关于货币通货膨胀的几个问题

关于货币通货膨胀的几个问题

通货膨胀是世界各国面临的主要问题之一。20世纪70年代以来全球基础货币或者说国际储备货币从380亿美元激增到今天超过9万亿美元,增速超过200倍,而实际经济增长不到5倍。中国的广义货币供应量M2余额在1990年的时候为1.53万亿元人民币,而到2010年12月末,广义货币供应量M2余额为72.58万亿元。货币超发必然导致货币的购买力下降,换言之,即通货膨胀。那么,在现行货币制度之下,为什么会出现通货膨胀,在人类社会经历过的其他形式的货币制度之下,通货膨胀是否出现过?面对当前全球性的通货膨胀,现行货币制度又有什么选择,本文拟作初步探讨。一、金本位制与金属货币制度的比较一般认为,在实物货币之后,历史上至今曾经出现过的货币制度可以分为两大类,即金属本位与信用(纸币)本位。金属本位制流通的是足值货币,信用(纸币)本位制下流通的货币不足值。金属本位以银本位和金本位为代表,从银本位制向金本位制的过渡时期,为金银复本位制。金银复本位制又有平行本位制和双本位制两种类型。典型的银本位制是银圆本位制,金本位制也有三种形式:典型的金本位制即金币本位制,变形的金本位制包括金块本位制(即生金本位制)和金汇兑本位制(即虚金本位制)。二战结束后的布雷顿森林体系(即美元与黄金挂钩,其他国家的货币与美元挂钩的双挂钩的间接的金本位制度)也可以看做金汇兑本位制的一种变形,或者是金属本位向完全信用本位的过渡。金属本位与信用本位的区别,除了货币是否足值外,发行准备也是二者的重要区别。货币发行准备制度是为约束货币发行规模,维护货币信用而制定的,要求货币发行者在发行货币时,必须以某种金属或资产作为发行准备。在金属货币制度下,货币发行以法律规定的贵金属作为发行准备,在现代信用货币制度下,各国货币发行准备制度的内容比较复杂,一般包括现金准备和证券准备两大类。两相比较,信用本位制下纸币发行准备的约束相对较软。在历史的长河中,金属本位制占据着绝对主导的地位,而信用(纸币)本位的完全确立不过区区四十年。二、金属本位货币制度从货币购买力的角度,对金属本位和信用本位两种货币制度比较,一般认为,金属本位较之于信用(纸币)本位,更为稳定,也更有利经济的平稳、持续运行。(一)利用通货膨胀政策纸币问世之前的整个货币史中,货币所具备的最重要的特征是:一,实用;二,不容易大量获取。在金属货币时代,开采贵金属的工具和技术落后,贵金属的生产数量比较稳定,限制了当局随便发行货币图利的机会。但是,统治者最终还是找到了简单的让货币贬值的方法:一种是让金属币所含金属小于它所代表的币值;另一种是在铸币中加进其他贱金属,导致货币“成色”下降而币值不变。清中期因鸦片走私,白银大量外流,政府铸钱成本增加,财政难以承受。清政府于1853年3月,批准铸造币面价值远远高于其实际价值的大钱。比如,当千大钱,扣除成本,净盈利约919文,为成本的11.3倍。这些措施实际上就是通货膨胀政策,变相掠夺民众的财富,缓解财政危机。钱价暴跌的结果是物价飞涨,咸丰十年的物价较之发行大钱、票钞以前,茶叶上涨5倍,猪肉上涨6倍。第二年夏、秋间,物价再次飞涨。中国历代统治者往往利用垄断造币权无节制地牟利,利用通货膨胀侵吞国民的财富,不动枪地抢夺。比较突出的“太平天国”,占了几个省,掌握了造币权,发行的天国“圣宝”,一个铜板动辄就印“当五佰”,“当壹仟”。在罗马共和国后期,罗马的阿斯,减到原价的1/24,含量名为1磅,实只半盎司;在英国和法国,英格兰的镑和便士,后期的价值大约相当于当初的三分之一;苏格兰后期的镑和便士,大约相当于当初的1/36,法国后期的镑和便士,大约相当于当初的1/56。罗马在公元138-301年,出现了严重的通货膨胀,当时最重要的商品小麦的价格上涨了200倍,直接导致了罗马帝国的衰亡。公元268年的喀劳狄二世时,罗马的银币含银量已经跌到正常值的0.02%,实质上成了镀银银币。可见,即使在金属货币时代,也不断有统治者在金属的成色、比价上做手脚,以降低货币的含金量,制造通货膨胀敛财。因此,经济学的奠基人亚当·斯密曾说:我相信,世界各国的君主,都是贪婪不公的。他们苦难臣民,把货币最初所含金属的起初分量次第削减。通过采用这些方法,君王和国家就能以较小量的银,表面上偿还债务,并履行各种契约。实际上,政府的债权人因此被剥夺了一部分应得的权利。