充电桩行业市场简析

充电桩行业市场简析1.充电桩是新能源车补能装置，国内外发展存在差异1.1.充电桩是新能源车的补能装置充电桩是新能源车补充电能的装置，其之于新能源车犹如加油站之于燃油车，而充电桩的布置方式、使用场景比加油站更为灵活，种类也更丰富。按照安装形式分类，可分为壁挂式充电桩、立式充电桩、移动式充电桩等，适用于不同的场地形式；按照使用场景分类，可分为公共充电桩、专用充电桩、私人充电桩等，公共桩面向大众提供公共充电服务，专用桩通常只服务于建桩公司内部，而私充桩则是安装于私人停车位、不对外开放；按照充电速度（充电功率）分类，可分为快充桩、慢充桩；按照充电技术分类，可分为直流充电桩、交流充电桩。通常来说，直流充电桩充电功率更高、充电速度更快，而交流充电桩则充电速度更慢。在美国，通常根据功率将充电桩分为不同级别，其中Level1、Level2通常是交流充电桩，几乎适配于所有新能源车，而支流快充并非与所有的新能源车适配，并且基于不同接口标准如J1772、CHAdeMO、Tesla等衍生出多种类型。目前全球各地尚未形成完全统一的充电接口标准，主要的接口标准包括中国GB/T、日本CHAOmedo、欧盟IEC62196、美国SAEJ1772、IEC62196。1.2.新能源车增长、政策助力，带动我国充电桩持续发展我国新能源车行业发展迅速。我国新能源车不断发展，尤其自2020年起，新能源车渗透率迅速提高，到2022年新能源渗透率已超过25%。新能源汽车保有量也随之不断提高，据公安部统计，2022年新能源汽车保有量占总汽车保有量的比例已达到4.1%。国家出台多项政策支持充电桩行业发展。我国新能源车销量、保有量不断增长，与之对应的是充电设施的需求也随之持续扩大。对此，国家和各地有关部门出台多项政策、大力推动充电桩行业发展，包括政策支持引导、财政补贴、建设目标等。在新能源车持续增长和政策刺激下，我国充电桩保有量持续增长。截至2023年4月，我国充电桩保有量为609.2万台。其中，公共充电桩保有量同比增长52%至202.5万台，其中直流充电桩占比为42%、交流充电桩占比为58%；私人充电桩由于通常是随车装配的，保有量增长更快，同比去年同期增长104%至406.7万台。我国车桩比为2.5：1，其中公共车桩比为7.3：1。车桩比，即新能源车与充电桩的量之比。从保有量角度，截至2022年底，我国车桩比为2.5：1，整体上呈现逐渐下降的趋势，即新能源车充电设施正在不断完善。其中公共车桩比为7.3：1，自2020年底开始逐渐升高，原因在于新能源车销量迅速增长且增速超过了公共充电桩建设进度；私人车桩比为3.8：1，呈现逐渐下降的趋势，主要系国家政策有效推进居住社区的私人充电桩建设等因素所致。公共充电桩细分来看，公共直流桩保有量：公共交流桩保有量≈4：6，因此公共直流车桩比约为17.2：1，高于公共交流车桩比的12.6：1。增量车桩比整体上呈现逐渐改善的趋势。从增量角度，由于月度新增充电桩、尤其是新增公共充电桩与新能源汽车销量关联度不高，其具有较大的波动性进而导致月度新增车桩比的波动，因此采用季度口径来计算增量车桩比，即新增的新能源车销量：新增充电桩数量。2023Q1新增车桩比为2.5：1，整体上也呈现出逐渐下降的趋势，其中新增公共车桩比为9.8：1，新增私人车桩比为3.4：1且同样呈现出明显改善的趋势。1.3.海外充电设施建设不完善，增长潜力可观1.3.1.欧洲：新能源发展情况不同，但充电桩均存在缺口欧洲新能源车发展快、渗透率高。欧洲作为全球在环保方面最为重视的地区之一，在政策法规推动下，欧洲新能源车行业发展快、新能源渗透率高，2022年欧洲新能源车市场空间已达到248万，新能源渗透率达到21.2%。欧洲车桩比高，充电设施缺口大。据IEA统计数据，2022年欧洲地区公共车桩比约为14.4：1，其中公共快充桩仅占13%。虽然欧洲新能源车市场发展快，但与之匹配的充电设施建设却相对落后，存在充电设施少、充电速度慢等问题。欧洲国家与国家之间新能源发展情况不均，公共车桩比状态也不尽相同。细分来看，新能源渗透率最高的是挪威、瑞典，2022年分别达到73.5%、49.1%，而两国的公共车桩比水平也高于欧洲平均水平，分别达到32.8：1、25.0：1。德国、英国、法国是欧洲的汽车销量大国，且新能源渗透率也较高。2022年德国、英国、法国新能源渗透率分别达到28.2%、20.3%、17.3%，公共车桩比分别为24.5：1、18.8：1、11.8：1。政策方面，欧盟以及多个欧洲国家都陆续出台了充电设施建设相关激励政策或充电补贴政策，以刺激充电设施的发展。1.3.2.美国：充电设施亟待发展，政府、企业共同发力美国作为全球最大的汽车市场之一，在新能源领域进展相较于中国、欧洲较慢，2022年新能源销量超100万辆，渗透率约为7.0%。同时，美国的公共充电桩市场发展也比较缓慢、公共充电设施配套不完善，2022年美国公共车桩比为23.1：1，其中公共快充桩占比为21.9%。美国及部分州也提出了对于充电设施的刺激政策，其中包括美国政府一项共计75亿美元建立50万台充电桩的项目。根据NEVI计划，2022财年各州可获得的总额为6.15亿美元，2023财年为8.85亿美元。值得注意的是，参与美国联邦政府该项目的充电桩必须在美国制造（包括外壳、组装等制造过程），到2024年7月，所有组件成本中至少55%需要来自美国。