银行业理财月度观察（2023年7月）：银行理财半年报规模筑底企稳、收益率重返3%

银行业银行业目 录TOC\o"1-2"\h\z\u1、2023年银行理财半年报：规模筑底企稳、收益率重返3%、投资者数量破1亿 3、全市：规得25.3万亿净化近96% 3、理财司规比81%，销道续展 4、产品征固类比95%+，低资占提升 4、客户为投者破1亿，险好两分” 62、7月理财产品收益率追踪 8、7固收类财收率中环降0.1pct 8、最小有及开品收益中环提升 103、7月理财产品景气度观察 10、跨季，发闭及放式品量环下降 10、7理规环回超1.5万至27亿近 144、风险提示 18120233%、投资者数量破184年上）》（简称《理财半年报》）。对此我们主要分析如下：25.396%1Q2Q25.3426万亿上方无虞。202211-1220232.6252Q25.342.3123H13.3920222.09%的各月度平均收益率水平显著回升。617财资金多数如期回流。据此，626理财净值化率升至近9623Q224.31（其20.673.64），升5ct至93关银行综合施策、积极整改，全部清零。封闭式理财产品规模占比提升至20.1%，产品期限有所缩短。赎回冲击过后，1220236量708只，显著高于前期（2022年1-11月月均发行数量442只）。截至23Q23至82.8pct20.1%。与此同时，新发326381（VS20223395816天，较年初缩短0.3%。图1：2023年初以来理财规模延续承压态势，2Q规模企稳回升资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，81.6截至23Q2末，理财公司存续理财产品规模20.67万亿，占全部理财产品比为81.6%，较上年末提升1.1pct，理财公司的市场绝对主力地位进一步巩固。拓展，并成为理财扩大客户触达能力的有力抓手。23H1，除3母行代销，274171523H10.116732图2：截至23Q2末，理财公司规模占比升至81.6% 图3：随着理财公司代销渠道拓展，母行代销金额占比趋降 资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》， 资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，固定收益类产品规模占比提升至95.2%。截至23Q2末，固定收益类产品余额1万亿（较年初-7.7%），占全部理财产品余额的比重较上年末提升.7ct至95.2（1-21.3（0.08-11.1（4万亿）占比分别为4.4%、3%、02。上半年，具有低波稳健特征、申赎便利的固定收益类产品新增资金势头较好。2023361727（非现管类和最小持有期（30）23Q2类产品规模占比较年初大幅提升.6ct至4.2%，按照全市场理财存续规模测2.31.2图4：截至23Q2末，固定收益类产品占比持续提升至95.2%资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，28.523Q21万亿（-1），占理财总规模的28.5，较上年末3.2pct。23Q21现金管理类理财65-10“跷跷板”效应1；3）2023年伊始，原银保监会、人民银行印发的《关于规范图5：截至23Q2末，现金规模占比较上年末下降3.2pct至28.5%资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，1（202352023-6-14资产配置更加偏防御，低波资产占比提升。从理财资产配置的边际变化看：5.4pct58.3%（其中，债券、同业存单分别占比47.71.53万亿至12.151.8ct至43.90万亿至1.07万亿，占比相应下降.9pct至3.9%。②现金及银行存款类资产占比较上年末进一步提升62pt至3.7；③公募基金占比较上年末提升.5ct至280亿左右。短期限高评级债券等资产相契合。图6：理财资产配置中债券类资产占比降至60%下方，现金及银行存款占比持续提升资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，1.4123Q21.04.%。其中，个人投资者1.03亿人，占比98.87；机构投资者超万个，数量占比较上年末略升4ct至.13%。23Q2（保守型（进取型）投资者数量占比分别较上年末提升.pct和3c，二级（稳健型）投资者数34.3%，一级（保守型）和二级（稳健型）5的产品谱系。图7：23Q2末，理财投资者风险偏好趋于两极分化发展资料来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，2、7月理财产品收益率追踪、70.1pct2023年7股份行YNCD利率震荡于2-01个月年化收益率中枢为7%，较上月小幅下滑.1c。7月末固定收1.084360.0027。分产品类型看：7高于30bp6bp；1（含11个月年化收益率中枢分别为31、9，分别较6月下滑1c、1.0pct；（含以内、1年以上产品近1个月年化收益率中枢分别为825%6月环比变动.pc、-1c。图8：7月股份行1YNCD利率震荡于2.25%-2.4%区间资料来源：wind，，数据截至2023-8-3；单位：%表1：按投资性质划分的固定收益类产品收益率表现--.t+6bp-5bp.p-.t.t-.t-.t较上月变化7%2.30.%.%%.528%2.%2.91%3.2023年7月8%2.24.%.%%.627%2.%3.92%3.2023年6月2%3.23.%.%%.829%2.%4.91%4.2023年5月4%4.18.%.%.%52%4.%4.72%4.2023年4月3%3.20.%.%%.439%2.%4.53%4.2023年3月6%4.25.%.%.%64%4.%4.38%3.2023年2月3%4.17.%.%.%65%4.%3.58%2.2023年1月4%-4.33.%.%.%-46%-4.3%-5.4%-4.2022年12月6%.-153.%.%.%-10%.-27%.-13%-2.2022年11月利差（bp）货币市场基金现金管理类1年以上1年以内1年以上1年以内合计现金管理类VS货币市场基金固收+纯固收固定收益类理财资料来源：普益标准金融数据平台，，注：固定收益类合计、纯固收、“固收+”收益率数据为近1个月年化收益率中枢，样本分别1265、94、743只；现金管7104、6892023731图9：固定收益类理财近1个月年化收益率走势 图10：现金管理类理财7日化收益率走势资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本理财产品共1265只，数据截至2023年7月31日；受披露限制样本存在变动，数据与上期不直接可比

