有色金属-行业周报：铜铝价格持续偏强股票右侧逢低布局

铜铝价格持续偏强，股票右侧逢低布局 铜铝价格持续偏强，股票右侧逢低布局 投资要点本周铝价横盘震荡，周环比上涨0.62%，目前电解铝行业平均吨盈利已抬升至2745元的水平。基本面来看，本周云南宏泰的置换产能陆续投产，铝价内强外弱使得电解铝进口窗口打开，供给端维持小幅增长。需求端，国内地产及汽车利好政策持续提振旺季消费预期，目前下游订单稳中向好。整体来看，电解铝库存依旧处于低位，为铝价提供一定支撑，后续需重点关注旺季需求恢复状况。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。本周铜价震荡偏强运行。国内方面，随着8月PPI、CPI读数好转以及社零等数据超预期，铜价做多情绪较浓；海外方面，美国8月CPI、PPI读数反弹超预期，8月零售销售环比读数也超预期，不仅显示美国当前通胀受油价走高影响仍会有粘性，也反映了当前美国经济情况仍然较好，推升铜价走强。基本面方面，现货供应方面表现稳定，“金九”已过半，旺季需求不温不火，但韧性偏强，铜杆周度开工率继续小幅升至71.78%。库存方面也出现明显累库情况，但库存仍然维持历史低位，铜价韧性明显。展望后市，后续重点关注国内政策催化后劲强度、需求成色以及海外宏观数据。股票方面建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。本周锌价持续上涨。8月国内社融数据超预期，叠加地产刺激政策逐步上行，内需有望逐步上行；8月美国CPI反弹，市场预期美联储9月暂停加息，当前锌市场基本面与情绪面共振，锌价易涨难跌。基本面上，本周国内大型矿山稳定生产，冶炼厂周开工率预计环比持平。需求端金九旺季略微不及预期，镀锌板开工率环比下滑；锌合金价格上涨致下游接货谨慎，观望为主。整体来看，考虑后续国庆假期来临，采购补库需求仍存，短期内锌价有望震荡走强，需重点关注旺季需求改善幅度，建议关注驰宏锌锗等。锡价持续横盘震荡。基本面来看，本周下游焊料企业开始节前备库，目前供给端相对宽松，考虑到缅甸佤邦仍然处于停产状态，若持续禁矿，将导致国内供应紧缩，建议关注佤邦禁矿持续性。中长期来看，锡矿供应趋紧，静待半导体市场需求回升，建议关注锡业股份。重点公司相关报告刺激带动铜铝价格大幅上涨》请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报1、行情表现周回顾 2、基本面跟踪 2.1、铝：铝价维持高位，重点关注旺季需求变化 2.2、铜：铜价震荡偏强，旺季韧性有余 2.3、锌：宏观数据改善，锌价持续上涨 2.4、其他小金属：锡价横盘震荡 3、行业周动态 3.1、行业重点新闻 3.2、公司公告 4、风险提示 图2、本周黄金板块涨幅最大，镍钴锡锑板块跌幅最大 图3、本周氧化铝价格指数周环比下降0.03% 图4、本周预焙阳极价格环比持平 图5、2023年8月氧化铝开工率月环比上升1.6pct 图6、2023年7月氧化铝产量月环比增加14.8万吨 图7、本周A00铝锭平均含税价环比下跌1元/吨 图8、本周三大交易所库存周环比减少0.93万吨 图9、本周电解铝社会库存周环比增加0.2万吨 图10、本周铝棒社会库存周环比增加0.37万吨 图11、2023年8月电解铝开工率月环比上升1.1pct 图12、2023年8月电解铝产量月环比增加5.5万吨 图13、本周电解铝吨盈利环比上升 图14、本周电解铝下游部分开工率周环比上周持平 图15、本周电解铝表观消费量增加0.61万吨 图16、本周铜精矿市场均价周环比上升1.04% 图18、本周电解铜均价周环比上升0.97% 图19、本周三大交易所铜库存周环比增加1.75万吨 图20、本周电解铜社库（含保税）减少0.08万吨 图21、本周电解铜制杆周度开工率周环比增加1.53pct 图22、2023年8月电解铜开工率月上升5.53pct 图23、2023年8月电解铜产量月环比增加6.31万吨 图24、2023年8月电解铜制杆开工率环比下降0.01pct 