如何分析财务报表

财务报表分析主讲教师：王萍联系电话：22982563（Hmail:wangping63@2011年9月学习方法宗旨：本门课程侧重从会计信息使用者需要掌握的会计知识角度进行讲授，使学员能够发现会计信息的意义；提示信息使用者如何利用这些信息；并能认识到会计是一门吸引人的、有趣的学科。

目的：本门课程的目的在于使学员成为具有广博知识的会计信息使用者；帮助学员读懂、理解和使用会计信息以做出正确的经济决策；培养学员分析和解决问题的能力。

上市公司财务报告分析结合最新的上市公司年度财务报告，对大唐电信公司进行完整的战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。做好课堂讨论发言的准备注：年度财务报告可以从中国证监会、新浪财经、搜狐财经网站下载。作业要求某投资基金经理拟寻找具有投资价值的上市公司，故委托你根据2010年报分析某一上市公司的财务状况、经营成果及现金流量。按照要求你需要采用趋势分析、比率分析的方法。你需要提交一份分析报告。在11月17日前将分析报告交给胡老师即可。

财务报表分析第一单元财务报表分析概述第二单元资产负债表分析第三单元利润表分析第四单元现金流量表分析第五单元所有者权益变动表分析第六单元比率分析第七单元综合分析第八单元财务报表分析的局限性第九单元成本报表专题分析引导案例某微型设备公司为计算机、电子通讯、航天客户提供芯片，它生产的产品属高端技术，生产设备代表着机械制造领域内的最高水平。公司实力如何呢？去年销售额达到3300万元，增长45%；税前营业利润达到470万元，增长400%。今年实现开门红，第1季度销售额和利润额增长均比去年同期高50%。除此之外，3月与日立公司签订合作协议，这无疑又给公司在未来几年内的增长带来一个新的契机。总之，该微型设备公司具有强有力的管理团队和优异财务业绩，是一个新兴市场上的行业领袖。你哥哥推荐你买入其股票，自从他去年以每股5元购入后现已达到21元，另外7名证券分析师也一致强烈建议购入。忽然在早报上有一篇《微型设备公司的资产负债表预示着该公司即将崩溃吗？》的文章。投资很是吸引人，你应该怎么办？在过去的6个月内，股票翻了一番。但资产负债表的情况并非如此乐观。公司在5年之中，有4年存在高存货和负净现金流量，更令人头疼的是公司的应收账款急速上升，应收账款收账期从124天上升到156天，是同行的两倍。（超过1个季度，就意味着公司依靠未来的销售收入来保持现在的利润）公司解释收账期过长归因于为了避免运输延迟而给予“大约”10家亚洲客户和经销商优惠的信用条件。现得知股价下降了2美元，你是趁降价买入还是让你哥卖出？还是认真研究该公司的实际实力，然后再决定？你应该怎么办？引发的问题两难的选择说明的问题是：如果没有适当的信息，投资者就不能正确地对投资的机会和风险做出正确的判断。最好的信息来源就是公司的财务报表。报表使用者不能简单地接受财务报表提供的数字；相反，必须明白管理层可以对向外发布的财务信息进行调整，能够区分财务报表信息中哪些是高度可靠的，哪些是需要加以判断的。（财务报表隐藏的东西有时比披露出来的要更多）某微型设备公司管理层沉迷于造假的手段8月份相当于一个季度的42%的销货被客户退回，当天股票下跌40%。10月份媒体报道，公司管理层沉迷于造假，不惜采用各种手段：1、不严格按照季度进行核算，从而提高销售额数字；2、要求客户超量接受产品——通常允许客户可以延迟6个月后付款；3、制造假冒订货，将货物先存放到雇员家的车库，然后一直等到有真正的客户；4、为了满足销量目标，降低产品质量标准，这些产品往往在发货后下一个季度被退回；5、微型设备公司并非盈利500万元，而是亏损1520万元，其虚假销售高达73%；当天股价下跌46%审计结果是该公司并非盈利500万美元，而是亏损1520万美元，其虚假销售高达73%

引发的问题谁进行分析——分析的主体为什么要分析——分析的目的分析什么——分析的内容怎么进行分析——分析的方法按照怎样的程序去分析——分析的程序第一单元财务报表分析概述一、财务报表分析的含义及目的二、财务报表分析的信息基础三、财务报表分析的基础知识

四、财务报表分析的基本方法五、财务报表分析的步骤与原则一、财务报表分析的含义及目的（一）财务报表分析的含义财务报表分析是以企业财务报表为基本依据，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻求企业经营和财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合与评价的过程。财务报表分析——侧重于帮助报表使用者读懂、理解和使用财务报表，以作出更好的经济决策。

沃伦·巴菲特说：“读年报向其他人读报纸一样，每年我都读成千上万，我不知道我读了多少。不过象中石油，我读了2002年4月的年报，而且又读了2003年的年报，然后我决定投资5亿给中石油。仅仅根据我读的年报，我没有见过管理层，也没有见过分析家的报告，但是非常通俗易懂，是很好的一个投资”财务报表分析的意义帮助分析主体

加深对企业的了解减少判断的不确定性增加决策的科学性1.财务报表分析的主体——财务报表使用者资产=负债+所有者权益经营管理者债权人投资者

（二）财务报表分析的目的基本的报表使用者国家经济管理机关企业投资者、债权人等有关各方企业内部的经营管理者企业利益相关者及其信息需求投资者：投资安全，投资回收债权人：债权的安全和回收供货商：货款的回收和业务的长期发展管理层：经营业绩、报酬和持续发展机会企业员工：就业、工资和发展机会客户：质量和持续合作能力政府机构：税收社会公众：投资、交易、就业机会财务报表分析的主要目的：说明、评价和预测企业的财务状况、经营成果、现金流量等，为报表使用者提供决策依据信息定性信息定量信息非会计信息会计信息管理会计信息财务会计信息经营信息信息类型二、财务报表分析的信息基础（一）信息类型会计报表资产负债表损益表现金流量表所有者权益变动表

