2023年农业现代化升级分析报告

2023年农业现代化升级分析报告2023年4月目录一、制度和机制改革推动农业二次现代化 PAGEREFToc354042306\h3二、国务院部署现代农业综合改革 PAGEREFToc354042307\h4三、不断翻版的农业现代化政策和过程 PAGEREFToc354042308\h51、中国台湾转型期农业现代化快速发展 PAGEREFToc354042309\h52、日本的农业现代化过程 PAGEREFToc354042310\h73、韩国农村现代化建设 PAGEREFToc354042311\h94、一些共同的经验和结论 PAGEREFToc354042312\h10四、新农村建设主题投资的逻辑 PAGEREFToc354042313\h111、投资主题一：农业现代化的推动者 PAGEREFToc354042314\h122、投资主题二：农村新的清洁能源供应体系 PAGEREFToc354042315\h153、投资主题三：农村居住的城居化 PAGEREFToc354042316\h17五、结论：寻找农业现代化的受益者 PAGEREFToc354042317\h19一、制度和机制改革推动农业二次现代化2023年围绕新农村建设进行系统性的制度设计已经形成：一是户籍改革和社会服务均等化提供了新生代农民工在城市生活和居住的前提条件；一个是农村土地确权、流转、宅基地、土地增减挂钩、缓坡丘陵利用、农村经营模式变更、农业机械化等体制配套开始完善；一个是农村的土地增值收益将逐步能够完成农村建设的资金，以城带乡、以工代农的模式的资金可以维持；一个是农村的卫生环境、空心村、交通、产业规划、老龄化、土地抛荒等问题也需要统一治理。从中国的劳动力供应看，中国已经进入了迈向刘易斯第二拐点，一元经济形成的加速期。在这个阶段加快新农村建设是具备坚实基础的。这些制度变革和宏观驱动要素的变动，将启动中国农业的第二次现代化，这将推动中国一元经济的形成。农村将改变过去的传统经营模式变为商业化经营。农业生产将以利润为主导，将按照利润最大化来组织生产方式。这个农村的二次现代化也就是农村的商业化，这也是能够形成一元经济的城乡收入平等化的基础。2023年将是这次现代化的起点。二、国务院部署现代农业综合改革4月3日李克强主持召开国务院常务会议，部署开展现代农业综合配套改革试验工作。会议确定，选择有条件的地方率先开展现代农业综合配套改革试验。从本次综合改革配套的内容看，可以看做是启动农业二次现代化的政策起点。会议选取的实验区是黑龙江，用占全国1/10的耕地，生产出全国1/7的商品粮，养活全国1/6的人口。该地区已经在农业规模化经营，新型城镇化建设方面取得了较快发展。在机械化方面，推广高端农机（大型收割机和深耕机械），10个人就可以完成1万多亩地的耕种。黑龙江垦区的管理经验和全省66个县（市、区）的528个村开展了合作共建，通过代耕代种全套服务模式，迅速推进全省的农业现代化。三、不断翻版的农业现代化政策和过程在工业化国家发展过程中，尤其是后发工业化国家，农业二次现代化的政策、路径都具有较大的相似性，是一个不断翻版的过程，有很多经验和案例供借鉴。1、中国台湾转型期农业现代化快速发展在台湾经济进入转型期后，面对经济发展面临的社会和环境生态问题，以提高国民所得、厚植产业潜力、均衡区域建设、提高生活品质为总目标，以发展高科技产业为轴心的均衡经济时代。这个阶段农业发展滞后，农民收入增长减缓、农村劳动力外流、乡村建设落后、城乡矛盾突出、台湾当局制定了《农业综合调整方案》，提出以“发展农业、照顾农民、建设农村”的富丽农村建设目标，主要包括生产企业化、农民生活现代化和农村生态自然化。