图25、2023年8月铜管开工率环比下降11.31pct 图26、2023年8月铜板带开工率上升4.46pct 图27、2023年8电线电缆开工率环比上升1.26pct 图28、本周SMM锌现货价格环比上升2.96% 图29、本周SHFE与LME锌价环比上升 图30、本周国产锌精矿价格与进口锌精矿价格均环比持平 图31、本周SHFE锌库存环比上升，LME锌库存环比下降（吨） 图32、本周七地社会库存环比上升0.29万吨 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报图33、2023年7月精炼锌表观需求量环比上升5.2%（吨） 图34、本周钛精矿价格变动幅度为+0.15% 图35、本周锡锭价格变动幅度为-0.11% 图36、本周钼精矿价格变动幅度为-0.46% 图37、本周黑钨精矿价格变动持平 图38、本周镁锭价格变动幅度为+0.19% 图39、本周电解锰价格变动幅度为+2.16% 图40、本周锡锭社会库存环比降低1051吨 图41、本周锡精矿加工费环比持平 图42、8月精炼锡产量环比下滑0.08万吨 表1、本周工业金属板块整体上涨，盛达资源涨幅居前，众源新材跌幅居前..-5-表2、本周工业金属价格整体上涨 表3、本周工业金属库存表现不一 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图2、本周黄金板块涨幅最大，镍钴锡锑板块跌幅最大跑赢上证综指1.13pct。从有色细分板块（中信三级行业分类）来看，本周黄金板块涨幅最大，周涨幅为2.82%，而镍钴锡锑板块跌幅最大。具体到工业金属个股方面，本周涨幅前五分别是盛达资源（8.8%）、中孚实业（6.27%）、华钰矿业（6.24%）、罗平锌电（5.81%）、白银有色（5.26%），众源新材等相对跌幅居前。图1、本周有色板块上涨1.16%，跑赢上证综指1.13pct行业周报表1、本周工业金属板块整体上涨，盛达资源涨幅居前，众源新材跌幅居前本周（9.11-9.15）SHFE铜、铝、铅、锌、锡分别收于69780元/吨、1917110元/吨、21915元/吨、218970元/吨，周涨本周LME铜、铝、铅、锌、锡分别收于8409美元/吨、2196美元/吨、22/吨、2515美元/吨、25870美元/吨，周涨跌幅分别达到2.17%、0.69%、1.71%、表2、本周工业金属价格整体上涨铜铝铅锌锡吨、0.03万吨、-0.05万吨，库存周变动幅度分别达到18.54%、18.34%、32.76%、0.64%、-5.59%。本周LME铜、铝、铅、锌、锡库存增减分别达到0.93万吨、-0.41万吨、0.11万2.93%。本周COMEX铜、铝库存增减分别达到-0.2万吨、-0.28万吨，库存周变动幅度分别达到-7.09%、-11.37%。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明表3、本周工业金属库存表现不一铜铝铅锌锡本周（9.11-9.15）氧化铝价格指数收于2933元/吨，周环比下降0.03%；预焙阳极价格收于4985元/吨，周环比持平。本周A00铝锭平均含税价收于19540元/吨，周环比上升0.62%；三大交易所（SHFE+LME+COMEX）本周铝库存累计达到62.22万吨，周环比减少0.93万吨；电解铝社会库存达到51.9万吨，电解铝周度社会库存周环比增加0.2万吨；本周电解铝行业平均吨盈利2745元，周环比增加72元。下游方面，企业开工率总体较上周持平，本周铝型材、铝板带、铝箔、铝线缆龙头企业周度开工率分别为63.6%，76%，79.3%，61.4%，相较上周变动幅度分别为+0.20pct、0.00pct、0.00pct、0.00p本周铝价横盘震荡，周环比上涨0.62%，目前电解铝行业平均吨盈利已抬升至2745元的水平。基本面来看，本周云南宏泰的置换产能陆续投产，铝价内强外弱使得电解铝进口窗口打开，供给端维持小幅增长。