2023年移动互联网与ott行业分析报告

2023年移动互联网与OTT行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、行业分析：IT业务受益于移动互联网 31.移动互联网的三股力量 3（1）互联网巨头 4（2）初创型公司 5（3）成熟行业 52.移动互联网爆发导致行业机会成本上升同时影响这三股力量 5（1）移动互联网是互联网的未来 6（2）行业变革增加市场不确定性 6（3）机会成本上升驱动三方力量加大移动互联网的投入 73.飞信的成功可以复制 9（1）提升自身IT软实力是成熟行业的当务之急 9（2）成熟行业：依附巨头VS自立根生 10（3）“飞信”积累的巨大财富 10二、标杆分析：神州泰岳——融合通信Urraport再造一个飞信 111.运营商必须积极应对OTT带来的冲击 12（1）互联网向移动端扩散，运营商最受伤 13（2）运营商遭遇产业瓶颈，必须寻求突破 132.富媒体通信必然是运营商转型最佳选择 14（1）RCS演进是运营商直面OTT最好的选择 15（3）富媒体通信在技术上的优越性 17（4）运营商演进到融合通信的时机已经成熟 183.Urraport助力神州泰岳再造一个飞信 19（1）OTT业务在发展中国家尚未得到普及 20（2）即使在发达国家，Joyn依然有发展空间 21（3）OTT业务面临信息安全顾虑，融合通信迎来发展黄金期 22（4）“软件+服务+增值”模式助神州泰岳再造一个飞信 23一、行业分析：IT业务受益于移动互联网我们在此强调的观点是，认为移动互联网的机遇仅存在于2C业务，或者仅限于互联网巨头和初创型公司提供的互联网服务的看法是片面的。这种观点某种程度上忽视了移动互联网技术对社会信息化改造的普适性，包括互联网边界不断扩张造成的成熟行业被动转型，也涵盖成熟企业依靠IT系统的升级改造提升效率、降低成本的主动转型。移动互联网的爆发提升了行业的机会成本，从而会驱动全社会对移动互联网进行投资。神州泰岳的核心价值是通过对信息技术的持续创新，满足企业日益提升的IT需求。IT服务的实质是对企业价值链的改造，利用信息技术替换价值链中的低效能部门从而促进企业效率的提升。运维管理和融合通信业务实际上都是神州泰岳核心价值的体现。在目前移动互联网发展的大潮下，成熟行业甚至是互联网公司对IT系统会提出新的需求，这也是我们在未来看好公司受益于移动互联网的主要逻辑。1.移动互联网的三股力量我们研究移动互联网时，通常会把注意力集中到一些互联网巨头，似乎他们主导着互联网的未来。其实，市场的参与方远不止这些，初创型公司和成熟行业都身在其中，移动互联网的规模发展实际上是这三方共同作用的结果。一方面互联网巨头通过高效率商业体系不断拓宽产业的边界，导致部分成熟行业行业护城河下降，市场面临被蚕食的境地。另一方面，成熟行业一旦有效利用移动互联网技术，就能进一步提升效率和降低成本，从而提升竞争力。实际上，不论互联网巨头还是成熟行业的公司，都需要提升IT系统能力和效率。不同之处仅在于互联网公司更多地依靠自身技术实力，而成熟行业需要更多地依靠第三方公司进行产业升级。（1）互联网巨头他们拥有大量的桌面流量，利用成熟的商业模式和忠实的用户群，很容易在移动互联网取得优势地位。然而移动互联网瞬息万变，要想在行业中保持竞争优势，必须要投入高门槛行业，比如云计算应用等，这些都需要对IT设备的投资。此外，随着互联网经济规模的不断扩大，最终流量资源将会耗尽，采取精准营策略是未来竞争的核心。利用数据挖掘技术分析用户偏好，以管理公司的大数据资源也是IT服务的必然趋势。