无菌包装行业市场分析

无菌包装行业市场分析1、无菌包装行业壁垒较高，专利到期、反垄断促进国产替代加速1.1、无菌包装在常温液体奶包装领域应用广泛无菌包装主要指纸基液体食品无菌包装材料，应用于液体奶和非碳酸软饮料包装。无菌包装材料主要由原纸、铝箔、聚乙烯等通过层压复合而成，能够阻隔光热和微生物，在无防腐剂、常温条件下使食品能够长时间存储。由于巴氏奶等鲜奶产品不具备长时间保存和运输的便利性，早期我国乳业发展区域性特征明显。随着国内伊利、蒙牛等乳企引入利乐生产线，解决了牛奶产销错配的痛点，国内常温奶市场迅速发展。根据新巨丰招股书引用益普索报告预测，2019年-2022年我国常温液体奶市场仍保持4%的年均增速，预计2022年常温奶市场达到853.7万吨，占液体奶市场份额63.7%。无菌包装上游原材料端主要包括原纸、铝箔、聚乙烯等大宗商品，一定程度上受市场价格波动影响。产业链下游为乳企为主的食品饮料企业，由于我国液体奶行业市场集中度较高，伊利、蒙牛、光明等大型乳企是重要客户。无菌包装由多层材料复合而成，具有常温存储、保质期长、运输便利等优势。无菌包装由原纸、铝箔、聚乙烯多层材料复合而成，由于材料性质差异及包装强度要求，相比其他包装材料技术要求更高。巴氏奶通常由玻璃瓶、塑料袋、塑料瓶等进行包装储存，需冷藏保存且保质期较短，包材价格低；无菌奶通常采用无菌包装材料，常见的包型包括枕包、砖包和钻石包，常温条件保存且保质期能达到6个月以上，极大提高了牛奶的零售、流通的便利性。无菌液体食品加工流程长，全程保持无菌环境。以牛乳为例，标准化后的牛乳通过巴氏杀菌后灌装、包装的巴氏奶保质周期较短，对冷链运输与储藏均有较高要求。而将牛乳进行超高温灭菌，通过无菌灌装及无菌包装进行包装保存后，牛乳可保持较长的保质期，且可通过常温运输与保存。1.2、无菌包装行业：利乐占据主导，以无菌灌装和无菌包装为核心，国产替代徐徐展开1.2.1、无菌包装前处理：超高温灭菌为主要解决方案，利乐设备型号丰富液体食品在进入无菌灌装环节前，需进行无菌处理。通常无菌奶使用超高温瞬时灭菌技术，即在135-140℃下、极短时间内进行灭菌，包括直接加热和间接加热两种方式。目前国内无菌灌装前处理设备主要的国际供应商为利乐，国内设备供应商包括碧海包装和普丽盛等企业。利乐具有多年的无菌处理经验和领先的加工技术，无菌处理设备型号丰富，国内厂商仍在追赶阶段。1.2.2、无菌灌装与无菌包材：行业的技术高地，利乐、SIG康美包占据主导无菌灌装是液态食品无菌加工过程最具技术性的环节，下游液态奶和非碳酸饮料客户在使用无菌包装产品时需适配相应的灌装机。无菌包装包括辊式和胚式两类，分别以利乐和SIG康美为代表：辊式无菌包装即“卷式无菌包装”，行业主导公司为利乐公司。辊式无菌包装的主要生产过程是将卷式包装材料在灌装机上成型热封成圆筒，待灌装液体内容物后，对无菌包材四周进行封合，封装时会对内容物的温度有一定影响，辊式无菌包装市场容量远高于胚式无菌包装的市场容量。胚式无菌包装即“片式无菌包装”，行业主导公司为SIG。胚式无菌包装使用已经基本成型的片状包材，在灌装机上将纸盒打开，仅需封合底面和顶面。胚式无菌包装由于侧面不需要热封，对于有颗粒物的液体内容物封装时不会损坏风味和果粒，较常应用于有颗粒物的液态奶和非碳酸饮料中。胚式无菌包装使用的灌装机与辊式无菌包装不同。灌装机领域仍然由利乐公司、SIG集团等国际企业占据主导地位，国内企业保持追赶。