需求端，国内地产及汽车利好政策持续提振旺季消费预期，目前下游订单稳中向好。整体来看，电解铝库存依旧处于低位，为铝价提供一定支撑，后续需重点关注旺季需求恢复状况。图4、本周预焙阳极价格环比持平图4、本周预焙阳极价格环比持平请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报图3、本周氧化铝价格指数周环比下降0.03%图5、2023年8月氧化铝开工率月环比上升1.6pct图7、本周A00铝锭平均含税价环比下跌1元/吨图6、2023年7月氧化铝产量月环比增加14.8万吨图8、本周三大交易所库存周环比减少0.93万吨图图10、本周铝棒社会库存周环比增加0.37万吨请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报图9、本周电解铝社会库存周环比增加0.2万吨图11、2023年8月电解铝开工率月环比上升1.1pct图13、本周电解铝吨盈利环比上升图12、2023年8月电解铝产量月环比增加5.5万吨图14、本周电解铝下游部分开工率周环比上周持平行业周报图15、本周电解铝表观消费量增加0.61万吨本周（9.11-9.15）铜精矿市场均价收于58287元/吨，周环比上升1.04%，铜精矿TC加工费收于93.19美元/吨，周环比下降0.16%。（SHFE+LME+COMEX）铜库存累计达到23.44万吨，周环比增加1.75万吨；电解铜社会库存总数（含保税）达到15.07万吨，周环比减少0.08万吨。本周铜价震荡偏强运行。国内方面，随着8月PPI、CPI读数好转以及社零等数据超预期，铜价做多情绪较浓；海外方面，美国8月CPI、PPI读数反弹超预期，8月零售销售环比读数也超预期，不仅显示美国当前通胀受油价走高影响仍会有粘性，也反映了当前美国经济情况仍然较好，推升铜价走强。基本面方面，现货供应方面表现稳定，“金九”已过半，旺季需求不温不火，但韧性偏强，铜杆周度开工率继续小幅升至71.78%。库存方面也出现明显累库情况，但库存仍然维持历史低位，铜价韧性明显。展望后市，后续重点关注国内政策催化后劲强度、需求成色以及海外宏观数据。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报图16、本周铜精矿市场均价周环比上升1.04%图17、本周铜精矿TC加工费周环比下降0.16%图18、本周电解铜均价周环比上升0.97%图19、本周三大交易所铜库存周环比增加1.75万吨图20、本周电解铜社库（含保税）减少0.08万吨请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图23、2023图23、2023年8月电解铜产量月环比增加6.31万吨图22、2023年8月电解铜开工率月上升5.53pct图21、本周电解铜制杆周度开工率周环比增加1.53pct请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报图24、2023图24、2023年8月电解铜制杆开工率环比下降0.01pct图25、2023年8月铜管开工率环比下降11.31pct行业周报图26、2023年8月铜板带开工率上升4.46pct图27、2023年8电线电缆开工率环比上升1.26pct本周（9.11-9.15）沪锌价格收于2.22万元/吨，周环比上升2.96%；伦锌价格收于2560美元/吨，周环比上涨4.92%；SMM锌现货价格收于2.22万元/吨，周环比上升2.40%。本周国产锌精矿加工费收于5050元/吨，周环比持平；本周进口锌精矿加工费收于110美元/吨，周环比持平。本周交易所（SHFE+LME）精炼锌库存累计达到16.95万吨，周环比下降2.05万吨；精炼锌社会库存达到9.62万吨，周环比上升0.29万吨。本周锌价持续上涨。8月国内社融数据超预期，叠加地产刺激政策逐步上行，内需有望逐步上行；8月美国CPI反弹，市场预期美联储9月暂停加息，当前锌市场基本面与情绪面共振，锌价易涨难跌。