按照这三个要求，实施农村社区更新、海堤整建、河川整治、路桥建设、公共设施建设和水系整治六大工程。在这个过程中，台湾通过土地改革完成了企业化经营，第一次通过土地重新规划，注重政府投资（规划区内的农路、水路、排灌工程由政府负责，其余工程政府承担2/3），使得土地整理形成规划区，在规划区内优先进行土地经营规模化。第二次改革废除耕者有其田，保证农地资源供应下，放宽土地流转，满足农业产业转型和工商业发展需要。这一点和我国现在进行的农地改革类似。通过本次土地改革，使得台湾的用地供应大幅提升，并且将无耕作能力的老农、城市务工者和不愿意务农的土地规模化集中推动企业化经营，实现小地主大佃农模式。通过一些列改革和投入，台湾农业基本实现了现代化。城乡差距缩小，汽车、空调、电脑等耐用消费品在农村普及率大幅提升。结论：通过观察我国的新农村建设的规划看，有点类似于台湾地区的翻版，但是从比较看，我们的差距非常大，农业投入的政府支持非常不足，离达成目标的路径不够清晰。这也反面说明未来农业现代化的政策支持力度将逐步加强。另外通过各方面条件类似的台湾与天津对比看，单位农产品产值有2.7倍的扩张空间。我们在研究台湾在发展精品农业、观光农业、科技农业中以安全和环境保护为主的发展方向带来了农业现代化水平的快速提升。这个过程以机械化和规模经营为基础会发展快速。从股市的反映看，在台湾1991启动实施农业综合调整方案：保持农业零增长，大力发展技术含量高、品质优良、市场竞争力强的休闲农业、有机农业、精致农业等新兴产业，并将农村工作的重点转到“富丽农村”建设上，股市相关公司出现了一波持续的上涨。2、日本的农业现代化过程经过工业化的高速增长期，日本的外迁人口增多，农村形成了阿爷、阿妈和阿婆的三阿农业。这个时候，日本的农村进入了新时期：规模化、机械化经营带来农村收入提升，70年代日本农村家庭收入就已经达到城市基本家庭的收入，这个时候农村的城居化明显，城乡一体化形成。第一个改革是1969年完善农业振兴区域法规，由于农地私有，转让和混用现象严重，日本采取了限制农地转用（18亿亩红线）、限制农户以外人员获取农地的政策。第二是60年代后半期通过农地改良使得机械化和水利灌溉得到推广，并且农村的道路、公路、下水道也得到了治理。第三推广农业机械化和科技化普及，农业的国际竞争力加强。在70年代初实现了机械化、良种化、自动化和化学化工。70年代后机械大型化和全盘科技化。第四采取了大量的补贴政策，大兴水利工程政府出资，小型政府补贴60%；农村贷款利息补贴，利率比市场低最少1/3。农地整治、机械设备购买补贴占到了50%；对农业保险进行补贴，占到50-80%。第五，在70年代实行的产业在布局过程中，将一些工业产业导入农村，使得农村的工业化发展快速，也解决了大城市病，并带动了农业现代化，并发展观光休闲农业。在70年代后期实现了乡村城市化，农民家庭拥有汽车、通信，交通便利发达等，收入和消费水平已经完全城市化。日本的经验是注重投入，通过补贴政策使得农村面貌和收入水平在十年内发生了巨大变化，现代化和城市化任务完成。我国与日本相比农村发展水平只类似于其60年代初期，在机械化、科技化和农业补贴方面等方面还需要加大力度。3、韩国农村现代化建设在80年代，工业化的发展造成了农村劳动力流失，工业化面临结构调整期时，政府重视了农村的建设，因为当时国家的目标就是均衡区域发展，消除城乡差别。主要的对策是：第一，农村综合发展计划，就是促进农村人口定居计划，改善农村居住和卫生环境，缩小城乡差距。第二，农村工业化发展计划，在农业园区建设工业小区，使得农民可以就地就业。第三，建立高效的专业农户，给专业农户长达20年（3%，市场利率为12%）的低息贷款，允许土地租赁和买卖，进行机械购置补贴，逐步发展为现代企业。