（2）初创型公司初创型公司看似很弱小，自身没有用户，流量成本也很高，资本实力弱。但是如果靠差异化和创新在某一垂直领域创造了需求，就有希望在移动互联网市场占有一席之地。这些公司投资有限，他们是互联网服务的消费者。诸如：云计算、数据挖掘、平台流量等。由于移动互联网的爆发，初创型公司日益增多，导致相关的服务型公司不断地扩大原有的投资。（3）成熟行业成熟行业本身有稳定的客户，稳健的经营现金流，商业模式已经成熟以至于增长遭遇瓶颈和挑战。移动互联网革命使这些成熟行业得以有机会继续优化自身价值链，一旦完成对低效能部门的替换，成熟行业也能带来新的增长动力。但是由于新技术研发存在壁垒，传统行业的公司通常选择购买成熟的移动互联网服务，或是通过对自身IT系统和运维管理系统的升级来实现产业升级。2.移动互联网爆发导致行业机会成本上升同时影响这三股力量现在，全社会对移动互联网的认识已经开始普及，移动互联网将引领未来互联网乃至整个商业社会的发展。在如此大的市场机遇之下，不确定性给行业参与各方都提供了机会，移动互联网行业的机会成本必然会上升。这将驱动这三股力量加大对移动互联网的投入，我们欣喜地看到，成熟行业的公司也在积极布局移动互联网，移动互联网不仅仅是互联网基因这么简单了。（1）移动互联网是互联网的未来MaryMeeker在《互联网趋势报告》中预测，到2015年，全球宽带接入数达到26亿，其中80%的用户依靠移动宽带上网。在中国，网络监测数据已经表明，大多数PC端应用的活跃人数已经开始出现下降，取而代之的是移动端活跃用户的显著上升。因此，移动端已经成为互联网的主战场，这也导致了未来行业的创新也比如向移动端转移。（2）行业变革增加市场不确定性移动互联网与传统互联网的差异催生了新的需求，导致市场多样性不断丰富，细分领域不断增加。同时，原有的产品必须做出相应升级以适应快速的市场需求的变化，平衡的行业格局变得不稳定。这不仅使初创型公司找到了颠覆产业的突破口，也使互联网巨头和成熟行业的公司看到了产业升级的机遇。移动互联网行业竞争的不确定性主要体现在两个方面：1、行业的集中创新使产品迭代时间加快，导致用户对新产品的兴趣上升，同时对旧产品的忠诚度下降；2、移动互联网使行业边界不断拓宽，互联网行业不断入侵成熟行业，互联网巨头之间对空白市场的争夺也趋于激烈，行业的不确定性导致各方的加大投入。（3）机会成本上升驱动三方力量加大移动互联网的投入目前移动互联网正处于行业发展的初期，互联网巨头、初创公司和成熟行业之间的差距并不像PC互联网时代这么悬殊。未来行业格局的形成取决于谁能在初期寻找到成熟的产业和成熟的盈利模式并获得足够多的忠诚用户。由此引发的预期上升必然导致行业的机会成本上升，从而驱动行业各方加大对移动互联网产业的投入。单从中国互联网并购规模和移动互联网早期投资案例来看，资本对移动互联网行业的投入在近两年显著增加。代表互联网巨头布局力度的完成并购规模，在2012年达到37.3亿美元，预计2013年将达到83.5亿美元，显示互联网巨头正在积极布局移动互联网。以互联网三巨头之一阿里巴巴为例，其先后收购虾米网、墨迹天气、友盟、新浪微博、高德地图等公司。分别代表阿里巴巴在移动音乐、移动应用、移动广告、移动社交、和LBS等移动互联网领域的积极布局。而代表初创型公司投资规模的早期投资规模也早已在2011年开始显著增加了对移动互联网行业的布局，2011年早期投资案例达到了78起，涉及金额达6.65亿美元，2012年仅统计的17起投资案例就涉及了3.78亿美元，显示了初创投资的强劲增长。从行业对新技术的敏感性来说，移动互联网的转型次序依照从初创公司到互联网巨头，再到成熟行业的次序进行。