白酒中期拐点有望来临珍惜低预期下的布局机会

行业动态研究报告目录一、期踪 6近居出及游况 6津子（002847.SZ）：外红释，上趋延续 7甘食（002991.SZ）：续增，Q2超期 8佳食（605300.SH）：23Q2业超期码咖业值期待 10香飘（603711.SH）：营超期继关新品展 11宝食（603170.SH）：Q2绩眼，B端务恢带明弹性 12桃面（603866.SH）：期临营力静待续求善 14绝食（603517.SH）：店利短成致使润压 15贵茅（600519.SH）：台舞升顺畅 16二、本标化大环比涨铝金格涨 19三、周场顾 22板整表：盘涨，品料块现于大盘 22按行划：酒预加食块幅22按值分：300上板涨最，50亿下板跌最大 23沪通深通的股变化 24四、期告总 27五、周业闻重公司告 29行要闻 29重公公告 31六、周司东会排 34图表目录图表1：城近地恢复况同，工日微） 6图表2：城近地恢复况比2019，工作微） 6图表3：南游费格指数总数 6图表4：南游费格指数旅住宿:4级:队价 6图表5：南游费格指数旅交通:空:队价 7图表6：南游费格指数旅餐饮:队价 7图表7：蜜货（元吨） 19图表8：麦场（元/吨） 19图表9：鲜价（元公斤） 19图表10：白鱼格/公斤） 19图表猪价（元公斤） 20图表12：白糖售元/公） 20图表13：大市价/吨） 20图表14：铝金格/吨） 20图表15：瓦纸厂元/吨） 20图表16：浮平玻场价元/20图表17：棕油均元/吨） 21图表18：主鸭市格（元公） 21图表19：主鸭市格同比 21图表20：以2013年1月1为期食饮块指与证指势比(日化) 22图表21：申各行周涨幅名 22图表22：一各板跌幅名（%） 23图表23：一各板场表现 23图表24：市划板周涨幅 24图表25：按值分年初来跌幅 24图表26：本食饮深股前大跃股况 24图表27：食饮行深股持比（至7.14） 24图表28：下安排 34一、近期跟踪近期居民出行及旅游情况参考各主要城市公布的地铁客运量日度数据，居民出行活动在政策优化后的短期内有所下滑，基本于202212月底开始回升，元旦期间恢复明显。春节后，居民出行情况有较大回升，20231月下旬开始，已有较多城市地铁客流同比恢复增长趋势并超过疫情前水平。5月至今，除北京和南京外，其他城市地铁恢复已超过疫情前水平。图表1：各城市近期地铁恢复情况（同比，按工作日微调）

图表2：各城市近期地铁恢复情况（对比2019，按工作日微调）资料来源：wind， 资料来源：wind，4星级的住宿、航空交通价格以及旅游餐饮中均2023年元旦开始，整体旅游热度开始提升，3月有所回落，4201972日，4星级住宿价格较2019年上涨4.34%，航空交通价格较2019年上涨3.69%。图表3：海南旅游消费价格指数总指数 图表4：海南旅游消费价格指数:旅游住宿:4星级团队价资料来源：wind， 资料来源：wind，行业动态研究报告图表5：海南旅游消费价格指数旅游交通航空团队价 图表6：海南旅游消费价格指数:旅游餐饮团队价资料来源：wind， 资料来源：wind，盐津铺子（002847.SZ）：内外部红利释放，向上趋势延续公司由渠道驱动增长升级为【产品+渠道】双轮驱动增长，公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长。新兴零食专营渠道快速发展的背景下，Q1公司延续了自去年二季度以来的高增长态势，从目前区域开店情况来看，存在大量空白和非饱和区域，未来1-2年内零食渠道红利依然存在，公司向上趋势延续。事件公司发布2023年中报业绩预告公司23H1预计归母净利润2.40-2.50亿元，同比增长86.29%-94.05%；预计扣非归母净利润2.26-2.36亿元，同比增长98.89%-107.69%。公司单Q2预计归母净利润1.285-1.385亿元，同比增长90.49%-105.32%；预计扣非归母净利润1.277-1.377亿元，同比增长97.80%-113.30%。简评高增长延续，产品+渠道双轮驱动持续增长公司继续聚焦七大核心品类：辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻、鹌鹑蛋以及果干，全力打磨供应链，为消费者提供低成本之上的高品质+KA、AB类超市优势外，重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等渠道，与零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等量贩零食渠道深度合作，在抖音平台与主播种草引流，持续打造新的爆品，品牌影响力和渠道势能持续增强。20236月末，公司202230001000家，量贩零食渠道高增延续。生产成本下降，盈利能力再提升行业动态研究报告2023年上半年大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料价格有所回落，白糖价格上涨，公司整体生产成本有所下降。20235月下旬以来，白砂糖价格也出现小幅回落，预计公司对公司成本影响可控。费用端，公司持做好食品的初心，持续加大研发费用投入，20231-64507.5952.7%，其中单Q22073.722.0%1981.21万元。以业绩预告中枢计算，公司单Q21.3397.9%1.33105.6%，预计公司Q2盈利能力同比提升明显。内部强化组织，外部红利延续2352023/2024/20252022年的营收增长不低于25%/56%/95%50%/95%/154%23-25年CAGR24.9%，净利润CAGR36.4%。公6年，通过两个“三年计划”，剑指百亿目标，彰显公司长期发展信心。目前公司已经与零食有量贩零食红利，内外部共振延续高增长。盈利预测与投资建议：公司快速应对行业变化，削减SKU，把资源聚焦到核心大单品，提高规模效应，深海零食和辣味零食快速增长。新产品和新渠道为公司营收、净利贡献充足，盈利明显改善。我们上调公司营收和净利润预测，预计公司2023/2024/2025年收入分别为37.22/45.99/55.35，同比增长29%/24%/20%，净利润分别为4.94/6.27/7.50亿，同比增长64%/27%/20%，维持“买入”评级。风险提示：新品推广不及预期，新推出的产品可能不符合消费者的口味；新渠道拓展不顺，零食专营渠道可能会到达峰值，然后增速变缓，行业内激烈的竞争使得单店的效益下降；零食行业竞争加剧，各家品牌纷纷为了抢占市占率而大打折扣，使得行业利润水平下降；商超人流量大幅下滑，会使得商超这个渠道的营收进一低线城市的小品牌产品因为低价而重新受到欢迎。