地方政府债务风险预警研究

地方政府债务风险预警研究

近年来，为了加快地方经济发展，地方政府相继借钱建设。而地方政府举债管理上的混乱,致使地方隐性债务大量存在。如果这些借款到期不能偿还时,直接影响地方政府预算的正常执行或者社会安定,形成地方政府债务风险。从某种意义上讲,地方政府债务的不确定性或其自身的缺陷以及由此引发的问题便是地方政府债务风险的表现形式,其中前者可成为内在风险,后者可成为外在风险。地方政府债务管理部门建立并完善地方政府债务风险预警系统可以大大降低由于债务风险带来的财政支出压力。一、通过分析地方政府债务风险，建立了一个普遍因素1、信息不对称与道德困境我国正处于经济体制转轨时期,许多制度的不规范导致地方政府债务管理上存在信息不对称。斯蒂格里茨(Stiglitz)和魏斯(Weiss)的研究证明信息不对称产生的逆向选择和道德困境存在于信贷资金。相对于地方政府,债务资金使用单位对债务资金的使用风险性质拥有更多的信息,而最终的债务资金提供者——外国政府、国际金融组织或者本国公民对债务资金用途缺乏了解,从而产生了政府信贷市场上的逆向选择和道德困境。2、减少逆向选择由于所交易的货物或服务的品质不确定,买卖双方无法就价格达成一致,政府作为债务资金使用者和提供者的统一体出现,可以在一定程度上减少信息不对称。当最终提供者将他们的资金集中到政府手中时,他们事实上委托了一个代理人来对不同的使用人实行区别对待,根据他们的相对风险确定他们交易成本的高低程度,这样就可以减少逆向选择。而且相对于最终提供者,政府也处于更有利的地位来监督和影响资金使用单位在获得资金后的行为,从而可以限制道德困境。二、降低债务风险地方政府债务风险预警是指在地方政府财政运行过程中对各项财政支出活动进行监督和检测,在地方政府债务风险增大到一定程度时发出警报。地方政府财政部门可据此查找警源并进行有效的调控,把政府债务风险降低到比较安全的程度。因此,在我国各个层次政府债务风险较大的情况下,建立完善的地方政府债务风险预警体系可以减小地方政府债务风险,避免债务危机的爆发。(一)建立地方政府债务风险预警体系的步骤1、分析阶段及警情经济预警从逻辑上讲包括明确警情、寻找警源、分析警兆以及预报警度等阶段。明确警情是监测预警研究的基础;寻找警源,分析警兆属于警情的因素分析及定量分析,预报警度则是预警目标所在。2、警度及警度指标警情可以从警素和警度量方面来考查。警素是指构成警情的指标是什警度必须考虑经济内部结构、经济效益以及社会效益。因此,对经济预警需要深入分析。警度是指警情的程度。经济警度可考虑分为五个等级,无警警度、轻警警度、中警警度、重警警度、区警警度。这五种警度分别与表示警素指标数量变化区间的无警警限、轻警警限、中警警限、重警警限、区警警限相对应。这里无警警限的确定是关键。3、从警源的生成机制看,警源是自然警源、外生警源、内生警源寻找警源是预警过程的起点,警源是警情产生的根源。从警源的生成机制看,警源可以分为自然警源、外生警源、内生警源。从另外的角度还可以分为一般性警源和特有性警源。4、我国警情的表现分析警兆是预警过程中的关键环节,由警源到警情产生这一过程中,包含着警情的孕育、发展、扩大、爆发。警情在爆发之前必有一定的先兆,这种先兆与警源必然有关系。警兆的确定可以从警源入手,也可以经验分析。5、警震报警区间与警情警限的关系预报警度是预警系统的最终产出形式。根据警兆的变动情况,联系警兆的报警区间,参照警情的警限,运用定性与定量方法分析警兆报警区间和警情警限的实际关系,结合专家意见及实际经验,便可预报实际警情的严重程度。(二)风险预警的警度根据风险预警的一般逻辑,在整个地方政府债务风险预警体系中,分析警兆是关键。因为地方政府债务风险预警的目的就是预报地方政府债的风险警度,而预报债务风险的警度,除了可以根据警情指标的变化来定义警度外,还需要其他的辅助性指标体系来配合。如果说警源是产生风险的原因,那么警兆是警源变成警情的外部形态表现。因此,地方政府债务风险预警体系包括两层指标:警情指标和警兆指标。1、债务危机综合指数在建立本预警系统时,首先要解决的问题就是什么是危机,以及如何量化地表示危机的发生。一般来讲,地方政府债务危机对地方经济的各个领域都将产生影响。比如财政赤字巨大、各种规费大量增加、下岗职工大量增加、举债困难等。因而,地方政府债务危机涉及到地方经济的各个领域,同时还会通过一定的传导机制影响其他地区或者整个国家的经济发展。从国民经济深层上来看地方政府的债务风险,我们会发现债务风险危机和企业财务危机一样普遍。地方政府债务危机基本上是由于财政入不敷出而导致的危机。本文利用财政赤字和财政收入这个两个变量,作为地方政府债务危机的定义性指标。也就是我们把财政赤字规模扩大以及显性直接债务支出超过地方财政收入承受能力作为危机的重要标志。因此,本文提出危机综合指数来刻画政府的债务风险,包括财政赤字变动率、直接债务支出变动率和一般预算收入变动率。