7月15日李丰公开课整理

华展内参PAGEPAGE17月15日李丰公开课整理反弹将向哪里去？下半年行情将如何运行？我们看一下近几年大盘的走势：998点—6124点6124点—1664点1664点—3478点报复性的反弹国家采取刺激经济的政策3478点—现在管理好通胀预期——明显的通胀（6.4%恶性通胀）管理层的政策决定了A股很难起一轮很大的行情2009年下半年到现在，管理通货膨胀预期、管理通货膨胀、通货膨胀就在眼前温总理讲了两难的政策，那现在的行情也就是两难的行情。各位可以看一下，两年来你的操作怎么样，如果你的操作基本上是不亏不赚，那已经很难得了。经历了两年的整理，够了吗？根据我们操盘的人来讲，远远不够。对付散户折磨远远是不够的，还要恐吓。看到今天这么多人来听课，说明各位活的还不错，这样会起行情吗？但是也不必过于恐慌，就把他当做一个大的箱体整理就行了。不要幻想着现在可以起大牛市。2011年上半年已经收官12月31日收盘2808点，6月30日收盘2762点。今年上半年以来，阳光私募经历了有史以来最多规模的清盘。上半年已经结束，既没有很多想的那么乐观，也没有很多人想的那么悲观。通过他的走势，我们发现两点：震荡的时间已经很久了，离启动大行情很近了；波动的幅度已经越来越小了，从大盘周K线上来看，在走一个收敛三角形。在现在的行情看来，大盘变盘在即，有两种迹象，一个是黎明前的夜非常黑暗，一个是黎明之前是静悄悄的。这段时间机构的亏损比散户要多的多，因为大盘波动幅度越来越小，操作起来比较困难——股票要的是流动性。现在大盘的走势和今年春节前的走势很相似，没有什么明显的热点，比较混乱。现在行情的走势加上现在的时间点，我们可以把它定义为维稳行情。困扰市场的因素有：推国际板悄无声息；通货膨胀高位运行；欧债危机此起彼伏；地方债务看似可怕；猪飞到天上了。国际板的推出这段时间有消息吗？不清楚今年会不会推出来。按照惯例，管理层每年要做一两件事，但是到现在为止，证监会一件事情也没做。现在很多人没有提，在这里我给大家提个醒。新三板对市场的影响不大。对于通货膨胀，什么样的声音都有。对于我们来讲，不必过于担心。最近老在闹腾的欧洲债务危机，其实对我们没有什么影响。只是有一些国际炒家在炒作。欧洲的国家闹完这家闹那家，到最后，只有一个国家不会有，那就是德国。欧洲很多的国家都不怎么干活，只有德国非常的敬业、勤奋。有多敬业多勤奋呢？跟我们的股民有的一拼（笑）欧洲债务危机的本质是什么呢?欧洲的国家没什么问题，是人出了问题。他们的福利越来越好，人却越来越懒惰，债务越来越高……欧洲的债务危机不是一天两天，一年两年可以解决的，是整个二战以来的遗留问题。欧洲的债务危机对市场的影响是短期的、是暂时的。前段时间，希腊危机，温总理到了希腊之后，说没人买你们债券，我们买，结果希腊度过了危机。我们有三万亿的外汇储备，买了一万亿的美国债券，去年还买了日本的债券，咱不差钱。可是我们的地方呢？我们地方债务有十几万亿。有人来买吗？没有，他们不但不买，还做空我们中国经济，他们做空新加坡的A50指数。前段时间索罗斯还说中国的经济会硬着陆。我们的地方债大概有二十多万亿。可怕吗？不可怕。随着时间的推移，我们会慢慢地消化。估计这次索罗斯要错了，要亏钱了。索罗斯这次要是倒下的话，估计这辈子很难爬起来了。索罗斯以前在世界各地到处赚钱，非常风光，但是1997年到了香港之后，就全部送给了一个人——朱镕基。前段时间，索罗斯在香港成立了一家公司，全球募集资金，做空中国。到时候我们的政府一定会采取措施应对他。索罗斯只会做空，他到处看别人的毛病，欧洲的债务关我们什么事呢，我们会关心吗？我们的地方债，我们没事会去捅他吗？不会。只有他们这帮人会这么干，不这么干，他们没有做空的理由。还有一个是笑话了，就是最近猪肉的价格涨上天了。