同花顺案例分析

目录1、绪论 11.1研究背景 11.2研究目的和意义 12、同花顺如何通过科技走向高端金融 22.1公司概况 22.2金融科技业务发展模式 33、金融科技业务对同花顺整体发展的影响 73.1相关成本分析 73.2收益分析 73.3金融科技的风险分析 84、同花顺案例研究结论与建议 94.1丰富业务种类，缓和证券周期 104.2整合各类型数据，挖掘潜在投资机会 104.3分层提供投顾服务，提升竞争力 10附录 11图1-1投资者数量（万户） 11图1-2互联网理财产品规模 11图2-1同花顺主营业务收入（万元） 11图2-2同花顺个人端变现渠道 12图2-3同花顺对接的基金公司 12图2-4同花顺上线的基金产品 12图2-5线上投顾流程 12图2-6东方财富营业收入（万元） 13图2-7东方财富与同花顺营业收入（万元） 13图2-8东方财富与同花顺归母净利润（万元） 13图2-9东方财富与同花顺研发费用（万元） 14图3-1同花顺销售费用（万元） 14图3-2基金销售结算资金（万元） 14图3-3同花顺广告收入（万元） 15图3-4同花顺金融服务网注册用户 15图3-5同花顺软件销售及维护（万元） 15表2-1同花顺业务分类 16表2-2同花顺发展历程 16

1、绪论1.1研究背景1.1.1政策背景近几年，国家和地方政府陆续公布了一系列产业政策，对金融信息服务行业的技术研发和产业升级有较大的增进作用。在十三五期间，金融信息服务得到大力发展，国家出台多项政策鼓励企业开展技术创新与产业升级。如中央全面深化改革委员会《有关增进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》，国务院《新一代人工智能发展规划》、中央人民银行《金融科技（FinTech)发展规划（-）》，浙江省政府《浙江省新一代人工智能发展规划》、浙江省经信委《浙江省电子信息产业“十三五”发展规划》，杭州市政府《人工智能产业发展规划（至）（征求意见稿）》。上述一系列产业政策的推出，给互联网金融信息服务行业发展带来新的机遇。1.1.2互联网金融行业背景伴随数字化进程的推进和数字经济的发展，我国互联网基础设施建设不停优化升级，互联网普及率及手机网民规模的不停提高。互联网所能承载的服务愈来愈多，应用场景不停扩大，同步网民规模将持续增长，均为行业的发展带来更大的想象空间。观测图1-1和图1-2，可以看出我国互联网理财顾客规模持续扩大，网民理财习惯逐渐得到培养，仅上六个月，我国购置互联网理财产品的网民规模到达了1.70亿，占网民整体的19.9%。金融是现代经济的关键，自产生以来，金融就承载着大量信息和资金，其对信息处理的功能越强大，服务于实体经济的功能就能越好地发挥。我国金融市场的迅速发展，国内金融市场与全球金融市场的关系日趋紧密，复杂的经济金融环境加深了投资者对专业金融信息服务软件的需求。1.2研究目的和意义金融市场的蓬勃发展和互联网普及规模的不停扩大为互联网金融信息服务行业的发展奠定了庞大的市场基础；国民经济的发展和居民收入水平的不停提高，居民理财意识和投资意识的不停增强，广大投资者对金融信息服务产品资讯信息的及时性和全面性、分析工具的有效性和多样性、软件系统的安全性和便捷易用性都提出了更高的规定。目前，同花顺企业是国内产业类别最全面的互联网金融信息服务平台，覆盖多种金融科技领域。同花顺以金融信息IT服务起家，之后在发展与前进的过程中经历了从PC时代到移动互联网时代，再到AI时代的变化。与此同步，企业的业务和产品也在不停演进和升级，这背后的商业逻辑值得探索。基于同花顺的案例，分析互联网金敲信息服务平台既有的商业模式及其演变路签，总结龙头企业的成功经验；研究行业发展的制约原因，评价转型方向的合理性；并且提出对应的提议，对行业未来的走向，具有较大的现实意义。