、净利润%%归属于母公司全部者的净利润%%含少数股东损益的净利润%%年初未分派利润0000其它转入0000盈余公积转入数0000年初未分派利润调节0000减少注册资本减少的未分派利润0000外币报表折算差额0000非正常经营项目收益调节0000股份公司成立前利润分派0000住房周转金转入数0000六、可供分派的利润0000提取法定盈余公积金0000提取法定公益金0000提取职工奖励福利基金0000提取储藏基金0000提取公司发展基金0000七、可供股东分派的利润0000应付优先股股利0000提取任意盈余公积金0000应付普通股股利0000转作股本的普通股股利0000八、未分派利润0000出售、处置部门或被投资单位所得收益0000自然灾害发生的损失0000会计政策变更增加（或减少）利润总额0000会计预计变更增加（或减少）利润总额0000债务重组损失0000其它0000基本每股收益%%稀释每股收益%%被合并方在合并前实现的净利润0000净利润其它子项0000营业总收入%%营业总成本%%有关比重营业成本占营业收入比例：%营业税费占营业收入比例：%期间费用占营业收入比例：%公允价值变动收益占营业利润比例：%投资收益占利润总额比例：%十一、金陵饭店现金流量表水平分析现金流量表单位：元水平分析结束日期-12-31-12-31开始日期-1-1-1-1报表来源年报年报增减额增减率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金%收取的租金0000收到的增值税销项税款和退回的增值税款0000收到的除增值税以外的其它税费返还0000收到的税费返还0000收到其它与经营活动有关的现金%经营活动现金流入小计%购置商品、接受劳务支付的现金%经营租赁所支付的现金0000支付给职工以及为职工支付的现金9351270%支付的增值税款0000支付的所得税款0000支付的除增值税、所得税以外的其它税费0000支付的各项税费%支付其它与经营活动有关的现金%经营活动现金流出小计%经营活动产生的现金流量净额-2710604%二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金5845877058458770分得股利或利润所收到的现金0000获得债券利息收入所收到的现金0000获得投资收益所收到的现金9652382%处置固定资产、无形资产和其它长久资产收回的现金净额408222335764078647%处置子公司及其它营业单位收到的现金净额0000收到其它与投资活动有关的现金00投资活动现金流入小计%购建固定资产、无形资产和其它长久资产支付的现金%权益性投资所支付的现金0000债权性投资所支付的现金0000投资支付的现金3622765%获得子公司及其它营业单位支付的现金净额0000支付其它与投资活动有关的现金0000投资活动产生的现金流出小计%投资活动产生的现金流量净额--吸取权益性投资所收到的现金0000子公司吸取少数股东权益性投资收到的现金0000发行债券所收到的现金0000吸取投资收到的现金-4574400%获得借款收到的现金00收到其它与筹资活动有关的现金0000筹资活动现金流入小计%偿还债务支付的现金200%发生筹资费用所支付的现金0000分派股利、利润或偿付利息支付的现金29748512547495427356%子公司支付少数股东的股利0000偿付利息所支付的现金0000融资租赁所支付的现金0000减少注册资本所支付的现金0000子公司依法减资支付给少数股东的现金0000支付其它与筹资活动有关的现金0000子公司支付给少数股东的股利、利润或偿付的利息0000筹资活动现金流出小计4747495%筹资活动产生的现金流量净额%四、汇率变动对现金的影响汇率变动对现金的影响0000影响现金及现金等价物的其它科目0000现金及现金等价物净增加额--期初现金及现金等价物余额%期末现金及现金等价物余额%以固定资产偿还债务0000以投资偿还债务0000债务转为资本0000以固定资产进行长久投资0000以存货偿还债务0000一年内到期的可转换公司债券0000融资租赁固定资产0000净利润%少数股东损益0000未确认的投资损失0000购并利润0000计提的坏账准备或转销的坏账0000计提的存货跌价准备0000计提的资产减值准备42291378-359088%固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧-906506%固定资产折旧0000无形资产及其它资产摊销145000145000长久待摊费用摊销0000待摊费用的减少（减增加）0000预提费用的增加（减减少）0000处置无形资产、固定资产和其它长久资产的损失（减收益）-12026790975-211242%固定资产报废损失0000公允价值变动损失-3396330-1196103-227%财务费用17798511574951622356%投资损失（减收益）%递延所得税资产减少8212-4471352925--递延所得税负债增加578747240715338032%利息支出0000递延税款贷项（减借项）0000存货的减少（减增加）%经营性应收项目的减少（减增加）522036--经营性应付项目的增加（减减少）%增值税增加净额0000其它0000经营活动产生的现金流量净额-2710604%货币资金的期末余额%货币资金的期初余额%现金等价物的期末余额0000现金等价物的期初余额0000其它因素对现金的影响0000现金及现金等价物净增加额2--垂直分析垂直分析1、流入流出构造项目构造比率构造比率经营活动现金流入%%投资活动现金流入%%筹资活动现金流入%%现金流入小计%%经营活动现金流出%%投资活动现金流出%%筹资活动现金流出%4747495%现金流出小计%%2、构造分析项目现金流量净流量构造流入流出比一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入%%经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额%%二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入%%投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额%%三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入%%筹资活动现金流出4747495筹资活动产生的现金流量净额%%十二、偿债能力分析（短期和长久偿债能力分析）流动比率=流动资产/流动负债