贵州茅台财务分析报告

毕业设计题目：贵州茅台企业财务报表分析指导教师：周艳姓名：张绮学号：179专业：会计电算化班级：2班起止日期：年月日至年月日教务处制贵州茅台财务分析汇报企业简介企业主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同步进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业有关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限企业茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低级消费者的需求；、30年、50年、80年陈年茅台酒弥补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低级、极品三大系列70多种规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。企业财务报表 贵州茅台资产负债表 单位：元汇报期流动资产货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16应收票据204,811,101.20380,760,283.20170,612,609应收账款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84预付账款1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34应收利息42,728,425.341,912,6002,783,550其他应收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17存货5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33一年内到期的非流动资产--17,000,000--流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84非流动资产持有至到期投资60,000,00010,000,00042,000,000长期股权投资4,000,0004,000,0004,000,000固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,171,911.89工程物资18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89在建工程263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70无形资产452,317,235.72465,550,825.17445,207,595.72长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77递延所得税资产278,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51资产总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35流动负债应付账款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57预收账款4,738,570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77应交税费419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23应付股利318,584,196.29137,207,662.62--其他应付款818,880,550.55710,831,237.05575,906,355.73流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40非流动负债专题应付款10,000,00010,000,000--非流动负债合计10,000,00010,000,000--负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40所有者权益实收资本（或股本）943,800,000943,800,000943,800,000资本公积金1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公积金2,176,754,189.471,585,666,147.401,001,133,829.72未分派利润13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03归属于母企业股东权益合计18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.2111,503,418,295.95负债及所有者权益总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35 贵州茅台利润表 单位：元汇报期-12-31-12-31-12-31一、营业总收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11二、营业总成本4,472,846,560.683,595,688,001.932,852,622,959.08营业成本1,052,931,591.61950,672,855.27799,713,319.24营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66681,761,604.71销售费用676,531,662.09621,284,334.75532,024,659.80管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.04941,174,062.44财务费用-176,577,024.91-133,636,115.78-102,500,765.33资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01450,078.22三、其他经营收益------投资净收益469,0501,209,447.261,322,250四、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.725,390,384,855.03营业外收入5,307,144.916,247,9776,282,035.79营业外支出3,796,643.041,228,603.0811,366,252.66五、利润总额7,162,416,731.376,080,539,884.645,385,300,638.16所得税1,822,655,234.401,527,650,940.641,384,541,295.05六、净利润5,339,761,496.974,552,888,9444,000,759,343.11少数股东损益288,567,278.71240,442,819.27201,278,784.60归属于母企业股东的净利润5,051,194,218.264,312,446,124.733,799,480,558.51财务比率分析财务比率数据贵州茅台财务比率分析——项目.12.31.12.31.12.31总股本（股）943,800,000943,800,000943,800,000每股市价（元）185.47171.97111.24一、短期偿债能力比率1、流动比率2.893.062