甘源食品（002991.SZ）：持续高增，Q2超预期公司是籽类炒货龙头公司，当前公司覆盖区域存在较大提升空间，产品矩阵完善和渠道扩张助力公司快速发展，公司进入到山姆会员店、零食很忙等渠道，不仅为公司带来增量收入，更带来了更广泛的消费人群。经过几个季度的努力，公司产品和渠道理顺，已经驶入快速发展阶段，收入持续增长，业绩稳步向上，规模效应逐步体现。事件公司发布2023年中报业绩预告公司23H1预计营业收入8.08-8.30亿元，同比增长31.58%-35.17%；预计归母净利润1.15-1.28亿元，同比增长179.78%-211.41%；预计扣非归母净利润0.98-1.10亿元，同比增长199.06%-235.68%。行业动态研究报告公司单Q24.17-4.3941.9%-49.4%0.60-0.73亿元，同比增221.9%-291.8%0.49-0.61474.5%-616.2%。简评全渠道发展，产品加速放量公司上半年优化产品结构，推进全渠道发展战略，根据渠道特性推动销售组织优化，针对渠道梳理匹配的产品、制定对应的销售策略。在线下进一步加深与零食量贩店、商超会员店系统合作，在线上加强电商短视频和直播、达播等新业态铺设以及线上经销商合作。以业绩预告中枢计算，公司单Q2营收4.28亿元，同比增长45.6%，Q2增速环比Q1增速提升23.5pcts，产品放量加速。原材料价格回落，利润弹性释放20227800元/22年上半年公司棕11330元/30%，当前，公司成本压力下降。同时Q2Q24.28亿元，归母净0.66256.9%15.5%9.2pcts1.4pcts0.55545.3%12.8%9.9pcts0.2pct。产品创新驱动，渠道红利持续放量2022年以来，公司经历销售事业部改革、引进部门负责人、调整产品体系等方面进行多项内部梳理，2023年公司进入内部改革红利的释放期。2023年二季度公司推出冻干坚果系列、低糖无油薯片等新品，通过产品创新驱动公司成长，做到既拥抱量贩零食渠道，又契合山姆、ole、开市客、盒马等会员店渠道。上半年量贩零食品牌继续跑马圈地，继续瓜分空白市场，仍有较大扩张空间。随着内部组织理顺，渠道红利延续，叠加公司原材料成本回落，我们持续看好公司高成长性。盈利预测与投资建议：公司是籽类炒货龙头公司，当前公司覆盖区域存在较大提升空间，产品矩阵完善和渠道扩张助力公司快速发展，公司进入到山姆会员店、零食很忙等渠道，不仅为公司带来增量收入，更带来了2023-202520.39、26.54、33.33亿元，考虑到原材料价格2.63、3.29、4.00亿元，当前股价对应PE28、22、18倍。风险提示：大影响。品、花生等新品竞争格局恶化，将导致新品销量不及预期。行业动态研究报告3）原材料价格波动风险：公司上游以棕榈油、卷膜和包装袋等原材料为主，其价格在22年波动幅度较大，若原材料价格重回上涨趋势将侵蚀公司盈利能力，对公司净利润产生较大案影响佳禾食品（605300.SH）：23Q2业绩超预期，加码咖啡业务值得期待下游需求恢复带动公司营收较快增长，原材料价格大幅下行使得公司利润水平明显提升。2023上半年，1.31-1.45290.98%-332.13%1.10-1.24亿元，同比增393.27%-455.12%。公司下游核心茶饮客户疫情期间逆势扩张，随着客流恢复带动植脂末需求增长。同时近年受影响较大的中小企业及境外客户亦有望带来较大营收增长。公司核心原材料椰子油及棕榈仁油等水平持续回落，利润水平明显提升。公司5月定增扩建咖啡业务产能，优化产品结构和技术水平，第二增长曲线值得期待。事件7102023年半年度业绩预告：20231.31-1.45亿元，同比290.98%-332.13%1.10-1.24393.27%-455.12%。简评下游需求恢复，收入端维持高增20202019也给公司收入端提供较大增长空间。成本持续下行，二季度利润加速增长2022年油脂、乳制品等大宗商品价格攀升至高位，叠加国际航运物流不畅等因素，公司原材料价格及进口运输成本出现大幅增长。2023年以来，公司核心原材料椰子油及棕榈仁油等价格水平持续回落，成本压力逐渐缓解。20236.57pcts9.87%，而随着二季度原材料价格进一步回落，利润水平提升明显。在同期的高成本压力、低利润基数上，公司单二季度实现归母净利润0.68-0.82亿元，同比增长315.99%-400.39%，实现扣非净利润0.59-0.73亿元，同比增长606.47%-771.46%。定增扩建咖啡产能，优化产品结构和技术水平咖啡是公司规划的第二增长曲线。2023年5月，公司发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金总额不超过人民币7.5亿元，其中5.5亿元用于咖啡扩产建设项目。公司咖啡产品生产线目前以传统速溶咖啡为主，生产线结构相对简单，咖啡烘焙机为大规格设备，不能满足精品咖啡生产需求。本次咖啡扩行业动态研究报告产建设项目也将完善公司在精品咖啡产品的产能布局，优化咖啡业务产品结构。同时公司也将在项目中升级冻干、RTD产品生产、冷杀菌等生产工艺，并提高智能化生产水平，不断增强公司产品竞争力。盈利预测：预计2023-2025年公司实现收入32.06、41.62、52.95亿元，实现归母净利润2.65、3.84、5.00亿元，对应EPS为0.66、0.96、1.25元，对应PE为32X、22X、17X。风险提示：产能建设，将会降低公司产品采购需求，从而导致收入增长低于预期。国际政治因素等影响下大宗商品价格下行不及预期，公司成本端仍将承受较大压力。相关行业风险事件可能波及产品销售。香飘飘营收超预期，继续关注新品发展公司上半年主要在做新品推广和培育，即饮板块逐步形成果汁茶+冻柠茶+售情况。事件公司发布2023年半年报业绩预告2023H111.7亿元，同比+36.05%；归母净利润-0.440.85亿元；扣非归母净利润-0.80.71亿元。23Q24.91亿元，同比+35.05%；归母净利润约-0.50.20亿元；扣非归母净利润约-0.730.04简评即饮步入旺季，多品类多渠道加强销售Q2营收超预期。品类方面，公司目前已经形成果汁茶+冻柠茶+原有果汁茶口味组合丰富度进一步提升，且通过联名款和代言人不断拓宽消费群体。新品乳茶包装升级，设立个口味，以高性价比和配方健康抢占市场份额。冻柠茶主打港式柠檬茶特色，以“兰芳园”品牌出现在瓶身行业动态研究报告架，线下在全国挑选了70个即饮核心城市，围绕核心城市的原点、高势能渠道进行铺货。其中，兰芳园瓶装冻柠茶第一阶段的铺货工作，将以华南地区为主，后续将逐步扩大铺货范围。即饮团队搭建完成，组织焕发活力公司即饮团队已经搭建完毕，快马加鞭在旺季推动果汁茶和新品销售。即饮团队负责人在行业内深耕多年，具备丰富产业经验和管理能力。公司设立股票期权激励计划，对核心高管和技术人员38人授予授予数量1076.00万份，行权价格为14.58元/份，激发员工干劲和活力。