会计报表附注相关信息和资料商品产品成本表主要产品单位成本表对内报表制造费用明细表营业费用明细表管理费用明细表财务费用明细表财务报表财务报告（二）财务报表分析的会计信息会计报表附注1.企业的基本情况；2.财务报表的编制基础；3.遵循企业会计准则的声明；4.重要会计政策和会计估计；5.会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明；6.报表重要项目的说明；7.其他需要说明的重要事项（或有和承诺事项、资产负债表日后事项、关联方关系及其交易等）；财务报表之间的勾稽关系现金流量表利润表所有者权益变动表

资产负债表

净利润收入净利润资产（货币资金）现金增加数费用可供分配利润负债所有者权益

净利润

期末未分配利润

期末未分配利润

会计信息加工处理程序（会计循环）：

会计凭证会计账簿会计报表原始凭证总分类账簿资产负债表利润表现金流量表记账凭证明细分类账簿所有者权益变动表

会计的本质是一个信息系统

——上市公司公开披露的信息资料一、招股说明书（13项）二、上市公告书（12项）三、定期报告中期报告月报、季报（10-Q）、半年报年度报告（10-K）四、临时报告（8-K）重大事件公告（23项）公司收购公告（18项）五、配股说明书第一节重要提示及目录第二节公司基本情况简介第三节会计数据和业务数据摘要第四节股本变动及股东情况第五节董事、监事、高级管理人员和员工情况第六节公司治理结构第七节股东大会情况简介第八节董事会报告第九节监事会报告第十节重要事项第十一节财务报告第十二节备查文件目录我国上市公司年度报告正文（三）财务报表分析的其他信息1、审计报告无保留意见——公允地反映保留意见——基本上公允地反映否定意见——没有公允地反映无法表示意见——无法形成意见2、政策信息---产业、价格、信贷、分配3、市场信息---供求与价格4、行业信息---行业的平均水平、前景用于财务报表分析的所有信息

公司财务报告其它信息通用目的的对外财务报告其它财务报告基本财务报表（会计规范要求必需提供的信息）补充财务报表信息财务报表（主表）财务报表附注财务报表审计范围如：管理当局陈述如：分析师报告经济/行业统计公司新闻报道如：对价格变动的披露（四）会计工作的规范

财务报告是会计信息传递的手段，进入财务报表中的信息必须符合公认会计准则的要求。因此，就产生了会计工作的规范。会计规范是由有关的专业法律、法规、规章等多个层次所组成。我国会计规范的制定机构如下：

人大常委会

财政部

中国证监会

适用的企业信息披露准则会计法企业会计准则上市公司85年制定通过基本准则93年修正＋（新）2000.7.1执行具体准则企业会计制度非上市公司（2000.12.29）指导经济法公司法、证券法、税法、银行法、会计法、注册会计师法……信息披露准则（证券监督管理委员会）（公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则）会计准则（财政部）（企业会计准则：基本准则、具体准则）独立审计准则（中国注册会计师协会）（基本准则、具体准则与实务公告、执业规范指南）会计工作管理制定（财政部）会计人员管理制度（财政部）企业会计制度企业自行制定内部会计制度、内部控制制度、信息披露制度财务报告企业财务会计实务中国的会计规范体系三、财务报表分析的基础知识会计主体会计主体假设规定了财务会计核算对象的空间范围。持续经营持续经营假设规定了财务会计核算对象的时间长度。会计分期会计分期假设决定了会计对外报送报表的时间间隔。货币计量货币计量假设规定了会计核算采用的计量单位。（一）会计基本假设三、财务报表分析的基础知识权责发生制凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，无论款项是否收付，都应当作为当期收入和费用，计入利润表；凡是不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不应当作为当期收入和费用。（二）会计基础三、财务报表分析的基础知识

可靠性相关性可理解性可比性实质重于形式重要性谨慎性及时性（三）会计信息的质量要求三、财务报表分析的基础知识

（四）会计要素资产——是企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。负债——是企业过去的交易或事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。所有者权益——是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。收入——是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。费用——是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。利润——是指企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。三、财务报表分析的基础知识历史成本——交易时的公允价值，反映过去的价值重置成本——盘盈固定资产可变现净值——存货资产减值情况下的后续计量现值——非流动资产的可收回金额公允价值——交易性金融资产、可供出售的金融资产反映现时成本或现时价值（五）会计计量属性（一）水平分析法（比较财务报表分析）1、概念：水平分析法又称横向比较法，是在比较报表中用金额、百分比的形式，对每个项目的本期或多期的金额与其基期的金额进行比较分析，编制出横向比较报表，以观察企业财务状况与经营成果的变化趋势。2、表现形式

四、财务报表分析的方法

绝对数的变动

百分比的变动

定基增长比例---固定某一年为比较的基础环比增长比例---相邻两年的数字进行比较3、意义：水平分析提供了财务报表上和财务报表作为一个整体的有关单个项目变化的幅度、方向和相对重要性方面的信息。4、计算规则当基数为负，而下一期间的数额为正（或正相反）时，就无法计算出有意义的百分比变动值。如果基期没有数值，也不能算出百分比变动值。即使基期有数值，但如果下一年度没有数值，变动值就是减少100%。（二）垂直分析法1、概念