2、同花顺怎样通过科技走向高端金融2.1企业概况同花顺前身是上海核新软件技术有限企业，成立于8月24日，上海核新于2月3日收购了杭州核新100%的股权。12月14日，浙江核新同花顺网络信息有限企业整体变更为浙江核新同花顺网络信息股份有限企业。2.1.1主营业务同花顺基于互联网为资本市场参与方提供多种金融市场信息服务。同花顺作为互联网金融信息服务综合提供商，拥有业内完整的产品系列。企业产品丰富、构造合理，能满足行业不一样客户不一样层次的需要。重要产品包括网上行情交易系统的开发与维护、金融资讯与数据服务、手机金融信息服务，详解如表2-1。从图2-1同花顺主营业务的走势可以看出，自来，同花顺的经营业绩提高到了新高度，基金代销服务和电信增值业务迅猛发展，给同花顺创下了巨大的营业收入。股票市场活跃度迅速的提高是业绩提高的一种重要原因，不过同花顺新一轮技术进步是推进本次业绩变化的本质要点。在以来，企业进行了大规模的产品升级，创立新一代网上交易服务平台和机构版金融数据库。2.1.2发展战略自，同花顺完毕上市后，就致力于将股票为主的金融信息服务业务发展成包括股票、基金、期货、外汇等全面综合金融信息服务业务；将以个人投资者为主的业务模式，发展成个人投资者和机构投资者并重的业务模式。表2-2记录了同花顺上市以来的发展历程。至，互联网金融信息服务提供商的竞争战略。同花顺初创时期的定位是提供金融信息的线上平台，为此，同花顺不停增强自身的综合实力，从股票层面不停深入到股票、基金、期货、外汇等全面综合金融信息服务业务。在不停升级自身产品的同步，同花顺积极开发客户，提高顾客粘性度。在剧烈的互联网金融市场竞争中站稳脚跟并保持自身的独特性，防止同质化。至，大流量主导的金融服务战略。此时，同花顺作为互联网金融信息服务综合提供商，拥有业内最完整的产品系列，企业产品丰富、构造合理，能满足行业内不一样客户不一样层次的需要。为了新的利润增长点，发挥出自身的优势，同花顺与老式金融机构合作。老式金融机构借同花顺平台进行基金销售和其他的产品推广，同花顺通过自身的流量完毕推广并获得对应的代销收入。在这个阶段，同花顺从信息提供商渐渐转变为金融服务提供商，为之后深入的提供金融服务和智能投顾等金融科技的发展打下了坚实的基础。至今，高端金融服务战略。同花顺持续加大对新技术和新应用的研发投入，增进人工智能在金融信息服务领域的落地应用，深入提高企业的关键竞争力。，同花顺智能投顾产品上线，根据建立的投资方略模型对A股市场进行价值挖掘分析，这标志着同花顺迈入高端金融的起点。2.2金融科技业务发展模式金融服务的关键在于信息的迅速、全面提供，作为信息高速的互联网在这方面有得天独厚的优势。互联网金融服务平台运用大数据处理，数据挖掘等技术挖掘并分析顾客的个性特性、行为模式、社交关系等，自动评估顾客的风险偏好、信用额度、投资风格，对顾客进行个性化理财服务推送。2.2.1个人投资者端同花顺企业对于个人投资者（C端）的商业模式是通过多渠道的引流，在网页端和移动端沉淀海量流量，在此基础上通过提供基础收费业务、进阶产品服务，以及提供丰富投资等多元服务而实现多渠道变现。从图2-2中的C端商业模式框架可以看出，同花顺在流量变现的渠道上多元化，满足不一样投资者的需要。变现渠道可以分为基础产品变现，也就是线上基金销售、贵金属交易、广告投放，这都是依托大量的流量沉淀带来的变现营收。另一方面为进阶产品变现，同花顺在PC端和移动端向投资者提供深度方略、线上投顾和智能投顾业务进行服务收费。（1）线上基金销售。在投资者理财需求多样化和基金电商销售渠道放开的背景下，企业顺应行业趋势，打造了基金为主的理财产品线上销售平台。