(47)-24.证券监管概述

2023/10/71

证券市场的监管一、市场失灵与证券市场监管市场失灵是指由于市场自身所存在的无法克服的局限性，导致市场运行失衡，从而失去其优化资源配置的作用，并进而降低经济效益。造成市场失灵的原因主要有以下几个方面。1.市场垄断或不完全竞争市场竞争往往导致积累和集中，形成垄断，从而抑制竞争，妨碍效率的提高。垄断会造成价格扭曲、产量扭曲、资本构成扭曲，不仅不能实现资源的合理有效配置，而且会抑制竞争，并降低社会总福利。证券机构是经营证券的特殊企业，它所提供的产品和服务的特性，决定其不完全适用于一般工商业的自由竞争原则。一方面，证券经营机构规模经济的特点使证券经营机构的自由竞争很容易发展成为高度的集中垄断，而证券业的高度集中垄断不仅在效率和消费者福利方面会带来损失，而且也将产生其他经济和政治上的不利影响；另一方面，自由竞争的结果是优胜劣汰，而证券经营机构激烈的同业竞争将导致整个证券体系的不稳定，进而危及整个金融体系乃至经济体系的稳定。2023/10/722.外部性效应外部性效应是指某些经济主体在其生产、消费过程中不以市场为媒介对其他经济主体产生的附加效应。证券业作为高风险行业，其外部性效应是指：证券经营机构的破产倒闭将可能影响整个交易环节的正常运行，其连锁反应可能引起整个证券市场及金融市场的危机，并将通过货币信用紧缩破坏经济增长的基础。2023/10/733.信息不对称证券市场中的信息不完全和不对称现象更加突出。搜集和处理信息的高昂成本以及搭便车现象使得即使主观上愿意开发信息资源的市场主体也会失去其积极性，从而导致证券市场信息供给不足。信息是证券市场投资人投资决策的依据，而证券市场的中小股民与大股东、企业经营者、证券经营机构、中介机构等存在信息不对称，小股民处于信息劣势，投资风险较大。信息在指导资本市场资源合理配置过程中起着举足轻重的作用。2023/10/744.收入分配不公证券市场同样存在分配上的不公平。造成不公平的原因主要是下列因素：①市场法规、政策的不公正性，对市场参与主体采取差别待遇而使参与者处于不同的起跑线；②违法违规行为，导致合法投资者受损，而不法分子受益。2023/10/75二、证券市场监管的重要性1.保护证券投资者的权益2.证券市场的公共产品特性3.促进证券市场的健康发展，保证经济的稳定运行4.保持良好的社会秩序，促进社会的安定发展5.加强证券市场管理是提高证券市场效率的需要2023/10/76三、证券市场监管的意义1.加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。投资者是证券市场的重要参与者，他们参与证券交易、承担投资风险是以获取收益为前提的。为保护投资者的合法权益，必须坚持“公开、公平、公正”的原则，加强对证券市场的监管。只有这样，才便于投资者充分了解证券发行人的资信、证券的价值和风险状况，从而使投资者能够比较正确地选择投资对象。

2023/10/772.加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要。为保证证券发行和交易的顺利进行，一方面国家要通过立法手段，允许一些金融机构、中介机构和个人在国家政策法令许可的范围内买卖证券并取得合法收益;但另一方面，在现有的经济基础和条件下，市场也存在着蓄意欺诈、垄断行市、操纵交易和哄抬股价等多种弊端。为此，必须对证券市场活动进行监督检查，对非法证券交易活动进行严厉查处，以保护正当交易，维护证券市场的正常秩序。2023/10/783.加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要。完善的市场体系能促进证券市场筹资和融资功能的发挥，有利于稳定证券行市，增强社会投资信心，促进资本合理流动，从而推动金融业、商业和其他行业以及社会福利事业的顺利发展。2023/10/794.准确和全面的信息是证券市场参与者进行发行和交易决策的重要依据一个发达、高效的证券市场也必定是一个信息灵敏的市场，它既要有现代化的信息通讯设备系统，又必须有组织严密的科学的信息网络机构：既要有收集、分析、预测和交换信息的制度与技术，要有与之相适应的、高质量的信息管理人才，而这些都只有通过相关的统一组织管理才能实现。2023/10/710四、证券市场监管的原则1.依法管理原则依法管理原则是指监管机构应该应明确、客观阐明监管机构的职责，行使职权时应该独立、负责；监管机构应采取明确、一致的监管步骤；监管人员应遵守包括适当保密准则在内的最高职业准则。2023/10/7112.保护投资者利益原则保护投资者利益原则主要是指证券公司应对投资者披露全部、及时和正确的财务状况及其他信息，以供其做投资决定；公正、公平地对待公司的所有证券持有人；会计和审计准则必须高质量，被国际认可。2023/10/7123.“三公”原则“三公”原则包括了公开原则、公平原则以及公正原则。公开原则又称信息公开原则。公开原则的核心要求是实现市场信息的公开化，即要求市场具有充分的透明度。公平原则要求证券发行、交易活动中的所有参与者都有平等的根据法律授予的权限公平履行监管职责。公正原则要求证券监督管理部门在公开、公平原则基础上，对一切被监管对象给予公正待遇。2023/10/7134.