垂直分析法又称纵向比较分析，是对会计报表中某一期的各个项目，分别与其中一个作为基本金额的特定项目进行百分比分析，籍以观察企业经营成果与财务状况的变化趋势。2、表现形式-----------结构百分比3、意义：可以分析财务报表的内部结构，对公司间比较尤为有用，但其缺点是不能反映被分析公司的相对规模。（三）比率分析法1、概念：比率分析是将会计报表中的相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定意义的财务比率，以此来揭示、分析企业的经营业绩和财务状况。2、比率分析的种类3、比率分析的形式纵向比较横向比较标准比率的比较企业各部门之间的比较4、意义：可以揭示出重要的关系和比较的基础，并能够确定需要进一步分析的领域，比率的有用性依赖于我们作出解释的能力，这也是比率分析中最具挑战的方面。（1）偿债能力比率（2）资产管理能力比率（3）获利能力比率（4）现金流量比率（5）股票市场表现比率（四）因素分析法1、概念因素分析法就是把综合性指标分解为各个因素，然后顺序用各项因素的实际数替换基数，借以计算各项因素影响程度的一种方法，亦称连环替换分析法。2、计算步骤（1）确定影响指标变动的各项因素（2）排列各项因素的顺序（先数量后质量，先实物后价值先主要后次要）（3）顺序将前面一项因素的基数替换为实际数，其余因素不变，有几项因素就替换几次。（4）将每次替换后的计算结果与其前一次替换后的计算结果进行对比，确定因素变动的影响程度。连环替代法标准：R1=A1×B1×C1实际：R2=A2×B2×C2标准：R1=A1×B1×C1替换A因素N1=A2×B1×C1替换B因素N2=A2×B2×C1替换C因素N3=A2×B2×C2差额分析法A因素变动对总差异的影响=（A2–A1）

×B1×C1B因素变动对总差异的影响=A2×

（B2–B1）

×C1C因素变动对总差异的影响=A2×B2×（C2–C1）之差为S之和为SA因素对差异影响B因素对差异影响C因素对差异影响之和为S材料消耗数量变动的影响：材料价格变动的影响：两因素影响程度合计：项目材料消耗数量（公斤）材料单价直接材料费用本年计划2.30170.43392.00本月实际2.00200.00400.00费用差异8.00(2－2.3)×170.43=－51.13(元)(200－170.43)×2=59.13(元)－51.13+59.13=8(元)

（四）连环替代法分析应注意的问题1、要注意构成因素的相关性，要有必然的因果关系。2、要注意因素替换顺序的规定性。3、要注意连环替代顺序不得随意改变。4、要注意替代分母因素时，不能差异替代。五、财务报告分析的基本步骤与原则（一）基本步骤1、确定分析目标，制定分析方案2、收集数据信息3、核实并整理信息资料4、分析现状，总结分析结论5、撰写分析报告五、财务报告分析的基本步骤与原则财务报表分析的基本步骤确定分析目标制定分析方案分析现状总结分析结论撰写分析报告核实并整理信息资料收集数据信息财务报表分析原则1、客观真实原则2、完整全面原则3、相互联系原则4、发展观点原则5、重点突出原则6、定性与定量相结合原则（三）撰写分析报告1、报告内容的简要目录2、分析概要——公司的背景材料、行业和经济环境3、证据——分析中使用的财务报表和信息，即分析指标4、假设——确定与公司所在行业和经济环境有关的重要假设和进行估计或预测的其他重要假设。5、关键因素——按分析侧重点列出关于公司业绩的重要的有利和不利因素，包括定量和定性因素。6、推论——包括预测、估计、解释，并得出结论。如何写一篇漂亮的财务报告

一、要清楚明白地知道报告阅读的对象（内部管理报告的阅读对象主要是公司管理者尤其是领导）及报告分析的范围。二、了解读者对信息的需求，充分领会领导所需要的信息是什么。

三、报告写作前，一定要有一个清晰的框架和分析思路。

四、财务分析报告一定要与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题。五、财务分析报告的分析手法。

六、分析过程中应注意的其它问题。

第二单元资产负债表分析一、资产负债表概述二、资产负债表的项目三、资产负债表质量分析四、资产负债表趋势分析一、资产负债表概述（一）资产负债表的性质资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。时点报表，静态报表，存量报表。（二）资产负债表的结构报告式帐户式财务状况式（三）资产负债表项目的排列顺序资产——按流动性从大到小顺序排列分类负债——按流动性从大到小顺序排列分类所有者权益——按永久性从大到小顺序排列分类（四）作用：1、可据以解释、评价和预测企业的短期偿债能力。2、可据以解释、评价和预测企业的长期偿债能力和资本结构。3、可据以解释、评价和预测企业的财务弹性。4、可据以解释、评价和预测企业的绩效，帮助管理部门做出合理的经营决策。（五）资产负债表的局限性1、报表项目受会计准则确认标准的限制。2、计量的局限性。3、确认滞后。4、表中的信息包含了许多估计数。5、依靠报表阅读者的判断。二、资产负债表质量分析——资产项目（一）流动资产

库存现金货币资金银行存款——收付严格执行银行结算制度

其他货币资金交易性金融资产——为赚取差价购买的债券、股票、基金的公允价值库存限额使用范围内部控制制度银行本票存款、银行本票存款、外埠存款、信用证保证金存款、信用卡存款、存出投资存款应收票据应收股利应收利息商业汇票形成的，6个月回收的安全性较高贴现——变相借款背书转让——融资近期有全额的现金流入与投资收益对应未来有全额的现金流入交易性金融资产、持有至到期投资形成的

规模——经营方式、行业应收账款信用政策账龄债务人的构成形成债权的内部经手人出售、抵借——融资其他应收款——规模是否超过商业债权家电行业坏账准备计提政策对比项目康佳海信厦华长虹1年内应收账款坏账计提比率2.00%5.00%3.00%0.00%2001年平均坏账计提比率6.70%6.20%5.20%0.072%2002年平均坏账计提比率8.60%5.50%5.80%0.079%2003年平均坏账计提比率23.00%5.83%5.81%1.94%2004年平均坏账计提比率17.30%5.70%4.89%54.44%预付款项——将来形成存货，关注是否较高存货——一年内到期的非流动资产——持有至到期投资形成的1品种构成发出存货的计价跌价准备计提蓝田股份2000年存货结构千元项目1999.12.312000.12.31金额%金额%原材料10,7304.03213,8754.967库存商品1,0640.400440.016低值易耗品1830.0692,5980.930产成品40,21515.1109,2033.295在产品