第四，推动农业科技的发展与推广。使得农业产量提高较快。第五，建立了以中央投资为主的补贴政策，中央和地方政府的投资补助占到56%。韩国经过新农村建设使得农民收入与城市居民收入相同（93年就达到同一水平），农村社区建设经历了厨房不见炊烟，厕所马桶革命。家庭的汽车、家电等与城市设备基本相同。韩国还有一社一村活动，就是一个企业与一个农村建立联系，帮助农业发展。韩国的机械化、科技化、水利化、交通便利化和休闲观光的现代化形态已经形成。4、一些共同的经验和结论从工业化发展的阶段看，农村的老龄化和城市吸纳后的人口流失，造成的农村的格局变化。农村不改变模式则城乡差距较大，整个城市工业化发展的产品不能够扩散到农村市场，整个经济的发展将出现问题。其核心是机械化、社区建设、科技推广、产销体系、政府补贴和规模经营，这种体系化的建设会使十年内城乡之间的差距缩小。政府的补贴启动是关键，政府投资主要占到新农村建设的50%以上，而如何建立新农村的自下而上的自发机制非常重要。休闲农业、精品农业、供销体系、农村公共服务均等化、基础设施建设、规模化经营和工业入村等都是必须严格配套的。经过十年的这种现代化建设，以上三个地区都实现了城市农村的收入水平相当，刘易斯第二拐点消失。从我国的制度安排上看，一系列的政策都是依照其他国家的经验，但是执行和力度上欠缺。整体来看，我国已经进入了农业现代化的第二波，这个过程是完成刘易斯第一拐点到第二拐点的过程。最后的结果必然是城乡一体化，水平相当。涉及到几个问题：一个是土地流转制度改革、一个是农村化肥有机化、一个是农村社区建设、一个是规模化经营、一个是机械化水平二次提高、一个是精品农业和观光农业配合物流体系完善、一个是政府补助要大幅提高、一个是农村消费水平升级。核心是找到了农民收入水平提高的道路，随着收入水平的提高，农村的现代化会加速完成。四、新农村建设主题投资的逻辑在农村二次现代化过程中，要尽可能的将利益让给农民，所以在该主题的投资机会选择上，我们认为更多的机会来自于农业现代化的推动者，能够为商业化模式经营的农业提供支持，能够为农村的城居化和消费升级提供最受欢迎的产品公司。所以选股的逻辑有两个方面：一是按照大类划分，能够受益于农业经营现代化、农村生活现代化和城居化、农业生态自然化三个主题的标的。二是能够参与新农村建设，生产模式可复制、渠道下沉获得增量、新型产品在农村获得推广、享受农业低成本土地和劳工、提供新农村建设增量需求的上市公司主动参与。1、投资主题一：农业现代化的推动者农业二次现代化的最核心是其经营生产开始以利润最大化为目标，其生产组织体系将发生根本性变革：我们先看《国家现代农业示范区认定管理办法》中对现代农业示范区的基本要求，已经完全是按照现代化商业农业来要求。再看一个案例：上海一位服装厂老板在没有农业生产经营的情况下，关闭服装厂后从事现代农业。整体来看，中国新农村建设的现代化建设的政策框架和自下而上的自发需求都已经具备。中国进入了农业现代化的第二阶段，企业化阶段。在这个现代化过程中，首要的推动者是政府，政府通过制度安排和补贴来引导现代化。从我国的补贴力度（我国补贴占农业生产总值的13%，远低于日本、韩国的64%）、制度安排（土地流转、土地规模化经营、农村福利补贴）均处于推动农业第二次现代化的初始阶段。这个阶段受益的是农业机械、农业生产资料供应。对应上市公司的标的有新研股份、一拖股份、新界泵业、吉峰农机等。第二个推动者是现代化农业经营的主体。这需要两个部分：一个是土地的规模经营，一个是经营的公司化（深加工、精品农业、观光农业）。这里面区别两种情况：一种是允许资本进入农村，开展规模化农业；一个是象日本防止资本对农地的掠夺，仅允许农户间转让。