通信-行业2023年半年报综述：行业整体增速承压需求迎AI驱动拐点

证券研究报告通信证券研究报告通信(0.14)相关报告运营商》2023-09-04Q3指引超预期，数据资源处理台》2023-08-2700G需求爆发》2023-08-20投资要点年上半年，通信行业营收、盈利增速放缓：2023年上半年，通信行业整销售费用率持续下降、管理费用率略微下降、财务费用率基本持平。数据要素：①国家数据局局长人选落地，相关细则政策催化在即，数据要素依靠公司原有基础设施优势，可大幅降低运维成本，同时手握大量优质数据间广阔。wangnan0yjy@S4S2ixiaodixyzqcomcnS1宇uxinyuxyzqcomcnS5请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2- - - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3- 表目录 行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明4-报告正文1、2023年上半年通信行业回顾通信朗科智能中瓷电子锐明技术广和通盈趣科技博创科技信息子春兴精工通宇通讯国脉科技奥维通信武汉凡谷欣天科技三维通信中富通数据港数据金信诺技思壮超讯通信利信素纵横通信中通国脉网络资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理入整体增速放缓行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明5-与金融研究院整理、联IDC数据要素、网络规划与优化、北斗及军工4个子行业增速居于请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明6-母净利润增幅放缓IDC净利润增长势头强劲，上半年归母净利润同比增速为32.2%；光纤光缆行业行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明7-CQ持高速增长，三大运营商增速有所放缓；剔行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明8-业毛利率和净利率稳中有升2023年上半年，通信行业整体毛利率为27.8%，其中中国移动毛利率同比提升行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明9-行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明10-基基金持仓情况2023Q2基金持股占流通股比例中兴通讯天孚通信中国移动新易盛天孚通信紫光股份中国电信中天科技华工科技中国联通鼎通科技中瓷电子乐鑫科技亨通光电和而泰润建股份拓邦股份亿联网络英维克2023Q2持有基金数(只)592023Q2持股总市值(亿元)292.71246.03111.4979.0778.5877.7323.4919.3915.7113.5012.9511.2910.607.617.127.095.975.745.524.66名称中兴通讯中际旭创中国移动天孚通信新易盛紫光股份中国电信七一二亿联网络中天科技中瓷电子华工科技英维克华测导航海能达和而泰盈趣科技鼎通科技中国联通新易盛中瓷电子中兴通讯鼎通科技海能达紫光股份七一二平治信息亿联网络长光华芯英维克润建股份华测导航富士达和而泰乐鑫科技盈趣科技22.24%20.65%18.72%14.00%13.46%12.11%10.02%8.53%8.32%7.93%6.21%5.58%5.27%5.08%5.00%4.97%4.49%4.38%4.13%4.02%名称中际旭创中际旭创名称行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2、细分行业&重点标的中报分析，及未来逻辑展望GGT未来云计算中心以太GG速放量；龙头公司理应客户持续加大AI大模型等相关建望环比持续高增长。现亮眼。展望未来，随着未来大客户持续上修今明年需求指引和公司积极的产能行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明12-发。公司整体营收稳健增长，业绩正增长。公司已实现半导体设备用陶瓷产品静电卡2.2、设备商：运营商资本开支平稳，算力需求驱动营收业绩稳健增长内数字经济的发展，算力需求提升迫切，主设备商发力服务器、交换机等环节，行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明13-ct件及高端多控磁阵存储产品等，算力基础设施产品等第二曲线创新业务将高速增I行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明14-信运营商规划2025年50%以上数据中心项目应用液冷技术。公司液冷全链条交大型数据中心液冷项目，在算力领域完成500兆瓦+液冷项目交付；公司与英特2.4、数据要素：多项政策催化在即，产业化大时代即将开启例如，国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法(以下科技产业工程服务业务营业收入同比增长22.7%，主因公司继续巩固在产业服务战略新兴产业客户；数字与信息服务业务营业收入同比下降54.8%，主因公司全处于交付过程中未实现收入。数据要素政策催化在即，产业化大时代即将开启。A郑州、徐州、温州等多个省市。