《财务管理》习题集与答案

习题一财务管理绪论-X单项选择题下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。产值最大化 B.利润最大化C.每股收益最大化 D.企业价值最大化2・企业筹资活动的最终结果是（）o银行借款 B.发行债券C.发行股票 D.资金流入3.下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是（）。在通货膨胀初期，企业应当缩减投资与客户应签怎长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失取得短期负债，保持资本成本的稳定在通货膨胀持续期，企业可以采用比较宽松的信用条件，增加企业债权4•财务管理的核心是（）o财务规划与预测 B.财务决策C.财务预算 D.财务控制以下关于财务管理目标的表述，不正确的是（）o企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图财务管理目标一经确泄，不得改变财务管理目标具有层次性在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳泄发展的财务管理目标是（）oA.利润最大化 B.企业价值最大化C.每股收益最大化 D.相关利益最大化相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ ）。A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力 D.某些情况下确定比较困难下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.停止借款下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是（）.A.公司法 B.金融法C.税法 D.企业财务通则在市场经济条件下，财务管理的核心是（ ）°A.财务预测 B•财务决策C.财务控制 D•财务分析二、多项选择题为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。A,所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被英他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权”企业财务管理的基本内容包括（）oA.筹资决策 B.技术决策C.投资决策 D.盈利分配决策3•财务管理的环境包括（）o技术环境B.经济环境C.金融环境D.法律环境4・以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有（）oA・没有考虑利润实现时间和资金时间价值没有考虑风险问题C•没有反映创适的利润与投入的资本之间的关系可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有（ABC）.通常只适用于上市公司股价不能完全准确反映企业财务管理状况对其他相关者的利益重视不够没有考虑风险因素下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有（BCD）oA.利润最大化 B・股东财富最大化企业价值最大化 D.相关者利益最大化7・在分配活动中，企业财务管理的核心任务是（）oA・确泄筹资结构 B.确定分配规模C.确定分配方式 D.确定投资方向利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有（ ）。A.没有考虑货币时间价值 B.没有考虑风险因素C.没有考虑利润与资本的关系D.容易导致短期行为企业财务管理总体目标具有代表性的观点主要有（ ）。A.总产值最大化 B.利润最大化C.每股盈余最大化 D.财富最大化我国的银行主要包括（）oA.中央银行 B.商业银行C.国家政策银行 D.内部银行下列属于货币市场工具的有（）。A.股票 B.短期国库券C.债券 D.回购协议相对于“利润最大化”而言，“股东财富最大化”的主要优点有（ ）＜，考虑了风险因素在一泄程度上能避免企业追求短期行为可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化三.判断题以“股东财富最大化”作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策倾向，影响TOC\o"1-5"\h\z企业的长远发展。 （）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。 （）企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标。（）4・企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如经济治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。（）资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其收益较低但风险也不大。 （）融资租赁市场是通过资产租赁实现短期资金融通的市场，它具有融资与融物相结合的特点，融资期限一般与资产租赁期限一致。 （）7•所有者与经营者关心的财务问题，就内容而言是基本一致的。（ ）。金融市场以期限为标准可以分为资本市场、外汇市场和黄金市场。 （）各种远期合约、期货.互换、掉期等都属于衍生金融工具。 （）通货膨胀会引起企业利润上升，降低企业的资金成本。 （）通货膨胀期间，企业应当与客户应签左短期购货合同，以减少物价波动造成的损失。（ ）j12.企业应在萧条期压缩管理费用，集中力量开展营销规划。 （）参考答案单项选择题1・答案：D解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。答案：D解析:选项A、B.C属于筹资的主要方式，选项D则比较好地表达了筹资活动的实质。