也有反例:近代窃国的袁世凯当皇帝虽不久,其所铸造的“袁大头”却购买力稳定,影响力相当广泛和深远,时至今日其保值功能仍相当好。当时面值一元袁大头的购买力大约是一斗半大米,一斗大米是十升,一升大米大约两斤半,也就是大概能买三十几斤大米,也就是相当于现在五十几元钱的购买力。在很多地区直到1949年之后的相当长一段时间,都还有袁大头流通,上世纪60年代在湖南,有老百姓在把压箱底的袁大头拿出来换鸡蛋大米吃的事情。(二)物价飞涨,政府受到限制相对于金属本位,信用本位下的货币,由于发行成本更低,更容易对货币进行贬值。如一战之后德国的恶性通货膨胀,有时候通货膨胀率超过了1000%。1923年那次通货膨胀末期,物价水平较两年前上涨了300亿倍。即便购买最基本的物品,也需要数量惊人的货币,买一片面包就得要一手推车的现金。货币贬值得如此迅速,以至于在一天之中,要分好几次向工人支付薪水,而工人也要赶回家将领到的薪水花出去,以免它变得一文不值。没有人愿意持有货币,通过货币的交易越来越少,物物交换重新出现并盛行起来。第二次世界大战之后,匈牙利发生恶性通货膨胀时,流通货币每月增加12000%以上,这种状况持续了一年,价格上涨更甚,每月上涨近20000%。二战后的西德,香烟成为西德人普遍接受的货币,因为当时马克通货膨胀,信用破产,法律又禁止德国人使用外币,所以大家就共同拿美国香烟做货币,在交易中使用。苏联时期,1(旧)卢布兑换2美元还多,但解体后,变成4000(旧)卢布兑换一美元。在中国,更有1948年物价飞涨,蒋氏父子币制改革失败,引发社会动荡,政权更迭,不得已退往台湾。近年的中国,物价飞涨,豆你玩,姜你军、蒜你狠、糖高宗、苹什么、油它去、盐如玉、棉花掌、铜心协力,铝创新高,金金有味,锌锌向荣,锂直气壮……房价更是普通民众的不可承受之重,国家统计局公布的价格数据也屡遭质疑……因此,诺贝尔经济学奖获得者哈耶克说:铸币的历史几乎就是一部不断贬值的历史,或者是,铸币的金属含量不断减少,因而所有商品价格都不断上涨的历史……而这些通货膨胀通常都是由政府制造的,政府也从中受益……最后,纸币的出现让政府获得了一种更为廉价的诈骗人民的方法。可见,金属本位制和信用本位制都不能避免通货膨胀,但信用本位制之下的通货膨胀成本更低、更没有节制,而金属本位制之下,货币的贬值多少有所顾忌,金属本位制下的资金价格也说明了这一点,在金本位时代,一般时候,年利率很少超过3%。三、金本位制的建立从根源上来看,经济危机、金融危机都是人类欲望不加节制地、无限度地膨胀的结果。全球性的通货膨胀也促使我们反思和检讨现行的货币制度。实际上,对信用(纸币)本位制度的争论,自实行之日起就存在着,关于未来货币制度的走向,归纳起来有以下几种观点:1.维持现行信用货币制度。赞同信用(纸币)本位制的观点认为,在当今的经济社会中,货币供应量的变化对经济的影响十分广泛,政府通过改变货币供应量以实现预定的经济目标,已经成为经济政策不可或缺的组成部分;而黄金限制了一国政府货币政策的控制力,尤其在金融危机时无济于事。有限的供应限制了黄金市场的规模,无法支撑日益扩大的国际贸易和国际资本流动。事实上,此前信用本位制取代金本位制的重要原因之一,即是黄金供给不足。此外,各国初始黄金含量不均还会导致巨大利益分配问题。因此在全球范围内回归金本位只是幻想。2.货币非国家化。哈耶克认为:由于政府垄断了货币的发行,必然存在滥发货币的冲动。过多的货币会使正常的市场经济价格体系发生紊乱,造成经济的周期波动。解决这一周期的根本办法是打破政府的货币垄断地位,允许私人机构发行货币,让货币像一般商品一样进行竞争,最后币值最稳定的一种或几种货币会存活下来,成为日常经济中的通用货币。处在竞争环境下的货币存在着随时被淘汰的危机,所以会把币值稳定作为第一目标,货币中性得以实现,经济不再受到货币的外在冲击,周期性的波动也会永远成为历史。但就现状而言,没有也不可能有一个国家的政府会接受货币的非国家化理论,人们只能接受货币贬值的现实。3.恢复金属本位。主张恢复金本位的观点认为,金银本位能落实的关键,就在于金银储量非常有限。只有使货币能兑换为黄金(或白银),才能从物质基础上限制政府的草率行为,促使政府谨慎行事。美国经济学家费雪有句名言:“凡货币脱锚的国家,必遭大灾”。这个锚,现在是通胀指数,如果失控,只能另选一个合适的锚,作为核心货币,人类社会千百年来的历史选择就是金银,且已有三四百年的成功运作实践。经济学家徐斌预测:未来三到五年,金属本位