信托-教学讲解课件

信托公司1信托公司1第一、信托的基本涵义一、什么是信托

信托是财产所有者为达到特定目的，将其财产委托他人代为管理和处理的行为，信托亦是一种以信任为基础，以财产为中心，以委托为方式的财产管理制度。它包含以下内容：信托行为信托关系人信托目的信托财产信托报酬

2第一、信托的基本涵义一、什么是信托

信托是财产所有信托行为：是以设定信托为目的而发生的一种法律行为。确定信托法律行为的形式有三种：

(1)信托合同契约；

(2)个人遗嘱；

(3)法院裁定命令。3信托行为：是以设定信托为目的而发生的一种法律行为。确定信托2、信托关系人：即委托人、受托人、受益人(1)委托人：

设定信托时的财产所有者利用信托方式达到特定目的的人。委托人可以是个人或法人，或一个人或数人。

(2)受托人：

接受信托并按约定的信托条件对信托财产进行管理和处理的人，受托人在信托事务中应忠贞无私，为受益人的利益尽其职能。受托人可以是个人或法人，可以是一人或数人。

42、信托关系人：即委托人、受托人、受益人4(3)受益人

享受信托利益的人。信托利益包括信托财产本身的利益和信托财产所产生的利益。受益人可以是一人或数人；受益人可以是委托人，或委托人以外的其他人；受托人不能是唯一的受益人，只有当受益人为二人以上时，受托人可作为受益人之一。5(3)受益人

享受信托利益的人。信托利益包括信托财产本身3、信托目的：委托人通过信托行为所要达到的目的。信托目的由委托人根据需要提出，但要受国家法律、社会道德、民族习惯的约束。4、信托财产：信托行为标的物，也称财产权。由委托人通过信托行为转给受托人并由受托人按照一定的信托目的进行管理和处理的财产及通过财产的管理和运用而取得的财产。其须具有财产价值；并可以转让。信托财产具有独立性、有限性及物上代位性。5、信托报酬：受托人承办信托业务取得的报酬。63、信托目的：委托人通过信托行为所要达到的目的。信托目的由第二、信托的特点

财产权是信托行为成立的前提。委托人必须拥有信托财产的所有权，并将这些权力授予和转移给受托人。两个条件需同时存在，缺少一个信托就不能成立。代理业务则不同，代理时财产所有权仍属于委托人。信托是一种充分信任。信托的基础是委托人对受托人的充分信任，否则信托行为就不可能产生。7第二、信托的特点73.他人利益是信托的目的。受托人需按委托人的意愿为受益人的利益而管理和处理信托财产。受托人不能占有信托财产的收益，只能得到信托报酬。4.按实绩原则计算信托损益。受托人按委托人的意愿和要求，对信托财产进行管理和处理，如有亏损由受益人或委托人负担，受托人在无过失情况下不承担损失风险。83.他人利益是信托的目的。受托人需按委托人的意愿为三、信托与代理及债的区别

（一）信托与代理的区别：区别方面信托代理当事人有三方：委托人、受托人、受益人有两方：委托人、代理人职责“受人之托，代人理财”发挥财务管理及资金融通职能代人行为或不行为，是一种财产管理方式，不具备融通资金的职能财产的所有权变化财产的所有权转移给受托人，由受托人代为管理、处理所有权不发生转移权责不同受托人受契约制约，但受托人可灵活对策，有一定的风险责任受托人的行为受到委托人的严格限制，其风险责任降到最低合同稳定性信托契约的解除的条件比较复杂，只能是该契约中规定的条件或契约中某些规定失去意义才可解除，具有较大的稳定性。代理合同解除条件比较简单，发生下列情况即可解除：当事人一方死亡、宣告死亡或法人消灭；代理人失去行为能力；设定这种关系的前提消灭9三、信托与代理及债的区别

（一）信托与代理的区别：区别方面信（二）信托与债的区别区别方面信托债财产运用上信托财产具有独立性，限定信托财产的使用范围或方向在债权债务关系中，不存在如此严格的规定。在破产的处理上信托财产不列入受托人的破产财产，委托人或受益人可以取回信托财产当债务人破产时，所有债权人只能按照法律程序一同在破产财产范围内获得财产清偿在财产追及上当受托人违背信托契约信托，委托人有追索权。债权人只能要求债务人偿还本金，支付利息，而不能针对某项财产追索来实现债权在收益分配上收益属于受益人，受托人只能获得信托报酬收益属于债务人，只需向债权人支付约定的利息在风险承担上尽职下，不承担责任无论经营怎样，债务人都要对债权人偿还本金，支付利息。10（二）信托与债的区别区别方面信托债财产运用上信托财产具有独立