值得注意的是，2012年至今的互联网投资案例中，也不乏传统行业的身影，如：中国电信、博瑞传播、苏宁电器、沃尔玛等公司。我们认为，最终，全行业都会进入一个对移动互联网技术投入全面爆发的时代，这并不仅限于资本层面，而是延伸到更广泛的IT投资上去。3.飞信的成功可以复制飞信招标已经尘埃落定，公司获得了3/4的项目和80%的规模，项目的主导地位继续保持。当市场在关注飞信合同金额下降的同时，也不应忽略：越来越多的成熟行业的公司开始涉足移动互联网。并且迫于互联网公司的竞争压力，他们对第三方IT方案的需求丝毫不比当年推出飞信业务时的中国移动弱。飞信6年活跃用户达1亿的背后是神州泰岳雄厚的技术实力、对用户的深厚理解以及成熟的项目管理能力。这些都是神州泰岳未来获得成熟行业移动互联网企业订单的有利条件。而公司解决方案的成熟也会更有效地提升成熟行业的软实力。年报显示，公司已经和海外的9国运营商探讨融合通信项目，在国内也在和许多大型机构组织研究互联网平台的构建和运营。实际上，正是移动互联网的爆发给了公司更大的舞台，使公司在“飞信”项目上的成功经验和互联网基因得以在中国移动之外复制。公司业绩也会因此打开全新的局面。（1）提升自身IT软实力是成熟行业的当务之急成熟行业的相关公司虽然已经开始在移动互联网领域积极布局，但是其自身并不具备创新所要求的技术实力和运维经验。通常，解决这一问题的最好方法是：1、收购成熟的互联网团队；2、依靠第三方IT服务外包，将企业价值链中低效的环节通过成熟移动互联网解决方案替换和升级。对大多数成熟行业的公司而言，第三方IT服务外包无疑是最有效和最经济的产业升级路径。通信、金融和商业等行业产业升级的需求最为迫切，而公司的重要客户就集中在这些领域。并且，在国内IT运维管理供应商中，公司的市场地位高、产品创新能力较强。因此，实际上公司业务将直接受益于成熟行业移动互联网技术创新投资需求的爆发。（2）成熟行业：依附巨头VS自立根生IT服务外包企业以及互联网巨头公司都能提供第三方服务，但两者定位不同。互联网巨头提供的方案通常是建立在其标准化平台之上的，用户与公司之间交互通过平台。虽然平台的海量用户给公司带来充足的流量，标准化的平台带来的用户体验也不错。但是，缺乏差异化、定制化以及业务极度依赖平台也是成熟行业的公司无法回避的问题。因此，上规模的成熟行业公司会选择另一种更独立自主的方式——升级自身的IT系统（如：CRM、BPM、数据挖掘、企业IM、定制APP等），使之更适用于移动互联网。像神州泰岳这样，以为企业提供成熟IT运维管理解决方案为宗旨的第三方软件外包企业提供的方案，必然会成为成熟行业进行产业转型乃至制衡互联网公司的利器。（3）“飞信”积累的巨大财富飞信项目是伴随着中国移动对移动互联网的业务探索，在2007年启动的。当时的移动互联网正停留在SP阶段，商业模式也不完善，因此飞信从诞生之初，其发展就先于移动互联网行业。而神州泰岳不仅承担了飞信的技术研发、运维等工作，更重要的是负责了大部分市场推广和运营的工作。6年间，飞信活跃用户已经接近1亿，成为市场第二大IM应用，公司在其中也收获了如何运营互联网业务的丰富经验。这些积累有助于公司在争取其他移动互联网订单时获得用户更多的信任。“飞信”积累的财富主要有三个方面：1、技术的可靠性：1亿飞信活跃用户对系统的稳定性和安全性提出了很高的要求，而市场大多数企业APP的活跃用户都远低于1亿，因此神州泰岳技术可靠性毋庸臵疑；2、产品推广经验：移动互联网产品的推广就是营销的过程，神州泰岳长达6年的软件推广过程中对互联网用户的偏好、使用习惯等已经有深入的了解，项目运营风险可以得到有效的降低；3、大型项目管理能力：飞信团队人员已经超2000人，神州泰岳的项目管理能力和与客户协调的能力已经得到飞信产品的验证，有利于公司获得大订单。