物流经济分析的基本方法概论

第2章

物流经济分析基本方法第1页2．1物流经济分析基本原理2．1．1物流空间价值

1．空间价值内涵物流空间价值是在“物”流动过程中因为“物”空间转换所产生价值。从供给方和需求方两个方面分析。

2．空间价值相关收益

与空间价值相关收益能够从两个方面加以考查，即收益显性部分与隐性部分。

3．空间价值相关成本费用与空间价值相关成本费用就是借助物流服务实现产品空间转换、创造空间价值所发生一切价值消耗。

4．物流空间价值度量2第2页2．1．2物流时间价值

1．时间价值内涵

在物流经济中，时间价值内涵可了解为与物流时间把握相关收入增加、资源占用及资源消耗成本降低。主要由资金时间价值、时机价值、时间协调价值组成。

2．资金时间价值

资金时间价值理论解释，是把资金时间价值内涵定义为资金机会成本。资金机会成本---资金被某一项经济活动占用后必须放弃其它投资机会赢利可能。

3第3页

3．时机价值

时机价值，又称为商机价值，其内涵是指因为商品交换时机不一样所形成综合交易价值差异。所谓综合交易价值，就是指实现交换过程企业取得综合价值，包含交换价格、交易成本费用、交易时机不一样引发资金时间价值差异等。交易时机价值有两个基本类型。其一是单纯商机原因。其二是消费时差价值。这一价值通常是由两部分组成，一部分为“先机价值”，另一部分为“延时价值”。

4第4页4．时间协调价值

时间协调价值是指经过协调相关物流动时间而取得价值。

时间协调价值挖掘方式并不是缩短某项物流过程时间占用，而是经过协调相关若干种类物流动时间，缩短由这类物组合而成产品生产周期。

以物纯流动过程为挖掘对象形成时间协调价值以被加工物流动过程为挖掘对象形成时间协调价值以物和被加工物为一体化挖掘对象形成时间协调价值5第5页2．2物流投资决议分析方法

按照决议影响时期长短对决议进行分类，决议能够分为长久决议和短期决议。

长久决议通常是指那些产生酬劳期间超出一年，并对较长久间内收支盈亏产生影响问题所进行决议，在财务上通常称之为“投资决议”。

按照是否考虑资金时间价值，投资决议分析方法分为：折现现金流量法（也称为“动态评价法‘，如净现值法、现值指数数、内部收益率法等）非折现现金流量法（也称为“静态评价法‘，如回收期法等）

6第6页

在项目论证时，对比不一样被选方案，会发觉其现金流量存在两种性质差异：一是现金流量大小差异，即投入及产出数量上差异；二是现金流量时间分布上差异，即投入及产出发生在不一样时点。假如只是简单地对比两个方案现金流量，或将前期费用和后期收益直接作静态对比，是不可能得出正确结论。为了确保项目寿命期内不一样时点发生费用和收益含有可比性，必须利用资金时间价值理论，将不一样时点现金流量折算成相同时点含有可比价值现值（或终值），才能科学地判断方案优劣。资金时间价值涵义和意义7第7页影响资金时间价值原因资金时间价值大小，受到三个原因影响：（1）资金投入量。资金投入量就是通常讲本金，在相同时间和计算方式下，投入越大，得到利息越大，本利和也越大。（2）资金投入方式。按资金投入额和间隔期能够将资金投入方式分为五种：一次性全额投入等额分期有序投入不等额分期有序投入等额分期无序投入不等额分期无序投入8第8页（3）折现率及利息计算方式。利息计算方式有单利法和复利法两种：

单利法公式为：

复利法公式为：式中

F——

期末本利和；

P——

本金；

i——

利率；

n——

期数。用单利计算价值少于同期复利计算价值，项目论证通常采取复利（即利滚利）计算方法。影响资金时间价值原因9第9页资金时间价值计算方法终值复利终值是指一笔或多笔资金按照一定利率复利计算若干年所得到本利和，其计算公式为:现值未来资金现在值称作现值，其计算公式为:折现、折现率、折现系数折现是指未来一笔资金，用一定利率折算成现在资金。折现率是指折现过程所采取利率。因为折现和复利是互逆运算，故折现系数是复利系数倒数。

