煤炭开采行业周报：煤价突破900元且超过夏季高点煤炭股投资可期

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 煤炭开采 12%0%-12%-24%-36%2022-092023-012023-05煤价突破900元且超过夏季高点，煤炭股投资可期——行业周报工率从85%最低下降至80%，预计难大幅提升；当前进估。高弹性且兼具高分红及成长性三合一的受益标经济复苏及冶金煤弹性受益标的：平煤股份、淮北矿业（含转债）、神火股份（煤铝）；中特估预期差最大受益标的：中煤能源；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源（含转债）、电投能源、永泰能源。 行业周报2/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/301、投资观点：煤价突破900元且超过夏季高点，煤炭股投资可期 52、煤炭板块回顾：本周大涨4.34%，跑赢沪深300 82.1、行情：本周大涨4.34%，跑赢沪深300指数5.18个百分点 82.2、估值表现：本周PE为7.8，PB为1.32 93、煤市关键指标速览 4、煤电产业链：秦港现货价大涨，秦港库存大涨 4.1、国内动力煤价格：秦港现货价大涨 4.2、年度长协价格：9月价格微跌 4.3、国际动力煤价格：南非和澳洲煤炭报价上涨，纽卡斯尔FOB（Q5500）价格小涨 4.4、海外油气价格：布油现货价小涨，天然气收盘价大涨 4.5、煤矿生产：开工率小涨 4.6、港口调入量：秦港铁路调入量大涨 4.7、沿海八省电厂日耗：本周电厂日耗小跌，库存微跌，可用天数小涨 4.8、水库水位：三峡水库水位小涨 4.9、下游开工率：甲醇开工率小跌，水泥开工率小跌 4.10、动力煤库存：本周秦港库存大涨，长江口库存大涨 4.11、国内海运费价格变动：本周秦皇岛-上海运费大涨 205、煤焦钢产业链：港口焦煤价格小涨，全国钢厂开工率微跌 215.1、国内炼焦煤价格：本周港口小涨，产地价格持平，期货价格大涨 215.2、国内喷吹煤价格：本周喷吹煤价格持平 225.3、国际炼焦煤价格：本周海外煤价大涨，中国港口到岸价大涨 225.4、焦&钢价格：本周焦炭现货价持平，螺纹钢现货价小涨 225.5、焦&钢厂需求：全国钢厂开工率微跌 235.6、炼焦煤库存：独立焦化厂总量停更，库存可用天数停更 245.7、焦炭库存：国内样本钢厂（110家）焦炭库存总量停更 255.8、钢铁库存：库存总量停更 256、无烟煤：晋城停更，阳泉停更 26 267、公司公告回顾 268、行业动态 279、风险提示 28图1：本周煤炭板块跑赢沪深300指数5.18个百分点（%） 8图2：本周主要煤炭上市公司涨多跌少（%） 8图3：本周煤炭板块市盈率PE为7.8倍，位列A股全行业倒数第二位 9图4：本周煤炭板块市净率PB为1.32倍，位列A股全行业倒数第六位 9图5：本周秦港现货价大涨（元/吨） 图6：本周产地价格上涨（元/吨） 图7：2023年9月动力煤长协价格微跌（元/吨） 行业周报3/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/30 图10：本周NCEI指数微涨（元/吨） 图11：动力煤Q5500港口长协价格由基准+浮动价组成（元/吨） 图12：南非和澳洲煤炭报价上涨（美元/吨） 图13：本周纽卡斯尔FOB（Q5500）小涨（美元/吨） 图14：本周布油现货价小涨（美元/桶） 图15：本周天然气收盘价大涨（便士/色姆） 图16：本周煤矿开工率小涨 图18：电厂日耗小跌（万吨） 图19：电厂日耗小跌（农历/万吨） 图21：本周电厂库存微跌（农历/万吨） 图22：本周电厂库存可用天数小涨（天） 图23：本周电厂库存可用天数小涨（农历/天） 图24：本周三峡水库水位小涨 图25：本周三峡水库出库流量环比小跌 图26：本周甲醇开工率小跌 图28：本周水泥开工率小跌 图29：本周水泥开工率小跌（农历） 图31：本周长江口库存大涨（万吨） 20图32：本周广州港库存小涨（万吨） 20图33：本周秦皇岛-上海运费价格大涨（元） 20图34：本周港口焦煤价格小涨（元/吨） 21图35：本周产地价格持平（元/吨） 21图36：本周河北主焦煤价格持平（元/吨） 21图37：本周焦煤期货价格大涨（元/吨） 21图38：本周喷吹煤价格持平（元/吨） 22图39：本周海外焦煤价格大涨（美元/吨） 22图40：本周中国港口焦煤（澳洲产）到岸价大涨（元/吨） 22图41：本周焦炭现货价持平（元/吨） 23图42：螺纹钢现货价小涨（元/吨） 23图43：焦化厂开工率停更（%） 23图44：全国钢厂开工率微跌（%） 23图45：独立焦化厂炼焦煤库存总量停更（万吨） 24图46：样本钢厂炼焦煤库存总量停更（万吨） 24图47：独立焦化厂库存可用天数停更（天） 24图48：样本钢厂可用天数停更（天） 24图49：国内样本钢厂（110家）焦炭库存总量停更（万吨） 25 25图51：晋城无烟煤价格停更（元/吨） 26图52：阳泉无烟煤价格停更（元/吨） 26 行业周报4/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/30表1：主要煤炭上市公司盈利预测与估值 7表2：煤电产业链指标梳理 表3：煤焦钢产业链指标梳理 表4：无烟煤价格指标梳理 行业周报5/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/30出现大反弹，近期受澳洲罢工影响再反弹，天然气全年价格底部已经探明。原能反映市场真实情况，电厂的高库存未来有望常态化，因为年度长协比例大幅金九银十施工旺季有望继续提升；动力煤现货里，非电煤占比已经超过电煤，此外四季度进口煤也有望政策性收紧。当前已逐步入秋，电厂日耗已开始呈现否跌破6月中旬的前低759元？我们判断6月的前低点位应该也很难再次跌破，众多利空因素包括“港口和电厂库存均为历史最高、进口煤超预期、海外煤大已无优势、不存在海外煤甩货、荷兰天然气气田关闭带来的煤炭替代性需求预上限，跌至此区间电厂将更多的采购现货而减少长协；另外近年来动力煤到环资源。