基本面上，本周国内大型矿山稳定生产，冶炼厂周开工率预计环比持平。需求端金九旺季略微不及预期，镀锌板开工率环比下滑；锌合金价格上涨致下游接货谨慎，观望为主。整体来看，考虑后续国庆假期来临，采购补库需求仍存，短期内锌价有望震荡走强，需重点关注旺季需求改善幅度。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图28、本周SMM锌现货价格环比上升2.96%图29、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图28、本周SMM锌现货价格环比上升2.96%图29、本周SHFE与LME锌价环比上升图31、本周SHFE锌库存环比上升，LME锌库存环比下降（吨）图32、本周七地社会库存环比上升0.29万吨图30、本周国产锌精矿价格与进口锌精矿价格均环比持平行业周报行业周报图33、2023年7月精炼锌表观需求量环比上升5.2%（吨）元/吨、21.975万元/吨、4315元/吨度、12.2万元/吨、25850元/吨、14200元/吨，周变动幅度分别为+0.15%、-0.11%、-0.46%、0.00%、+0.19%、+2.16%。图34、本周钛精矿价格变动幅度为+0.15%图35、本周锡锭价格变动幅度为-0.11%请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图38、图38、本周镁锭价格变动幅度为+0.19%图39、本周电解锰价格变动幅度为+2.16%行业周报图36、本周钼精矿价格变动幅度为-0.46%图37、本周黑钨精矿价格变动持平锡价持续横盘震荡。基本面来看，本周下游焊料企业开始节前备库，目前供给端相对宽松，考虑到缅甸佤邦仍然处于停产状态，若持续禁矿，将导致国内供应紧缩，建议关注佤邦禁矿持续性。中长期来看，锡矿供应趋紧，静待半导体市场需求回升。图40、本周锡锭社会库存环比降低1051吨图41、本周锡精矿加工费环比持平请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报图42、8月精炼锡产量环比下滑0.08万吨沙特有望将采矿业的私人投资增至456亿美元据沙特工业和矿产资源部的消息，沙特的目标是到2030年将私营部门对采矿业的投资增加到1710亿沙特里亚尔（约合456亿美元）。据工业和矿产部估计，沙特的矿产资源超过1.3万亿美元。除丰富的油气资源外，沙特还拥有品种多样的矿产资源，包括磷酸盐、铝土矿、金、银、铅、锌、铜、铁矿石以及稀土等。（资料来源：上海有色）美国或发现全球最大单体锂矿据8月30日《科学进展》期刊上的论文，地质学家在美国内华达州与俄勒冈州交界处的一座古老的超级火山中发现了他们认为可能是世界上最大的锂矿。在长达45公里的麦克德米特火山口发现了含有多达4000万吨贵金属的黏土。目前被业内公认的全球最大单体锂矿位于玻利维亚，储量约为2300万吨。如果前述美国锂矿探明蕴藏量，预估将成为全球最大单体锂矿，这一发现可能会重塑全球的锂供应格局。（资料来源：上海有色）美国和沙特合作在非洲开发关键矿产据M援引路透社报道，《华尔街日报》周日消息，一位知情人士透露，美国和沙特阿拉伯正在商讨如何在非洲获取能够帮助其实现能源转型的金属供应。报道称，沙特一家国有企业将在刚果（金）、几内亚和纳米比亚等非洲国家购买价值15亿美元的矿业资产，并允许美国公司有权购买其中的请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报一些产品。美国正试图获取动力电池、笔记本电脑和智能手机所需钴、锂和其他金属的安全供应。7月份，沙特阿拉伯国家矿业公司（Ma'aden）和沙特公共投资基金（PIF）并购了巴西淡水河谷公司贱金属业务10%的股份，美国投资公司EngineNo.1则购买了3%的股份。该报称，6月份，PIF与刚果（金）政府接洽，希望通过其投资30亿美元与Ma'aden合资的名为马纳拉（Manara）的矿企在该国开发钴、铜和钽矿。马纳拉公司还重点开发铁矿石、镍和锂矿。