10第10页为了比较不一样时期资金价值，只有把它们折算成现在价值(比如0年价值)，才使得不一样时期资金有一个共同起点，才含有可比性。通常采取现值法。在计算现值时，假如不加说明，普通地，都把每年资金流入或流出看作是在年末发生，而不是年初发生。资金时间价值计算方法11第11页0123n-1n现金流量图现金流量图是把现金流量用时间坐标轴表示出来示意图，包含三大要素（大小、流向、时间点），其中大小表示资金数额，流向指项目标现金流入或流出，时间点指现金流入或流出所发生时间12第12页年金终值年金指在一定时间内每间隔相同时间，发生相同数额款项。普通年金终值计算公式：10A34n2FR资金时间价值计算方法13第13页年金现值

普通年金现值计算公式：10A34n2FRPR假如每年发生款项大小不等，将怎样计算？资金时间价值计算方法14第14页不等额序列终值、现值与年值

不等额序列终值：不等额序列现值：

不等额序列年值：资金时间价值计算方法15第15页

年值(equivalentannualworth)建设项目或方案年值指项目或方案计算期(包含建设期和生产经营期)内各年净现金流量，按照要求到达收益率折算为与该净现金流量序列等值、分布在各年末等额年金序列。年值正、负或等于零，以及其数值大小可用于决定项目或方案取舍。16第16页资金等值计算公式17第17页2．2．1净现值法(NetPresentValue,NPV)

1．净现值内涵现值（PV):未来某一笔资金现在价值。

把投资比较时点确定在原始投资发生时间，把一项投资方案在未来期间所能取得各种酬劳（现金流入量），按照资金成本折算成总现值，然后把它与原始投资（现金流入量）折成现值进行比较，其差额就叫净现值（NetPresentValue，简称NPV）。18第18页

2．计算步骤

（1）对投资项目寿命周期内各年营业净现金流量（NCF）进行预测：

各年NCF＝营业收入－付现营业成本－所得税（2）依据资金成本将未来各种酬劳折算成总现值：

1）将各年现金净流量折成现值；

2）将期末固定资产残值或中途变现价值，以及期末应回收流动资产，按普通复利折成现值。将上述1）、2）两项相加，即可求得未来酬劳总现值。19第19页3）计算投资方案净现值（NPV），公式以下：＝其中：

——未来酬劳总现值；

——原始投资额现值；

i——资金利率；

——投资项目标寿命期。

20第20页3．投资决议

NPV指标评价准则净现值法就是依据一项投资方案净现值是正数还是负数来确定该项方案是否可行决议分析方法。若NPV是正数，即说明该方案投资酬劳额大于原投资额，那么该方案可行；反之，若NPV<0,则不可行。净现值越大，说明项目标经济效益越好。当用于不一样项目方案之间比较且对项目标投资额没有限定时，则应选择净现值大项目。21第21页2．2．2现值指数法

1．现值指数法内涵

现值指数（presentvalueindex，简称PVI）是指任何一项投资方案未来酬劳按资金成本折算总现值与原始投资现值之比。现值指数反应是单位投资效果优劣一个度量指标，比较适合用于多个投资方案进行评价比较。现值指数（PVI）＝未来酬劳总现值NPV／原投资额现值P

2．投资决议

PVI>1，即说明该方案投资酬劳额大于原投资额，那么该方案可行；

PVI<1，则不可行。

PVI越大，说明项目标经济效益越好，单位投资效果越好。22第22页

【例2-1】某项目有三个可行方案，经过计算，这三个方案投资额度分别为：C1=150万元，C2=180万元，C3=120万元，建成后5年累计赢利分别为：V1=300万元，V2=396万元，V3=228万元，试比较这三个方案优劣。