相比国际主导企业，国内灌装机差距主要体现在灌装速度和稳定性上，而在包装规格、相关辅机配套、自动化程度及市占率方面亦存在差距。在市场方面，碧海包装的灌装机生产线已投入伊利。根据新莱应材公告，截止2022年，子公司碧海包装灌装机累计销售780余台，公司同样配置的设备比海外的品牌有40%-50%的价格优势。公司出货伊利的枕包型灌装机以每小时1.2万包的设备为主，对比利乐同类型设备生产速度为每小时1.4万包，差距逐渐缩小。1.2.3、后段设备：技术要求相对较低生产线后段处理相较无菌灌装、超高温灭菌环节技术要求较低，较多国产厂商均有参与。后段处理包括贴管、缩膜包装、装箱等，国内厂商碧海包装、普丽盛均有参与。1.3、反垄断与专利到期，无菌包装国产替代加速利乐较早进入中国乳制品市场，拥有显著的先发优势。利乐开创了无菌包装行业，先发优势突出，研发创新引领行业，兼并收购拓展业务范畴，全球生产布局迅速抢占早期市场。经过数十年发展，利乐确立了无菌包装行业绝对的领先地位，成为全球领先的食品加工和包装解决方案公司。反垄断法出台后，市场秩序得到维护，国产无菌包装迎来快速发展。2007年八月全国人大颁布了《中华人民共和国反垄断法》，为无菌包装行业公平竞争提供了指引，国产无菌包装行业迎来快速发展，国内无菌包装生产厂商相继成立。2016年利乐被国家工商行政管理总局认定违反《中华人民共和国反垄断法》，责令利乐停止违法行为，并处以罚款6.68亿元，国内无菌包装市场的正常竞争环境和良好市场秩序得到了切实保护。利乐围绕灌装机、无菌包装构建了专利群，而随着专利逐渐到期，国产无菌包装企业发展空间进一步拓展。利乐围绕无菌灌装与包装进行了数十年的专利布局，截止2023年2月底，利乐拉瓦尔集团及财务公司经中国受理的有效专利数超过900项，同时亦有超过900项专利到期。按专利申请时间看，2023-2030年利乐将有超过100项专利到期，国产无菌包装企业在无菌包材、无菌灌装领域的技术限制有望得到突破。2、需求端平稳增长有较大空间，供应多元+降本增效驱动乳企寻求国产替代2.1、下游需求端稳定增长，仍有较大提升空间我国无菌包装需求主要受下游液态奶增长驱动，对比利乐，国内无菌包装下游应用丰富度有待提升。2021年利乐无菌包装按应用方向分，主要包括液体乳制品（58.1%）、果汁（14%）、无泡饮料（9.6%）等；国内无菌包装企业下游应用以液态奶包装为主，新巨丰无菌液态奶收入占比97%，纷美包装无菌液态奶收入占比83%。国内无菌包装主要应用于无菌液态奶和非碳酸软饮料，根据新巨丰招股书，2019年中国无菌包装非碳酸软饮料市场销售量为248万吨，而仅伊利的无菌包装液态奶销售量即达到592万吨。目前我国无菌包装市场需求主要受下游液体乳增长需求驱动，2022年我国液态奶市场规模达到2613亿元，同比增长7.4%，随着消费结构升级，无菌包装下游应用丰富度有望提升。全球无菌包装市场增长受疫情影响减缓，2023年后有望回升至较快增长水平。根据MARKETSandMARKETS数据，2017年全球无菌包装市场规模为396.2亿美元，口径包含各类无菌包装材料及无菌灌装设备等，受疫情影响全球无菌包装市场增速较低于预期（CAGR=10.89%）。IMARC数据显示2021年全球无菌包装市场规模达到492亿美元，预计2022-2027年将保持较快增长，2027年全球无菌包装市场规模有望达到879亿美元，CAGR达到10.15%。