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：现金管理类理财样本共104只6892023731数据与上期不直接可比图11：纯固收（1年以内）近1个月年化收益率走势 图12：纯固收（1年以上）近1个月年化收益率走势资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本理财产品共81只，数据截至2023年7月31日；受披露限制样本存在变动，数据与上期不直接可比

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本理财产品共13只，数据截至2023年7月31日图13：固收+（1年以内）近1个月年化收益率走势 图14：固收+（1年以上）近1个月年化收益率走势 资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本理财产品共495只，数据截至2023年7月31日

资料来源：普益标准金融数据平台，，样本理财产品共248只，数据截至2023年7月31日202371（含12.7%，60.7pct1（含）12.7，较6月环比略降1c。7202371-3（含3-6（含61（含、1-3（含103.13.43.26月分别环比提升0.8pc0.5pct、0.4pct0.5pct图15：最小持有期产品线近1个月年化收益率走势 图16：定开产品线近1个月化收益率走势资料来源：普益标准金融数据平台，，注：由416只产品样本拟合，数据截至2023年7月31日

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：由527只产品样本拟合，数据截至2023年7月31日表2：不同期限最小持有期及定开产品近1个月年化收益率中枢...t.t.t.t.t-.t较上月变化%3.2%3.4%3.1%3.0%2.7%2.72023年7月%2.7%3.0%2.6%2.2%2.1%2.82023年6月%3.0%3.3%3.2%2.2%1.5%3.22023年5月%5.3%4.9%4.5%4.4%4.5%3.82023年4月%3.1%3.7%3.5%2.4%2.2%3.12023年3月%5.5%5.4%4.2%4.3%4.7%3.62023年2月%5.1%4.5%2.6%4.5%5.1%3.72023年1月%-5.2%-7.2%-8.3%.6-2%-4.8%.8-22022年12月%.0-2%-1.0%-3.1%-1.2%8-1%-1.02022年11月1-3年（含）6个月-1年（含）3-6个月（含）1-3个月（含）1年内1个月内固定期限定开型最小持有期型资料来源：普益标准金融数据平台，，注：最小持有期产品样本共416只，定开产品样本共527只，数据截至2023年7月31日3、7月理财产品景气度观察3.1、跨季后，新发封闭式及开放式产品数量均环比下降据普益标准数据平台统计，202379066月下滑39（占比342只（占比5）、城农商行理财公司29只（占比25）、合资理财公司6只（占比.8）。7月，封闭式产品在新发行产品中数量占比为79.4%，较6月提升2.2pct，进一步分析来看：2022127092，显著高于前期（20221-11442），2023年7月共发行9只，环比6月下滑67。新发封闭式产品期限延续短期化特征，61（含）471-3（含）期限为主，该期限产49.4%，较上月-2.9pct61（含）期限产品，数475.5%。0.04pct。其中，71-3（含）、3-6（含）、61（含）、1-3（含3年以上封闭式理财产品业绩比较基准中枢分别为092%、%4.46月变动1pct-2pct-08ct-04c-09c。图17：7月理财公司新发产品数量环比上月下滑9.3% 图18：7月理财公司到期封闭式产品数量环比上月下滑15.1% 资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品，数据截至2023年7月31日