信托法规定

(1)设立信托，必须有合法的信托目的；

(2)设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产必须是委托人合法所有的财产，包括合法的财产权利。

(3)设立信托，信托文件应当采用书面形式。

(4)设立信托的财产，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，应当依法办理信托登记。11信托法规定

(1)设立信托，必须有合法的信托目的；1第三信托的职能

财务管理职能：是信托基本职能，即受托人接受委托人委托，为之管理信托财产的职能。该职能具有广泛性、多样性和适应性三个特点。融通资金的职能：即信托具有筹措资金，融通资金的职能，这项职能以财务管理职能为基础，具有长期金融的特点，并将融资和融物相结合。12第三信托的职能财务管理职能：是信托基本职能，即受托人接3.社会投资职能

：通过各种业务参与社会投资，扩大了社会投资规模。如通过有价证券进行投资及以各种方式直接向企业投资。4.社会福利职能：受托人通过信托业务，参与各种社会福利事务，完善了社会保障体系，对社会安全，人民幸福具有重要意义。133.社会投资职能

：通过各种业务参与社会投资，扩大第四、信托的种类

一、信托的种类1、

以信托关系成立的方式为标准划分：l

任意信托：根据当事人之间的自由意思表示而成立的信托，又称为自由信托或明示信托。l

法定信托：由司法机关确定当事人之间的信托关系而成立的信托。14第四、信托的种类一、信托的种类142、

以信托财产的性质为标准划分：l

金钱信托（是各国信托业务中运用比较普遍的一种信托形式）

可划分为A、特定金钱信托：是指在该项信托中金钱的运用方式和用途由委托人特别具体指定，受托人只能根据委托人指定的用途运用信托财产。B、指定金钱信托：委托人只指定金钱运用的主要方向，其运用的具体方式则由受托人决定。C、非指定金钱信托：委托人对金钱的运用方式、运用范围不作任何限定，而是由受托人决定。D、金钱以外信托152、

以信托财产的性质为标准划分：15l

动产信托：以各种动产作为信托财产而设定的信托。l

不动产信托：委托人把各种不动产，如房屋、土地等转移给受托人，由其代为管理和运用。l

有价证券信托l

金钱债权信托：以各种金钱债权作信托财产的信托业务。例如西方国家信托机构办理的人寿保险信托。16l

动产信托：以各种动产作为信托财产而设定的3、

以信托目的为标准划分：l

担保信托：以确保信托财产的安全，保护受益人的合法权益为目的而设立的信托。例如附担保公司债信托l

管理信托：以保护信托财产的完整，保持信托财产的现状为目的而设立的信托。在此项信托中，信托财产不具有物上代位性。l

处理信托：改变信托财产的性质、原状以实现财产增值的信托业务。l

管理和处理信托：通常是由受托人先管理财产，最后再处理财产。173、

以信托目的为标准划分：17附担保公司债信托是一种财产权信托是公司债券的债权人将作为债券发行抵(质)押物的实物资产上的担保权信托给信托投资公司信托投资公司为受益人及全体债券债权人的利益管理和行使担保权的一种外部财产管理行为

例如某上市公司拟发行企业债券并且用自有的不动产作为抵押担保由于公司不能与每位债权人签订担保协议也无法将不动产分割办理抵押登记因此在设计企业债券的时候就与信托公司协商一致每位债权人将担保权利委托给信托公司行使到期不能偿还债务时信托公司代表所有债权人处分抵押物18附担保公司债信托是一种财产权信托是公司债券的债权人将作为债券4、

以信托事项的法律立场为标准划分：l

民事信托：信托事项所涉及的法律依据在民事法律范围之内的信托。

l

商事信托：是指信托事项所涉及的法律依据在商法规定的范围之内的信托。194、

以信托事项的法律立场为标准划分：195、

从委托人的角度对信托进行划分：l

个人信托分为两种：一是生前信托，二是身后信托两者的区别在于信托契约的生效期l

法人信托l

个人与法人信托

205、

从委托人的角度对信托进行划分：206、以受托人承办信托业务的目的为标准划分l

营业信托l

非营业信托：是指受托人不以收取报酬为目的而承办的信托。酬为目的而承办的信托。

216、以受托人承办信托业务的目的为标准划分217、

以受益人的角度对信托的划分l

自益信托：委托人将自己指定为受益人而设立的信托。l

他益信托l

私益信托：委托人为了特定的受益人的利益而设立的信托。所谓特定的受益人是从委托人与受益人的关系来看。l

公益信托：是指为促进社会公共利益的发展而设立的信托。

227、

以受益人的角度对信托的划分22离婚赡养信托1

小张，男，是一家公司的老板，很有钱。1999年与小李结婚，2000年女儿出生，2005年二人决定协议离婚。根据协议，女儿归小李抚养，小张一次性支付小李的赡养费300万元。但小张又害怕如果小李再婚，这300万元钱会被小李的再婚对象占有。小张该怎么办呢？对于小张的问题我们可以通过如下方法去解决。小张可以设立一个离婚赡养信托。具体做法是：第一步，小张将300万元的离婚赡养费作为信托财产与受托人签订合同；第二步，将300万元放入信托账户；第三步，受托人进行管理，受托人可以投资一些风险低的稳健的投资品；第四步：该信托的受益人是小李。信托合同规定，受托人要每月支付小李的生活费8000元，并负担疾病等突发事件的费用支出。