二、标杆分析：神州泰岳——融合通信Urraport再造一个飞信公司在飞信的基础上进行了演进，提出了自主研发的融合通信解决方案——Urraport。Urraport基于3GPP的RCS融合通信套件，以GSMA提出的Joyn平台为框架，将运营商原有基于语音和短信的业务扩展到几乎所有形式的通信。并且由于他是3GPP的标准套件，业务在端到端层面进行了优化，相比OTT，Urraport将获得更好的服务质量。运营商作为成熟行业的代表，受互联网OTTIM业务的冲击，传统业务的增长遭遇瓶颈亟待转型。将基础业务演进到融合通信就是运营商用以抗衡OTT业务最好的方式。年报披露，公司已经先后与印度、越南、俄罗斯、巴西、泰国、印尼、菲律宾、新加坡、马来西亚等9个国家的电信运营就Urraport业务进行探讨。而这些地方的OTT业务目前尚未形成较大优势，同时OTT之间的竞争也比较激烈，Urraport有望帮助当地运营商抵御住OTT带来的压力。Urraport在海外会以“软件+服务+增值”的模式，而不是飞信的单纯服务外包的形式合作。我们假设神州泰岳会在以上这些国家至少获得一个运营商的订单，并且增值用户规模三年后仅有150万的条件下。根据模型预测，得出到2015年公司海外业务将达到5亿规模，即：三年后，Urraport业务将为公司再打造一个飞信。1.运营商必须积极应对OTT带来的冲击运营商收入中的大部分仍然来自话音和短信业务，而互联网向移动端的扩散过程中，即时通信OTT业务依然是最让网民接受的业务。因此，成熟行业中运营商是最先感受到移动互联网竞争压力的。从中国移动2012年实现的收入来看，由于OTT的分流作用，语音收入和短信收入已经缺乏增长动力，而服务与流量收入尚不足以支撑公司业绩增长。运营商必须改变原来的业务模式以积极面对OTT带来的冲击。（1）互联网向移动端扩散，运营商最受伤移动互联网的出现使互联网应用迅速向手机端扩散，向用户提供的服务并不需要通过运营商的渠道，我们将这样的应用称为OTT。对运营商来说，坏消息是，无论是互联网还是移动互联网，网民最先选择的服务类型就是即时通信，而运营商原有的业务主要就是提供话音和短消息服务。毫无疑问，互联网向移动端扩散的过程中，消费者的通信需求必定会被OTT大量分流，而运营商话音和短消息业务在成本上的劣势在未来势必会加速这种过程。（2）运营商遭遇产业瓶颈，必须寻求突破以全球最大的移动运营商中国移动为例：2012年，语音和短信仍占其总收入的74%，但是语音收入已经接近零增长，而短信收入已经出现了负增长，应用及服务收入增长随有10%，但是仅占公司收入的9%。唯一增速逐年上升的收入是移动流量收入，2012年增长超过了50%，但是与流量200%的增长相比，这个收入增速还不足以赶上成本的增长。因此，运营商必须在语音与短信业务之外寻求新业务的增长来弥补网络投资增长带来的业绩压力。2.富媒体通信必然是运营商转型最佳选择与OTT业务相比，运营商通信业务的劣势在于：1、规模：全球欲建LTE网络的运营商就有381家，和全球性的OTT互联网公司相比，用户规模占有绝对的劣势，即便是用户规模第一的中国移动在OTT业务上仍然与腾讯保持者较大差距；2、技术：运营商在技术上主要依靠设备商，而OTT的强项在于业务运营和软件快速迭代，这方面设备商鞭长莫及，运营商自行研发的成本和效果都会弱于互联网OTT服务；3、业务：运营商主要业务的主要媒介还主要是语言和短信，而OTT服务几乎能覆盖所有种类的通信需求。