2023年业绩考核目标为营收较2022年增长15%以上，从目前进度来看总体进展顺利，激励有效性强。总体成本改善，预计全年毛利率提升上半年除白砂糖价格上涨以外，包材、纸箱、植脂末等原材料价格下降，下半年继续延续低位，总成本价格下降，预计全年毛利率改善。报告期内，公司冲泡业务稳健修复，即饮业务的人员扩张和营销策略得到有效实施，即饮相关新品终端动销情况良好，2023年半年度净利润较上年同期大幅减亏。我们预计下半年随着果汁茶复苏，冻柠茶、牛乳茶系列铺货增加，即饮产能利用率提升，即饮板块减亏，全年利润大幅改善。2023-202538.19、44.68、50.49亿元，实现归母2.86、3.65、4.60亿元，对应PE27、21、17。风险提示：1）原材料价格上涨风险：若包材、植脂末原材料价格出现超预期上涨将对公司盈利造成较大压力；2）行业竞争加剧：饮料行业品牌众多，且行业巨头具备强渠道和复制竞品的能力，若行业内出现竞争加剧的情况，将对公司经营造成不利影响；3）新品表现不及预期：公司新品前期需要投入很多费用，若公司新品的市场表现不及预期，将对公司业绩端的后续增长造成影响；4）消费者偏好变化：公司经典产品冲泡奶茶已经具有多年历史，但年轻消费群体口味变化多样，若消费者偏好出现巨大变化，则对公司业务出现重大冲击。宝立食品（603170.SH）：Q2业绩亮眼，B端业务恢复带来明显弹性二季度在下游餐饮客户经营逐步回暖、食品工业类客户稳健增长的情况下，公司B端业务有望延续恢复趋C目前公司已与沃尔玛等商超客户开展合作，并积极加强新零售渠道的布局。盈利层面，二季度扣非净利同比预18%-42%C端渠道布局的情况下，预计费用端支出会有增加，但毛利端预计也将有所改善，综合来看，公司盈利能力有望保持稳定。事件20231.60-1.7072.48%-83.26%1.05-1.1529.28%-41.59%Q2单季，公司预计实现归母净利润0.84-0.94亿元，同比增长64.35%-84.00%；实现扣非归母净利润0.49-0.59亿元，同比增长18.05%-42.31%。行业动态研究报告简评下游客户经营好转，B端业务有望恢复公司定制复调主业主要面向BB方面继续拓展成熟客户的合作空间，同时对于部分处于合作深化期的腰部客户，公司也在着力加大服务力度，B支撑经销商实现更广泛的市场触达和客户覆盖。公司一季度以来，也在针对中小B用更加丰富的产品组合加速客户渗透。此外，公司饮品甜点配料业务在下游茶饮类客户经营恢复的背景下，较去年同期预计也将出现好转。空刻品牌仍具优势，C端加强线下布局C618的销售表现看，空刻意面再次蝉联天猫、京东、抖音等当下主流的线上电商平台意面品类销售的第一名，市场竞争优势依旧明显。而就增长情况而言，在经历前期的放量和高增长之后，年初以来增速确有放缓迹象，但公司也在积极通过产品技术、口味、规格的创新以及渠道的拓展寻求更大的市场增量。其中，线下渠道是今年渠道布局的重点，目前公司已经与沃尔玛、大润发、盒马等商超客户开展合作，并成立了线下渠道事业部专项负责。与此同时，面对零售渠道日渐碎片化的趋势，公司也在加强与叮咚买菜、Costco等会员制商超客户渠道。强研发能力为基，看好公司发展空间公司凭借早期服务大B客户的经验，已形成较强的产品解决方案输出能力，能够及时响应客户的多样化需求，新品的业务贡献始终保持一定的比例。从发展空间看，目前公司在大B客户中已经树立较高的知名度，后续合作潜力仍可进一步挖掘。而更为广泛的中小客户群体将成为业务拓展的重点，通过强化产品与客户需求的匹配度也将贡献增量。此外，在C端市场，公司也在利用空刻意面这一爆品积蓄品牌声量，不断扩大渠道覆盖面，并有望将调味品主业的研发优势持续向轻烹业务辐射。盈利层面，短期内二季度扣除房屋补偿款后的扣非净利润预计同比增长18%-42%，仍保持较快增长。而在强化C端渠道布局的情况下，预计公司费用端支出会有增加，毛利端则在成本压力缓解、C端占比提升下预计将有所改善，综合来看，公司盈利能力将保持稳定。盈利预测：2023-202525.66、32.00、38.792.87、3.63、4.44亿元，EPS0.72、0.91、1.11元/股。风险提示：1）原材料成本上涨风险：公司生产原料包括淀粉类原料、生产用食用油、味精、盐、果蔬等，若后续原材料价格持续上涨，将对公司盈利造成影响。2）业务拓展不及预期风险：公司在向其他B端客户渗透时，面对的市场需求更加多样，若公司无法及时响应客户需求，或相关产线产能不能满足生产需要，将影响公司业务行业动态研究报告的正常开拓节奏。3）行业竞争加剧风险：当前复调行业集中度低，竞争格局分散，随着相关市场参与者的不断进入，将加大公司面临的竞争压力，对公司的发展空间产生一定的不利影响。桃李面包（603866.SH）：短期面临经营压力，静待后续需求改善年初以来，在居民出行等线下消费场景逐步修复的背景下，公司外部经营环境出现恢复，但随着二季度进入烘焙行业的传统淡季，叠加居民消费力的恢复节奏边际放缓，对公司营收端的增长表现造成了一定的扰动，使得23Q2单季收入同比小幅下降。盈利方面，公司23Q2盈利表现仍有压力，主要系成本上涨导致毛利率的下降以及人员费用等开支的增加。全年来看，需求端仍呈现出稳步复苏态势，在经营环境好转的背景下，公司在市场开拓方面仍有空间，渠道运转效率也将进一步提升，结合成本端压力的逐步释放，下半年业绩表现有望出现好转。事件202332.070.03%；实现2.9218.45%2.8117.56%Q2单季，公司预17.301.32%1.5323.43%；扣非后归母净利1.5121.31%。简评需求恢复节奏放缓，Q2营收小幅下降年初以来，在居民出行等线下消费场景逐步修复的背景下，公司外部经营环境出现恢复，但随着二季度进入烘焙行业的传统淡季，叠加居民消费力的恢复节奏边际放缓，对公司营收端的增长表现造成了一定的扰动，使得Q2单季收入同比出现小幅下滑。展望下半年，若居民消费端能够出现进一步改善，在公司生产基地全国化布局的加持下，公司有望凭借产品品类的丰富以及渠道服务效率的提升，不断开拓市场，实现营收的稳健增长。成本上涨叠加费用增加，盈利仍有所承压公司23Q2归母净利率同比下降2.55pcts，盈利能力的下滑主要系毛利率的下降以及费用开支的增加。一方面，上半年面粉、白糖等原料价格同比仍有上涨，同时部分新建产能项目的投产使得前期相关的费用摊销相对较高，导致毛利率同比下降。而在费用端，公司为即将投产的新建项目陆续进行人员储备，导致相关工资费用增加。此外，公司本期的利息支出也有所增加，最终使得净利出现下滑。展望后续，随着新产能逐步渡过磨合期，需求恢复带动产能利用率提升，配合原料成本的边际改善，公司盈利能力有望出现修复。全国化布局继续推进，静待经营端回暖多年来，公司配合“中央工厂+批发”的经营模式，始终致力于构建生产基地的全国化布局，今年二季度青岛生产基地正式投产，进一步完善产能建设，提升市场服务能力。