我国无菌包装市场需求稳定增长，2021年需求量达到1100亿包。根据新巨丰招股书引用益普索报告信息，2017年-2021年我国无菌包装市场需求量年均复合增长率约为8.2%，2021年国内无菌包装需求量达到1100亿包。我们认为随着消费和经济复苏，市场需求增长率有望进一步提升。需求端看，我国人均乳制品消费较发达国家仍有较大提升空间。2016年-2019年三年间我国人均乳制品消费量提升8kg，年均复合增速7.5%。目前我国乳制品人均消费量仍较发达国家如日本等国仍有较大差距，无菌包装市场规模有望随着国内乳制品消费量提升而保持增长。农村居民奶类消费量增速快、提升空间大，有望驱动无菌包装市场需求增长。2021年我国农村居民人均奶类消费量9.3千克，较城市居民低约9千克，奶类消费提升空间巨大，随着城镇化提升、农村居民饮食消费升级，有望驱动无菌包装市场需求进一步增长。2.2、供给多元、降本增效驱动乳企寻求无菌包装国产替代无菌包装液态奶市场集中度高，下游乳企具有较高议价权。我国液体奶市场以无菌包装液体乳为主，2020年国内无菌包装液体奶占比约为66.2%。从零售端份额看，伊利和蒙牛占我国无菌包装液体奶份额达到60%以上。出于上游采购安全角度及维护采购供应的多元化考虑，2017年伊利与新巨丰签订为期十年的战略合作协议，蒙牛与纷美包装建立了长期的战略合作伙伴关系，下游乳企寻求降低对利乐的依赖。国内采用无菌包装的液态奶占比接近七成，伊利和蒙牛无菌包装需求量较高。以2021年国内无菌包装消耗量1100亿包计，经测算，伊利无菌包装需求量占比约为25%，蒙牛对应占比约为20%。根据碧海包装母公司新莱应材公告，伊利和蒙牛无菌包装需求量约为250亿包，与我们测算结果较为接近。新巨丰为伊利最大国产无菌包装供应商，纷美包装为蒙牛最大国产无菌包装供应商。新巨丰占伊利无菌包装份额稳步提升，根据测算，2021年新巨丰占伊利无菌包装需求份额达到23%；纷美包装占蒙牛无菌包装份额保持在30%以上，2021年纷美包装占蒙牛无菌包装份额约33%。2.3、利乐、SIG康美占据高端液奶包装主要份额，国产包装逐渐实现高端突破无菌包装市场份额以砖包、枕包和砖石包为主，下游需求、包装升级驱动无菌包装需求持续增长。新巨丰招股书数据显示，2020年中国液态奶市场中枕包份额占比约22%，砖包占比约61%，钻石包占比约11%，其他包型占比约6%。下游中高端液态奶产品销量提升、非碳酸软饮料应用无菌包装增加、新产品开发等因素驱动砖包和钻石包需求增长；原本用于乳品的普通塑料袋装包装升级驱动枕包需求增长。国产无菌包装主要应用于枕型、基础砖型包装的液态奶。根据新巨丰招股书披露，2020年新巨丰占伊利枕包采购份额的79%-84%；而伊利砖包、钻石包采购依赖利乐，利乐砖包、钻石包占伊利采购份额79%-84%、87%-92%。国产无菌包材主要应用于枕包液态奶及基础型的砖包液态奶。利乐、SIG康美仍占据高端液奶市场主要份额。凭借包材创新和灌装机市场份额的先发优势，利乐和SIG康美占据高端液态奶市场主要份额，蒙牛特仑苏、伊利经典高端系列产品均采用了利乐梦幻盖包装，蒙牛真果粒、伊利舒化奶高端系列产品采用了SIG笑脸包。国产无菌包装逐渐实现钻石包等部分高端包型突破。从下游两大乳企来看，国产无菌包装企业获得的份额主要为枕包、砖包基础包型，逐渐实现向高端产品和包型突破，新巨丰已获得了伊利安慕希包装、新希望千岛湖牧场牛奶的重要份额，蒙牛特仑苏砖包也已开始采用纷美的包装材料。