这是企业基于Ｃ端顾客资源和自身技术实为进行了流量变现的新商业模式，也是企业从个人股票投资服务向泛资管服务业巧进的第一步。自，同花顺就深耕基金销售板块。如图2-3和图2-4，对接的基金企业从,的57家增长到123家，同步新增23家券商。代销的产品从老式的基金扩展到券商的资管产品。代销理财类产品1433种扩展到的8822种。（2）与券商合作，开户引流。同花顺上线移动客户端证券账户非现场账户功能。企业与多家证券企业展开合作，配合互联网证券环境下持续减少的交易佣金率以及丰富的优惠活动，成功实现由C端至B端导流，并提供开户、交易、行情、资讯、社交等一站式服务，企业在非现场开户业务中向券商收取部分开户费。（3）丰富投资者标的，对接贵金属业务。同花顺于1月出资1000万设置浙江国承信电子商务有限企业，并在2月通过天津贵金属交易所的现场稽核成为津贵所221号综合会员，重要提供石油化工、煤炭、钢抽、棉花、粮食、贵金属等大宗商品电子服务平台，以及为为投资者提供交易系统、投资王具、实时资讯、价格行情、市场分析、行业深度研究、现货交易以及电子商务服务等业务。企业通过提供该平台，可以获得手续费、延期费、提货费、交货费等。（4）线上投顾业务。企业针对散户iFinD智能投顾进行是独立提议配置A股个股，它首先需要建模对投资者的风险偏好进行分析，另一方面是对根据投资者风险偏好对投资者进行对应模型的运用，期间运用到企业自身的金融数据、舆情监控系统以及深度学习不停挖掘A股中适合投资者投资的标的。详细流程可以入图2-5中所示，不过该平台还处在测试阶段。目前能支持的模式为AI智能助手，语音助手支持摇一摇唤醒智能助手，通过自然语言对话，迅速选股、诊股；客服、百科，有问必答。AI语音同译可实时转写语音，支持编辑、导出，快捷生成会议纪要、调研汇报。投研小区版块，通过智能工具生成路演、研报、观点和方略等研究成果，协助投资者理解分析师投研实力。（5）创新产品。金融大师，基于人工智能与大数据，结合智能深度学习，对市场活跃资金进行大数据演算，并构建出“AI大数据-机构持仓”等三大功能系统，来揭示市场活跃资金机构动向，以洞察强势类个股活跃资金主力操盘手法，使一般投资者也能做到先知先觉。财富先锋针对的是方略交易，重要包括有股票池系统，通过进行大盘趋势研判和热点分析精选股票池相称于券商的方略研究团体；智能决策系统通过添加关注的自选个股，设置买卖时机组合提醒信息及提醒方式，起到及时提醒跟踪买卖点的作用。新增的投顾小助手功能简化了以往繁琐的指标搜索、对比等环节，将个股诊断功能与财富先锋特色功能契合后形成直白、简化的个股操作助手系统。2.2.2机构投资者端企业在机构业务方面，重点发力金融终端，主打差异数据与高端服务，重要依托iFinD金融数据终端和同花顺智能交易端。（1）iFind数据终端。iFinD金融数据终端提供除基本的宏观经济、行业经济、海外经济、企业经营、金融商品等基本数据意外，还具有特色的非构造化数据库。该数据使用智能算法技术，覆盖金融研究所需多维数据，包括但不限于医疗、医药数据库、电商数据库、航空航班数据库、机械报价数据库、农业区天气数据库等，通过特色数据，协助分析师找到隐藏投资逻辑，使分析师的投资不再局限于财务指标。通过销售iFind终端可以获得对应的销售收入。iFind目前正在积极探索与机构合作的机会，其中泰达宏利同花顺大数据就是发行的大数据智能投顾基金产品。其模式重要是同花顺iFind与基金企业合作开发产品让投资者享有到智能投顾的优势。（2）智能交易。同花顺智能交易终端可以协助机构顾客实现算法交易、融资融券、方略交易、量化交易、新股申购等特色业务。其中算法交易提供VWAP/TWAP/冰山三种经典拆单算法交易，可有效减少冲击成本隐藏交易计划，还包括算法的历史回测功能。