充电桩产业研究报告

充电桩产业争论报告一、基建赋能，战略地位强化，充电桩赛道长期估值有望提升充电桩是能源汽车行业进展的基石充电桩是向能源汽车〔指纯电BEVPHEV〕补充电能的装置，充电桩之于电动车好比加油站/加气站之于传统ICE化学燃料用于为电动汽车充电。构造上看，充电桩主要由桩体〔外壳和人机交互界面、充电模块〔充电插座、电缆转接端子排和安全防护装置、主掌握器、绝缘检测模块、智能电表、刷卡模块、通信模块、空气开关、主继电器和关心开关电源等局部组成。2020年我国充电桩整体数量已达167.2万台，同比增长36.7%，过去4年整体充电桩数量的复合增速为69.2%。将来，伴随能源汽车渗透率的不断提升，估量我国充电桩数量有望开启一轮高增长。分类上看，充电桩依据安装方式、安装地点、充电接口、充电方4按安装地点划分：我国充电桩以私用充电桩为主依据安装地点划分，充电桩可分为公用充电桩、专用充电桩、私用充电桩。此外，公用充电桩和专用充电桩又可合称为公共充电桩，私用充电桩又可称为随车配建充电桩。公用充电桩：建设在公共停车场〔库〕结合停车泊位，为社会车辆供给公共充电效劳的充电桩，全部电动车均可以使用。〔企业〔库〔企业〕内部人员使用。私用充电桩：建设在个人自有车位〔库，为私人用户使用。同桩又被称为共享私桩。电桩为主。2016-2020年我国私用充电桩数量增长最快，2020年私52%。按充电方式划分：我国充电桩以沟通充电桩为主1〕AC/DC变压整流，将输入的沟通电转为电车所需直流电；由于可以并联，因此功率较大，短时间内充电量更大；长期进展“快充”有可能缩短电池寿命，同时直流充电桩的桩体较大，所以占用的面积也大〔散热缘由等。上看适用于电动大巴、中巴、混合动力公交车、出租车、工程车等。沟通充电桩，俗称“慢充”：一般是小电流、桩体较小、安装敏捷，需先通过车载充电机〔体积小，功率小〕将电网的沟通电进展变压和整流，转换为直流电后对汽车电池充电，所以充电速度较慢，布满6-8间隙的充电过程中。交直流一体充电桩：交直流充电桩既可实现直流充电，也可以进展沟通充电。充电进展慢充操作。结合来看，公用充电桩一般承受直流充电桩，充电功率大，充电时间短；专用充电桩一般承受沟通充电桩，安装在单位内部场合，仅供单位内部人员使用。目前我国充电桩以沟通充电桩为主，占比超60%。依据中国充电49.8万台；市占率看，沟通电桩占比达61.7%，直38.3%。充电桩商业模式趋向多元化模式、第三方充电效劳平台主导模式。充电运营商主导模式：收入来源较为单一，商业模式仍需完善修保养、运营，为用户供给充电效劳，如国网电动。充电运营商一般具备雄厚的资本，前期对场地、充电桩等根底设施进展大量投资。承受业竞争剧烈、用户对充电费用很敏感，充电效劳费提升较为困难，因商模式下，桩体广告费、增值效劳费等占比较小。车企主导模式：合作建桩模式收入来源多样，优于自主建桩模式供给应车主，只面对车企的全部客户。此外，车企会为具备私用充电桩安装条件的用户，在用户的私人区域，配套安装私用充电桩，供给1-2年的运维和质保。承受车企主导模式的充电桩，大局部为公用充电桩，以及私用充电桩。1〕自主建桩模式：需要车企投资建筑充电桩，并负责后期的维企固定车主，利用率低，较难实现盈利；承受车企自主建桩模式的私用充电桩，盈利来源包括充电效劳费、私桩修理效劳费、保险费。2〕合作建桩模式：车企和充电运营商合作建站，车企供给客户群体，充电运营商供给能源供给与技术。目前，该模式下充电运营商，如汽车销售、租赁、金融等，信息增值效劳正在成为除充电效劳费外的主要收入来源。第三方充电效劳平台主导模式：充电资源安排更优，单桩利用率提升B方充电效劳平台主导模式的充电桩，包括公用、专用、私用充电桩。建立完善的相互依存、互惠互利的机制。桩模式客户群体单一，自建投入大，合作建桩模式更优；第三方充电效劳平台主导模式为保持稳定进展需建立互惠互利的机制。政策加码，基建强化，行业进展提速政策支持持续加码，推动行业补短板期间，我国已经形成了“中心政策指导，地方配套实施细则”的推动体系。2018推动政策落实。顶层设计：中心政策指导大力推动。2015年9月国务院办公厅共交通、公务用车方面做指导。2020年3月的政治局常务委员会更是将充电桩列入基建工程，充电桩的政策力度与日俱增。顶层政策细化，针对行业薄弱环节提出进展指引。2021年5月1〕社区：推动居住社区充电桩建设与改造，建社区要落实100%固定5年东中部各省建成不少于0个“示范乡镇”和03〕2025年，国家提升单位和园区内部充电保障。技术方面，鼓舞向V2G、智能有序充电、大功率快充转型。补贴方面，加强保障型、大功率、车网互动型充换电设施补贴，补贴向优质场站倾斜。底层设计：地方落实，加快布局，局部城市提高补贴力度。