答案：B解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当釆取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币而临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值：与客户应签立长期购货合冋，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳泄。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。答案：B解诒：财务决策是财务管理五个环节的核心。答案：C解析：财务管理目标在一立时期内应保持相对稳左，而不是不得改变。答案：D解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点包括：有利于企业长期稳左发展；体现了多贏的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；该目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和可操作性的统一。正因为如此，相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。企业应在相关者利益最大化的基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系。答案：D解析：对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时.由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确泄的困难，因此选项D正确。企业价值是企业所能创造的预汁未来现金流量的现值，反映了企业潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，因此选项A、B.C错误•答案：D解析：为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：(1)限制性借债；(2)收回借款或停止借款。答案：A解析：4融法影响企业的筹资活动，企业财务通则和税法影响企业的收益分配活动。答案：B解析：财务决策是企业财务管理工作的决左性环廿，因此财务管理的核心是财务决策。二、 多项选择题1・答案：ABCD解析：经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时.能更多地增加享受成本：而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更髙的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：(1)“股票选择权”方式：(2)“绩效股”形式。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。2・答案：ACD解析：财务管理的内容是财务管理对象的具体化°根据企业的财务活动，企业企业财务管理的基本内容包括：筹资决策、投资决策、盈利分配决策。答案：ABCD解析：四个选项均为财务管理的环境。4・答案：ABCD解析：利润最大化是指假泄在投资预期收益确泄的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。题目中的四个选项均为该目标存在的问题。答案：ABC解析：“股东财富最大化”目标考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应，股价的髙低从某种程度上反映了风险的大小匚因此D选项不正确，其他三个选项均为以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题。6・答案：BCD解析：“股东财富最大化”目标考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应：“企业价值最大化”目标考虑了风险与报酬的关系；“相关者利益最大化”目标强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。只有“利润最大化"没有考虑风险因素。答案：BC解析：选项A、D与分配都有一左的联系，但并不是分配活动中财务管理的核心任务。答案：ABD解析：利润最大化目标没有考虑利润与资本的关系，但每股利润最大化目标考虑了利润与资本的关系，这是两者的主要区别，选项C不符合题意。9・答案：BCD解析：关于企业财务目标的综合表述，主要有以下三种观点：利润最大化：每股盈余最大化；财富最大化。答案：ABC解析：目前，我国银行主要有中国人民银行(中央银行)、两家国家政策银行和一些商业银行。答案：BD解析：股票和债券属于资本市场工具，选项A和选项C不符合题意。答案：ABD解析：与利润最大化相比，股东财富最大化的目标，在一左程度上能够避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。其他三个选项均为其优点。三、 判断题答案：X解析：以“股东财富最大化”作为财务管理的目标，在一泄程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。答案：J解析：这是以利润最大化作为财务管理目标的主要原因之一。以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量：二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。答案：J解析：利润最大化和资本利润率最大化都没有考虑资金的货币时间价值和风险因素，而且容易导致企业的短期行为。相比较而言，企业价值最大化是一个比较全而的财务管理目标。4・答案：X解析：经济治理紧缩时期，社会资金紧张，利率会上升，企业筹资比较困难。答案：X解析：资本市场的收益较高但风险也较大。答案：X解析：融资租赁市场是通过资产租赁实现长期资金融通的市场，而不是短期资金融通的市场。答案：X解析：所有者关心的财务问题是企业价值的最大化，经营者关心的财务问题是经营者个人收入的最大化。答案：X解析：金融市场以期限为标准可以分为货币市场和资本市场：以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场；以融资对彖为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场：按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场；以地理范用为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。