由于债务危机主要是广义上的债务支出增长超过了财政收入的增长幅度,所以可以通过差分等数学技术表示地方政府债务的综合风险。由此,政府债务危机综合指数可以表示为:其中,W代表危机综合指数,DF代表财政赤字,DB代表当年的显性债务支出,GR代表一般预算收入,△表示一阶差分,δ表示标准差。那么,△DF、△DB和△GB就分别表示财政赤字、当年显性债务支出和一般预算收入的一阶差分,而δDF、δDB和δGR则分别是财政赤字、当年显性债务支出和一般预算收入的标准差。2、支出率5.警兆指标体系,需要体现地方政府债务中可能出现的一些风险,从而能够弥补政府债务危机综合指数单个指标的缺陷。本文从反映赤字风险、狭义债务风险、效益风险、管理风险以及隐性或有风险五个方面选取以下指标,其中由于经济变量的相关性,一个指标可能涉及到多个风险的反映。政府财政赤字率(X1)=财政赤字/GDP×100%财政收入占国民生产总值的比率(X2)=财政收入/GDP×100%财政收入支出率(X3)=财政支出/财政收入×100%工业企业经济效益(X4)=工业企业总产值/GDP×100%财政收入结构指标(X5)=预算内收入/财政收入×100%财政收入税收比率(X6)=税收收入/财政收入×100%(工商各税和农业四税)财政支出结构比例(X7)预算内支出财政支出×100%狭义债务偿债率(X8)当年偿还的直接显性债务额/当年财政支出×100%狭义债务实际偿还率(X9)=实际还本铆债务还本额×100%财政部门借款比例(X10)=财政部门借款余额碳务余额×100%狭义债务内债比例(X11)=狭义内债/狭义债务余额×100%债务税收异同率(X12)=债务支出/税收收入×100%狭义债务偿债率(X13)=债务支出/财政收入×100%狭义债务负担率以(X14)=直接显性债务总额/GDP×100%居民债务负担率(X15)=直接显性债务据民存款余额×100%预算收入支出率(X16)=一般预算支出预算内财政收入×100%生产性支出率(X17)=生产性支出/预算内支出×100%生产性支出贡献率(X18)=生产性支出/全社会固定资产投资总额×100%失业率(X19)=(可就业人口-就业人口)/可就业人口×100%财政支出贡献率(X20)=财政支出/GDP×100%金融风险负担率(X21)=居民存款余额财政收入,三、树立正确的道德观念,制定合理的税收规划地方政府债务风险的防范是一项复杂的系统工程,不同风险的类型和不同地方政府,风险防范模式不尽相同。因此,应当根据经济运行的客观规律,因地、因时而灵活相机制宜,采取多种措施,积极防范财政风险。首先,确立适度债务有益观。虽然理论界对于政府债务的风险问题争论不休,政府债务是否对经济、社会产生有害的影响还没有能够准确地达成一个共识,但是有关政府债务问题应该能够得到各级政府财政部门特别是各级领导干部的注意,各级政府和财政部门增强风险意识和忧患意识,认识到地方政府债务过多的危害性,改变债务资金多多益善的想法,要从地方政府自身的具体承受能力以及消化能力来考虑债务的规模。无论是直接显性债务,还是隐性及或有债务,其规模的适度均与地方政府财政的承受能力相关。其次,树立“借债还钱”的道德观念。在计划经济年代,地方政府的债务资金借贷市场道德风险严重,存在许多借债不还的地方政府。在市场经济改革过程中,我国地方政府债务风险是逐渐由中央政府承担逐步演变为各级政府承担,或者政府、企业和居民共同承担,财政对本级政府举债承担着最终偿还责任。第三,树立地方政府债务资金效益观念。地方政府债务资金的借贷成本相对于其他商业性贷款来说是比较低的,但一些单位往往不注重地方政府债务资金的附加条件,如某些中央、省安排一定资金后,市县财政必须有一定配套资金的项目,经常因配套资金数额巨大,超越地方财力,造成挤占正常支出、借用预算外资金或政府举借狭义债务的局面,影响地方财政的稳固和平衡。因此,各级政府及企事业单位在使用地方政府债务资金时,要树立效益观念,不能盲目地争资金,搞一些没有效益的“形象工程”、“献礼工程”或者“豆腐渣工程”等等,既浪费资金,又造成未来地方财政的包袱。由于对于地方政府债务资金使用没有树立效益观念,所以存在大量的资金乱用情况,不仅导致地方政府债务资金存在效益风险,而且促使管理风险的产生。第四,确立正税废费的观念。地方政府的费收入是地方政府提供准公共产品的部分补偿。地方政府费收入的性质必须从地方政府提供的公共产品的分类、地方政府费收入与地方政府提供的准公共产品之间的内在关系来认识。地方纯公共产品的消费具有完全的非竞争性和完全的非排斥性。例如地方的治安、地方基础设施等。在这类地方纯公共产品的可供量限度内,供给者或者是由于技术上的原因而不能排斥不付费的人消费,或者排斥的成本太高,于是每一个消费者不会付费。因此,纯公共产品必须用税收保证资金供应,或者说税收是纯公共产品的消费成本。地方准公共产品是其效用具有不完全的整体