还有一个比猪肉价格涨的更快的东西，那就是喂猪的饲料。据了解，猪肉的价格上涨源于一部分猪的死亡——生病死了。但是媒体没怎么报道。其实，想要猪肉价格下降，很简单。媒体报道下，吃猪肉会怎么怎么不好，像美国的“吃牛肉会得疯牛病”一样，猪肉价格肯定下来（笑）。现在各方的消息不必过于担心，只要担心突然推出或者出来关于国际板的消息。通货膨胀：CPI——4月5.3%、5月5.5%、6月6.4%有人说，6月份的CPI中猪肉的价格占了20%的比重。从来没有听说过CPI是这么统计过的！6月份的数据是什么时候出来的呢？7月9日。我们原来预计会在6月的27、28日加息，不加息的话，要在7月8日左右。大盘在6月24日打了一根较大的阳线，很显然，场内的主力提前知道，温总理要讲话和讲话的内容。很多人都看过温总理在《金融时报》上的讲话，但是不知道你是怎么读的：中国整体价格水平处于可控范围之内，并预计将稳步回落（由此你可以知道接下来CPI数据是多少，是稳步回落）中国已将限制价格上涨作为宏观经济调控的首要任务，并推出了一套有针对性的政策，这些政策已经奏效。（本来以为今年房价会下来，所以调了CPI数据中房地产的价格比重，结果今年房价不跌反涨，并没有下来，现在已经限制二三线城市的购房）今年价格上涨将得到有力的控制，我们有这个信心。（本来以为今年房价会下来，因为要建保障性住房，结果到现在还没有开工，所以要求今年年底1000万套保障性住房必须开工，而且每年1000万套。所以正常来讲，今年年底明年年初，房价会出现回调。房地产市场和股市的节点是相似的。有一段时间，股市和房地产市场是相反的，股市下跌，楼市上涨；有一段时间，股市和房地产市场是相同的，股市上涨，楼市也上涨；当资金比较充裕的时候，股市和楼市都会上涨，当资金不是很充裕的时候，股市和楼市的上涨是跳动的，资金是轮换的）通过温总理的讲话，我们可以看到下半年政策的方向——限制价格上涨。自己的署名文章发到金融时报，不是别人采访他的，目的是什么呢？一是为了应对多外做空中国的那些人，另一个无疑就是立了一个军令状。所以接下来每个一段时间，总理都要开会，不是限制这个价格就是限制那个上涨。从2010年1月以来，银行准备金率和基准存贷款利率分别上调了12次和4次。（正常来讲，今天晚上或者周日的晚上会上调存准率，今晚不太可能了，那周日有可能上调即7月17日）货币和信贷供也因此恢复到了正常水平。（货币和信贷几乎平衡的时候，将迎来拐点）所以接下来，我们会看到：CPI逐步回落，市场的手段（加息和上调存准率）将会逐步消失。我们会很清楚地看到，第四季度，加息和上调存准率将停止。届时不但不加息，还会出现降息和小调存准率。三季度是个混乱的时间段。总理的讲话是一个转向的信号，但是不够明确，更加明确的转向信号将会是在10月底中央经济工作会议上。现在是防通胀，我们就要防风险。现在的上涨要防范风险（倒春寒），虽然我们的政策感觉现在已经到了该刹车的时候了，但是矫枉要过正。上半年提高准备金：每月一次，每个月中旬，16号前后，现在是21.5%，极限23%。现在公布数据，为防止泄密，提前到9号前后。提前就不泄密了吗？（与其说把泄密的人抓了，还不如说是把数据做高的人抓起来）现在面临一个变动，从宏观数据公布的变动，我们就要关注上调存款准备金率的时间，如果这次不上调存准率，那就是一个信号，这个时间点将会成为一个拐点——每个月都上调一次，这个月不调了——政策信号变得明显，这个手段不用了。加息：上半年每两个月一次，每逢双月加息。极限加到负利率消失。每个月的10号前后或者26号前后。上半年6月份没有加息，下半年7月6日加息——是改为单月加息，还是月月加息，还是无规律加息，还是最后一次加息？接下来具体什么时候加息，还真说不好，不过最有可能是的每个月加息一次，准备金不动了。