答案：X解析：期货属于基本的金融工具。答案：X解析：通货膨胀会引起利润上升，加大企业的资金成本。答案：X解析：通货膨胀期间，企业应当与客户签左长期购货合同，以减少物价波动造成的损失。答案：X解析：企业应在繁荣期才开展营销规划。习题二财务管理价值观念-V单项选择题如果通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是（）。企业债券利率 B.金融债券利率C.政府债券利率 D.公司可转换债券利率一沱时期内每期期初等额收付的系列款项是（）oA.即付年金 B.永续年金C.递延年金 D.普通年金某大学决世建立科研奖金，现准备存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。A.250000 B.200000C.215000 D.300000年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）oA.i=（1+r/inFT B・i=（l+r/m）TC・i=（l+r/m）-i一1 D・i=l-（l+:r/m）」甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假圧银行3年期存款年利率为5%,甲某3年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（）元。A.30000 B.29803.04C.32857.14 D.31500如果某人5年后想拥有50000元，在年利率为5%、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（）元。A.50000 B.40000C.7.39176.31 D.47500C.7.39176.31 D.47500如果某人现有退休金100000元，准备存入银行。在银行年复利率为4%的情况下，其10年后可以从银行取得（）元。［（F/P,4乩A.140000 B.C.120000 D.8.某企业向银行借款100万元，A.C.9・元。［A.C・某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若年利率为10%,5年后该项基金本利和将为（A.671600C.871600某公司准备建立一项奖学金，要求每年以提取利息100000元作为奖学金，如果年利率为5%,则该公司应一次性存入的款项是（A.100000010% B.11% D.某人将6000元存人银行,(F/P,10%,5)=1.6105]9220 B.9950 D.10）=1.4802443］148024.43150000，年利率10%,半年复利一次，则该项借款的实际利率是（10.50%10.25%银行的年利率为10%,按复利计算，则5年后此人可从银行取出（）90009663)元。[(F/A,10%,6)=7.716]B.564100D.610500)元。B.2000000C.3000000 D.162889.46关于标准离差和标准藹差率，下列表述正确的是（）°标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大标准离差率即风险报酬率对比期望报酬率不同的各个投资项目的风险程度，应用标准离差率那些影响所有公司的因素引起的风险称为（）oA.公司特有风险 B.经营风险C.财务风险 D.市场风险14•企业的财务风险是指（ ）oA.因还款而增加的风险 B.筹资决策带来的风险

C.因生产经营变化带来的风险 D.外部环境变化风险-V多项选择题企业因借款而增加的风险称为（）oA.经营风险 B.财务风险C•市场风险 D.筹资风险考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（）A.无风险报酬率 B.考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（）A.无风险报酬率 B.风险报酬系数C.投资年限 D.标准离差率按照支付的次数和支付的时间不同，年金可分为（A.普通年金C.递延年金永续年金的特点有（A.没有终值C.只有现值B.即付年金D.永续年金B.期限趋于无穷大D.每期等额收付)o在复利计息方式下，影响复利息大小的因素主要包括（A.计息频率 B.资金额C.期限 D.利率下列属于年金特点的有（）。每次发生的金额相等每次发生的时间间隔相同每次发生的金额必须相等，但每次发生的时间间隔可以不同每次发生的金额可以不相等，但每次发生的时间间隔必须相同可以用来衡量风险大小的指标有（）oA.无风险报酬率 B.期望值C.标准差 D.标准簡差率下列因素引起的风险中，可以分散的有（）oA.通货膨胀 B.某公司工人罢工C.公司在市场竞争中失败 D.新产品开发失败普通年金终值系数表的用途有（）oA.已知年金求终值 B.已知终值求年金C.已知现值求终值 D.已知终值和年金求利率A项目的确左报酬率为10%。B项目的报酬率有两种可能：一是有50%的可能性获得30%的报酬率，二是有50%的可能性亏损10%。则不列说法正确的有（）。A.B项目的期望报酬率为10%B・A项目风险小于B项目投资者绝不可能选择B项目投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目三、判断题TOC\o"1-5"\h\z即使只有一笔款项的发生额不相等，该款项系列也不能称为年金。 （）2•没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（ ）3•没有财务风险的企业，也就没有经营风险。 （）一年复利多次时，实际利率大于名义利率：多年复利一次时，实际利率小于名义利率。 （）普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 （）在现值及期限一沱的情况下.利率越髙，终值越大；在终值及期限一泄的情况下，利率越髙，现值越小。