全年来看，需求端仍呈现出稳步复苏态势，行业动态研究报告虽然短期内复苏进程趋缓，但在经营环境好转的背景下，公司在市场开拓方面仍有空间，渠道运转效率也将进一步提升，返货率等指标有望逐步优化，结合成本端压力的逐步释放，下半年业绩端表现有望出现好转。盈利预测：2023-202574.51、83.19、92.287.35、8.32、9.39亿元，EPS0.55、0.62、0.70元/股。风险提示：1）市场拓展不及预期的风险：公司早期在东北、华东、西南等地市场开拓效果较好，后续在开拓华南等行业竞争更加激烈的市场时，存在更强的市场渗透阻力，若公司无法寻求有效的应对手段，将对公司的长期增长空间判断造成不利影响。2）原材料成本上涨风险：尽管油脂等价格在22年下半年开始逐渐企稳回落，但由于油脂等原料大宗属性强，其价格波动更加难以预测，若后续原料价格出现进一步上行，将对公司业绩表现造成压力。3）产品竞争力下降风险：烘焙行业产品品类多，迭代快，公司不断加强新产品的开发和推广，以适应当前消费习惯和消费潮流的变化趋势。若后续无法及时跟进消费者需求变化，将对公司的业务增长造成不利影响。绝味食品（603517.SH）：拓店顺利，短期成本致使利润承压2023年公司开店以一二线城市加密为主，加码高势能门店，加快开店速度，目前已实现全年目标的大半。月后鸭副价格环比逐步回落，因公司优先消耗高价库存，故Q2毛利率仍然承压。我们预计随着鸭苗投产增经铺开，积极布局餐桌卤味第二成长曲线。我们认为公司费用和成本压力最大的时点已过，经营向好趋势确定。公司在休闲卤味行业优势领先，拥有完善的加盟商系统，门店数量持续增长，具备中长期投资价值。事件绝味食品发布2023年半年度业绩预告。公司预计2023年上半年实现营收36.5-37亿元，同比增长9.4%-10.9%；归母净利润2.28-2.43亿元，同比增长131.25%-146.47%；扣非净利润2.18-2.33亿元，同比增长44.63%-54.58%。202318.3-18.8亿元，同比10.8%-13.9%0.91-1.06亿元，同比852.8%-1010.7%0.87-1.02亿元，同比增长27.3%-49.2%。简评单店回暖，抢占高势能门店2021年水平恢复。开店方面，公司Q218.512.3%23Q14.3pcts。成本逐步回落，费用补贴收缩，盈利有望改善根据水禽情报网数据，鸭脖、鸭翅中、鸭掌等原材料价格自23年4月至今环比持续回落，随着上游投苗量持续恢复，预计原材料成本将延续回落趋势，同时公司高价库存逐步消耗，预计公司后续公司毛利率水平有望改善。费用端，年初至今出行复苏后，公司降低对加盟商的补贴费用，且暂未开展大规模的促销活动，预计Q218.50.985.3%22Q24.7pcts0.955.1%22Q21.0pcts。廖记调整完毕，餐桌卤味逐步加码廖记棒棒鸡门店经过打磨优化已经基本调整完毕，回归餐桌卤味属性，今年重点在湖北和川渝地区开店，做扎实基地市场，明后年有望加速扩张，公司餐桌卤味成长空间逐步打开。随着宏观经济的逐步复苏，公司最困难的时点已过，下半年随着单店收入持续恢复，叠加成本回落，公司业绩有望进一步改善。盈利预测：我们认为公司费用和成本压力最大的时点已过，经营向好趋势确定。Q2利润承压对全年业绩有一定影响，20232023-202578.454/93.46/110.29亿元，同比增长18%/19%/18%7.40/12.17/14.34218%/65%/18%PE31/19/16倍。维持“买入”评级。风险提示：行业竞争加剧：当前公司虽然是行业龙头，但行业内其他公司，如周黑鸭、煌上煌门店数量也较多，同样具备跨区域扩张的能力，整体市场集中度仍低。若外部资本进入，投资地方中小连锁品牌扩张，将会对公司新店扩张产生不利影响。2.食品质量控制：公司产品涉及到采购、生产、运输、门店售卖等多个环节，每个环节均要严格保障安全。尤其是门店层面，因公司产品是散装售卖，易出现细菌污染、产品临期售卖等问题，公司需要加强管理，防止食品质量出现问题。3.开店不及预期：若一级资本扶持新品牌崛起开店并给予大量补贴，会影响现有加盟商信心和积极性，对公司开店影响负面。贵州茅台（600519.SH）：茅台起舞，升级顺畅23年上半年公司预计实现营收706亿元左右，同比+18.8%左右，实现归母净利润356亿元左右，同比+19.5%左右，经营成果超预期，彰显龙头实力，提振行业信心。短期看，经济复苏需求回暖之下茅台供需紧平衡格局有望延续，非标和直销占比的提升将贡献公司业绩增长弹性；长期看，茅台作为高端龙头有望享受行业长期高端化和集中化发展的双重红利，持续引领行业高质量发展。行业动态研究报告事件公司发布2023年上半年主要经营数据公告。2023年上半年，公司预计实现营业总收入706亿元左右（其59199亿元左右），18.8%左右；预计实现归属于上市35619.5%左右。简评23H1茅台持续推进市场化改革，经营成果超预期。2023年上半年在经济回暖消费平稳复苏的大背景下，茅台持续推进产品、渠道市场化改革，经营成果超预期。1-6月公司预计实现营收706亿元左右，同比+18.8%左右，实现归母净利润356亿元左右，同比+19.5%左右；对应23Q2预计实现营收312亿元左右，同比+18.9%左右，实现归母净利润148亿元，同比+18.0%左右。分产品看，23H1591+18.3%99同比+30.3%23Q2254+20.2%，系列酒贡献营收49亿元左右，同比+17.2%左右。Q23.35pcts29.08pcts，二季度系列酒增1935健康发展。自22年正式上市以来，茅台1935迅速成长为系列酒拳头产品，带动系列酒结构升级的同时，成为茅台增长弹性的贡献点之一。23年公司持续加大茅台1935品鉴会、宴席等消费培育活动力度，茅台1935动销势头持续增强，未来作为系列酒卡位千元价位的战略单品，茅台1935成长空间可期。积极拥抱数字化，茅台渠道改革持续升级。23年公司上线巽风平台，据茅台股东大会数据，巽风平台上线半年左右时间用户数达到370万人，日活50万人，产生了21亿元营收。此外，23年“i茅台”新电商平台发展势头保持良好，据6月13日茅台股东大会数据，“i茅台”上线一年以来用户数突破4100万，交易额达到270亿元，“i茅台”的成功运作将持续推动公司渠道结构不断优化，带动公司盈利能力提升。23年经营目标积极，市场化改革持续纵深，茅台加速可期。23年公司提出两大经营目标分别是，营业总收入同比增长15%左右，基本建设投资71.09亿元，23年随经济复苏需求回暖，茅台高质量增长可期。23年行业景气回升之下公司市场化改革红利有望持续释放，推动茅台高质量增长。价格体系方面，直销渠道占比提升有望进一步拉动均吨价的提升。产品结构方面，公司持续优化茅台酒和系列酒产品结构，茅台酒预计持续推动更高毛利的非标酒占比带动茅台酒均吨价提升，系列酒茅台1935有望进一步放量推动系列酒产品结构升级。