从我国现在的实践看，农村的土地的财产价值还不明显，所以是可以允许资本进入的。这一点上看，是应该防止城市资金直接进入土地的规模化经营，而可以让城市资本进入农村进行工业化。这样就必须将金融资本引入农村，使得农村依靠土地进行资本借贷专业化经营，使得这种专业化经营的收益让农民享受。这样农村的金融服务市场需求比较大。第三个是专业的现代化企业制农业生产需要农业服务公司。当农业经营体制以收入和利润为核心驱动时，其专业化和动态调整的经营策略使得农业需要有专业的服务公司。包括农业科技的的应用、农产品的精品化、农业供销体系和农业生产资料的供应。主要包括饲料、动物疫苗、种业等有助于提高农业生产效率的企业。结论：整体来看，我们认为农村二次现代化的第一推动者是政府，政府的积极推动后，以利润为主导的企业化规模化经营模式将带来农业生产的根本性变革。农业机械化、有机肥、科技农业、精品农业等将获得较快发展。在这个过程中，随着农民的收入的增长，逐步和城市收入水平一致化，刘易斯第二拐点消失，一元经济形成。2、投资主题二：农村新的清洁能源供应体系在农业的第二次现代化过程中，随着农村的收入水平的提高，农村向县域集中和农村生活条件城市化将逐步实现。结合十四五规划我们认为新农村的清洁能源供应市场将逐步放大。在生物能源十四五规划中，提出农村生活燃料清洁化工程。“十四五”时期，将改善约1000万户农村居民的生活用能条件，其中，户用沼气800万户，管道供应燃气50万户，生物质成型燃料150万户。农村生物质能利用有利于加快城乡能源公共服务均等化步伐。另外新农村社区建设，楼居化，也要求农村的能源供应城市化，不能靠直接燃烧生物来获取能源。另外，过去一直推广的沼气利用等由于分散户的独立院落居住，推广效果一直不佳，农村社区居住提供了一个规模化、工业化生产的阶段可能。还有一个促发因素，就是生产的规模化后，为清洁能源的商业化运营提供了前提。美国的案例显示这种农场主提供清洁能源盈利的模式已经取得了非常好的效果。新农村能源建设的几个途径：全面普及太阳能，包括太阳能取暖和太阳能发电两种模式。采取生物质成型燃料，生物质气化，沼气等。采取垃圾、禽兽粪便、生物质发电。采用地热和有条件的地区直接通燃气。通过案例看，新农村社区建设后大部分要依靠独立建立能源系统满足需求，而通过天然气铺设成本较高。我们认为随着农村新社区建设的推进，土地规模化经营的面积越来越大，农村生物质能源、太阳能利用的条件基本具备，结合十四五规划，将迎来一波快速的推进期。我们看好生物质发电、生物质气化和成型、太阳能利用三种能源利用形式。就这个市场看，我们认为由于过去的条件限制，国家鼓励但发展的市场化前景不好，是一个纯政府投资驱动的公益性行业。我们认为随着农村城居化和社区化集聚，土地规模化经营，农村生物质能商业化运营的空间将被打开。从上市公司角度看，燃控科技成立子公司转门研究1000户生物质气化成套设备；凯迪电力集中建立生物质清洁能源。3、投资主题三：农村居住的城居化我们研究的日本、韩国和中国台湾都在这一时期进行了农村的基础设施建设和社区化改造。这个包括县域放开户籍的功能扩大，社区化发展和自然村的修建改造。随着收入水平逐步提高，农村的基础设施和居住条件逐步向城市靠拢。从时间推算，新农村建设将涉及6.4亿人口，60万个村庄，2.5亿亩农村建设用地，加之社区改造、土地经营模式变更、公共服务配套、户籍制度改革、功能区规划和新农村基础设施建设等。这将带动一场农村的革命性变革。从地方政府的规划看，基本上在2023年前要基本完成这场农村巨变。这种改造和社区化建设必须要向城市的发展一样，有详细的符合实际发展的规划和引导，加之基础设施建设，我们按照其他国家和地区的经验和中国新型社区建设标准，认为城居化过程有以下特点：（1）农村社区建设城居化，通过各地新农村社区建设的标准看，基本上是以城市建筑标准来要求的，楼层化、水泥化和配套化。