分析师跟踪与企业盈余管理-来自中国上市公司的证据

分析师跟踪与企业盈余管理——来自中国上市公司的证据分析师跟踪与企业盈余管理——来自中国上市公司的证据

摘要：

企业盈余管理一直是财务领域的研究热点之一。本文通过分析中国上市公司的数据，探讨了分析师跟踪与企业盈余管理之间的关系。研究结果表明，分析师跟踪对企业盈余管理具有显著影响，分析师跟踪程度越高，企业更倾向于进行盈余管理。进一步分析发现，企业规模、财务困境状况以及机构投资者结构等因素也会对这一关系产生调节作用。这些发现对于进一步研究企业盈余管理行为以及完善分析师监管政策具有一定的借鉴意义。

关键词：分析师跟踪；企业盈余管理；中国上市公司

1.引言

企业盈余管理是指企业在财务报告中有意调整盈余水平以达到某种目标的行为，既包括合法的会计政策选择，也可能包括无形的甚至不合法的操作。盈余管理行为的存在对分析师、投资者以及监管机构都具有一定的负面影响，因此引起了广泛的关注。

分析师作为市场信息的搜集者和传递者，在发现并解读公司财务数据方面发挥着重要作用。他们对财务报告的解读和评估对于投资者的决策具有重要影响。因此，分析师对企业盈余管理具有一定的监督和约束作用。

在中国股市的快速发展过程中，分析师们的角色也越发受到关注。然而，由于信息不对称、监管缺失等原因，中国上市公司普遍存在盈余管理的现象。因此，分析师跟踪与企业盈余管理之间的关系很值得探讨。

2.分析师跟踪与企业盈余管理的理论基础

2.1市场监管理论

市场监管理论指出，股市中的有关方面通过高质量的信息获取和公开披露来提高市场透明度，并在信息对称的情况下降低企业的盈余管理。而分析师作为信息的搜集者和解读者，其关注和跟踪程度对企业盈余管理行为具有一定的监督作用。

2.2分析师监管理论

分析师监管理论认为，分析师的研究报告对投资者决策有重要影响，这种影响能够减少企业盈余管理的行为。分析师通过对企业财务报告的解读和分析，及时发现并揭示企业盈余管理行为，使投资者能够更好地理解企业真实的盈余状况。

3.数据与方法

本文选取2010年至2020年中国A股上市公司的数据作为研究样本，通过分析师关注度指标（包括分析师关注度和分析师准确度）以及企业盈余管理指标（包括盈余操纵指标和盈余质量指标）来研究两者之间的关系。

4.研究结果及讨论

研究结果表明，分析师跟踪对企业盈余管理具有显著影响。分析师关注度越高，企业更倾向于进行盈余管理行为。这与市场监管理论和分析师监管理论的预期是一致的。

进一步的分析发现，企业规模、财务困境状况以及机构投资者结构等因素对分析师跟踪与企业盈余管理之间的关系具有一定的调节作用。大型企业和盈利能力较差的企业更倾向于进行盈余管理，而机构投资者的存在则能够减少企业的盈余管理行为。

5.结论及启示

通过对中国上市公司的数据分析，本文发现了分析师跟踪与企业盈余管理之间的关系。分析师关注度越高，企业越倾向于进行盈余管理行为。该研究结果对进一步探讨企业盈余管理行为以及完善分析师监管政策具有一定的借鉴意义。

然而，本文的研究也存在一定的局限性。首先，研究样本仅涵盖了中国A股上市公司，研究结果可能不具备普遍性。其次，本文只选取了部分分析师关注度和企业盈余管理指标，未能考虑其他可能的影响因素，如企业治理结构等。未来的研究可以拓展样本范围，进一步探讨这一问题。

笔者认为，针对企业盈余管理问题，应加强对分析师的监管，提高分析师的独立性和专业性。同时，建立并完善市场监管制度，加强信息披露的透明度，降低企业盈余管理的可能性。此外，投资者也应提高自身的财务分析能力，更加理性地判断企业的盈余状况。