除了政策刺激以外，充电桩企业、车企等也纷纷积极推进充电设施建设，包括特斯拉开放部分充电网络以及ChargePoint、BP等与车企合作部署建桩等。全球多家充电桩企业也在美国积极投资建立新的总部、设施或产线等，以在美国生产制造充电桩。2.行业加速发展，海外充电桩市场空间弹性更大2.1.制造端壁垒在于充电模块，出海壁垒在于标准认证2.1.1.交流桩壁垒低，直流桩的核心是充电模块交流充电桩制造壁垒低，直流充电桩中充电模块是核心元器件。从工作原理和组成结构上看，新能源车在交流充电时AC/DC转换是在车内部由车载充电器实现的，因此交流充电桩结构较为简单、成本较低。而直流充电时，交流到直流的转换过程需要在充电桩内部完成，因此需要靠充电模块来实现。充电模块影响着电路稳定性、整桩性能以及安全性，是直流充电桩的核心元器件、也是技术壁垒最高的元器件之一。充电模块供应商包括华为、英飞源、盛弘等。2.1.2.通过海外标准认证是出海业务的必要条件海外市场存在认证壁垒。中国、欧洲、美国等对于充电桩均有出台相关认证标准，通过认证是进入市场的前提条件。中国的认证标准包括CQC等，但暂时并没有强制性认证标准。美国的认证标准有UL、FCC、EnergyStar等，欧盟的认证标准主要是CE认证，欧洲部分国家也提出了各自细分的认证标准。整体上看，认证标准难度美国＞欧洲＞中国。2.2.国内：运营端集中度高，整桩环节竞争激烈，空间持续增长国内充电桩运营商集中度较高，整桩环节竞争者多、格局较分散。从充电桩运营商角度看，特来电、星星充电在公共充电桩市场占比接近40%，市场集中度较高，CR5=69.1%、CR10=86.9%，其中公共直流桩市场CR5=80.7%、公共交流桩市场CR5=65.8%。自下而上看整桩市场，各家运营商也形成了不同的模式，有如特来电、星星充电等布局产业链上下游包括整桩制造环节，也有如小桔充电、云快充等采用轻资产模式，为整桩制造商或运营商提供第三方的充电站解决方案。国内整桩制造商众多，除了特来电、星星充电等垂直整合模式外，整桩格局相对比较分散。我国公共充电桩保有量到2030年有望达到760万台。综合考虑我国新能源汽车行业的发展，以及国家、各省市的政策规划，据测算，到2025年、2030年，中国公共充电桩保有量将分别达到440万、760万台，2022-2025E、2025E-2030E的CAGR分别为35.7%、11.6%，同时，公共快充桩在公共桩中的占比也将逐渐提升，预计到2030年公共充电桩中47.4%为快充桩，进一步改善用户体验。2.3.欧洲：充电桩建设加速，快充桩占比提升以英国为例，充电桩运营端市场集中度低于中国。作为欧洲的新能源大国之一，2022年英国公共充电桩保有量占据9.9%的份额。从英国充电桩市场看，整体上市场集中度较中国市场低，公共充电桩市场中ubitricity、PodPoint、bppulse等市占率较高，CR5=45.3%，公共快充桩及超快充桩中InstaVolt、bppulse、TeslaSupercharger（包含开放的以及特斯拉专用的）占比均在10%以上，且CR5=52.7%。在整桩制造端，主要的市场玩家包括ABB、西门子、施耐德等电气化领域的工业巨头，以及通过收购实现充电桩行业布局的能源公司，如BP于2018年收购了英国最大的电动汽车充电公司之一Chargemaster、Shell于2021年收购了ubitricity等（BP、Shell均为石油行业巨头）。2030年欧洲公共充电桩保有量有望达到238万台，且快充桩占比不断提升。据测算，到2025年、2030年，欧洲公共充电桩保有量将分别达到120万、238万台，2022-2025E、2025E-2030E的CAGR分别为32.8%、14.7%，虽然届时公共慢充桩仍将占主导，但公共快充桩的占比也在提升，预计到2030年公共充电桩中20.2%为快充桩。2.4.美国：市场空间弹性更大，目前本土品牌占优美国的充电网络市场集中度相比中国、欧洲更高，且本土品牌占据主导地位。从充电网络站点数量看，ChargePoint占据54.9%的比例占据龙头位置，次之为特斯拉占据10.9%（含Level2和DCFast），其后的Blink、SemaCharge也均为美国企业。从充电EVSE端口数量看，ChargePoint仍高于其他企业、占比达到39.3%，特斯拉紧随其后、占23.2%（含Level2和DCFast），其后也多为美国企业。2030年美国公共充电桩保有量有望达到138万台，快充桩占比持续改善。据测算，到2025年、2030年，美国公共充电桩保有量将分别达到55万、138万台，2022-2025E、2025E-2030E的CAGR分别为62.6%、20.2%，与欧洲情况类似的是，慢充桩仍然占据多数份额，但快充桩的占比将持续改善，预计到2030年公共充电桩中27.5%为快充桩。2.5.市场空间测算基于上述对中国、欧洲、美国公共充电桩行业的分析，假设2022-2025E期间公共充电桩保有量按CAGR增长，每年新增充电桩数量由保有量相减得到。产品单价方面，国内慢充桩价格在2000-4000元/台，国外价格在300-600美元/台（即2100-4300元/台），差异不大；而国内外快充桩价格差异很大，国内120kW快充桩价格在5-7万元/台，国外50-350kW快充桩价格可以达到3-15万美元/台，120kW快充桩价格约为5-6万美元/台。预计到2025年，中国、欧洲、美