解：计算三个方案现值指数比：方案1，V1/C1=300/150=2

方案2，V2/C2=396/180=2.2

方案3，V3/C3=228/120=1.9

结论：三个方案优劣次序为：方案2，方案1，方案3。23第23页2．2．3内部收益率法（IRR，InternalReturnRate)1．内部收益率内涵

内部收益率是净现值为零折现率，按此折现率计算未来酬劳总现值与投资额现值相等。

2．计算步骤

1）先预计一个折现率，并依据它计算各年NCF现值和期末残值现值，然后加计求得未来酬劳总现值，再与原投资额现值进行比较。假如净现值（NPV）为正数，即表明原先预计折现率低于该方案实际投资酬劳率，应提升原预计折现率，再进行测算；假如第一次测试净现值为负数，即表示原先预计折现率高于该方案实际酬劳率，应降低原预计折现率，再进行测算。24第24页

经过逐次测算，最终要求找出两个邻近一个正数净现值和一个负数净现值所代表两个折现率。

2）依据内部收益率就是使投资方案净现值等于零原理，把前面找出两个邻近折现率及其对应净现值采取插值法即可算出该投资方案内部酬劳率近似值。

3．投资决议

内部收益率法又称贴现法，就是依据投资方案内部收益率是否高于资金成原来确定投资方案是否可行决议方法。若内部收益率高于资金成本，方案可行；反之，方案不可行。对两个投资相等方案进行比较时，IRR大方案较IRR小方案可取。25第25页【例2-2】在作出可能合作分析判断后，某第三方物流企业新开发了一物流客户，负责该客户5年内在新疆手机销售物流业务。为此，物流企业需要在新疆省城新设一物流网点，经研究，有两个方案：（1）该网点负责该客户在新疆境内手机配送任务，为此，该物流企业仅需在省城租赁一小型仓库，为此期初需投入5万元资金。依据客户销售量预测，做出各年净现金流量表，见表2—1；（2）设置该网点不但考虑该客户，而且考虑增设网点后可能新增加进入新疆业务量以及由新疆发往外地业务。为此期初需投入20万元资金用于购置一辆小型货车用于配送和接货以及办理工商手续和购置办公设备。经过市场调研，做出各年净现金流量，见表2—1。26第26页表2-1投资方案净现金流量表（单位：万元）方案投入

净现金流量表第一年第二年第三年第四年第五年方案一511322方案二201.537101027第27页

解：内部收益率计算是经过测算求出，计算量普通比净现值法大。下面经过方案一计算说明内部收益率法计算过程，方案二计算过程与方案一是一致。经过观察方案一净现金流量（见书），我们能够先选择一个较大折现系数进行什算。这里先选择18％折现系数，经过计算得出净现值是0.2973万元，是正数，说明选取折现系数偏小，应该提升折现系数。然后我们选取20％折现率再进行什算，得出净现值是0.0322万元，依然为正数，不过己经很靠近零了。说明应该继续提升折现系数，这里选取21％试一下。经计算21％折现系数对应净现值为﹣0.0930万元。至此，能够必定内部收益率在20％和21％之间，采取插值法就能够算出内部收益率近似值了。28第28页

用插值法计算出内部收益率为：即：方案1内部收益率为20.26%。同理，方案2内部收益率为13.14%。首先，方案1、2内部收益率均大于10%，所以两个方案均可行。不过方案2内部收益率远低于方案1，所以，方案1要优于方案2。

29第29页线性插值法作业：初始投资一次投入4000万元，经营期三年，最低酬劳率为10%。经营期现金净流量有以下两种情况：（1）每年现金净流量一致，都是1600万元；（2）每年现金净流量不一致，第一年为1200万元，第二年为1600万元，第三年为2400万元。问在这两种情况下，各自内含酬劳率并判断两方案是否可行。30第30页2．2．4回收期法

1回收期法内涵

回收期法是以投资项目各年现金净流量往返收该项目标原投资总额所需时间（通常以年数来表示）。静态投资回收期：不考虑资金时间价值下投资回收期。动态投资回收期：考虑资金时间价值下投资回收期。

2投资决议

回收期法是依据投资方案预计回收期，来确定该方案是否可行决议分析方法。假如预计回收期比项目要求回收期短，则项目负担风险程度较少，普通可行。反之，不可行。31第31页