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品，数据截至2023年8月4日图月新发封闭式理财产品以1-3年为主数量占比49.4% 图20：7月新发封闭式理财业绩比较基准中枢环比微降0.04pct 资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品，数据截至2023年7月31日

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品，数据截至2023年7月31日2注：计算区间为2022年12月1日-2023年7月31日表3：新发封闭式产品数量及业绩比较基准变化产品发行时间产品发行总数（只）不同期限业绩比较基准中枢13（）36（）6个月-1年（含）1年-3年（含）3年以上合计2022年11月4792.9%3.4%3.6%4.9%5.9%4.4%2022年12月6843.3%3.8%3.9%4.7%5.6%4.1%2023年1月5273.4%3.7%3.1%4.2%4.5%4.0%2023年2月6672.5%3.7%3.5%4.8%5.1%4.2%2023年3月8532.8%2.8%3.6%4.6%4.8%3.7%2023年4月7302.8%3.2%3.4%4.4%4.2%3.5%2023年5月7242.6%2.2%3.6%4.8%4.2%3.8%2023年6月7712.6%3.6%3.0%4.3%5.2%3.8%2023年7月7192.6%2.6%3.2%4.9%4.3%3.5%较上月变化-674%+0.10pct-0.20pct-0.08pct-0.04pct-0.59pct-0.04pct资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品；数据截至2023年7月31日73302633.21%-3.54%。其中，期限类型以-3年为主，运作周期分布于3-470天，募集规模占比为4.0%，较上月3-6+9.2pct，61（含（10.5pct24.8%）75.2%。75054.3114，较上月0.3pc。21：7TOP3018.57.4%资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品；数据截至2023年7月31日3注：因普益标准平台数据不定期增补，不同时点导出的募集规模数据可能存在差异图22：7月募集规模TOP30封闭式产品平均运作周期263天 图23：7月募集规模TOP30封闭式产品业绩比较基准分布 资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品；数据截至2023年7月31日

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品；数据截至2023年7月31日表4：2023年7月封闭式理财实际募集规模TOP30产品要素序号产品名称模（）募集开始日期限类型运作周期（天）业绩比较基准1115811123305)30.02023/7/141（3（）3713.0%380%2阳光金创利12期(封闭式)30.02023/7/56个月-1年（含）1873.0%340%3信银理财安盈象固收稳利十四个月封闭式30号理财产品25.72023/7/31（3（）4413.0%395%4兴银理财丰利悦动纯享封闭式9号固收类理财产品25.02023/7/46个月-1年（含）1862.5%345%5信银理财安盈象固收稳利十四个月封闭式32号理财产品23.72023/7/171（3（）4703.0%395%6信银理财安盈象固收稳利十四个月封闭式31号理财产品22.62023/7/111（3（）4563.0%395%7浦银理财季季鑫封闭式37号理财产品21.32023/7/263个月-6个月（含）992.0%315%8兴银理财稳利安盈封闭式2023年19期固收类理财产品21.32023/7/53个月-6个月（含）1192.5%290%9建信理财睿鑫固收类封闭式产品2023年第119期20.12023/7/256个月-1年（含）2032.0%300%10兴银理财稳利安盈封闭式2023年17期固收类理财产品19.52023/7/193个月-6个月（含）1122.6%291%11农银理财农银匠心·灵珑2023年第12期理财产品(致敬军人)19.52023/7/236个月-1年（含）3614.0%12兴银理财稳利安盈封闭式2023年27期固收类理财产品19.02023/7/123个月-6个月（含）1132.5%295%13阳光金13M丰利(定制5期)18.92023/7/191（3（）3973.0%400%14华夏理财悦安封闭式理财产品19号17.92023/7/253个月-6个月（含）972.5%300%15信银理财安盈象固收稳利三个月封闭式26号理财产品16.92023/7/173个月-6个月（含）992.5%325%16幸福99丰裕固收(混合估值)377天23137期理财16.32023/7/251（3（）3773.0%400%17信银理财安盈象固收稳利共富共创一年封闭式4号理财产品16.32023/7/251（3（）3943.0%400%18兴银理财稳利众盈私享增利封闭式8号固收类理财产品16.02023/7/201（3（）3923.5%400%19幸福99丰裕固收(混合估值)377天23132期理财15.82023/7/181（3（）3773.0%405%20幸福99丰裕固收(混合估值)377天23127期理财15.72023/7/111（3（）3773.0%405%216295811123316)15.02023/7/126个月-1年（含）1883.0%22信银理财安盈象固收稳利三个月封闭式27号理财产品14.62023/7/243个月-6个月（含）992.5%325%23南银理财珠联璧合鑫逸稳一年125期封闭式公募人民币理财产品14.42023/7/191（3（）3993.0%400%24民生理财玉竹固收类一年封闭138号理财产品14.42023/7/71（3（）3703.0%405%25信银理财安盈象固收稳健九个月封闭式15号理财产品14.22023/7/56个月-1年（含）2783.5%345%26农银理财农银安心·灵珑同业存单及存款增强第56期理财产品14.22023/7/233个月-6个月（含）1243.0%27信银理财慧盈象固收增利一年封闭式40号理财产品14.12023/7/201（3（）4033.0%435%28建信理财睿鑫固收类封闭式产品2023年第109期14.02023/7/253个月-6个月（含）982.0%290%29兴银理财稳利众盈私享封闭式35号固收类理财产品13.92023/7/206个月-1年（含）1892.5%325%30民生理财贵竹固收增利盈系列99天封闭11号理财产品13.72023/7/183个月-6个月（含）993.0%资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品；数据截至2023年7月31日7月开放式产品新发数量环比下滑。2023778.0%26月下滑13.pct33.2524.1pct27.82060.3pct10.7%。图24：7月，理财公司新发开放式产品数量环比上月下滑18% 图25：7月，定开产品新发数量占比较上月提升4.1pct 资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品，数据截至2023年7月31日