212,298

79.768229,74282.243其他20.00123，8808.549合计

266,143100279,344

100问题在哪？在产品的%高于同业平均值的1倍，绝对值高于同业平均值的3倍。二、资产负债表质量分析——资产项目（二）非流动资产可供出售金融资产——初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，公允价值进行后续计量，计提减值、允许转回

持有至到期投资——有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，摊余成本计量，计提减值、允许转回

长期应收款——分期收款销售形成的债权通常为超过3年长期股权投资控股合并形成的企业合并以外其他方式形成的对外投资的目的投资对象、规模、比例对企业财务状况的影响计提减值准备后不允许转回案例南方证券有两大并列第一的股东，一个是上海汽车，一个是首创股份，两者投资额均为3.96亿，投资比例完全一样，2004年南方证券出现问题时，两个公司对股权投资计提减值准备，上海汽车计提了100%的减值准备，首创股份计提了15%的减值准备，两者相差85%，数据相差较大。到底谁是正确的？如果减值计提得不准确，报表就会出现颠覆性的影响。这个案例集中告诉我们，对于资产减值准备的计提，如果给一个确定的比例，它可能不符合各个企业的具体情况，但若把这个比例拿掉，让企业自己去做职业判断，也可能出现更大的问题。这个问题在今天依然存在。

案例中国平安2008年净利润4.77亿元，较2007年的192.19亿元下降97.5%。中国平安对富通集团股票的总投资成本为人民币238.74亿元。受全球金融危机的影响，富通股价大跌，按审慎原则和相关会计政策，公司计提227.9亿元的足额减值准备。富通集团股票的减值损失是影响本集团2008年全年净利润的最大因素。“中国平安在投资富通上的风险已经全部释放。”投资性房地产为赚取租金或资本增值已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权以及已出租的建筑物采用成本模式进行后续计量：要按期计提折旧或摊销、期末要考虑计提减值准备，计提减值准备后不允许转回采用公允价值模式进行后续计量：不对投资性房地产计提折旧或进行摊销因房地产用途发生改变而对房地产进行重新分类固定资产固定资产清理——固定资产因出售、报废和毁损、对外投资、非货币性资产交换、债务重组等原因转入清理但尚未清理完毕的固定资产净值工程物资——为工程准备的材料、尚未交付安装的设备、预付大型设备款及为基本建设准备的工具及器具在建工程——反映企业固定资产因新建、改扩建、更新改造等情况和规模取得方式与财务状况分布和利用的合理性采用折旧方法、折旧政策前后是否一致计提减值、不允许转回固定资产的风险管理市场竞争与规模扩张固定资产的利用率技术进步与固定资产的减值直线法与加速折旧法对企业财务报表的影响财务报表项目直线法加速折旧法折旧费用较低较高净利润较高较低资产额较高较低所有者权益较高较低资产收益率较高较低净资产收益率较高较低周转比率较低较高现金流量相同相同2002年会计估计变更事项

本公司办公及其他设备中的大部分中、小型电子信息设备及检测工具的原估计使用年限分别为8年和13年。本年度内，根据对固定资产实际状况的检查，本公司认为中、小型电子信息设备及检测工具的使用年限分别为5年和7年。因此，从2002年1月1日，本公司改变了上述固定资产的折旧年限和折旧率。宝钢股份

（1）根据《企业会计准则——固定资产》中“企业应当定期对固定资产的使用寿命进行复核。如果固定资产使用寿命的预期数与原先的估计数有重大差异，则应当相应调整固定资产折旧年限。”的规定，公司对固定资产使用寿命进行了复核，发现部分固定资产（即运输类固定资产）受公司产能不断扩大、国外同类设备更新加快导致进口运输设备维修备件短缺和排污控制标准提高等因素的影响，原预计使用年限与实际存在的情况存在较大差异。

经公司第二届董事会第一次会议决议审议通过，从2003年1月1日起对该部分固定资产的折旧年限和折旧率进行调整。变更前年折旧率为9.6%－16%，全年折旧费用为4.87亿元；变更后年折旧率为9.6%－19.2%，应计入本年度的折旧费用为23.94亿元。公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，该项会计估计变更使得本年利润相比变更前减少19.06亿元。

2003年会计政策及会计估计变更事项

《企业会计准则——固定资产》

2001年发布

（2）根据《企业会计制度》规定“企业应当定期或者至少每年年度终了，对应收款项进行全面检查，预计各项应收款项可能发生的坏帐”。公司通过对应收款项坏帐风险的检查，并综合考虑了目前的销售环境、销售政策和收款风险等因素，发现1-3年的应收款项的坏帐准备计提比例偏低。经公司第二届董事会第四次会议决议审议通过，从2003年三季度开始，将帐龄为1-2年的应收款项坏帐准备计提比例由10%调整为30%，将帐龄为2-3年的应收款项的坏帐准备计提比例由20%调整为60%。公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，该项会计估计变更使得本年利润相比变更前减少63万元。

无形资产研发支出规模可体现可持续发展能力和竞争能力账内无形资产的不充分性账外无形资产存在的可能性使用寿命有限的需要摊销计提减值、不允许转回研究费用与开发费用的界限费用化支出——计入“管理费用”资本化支出——计入“无形资产”