假如原始投资为K，每年净现金流量相等为A，则回收期就是满足下式T值

T=K/A

假如原始投资为K，Ft

表示在时间t时刻发生净现金流量，则回收期就是满足下式T值

满足:=KT32第32页

【例2-5】某物流项目有4个投资备选方案，其投入额均为100000元，回收总额均为150000元，净现金流均为50000元，但不一样方案各年回收额不一样（详细见表2—2），且各方案期末均无残值，资金利率（资金成本）按8％计算。试计算其回收期。

解：以方案甲为例，在方案运行两年后，投资回收90000元，还差10000元才能完全回收。第3年预测现金净流量为30000元，假设现金流量是平稳，那么，回收10000元需要1／3年即4个月。所以甲方案回收期为2年4个月。乙、丙、丁方案以此方法计算，回收期分别为3年4个月，4年和2年10个月。33第33页表2—8投资方案现金流量表（单位：万元）

项目

甲

乙

丙

丁一次投入100000100000100000100000

第一年50000300001000040000

第二年4000030000030000

第三年30000300003000035000

第四年0300004000025000

第五年1000030000500000累计15000015000015000015000034第34页投资收益率与投资回收期投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获年净现金收入(或利润)R与投资额K比值，即E=R/K投资回收期T是指用项目投产后每年净收入(或利润)补尝原始投资所需年限，它是投资收益率倒数，即T=1/E=K/R投资项目标评价标准：投资收益率越大，或者投资回收期越短，经济效益就越好。不一样部门投资收益率E和投资回收期T都有一个要求标准收益率E标和标准回收期T标，只有评价项目标投资收益率E≥E标，投资回收期T≤T标时项目才是可行；不然项目就是不可行。

35第35页讨论例题例：假设某项目标现金流量以下表所表示：假设该行业标准投资收益率为12%，试分析该项目标投资是否可行？年01234年净现金流量—50005001000400036第36页投资回收期Pt:判别：Pt≤基准或行业平均投资回收期，表明项目盈利能力和抗风险能力好。Pt——包括建设期，否则做特别说明

投资回收期计算

若项目标年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入赔偿投资所需年限，投资收益率则是对应投资回收期倒数。

37第37页投资回收期计算计算累计现金流量项目投资回收期为：T=4年—1年＋1500/4000=3.38年项目投资收益率为：E=1/T=0.296%≥12%，项目可行。年01234年净现金流量—500050010004000净现金流量累计—5000—4500—3500—1500250038第38页动态投资回收期法考虑到资金时间价值后，投入资金回收时间即为动态投资回收期Td

动态投资回收期是把投资项目各年净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期根本区分。动态投资回收期就是累计现值等于零时年份。对应项目动态投资收益率Ed=1/Td动态投资回收期和动态投资收益率评价准则是：当动态投资回收期Td≤T标或动态投资收益率Ed≥E标时，项目投资是可行当Td＞T标或Ed＜E标，则项目投资是不可行。39第39页示例例：假设某企业总投资为4900万元，投产后每年产值为990万元，企业年经营成本为450万元。试求其投资回收期?假如不考虑时间原因，投资回收期T可由总投资额和年利润值算出，即

T=4900/（990-450）≈9.074074年不过企业投资是由银行贷款，所以除偿还成本外，每年还要支付利息，年利率为10%。考虑这一原因，则应按动态投资回收期计算，即

Td=25年不考虑时间原因投资回收期是9年，能够认为经济效益可取，而考虑了贷款利息之后，投资回收期为25年，从经济效益看可能就是不可取了。40第40页2．3物流经营决议分析方法

与投资决议不一样，经营决议普通只包括一年以内专门业务，不改变企业现有生产能力，也不增加固定资产投资。所以，在进行决议分析时，无需考虑资金时间价值和投资风险价值，而是把方案选择重点放在能使企业经济效益和社会效益到达最大化目标上。

经营决议方法：差量分析法、贡献毛益分析法、本量利分析法。41第41页

2．3．1差量分析法

差量指不一样备选方案差异，主要是“差量收入”和“差量成本”两方面。而差量收入是备选方案预期收入差异数，差量成本则是备选方案之间预期成本差异数。差量分析法，就是依据两个备选方案差量收入与差量成本比较来确定哪个方案较优方法。假如差量收入大于差量成本，前一个方案较优；假如差量收入小于差量成本，则后一个方案较优。42第42页