产能方面，22年12月公司决定建设茅台酒“十四五”技改项目，预计到2027年前后茅台酒产能有望突破7.6万吨，为公司长线发展奠定坚实基础。渠道方面，公司一方面推动三代直营店的建设，另一方面继非标转直营之后，22年5月份公司正式上线新电商平台“i茅台”对公司渠道结构优化贡献突出，i茅台平台的成功运营释放了茅台渠道和营销改革的积极信号，未来市场化改革的持续推进有望带动公司经营持续向好。盈利预测与投资建议：预计公司2023-25年实现收入1519.27、1744.34、1999.40亿元，同比+19.11%、14.81%、14.62%；实现归母净利润772.62、892.48、1027.14亿元，同比+19.95%、15.51%、15.09%；对应EPS分别为61.50、71.05、81.77元；对应2023~2025年动态PE（2023年7月13日收盘价）分别为28.26、24.47、21.26X。风险提示：居民消费需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；经济复苏不及预期，23年是经济复苏年，但企业的现金流的改善节奏可能慢于预期，公司产品在高端商务用酒消费场景的需求复苏节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险。二、成本指标变化：大豆环比上涨，铝合金价格上涨原料成本方面，7141675元/1.47%5359.76美元/43.64%。乳制品原材料生753.77元/0.53%。速冻食品原材料中，水7149.09元/0.33%；豆制品原材料7144224元/1.51%；禽类原材料，参考白条鸡批发价格，0.17%71417.84元/公斤；畜类原材料，参考猪肉批发价格，周价格比上0.64%71418.95元/63077元/7105155.10元/6301.51%。鸭副71417.5元/2.78%。714日，棕榈油价格为7900元/吨，比上周环比上涨1.28%。包材成本方面，714A35619200元/1.32%7月14日，国内瓦楞纸出厂价平均价为3370元/吨，与上周环比持平。截至7月10日，浮法平板玻璃价格为1913.1元/吨，相比6月30日下跌2.73%。图表7：糖蜜现货价（元/吨） 图表8：大麦市场价（美元/吨）资料来源：华讯酒精网， 资料来源：海关总署，图表9：生鲜乳价格（元/公斤） 图表10：白鲢鱼价格（元/公斤）资料来源：农业部， 资料来源：农业部，图表11：猪肉价格（元/公斤） 图表12：白砂糖零售价（元/公斤）资料来源：农业部， 资料来源：商业部，图表13：大豆市场价（元/吨） 图表14：铝合金价格（元/吨）资料来源：国家统计局， 资料来源：wind，图表15：瓦楞纸出厂价（元/吨） 图表16：浮法平板玻璃市场价（元/吨）资料来源：wind， 资料来源：国家统计局，图表17：棕榈油平均价（元/吨） 图表18：主要鸭副市场价格（元/公斤）资料来源：中国汇易， 资料来源：博亚和讯，水禽行情网，图表19：主要鸭副市场价格同比资料来源：博亚和讯，水禽行情网，三、本周市场回顾3.1板块整体表现：大盘上涨，食品饮料板块表现强于大盘本周A股下跌，上证指数收于3237.70点，周变动+1.29%。食品饮料板块周变动+3.02%，表现强于大盘1.74个百分点，位居申万一级行业分类第2位。图表20：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化)资料来源：wind，图表21：申万各子行业一周涨跌幅排名资料来源：wind，按子行业划分：白酒和预加工食品块涨幅居前本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白酒（+4.53%），预加工食品（+1.58%），休闲食品（+0.89%），其他酒类（+0.53%），肉制品（+0.46%），软饮料（+0.44%），啤酒（-0.11%），保健品（-0.44%），调味发酵品（-1.08%），乳品（-1.79%）。图表22：一周各子板块涨跌幅排名（%）资料来源：wind，图表23：一周各子板块市场表现指数名称代码指数周涨跌幅月涨幅今年以来涨跌幅保健品851247.SI1,493.18-0.44-9.87-14.09软饮料851271.SI2,553.160.441.715.08其他酒类851233.SI5,624.140.53-0.12-2.97休闲食品801128.SI2,134.400.89-1.77-19.72预加工食品851246.SI5,147.601.582.85-8.92肉制品851241.SI6,152.340.460.17-7.16调味发酵品851242.SI7,007.54-1.08-2.61-21.54啤酒851232.SI6,025.55-0.11-3.71-11.50乳品851243.SI9,327.19-1.79-0.67-10.44白酒801125.SI63,112.124.534.78-3.56资料来源：wind，按市值划分：300亿以上板块涨幅最大，50亿以下板块跌幅最大300亿以上、100-300亿、50-10050亿以下四个板块。本周各市值板块涨幅由高到低排名为：3002.48%，100-3001.20%，50-1000.11%，500.29%。图表24：市值划分板块一周涨跌幅 图表25：按市值划分板块年初以来涨跌幅资料来源：wind， 资料来源：wind，沪股通、深股通标的持股变化710日-7144家，为贵州茅台（519.64亿元），海天味业（2天，成交净买入-5.49亿元），山西汾酒（10.24亿元），伊利股份（1天，成交净买入-2.31亿元）；深股通每日前十大活2家，为五粮液（39.98亿元），泸州老窖（1天，成交净买入1.86亿元）。图表26：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况司元）元）司司元）元）司元）元）2023-07-10海天味业-2.50893.7501伊利股份-2.31255.6009贵州茅台3.031510.92542023-07-11贵州茅台2.51126.8122海天味业-2.98594.79582023-07-12贵州茅台2.26747.9040五粮液0.213611.29282023-07-13贵州茅台7.289416.0956五粮液6.230421.1801山西汾酒0.24087.4932泸州老窖1.85906.37532023-07-14贵州茅台4.539514.3069五粮液3.53259.2332

成交净买入（亿

合计买卖（亿

深股通上榜公

成交净买入（亿