因此富媒体通信必然是运营商转型最佳选择，RCS通信套件属于3GPP标准，可以很好的与运营商的通信网络实现端到端的无缝对接，提升用户体验。同时，他兼容生态中所有运营商的网络，使运营商成为一个整体，在规模上可以和OTT业务抗衡。由于具有统一的标准，运营商能更容易找到RCS服务供应商为他部署成熟的通信系统。另外，他支持不同的终端类型和网络类型，提供除了语言和短信之外几乎所有的通信模式，使该技术可以满足多种应用场景的需求。依靠这些有利的特性，运营商才有可能与OTT一较高下。（1）RCS演进是运营商直面OTT最好的选择面对OTT的竞争压力，全球电信运营商都在积极思考相应对策。目前看来，主流运营商的应对策略大致包括以下几种：某些运营商采取了与OTT合作的策略，通过自己的数据服务计划中捆绑OTT服务，如VerizonWireless自2010年起就与Skype开展合作，其智能手机用户可以与其他Skype用户进行不限量的Skype-to-Skype的通话、收发即时消息。Facebook也在2013年世界移动大会上宣布已有14个国家的18个运营商将为其用户提供免费或折扣价格的Facebookmessenger应用。印尼的Telkomsel、菲律宾的Smart、南非的8.ta和Google的FreeZone合作，提供免费、不限流量访问Google的搜索、电子邮件、社交三类业务。这种合作的前提是，OTT服务商必须认同运营商的服务条款，并参与收入分成。但是，当越来越多的OTT服务开始提供免费商业模式（Freemium）时，运营商在合作过程中仍然处于劣势。另外一些运营商则选择与OTT开展正面竞争，开发自己的OTT应用。西班牙电信于2009年通过收购VoIP服务提供商Jaha，获得了核心的通信业务平台，并以此为基础，于2012年推出了自有品牌TuME的OTT通信应用。提供消息收发、语音呼叫、共享照片等业务，与WhatsApp、KakaoTalk等应用竞争。Verizon和视频租赁商Redbox合作建立了移动流媒体电影Redbox业务，Redbox负责内容，Verizon负责数据中心。希望以此与Netflix一类的互联网TV业务竞争。但是，这些运营商推出的OTT业务只局限于自有的移动用户，并不能做到互联互通，与互联网巨头推出的跨平台通用服务相比，在规模和技术成熟度上均处于后发。实际上，电信运营商最好的选择就推动传统业务的升级和演进，利用庞大的用户基础和网络互联互通的天然优势，引导用户回归运营商自营的新型通信服务。3GPP的富媒体通信（RCS/RCS-e）服务就是满足这种需求的新的电信业务标准。自全球移动通信系统协会（GSMA）在2012年世界移动通信大会期间推出富媒体通信业务品牌Joyn之后，Joyn业务已经获得主流运营商的广泛支持，目前多个国家的运营商已提供了基于Joyn的商用RCS业务。由于互联互通和跨网络的特性，当越来越多的运营商加入到RCS服务中去时，RCS服务将能达到空前规模，同时标准的完备使运营商在规模和技术上都强大到足以和互联网公司抗衡。（3）富媒体通信在技术上的优越性富媒体通信通过跨网络的互联技术（GSM、LTE、Wifi、3G网络甚至是有限网络）提供融合的语音、视频、彩信和文件通信等服务，并支持不同类型的智能终端和不同运营商的网络，是一种新型、开放的下一代通信业务标准。在应用层，融合通信使用户可以便捷地实现短消息分享，支持图片等文件的传输和共享，支持用户通话时共享图片和视频。同时，他也适合于企业用户的组群通话，支持多人联机游戏，跨平台的特性甚至可以帮助用户通过有线互联网和智能电视获得RCS服务。