长期待摊费用——分摊期在一年以上的各项费用递延所得税资产——未来可以减少应交的所得税商誉——合并中形成的，计提减值准备后不允许转回

所得税分析永久性差异——在未来不能转回暂时性差异——在未来能够转回资产负债表债务法

递延所得税资产——可抵扣暂时性差异（资产的账面价值小于其计税基础；负债的账面价值大于其计税基础）递延所得税负债——应纳税暂时性差异（资产的账面价值大于其计税基础；负债的账面价值大于其计税基础）借:所得税费用递延所得税资产贷:应交税费借:所得税费用贷:应交税费递延所得税负债二、资产负债表质量分析——负债项目（一）流动负债短期借款——交易性金融负债——企业发行的以短期获利方式或者是对企业有利时很快就要收回的债券。目的是短期获利，不是筹集资金。公允价值计量应付票据——事先约定了偿还时间应付账款——短期的资金来源预收款项——未来会形成收入，良性债务为满足日常生产经营的短期需要而举借利息费用直接计入当期损益商业汇票形成的，6个月付款时间更具约束力应付职工薪酬为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及其他相关支出职工薪酬主要包括以下内容：1.职工工资、奖金、津贴和补贴。

2.职工福利费

3.社会保险费（五险）。

4.住房公积金。

5.工会经费和职工教育费。

6.非货币性福利。

7.因解除与职工的劳动关系给予的补偿，即辞退福利。

8.其他与获得职工提供的服务相关的支出。比如企业提供给职工以权益形式结算的认股权、以现金形式结算但以权益工具公允价值为基础确定的现金股票增值权等。

应交税费——具有较强的约束力

应付利息——吸收存款、分期付息到期还本的长期借款、企业债券等应支付的利息

应付利润（股利）——企业股东大会或类似机构审议批准的利润分配方案、宣告分派的现金股利或利润，在实际支付前，形成企业的负债。其他应付款——发生的其他各种应付、暂收款项，调节各期利润的”调节器“一年内到期的非流动负债——长期借款、应付债券形成的二、资产负债表质量分析——负债项目（二）非流动负债长期借款——从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）的借款，关注利息费用会计处理的合理性。应付债券长期应付款专项应付款——企业取得政府作为企业所有者投入的具有专项或特定用途的款项企业发行的超过一年期以上的债券是否有可转换公司债券

应付融资租入固定资产的租赁费以分期付款方式购入固定资产发生的应付款项预计负债——递延所得税负债——未来可以增加应交的所得税其他非流动负债因或有事项未决诉讼或未决仲裁、债务担保、产品质量保证、亏损合同等而确认的负债预计负债的种类、形成原因请思考：企业为什么负债经营？【案例】以10％的资产回报率计算，100万元的资产可以产生10万元的利润，而如果用100万元的资本控制1000万元的资产，可以产生100万元利润。如果900万元负债的融资成本为5%,则股东获得的利润55万元。如此，股东回报率分别是10％与55%差别。用资本去控制更大的资产以获得更多的利润，在财务上被称为财务的杠杆作用力。财务杠杆＝资产÷股东权益财务杠杆的正向效力在于企业可以获利更多，而其负面效应则预示着风险加大，特别是在企业进入高速发展阶段尤其应该注意。二、资产负债表质量分析——所有者权益投入资本资本公积盈余公积未分配利润实收资本或股本注册资本无需偿还，可以长期周转使用回购发行的股票

资本溢价（或股本溢价）和直接计入所有者权益的利得和损失等。可转赠资本，不得少于转增前公司注册资本的25%

l0%、50%、25%法定盈余公积、任意盈余公积弥补亏损、转增资本、扩大企业生产经营、发放股利

利润分配政策留待以后年度进行分配的结存利润企业对于未分配利润的使用分配有校大的自主权

西水股份:以哪项“资本公积”转增股本

3月15日是西水股份召开2007年年度股东大会之日。本次会议将审议56位中小股东提交的“以资本公积金向全体股东每10股转增10股”等临时提案。在当前股市震荡明显加剧的情况下，西水股份将以资本公积中的哪一项转增股本显得尤为引人关注。西水股份2007年末的资本公积为356248.91万元，较年初的34201.86万元增长了941.61%；其每股资本公积高达22.27元。西水股份的资本公积共由两部分组成：“股本溢价”项目为30313.43万元、“其他资本公积”项目为325935.48万元；由于其股本总额仅为1.6亿股，因此两者均可作为“10转增10”的来源。西水股份共持有兴业银行7620.67万股，初始投资金额为16329.08万元，每股成本为2.14元。兴业银行去年年末的收盘价为51.86元，西水股份据此确定为可供出售金融资产的公允价值；在按照15％的所得税税率确认56831.83万元递延所得税负债后，调增“其他资本公积”322047.05万元，相当于每股资本公积增加20.13元。思考：上市公司公允价值变动收益，能否用来进行利润分配？可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积的部分，能否用来转增股本？

超级“现金奶牛”

上市公司总派现额与总融资额之比宁沪高速(600377)9．92倍深赤湾Ａ(000022)8．8倍华能国际(600011)7倍Ｓ上石化3倍以上深南电Ａ(000037)粤电力Ａ(000539)盐湖钾肥(000792)兖州煤业(600188)Ｓ仪化零现金分红自上市后始终未有过现金分红：华丽家族南方航空大龙地产舒卡股份金杯汽车（连续15年未分红）中国重汽分红派现一直维持较高水平的原因？一是受到了再融资的过程中要求有现金分红的政策约束；二是大股东的利益驱动；三是变相提高净资产收益率，保住再融资资格。上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，应是最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润30％的比例。负债与所有者权益之间的关系企业选择举债或向股民筹措资金的区别