23离婚赡养信托1

小张，男，是一家公司的老板，很有钱。19离婚赡养信托2离婚赡养信托一般是由婚姻中比较富有的一方设立，将赡养费作为信托财产，转移到受托人名下，由受托人进行管理，并定期向比较贫穷的一方支付生活费。设立离婚赡养信托可以防止利用婚姻诈取巨额财富，因为设立信托后，小李可以取得相应的生活费，但却不能动用全部的财产。而且，设立离婚赡养信托可以防止小李再婚后，财产被小李的再婚对象占有。因为300万元的财产是在信托名下，并不是在小李的名下，即使小李再婚，也不具有这部分财产全部的所有权，她的再婚对象无法动用这部分财产。设立离婚赡养信托还可以避免纠纷。如果小张是按月支付生活费，不仅会不时地与小李为赡养费的问题与小李碰面，彼此尴尬。而且如果一段时间之后，小李找不到小张，无法索要生活费，或是认为经济变化，小张应该支付更多的生活赡养费，就会因此引起纠纷。24离婚赡养信托2离婚赡养信托一般是由婚姻中比较富有的一方设立，表决权信托运用的一个成功范例

---青啤股权变更案的深层次解读（一）案例描述

2002年10月21日，纽约。中美经济交流合作结出硕果——中国最大的啤酒酿造商青岛啤酒股份有限公司和世界最大的啤酒酿造商安海斯—布希公司（简称“A-B公司”）正式签署了战略性投资协议。该协议的主要内容是，青啤将向A-B公司分三次发行总金额为1.82亿美元（约合14.16亿港币）的定向可转换债券。25表决权信托运用的一个成功范例

该债券在协议规定的七年内将全部转换为青啤H股，总股数为30822万股。A-B公司在青啤的股权比例将从目前的4.5%，逐次增加到9.9%和20%，并最终达到27%。协议执行完毕后，青岛市国资办仍为青啤最大股东（持股30.56%），A-B公司将成为青啤最大的非政府股东。A-B公司拥有青啤超出20%的股权的表决权将通过表决权信托的方式授予青岛市国资办行使。A-B公司将按股权比例获得在青岛啤酒的董事会及其专门委员会、监事会中的代表席位。向A-B公司发行债券获得的资金，青啤将用于改造现有的酿造设备，建设新厂以及未来之收购。26该债券在协议规定的七年内将全部转换为青

签约仪式结束后，青啤公司董事长李桂荣说，这是一个非凡的联盟，A-B公司带入这项联盟的先进市场管理、公司治理模式、生产技术、资金等资源将使青岛啤酒的核心竞争力和盈利能力大为提高；而青啤在中国市场拥有的生产基地、销售网络及成功的企业运作经验，也可以使A－B公司分享中国经济和啤酒市场高速增长的成果。显然，此次合作是各得所求的双赢格局，并且对中外经济交流及整个行业的示范意义甚大。签约现场充溢着鲜花、掌声和笑容，可是局内人都知道，在闪烁的镁光灯下的荣耀背后，是长达十年的寻求、接触、谈判、探索、磨合，经过艰苦努力最后才最取得历史性突破，走进“婚姻”的“神圣殿堂”。27签约仪式结束后，青啤公司董事长李桂（二）、案例分析

青啤人对其品牌“纯洁性”的维护有着近乎执着的坚持。青岛啤酒股份有限公司是国家特大型企业，是我国历史最悠久的啤酒生产企业（2003年青啤将迎来百年大庆）。青岛啤酒的品牌价值为67.1亿元，已成中国民族工业的标志和典型象征之一。从1998年起，青啤公司在“大名牌战略”的带动下，实现了跳跃式和超常规的发展。通过收购股权、以及破产收购、政策兼并、参股等不同的资本运作方式，以较低的成本迅速壮大了自身的规模和实力，28（二）、案例分析