合计买卖（亿资料来源：wind，2023714日，食品饮料行业沪深股通标的按持股比例排名前五名为洽洽食品、伊利股份、安井19.94%、16.01%、9.06%、7.85%、7.29%，较上期持股比例变动-0.05%、-0.10%、+0.70%、-0.02%、+0.32%。图表27：食品饮料行业沪深股通持股比例（截至7.14）行业动态研究报告证券代码 证券简称 系统持股量 持股市值 占流通A

A

持股比例变()(()(公布)()(计算)动（）002557.SZ洽洽食品101,079,441.004,098,771,332.5519.9319.9368-0.05600887.SH伊利股份1,004,535,810.0028,197,320,186.7016.0016.0072-0.10603345.SH安井食品26,558,137.004,052,240,543.469.059.05510.70603866.SH桃李面包125,605,420.001,274,895,013.007.857.8517-0.02002507.SZ涪陵榨菜83,119,689.001,517,765,58500.32600519.SH贵州茅台88,484,480.00155,113,293,440.007.047.04380.09603027.SH千禾味业66,786,558.001,445,928,980.706.966.9675-0.48000858.SZ五粮液246,308,630.0042,362,621,273.706.346.34570.16300146.SZ汤臣倍健71,523,351.001,480,533,365.704.206.33170.22600132.SH重庆啤酒27,696,073.002,433,930,895.245.725.72270.02603288.SH海天味业304,936,566.0013,752,639,126.605.485.4839-0.31605499.SH东鹏饮料7,546,862.001,348,850,645.264.734.7384-0.09600872.SH中炬高新34,796,082.001,176,455,532.424.434.4305-0.21603589.SH口子窖25,718,640.001,380,833,781.604.304.3089-0.18300973.SZ立高食品3,055,234.00194,557,301.121.804.30040.33605300.SH佳禾食品2,350,594.0050,420,241.304.084.08262.01000729.SZ燕京啤酒97,023,532.001,116,740,853.323.443.86620.08000799.SZ酒鬼酒12,535,669.001,166,945,427.213.853.85800.12603369.SH今世缘48,329,554.002,719,504,003.583.853.85250.00000568.SZ泸州老窖55,214,218.0012,643,503,779.823.753.77020.13600779.SH水井坊17,444,846.001,097,280,813.403.573.57210.09000895.SZ双汇发展116,496,351.002,854,160,599.503.363.36290.05600298.SH安琪酵母28,160,786.001,014,069,903.863.263.26160.04600600.SH青岛啤酒22,301,087.002,260,884,200.063.183.1842-0.14600809.SH山西汾酒37,884,720.007,993,675,920.003.103.1054-0.10603043.SH广州酒家16,618,961.00430,929,658.732.922.9219-0.45002304.SZ洋河股份40,612,551.005,485,943,389.082.692.70520.12600702.SH舍得酒业8,470,583.001,129,467,537.222.562.56110.19002991.SZ甘源食品928,666.0072,677,401.160.992.5499-0.23002568.SZ百润股份17,592,005.00629,266,018.851.672.4526-0.15000596.SZ古井贡酒9,828,846.002,437,553,808.002.402.40550.03603517.SH绝味食品14,821,583.00538,616,326.222.342.34800.45605089.SH味知香782,731.0030,369,962.802.142.14040.11600559.SH老白干酒17,284,071.00420,694,288.141.921.9263-0.12002216.SZ三全食品11,798,731.00187,835,797.521.341.87210.08603719.SH良品铺子6,925,388.00172,372,907.321.721.72700.11002847.SZ盐津铺子2,897,903.00248,379,266.131.471.67020.11300997.SZ欢乐家1,473,465.0020,510,632.800.321.63720.76001215.SZ千味央厨669,899.0045,821,091.600.771.48140.36605338.SH巴比食品1,253,679.0031,981,351.291.451.4533-0.05600597.SH光明乳业19,169,887.00201,475,512.371.391.39070.04000848.SZ承德露露14,381,641.00126,558,440.801.361.36640.09603198.SH迎驾贡酒9,104,331.00590,871,081.901.131.1380-0.02000869.SZ张裕A5,148,319.00161,708,699.791.131.1353-0.03003000.SZ劲仔食品2,533,090.0029,105,204.100.561.13180.35603317.SH天味食品11,596,500.00170,120,655.001.091.0961-0.10600073.SH上海梅林9,915,730.0074,566,289.601.051.05740.07603156.SH养元饮品12,985,245.00332,552,124.451.021.0261-0.02000860.SZ顺鑫农业7,497,125.00235,484,696.251.011.0107-0.04603919.SH金徽酒4,859,243.00115,455,613.680.950.95790.10600