负债所有者权益优点利息在税前支付不分享企业利润如资产利润率大于银行贷款利率，能利用财务杠杆为所有者带来更多回报没有偿还本金的压力股利派发可视经营情况而定没有资金使用成本缺点还本付息压力较大利息支付会降低企业经营业绩筹资成本相对较高，手续复杂投资回报压力大

某企业资产负债表资产金额（万元）负债与所有者权益金额（万元）流动资产固定资产10005000负债所有者权益：实收资本资本公积盈余公积所有者权益合计500050005001000资产合计6000负债与所有者权益合计60001、假设企业拟从银行筹资2000万元，是否很困难，为什么？2、若企业将帐面净值1000万元的固定资产对外投资，投资作价为4000万元，筹资是否会成功，为什么？

资产金额（万元）负债与所有者权益金额（万元）流动资产固定资产长期投资100040004000负债所有者权益：实收资本资本公积盈余公积所有者权益合计500050030005004000资产合计9000负债与所有者权益合计9000企业可通过对外投资在一定程度上可改善其报表的外在表现。资产负债表三、资产负债表的趋势分析（一）横向比较分析1、资产项目（1）货币资金增减变动与企业的销售政策、股利分配政策有关。（2）应收账款的增长与流动资产和销售收入增长相适应，表明应收账款占用相对合理。（3）存货结构应保持相对稳定性。存货增加应以满足生产，不盲目采购和无产品积压为前提，存货减少应以压缩库存量加速周转，不影响生产为前提。（4）固定资产增减变动应与企业生产规模和生产能力相适应。（5）无形资产增幅越大，表明企业可持续发展能力越强。2、负债项目（1）流动负债各项目的增减变动，表明企业短期资金的融资能力及对企业生产经营活动的影响。（2）非流动负债各项目的增减变动，表明企业长期融资渠道的变化情况，借以判断企业长期资金的融资能力。3、所有者权益项目

所有者权益增减变动，可进一步了解企业对负债偿还的保证程度和企业自己积累资金和融通资金的能力与潜力。四川长虹趋势分析项目19992000200120022003资产总计100.00%100.26%105.57%112.11%131.88%负债合计100.00%93.08%129.77%155.19%240.15%股东权益合计100.00%102.25%98.86%100.18%101.87%1、流动资产存量过大，则又会造成流动资产闲置，影响企业的盈利能力。2、长期投资比重是否合理，要看企业将资金对外投资，有没有影响企业生产资金周转，能不能获得较高收益。3、固定资产构成比重决定着企业的行业特点、生产规模和发展方向。固定资产与流动资产之间应保持怎样的结构比例，主要取决于企业对风险的态度、行业特点和经营规模。4、无形资产构成反映企业开发创新能力的强弱。5、流动负债构成反映企业依赖短期债权人的程度。6、长期负债构成反映企业依赖长期债权人的程度。7、所有者权益构成反映企业承担风险能力的大小。（二）纵向比较分析固流结构适中的固流结构保守的固流结构冒险的固流结构蓝田股份2000年12月31日

流动资产结构图蓝田股份2000年流动资产主要由存货和货币资金构成。

资本密集型的资源性企业，自由选择权很小，退出壁垒很高。蓝田股份2000年12月31日

资产结构蓝田股份2000年资产主要由固定资产构成蓝田股份2000年12月31日

流动负债结构

蓝田股份2000年流动负债主要由其他应付款构成。其中，对关联方其他应付款为2.2亿元，而欠中国蓝田总公司借款1.93亿元。这说明，蓝田股份与中国蓝田总公司之间的关联交易对蓝田股份的财务状况有重要影响，但两者不合并会计报表。

蓝田股份1997－2000年

流动资产项目趋势

蓝田股份１９９７－２０００年流动资产逐年下降。其中，应收帐款和其它流动资产项目逐年下降，到２０００年流动资产主要由存货和货币资金构成。

蓝田股份１９９７－２０００年

资产结构趋势

蓝田股份１９９７－２０００年资产逐年上升主要原因是固定资产逐年上升，流动资产逐年下降，到２０００年资产主要由固定资产构成。

固流结构是否合理？固定资产占总资产的76.43％

共同比资产负债表项目20062007项目20062007流动资产非流动资产34.64%65.36%42.01%57.99%流动负债非流动负债股东权益37.76%0.01%62.23%43.04%0.22%56.74%资产总计100%100%权益总计100%100%稳健结构临时性流动资产临时性流动负债持续性性流动资产和长期资产临时性流动负债、长期负债股东权益中庸结构临时性流动资产持续性性流动资产和长期资产临时性流动负债、长期负债股东权益风险结构临时性流动资产临时性流动负债持续性性流动资产和长期资产临时性流动负债、长期负债股东权益临时性流动负债融资结构非金融资产占资产总额的比例会计年度三大汽车公司微软公司通用福特戴克200537%39%50%3.2%退出门槛谁高？谁的经营风险大？现金含量分析