青啤人对其品牌“纯洁性”的维护有着近乎执2001年底，公司在国内17个省市建立了48家生产基地，构筑了遍布全球的营销网络，已基本完成了在中国市场的战略布局。总生产能力、产销量、销售收入、利税总额、出口量、国内市场占有率等多项指标均居国内同业首位。在被购并的企业中包括了上海嘉士伯、广东强力等知名企业。但青啤在这些企业都坚决推行青啤的管理模式及企业文化，以品牌的力量和市场的占有维持一统的局面。对外，青啤的思想也是充分利用自身品牌的优势资源与国际大公司结成战略伙伴，所以青啤与外资合作的原则：一是合作的目的是用来发展青啤的品牌，二是外资不能当第一大股东。

292001年底，公司在国内17个省市建立了48家生产基A-B公司对青啤的兴趣由来已久。A-B公司是全球第一大啤酒公司。其拥有的“百威”品牌是世界销量第一的啤酒品牌，拥有美国市场５０％的份额，占全球啤酒市场１１％的份额。１９９０年代初，在海外啤酒品牌纷纷进军中国之际，A-B公司即把目光瞄准了身为国内龙头和海外认知度高的青啤。在谈判时，A-B公司提出控股要求，遭青啤拒绝。但A-B公司“痴心不改”，1993年青啤发行H股时，A-B作为战略投资者定向配售了4500万股，并坚决持有至今。其后寻求进一步合作的努力一波三折，几经反复，数度山重水尽又柳暗花明，终至成功。这一过程中的奥密有哪些呢？30A-B公司对青啤的兴趣由来已久。A-下表有助于我们更清楚地知晓促成双方合作成功的要素的秘密。

青啤公司股权变更表

青岛啤酒变更前（2002年中期）比例%变更后（2009年）比例%表决权信托后比例%总股本（万股）100000100100000+30822=130822100130822100国家股（万股）（由青岛国资办持有）3998239．983998230．5639982+9158=4914037．56法人股（万股）53335．3353334．0853334．08沪市A股（万股）20000202000015．292000015．29H股（万股）3468534．6934685+30822=6550750．0765507-9158=5634943．07H股中A-B公司持股（万股）45004．54500+30822=353222735322-9158=261642031下表有助于我们更清楚地知晓促成双方合作成功的要素的秘（三）、一些启示

公司的股东在一定期间，以不能撤回的方法，将其所持有的股份以及法律上的权利包括表决权，转移给受托人，由受托人持有并集中行使股份上的表决权，股东则由受托人处取得载有信托条款与期间的“信托证书”（TRUSTCERTIFICATE），以证明股东对该股份（信托财产）享有受益权（主要包括股利请求权和信托终止时的股票返还请求权）。这就是“表决权信托(VOTINGTRUST)”。表决权信托实质上是股东将其对公司的控制权集中于一个或数个受托人，使受托人透过董事的选举或其它方法，以控制公司业务的一种法律设计，旨在以合法的方法促进公司和所有股东的利益。

32（三）、一些启示

公司的股东在一定期间，以

可以发现，A-B公司拥有青啤超出20%的股权的表决权以表决权信托的方式授予青岛市国资办行使，是整个协议中最关键的一条——变更后的国有股份为30.56%，虽仍处于相对控股地位，但与A-B公司27%的股份相差已很微小，且整体H股扩容近一倍，占总股本比例达50.07%，仍多于国有股、法人股、流通A股之和，在H股全流通的市场情况下，在股票流动渠道顺畅的市场经济环境中，股权的变动会很容易，第一大股东会轻易易主。这是个股权安排方面的隐患，站在青啤这方面是不能接受的。所以该方案的良苦用心在于——在保证青啤融到资金，引入战略合作伙伴和确保青啤的国有控股地位不发生变化的同时，也保证中方的控制权，进而得以确保青啤这一民族品牌。33可以发现，A-B公司拥有青啤超出20青啤与A－B公司从开始接触到结成战略联盟的过程历经十年终于园满，全面探究其原因，除了岁月流逝，国际国内市场上同业多方博弈竞合的形势变幻，双方力量的消长，位势的变化，各自心理、立场也发生了微妙的改变等诸多因素作用之外，可以说，表决权信托的成功运用正是整个棋局中奠定大局的一枚关键棋子。它克服了经济实体合作联盟过程中经常是不可能回避和逾越的障碍----控股权之争，是解决这一难题的答案，打开这把铁锁的钥匙。

34青啤与A－B公司从开始接触到结成战略信托一旦设立，受托人即可以自己的名义，按照自身的意愿，行使多数股份的一系列权利，争取掌握公司战略发展方向和重大管理事项，达到控制公司经营的目标。具体到本案例中，A-B公司是委托人，青岛市国资办是受托人，A-B公司在双方认同的若干年内，将7%的股权信托给青岛市国资办，自己只保留不多于20%的股权和自己的