蒙牛公司财务分析和杜邦分析

namename1/24公司介绍成立于1999年初内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称蒙牛乳业集团），总部设在中国乳都关键区――呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，拥有总资产超出100多亿元，职员近3万人，乳制品年生产能力达600万吨。到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已在全国156个省市区建立生产基地20多种，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多种品项，产品以其优良品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等国家和地域。2/24第一部分一：伊利报表分析

1.赚钱能力分析

(1)以销售收入为基础赚钱能力分析

(2)以资产为基础赚钱能力分析

2.股东权益分析

(1)净资产收益率（ROE）

(2).每股收益和每股净资产

(3).市盈率

3/241.以销售收入为基础赚钱能力分析（1）销售毛利率含义：销售毛利率是指销售毛利占销售收入百分比公式：销售毛利率=[（销售收入－销售成本）/销售收入]×100％金额单位：百万元

一赚钱能力分析项目（2023年）蒙牛伊利增减变化销售收入（1）36080.35341990.6925910.339销售成本（2）27025.7929504.9492479.159销售毛利（3）=（1）-（2）9054.56312485.7433431.18销售毛利率（4）=[（3）/（1）]*100%25.10%29.73%4.63%4/24蒙牛销售毛利率是25.10%，而伊利销售毛利率是29.73%，相差4.63%。由这样差距我们能够推测出蒙牛在定价策略和销售构造方面存在问题，致使营业收入偏低，从而出现销售毛利率偏低现象。一赚钱能力分析（2）销售净利率含义：是指净利润占销售收入百分比。

公式：销售净利率=（净利润÷销售收入）×100％5/24金额单位：百万元

一赚钱能力分析蒙牛销售净利率为3.48%，伊利为4.09%，而相比之下还存在0.61%差异，该现象能够说明伊利与蒙牛通过经营获利能力不高，公司竞争能力和发展能力相对较薄弱。从上述两个指标能够看出蒙牛经营赚钱能力并不太好，相对于伊利公司尚有一定差距。项目（2023年）蒙牛伊利增减变化净利润（1）1257.1481717.206460.058销售收入（2）36080.35341990.6925910.339销售净利率（3）=[（1）/（2）]*100%3.48%4.09%0.61%6/242.以资产为基础赚钱能力分析（1）资产周转率含义：资产周转率是销售收入总额与所有资产平均余额比率。

公式：资产周转率=销售收入总额÷所有资产平均余额金额单位：百万元

一赚钱能力分析项目（2023年）蒙牛伊利增减变化销售收入（1）36080.35341990.6925910.339期初资产总额（2）20231.68519929.501272.184期末资产总额（3）20990.73419815.4001175.334资产平均余额（4）=[（2）+（3）]/220596.2119872.451723.759资产周转率（5）=（1）/（4）1.752.110.367/24一赚钱能力分析2023年蒙牛资产周转率是1.75，伊利资产周转率是2.11。由数据对比可知蒙牛所有资产取得收益水平较同行业标杆公司低，说明公司投入产出水平较低，资产运行能力较低，经营管理水平也较低。（2）资产收益率含义：资产收益率（ROA）用来衡量公司对所有经济资源利用效益（即资源使用效益评价）。公式：资产收益率＝[（净利润＋利息费用＋所得税）÷资产平均余额]×100%8/24金额单位：百万元

一赚钱能力分析

蒙牛资产收益率也就是总资产报酬率为7.76%，伊利是10.5%，二者差距2.74%，能够说明蒙牛在资产上管理能力较低，资产控制效率较低。综合上述两项指标在资产赚钱能力上蒙牛没有伊利好。项目（2023年）蒙牛伊利增减变化净利润＋利息费用＋所得税（1）1598.612086.762488.152期初资产总额（2）20231.68519929.501272.184期末资产总额（3）20990.73419815.4001175.334资产平均余额（4）=[（2）+（3）]/220596.2119872.451723.759资产收益率（5）=（1）/（4）*100%7.76%10.5%2.74%9/24金额单位：百万元

1.净资产收益率（ROE）公式：净资产收益率＝（净利润或息税前利润÷净资产平均余额）×100%二股东权益分析由数据比较得知蒙牛自有资本及其积累获取利润水平严重较低，也证明其投资带来收益非常低。项目（2023年）蒙牛伊利增减变化净利润（1）1257.1481717.206460.058期初所有者权益总额（2）11471.0586305.4735165.585期末所有者权益总额（3）