白宫正在寻求本地区其他主权基金的资金支持，但是与沙特阿拉伯的谈判进展最顺利。（资料来源：上海有色）印尼希望同美国签署关键矿产协议据M网站援引路透社报道，印度尼西亚一位部长周四透露，该国已经要求美国就关键矿产贸易进行谈判，以便其出口能够享受美国通胀削减法案的优惠政策。根据通胀削减法案，华府要求动力电池所需的一定数量的关键矿产需要在北美或其自由贸易伙伴国生产或组装，以便在美国销售的电动汽车有资格享受税收减免。这位总统还希望参与美国主导的印太经济框架（IPEF，Indo-PaCIFicEconomicFramework），使其矿产品出口能按照通胀削减法案获得“绿色补贴”。（资料来源：兰格钢铁）马来西亚将制定禁止稀土出口政策当地时间周一(9月11日)，马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣表示，马来西亚将制定一项禁止稀土原材料出口的政策，以免这类战略资源遭无限制的开采及出口而流失。安瓦尔补充说，政府将支持马来西亚稀土产业的发展，禁令将“保证国家获得最大回报”，但他没有透露提议的禁令何时生效。（资料坦桑尼亚吸引投资推动矿业发展据MiningReview网站报道，从政府代表团来看，参加今年非澳峰会（AfricaDownUnderConference）的坦桑尼亚代表团展示效果良好。坦桑尼亚的外交代表以及澳大利亚政府的代表都表明了对勘探公司的乐观态度，作为一个增长中的市场，坦桑尼亚再次成为人们关注的焦点。（资料来源：兰格钢铁）安徽省镁铝合金产品质量检验检测中心落户池州日前，《安徽省市场监管局关于同意筹建安徽省镁铝合金产品质量检验检测中心的批复》下发，正式批准以池州市质量监督检验研究院（国家非金属矿质检中心以下简称“市质检院”）为母体单位，在江南新兴产业集中区筹建安徽省镁铝合金产品质量检验检测中心。（资料来源：兰格钢铁）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明安宁股份：募集资金使用报告公司本次拟使用募集资金49.8亿元用于年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目。本项目总投资72亿元，其中工程费用及其他64.34亿元，预备费3.43亿元，建设期利息2.31亿万元，铺底流动资金1.92亿元，项目完全达产后预计实现年均销售收入56.89亿元、年均净利润17.96亿元。华友钴业：募投项目变更公司拟变更“三元正极材料子项”投资项目为“年产5万吨（镍金属量）电池级硫酸镍项目”、“年处理15,000吨电池绿色高值化综合循环建设项目”、“年处理12,000吨电池黑粉高值化绿色循环利用项目”，涉及变更投向的募集资金总金额为人民币17.1亿元，约占募集资金总额的22.50%。公司拟向有色集团发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的中铁建铜冠70%股权，对应权益价值为66.73亿元，公司以发行股份方式支付的对价为56.72亿元，占交易价格的85%；以发行可转债支付的对价为3.34亿元，占交易价格的5%，以现金支付6.67亿元，占交易价格的10%。众源新材：向子公司提供借款为保障募投项目的顺利实施，公司拟使用募集资金向“年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯生产线项目”的实施主体永杰铜业提供不超过4.1亿元借款；向“年产5万吨电池箔项目”的实施主体众源铝箔提供不超过1.9亿元。部分首次公开发行前已发行股份及战略配售股份解除限售，本次申请解除限售股份的数量为594.98万股，占公司总股本的2.0188%。本次申请解除限售股份的上市流通日期为2023年9月1日（星期一）。明泰铝业：提前赎回可转债公司股票自2023年8月25日至2023年9月14日期间，满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低