3、行业竞争格局：利乐份额下降但仍占主导，国产替代稳步推进3.1、利乐居无菌包装市场主导地位，国产替代以无菌包材为主要阵地利乐占据行业主导地位，国产无菌包装厂商与利乐仍存在差距。利乐是无菌液体食品加工的系统化供应商，提供端到端的解决方案，业务覆盖原材料端到消费者端全链。设备端，国内大型乳企、主厂无菌液体乳生产线主要来自利乐，利乐能够提供前处理、无菌灌装、后段全套设备，国内厂商碧海包装基本能提供“包材+设备”的一站式解决方案。包材端，利乐引领无菌包材的设计与制造，包材类型丰富，国内无菌包装企业尚处于追赶阶段，包材产品主要集中于较成熟的包型。原材料端，利乐FSC标志包材销售量占比达到79%，符合欧洲、北美等发达地区环保要求。国内到达FSC认证的无菌包装企业较少，目前纷美包装旗下所有包材工厂、运营公司全部通过了FSC™和PEFC™森林产销监管链认证。国内无菌包装市场集中度较高，利乐无菌包装市场份额超过50%。相比传统造纸行业及烟标、酒类、3C电子产品等包装，无菌包装行业市场集中度较高，根据益普索研究报告，国内共有约24家无菌包装供应商，竞争者相对较少。2020年国内无菌包装市场CR4达到82.94%，而包装材料要求更高的液态奶无菌包装市场CR4达到93.9%。利乐保持相对稳定的收入结构，无菌包材贡献主要收入。根据利乐2015-2016年报数据显示，相关加工设备收入占比18%，服务收入占比10%，无菌包材贡献了主要收入，收入占比达到71%。国内无菌包装行业国产替代以无菌包材领域为主要阵地。一方面，我国无菌包装行业反垄断为国产替代创造了机遇，利乐不得再利用垄断地位，通过灌装机搭售包材阻碍市场公平竞争。另一方面，由于无菌包材技术壁垒相比无菌灌装低，且收入贡献占相关产业比重最高，当前国产替代以无菌包材为主要阵地。3.2、利乐市场份额下降，进口替代空间广阔，行业整合有望壮大国产无菌包装阵营随着利乐垄断地位下降，利乐包装占国内、全球市场份额持续降低。一方面，近年来国家打击外资垄断力度增大，进口替代需求持续扩张；另一方面，包括伊利、蒙牛在内的下游主要乳企对于无菌包装行业进口替代的需求具有明确的认识和战略规划，无菌包装行业外资厂商的市场份额逐步下降。根据Frost&Sullivan、益普索数据，2009年利乐占国内无菌包装市场份额为70.2%，2020年该份额降低至50.6%，下滑近20%；利乐在全球无菌包装市场份额由2009年的近80%下滑至2020年的62%。利乐仍为全球市场绝对龙头，二线厂商加速发展。利乐营收体量、包材销售量在全球具有绝对优势地位，近年业务规模基本维持稳定，营收规模维持在约110亿欧元水平，包材销量维持在约1900亿包水平。相比较，二线厂商营收、产品销量均有较大增长空间，增速保持较高水平。国内无菌包装企业产能迅速扩张，有望进一步替代利乐市场份额。当前国产无菌包装产能超过720亿包：根据新巨丰招股书，2022年底新巨丰产能有望达到180亿包，新增扩产项目包含100亿包产能；纷美包装目前产能300亿包，随着收购的意大利工厂投产，产能有望进一步提升。国内无菌包装企业产能迅速扩张，随着下游乳企市场打开，有望进一步替代利乐的市场份额。行业龙头强强联合，行业整合有望壮大国产无菌包装阵营实力。根据新巨丰招股书，当前国内约有24家企业提供无菌包装，其中五六家具有较高市场认可度。