12443.2927524.9844918.308净资产平均余额（4）=[（2）+（3）]/211957.1756915.2295041.946净资产收益率（5）=（1）/（4）*100%10.10%24.83%14.73%10/242.每股收益和每股净资产金额单位：元

3.市盈率含义：市盈率（P/E），也称价格收益比率，它是一般股每股市场价格与每股收益比率。公式：市盈率＝一般股每股市场价格÷每股收益金额单位：元二股东权益分析项目（2023年）蒙牛伊利增减变化每股收益（1）0.7111.070.359每股净资产（2）7.044.592.45项目（2023年）蒙牛伊利增减变化每股市场价（1）2221.980.02每股收益（2）0.7111.070.359市盈率（3）=（1）/（2）30.9420.5410.411/24二股东权益分析

蒙牛市盈率比伊利高10.4%，说明投资者对每股净利润所乐意支付市场价格相比之下较高，也就是投资者对蒙牛股票更看好，即市场前景诱人，投资价值较大。从上述指标对比分析可知，2023年蒙牛资本赚钱能力差强人意，每股收益较低。不过市盈率较高，对于已投资投资者来说市盈率高是好，说明收益较高。12/24第二部分2、利用杜邦财务分析体系讨论：（1）该公司2023年净资产收益率与2023年同业水平差异及其原因；（2）该公司2023年净资产收益率与其2023年水平差异及其原因。13/24净资产收益率10.10%权益乘数1.6584总资产收益率5.99%总资产周转率1.75主营业务利润率3.48%平均资产总额20596.21主营业务36080.353主营业务收入36080.353净利润1257.148//XX

2023年蒙牛乳业杜邦分析图14/24净资产收益率24.83%权益乘数2.36总资产收益率10.5%总资产周转率2.57主营业务利润率4.25%平均资产总额20596.21主营业务41990.70主营业务收入41990.70净利润1717.206//XX2023年伊利杜邦分析图15/24净资产收益率反应股东投入产出效率，在衡量公司总体赚钱能力方面具有很强代表性，传统公式为：净利润/股东权益><100%。通过查对蒙牛公司2023年已披露净资产收益率，发觉与同业水平存在差异通过对比分析，蒙牛：10.10%伊利24.83%能够看出蒙牛乳业净资产收益率低于伊利股份及行业平均水平。从该指标驱动原因来看，该蒙牛乳业指标出现下跌主要原因仍还是来自于销售净利率和资产周转率同步下降。伊利净资产收益率逐年稳步提升，2023年得益于销售净利率提升，该指标开始高于蒙牛乳业净资产收益率。16/24净资产收益率13.85%权益乘数1.76总资产收益率7.87%总资产周转率1.76主营业务利润率4.25%平均资产总额202.01685亿元主营业务373.87844亿元主营业务收入373.87844亿元净利润15.89274亿元//XX

2023年蒙牛乳业杜邦分析图17/24净资产收益率10.10%权益乘数1.6869总资产收益率6.45%总资产周转率1.75主营业务利润率3.48%平均资产总额20596.21主营业务36080.353主营业务收入36080.353净利润1257.148//XX

2023年蒙牛乳业杜邦分析图18/24净资产收益率综合性最强指标，它是杜邦财务分析体系关键指标。从以上两图可知蒙牛23年净资产收益率为10.10%，23年为13.85%。2023年较2023年相对下降。造成这种情况原因是总资产周转率、权益乘数都有下降趋势，但下降时间和程度不尽相同。19/24一、总资产周转率分析

总资产收益率反应是公司在利用资产进行生产经营活动效率。总资产收益率23年为6.45%，23年为7.87%总资产周转率下滑，总来说均保持在5以上，总资产周转率变化趋势与净资产收益率变化趋势大体保持一致，其中权益乘数基本变化不大，维持在1.7左右因此净资产收益率下降主要原因是总资产收益率下降。因而组成净资产收益率变化主要原因。总资产收益率受到主营业务利润率和总资产周转率二者影响，对蒙牛来说，这二者对总资产收益率增加都起到了作用。20/24主营业务利润率反应是公司净利润与销售收入间关系。总资产周转率反应是公司资产利用效率。蒙牛总资产周转率总资产周转率变化不大，然而，总资产收益率却下降，主营业务利润率从4.25%下降到3.48%，由此得知总资产收益率下降主要是由于主营业务利润率下降虽然蒙牛销售增加率仍然为正，不过却在逐年下降，近几年由于产品质量问题，消费者对于品牌信任危机造成一连串连锁反应21/24第三部分3.对于上市公司而言每股市场价格与每股账面价值（净资产）背离意味着什么。2