同时，公司也在从地方政府公共数据向行业数据具有自主可控的国资云计算基础设施，进一步奠定公司云数业务的基础；公司拟请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明15-2.5、运营商：“国资云+数据要素+AIGC”三轮驱动长期成长三大运营商受“国资云+数据要素+AIGC”三轮驱动长期成长，高股息资产攻守兼第二增长曲线，产业数字化收入同比+16.7%至688面赋能行业数字化转型，联通云实现收入255亿元，同比施优势，在保证带宽等性能领先之下可大幅降低运维成本来支撑超算及国资云需伴随提速降费政策缓和、5G用户渗透率的提升，运营商的移动业务ARPU值持行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明16-2.6、企业通信：行业需求短期承压，下半年有望逐步修复逐渐恢复正常水平,需求有望逐步修复；VCS方面，前期预热的新品如与微软合nI力打造的新一代智能会议室音视频设备SmartVision60将在8月份全球上市。ms行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明17-23Q2单季度实现营收11.55亿元(同比-QQ。展望下半年，on室音视频设备SmartVision60及MVC三代已具备上市条件。②云办公终端上半HIP游需求呈现修复的趋势，库存水平逐渐恢复正常水平。长期来看，公司凭借产品U行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明18-接数(包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户)的比重达55.7%。IPTV(网络1292万户。金融研究院整理U2.8、智能控制器：需求逐步改善，毛利率持续修复%。行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明19-2.9、北斗及军工通信：需求回暖，高精度定位海外空间广阔松耦合到紧耦合、深耦合，高精度定位算法和芯片自研能力打造行业高壁垒。华华测导航：2023年上半年，公司实现营业收入12.08亿元，同比增长30.1%；扣非净利润1.57亿元，同比增长67.6%。23H1海外营收同比增长73.4%至3.30亿元，凭借突出的性价比优势，海外业务未来将实现较高增速，且营收结构将更加均衡，农机自动驾驶、激光雷达、无人船等产品的海外销售爆发在即。公司L3级组合导航终端已拿到哪吒、吉利路特斯、比亚迪、长城、红旗等数家车厂定点，定点超过20个车型，已实现大批量交付，2023年机器人与自动驾驶业务将实现长。行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明20-2.10、通信+新能源：海缆招标大年开启，硅料价格下行催化光伏需求Q2季度来看，实现营收118.68亿元(同比+10.4%)，归母净利润11.86亿元(同实现营收231.77亿元(同比+4.9%)，归母净利润12.49亿元(同比+45.3%)。单季度来看，Q2实现营收123.10亿元(同比-3.5%)，归母净利润8.54亿元(同比标量价齐升，带动相关业务收入利润持续高增长。国家电网建设的稳步推进，公公告拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司至境内证券交易所上市，季度实现营收12.87亿元(同比-4.3%)，归母净利润0.51亿元(同比-62.4%)，扣非归母净利润0.49亿元(同比-38.9%)。具体来看，上半年公司连接器业务实同比小幅提升4pct至30.5%；连接器收行业投资策略报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明21-3、风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明22-明券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或投资评级说明投资建议的评级标准级明告中投资建议所涉及的评级分为股业评级(另有说明的除。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同关证券市场代表性指数的涨跌其中：沪深两市以沪深300指数为准；北交所市场以北证50指数为基市场以恒生指数为基准；美国市标普500或纳斯达克综合指数为基对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无法预见结果的重大不确他原因，致使我们无法给出明确的投资评级级荐对表现优于同期相关证券市场代表性指数对表现与同期相关证券市场代表性指数持平对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露使用本研究报告的风险提示及法律声明本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方承担任何法律责任。的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任的其他任何损失承担任何责任。料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公致的投资决策。或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域