概括地说，运营商提供下一代服务的主要优势有：1、端到端，通过底层优化能提供更好的服务质量和用户体验，有助于用户回归到运营商的基础业务中去；2、兼容性，同时他兼容各种无线通信制式和不同的运营商网络，有助于运营商形成规模效应；3、多业务，富媒体通信技术扩大了运营商的基础业务，有助于运营商实现产业升级；4、通用性，富媒体通信不再局限于手机，通信解决方案可以方便地移植到其他终端，有助于转化原有用户，降低运营商的开放成本。（4）运营商演进到融合通信的时机已经成熟从2012年GSMA的统计信息来看，全球已经有31家运营商准备或已经部署了RCS系统，包括Samsung、LG、HTC、Sony和Nokia等8家终端公司提供了支持RCS通信套件的终端产品，全球已有19家供应商提供自主研发的解决方案。由于RCS属于3GPP的标准，全球5大设备商的系统方案均支持该业务。StrategyAnalytics预计，将有更多的运营商在2013年开始部署Joyn业务，Joyn将在全球消息类服务市场扮演越来越重要的角色。至2017年，全球Joyn用户规模将达到3亿。据报道，截至2013年3月上旬，在率先部署RCS业务的韩国，Joyn应用程序已有约300万下载量。我们相信，未来可预见的一段时间，为了改变目前受制于OTT业务的现状，全球电信运营商必然会逐渐将基础业务演进到RCS。3.Urraport助力神州泰岳再造一个飞信公司先后与印度、越南、俄罗斯、巴西、泰国、印尼、菲律宾、新加坡、马来西亚等9个国家的电信运营就融合通信方案Urraport商进行交流与磋商。这些国家中人口接近或超过1亿的国家有7个，潜在的市场空间远大于国内。并且这些国家的移动互联网渗透率普遍在20%以下，这更有利于融合通信技术的推广。即使在OTT盛行的韩国，融合通信产品Joyn推出后的半年，用户数情况相比同期的KakaoTalk也毫不逊色，这也说明了运营商采用融合通信对抗OTT的可行性。神州泰岳帮助中国移动推出的飞信在PC即时通信市场的表现仅次于腾讯，活跃用户达到1亿规模。即便是以互联网公司的标准来说，这份成绩单也足以让人羡艳。依靠中国移动的示范效应，我们相信Urraport更容易被公司目标客户接受，同时公司的互联网业务运营和推广能力将帮助运营商的融合通信业务快速扩张。假设所有国家至少有一家运营商与公司签约，预计公司三年后融合通信收入将达到5亿，这将帮助公司再造就一个飞信。（1）OTT业务在发展中国家尚未得到普及我们认为，虽然移动互联网的快速发展使互联网OTT应用快速扩散，但对于世界上的大多数发展中国家，由于智能机尚未完全普及，OTT业务的推广并不会像发达国家那样迅速。以东南亚为例：越南拥有1.2亿多移动用户，估计智能手机用户约为3000万，而目前Line和KakaoTalk在当地的用户数约为100万。在印度尼西亚市场，微信、Line和Kakao经过激烈争夺后，微信以9万的日均用户成为赢家，估计对应用户数约为150万，而资料显示印尼的智能手机保有量却在3000万之上。这些数据都很有力地说明了一个问题：OTT在发展中国家尚未普及。如果智能机渗透率较低的发展中国家运营商尽快积极部署RCS业务，有可能获得更好的推广效果。因此咨询机构Ovum也鼓励运营商在OTT运营者在引发市场变动前，支持并加入GSMA协会的RCSJoyn倡议。因此，神州泰岳的RCS方案——Urraport，将迎来千载难逢的发展机会。（2）即使在发达国家，Joyn依然有发展空间此外，从目前富媒体通信的推广情况来看，即使在移动互联网极其发达的韩国，Joyn前半年用户的接受度和OTT业务相比也毫不逊色。