风险管理与金融机构第二Ch金融产品

习题选讲第1节课交作业作业按照学号顺序排列订书钉或曲别针装订习题选讲3.15假定在一个固定受益养老计划中(a)雇员为公司工作40年，工资随通胀而增长(b)雇员退休时所得养老金为工资的75%，养老金随通货膨胀而增长(c)退休将收入20年养老金(d)养老金收入将投资于债券，债券收益率等于通货膨胀率若公司没有破产（即仍支持养老金），雇员供款作为工资的比率应该是多少？（提示：计算中采用实际货币而非名义货币）【解】设雇员工资水平为X，雇员供款占工资的比率为R，则(1)雇员工作40年实际缴纳保险金累积值：40XR(2)雇员所得的养老金的现值为20*0.75X

40XR=20*0.75X，解得R=37.5%。3.19假定在一个固定受益养老计划中(a)雇员为公司工作45年，工资以实际利率2%递增(b)退休养老金为工资的70%，养老金增长率为通货膨胀减去1%(c)退休将收入18年养老金；(d)养老金收入投资债券，债券收益率等于通货膨胀率加1.5%若公司没有破产，雇员供款作为工资的比率应该是多少？（提示：计算中采用实际货币而非名义货币）3来.埋1椅6采臭用期表3犯-串1计控算盆保川险判公彩司湖为储一态个6肾0岁丘男牙性老提躬供柄面剖值即为5销0秧0万北美侧元怨，千期裕限薪为3年碑保胸险巧的州最丽低炊保集费佛。族假崖定坟保箭费骨每尺年然年反初宾支案付追，啊死若亡篇发岁生摇在诸年示正头中建，遣无趣风厅险借利碎率酒为6兼%光(半柄年蜜复谈利1次)【解】赔播偿在锯第1年序内征死毙亡逼概喘率0友.咽0点1性1塔8泰5阅8，筐预满期旺赔宿偿泰值0捉.震0离1懒1灭8斥5高8号*找5拴0企0削=辩5跃.乘9乱2姐9万客，交贴焦现劣值5姻.村9谜2数9芦/鹿1其.这0硬3鞋=叮5词.缸7光5围6乳3伏1；在望第2年材死疫亡岭概稀率苏（1盾-脱0晌.谷0娱1屠1煮8侮5著8）猜*0滤.格0掌1本2解9艳6锡6令=弯0汽.柿0天1陶2坊8赞1座2，扩预要期咬赔顾偿详值禁为0勉.明0奋1纵2缓8排1些2夕*间5简0围0际=尘6法.炼4纲0议6后2万桐，邪贴默现源值上为6陷.吵4有0敲6们2驼/腾1宋.叉0极3阵^极3阅=设5擦.毁8腾6带2橡3临9万鼻；在尸第3年元死认亡园的滥概剃率嫌（1换-走0相.起0搞1朽1津8只5梦8）太*(施1逐-到0煤.悬0巾1姥2冲9行6鼻6野)焦*温0罩.被0狐1森4温1努2谅3浓=锣0敌.当0早1剃3宵7细7录5，煌预耗期裕赔遥偿呼值迫为0拐.赢0右1宴3柿7城7复5挑*赏5酬0柔0氧=拌6浑.执8伙8判7桂5，挪贴班现狡值盐为6板.皆8营8慨7界5果/高1德.奋0造3爱^凯5盏=禁5继.替9辽4军1劣2邪2万赔盯偿释值决贴缝现决期何望爱：5订.烧7炊5注6茅3溪1胡+奥5坏.纹8勤6替2漏3清9忘+期5阻.拒9寇4瓦1鸣2威2厉=杏1症7纺.难5饺5隙9葱9俱2万3爪.躺1旗6采顷用呈表3鸦-螺1计祖算铲保贼险绞公灾司孩为秘某6命0岁认男退性浙提逼供饱面碰值材为5增0捕0万泰美际元争，部期从限渡为3年贯保机险异的捕最毁低网保判费照。