利率市场化改革进程

利率知识及

中国利率市场化改革进程2005年4月利率知识（商量题）问题一：什么是利率问题二：利率对经济的影响问题三：利率变动对保险行业的影响利率知识（利率体系）1、基准利率（中心利率）----指带动和影响其他利率的利率，是各国利率体系的核心。2、金融市场利率（1）、货币市场（短期资金）利率（2）、资本市场（长期资金）利率3、名义利率和实际利率利率知识（利率理论进展）一、马克思的利率理论二、西方利率理论1、古典利率理论主要思想为：利率由投资需求与储蓄意愿的均衡所决定2、可贷资金利率理论（长期）主要思想为：利率由可贷资金的供求决定利率知识（利率理论进展）3、流淌性偏好理论（短期）（1）货币需求的三大动机交易需求预防需求投机需求（2）流淌性偏好与“流淌性陷阱”利率知识（利率水平的决定）一、IS—LM模型（希克思和汉森）二、决定利率水平的因素1、资本的边际生产效率2、货币供求3、通货膨胀4、中央银行的贴现率5、国民生产总值6、财政政策利率知识（利率的作用）1、与消费和储蓄2、与投资3、与通货膨胀4、与金融机构5、与对外经济活动

利率的作用利率对经济的调控和影响作用由于其决定因素的简洁多样性而难以用以上几个方面给予全面的解释，只能择其要点而概之。同时，利率对各国经济的影响及政府对其利用的程度也存在相当大的差异，这就是所谓利率作用的发挥是要有前提条件的。利率的作用

金融市场的发达程度是利率能否在各市场间传导并引导资金流淌的前提。利率种类的多少，利率决定的市场化程度以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等都是利率作用发挥程度的评价标准。利率制度支配经济进展初期的利率管制经济增长方式转变与利率市场化经济制度变迁与利率市场化我国利率体制改革进程回顾建国初期过渡性利率政策（1948-1953）“一五”时期的利率政策1958—1978年的利率政策1978—1985：恢复性的利率政策

提高利率，增加利率档次，转变计划经济时期利率体制的不合理；中央银行开头实行浮动利率政策，打破过去高度集中的利率管理体制，使我国利率体制向市场化转变迈出了重要的一步1986-1996：波动起伏的利率政策我国利率体制改革进程回顾1996-2004.10：连续调低时间定期存款利率平均调整幅度（%）市场反映1996.5.110.980.98居民消费倾向上升6.6%；股市一个历时超过两年的大牛市开头了1996.8.238.331.5对沪深股市带来新的刺激，当年年底冲上了历史最高峰1997.10.235.671.1其后发行的两个长期品种的国债特别火爆1998.3.254.590.16为国企改革制造了良好的资金环境1998.7.10.49在肯定程度上刺激了内需的扩大1998.12.72.250.5使股市在1000点上企稳1999.6.102.251为股市的“5.19”行情做了铺垫2002.2.211.980.25项目利率水平（单位：年利率%）时间2004.10.282002.02.211999.06.10对金融机构再贷款利率其中：20天3.332.73.243个月3.602.973.516个月3.783.153.691年3.873.243.78

对金融机构再贴现3.242.972.16筹备金利率筹备金存款1.891.892.07超额筹备金存款1.621.892.07金融机构存款利率其中：活期0.720.720.993个月1.711.711.986个月2.071.892.161年2.251.982.252年2.702.252.433年3.242.522.705年3.602.792.88我国利率体制改革进程回顾缘由：1、刺激国内需求2、协作我国企业的股份制改造3、刺激投资，降低投资成本4、减轻财政债务负担我国利率体制改革进程回顾效果评述：1、对投资需求的刺激作用微弱2、对提高企业经济效益的作用不明显3、对消费需求的刺激作用不明显4、对居民金融资产选择的影响作用增强我国利率体制改革进程回顾1994年以来我国居民储蓄存款增长情况年份1994199519961997储蓄存款余额21518.829662.338520.846279.8比上年增长%45.837.829.820.1我国利率体制改革进程回顾1996—2004.10利率政策评说1、利息收入降低了人们的收入预期。2、消费品市场面临的“断层”危机。3、金融资产分布不均匀而形成的属于结构失衡型买方市场。4、居民的临时性收入和隐性收入。5、居民的日常性消费支出逐渐转变为个人终身性消费支出。6、扭转居民连续保持较高储蓄的倾向。7、调节国际收支中资本项目的重要手段。我国的利率市场化进程我国利率体制改革存在的二大问题1、严格的利率计划掌握，与经济体制的市场化进程不相适应。2、利率水平的决定没有完全反映市场的资金的供求状况。我国的利率市场化进程实现利率市场化所需要的条件1、经济稳定2、完善的金融稳定机制—国有商业银行改革3、资金实现商品化4、统一、开放、高效的金融市场5、金融业对外开放，人民币可自由兑换我国的利率市场化进程利率市场化的条件能否实现是决定利率市场化进程的主要因素。从我国目前各项经济体制改革的进程看，利率市场化应该实行渐进、协调