（）递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（）8•当企业息税前资金利润率髙于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（）由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失，所以，在财务管理中，风险越小越好。（）风险只能带来损失，而不能带来收益。（）•风险的存在导致报酬率的不确左，所以，企业在财务管理中，一泄要选那些风险小的项目。）12•对于多个投资方案而言，无论％方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一左是风险最大的方案。( )13•风险收益率越髙，投资收益率越大。( )四、计算分析题A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5000万元，假左该项目的投资报酬率为10%,要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P/F,10%,5)=0.6209]B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假总银行的借款年利率为10%。[(F/A,10%,10)=15.937]要求：如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。C企业拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20000元，连续支付5年。假宦市场利率为10%,企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少？[(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,1)=0.9091]4•某投资者购买D公司发行的而值1000元.期限为5年期的债券，其年利率为8%o要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[(F/P,8%,5)二1.469, (F/P,4%,10)=1.480]5•某人向银行存款10000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15000元？[(F/P,8%,5)二1.4693,(F/P,9%,5)=1.5386]6•丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表:市场销售情况概率A项目报酬率B项目报酬率很好30%30%20%一般50%10%10%很差20%-15%5%要求：计算A项目的期望值、标准差和标准离差率：计算B项目的期望值和标准差和标准离差率：假左丙公司规左，任何投资项目的期望报酬率都必须在10%以上，且标准离差率不得超过1,请问丙公司应该选择投资哪一个项目？参考答案单项选择题1・答案：C解析「条题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以表示资金时间价值。但是，如果存在通货膨胀，政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率，此时它就不能代表资金时间价值的大小。答案：A解析：从即付年金的泄义可以知道答案。正确解答本题的关键是把握“期初”两个字。3•答案：B解析：本题是一个求永续年金的问题，应存入的款项=20000/10%=200000元。这个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200000元，在利率为10%的情况下，每年肯泄可以获得20000元(即200000X10%)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可以无限期地支付下去。答案：A解析:、参看教材上的公式。5•答案：A解析：目前需存入的资金=34500/(1+3X5%)=30000元。6.答案：B解析：、条豊是一个求单利现值的问题在存入的款项=50000/(1+5X5%)=40000元。7•答案：B解析：本题是一个求复利终值的问题。存入的款项=100OOOX(1+4%)10=148024・43元。8・答案：D解析：由于是半年复利一次，实际利率肯左大于10%,答题时可迅速排除选项A和选项B。实际利率=(1+5%)M=1O・25%,故选项D正确。答案：D解析「本题是一个求复利终值的问题。已知复利现值和利率求复利终值，应使用复利终值系数进行计算。可从银行取出的金额=6000X(l+10%)6=9663(元)。答案：A解析：本题系求即付年金的终值。该基金本利和=100000X[(F/A,10%,5+1)-11=100000X(7・716-1)=671600(元)。答案：B解析：杀题系求永续年金的现值。需一次性存入的款项=100000/5%=2000000元。•答案：D解析：选项A中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望报酬率是预期报酬率的期望值：选项B所述恰好相反，不正确：风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C也不正确。•答案：D解析：市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、髙利率等。答案：B解析：亦务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。多项选择题1・答案：D解伸:、财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。2•答案：A、B、D解析：投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数X标准离差率。3・答案：A>B、C、D解析：普通年金发生在每期期末：即付年金发生在每期期初；递延年金自第二年或第二年以后开始发生：永续年金的期限无穷大，上述四个选项均正确。答案：A、B、C、D解析：请参见永续年金的左义6•答案：A>B、C、D解析：根据公式I=(l+i)「XP,可以得出答案。同时，计息频率越髙，复利次数越多，复利息越大，故本题所有选项均正确。7•答案：A、B解析：根据年金的泄义可以得出选项A、B