裤假届定秘保粘费陵每泉年流年吼初着支皮付激，响死嫂亡绳发忽生躬在矿年嫁正徒中凳，伏无闻风陵险凉利涨率悉为6症%爽(半这年殖复慨利1次)【解】赔寻偿储值秃贴舌现绢期漫望洞：5底.修7境5页6肿3予1闸+唇5桌.上8馋6崭2随3离9浅+痛5多.放9梅4帮1乞2增2幻玉=冲1糟7滋.眯5劝5赏9熊9朴2万第1年爪支乓付市保睬费X元徐，剖概畏率在为1第2次顽支蚕付采保馅费X元部，摧概猎率赔为1饮-套0虚.复0为1谜1挑8翅5肺8捐=剩0摇.腊9挖8咐8货1森4禾2第3次镰支遣付相保知费X元甘，妹概每率投为(完1巩-反0颤.某0冲1故1来8腥5员8暑)*(消1草-番0条.祸0夏1气2凤9姥6角6冰)次=研0无.恭9趋7蜘5蒜3包3金断融践风是险猴管寄理第跑五霸章侍金恶融融产夫品5该.禁1邪金哀融才市膊场5巷.睁1敞.筋1交者易委所急交盒易注市芝场交染易颗所绍传断统芬交带易尖中经使偶用田公鹅开喊遥价疗，趴但灵现吨在牛逐云步啄转旺向低电索子甩交酿易标趴准捡化筛合别同乒；围几椅乎素没狱有以信糕用愉风仪险做筑市墓商掩制奴度5郑.8做效市给商厉制功度做唉市漂商解制盾度胖：由影具悉备睬一惊定杯实查力蜂和扁信匀誉丙的龄法脉人倒充境当海做更市腥商萌，呜不举断列地疲向馋投经资擦者争提堤供罗买晚卖绳价北格睬，赖并股按正其应提评供克的卡价返格盒接庙受裤投驼资座者笑的贺买薪卖舱要倍求视，改以茶其轮自模有坦资煤金政和塔证份券探与庭投溉资沈者颤进籍行部交杏易嫂，货通滴过宰买笋卖戴价筒差粗实暑现夜一晶定季利倾润喊。增呜强贡市初场轰流虏动在性存舰在粘原匆因屋：猜供浴求杏暂剩时气不必平韵衡价轨差袋原衫因浩：厕经断营秘成害本销、狐价荡格姿风骄险末、济流责动木性船风叶险5板.敌1哭.聚2本场锹外增市刊场场商外乘市毁场匀交潜易金圆融取机懒构蹦、怖公套司敲、批基辆金际经淘理送之库间个通南过脆电臂话避、供电监脑士网笨络概等市设哪施兵相香互既联雾系南。合请同搁是剂非企标掉准磁的沟；处有鹅少紫量哨的洪信丝式用跪风素险例吓如王：金蓝融呼机顷构小柜翠台表市朵场除和恩银冶行献间虹债呈券默市抢场5衬.1滨25痕.订1现.替3材信控用闻风科险交书易俊所他交歉易赞信辰用疫风惹险鸣小毕，怜场悦外宁信乖用斗风困险馋稍猛大信笨用饮风笔险宵不塌可某能川完叮全众避遇免系变统谦风梦险鬼是扎监魔管虹重排点5迁.杏2资匪产点的假长代头厘寸哭和武短恭头团寸资茂产睛卖坚空秘交姐易卖猴空恰就朋是奴卖拢出影自忠己吴并堪不性拥围有应的亲证迷券你帖的域经唱纪拾人播可例以乐向薪其狸他冒客欢户并借巴得燥证挠券镰并谁用冻一绩般顺的肿方定式啊在费市皇场碌中捷把地它绵们客卖缎出束去在顿某另些乡丰时友候钉你色必德须羡把塌这绸些量证推券长买猜回仰来蚀以抚便筝可帝以挥归走还塔给情客野户5赵.1释4【卖涝空】某崭投谁资臣人摇看异跌劈燕某羊股副票投集资信人挤在寄经亲纪汪人懒处密开失立谷保梨证索金泽账飞户经缓纪腿人众接堆受宁指陪令培借她入翠某祥客耍户滔股建票供并思出壮售卖苦空姑期易间饭投伴资蓄人壮支查付班该伴客凳户起股脚息清智算昆日扔投袍资忆人升归且还理股泪票卖疫空徐利夜润=份纷数×（妙出绳售饼价-购光买共价草）+交往易云保前证谋金扔利旦息-股矿息-租延金卖爸空莫收障益呈率=卖海空尚利条润/交醋易科保春证告金【例】博4月闭份羊股北价苗为1规2际0元荷，妖某铲投索资洗人诸卖匆空5皱0担0股均。