四是稳增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的金九银十贷”，尤其北京和上海明确，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤的电煤产业链、直接利多动力煤的非电产业链（当前水泥、煤化工开工率已明显上涨）。我们维持对煤炭板块高胜率与高安 行业周报6/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/30全边际的逻辑推荐，且攻守兼备：从高胜率而言，高分红已逐步受到资本市场50%提到60%更是有利证明；当前稳增长政策出台且超预期，煤炭股同样也会 行业周报7/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/30表1：主要煤炭上市公司盈利预测与估值2022A2023E2024E2022A金能科技44.5849.2747.42注：上表中已评级标的盈利及估值数据来自开源证券研究所预测 行业周报8/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/30数5.18个百分点。主要煤炭上市公司涨多跌少，涨幅前三名公司为：平煤股份源（-2.31%）、盘江股份（1.66%）、永泰能源（2.9/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/30休闲服务计算机国防军工综合传媒商业贸易农林牧渔轻工制造通信食品饮料机械设备医药生物钢铁纺织服装公用事业化工建筑材料电气设备非银金融有色金属交通运输房地产家用电器沪深300建筑装饰煤炭银行休闲服务计算机国防军工综合传媒商业贸易农林牧渔轻工制造通信食品饮料机械设备医药生物钢铁纺织服装公用事业化工建筑材料电气设备非银金融有色金属交通运输房地产家用电器沪深300建筑装饰煤炭银行030292828272725245 行业周报10/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/30表2：煤电产业链指标梳理煤电产业链-指标13NCEIQ5500价格指数——布伦特原油现货价IPE天然气收盘价%——据天三峡水库水位米三峡水库出库流量%——%——请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明表3：煤焦钢产业链指标梳理煤焦钢产业链-指标0000——0——0————%——%——%——%——炼焦煤库存可用天数：独立焦化厂（停更）天天表4：无烟煤价格指标梳理0000 行业周报12/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/302,000800600400200鄂尔多斯Q6000坑口价榆林Q6000坑口价2,000800600400200鄂尔多斯Q6000坑口价榆林Q6000坑口价大同Q6000坑口价秦皇岛港动力煤平仓价（山西产Q5500）秦皇岛港动力煤平仓价（山西产Q5500）广州港库提价（神木块Q6100） 行业周报13/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/30 行业周报14/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/30价格小涨 行业周报15/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/30/桶，环比上涨2.7美元/桶，涨幅2.92%。截至9月15日，IPE天然气收盘价为92便士/色姆，环比上涨6.5便士/色姆，涨幅7.55%。 行业周报16/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/305004504003503002502005001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 行业周报17/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明17/30 行业周报18/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18/30 行业周报19/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19/30港 行业周报20/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明20/30 行业周报21/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明21/30 行业周报22/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明22/30 行业周报23/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明23/30 行业周报24/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明24/30 行业周报25/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明25/30 行业周报26/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明26/30不以任何方式主动减持所持有的公司股票。在上述承诺期间内，若由于公炭销售量同比增长的主要原因是商品煤产量及外购煤销售量增长；天津煤下降的主要原因是上年同期受水电出力减少、火电机组负荷较高等因素影响基数较高，以及本月受台风天气、水电出力增加等因素影响，本公司部分机组发电量减少；聚乙烯销售量同比增长的主要原因是上年同期精甲醇产量增加导致聚乙烯产量偏低。 行业周报27/30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明27/30