【例2-6】P33

某物流企业利用现有设备能够承接某类产品包装业务，设备包装能力是１00000机器小时，不过实际开工率只有70％。现准备利用剩下包装能力来承接新包装任务Ａ或Ｂ，原来包装任务及新任务Ａ与Ｂ资料如表2—9。项目原任务（实际）新任务Ａ（预计）新任务Ｂ（预计）件包装定额机器小时864包装单价(件/元)846058单位变动成本（件/元）785051固定成本总额（元）25000表2—9某物流企业利用现有设备能够承接业务表43第43页

解：（1）设备剩下包装能力

=100000×30%=30000机器小时。（2）完成新任务A数量=30000÷6=5000件，如全部承接A任务，则收入=5000×60=300000元，但同时增加变动成本=5000×50=250000元。（3）完成新任务B数量=30000÷4=7500件，如全部承接B任务，则收入=7500×58=435000元，但同时增加变动成本=7500×71=382500元。44第44页

（4）将任务A与任务B进行比较，计算差量收入与差量成本：

差量收入=435000-300000=135000元差量成本=382500-250000=132500元所以，差量收益=135000-132500=2500（元）从计算结果能够看出，差量收入大于差量成本，差量收益为正，所以承接新任务B比承接新任务A有利，能够多赢利2500元收益。45第45页2．3．2贡献毛益分析法

贡献毛益分析法是经过比较备选方案所提供贡献毛益总额大小来确定最优方案方法。

计算公式：贡献毛益总额＝单位贡献毛益×销售量

注意：必须以贡必须以献毛益总额作为判断标准，而不是以单位产品贡献毛益额为判断标准。46第46页2．3．3本量利分析法

本量利分析法是研究企业在一定时间内成本、业务量、利润三者之间变量关系一个专门方法。关系式：

销售收入总额–（固定成本总额＋变动成本总额）＝利润

销售单价×销售量–（固定成本总额＋单位变动成本×销售量）＝利润

若令利润为零，可求出盈亏平衡点销售量。

盈亏平衡点销售量=固定成本总额/（销售单价–单位变动成本）当企业产量大于盈亏平衡点销售量时，企业盈利；当企业产量等于盈亏平衡点销售量时，企业保本；当企业产量小于盈亏平衡点销售量时，企业赔本。【例2-8】P3447第47页2．3．3本量利分析量本利分析法又称盈亏平衡分析，是经过盈亏平衡点分析成本与收益平衡关系一个方法。盈亏平衡点又称盈亏分界点或保本点，指当项目标年收入与年支出平衡时所必需生产水平，在盈亏平衡图上表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线交点。盈亏平衡点通常依据正常生产年份产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。盈亏平衡点越低，表明项目适应市场改变能力越大，抗风险能力越强。48第48页1)公式计算法用生产能力利用率表示：用产量表示：盈亏平衡点计算方法49第49页2)图解法SCQFS(万元)FVQ亏损区盈利区BEPQBEP当0<Q

<QBEP时，企业处于亏损状态。当

Q

>QBEP时，企业处于盈利状态。盈亏平衡点计算方法50第50页示例例：假设某企业新建生产线投产后，正常年份固定成本总额为0元，产品售价为每件10元，单位产品变动成本为6元，请计算该生产线盈亏平衡点或保本销售量。总成本C(Q)=固定成本K＋单价D×产品产量Q产品收入B(Q)=销售价格S×产品产量Q盈亏平衡即C(Q)=B(Q)或K+DQ=SQ盈亏平衡点Q=K/(S-D)=0/(10-6)=5000件对应保本销售额为：B=5000×10=50000元51第51页例：某项目生产某种产品年设计生产能力为3万件，单位产品价格为3400元，单位销售税金与附加600元，总成本费为8800万元，其中固定成本2800万元，总变动成本与产品产量成正百分比，请计算该生产线盈亏平衡点或保本销售量。