应收账款金额及占比年度通用福特戴克应收账款比例应收账款比例应收账款比例200199868%110283%44163%2002134670%97084%54675%2003174872%110089%66377%2004199674%112592%76981%2005180868%111498%72488%存在发生坏账损失的风险吗？微软公司现金性资产（亿美元）年度现金及现金等价物可随时变现的长期股权投资资产总额金额比例金额比例200131653.7%14424.5%588200238757.2%14221.0%676200349061.6%13717.2%796200460664.2%12212.9%944200537753.2%11015.5%708存在发生潜在损失的风险吗？四川长虹权益结构分析项目19992000200120022003流动负债合计21.59%20.61%26.62%30.00%39.12%长期负债合计0.11%-0.47%0.05%0.03%0.39%股东权益合计78.30%79.86%73.33%69.97%60.49%负债和股东权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%负债占资产的比重会计年度三大汽车公司微软公司通用福特戴克合计200193.9%97.2%81.2%92.1%19.6%200298.2%98.1%81.3%94.3%22.9%200394.5%96.3%80.7%91.9%20.6%200494.3%95.6%81.7%91.6%20.7%200596.9%95.3%81.9%92.9%32.1%流动资产：60%负债：40%速动资产30%流动负债30%盘存资产30%长期负债10%固定资产：40%所有者权益60%实收资本20%公积金30%未分配利润10%总计100%总计100%理想的资产负债表结构构成案例信贷员张拿到某公司2006年12月31日的资产负债表，计算得出理论上认为较好的财务比率，张认为该企业财务状况不错，可以放心追加贷款，但主任说“这些以时点数计算出来的比率有一定问题”。请问是什么问题？因为从资产负债表只能单纯的计算出某一时点该企业的偿债能力并判断出偿债能力的大小，并不能反映出某一期间的获利能力，这就要看该企业的利润表。如果企业的获利不强，最终会影响它的偿债能力，还可能达到资不抵债的困境。第三单元利润表分析一、利润表概述二、利润表项目三、利润表质量分析四、利润表趋势分析五、所有者权益变动表分析一、利润表概述（一）利润表的性质及作用1、概念利润表是反映企业在一定期间经营成果的会计报表。期间报表，动态报表。2、作用（1）有助于评价企业的经营成果与获利能力（2）有助于评价、预测企业的偿债能力（3）有助于企业管理人员作出经营决策（4）有助于评价企业管理人员的工作绩效（二）利润表的结构单步式多步式：提供有利于分析的中间数字（三）编制利润表的两种不同观念本期营业观损益满计观二、利润表项目分析营业收入营业成本营业税金及附加——营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加主营业务收入其他业务收入

确认的条件品种地区与关联方交易部门或地区行政手段主营业务成本——已销商品生产成本其他业务成本

销售费用管理费用财务费用资产减值损失——计提各项资产减值准备所形成的损失构成与销售水平的关系是否出现不正常的降低构成与总资产规模和销售水平的关系是否出现不正常的降低贷款规模、贷款利率、贷款期限宏观调控公允价值变动收益——采用公允价值计量，由于公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。投资收益营业外收入营业外支出与日常活动无直接关系的直接计入当期利润的各项损失。包括：非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失等与日常活动无直接关系的直接计入当期利润的各项利得。

包括：非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、政府补助、盘盈利得、捐赠利得等构成占收入的比重与投资额相比所得税费用分析

应税利润

递延所得税资产

应交所得税

所得税费用会计利润永久性差异暂时性差异世纪星源在1995年财务报告中披露，与中国人民建设银行深圳市分行达成以下债务重组方案：以其拥有在建楼宇华乐大厦中的部分产权计人民币3061.28万元，抵偿所欠中国人民建设银行深圳市分行16658.57万元的债务。世纪星源通过确认营业外收入增加利润13597.29万元。在完成此项债务重组后，该公司又以16658.57万元的价格向中国人民建设银行深圳市分行购回华乐大厦中的部分产权，并按此价格确认为该公司的固定资产。分析：世纪星源与中国人民建设银行深圳市分行达成的债务重组方案是否正常？后果是什么？案例*ST长控(600137)2007年04月11日公布的2007年第一季度业绩预测公告，预测2007年一季度扭亏。1、经公司财务部门初步估计，预计2007年第一季度公司将大幅盈利,实现净利润2.84亿元左右，具体业绩将在2007年4月28日公告的公司2007年一季度报告中详细披露。2、预计2007年第一季度公司将大幅盈利主要是公司债务重组已于2006年完成，2007年1月1日起相关债权人已豁免了公司相关债务，按照新会计准则，债务重组收益（2.71亿元）计入公司当期损益。S*ST长控07年4月13日以14.36开盘后一路走高，最高85.00元，涨幅达1083％，换手接近60％。

四川长虹的非经常性损益（单位：万元）项目2000年2001年2002年2003年非经常性损益7978.9714660.007384.0012152.00非经常性损益/净利润29.10%165.58%41.91%59.07%盈利质量？你正在为分析公司盈利的持续性而编制收益预测表，这些预测结果要在公司的在线预测服务系统中公布。公司的收益及其组成（净收益和持续经营收益）都很稳定，而且呈现出一种稳定增长的趋势。然而你却发现当期收益中有40%是由于诉讼而产生的“非正常利得”，你还发现由于环境成本而产生“非常损失”。这些披露将会对你的盈利持续性估计产生什么影响呢？假设你是分析师或预测师利润质量恶化的主要表现：1、企业扩张过快2、企业反常压缩研究开发成本、广告支出等3、企业变更会计政策和会计估计4、应收账款规模的不正常增加、平均收款期不正常延长5、存货周转过于缓慢6、应付账款规模的不正常增加、平均付款期不正常延长三、利润表质量分析7、无形资产规模的不正常增加8、企业的业绩过度依赖于非主营业务9、企业计提的各种准备过低10、销售费用、管理费用等项目出现不正常的降低11、企业举债过度12、审计报告出现异常----更换会计师事务所13、企业有足够的可分配利润，但不进行利润分配收入分析的难点热点问题收入操纵的预警信号1、应收账款的增幅高于销售收入的增长速度2、计提巨额的坏账准备3、收购日前后毛利率发生大副波动4、销售收入与生产能力比例失调5、发生大量退货6、与客户发生套换交易7、收入主要来自关联交易8、销售收入与经营性现金流量相背离收入操纵的常用手段1.提前确认未实现收入；2.延迟确认已实现收入；3.伪装收入性质以夸大营业收入；4.歪曲事实以虚增收入；5.凭空虚构收入；6.通过关联交易操纵收入；7.篡改收入分配；8.双向交易或三角交易；美国企业的会计丑闻公司名称所涉及会计舞弊安然世通公司房利美阿德菲亚通讯AOL时代华纳施乐百时美施贵宝公司北电网络环球电讯泰科哈里伯顿海底通讯虚增利润，隐瞒债务及高管人员受贿低估费用以虚增利润，隐瞒债务虚增利润低估费用以虚增利润，隐瞒债务虚增收入及利润虚增利润虚增收入及利润低估费用以虚增利润虚增收入及利润隐瞒债务，CEO逃税虚增收入及利润虚增收入及利润美国在线时代华纳公司