从各省出台的规划和指导意见看，人均建设用地控制在70平方米以下，住宅控制在40平方米左右。加之农村环境、基建和绿化的提升，厨房和厕所将城市化配置。厨房用具、卫浴用品和供水系统的需求将大幅增长。从耐用消费品看，空调、电脑、汽车、冰洗等在农村的普及率大幅提高。（2）社区服务标准化。新农村社区建设的配套服务设施在各地越来越标准化和一致化。我们比较的几个省份的建筑配套基本一致。新的增长点在于污水处理站、配电室升级、城乡公交化、社区超市、卫生站。将带来公共交通客车、水泵、电气设备、医疗设备和环保设备的增量需求。（3）我们看到随着城居化、县域经济发展、农村交通公交化和汽车化，农村消费的超市化、商业街等将逐步出现。随着观光休闲、精品农业的进一步发展，农村的这种商业化将更加明显。另一方面，农产品物流、农村电子商务等随着精品农业的发展，其需求也将进入快速增长期。我们认为随着农村进入第二次现代化，农村的商业性增强，居民的城市化倾向将较为明显。这个过程中，那么能够开拓农村市场，推动农业现代化的公司将明显受益。五、结论：寻找农业现代化的受益者未来几年打造中国经济升级版的最显著变化将来自于农村，在中国迈向一元经济的过程中，中国农村将发生根本性变革。农村将从过去的自给自足的传统农业经济向以收入和利润为主导的全新商业时代。农村由于商业机制不足，所以需要外力推动，我们之所以所在这个时点推出该主题，主要的原因是推动农业现代化的外在力量已经成型，土地流转制度改革、城乡一体化、户籍制度、财税体制、社会公共服务均等化和经济进入转型期，工商业需要找到一个新的市场。大的宏观驱动因素看，人口拐点、低端劳动力工资上升、经济转型等也已经具备。在农业现代化过程中，我们认为先是经营制度变革、带动机械化和科技化快速发展；然后伴随农村金融服务支持增加，城市资本在农村布局工业等带动农村基础设施、居住环境的改善升级；随着精品农业和光管休闲农业的发展和成熟，农产品供销体系的发达，最终一元经济将形成。在投资机会选择上，我们认为土地流转制度和农村经营方式变革将带来农业机械化的普及提升和需求升级，以利润为主的农业生产方式将带动科技农业的发展，先进农业生产技术服务提供的公司将受益；随着工业在农村布局和县域经济发展，城乡一体化水平提高和农村非农收入增加，农村的城居化和消费品升级将给哪些渠道下沉和满足增量需求的公司带来快速成长的行业机会。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。伴随着我国城镇化进程的加快，居民收入水平的提高，以及节能环保意识的提升，智能家居也愈来愈受到人们的重视。2022年8月14日，我国相关部门政府发布了《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，为旨在推动信息化和智能化城市发展，鼓励大力发展宽带普及、宽带提速，加快推动信息消费产业，这都为智能家居、物联网行业的发展创造了良好的政策环境。未来智能家居将会走进千家万户，成为中高端住宅的标准配置。目前，智能家居产业已经成为移动互联网巨头们在物联网产业争夺的最后一块处女地。国际资本市场上，微软、谷歌、苹果积极竞购科技公司R2工作室，争夺智能家居领域领导地位。国内市场上，新浪微博率先与海信合作，涉足智能家居产业；腾讯和小米业已先后开展智能家居控制中心业务。互联网巨头进入智能家居产业，抢夺智能家居入口，有利于加快智能家居产业产品线的丰富，激发消费需求，进而推动智能家居产业更快的普及。我们看好智能家居在未来的发展前景。相关产业链梳理如下：六、安防行业1、城市“平安化、智慧化”继续