地方20213月底，全国共有30个省份出台了充电配套设施相关政策的规划。随着2016年的最高200元提高到2020年最高800元；成都2020年对公用充电桩运营依据8000万千瓦时20001.3.2“基建”推动充电桩数字化转型2020年3月，政治局常务委员会召开会议指出，通过“基建”为经济增长供给动力。能源汽车充电桩位列“基建”七大领域之中。经济增长方式转变，“基建”孕育而生。近年来中国经济增长模式发生了根本性变化，传统投资和净出口这“两架马车”对经济增长的奉献率逐步下降，消费成为保增长的“稳定器”。进一步挖掘内需，开变经济增长方式的重点任务。在此背景下，“基建”孕育而生。以进展理念为引领，以技术创为驱动，以信息网络为根底，面对高质5G、云计算、数据中心等众多“概念”，正“一业带百业”，成为稳投资和促消费的着力点，助力产业升级、带动创业就业。基建是“”期间重要的经济增长驱动力。基建投资估量202111258.8202514484.1将到达64103.7亿元。“基建”将为行业带来直接经济价值，通过产更多的经济价值。据经济导刊测算，“”期间，“基建”每年直接制造的经济增加值将超过17000亿元，五年建设期间制造的直接经济价值将到达162129.8亿元；同期每年制造间接经济价值超过65000亿元，五年期间制造的间接经济价值将到达372966.5亿元。535096.3GDP0.84389作为“基建”的重要领域之一，充电桩建设是进展能源汽车的部委2015年联合下发的《电动汽车充电根底设施进展指南〔2015-2020》显示，到2020年底，要实现车桩比1：120202月，这一比例仍在3：1能源汽车进展的一个重要因素。充电桩数量少、充电慢、找桩难、利用率不高、里程焦虑、安全焦虑等，严峻影响了电动汽车的用户体验，成为能源汽车进展的掣肘和梗阻。加速充电桩落地，有助于解决用户痛点，促进能源汽车的进展。在基建模式下，充电桩不仅是充电设施，还是使信息、数据、能源实现互联互通的平台和载体。1〕通过充电桩形成网联化的信息网络，实现消费者从人找充电桩，到查询导航找到充电桩，再到数据将来智能化出行进展。2〕每一个充电的节点都是一个数据交易的能量双向流淌，网，起到削峰填谷的作用。都将数据化、网联化、智能化作为进展的着力点，都在乐观搭建数据中心，推动车联网、桩联网加速融合，助力能源利用更加智能。充电二、下游需求超预期，行业空间宽阔2.1商、充电桩运营商、能源OEM〔及消费者。后期充电桩行业的增长规律来自于下游能源车的销售。设备自身的性质，即是向能源车〔指纯电BEVPHEV〕补充0.9976，表达出很强的相关性。施进展指南〔2015-2020》目标到2020〔纯电+插混〕保有量将到达500万辆，充电桩总数480。20151094南〔2015-20202020年，推广电266250202022322020201110实际看，充电桩保有量和车桩比未达目标预期。截止2021年6万台，总计201.5万台，车桩比〔“车”按21年6月能源保有量计算〕为32020年充电桩总量480万台，车桩1.041〕20102020年10CAGR=162.95%；2021年1-792.67〔占乘用车总销量的比例9年至0年1年20211-719.872.86%。截止2021年7月，能源汽车〔纯电+插混〕总体销量渗透率1-712120201-710.19%。保有量看，2020年底已根本到达《电动汽车充电根底设施进展指南〔2015-2020》中的目标；又经过21H1的火爆热销，截至6月能源保有量已突破600万。依据公安部交管局数据，截止2020年492施进展指南〔2015-2020年》中估量的500万台保有量目标；在2021年6月，全国能源汽车保有量到达603万辆，半年内+23%，增速远超预期。后续：能源车市占率仍将提升，充电桩空间巨大。1：整体乘用车市场销量。2020年疫情造成的影响，对20216%，即销量2077万。后2022-25赐予每年2%增速假设，则2022/23/24/25年乘用车2119/2140/2161/2183假设2：线性拟合能源车市占率，推测能源销量。202012021-2024〔占整体乘用车销量分别为14.7%/20.9%/27.1%/33.4%，至5年2月市占率可达%%，5年对应能源销量304.5/442.9/580.8/721.3/864.937年，计算能源保有量。7年前所销55年能源保有量+2025-2018〔报废数。2021/22/23/24/25792.2/1216.0/1763.1/2427.4/3187假设4：车桩比目前稳定在3左右。左右，我们假设直到2025年车桩比仍为3，维持现有水平。