估计会在8月8日左右，加息一次，9月份一次，10月加一次，如果连续加4次，就加到4.5%左右，加不动了，时间点就在10月份。10月底要开中央经济工作会议。时间的拐点就在10月份。央行操作只有三板斧：加息、上调存款准备金率、央票。其实最有效的就是央票。一次加息锁定3500亿元，上调存准率一次锁定3500亿元左右，而一次央票的回购就是1万亿。这是最直接最有效的。央行连续八月净投放，4、5、6连月投放近万亿。6月净投放近4000亿元，本周开始回笼860亿元。今年加息、上调存准率基本上是正常的节奏，正常的节奏不影响市场。他不是一个变量是一个衡量，最重要的一个变量来自于央票的投放。今年春节之前的2661点起来的行情，是为什么呢？上调存准率没变，那是什么呢？央行通过央票投放7000亿元：这次呢？4、5、6连月投放近万亿，光6月份一个月就净投放近4000亿元，所以行情没有下去：从这周开始，央票开始回笼（860亿元），所以大盘的涨势很难继续下去了。对比大盘春节前央票投放的资金量及大盘的涨幅，再看看现在大盘的走势和K线形态，我们会发现，这几天都在收的是上吊线（具体解析见黄金K线初级班内容），这样的K线是起行情的K线吗？不是，是上吊！我们也可以看下，大盘在3478点之前的走势：大盘在股指期货之前的走势：大盘在2010年11月11日，3186点的走势：等等走势，都在透露一个不太乐观的信息。通过目前宏观方面的政策信号，我们可以知道现在在转向的初期，而这个时候是最混乱的时候，最混乱的时候就是最容易出错的时候。所以大家要注意风险。信贷：全年7.5万亿，上半年已投放4万亿。（下半年信贷不太乐观。估计全年大概在7万亿左右，下半年有3万亿左右）经济的增速不必担心，一季度9.7%，二季度9.5%，这就叫稳步下降，所以三季度GDP的增速会在9.3%或者9.2%上下，不必等到三个月走完，10月中旬才知道。以上就是到目前为止的宏观政策，下半年的政策呢？政策的转向是逆转还是放缓？如果是逆转，行情就会发生逆转。比如说大盘在2007年的6124点附近时候，2007年11月召开的中央经济工作会议，会上强调：防止经济过热、止通货膨胀（待定）、防止股市大起大落——这个政策整个2008年没有改变，在2008年国际都在担心金融危机的时候，我们管理层提出：防止经济探底，财政投入4万亿，信贷新增10万亿，就是有14万亿资金投放，所以1664点成为底部。现在的宏观政策有没有逆转呢？没有逆转！没有逆转，那么2610点就不是底部，具体的就不多说了。现在管理层能看到的就是未来三个月的经济方向，也就是第三季度的情况。所以没有逆转，暂时放缓。王岐山总理提到：继续从紧、定向宽松。社保：社保基金可以动用400亿元，100亿元以后再无消息。对于大资金的动向不要着急，他可以空仓11个月，最后一个月就拉回来。还记得2010年国庆之后的走势吗？社保基金在香港减持工行：3月1日减持4000万股，6月28日减持3500万股。我们可以看下他减持之后大盘的走势：每次减持之后，震荡上去，后面又全部回来。半年报行情，当做一个短线炒作就行——是业绩大增，二是高额送转。这些东西等散户知道都太晚了，高送配不是说送配的就送配的，做个短线就行了。这段时间有个特别的现象，就是新股的炒作。可以看的到市场又始疯狂了，市场才涨几十个点，新股的炒作呢？所以可以看的出，市场的投资者非常的不理性。2610点的反弹，还有一个传闻说市场可能要暂时发行，现在我们可以看的到，新股暂时发行了吗？没有。市场其实没什么变化，当市场上的信心存在问题的时候，管理层就会放出消息（或消息传闻），主力就借机炒作。大盘走势：对于目前的走势，从2610点以来，大部分的股票都反弹了。反弹的行情就是今天你反弹，明天他反弹，有什么明显的热点板块。前段时间涨的较好的水利、水泥、医药。这些强势的股票，下周我们基本上就不要追进去了。大盘自