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LOGO财务管理案例分析：蒙牛集团PART01PART02PART03PART04PART05目录蒙牛简介及发展历程融资股利政策资本结构投资和营运资本管理蒙牛集团简介蒙牛集团是中国知名的乳制品企业，拥有液态奶、冰淇淋、奶品等产品。蒙牛集团成立于1999年1月，集团总部位于内蒙古呼和浩特市和林格尔县，拥有总资产超过100多亿元，职工近3万人，乳制品年生产能力达600万吨。到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已在全国156个省市区建立生产基地20多个，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等国家和地区。1999年:蒙牛公司成立，注册资本100万元,埋下基石。1999年8月:股份制改造，增资到1398万元，10个发起人,进入快速成长期。2001年：从内蒙古走向全国。2002年：进军香港市场。2003年：借力航天，行业领跑。2004年：踏上世界牛“寻梦”之路。2005年：勇于追求，实现“乳都”梦想。2006年：获得国际乳业大奖，开启中国牛奶爱心行动。2007年：多元合作，200亿领军乳业。2008年：牛奶安全，取信于民。2009年：跻身世界乳业20强。2010年：世界乳业领先品牌

蒙牛集团发展历程融资一、融资历程◆2001年，蒙牛集团销售收入约7.3亿元。为了寻求更快发展，蒙牛集团需要更多资金，牛根生开始与国内外投资者接触，欲借力资本市场解决资金短缺问题。◆2004年6月蒙牛集团上市前，牛根生先后引入两轮投资。摩根、英联、鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年10月两次向蒙牛注资，首次注入2597万美元同时获得49%的股权，二次增注资3523万美元。二、融资策略基于经营决策权掌控方面的考虑，蒙牛决定引入财务投资者而不是战略投资者。签订对赌协议。规定2003年-2006年，蒙牛业绩复合年增长率不得低50%。如果达不到该预期，蒙牛管理团队支付投资方7800万股上市公司股份。资本结构——股东权益变化趋势2002至2007年间蒙牛通过引入战略投资者等手段不断积累资本，其股东权益年均增幅为674%，远超同期伊利54%的数据。资本的迅速扩张支持了蒙牛在此期间在固定资产投资、广告投入和吸引优秀人才方面的巨额资金需求，使得蒙牛业绩取得突飞猛进的发展，进一步积累深厚的股东权益。2009年蒙牛股东权益达到89亿元，为伊利的2.4倍。资本结构——销售收入状况比较在资本扩张的大力支持下，2002至2007年间蒙牛销售收入年均增幅为256%，远高于同期伊利97%的数据。2007年蒙牛销售额达213亿元，一举超越伊利成为中国乳业销售第一的公司。资本结构——净利润率趋势比较蒙牛历年的净利润率一直高于伊利超过2%，这与蒙牛不断降低负债比例减少利息支出，而伊利近年来资金需求更加依赖于负债有一定关系。资本结构——历年资本结构变化2003到2009年间蒙牛的股东权益比例快速增长，从占总资本的61%增长到92%。

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