——黑帽子里掏出大白兔美国在线收购M0vieFone公司，继承了应向温布里公司收取2280万美元仲裁收入外加400万美元的罚息。2000年9月美国在线向温布里公司提出一项和解方案：与美国在线签定一项2380万元的广告合同，美国在线就将豁免温布里公司的全部2680万美元欠款。为了在2000年第三季度确认广告收入，美国在线在9月30日前播发了广告，温布里公司立即向美国在线支付了2380万美元的广告费。美国在线在9月30日前根据广告播发量将1640万美元确认为第三季度广告收入，其余740万美元确认为第四季度广告收入。美国在线聘请的律师说：通过建立或修改商业关系解决法律纠纷是司空见惯和恰当的，即使这项法律纠纷已经判决也是如此。这种解决方案是将无益的争端化解为有益的商业关系的一种途径。对此，你的看法是什么？伪装收入（一）水平比较分析将企业不同时期的指标进行对比，既可以了解企业目前的利润状况，也可以分析其发展趋势。（二）垂直比较分析将表内每个项目都与一个关键项目主营业务收入相比。用于发现有明显问题的项目，揭示进一步分析的方向。四、利润表的趋势分析思考假设沃玛特公司两年的比较损益表如下：

1992年

1991年净销售收入＄420亿＄400亿营业利润2亿10亿商场设施出售利得12亿税前利润＄14亿＄10亿请问：沃玛特公司哪年情况更好？

项目长虹康佳海信厦华20042003200320032003一、营业收入100%100%100%100%100%减：营业成本85.68%85.49%85.29%84.74%87.23%营业税金及附加0.16%0.05%0.01%0.30%0.03%销售费用9.63%9.81%11.27%11.68%9.11%管理费用34.85%3.26%2.33%2.62%2.01%财务费用0.19%0.50%0.19%-0.11%1.51%

投资收益-1.47%0.23%-0.05%0.00%0.45%二、营业利润-31.86%1.52%0.97%1.02%0.87%加：营业外收入0.10%0.37%0.08%0.10%0.67%减：营业外支出0.07%0.01%0.06%0.10%0.10%三、利润总额-31.83%1.89%0.99%1.01%1.43%减：所得税费用0.12%0.42%0.12%0.23%0.00%四、净利润-31.90%1.46%0.79%0.72%1.39%家电企业利润表垂直分析

理想的损益表结构构成销售收入100%销售成本75%销售毛利25%期间费用13%营业利润12%营业外净损益1%利润总额11%所得税6%净利润5%思考题你是某银行的银行信贷员，一家电子商店的老板向你申请商业贷款。你从该商店的财务报表中获知，近年来该商店的收入和利润都有了大幅的增长。经过分析，你得知这些增长是因为该商店推行一项允许消费者现在购货但可以在第二年的1月1日前付款的促销活动。该商店将这种收入确认当期收入。请问上述分析是否会增加你对该项贷款的顾虑？说明理由。

应该根据该商店近年来的销售情况决定是否贷款给它。在考虑该公司的销售收入和利润时，应该考虑增加收入的可回收性，如果该商店将产品销售给信用情况很差的客户，说明这些销售收入的可回收性比较差。在进行分析时，你必须评价收回账款的可能性并确定预期损失。

中国经济两大燃眉之急：资金与房产（2011.10.21叶檀）

上半年中国非金融类的A股上市公司共2132家，总体销售收入和利润同比分别上升了26%和20%，但营运现金流同比下降6%。以建筑和设备工业为主的“资本货物”行业，2010年上半年，该行业在营运中的现金流净流出约520亿元；但到2011年上半年时，现金净流出几乎上升了3倍，达到1430亿元。2011年上半年，整个“资本货物”行业的净利润仅为840亿元，因1430亿元的货款不能收回，整个行业将将录得590亿元的净亏损。也就是说，目前看上去规模庞大、销售可观的公司，可能在一夜之间，因为现金流不足而倒闭。

第四单元现金流量表分析一、现金流量表概述二、现金流量表编制原理三、现金流量表质量分析四、现金流量表趋势分析一、现金流量表概述（一）现金流量表的性质及作用1、概念：现金流量表是反映企业在会计期内现金来源和运用及其增减变动情况的财务报表。其按照经营活动、投资活动和筹资活动三个不同方面来反映企业在会计期内的现金流动情况。属于动态报表。2、作用（1）有助于投资者、债权人预测企业未来的现金流量。（2）有助于投资者、债权人评估企业偿还债务、支付股利的能力。（3）便于会计报表用户分析本期净利润与现金变动的关系。（4）有助于投资者、债权人评价企业经营决策。

现金及现金等价物：库存现金银行存款（企业非限制性存款）其他货币资金现金等价物（3个月内到期的债券投资）（二）现金流量表的编制基础（三）现金流量表的结构表首基本部分补充资料部分（四）现金流量的分类：现金流量是指现金和现金等价物的流入量和流出量。1、经营活动的现金流量——流入量流出量2、投资活动的现金流量——流入量流出量3、筹资活动的现金流量——流入量流出量净流量净流量净流量（五）现金流量表的编制原理1、基本部分——直接法以本期营业收入为计算起点，调整与经营活动有关的流动资产与流动负债的增减变化，列示实际收到现金的营业收入和其他收入，实际付出现金的营业成本