059.SH古越龙山8,395,864.0091,347,000.320.920.92110.40603711.SH香飘飘3,471,473.0063,076,664.410.840.84520.11603170.SH宝立食品334,387.006,533,921.980.830.8358-0.08300791.SZ仙乐健康1,209,702.0033,920,044.080.670.7923-0.19002626.SZ金达威4,367,415.0082,282,098.600.710.7162-0.05600197.SH伊力特2,834,526.0070,948,185.780.600.60060.03300783.SZ三只松鼠1,542,890.0029,716,061.400.380.5495-0.02002695.SZ煌上煌2,493,493.0027,602,967.510.480.53700.04002646.SZ天佑德酒2,520,217.0034,526,972.900.530.53340.04600199.SH金种子酒3,064,558.0077,747,836.460.460.46590.12002461.SZ珠江啤酒10,081,757.0088,517,826.460.450.4555-0.05600305.SH恒顺醋业4,513,826.0049,200,703.400.450.45010.02002946.SZ新乳业3,762,920.0054,524,710.800.430.4447-0.01603777.SH来伊份1,486,307.0021,269,053.170.440.4416-0.06002726.SZ龙大美食4,555,640.0035,625,104.800.420.4231-0.03600300.SH维维股份6,580,664.0020,136,831.840.400.40690.07600419.SH天润乳业1,280,142.0020,597,484.780.390.39980.01605337.SH李子园613,510.0011,024,774.700.390.3975-0.04605388.SH均瑶健康544,135.006,954,045.300.380.3863-0.04002570.SZ贝因美3,994,308.0016,895,922.840.360.3698-0.24601579.SH会稽山1,771,857.0021,085,098.300.360.36950.04605339.SH南侨食品220,600.004,381,116.000.320.32540.00002329.SZ皇氏集团1,904,569.0012,379,698.500.210.3235-0.33600882.SH妙可蓝多1,512,507.0032,549,150.640.290.2954-0.29600084.SH中葡股份2,915,460.0022,769,742.600.250.25940.02002840.SZ华统股份1,083,794.0018,673,770.620.170.23420.10600429.SH三元股份2,976,934.0014,408,360.560.190.19880.03600238.SH海南椰岛414,886.004,484,917.660.090.0932-0.10600696.SH岩石股份283,018.007,004,695.500.080.08460.00600381.SH青海春天445,513.003,515,097.570.070.07590.05000716.SZ黑芝麻469,112.003,189,961.600.060.0681-0.01002582.SZ好想你66,283.00525,624.190.010.01950.00002515.SZ金字火腿94,158.00426,535.740.000.01080.00002661.SZ克明食品22,857.00250,284.150.000.00700.00002910.SZ庄园牧场9,230.00104,668.200.000.00540.00002650.SZ加加食品48,000.00194,400.000.000.00420.00600616.SH金枫酒业4,321.0030,290.210.000.00060.00资料来源：wind，四、近期报告汇总盐津铺子（002847.SZ）：内外部红利释放，向上趋势延续高增长延续，产品+渠道双轮驱动持续增长生产成本下降，盈利能力再提升内部强化组织，外部红利延续食品饮料行业动态：珍惜酒企低预期下的布局机会，食品关注中报绩优企业【白酒】习酒半年度收入增长13%，行业低预期有望修正【啤酒】：六月动销如期改善，厄尔尼诺拉长旺季周期【乳制品】：原奶成本同比回落，乳企利润率有望改善【调味品&速冻】：23年行至过半，关注中报业绩向好标的【软饮料&休闲食品】：零食公司业绩预告超预期，继续保持高景气度甘源食品（002991.SZ）：持续高增，Q2超预期全渠道发展，产品加速放量原材料价格回落，利润弹性释放佳禾食品（605300.SH）：23Q2业绩超预期，加码咖啡业务值得期待下游需求恢复，收入端维持高增成本持续下行，二季度利润加速增长定增扩建咖啡产能，优化产品结构和技术水平香飘飘（603711.SH）即饮步入旺季，多品类多渠道加强销售即饮团队搭建完成，组织焕发活力宝立食品（603170.SH）：Q2业绩亮眼，B端业务恢复带来明显弹性下游客户经营好转，B端业务有望恢复空刻品牌仍具优势，C端加强线下布局强研发能力为基，看好公司发展空间桃李面包（603866.SH）：短期面临经营压力，静待后续需求改善需求恢复节奏放缓，Q2营收小幅下降成本上涨叠加费用增加，盈利仍有所承压全国化布局继续推进，静待经营端回暖绝味食品（603517.SH）：拓店顺利，短期成本致使利润承压单店回暖，抢占高势能门店成本逐步回落，费用补贴收缩，盈利有望改善廖记调整完毕，餐桌卤味逐步加码贵州茅台（600519.SH）：茅台起舞，升级顺畅23H1茅台持续推进市场化改革，经营成果超预期积极拥抱数字化，茅台渠道改革持续升级23年经营目标积极，市场化改革持续纵深，茅台加速可期五、本周行业要闻和重要公司公告行业要闻7月10日资讯：133万吨酱香系列酒技改工程项目总83.8435.6万吨每年。据悉，柑子坪片区工程是茅台酱香系列酒技改工程项目的重要组成部分，202392013据介绍，柑子坪片区13栋制酒厂房的顺利封顶，为9月20日顺利移交打下基础。（酒说：http://mtw.so/69wqbt）78日，海南椰岛发布《关于总经理变更的公告》，内容显示，202376日，海南椰岛(集团)股份有限公司(以下简称“公司”)总经理陈涛先生向董事会递交辞职报告，陈涛先生因个人原因辞去公司总经理职务。