.882、速动比率2.102.242.153、现金比率1.831.911.90二、长期偿债能力比率1、资产负债率27.51%25.89%26.98%2、产权比率0.380.350.373、权益乘数1.381.351.374、利息保障倍数-39.56-39.56-44.50三、资产管理比率1、应收账款周转率1027.63413.91238.08应收账款周转天数0.350.871.512、存货周转率A2.383.183.57存货周转天数A151.11113.06100.88存货周转率B0.220.290.35存货周转天数B1669.571249.111026.103、流动资产周转率0.650.830.99流动资产周转天数556.34431.64363.214、总资产周转率0.510.650.74总资产周转天数701.80549.65488.36四、盈利能力比率1、总资产酬劳率30.80%39.33%45.33%2、总资产收益率ROA23.55%30.06%34.71%3、净资产收益率ROE32.17%40.83%45.82%4、营业毛利率90.95%90.95%90.17%5、营业净利率45.90%45.90%47.08%6、每股收益5.65775.65774.82407、市净率9.4411.089.138、市盈率32.7830.4023.06（二）、财务比率分析结论1、短期偿债能力分析（1）流动比率。该指标表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保障，反应企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。国际上一般认为，流动比率下线为100%，二等于200%时比较合适。从表中数据可以看出，该企业的流动比率远高于国际原则200%，表明其短期偿债能力良好。（2）速动比率。该指标是速动资产与流动负债的比率。由于该指标剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此速动比率比流动比率更能精确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般认为，速动比率为100%时较为合适。从该比率看，企业的偿还的安全性很高，但企业的现金及应收账款占用过多会大大增长企业的机会成本。（3）现金比率。该指标可以精确地反应企业的直接偿付能力。一般认为这一比率在20%。从以上的数据可以看出，该企业持有大量现金，其比率远远不小于20%。这表明企业的直接偿付能力很强，但其资金未得到充足运用。（4）综合以上三个指标分析，我认为该企业拥有很强的短期偿债能力，但其并没有充足运用资金，这也也许与行业的特殊性有关。2、长期偿债能力分析（1）、资产负债率。它表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。保守的观点认为该指标不应高于50%。从表中数据看，企业有很强的长期偿债能力，但对财务杠杆的运用不够。（2）、产权比率。该指标是企业财务构造稳健与否的重要标志，它反应企业所有者权益对债权人权益的保障程度。从这一指标来看，企业的产权比率基本保持稳定，其长期偿债能力较强，对债权人权益的保障程度较高。（3）、权益乘数。权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1－资产负债率）。权益乘数表明1元股东权益拥有的资产。（4）利息保障倍数。该企业的财务费用为负数，因此该指标不予考虑。（5）综上所述，企业的长期偿债能力很强，但对财务杠杠的运用有待提高。3、资产管理比率分析（1）应收账款周转率。该指标反应了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高下。从数据上看，较之和有了很大的提高，表明其应收账款变现速度变快。其较高的周转率表明企业收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，这与之强的短期偿债能力分析结论互相印证。（2）、存货周转率。一般来讲，存货周转率越高越好，表明其变现的速度较快，周转额越大，资金占用水平越低。该企业的存货周转率并不高，且远低于行业水平的3.28，但这与其行业特殊性有关，茅台的酿酒周期比较长，且茅台具有珍藏价值，时间越久价格越大。与其行业比较，因多种酒的酿造工艺不一样，因此可比性不是很大。（3）、总资产周转率。该指标用来反应企业所有资产的运用效率。同往年相比，该指标有所下降，表明企业对所有资产的运用效率有所下降。（4）、综合来看，考虑行业的特殊性后，该企业的资产管理能力还是值得承认的。4、盈利能力比率分析（1）、营业毛利率和营业净利率。该两项指标越高，表明其市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。从整个行业的平均水平（行业平均毛利率为52.61%，净利率为10.24%）来看，其市场竞争力十分强大，两项指标均远远高于行业平均水平。此外，通过同往年的对比，也可以看出企业经营理财状况是比较稳定的。（2）、总资产酬劳率。该指标反应的是企业资产综合运用的效果，也是衡量企业运用债权人和所有者权益总额所获得盈利的重要指标。其远高于行业水平的数据表明该企业的资产运用效益良好，获利能力强，经营管理水平高。但较往年有所下降。（3）、净资产收益率。其反应企业自有资金投资收益水平。通过与行业水平（行业平均为17.51%）比较，可以看出企业自有资本获取收益的能力强，运行效益好。但较往年有所下降，其盈利能力变弱。（4）、综合看来，茅台的盈利能力在行业中处在领先水平。但对资产的运用能力和盈利能力有所下降。综合指标分析．12．31.12.31净资产收益率32.48%34.60%权益乘数1.381.35销售净利率45.90%47.46%总资产周转率0.510.54连环替代法分析：净资产收益率：47.46%*0.54*1.35=34.60=1\*GB3①第一次替代：45.90%×0.54×1.35=33.46% =2\*GB3② 第二次替代：45.90%×0.51×1.35=31.60% =3\*GB3③第三次替代：45.90%×0.51×1.38=32.48% =4\*GB3④=2\*GB3②-=1\*GB3①=33.46%－34.60%=－1.14% 销售净利率下降的影响=3\*GB3③-=2\*GB3②=31.60%－33.46%=－1.86% 总资产周转率下降的影响=4\*GB3④-=3\*GB3③=31.48%－31.60%=0.88% 权益乘数上升的影响由上述分析可以看出，净资产收益率比下降2.12%，其中1.14%是由于销售净利率的下降，1.86%是由于总资产周转率的下降，而权益乘数的上升给净资产周转率带来了0.88%的上升。其中，总资产周转率带来的影响最大。行业比较企业与行业近三年的财务比率数据汇报期.12.31.12.31.12.31企业行业企业行业企业行业盈利指标毛利率90.95%52.51%90.17%51.84%90.3%43.24%营业利润率61.56%12.88%62.83%12%65.4%7.67%净利率43.42%10.24%44.6%9.38%46.1%6.03%偿债指标流动比率2.89%1.46%3.06%1.35%1.35%1.19%速动比率2.1%0.97%2.24%0.86%0.86%0.71%权益乘数1.381.791.351.81.81.88运行能力资产收益率19.74%9.81%21.81%8.21%24.12%5.21%净资产收益率27.45%17.51%29.81%15.07%33.79%9.87%周转率应收账款周转率1,027.6330.31344.0628.02202.9224.25存货周转率0.223.280.263.