则以2021-252021-25264.1/405.3/587.7/809.1/1062.3万台，对应2020年底起5年CAGR=44.620217201.520255.32.52021-25源保有量计算，2021-25316.9/486.4/705.2/970.9/1274.8万台，对应2020年底起5年CAGR=49.920217201.520256.32025年充电桩市场空间约在1062~1275万350年起三、技术升级、车端渗透率加速、效劳费管控放开，盈利拐点提速高压快充技术推广改善运营商盈亏平衡点商盈利力量。通常对于一般纯电动汽车，沟通充电桩布满电需要7-1040选。对于运营商，缩短充电时间能够提高盈利力量。依据盈利模型，下提升运营商盈利力量。同时快充有利于提升充电桩利用率。因此，量看，20196:4，直流充电桩渗透率还有提升空间。从直流充电桩充电功率看，平均功率逐步提升。2019年国内增115.8kW及本钱下降，大功率直流充电桩渗透率将会加速。为趋势SOC流。电桩，实现高压充电，除充电枪、线、接触器和熔丝等需要升级，其压值的功率半导体器件，其次电池包、电驱动、PTC、空调等都需要重适配。关键零部件的高压技术成熟是支撑实现高压平台的根底。随着基于1200V和1700V碳化硅器件的成熟，以及零部件高压技术初步完备，整车高压化逐步成熟进入量产。各大车企开启高压平台的布局高压快充会成为产品间差异化体验的重要标准。2019年保时捷首次推出 800V高电压电气架构，Taycan搭载800V直流快充系统，支持350kw大功率快充。此后各大车企开启对高压平台的争论与布局。奔驰的EVA平台、通用的第三代纯电动平台、捷豹路虎的电气化平台、现代E-GMP平台，也都选择800V作为车辆的运行电压。自主品牌方面，比亚迪是较早布局相关技术的厂商。借助高压IGBT方案，比亚迪将e平台的电压提升至了600V以上。2021年吉利SEA浩瀚架构也引入800V高压平台，配备800V高压快充功能。从2021年上海车展上展出的多款能源车型中可以看到充电功能已经是电动车的核心卖点之一配备高功率直流快充功能成为主机厂产品技术实力的表达。从本钱端看，将来充电模块价格有望进一步下降晶体管〕20%左右，随着充电桩行业的不断进展，充不断降低。依据中国充电根底设施促进联盟数据，2020年直流充电0.38元/W，将来充电模块价格有电桩渗透率有望快速提升。1旧年限10年。我们测算不同充电功率、不同利用率下的单桩盈利力量缩短投资回报周期。能源车渗透率提升加速改善充电桩利用率长期趋势看，利用率的提升与能源车保有量相关。2021年能源汽车销量保持高景气度，销量不断超预期。2021年7月，中汽协上调对2021年中国能源车销量推测，从180万辆提升至240万辆。乘联会也两次上调销量预期。2021年2200万辆，422062402025年能年市场普遍预期渗透率为上调至30而利于提升充电桩利用率。201956.1132019滴平台注册的纯电动车到达96.9万辆，占全国纯电动车汽车保有量31.331003%左右。2020年国务院办公厅印发《能源汽车产业进展规划〔2021－2035年各地政府纷纷出台政策，公共领域能源汽车保有量比例明显提升，目前，深圳已领先实现公交出租纯电动化。政策引导下，公共交通能源车加速替换有望推动充电桩建设和利用率提升。充电效劳费价格管控逐步放开2014年公布的《关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知》0.5~0.6/政策限制，整体确保电动汽车使用本钱显著低于燃油汽车使用本钱。现北京、济南、成都已领先取消限制，开放充电效劳费定价有助身市场地位和份额，提升企业毛利率。6/度，而国内收费在1-2/度。随着我国充电桩效劳费逐步市场化，技术、设施及效劳不断完善，和居民收入水平的提升，2035年场化定价环境下提升充电桩收费价格。行业龙头盈利拐点渐近电领域的业务包括：智能充电设备研发、制造及销售；充电网的投建及运营；汽车充电大数据的深度挖掘和增值效劳。其中，能源汽车2017年起能源重点营收占比逐步上升，2020较多。净利润层面，由于前期充电桩铺开需要时间，公司近年净利润同比增速波动较大。2021722.33.75领先优势明显。特锐德前期铺开充电网络策略成果初显。2020术攻关，已初有成效。其中如一体式大功率液冷充电机，可实现单枪600A600kW和加油一样快的体验。从子公司特来电利润变化看，虽仍为亏损，但已近盈亏平衡点。亏损幅度逐年收窄，利润转正拐点到来在即。四、重点企业分析特锐德：行业龙头，充电桩保有量全国第一2014年公司进军充电领域，成立了全资子公司特来电，从事业务包括智能制造业务、能源汽车充电网和能源微网三大领域。公司2