根据新巨丰1月30日公告披露信息，公司与纷美包装第一大股东JSHVentureHoldingsLimited签订《股份购买协议》，拟通过协议转让方式以现金收购JSHVentureHoldingsLimited持有的纷美包装377,132,584股股票，约占纷美包装总股份的28.22%。新巨丰与纷美包装在股权层面的强强联合，有望增强无菌包装国产化替代阵营实力，面对海外巨头利乐、SIG形成更有利的竞争格局。国产无菌包装龙头资源互补，加速追赶国际巨头。新巨丰是伊利的第一大国产无菌包装供应商，纷美是蒙牛的第一大国产无菌包装供应商，双方有望打通国内排名前二的乳企客户资源。纷美包装在上游灌装机设备领域亦有布局，有望补齐新巨丰在设备领域的短板，也为国产灌装机突破利乐在中高端市场的垄断提供了机遇，加速追赶国际无菌包装巨头利乐、SIG康美包。3.3、国内无菌包装企业具备价格优势国产无菌包装市场竞争激烈，价格呈下行趋势，较利乐等国际无菌包装具有价格优势。国内无菌包装市场竞争激烈，国产无菌包材价格呈缓速下行趋势。国内无菌包装企业具备明显的价格优势，而利乐受制于国际原材料涨价，包材价格面临上涨压力。根据新巨丰招股书，新巨丰供给伊利的无菌包材单价较利乐的无菌包材单价低约8%-9%。无菌包装原材料占营业成本比重大，主要包括原纸、铝箔、聚乙烯。无菌包材原材料主要包括原纸、铝箔、聚乙烯。一般而言，无菌包材中纸板占包材比重约75%，聚乙烯占比约20%，铝箔占比约为5%。以新巨丰为例，公司2021年原材料占营业成本91%。原材料采购主要包括原纸、聚乙烯、铝箔，2021年分别占原材料采购金额41%、32%、18%。2021年铝箔、聚乙烯价格上行，导致公司成本明显上升。国内无菌包装企业上游原材料端，除PE颗粒仍部分依赖进口外，原纸、铝箔已基本实现国产供应；利乐在国内拥有三个无菌包装生产基地，原纸等原材料主要来自进口，原材料价格更高且受国际大宗商品价格波动影响较大，国内无菌包装企业具备一定成本优势。3.4、内资无菌包装企业出海空间广阔，纷美包装验证了海外拓展可行性利乐业务覆盖全球，海外无菌包装需求空间巨大。2015-2018年利乐在大中华区业务收入占比常年维持约15%水平，2021年欧洲市场收入占比达到28%，北美市场收入占比约25%。相比而言，国内无菌包装人均消费量低于欧美地区，海外市场乳制品消费水平更高，无菌包装较国内需求更大。国内无菌包装企业有望走向海外，填补市场空白。2022年6月瑞典政府宣布停止利乐对俄罗斯的出口，利乐公司在俄罗斯的年销售额占其全球年销售额的4%，利乐占俄罗斯无菌包装市场份额70%，以2021年利乐收入111亿欧元计，俄罗斯无菌包装市场规模约为6.3亿欧元。纷美包装海外收购、建厂加速拓展国际业务，境外销售收入占比达到30%。纷美包装2021年年报显示，公司产能达到300亿包，德国工厂产能达到80亿包。2022年8月纷美包装宣布已与Alternapak签订协议，收购其位于意大利威尼托圣彼得罗的生产车间与设备。通过此次收购，Alternapak意大利工厂成为了纷美包装在全球的第五家工厂，预计在2022年年底将投入生产，融入纷美包装无菌包装国际生产布局。纷美包装验证了国产无菌包装企业出海的可行性，为国产无菌包装企业出海发展提供了经验。4、重点企业分析4.1、新巨丰：内资无菌包装龙头，受益于国产替代浪潮公司业务稳定增长，原材料价格下行有望改善公司盈