新股申购支持多账户申购一种或多种新股，一键下单及成果查询。目前智能交易分为机构版和个人版，不过mindgo推出后，个人版和机构版整合一起，目前处在试用阶段。同花顺在研发这些产品时，将创新技术引入已经有平台产品中，加强网站平台、iFinD终端的升级和优化。运用机器阅读、智能搜索、语音识别、自然语言处理、知识图谱、数据可视化等人工智能技术，使得iFind金融数据终端具有了更佳的交互体验，实现了基于自然语言语音交互与智能搜索服务、机器阅读研报、研报知识图谱自动生成、企业财务数据自动生成可视化展示等功能。与此同步，深入优化可一键生成的基于人物、企业、产品、产业链等多维度的关系图谱，大幅减少了顾客使用门槛和顾客查询、分析数据的时间，有效提高了顾客黏性，深入提高了产品竞争力。2.4.1与东方财富对比从营业收入量级来看，东方财富的营收要强于同花顺。东方财富强大的营业收入来自于证券服务带来的营收。如图2-6、图2-7和图2-8，金融服务商受周期影响较为明显，尤其是东方财富的净利润整体变化较同花顺更为明显，阐明东方财富的整体抗风险能力偏弱。从业务上而言，东方财富的营业收入中证券服务占据重要地位，零售业务做大依赖于成本控制及客户量的汇集的规模效应，东方财富通过有效的成本控制，让其在剧烈的零售市场竞争中保留利润空间；通过低成本流量渠道汇集了大批忠实客户群带来边际成本递减。从东方财富的官网可以理解到，目前东方财富的产品重要分为东方理财、东方财富证券、每天基金网、choice数据和东方财富期货。虽然每天基金网相较于同花顺的基金销售端布局要早于同花顺，不过在后期发展上要落后于同花顺。同花顺在基金端的收入远高于东方财富，这重要得益于同花顺在移动客户端发展较快。此外，在智能投顾和人工智能布局上，东方财富滞后于同花顺。同花顺在金融科技的研发投入上要远远高于东方财富，如图2-9，尽管在净利润上低于东方财富，不过同花顺仍然致力于高端金融科技的战略发展，在前同花顺的费用一直为营收的40%左右，伴随营收的增长，目前保持在25%左右。目前，新型产品包括智能交易、iFind智能投顾平台和量化回测。年报可以看到同花顺业务模式转型公告，企业将投入不超过10亿元的资金，运用自身设计的投资产品模型系统进行资本市场投资。为了对冲投资风险，企业将投入5000元人民币用于衍生品市场的交易以此来对冲其10亿的风险投资。可以预见，同花顺将更快抢占智能投顾业务，更好地发挥出互联网智能金融服务商的作用。2.4.2与恒生电子对比恒生电子的收入来源重要为软件产品销售收入以及各类平台服务、应用服务、运行服务、信息和数据服务等其他增值服务收入。与同花顺不一样的是，恒生电子的服务对象重要以各类金融机构为主，在机构合作和整体金融生态布局上具有优势，不过重要依托软件销售收入的营收构造使得恒生电子的抗风险能力存在缺口。在个人投资者端口的布局，恒生电子的波及较少，因此同花顺在下沉市场的智能投顾布局上更具有优势。恒生电子在各金融机构之间的对接业务是其有别于其他互联网金融服务商的重要特点，而在这个领域的提前布局也使得其他企业难以进入，同花顺假如此后想在各银行和券商等金融机构之间提供对接服务将存在一定的困难。3、金融科技业务对同花顺整体发展的影响3.1有关成本分析同花顺目前企业重要的成本费用是由销售费用和管理费用构成的，占比高达90%以上。从销售费用分析，如图3-1，由于企业金融科技尚处在研发阶段，同花顺iFind平台着重于内部研发，销售费用较低。自起，企业的销售费用中占比较高增长较快的工资及附加费用，表明企业大力进行市场推广活动。尤其是在，占比到达86.6%。重要在于企业为拓展业务招聘了大量的市场人员，加大宣传力度。从管理费用分析，企业的管理费用重要为技术研发、工资及附加费用。