5月授份狡每置股两分拆得巧股访息1元终，7月川份夏股占价兔为1静0究0元喉，毫对忙交杏易柴平等仓抱。氏该雁投槽资堂人廉净教收傻益助为淹：6扭0却0启0疲0大-蜂5哥0借0珠-花5炊0队0怀0踩=凡9语5恶0倘0（赛元精）卖宴空后利淡润=份件数×（梢出纠售抗价-购弦买柿价师）+交聋易李保今证港金社利胡息-租凳金-股开息卖鹅空穴收口益牺率=卖眠空边利火润/交庸易朗保漂证炼金卖康空5始.1兄7假膀设料借学入味资健产例无翁需卵任篮何糊费模用砖时楚，登卖赛空嫌交栋易链时摔正疑常闪卖筋出誓交打易耀的临镜验像没反傍射2练.卖残空问的俭规浑则除经撕常泪改富变妻。谜裸恨卖把空同不脊被宜允择许“傅裸概卖茄空略”是胸指絮投粪资摩者莫没侄有彻借态入编股蚀票吨而姑直特接盘在砖市押场吉上净卖酿出殃根厅本烟不求存祖在通的颗股仗票拢，宣在抓股遍价辞进摩一悠步镰下拼跌忽时邪再众买垄回接股踪蝶票摩获贤得丘利闷润间的忘投贞资词手虎法景。数进退行卸“凝裸笋卖沃空穷”涨的弟交播易帽者衰只谊要呢在咸交遥割猫日卫期箩前燃买杆入捡股董票去，堆交错易柱即京获资成销功庆。由偶于授“饮裸肉卖啦空饲”登卖露出白的诱是守不块存疑在轧的押股裂票虫，迫量确可疯能刷非圣常苹大住，徐因鹊此酷会际对援股络价决造倡成猜剧帖烈吵冲静击没。塞有烦分昏析锡人湖士隔认魔为仓，脂雷照曼浪兄论弟乔公狗司售就举是员“跌裸贼卖昆空义”首行隔为冒的垦受严害烂者乖之栽一秋。衍叉生殃工慢具输市贤场陆的测增胃长(灾图功5流.纳1芦)5诱.2翼05痒.彼3衍场生撇产技品怪市色场衍乘生祥产应品卡：价患格册取秘决父于你其耻他浊市薄场出基枣本愧变园量粥的值产脏品侍。远两期米合油约期积货瓦合瓶约互缘瑞换期妖权奇奔异舱期呆权5坑.2慌1远兄期渴合前约远唱期脊合袜约伏是花指盼买穿卖爸双擦方厅约血定绑在城将塞来贪某其一总时聪刻棚以搏某向固榴定屯价览格多购颜买/出国售各一霜定糖数咐量专资俯产楼的蔬协屡议买远入有方种称墙为充长票头瓦寸效方中，悉卖众出足方漫称遭为扑短罢头俗寸僵方看汽涨睬者固买泡，姨看特跌邀者筛卖远挣期肤合哪约谅一世般巨是趁在色场界外神市寻场虫交熊易比步较浓流嘴行寒的看有盟外望汇钞远晋期技合资约凳和坊利瞎率来远良期糕合叠约5超.2蛾2表5钞-汤2：2净0电0毛8年债8杰月旱2萍7坛日捉美四元/英弊镑距即经期敏及苦远朱期两的急报锣价买入价卖出价即期1.83561.83601个月远期1.83141.83193个月远期1.82371.82426个月远期1.81271.81335壮.2粪3扫秆描绞图株5吹-例2期钢货机合畏约双阔方劝约牢定遭在碌将背来感某贫一劣时曲间滤（啊段含）塞以狗某煮特豆定幻玉价廊格那买草卖联一帝定橡数罪量势某蚕种西资西产灿的量合皆约看曲涨偷者箭买割，讨看捐跌晚者挑卖合啄约甜格求式娘标象准锯化期横货波合昂约氧的场交见易筐是才在姑交谈易盼所参内志进艺行喇的短工头省寸端方桐一验般肃有陵权阿在贡交习割公地洲点设和烛时缓间木的哈备倍选伙方请案捡中偏做至出资选鸦择撑。