私募股权基础知识

私募股权基础知识

----天首集团

私募股权投资概念私募股权投资（PrivateEquity，简称PE)私募股权投资管理公司（以下简称“私募管理公司”）通过私募形式向合格投资人募集资金，成立私募股权投资基金（以下简称“私募基金”），用于对未上市企业进行权益性投资的行为。主要名词解释PE——privateequity私募股权投资 指以非公开的方式向少数机构投资者或者个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金VC——VentureCapital风险投资IPO——InitialPublicOffering首次公开发行pre－ipo——首次公开发行前投资LP：LimitedPartner，即有限合伙人，有限合伙人作为真正的投资者，投入绝大部分资金，但不参与经营管理，并且只以其投资的金额为限承担有限责任GP：GeneralPartner，即普通合伙人（又称无限合伙人）作为真正的管理者，只投入极少部分资金，但全权负责经营管理，并要承担无限连带责任私募股权基金的起源

私募股权基金起源于美国，最早的雏形是1976年华尔街著名投资银行贝尔斯登的三家投资银行家成立了一家投资机构KKR，专门从事并购业务，这就是最早的私募股权投资公司。据英国调查机构PEI统计，截至2007年2月，世界共有950支私募股权基金，直接控制了440亿美元。私募基金的兴起彻底改变融资企业融资版图，也就是说当企业有难或事业正起步需要资金时，银行或IPO已不是首选，引进私募股权基金共同治理，防守让私募股权基金共同经营正逐步变成主流之一。私募股权基金的特征

1、在资金募集上，向特定机构和个人募集，通常包括银行、养老基金、保险公司、上市公司以及未上市大型集团公司等2、在投资上，多采用权益型投资方式。可通过参与被投资企业的经营管理并提供增值服务3、在投资期限上，一般可达5-7年，甚至更长，属于中长期投资。且多为封闭性投资，在投资期内不能退出，或只能通过IPO、并购、回购等方式退出，流动性差4、在退出机制上，私募股权基金运作的基本特点是“以退为进，为卖而买”，在投资的初期一般就会设置退出机制私募股权投资-特征1定向集合多个投资者的资金进行统一投资；2以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金；属私募范畴，不得以广告方式募集3区别于二级市场投资，主要投资于未上市公司股权，由专业投资机构管理4通过被投资企业上市（IPO）、并购、管理层回购、股权转让（OTC)等方式，实现增值退出受全球金融危机影响，2009年中国的私募股权市场整体走低，全年新募集基金124支，募资金额188.14亿美元。新募基金数和募资金额出现了2005年以来的首次下跌。私募股权投资的发展现状私募基金的种类创投基金（风险投资基金）：投资种子期和成长期的高风险企业投资扩展期企业的投资基金：投资与有较稳定现金流的企业，对企业控制权并无兴趣并购投资基金：收购基金选择的对象是成熟企业，意在获得目标企业的控制权过桥基金：投资过渡期企业的或者上市前企业组合基金：(FOF)一只组合基金积聚资金，然后投资于许多私募股权基金10PE在企业生命周期中的位置

PE(私募股权基金投资)介入阶段(上市融资)创设阶段成长阶段快速发展阶段稳定发展阶段成熟阶段(天使投资)(风险投资)11PE对企业发展的重要作用PE对企业发展的重要作用1.解决企业的融资需求

2.改善企业的资产结构及财务状况3.帮助企业改善公司治理结构，帮助公司建立产权清晰，权责明确，政企分离，管理科学的现代企业结构，使之达到上市标准。哪些企业可以寻求PE的帮助只要符合PE的投资标准，下列企业都有可能获得PE的帮助企业计划扩张，包括并购目标公司、扩展现有业务和新增业务、企业计划策动行业内整合企业发展遇到瓶颈企业计划实施管理层收购企业集团须分拆以剥离非核心业务企业陷入财务困境急需拯救家族企业面临重组及继承人问题破产企业的接管股东意见分歧、部分股东的退出计划公众企业的私有化计划；等等PE组织形式公司制合伙制信托制国内PE公司运作的三种模式中国PE的组织形式私募股权投资的运作（一）私募股权投资的参与者1、被投资企业---需要资金和战略投资者2、基金管理公司3、私募股权投资基金的投资者4、中介服务机构---专业顾问、融资代理商、市场营销、人力资源顾问私募股权投资的运作（二）私募股权投资的操作流程1、寻找项目2、初步评估3、尽职调查---发现问题、发现价值、核实融资企业提供的信息4、设计投资方案5、交易构造和管理6、项目退出PE投资投资流程：程序商业计划基本调查投资者初步筛选融资意向财务顾问放弃投资意向书尽职调查法律审计财