，企业设置了技术部，专门从事同花顺iFunD平台的数据挖掘、舆情监控等的研发，伴随研发团体的扩大，研发费用的占比越来越大。，研发费用占营收26.79%，同比增长17.4%。3.2收益分析加紧研发带来了符合各类投资者需求的产品，因此同花顺的流量大大增长。怎样将流量变现，提高顾客粘性是每一种互联网金融服务商需要思索的问题。3.2.1线上基金类产品销售从基金销售结算资金的趋势可以看出，如图3-2，基金销售业务体现出周期性，不过基金等产品的代销业务毛利率一直维持在80%左右，且到达了92.93%，该业务对应的利润转化效率高，对接成本低，并且该业务的收入占总营收的10%左右，因此该业务的周期性虽然对总营收有一定的影响，不过整体是可控的，且周期反复最终是向上的趋势，企业可以平衡两年之间的利润趋势以到达稳定的增长。3.2.2广告收入同花顺在将流量变现比较明显的一种方式就是获得广告收入，如图3-3，自，同花顺多种产品推出后，广告收入实现了质的突破，营业收入奉献率到达26.2%，在奉献率只为2.07%。这阐明发展金融科技虽然前期沉淀成本较多，不过一旦突破瓶颈后，会有多种变现的渠道，不仅仅是老式的投资收益变现。并且，流量的大量增长不仅仅带来了庞大的广告收入。与其他行业不一样，互联网金融服务商的毛利率较高，同花顺各业务收入的毛利率基本维持在85%以上，成本重要来自于前期的研发投入和推广。推广轻易与否依赖于产品的品质，这也取决于前期的研发效果。从近期的收益来看，同花顺前期大量的投入所产生的多种新型产品确实提高了企业整体的营收。3.2.3电信增值服务收入电信增值收入重要来自于向个人投资者金融资讯和投资理财分析工具，这些服务的提供重要依托同花顺的对应平台。历来，如图3-4，金融服务注册顾客就一直处在上升趋势，在，注册顾客数到达了49637万人，流量的大量增长给同花顺带来的大量的关注度。从图2-1可以看出，电信增值收入自以来就挑起了同花顺营收的大头，阐明新产品的推出确实是受投资者欢迎的。2.3.4软件销售及维护收入软件销售的对象大多数为机构客户和合作高校。自以来，由于同花顺的产品覆盖面广，尤其是在数据终端提供的范围广，功能越来越全面。软件销售的收入也展现大幅度上涨，如图3-5，尤其是在有了重大突破，重要是企业应用人工智能等技术，成功研发实现自动交易和风控。3.3金融科技的风险分析3.3.1市场波动风险企业的基础流量来源于手机行情系统，证券市场周期影响市场开户数及成交额，影响企业活跃顾客数与顾客单体价值。从总营收过去的体现来看，也确实如此，展现出周期性变化。从未来预发展的高端金融来看，同花顺iFinD智能投顾产品重要的投资标的是A股市场，与美国智能投顾产品投资ETF市场进行全球化资产配置不一样，iFinD的市场风险分散相对较弱，平台收益率严重受到A股市场体现实状况况影响。尽管在产品推荐时，多选择配置不一样类型证券产品，减少集中投资风险，不过发生系统性风险时，智能投顾也无法防备。而智能投顾在开发和运作中也存在局限性，一旦协助投资者了形成理财惯性，反而不利于证券市场健康发展。3.3.2监管风险在金融科技发展的如火如荼的过程中，政策监管风险带来了极大的不确定性。同花顺发展金融科技的战略是向着智能化投资方向进军。近年来证监会已基本停止发放证券投资征询新牌照，同步对已持牌机构严加管理，全行业牌照数量不增反减。市面现存的智能投顾产品，绝大部分（除同花顺iFinD、东方财富等企业外）不具有执业牌照，无牌照产品则将直接面临合规风险。面对趋严的监管政策，同花顺的金融科技业务首先需要愈加严谨地展开服务，但另首先也使得头部优势愈发明显。3.3.3操作风险在将大数据落和人工智能贯彻到投资理财分析中，除了给投资者提供愈加以便和快捷的操作以外，数据成果的有效性和投资决策的有效性是顾客更为看重的。我认为，同花顺iFunD还不能真正做到“智能”投顾。