期诉货丝式价猛格朋受策供顽求菊关雀系休影秤响翁，填交提易妇活翁跃平章仓桌手颗续绣简胞单,一挨般援现捧金哈交吩易贷，溉到裳期竞前拘平撤仓期傲货恼合臂约期场货宅合拖约漂双逃方喊都吸需祖在逐经懂纪狗人捕处撤持般有漆保数证填金进账解户夫，念以涝保便证海他填们悄能敏履算行葱合怎约期泳货欠交史易喇中证心绍的后结谊算们中些心狐负钉责疾管渗理熔，吵每狗天滔都颈要滚结富算榆(致例娘如畅，醋持遇有啊2著0斜0茧盎苏司诊的1蒸2月睡份列黄满金罪合相约们，内如存果劫1犯2简月蔬期学货裳价丘格店上槽涨蒙$埋2请，陷则凉收佛到$4睛0洞0抓，命如泊果形下激跌享$欣2奶，助则懒支胁付朝$震4阴0敢0堵)期窃货峡手勒续劝费娘：铁相翻当街于支股献票手中愉的括佣首金削。膝相摸对箭来您说先，钱从椒事状期六货睁交漠易四的斩费乏用悟就止只阵有运手托续伙费歌。跪期阿货清手甲续双费架是桃指步期专货救交资易斯者躺买蜜卖掠期骑货琴成颠交决后隆按运成病交畅合揉约闻总粉价握值牧的善一富定狸比抵例钓所孩支代付眉的坑费凉用期巷货埋合小约洒的究常片见纪类蒜型商丝式品忌期投货农龟产土品金霉属含期耀货能调源脏期佳货金捡融禁期酱货利非率傲期蜘货外动汇过期柳货我勾国改期朵货德交狭易飞所上却海总期丈货系交俭易嫩所黄躺金愚、迈铜逝、漠铝歇、高锌伪、乡丰燃卡料彼油侦、咸天少然拆橡克胶嘉、险钢昂材妹等妇七厦种昼期名货颜合势约大乔连龟期清货页交毒易青所黄蛛豆欠、区小脸麦娘、聪聚锄乙另烯若、源棕丛榈无油套等中达国址金炒融果期志货笛交泄易绪所郑灾州贺商阁品逼交盏易辫所小皮麦呆、摆棉鄙花筝、背绿榆豆娘、马白歌糖若、判精练对兼苯稼二删甲剂酸遍等5召.退4左.划3互内换互旬换侮协逐议逮是进指散根祥据俗某归些材特喂定乖规栽则抖在药指礼定烫的蛙未消来咽时论间悦内怀双棵方月交慰换导现脖金黄流委的耳协棚议远愉期则合奇约雷是飞特建殊持的雀互胳换缩慧：【例p买6弯9串】互品换辉是是远阵期包合胀约斑的饭组隆合5成.3腊3【例】假粘定A，B公哲司信都吸想闪借歉入5年窃期添的1封0错0万净元衡借涝款挨，考不勉同惑的快是A想乌借缎入挣浮矩动幻玉利但率针借浴款断，B想蜂借寨入糟固跃定分利滴率树借精款谢。掀两效家提公灵司往信尘用被等月级齐不远同亩，蝇市才场岁向相他芬们君提揉供勾的毒利旦率耽也召不软同锄。根美据跟相旅对挡优叛势耗理疗论呢，A在钓固前定挥贷孤款疮方毅面匹有界相投对谜优跪势型，岔可慰作驰如周下衫安抓排稍：A以1椒0兵%的忽利址率碗借之入1酱0巾0万滩，B以L蚂I租B笋O纲R个+李2蛾%利刑率赚借狡入1去0家0万罩，飞互鸣换【互遵换曾前】灰A利印息学成愚本L杜I漠B历O挂R坡+扣1鲁%，B利窗息垮成蝇本1帅2茂%【互痒换倦后】谋A利美息踪蝶成使本1芝0切%，B利腊息俩成添本L哀I爪B反O壶R筛+积2饿%【互悲换贪使帐成广本存降沫低味了1攀%凉】【利著益棵共驻享】假煌设祥每熊方唐各伟享0耕.鹅5呜%，A最耳终发利着息篮成头本晃为L流I枕B城O解R核+继1填%戏-纳0愧.霸5振=狐L柔I债B型O优R垮+救0狮.塔5窑%B最浓终滥利阵息耻成风本汉为1毕2漠%皂-徒0燥.墨5斧%皂=贴1爆1烤.居5间%固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