分析师跟踪是指分析师对上市公司的财务数据和业绩进行跟踪分析，并发布研究报告，向投资者提供投资建议和预测。分析师跟踪的目的是为投资者提供关于上市公司未来业绩和估值的信息，帮助投资者做出投资决策。然而，研究发现分析师跟踪与企业盈余管理之间存在一定的关系。

盈余管理是指企业通过调整财务报表上的项目，以达到管理层希望向外界传递的盈余信号。企业进行盈余管理的主要目的是影响投资者对企业的价值和风险的认知，以获得更好的市场反应。然而，盈余管理可能会对投资者产生误导，影响投资决策的准确性。

研究发现，分析师关注度越高，企业越倾向于进行盈余管理行为。这一结论可以有多种解释。首先，分析师关注度高意味着分析师对企业的关注程度增加，会更加密切地关注企业的财务表现，并发布相关报告。企业可能会利用这一关注度，通过盈余管理来塑造其预期表现，以满足分析师和投资者的预期。

其次，分析师的关注度对企业来说是一种市场反馈，高关注度意味着市场对企业的关注度也相对较高。企业可能会利用盈余管理来提高自己的市场声誉和股价表现，以满足投资者的期望并吸引更多的投资。

此外，研究还发现企业规模、财务困境状况以及机构投资者结构等因素对分析师跟踪与企业盈余管理之间的关系具有一定的调节作用。大型企业和盈利能力较差的企业更倾向于进行盈余管理，可能是因为大型企业更受市场关注，而盈利能力较差的企业可能需要通过盈余管理来扭转投资者对其负面预期。另外，机构投资者的存在能够减少企业的盈余管理行为，可能是因为机构投资者更注重公司的基本面和财务表现，不容易受到盈余管理的误导。

综上所述，分析师跟踪与企业盈余管理之间存在一定的关系。分析师关注度越高，企业越倾向于进行盈余管理行为。这一研究结果对于进一步探讨企业盈余管理行为以及完善分析师监管政策具有一定的借鉴意义。

然而，本文的研究也存在一定局限性。首先，研究样本仅涵盖了中国A股上市公司，研究结果可能不具备普遍性。未来的研究可以拓展样本范围，包括其他国家和地区的上市公司。其次，本文只选取了部分分析师关注度和企业盈余管理指标，未考虑其他可能的影响因素，如企业治理结构等。未来的研究可以进一步探讨这一问题，并考虑更多的影响因素。

针对企业盈余管理问题，笔者认为应加强对分析师的监管，提高分析师的独立性和专业性。监管部门可以加强对分析师发布研究报告的审核和监督，确保其真实客观地反映企业的财务状况和业绩。同时，建立并完善市场监管制度，加强信息披露的透明度，降低企业盈余管理的可能性。投资者也应提高自身的财务分析能力，通过深入研究和理性判断企业的盈余状况，减少受到盈余管理的影响。

综上所述，分析师跟踪与企业盈余管理之间存在一定关系，在进一步研究的基础上，应加强对分析师的监管，完善市场监管制度，并提高投资者的财务分析能力，以降低企业盈余管理的可能性综上所述，本文研究得出了注度与企业盈余管理之间存在一定关系的结论，并提出了一些对进一步研究和完善分析师监管政策的建议。然而，研究结果具有一定的局限性，需要进一步拓展样本范围和考虑其他可能的影响因素。

首先，本文的研究样本仅涵盖了中国A股上市公司，因此研究结果的普遍性有待验证。未来的研究可以拓展样本范围，包括其他国家和地区的上市公司，以获得更广泛的研究结论。

其次，本文只选取了部分分析师关注度和企业盈余管理指标，未考虑其他可能的影响因素，如企业治理结构等。未来的研究可以进一步探讨这一问题，并考虑更多的影响因素，以更全面地了解注度与企业盈余管理之间的关系。

针对企业盈余管理问题，本文建议加强对分析师的监管，提高其独立性和专业性。监管部门可以加强对分析师发布研究报告的审核和监督，确保其真实客观地反映企业的财务状况和业绩。同时，建立并完善市场监管制度，加强信息披露的透明度，降低企业盈余管理的可能性。投资者也应提高自身的财务分析能力，通