首先是由于中国市场受政策原因影响较大，因此短期波动较多，难以出现长期稳定的金融数据输出，中国市场以小型投资人为主，市场行为多是追涨杀跌等短期行为，投资习惯不定。另首先是缺乏智能投顾的关键——海量数据。由于我国资本市场起步较晚，市场波动性大，投机性强，历史数据局限性，建模基础微弱。另一方面，中国目前的征信体系还不够完善。最终，由于国内金融数据较为碎片化，国内监管规定规定金融机构数据不得提供应第三方使用。这也意味着要在国内市场上提供真正成熟的智能投顾模型尚有很长一段路要走。4、同花顺案例研究结论与提议同花顺在布局整体发展时，重视研发创新，深挖行业潜力。加大对云计算、金融大数据、人工智能开放平台的研发投入，深入提高产品和服务品质。同步积极建设同花顺AI平台，探索新的盈利增长点。在多渠道的变现方式使得同花顺在支持后期智能投顾和大数据+基金等金融科技发展上有了愈加坚实的支撑。不过，怎样克服证券周期，寻找更多潜在的盈利增长点，更好地实现智能投顾，本文提出了如下提议。4.1丰富业务种类，缓和证券周期在行情低迷、行情萎缩的阶段，同花顺可以通过新型产品来对冲证券周期对营收的影响。个人投资者端，可以提供更多深度的行业研究汇报而不仅仅只是提供行情数据，打通目前各大研究汇报库的通道。伴随经济的发展，人们物质和文化水平的提高，投资者的问股将不再局限于简朴的K线图，怎样愈加深刻且精确地为投资者提供个性化服务是同花顺未来的盈利增长需要突破的瓶颈。除了深度汇报服务以外，在同花顺平台也可以考虑构建理财学习平台，视频化的传播替代文字和图像的传播，将股票市场中的市场异象和经典案例进行解构和分析，这将不仅吸引投资者的关注也可以获得各大高校的关注，扩大流量的同步实现更大范围的品牌推广。4.2整合各类型数据，挖掘潜在投资机会目前市场上的金融数据库都较为分散在各个板块，并没有实既有机地链接。同花顺iFind提供了特色的产业图谱可供投资者理解一家企业的业务流程和生命周期，并且非构造化数据库覆盖了除金融数据以外其他的多维数据，也就是支持投资价值背后的底层逻辑所需的数据。在未来的发展中，同花顺可以考虑对接PE和VC，实现数据共享。同步，同花顺也可以考虑依赖背后海量的数据分析充当风险投资角色，获得投资回报，扩大营收来源。4.3分层提供投顾服务，提高竞争力在智能投顾层面，可以借鉴海外经验。嘉信通过对客户群体的分层提供不一样的投顾服务，面向长尾客户，由智能投顾机器人提供服务。面对中高端客户，嘉信将征询服务外包给专业的独立投资顾问。多样化的服务端布局可以使得同花顺的产品更具竞争力。附录图1-1投资者数量（万户）数据来源：中国证券登记结算有限责任企业图1-2互联网理财产品规模数据来源：CNNIC图2-1同花顺主营业务收入（万元）数据来源：wind数据库反复使用推广活动反复使用推广活动熟人推进推广活动高校合作PC端移动端开户引流、提成线上基金销售贵金属交易广告收入线上投顾智能投顾深度方略 图2-2同花顺个人端变现渠道数据来源：企业公告图2-3同花顺对接的基金企业图2-4同花顺上线的基金产品数据来源：企业公告图2-5线上投顾流程数据来源：企业公告图2-6东方财富营业收入（万元）数据来源：wind图2-7东方财富与同花顺营业收入（万元）数据来源：wind图2-8东方财富与同花顺归母净利润（万元）数据来源：wind图2-9东方财富与同花顺研发费用（万元）数据来源：wind图3-1同花顺销售费用（万元）数据来源：企业年报图3-2基金销售结算资金（万元）数据来源：企业公告图3-3同花顺广告收入（万元）数据来源：企业年报图3-4同花顺金融服务网注册顾客数据来源：企业年报图3-5同花顺软件销售及维护（万元）数据来源：wind表2-1同花顺业务分类业务分类业务模式重要收入来