第一二章财务管理概述环境

课程性质与教学目的

经济、管理类专业的核心课程。

探讨企业在资金运行中，怎样按照客观经济规律

，遵循国家的法律法规，合法筹集资金，有效使用资金，合理分配收益（资金）并处理好与各方面的经济关系。研究企业如何根据财经法规、经济规律，组织调节财务活动，处理财务关系。

通过本课程的教学，使学生能理论联系实践，掌握有关筹资、投资、资金管理、收益分配等理财方法和技巧，培养具有现代理财理念、适应社会

经济发展所需要的财务管理人才。

参考书目

1.《公司理财》，斯蒂芬.A.罗斯(StephenA.Ross)

著、机械工业出版社

2.《现代企业财务管理》，詹姆斯.C.范霍恩著，经济科学出版社

3.《财务成本管理》CPA教材

财务管理的内容

1、概念。组织财务活动，处理财务关系

财务管理的核心内容

2、内容。 筹资管理

投资管理

营运资金管理

财务管理的拓展

企业并购问题

股利分配管理

财务分析

时间价值的观念证券估价

风险价值的观念

管理者的本量利理念

财务管理的

财务管理与会计的区别

区别：财务管理侧重 分析与决策

会计侧重 计量与报告

联系：会计信息是财务管理的基础

第一章财务管理概述

第一节财务管理的目标

一、公司经营目标

二、公司财务管理的目标

三、协调股东与管理者的委托代理关系

四、公司与社会责任

生存

财务管理可能的目标

避免财务困境和破产

在竞争中获胜

销售额最大化或者市场份额最大化

成本最小化

利润最大化

维持盈利的稳定增长

企业目标及对财务管理的要求

生存—以收抵支、到期偿债

发展—筹集企业发展所需的资金

获利—合理、有效使用资金

企业财务目标的综合表达

利润最大化

每股盈余最大化

股东财富最大化

企业价值最大化

理由：

利润最大化

利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

存在的问题：

(1)利润是一定时期实现的利润总额，它没有考虑资金时间价值

(2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系

(3)没有考虑风险因素

每股盈余最大化

理由：

把企业实现的利润额同投入的资本或股本数联系起来考虑

存在的问题：

没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

股东财富最大化

理由：

（1）考虑了资金的时间价值

（2）考虑了投资的风险价值

（3）考虑了投入资本与获利之间的配比关系

存在的问题：

计算比较困难

财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

更一般的表述：最大化现有所有者权益的市场价值。（适用于各种企业组织形式：个人独资制、合伙制、公司制）

企业价值最大化目标的具体内容

强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；

强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系；

加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制；

关心本企业一般职工的利益；

不断加强与债权人的关系；

关心客户的长期利益；

加强与供应商的合作；

保持与政府部门的良好关系。

注意：企业价值是考虑风险的，但并不是风险越低越好

四、公司与社会责任

公司承担一定的社会责任是应该的，但完全以社会责任为前提是行不通的，这将会使公司放弃财富最大化这一理财目标。

第二节财务管理的内容

一、公司财务活动

二、公司的财务关系

三、财务管理的主要内容

一、公司财务活动

公司筹资引起的财务活动

公司投资引起的财务活动

公司日常经营引起的财务活动

利润分配引起的财务活动

二、公司的财务关系

与投资者的财务关系

与债权人及债务人的财务关系

与被投资单位的财务关系

与税务机关之间的财务关系

内部各单位的财务关系

与其职工之间的财务关系

财务关系

企业是一系列契约关系的集合

债 供应商 客户 又希 权 经 有

望 人 理 不

企 同

业 的

成 股 企业 职 利功 东 工 益

社 政府

会

企业最重要的财务关系

股东和经营者的冲突表现及协调方法

股东和债权人的冲突表现和协调方法

股东和经营者的冲突表现及协调方法

冲突：

股东和经营者的目标并不完全一致，股东的目标是使企业财富最大化，经营者的目标是享受在职消费和避免风险。

表现：

道德风险和逆向选择

协调方法：

监督

激励（股票选择权、绩效股）

股东和债权人的冲突表现和协调方法

冲突：

债权人希望到期安全收回本金和利息；而股东由于其承担有限责任，在总资产报酬率高于借款利率的前提下，希望进一步扩大负债，以充分发挥负债筹资的财务杠杆效应，以争取更高的净资产收益率。

表现：

投资于预期风险要高的新项目

发行新债

协调方法：

限制性借款

拒绝进一步合作

三、财务管理的主要内容

投资

（直接投资和间接投资；长期投资和短期投资）

筹资

（权益资金和借入资金；长期资金和短期资金）

股利分配

第三节财务管理的组织结构

财务副总裁

资金主管

主计长

财务总监

第二章财务管理环境

企业的财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。

它们是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。

法律环境

金融环境

经济环境

一、法律环境

如《公司法》等

1、企业组织法律

种类：流转税法、所得税法、其他税法

目的：开展税收筹划以尽可能减少税负

2、税收法律

种类：《企业会计准则》

〈企业会计制度〉等目的：开展盈余管理以尽可能

提供符合企业要求的信息

3、财务法律

二、经济环境

是指企业进行财务活动的宏观经济状况

（一）经济发展状况

（二）通货膨胀

（三）利息率被动

（四）政府的经济政策

（五）竞争

三、金融环境

影响财务管理的主要金融环境因素有：

金融机构（银行、非银行金融机构）

金融市场

利息率

金融市场是指资金筹集的场所。

广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。

广义金融市场的交易对象包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。

狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。

金融市场

外汇市场

资金市场

货币市场

短期证券市场

短期借贷市场

资本市场

长期证券市场

一级市场

黄金市