资料来源：普益标准金融数据平台，，注：样本选自理财公司发行产品，数据截至2023年7月31日3.2、7月理财规模环比回升超1.5万亿至27万亿附近2023761，其中理财公司存续规模较上月增长3。根据银行理财登记中心数据，23Q225.341.5-1.827借助理财公司数据进一步观察存续产品类型结构：固定收益类产品规模较上月末提升7至24万亿，规模占比为95，12.47.51.5pct33.7%，作为季末月参与表内外资金运作的重要产品线，现金管理类理财规模跨季后增长幅度更为明显；混合类产品规模较上月末下滑2%至69万亿，规模占比为1，较上月末-0.3pct；权益、商品及衍生品类产品规模较上月末微增5至800亿，规模占比与上月末大体持平在.4。7.9%、.9、0.01。其中，.6%10.36（含期限产品资金呈现净流入，6表5：截至7月末，理财公司存续规模较上月末提升7.3%至22.2万亿22年12月23年1月23年2月23年3月23年4月23年5月23年6月23年7月全市场最新存续规模（万亿）26.925.725.424.225.525.724.826.3环比上月(7.7%)(4.5%)(1.1%)(4.5%)5.%0.%(3.4%)6.%22.221.221.020.121.421.520.722.2环比上月(1.1%)(4.6%)(0.9%)(4.5%)6.%0.%(3.8%)7.%固定收益类（理财公司）最新存续规模（万亿）21.320.320.119.220.520.719.921.4环比上月(1.0%)(4.6%)(0.7%)(4.5%)6.%0.%(3.8%)7.%最新存续规模占比（%）95.695.595.795.796.196.296.296.5环比上月（pct）0.1(0.0)0.20.00.40.10.00.3其中：现金管理型最新续模（亿） 8.17.67.56.77.47.26.77.5环比上月16.2%(5.3%)(2.4%)(10.7%)10.6%(1.7%)(8.1%)12.4%最新存续规模占比（%）36.336.035.533.234.533.732.233.7环比上月（pct）5.4(0.2)(0.6)(2.3)1.3(0.8)(1.5)1.5其中：固定收益类-非现金最新存续规模（万亿）13.212.612.712.613.113.513.314.0环比上月(9.2%)(4.3%)0.%(0.9%)4.%2.%(1.5%)5.%最新存续规模占比（%）59.359.560.262.561.562.564.062.8环比上月（pct）(5.3)0.20.72.3(1.0)1.01.5(1.2)理财公司混合类（理财公司）最新存续规模（万亿）0.930.890.850.790.770.740.710.69环比上月(4.6%)(4.4%)(4.5%)(6.4%)(3.1%)(3.5%)(4.6%)(2.2%)最新存续规模占比（%）4.24.24.03.93.63.43.43.1环比上月（pct）(0.1)0.0(0.2)(0.1)(0.4)(0.2