据统计，韩国三大移动通信运营商自2012年12月联手推出RCS软件Joyn后，6个月后注册用户达到300万，日均使用人数达到54万（峰值为74万）。而2010年3月推出的Kakao，虽然目前的注册用户已经达到9500万，估计日均使用人数接近3000万，显示出绝对的优势。但其在推出的6个月后注册用户也仅有100万，估计当时的活跃用户为50万。以目前Urraport的主要目标市场来看，印度、越南、俄罗斯、巴西、泰国、印尼、菲律宾、新加坡、马来西亚等9个国家的互联网发展远落后于韩国，而这些国家中的绝大多数人口都远超韩国。Urraport在这些地区如果能够顺利推进，将更有可能帮助运营商与当地的OTT相抗衡。（3）OTT业务面临信息安全顾虑，融合通信迎来发展黄金期由于互联网的开放性，OTT提供的跨境互联网服务很少受到当地政府的监管和控制。而相比之下，运营商的所有业务都会纳入当地的法规和监管，具有更高的合法性。尤其在“棱镜门”曝光之后，OTT和运营商之间的竞争天平又微妙地略微倾向运营商这一边。因此，各国政府和企业开始纷纷考虑抵制不受信任的OTT业务：6月16日《ArabNews》采访沙乌地阿拉伯通讯及资讯科技委员会(CITC)主席AbdullahAl-Darrab时表示，即时通OTT应用Viber已于一周前因未能与沙国电信公司合作而遭到禁用处分；WhatsApp、Skype可能是接下来遭禁用的应用，时间点可能落在7月9日之前。印度《HinduBusinessLine》6月13日报道，美国近期爆发的棱镜门事件让印度国家安全单位担心来自中国的微信(WeChat)可能出现信息安全问题。并指出，印度内政部、电信部将在进行了解后决定是否封锁微信。而印度早在2010年时就以恐怖份子可能会透过黑莓机加密即时通服务互通讯息为由予以封锁。不仅是各国政府，企业也开始担心OTT不受监管的信息安全问题。阿里巴巴集团6月26日向员工发出一张备忘录，呼吁员工使用阿里巴巴的通讯软件沟通，即慎用竞争对手腾讯的QQ和微信(WeChat)，以防公司内部的机密资料给外界窃取。而融合通信由于是标准化技术，同时业务运营主体是运营商，因此在海外推广时更容易获得当地政府的信任。此次，印度Urraport项目的落实与微信在印度受到质疑的鲜明对比已经说明了融合通信在信息安全因素上的优势。（4）“软件+服务+增值”模式助神州泰岳再造一个飞信目前Urraport海外合同主要分为软件费用（License）和服务外包费用（Outsourcing），预计初始规模的软件License费用在1500万元左右，随着网络规模的上升，扩容会增加License的收入规模。服务外包的规模与人员数量和单价相关。2012年神州泰岳飞信的人天价格约为1000元，而海外外包人天成本是中国的3-4倍（360-900/美元/人/天）。预计初期外包人员规模不大，如果以海外人天价格4000元计算，15人的团队预计需要1600万元。因此，单个运营商每年的技术支出就接近3000万。此外，Urraport作为融合通信平台，当具有一定量的客户时就能融合增值服务，如：游戏、视频等。公司作为平台的支持方和运营方，将有可能参与这些增值业务的联运。以单个用户每月ARPU15元计算50万用户就能产生将近1亿的增值业务收入，随着网络服务规模的扩大，这块业务最有想象空间。因此根据我们的以上假设，一旦公司Urraport业务能被海外运营商所接受，并以“软件+服务+增值”的模式运营。三年后，公司收入有望达到5亿规模，相当于再造一个飞信。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提