练习题52第52页2．4物流风险决议分析方法

风险是指可测量不确定性，是能够对未来可能出现各种情况进行概率分析。而不确定性就是指无法确定未来可能出现各种情况概率，甚至也无法预计在各种特定情况下必定结果。物流风险决议分析方法：变异系数法、决议树法、不确定型决议分析方法。53第53页2．4．1变异系数法

变异系数是样本标准差与样本期望值比值。公式为：

当越大，表示投资风险越大；当越小，表示投资风险越小。54第54页【例2-9】物流设备购置方案经济决议分析。某市一物流企业计划在现有市内配送业务基础上，经过需求预测对配送业务进行改进。拟订了增加车辆和为车辆配置GPS定位系统、增加车辆和配置移动通信系统以及仅仅增加车辆三种方案，预测未来五年市场高、中、低三种配送需求概率分别为0.3、0.5、0.2。其每种方案可获现金流见表2—4。55第55页表2—4每种方案可获现金流表（单位：万元）

项目

高需求

高需求

高需求

投资额

方案一12040-30100

方案二10050050

方案三4030202056第56页解：依据题意可计算方案一均值与方差。设各个方案现金流为X。

=52.915

57第57页

同理，可得：从上面结果可知：方案一风险系数值最大，投资风险程度最大;其次风险程度适中是方案二，方案三风险程度最小。58第58页

2．4．2决议树法

1．决议树法涵义

决议树法，是以损益值为准则图处理策法，因为这种决议图类似树枝，所以称为决议树法。决议树结构：决议树由节点和分枝组成。节点有三种：

1．决议节点，用符号表示。表示此时行为是决议者在自己能够控制情况下进行分析和选择。从决议节点引出分枝叫方案分枝，分枝数反应可能方案数目。

2．方案（状态）节点，用符号表示。表示此时行为是决议者在自己无法控制一个状态。从方案节点引出分枝叫状态分枝，每一枝代表一个自然状态。分枝数反应可能自然状态数目。每条分枝上标明自然状态及其可能出现概率。

3．结果节点，用符号表示。它是状态分枝最末端。节点后面数字是方案在对应结局下损益值。59第59页2．决议树步骤求解

决议树详细求解步骤以下：（1）从左到右，从决议节点开始，依次列出各方案；（2）列出方案节点下可能自然状态（概率、费用、结果节点）；（3）从右到左求处理策树；用概率枝上概率乘以结果节点上损益值，然后将每一方案求和（方案期望值）；将方案期望值填入方案节点旁边，决议树便能够向左推一级；凡碰到决议节点，保留含有最大期望值树枝，去除相对小树枝，依次类推。利用这种反推决议树方法，从右到左，求出最优方案。

【例2-10】P3660第60页2．4．3不确定型决议分析方法

1．不确定型决议内涵

不确定型决议指自然状态出现概率是未知决议问题。普通情况下，越是企业高层，越是关键决议，往往是非确定型决议。

61第61页【例2-7】根据资料，一条集装箱船每个航次从天津到厦门港所需舱位数量可能是下面数量中某一个：100，150，200，250，300，详细概率分布不知道。假如一个舱位空着，则在开船前二十四小时起以80美元低价运输。每个舱位标准定价是120美元，运输成本是100美元。假定所准备空舱量为所需要量中某一个：方案1：准备空舱量为100；方案2：准备空舱量为150；方案3：准备空舱量为200；方案4：准备空舱量为250；方案5：准备空舱量为300。决议问题：怎样准备合适空舱量？对本例中决议，因为各事件状态出现概率未知，所以属于非确定型决议问题。设：需求舱位数为，准备舱位数为，损益值为，根据计算建立其损益矩阵。62第62页

解：损益值=收入-成本

=×标准定价+剩下舱位×折价-×成本单价如：=100×120-100×100=（美元）

=100×120+（250-100）×80-250×100=-1000（美元）同理，可建立其它状态下损益值。详细见表2-5。63第63页表2-5损益矩阵（单位：美元）(100)(150)(200)(250)(300)(100)

(150)10003000300030003000(200)0

400040004000(250)