202377日，公司召开第八届董事会第二十七次会议，同意聘任马贺先生为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满时止。（微酒：http://mtw.so/5EHqaI）771.73万吨优质青稞原酒陈化老熟技改项目开工仪式，在互2.11.44万平方米，包括优质青稞原洒陶坛储藏库2栋，文旅参观体验馆2栋。项目建成后，将增加优质青稞原酒诸能1.73万吨。（云酒头条：http://mtw.so/5UusL3）77202240.5亿元。这也意味着，山西汾酒此次大手笔的分红金额，不仅刷新了公司历史分红纪录，也超过公司2022年盈利的一半。（糖酒快讯：http://mtw.so/5xfpnr）7月11日资讯：近日，国台酒业怀酒品鉴会暨“开怀之夜”在青岛举办。活动上怀酒营销公司总经理胡迎春表示，在聚力市场布局上，坚持有序市场布局。一地(级市)一商，3年内全国只重点发展100家经销商：市场运作上，坚持聚焦策略，聚焦核心城市，聚焦核心终端，聚焦动销开瓶；政策投放上，坚持以“控盘分利”为基本盘+一商一策；品牌塑造上，坚持长线品牌打造。（酒说：http://mtw.so/5xbzJT）7月9日，茅台集团与武汉大学在茅台国际大酒店签署战略合作协议，双方将在人才培养，高层次人才交流、共建自主创新平台等领域，积极探索合作模式，推动双方实现高质量发展，共同为地方经济社会发展和中华文化的传承发扬作出新的更大贡献。（酒业家：http://mtw.so/6212yC）7月10日，四川省企业联合会发布“2023年四川省工业质量标杆名单”。其中，宜宾五粮液股份有限公司的“实施制曲工艺流程检测与大数据挖掘的经验”、四川燕京啤酒有限公司的“燕京啤酒运用卓越管理体系提升质量管理水平”、四川安吉物流集团有限公司的“数字化赋能酒水智慧供应链的实践经验”、四川江口醇隆鼎酒业有限公司的“四川江口醇酒业问题导向+清单式管理+醇和技术研发+机制化推进川酒小金花绽放的经验”入选该项名单。（云酒头条：http://mtw.so/6ozcTz）7月12日资讯：7项目(一期)用能需求，决定以全资子公司泸州老窖酿酒有限责任公司为主体，投资实施四川泸州白酒产业园区(黄舣)热电联产扩建项目(一期)25243万元。（酒说：http://mtw.so/5UuxZ5）712202311.1亿元，与上年同期差异较小，净利润为-4400万元至-5368万元。公告表示，报告期内，公司洒水快消品业务的相关产品具有较高创新属性，需要持续培育市场及消费者，巩固品牌形象，同时在报告期内也开展了产品升级工作，暂时未能取得相匹配的利润，导致公司仍然处于亏损状态。（微酒：http://mtw.so/5UuxYr）7月10日，2023年郎酒糯高粱大会在郎酒庄园召开。来自泸州、宜宾、自贡、内江等川南区域396个郎洒糯高梁示范村代表及13家供应商代表受邀参会。会议透露，郎酒、示范村、供应商要加强三方联动，对原粮质量进行精雕细琢，实现量质齐升；雕刻全链条的极致标准，实现更精益的全链条风险可控、高效协同；不断运用数字化技术，实现粗放式农场到智慧农场的转变；建成厂、商(村)命运共同体、经济共享体，一起收获未来，共赢美好。（云酒头条：http://mtw.so/6h38C2）7月13日资讯：7月13日贵州茅台发布公告称，经初步核算，2023年上半年，公司预计实现营业总收入706亿元左右(其59199亿元左右)18.8%左右:35619.5%左右。（酒说：http://mtw.so/620QTo）713202371315时召开，会议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》，全体董事一致同意聘任贺延昭为公司副总经理，任期与本届董事会任期一致(自公司第八届董事会第二次会议决议生效之日起至本公司第八届董事会届满之日止)。（微酒：http://mtw.so/5MdQPZ）7月10日，华润啤酒获纳入恒生指数公司推出的新指数--恒生港股通中国央企ESG领先指数。该指数旨在反映可通过港股买卖且第一大股东为央企的香港上市公司中，ESG表现最好的40间公司之整体表现。截至6月30日，华润啤酒为该指数比重最高的三大成份股之一。（云酒头条：http://mtw.so/620QEy）7月12日，贵州习酒股份有限公司发布2023社会招工公告。根据公司发展需要，面向社会招聘765人，招聘部门为制酒车间制酒工，报名截止时间为7月16日17:00。（糖酒快讯：http://mtw.so/6h3gN8）7月14日资讯：71320221水老白干营销有限公司总经理。（酒说：http://mtw.so/5UzpFr）7月13日，茅台集团党委书记、董事长丁雄军率队到敦煌研究院，与敦煌研究院院长苏伯民一行举行座谈。丁雄军指出，茅台将继续支持敦煌研究院开展学术研究，在文物保护和文化研究上共同发力;持续开展敦煌文化推广合作，做好“飞天”文章，共同推动传统文化实现创造性转化和创新性发展;持续做好国际化文化交流传播，引领茅台品迎文化和敦煌水天文化走向更多国家，进一步讲好中国品牌故事和展示好中华传统优秀文化的魅力。会上，茅台集团捐赠莫高窟保护性展示工程签约仪式，茅台集团向中国敦煌石窟保护研究基金会捐赠200万元，用于敦煌石窟飞天文物研究。（微酒：http://mtw.so/5xgae7）行业动态研究报告7月10日，四川省供销社与泸州老窖股份有限公司战略合作协议签约仪式举行。双方将充分发挥各自在产品、品牌、渠道等方面的资源优势，按照“起点要高、贡献要大、运行要好、管理要严、发展要优”的发展要求，通过“高效率资源整合，市场化快速推进”实现高质量运营，协同促进川粮、川洒品牌文化传播与产品销售，助力“川货出川”。（云酒头条：http://mtw.so/6h7Ajq）重要公司公告7月10日*ST交昂：上海交大昂立股份有限公司发布《关于公司股票可能被终止上市的第一次风险提示性公告》，2022202320235220222023202375日复牌并被实施退市风险警示。根据《股票上市规则》相关规定，若公司股票被实施退市风险警示后2个月内仍未披露经审计的2022年年度报告和2023年第一季度报告，公司股票将被终止上市。1%202377202354日至2023年7月6日，信息披露义务人已经通过大宗交易或集中竞价方式合计减持公司股份5,519,800股，合计所持公司的股份比例由44.22%减少至42.84%，超过公司总股本的1%。味知香：苏州市味知香食品股份有限公司发布《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告》，公司本次现金管理的资金投向系向银行购买结构性存款，为保本浮动收益型，本次委托投资合计金额为6,7002023720231010日，产品预期年化收益率为1.50%-3.15%。7月11日