华澳长信26号集合资金信托计划可行性研究报告

-2-XX·XX26号集合资金信托计划可行性研究报告报告部门：XX信托业务二部报告完成日期：20XX年1月

目录1. 内容摘要 -4-1.1 报批项目 -4-1.2 信托项目概述 -4-1.3 投资理由及策略概述 -4-1.4 收益情况 -5-1.5 风险控制措施 -5-1.6 项目实施时间表 -5-2. 尽职调查情况说明 -7-2.1 初步尽职调查情况 -7-2.2 法律尽职调查 -7-2.3 财务尽职调查 -7-2.4 主要尽职调查对象 -8-3. 交易对手情况 -9-3.1 重庆市渝兴建投投资有限公司（融资主体） -9-3.1.1 基本情况 -9-3.1.2 历史沿革 -9-3.1.3 股东情况 -11-3.1.4 组织结构 -11-3.1.5 业务运营 -12-3.1.6 财务状况 -14-3.1.7 融资活动和信用概况 -20-3.1.8 或有事项 -23-3.1.9 公司平台认定 -23-3.1.10 总体评价 -23-3.2 重庆市巴南区人民政府（标的应收账款债务方） -23-3.2.1 基本情况 -23-3.2.2 经济情况介绍 -24-3.2.3 财务状况 -26-3.2.4 总体评价 -28-3.3 重庆巴南公路建设有限公司（担保方） -28-3.3.1 基本情况 -28-3.3.2 股东情况 -28-3.3.3 公司设立、经营与发展状况 -29-3.3.4 财务状况 -29-3.3.5 融资活动和信用概况 -33-3.3.6 或有事项 -34-3.3.7 总体评价 -35-4. 应收账款项目情况 -36-5. 用款项目分析 -37-5.1 渝南分流道二期项目 -37-5.1.1 项目概况 -37-5.1.2 项目取得各证照及批复情况 -37-5.1.3 项目投资 -38-5.1.4 项目进展 -38-5.2 流动资金缺口测算 -38-6. 还款能力分析 -40-6.1 还款来源 -40-6.2 敏感性分析 -42-7. 风险及防范措施 -46-7.1 政策与法律风险 -46-7.2 信用和流动性风险 -46-7.3 操作风险 -46-8. 合规性分析 -47-9. 拟设立信托分析 -48-9.1 交易背景 -48-9.2 基本交易结构 -48-9.3 交易流程 -48-9.4 项目流程 -48-9.5 信托方案的发行与成立 -49-9.6 信托项目的规模、期限 -49-9.7 信托财产的管理、运用 -50-9.8 信托项目的退出 -50-9.9 信托利益分配 -50-9.10 信托保障措施 -50-10. 项目总体评价 -52-

内容摘要报批项目我司拟发起设立集合资金信托计划，将募集资金用于受让重庆市渝兴建投投资有限公司（以下简称“渝兴建投”）对重庆市巴南区人民政府（以下简称“巴南区政府”）金额为人民币4.1亿元的应收账款。标的应收账款的转让价款将用于渝南分流道路项目二期的投资建设和补充流动资金。信托计划到期时，由渝兴建投按约溢价回购标的应收账款。经与交易对手多轮沟通，双方就发行“XX•XX26号集合资金信托计划”（以下称“本项目”或“本信托计划”）的方案达成一致。现就本信托之交易结构总结如下，拟提请项目评审委员会审议。信托项目概述信托项目名称XX•XX26号集合资金信托计划信托类别权益融资方名称重庆市渝兴建投投资有限公司信托规模30,000万元A类信托单位10,000万元B类信托单位20,000万元信托期限24个月A类信托单位12个月B类信托单位24个月资金用途受让渝兴建投在花溪老街危旧房改造项目中对重庆市巴南区财政约4.1亿元的应收债权，同时信托资金用于用于渝南分流道路项目二期的投资建设和补充流动资金。还款来源渝兴建投本身的主营业务收入；重庆巴南公路建设有限公司（以下简称“巴南公路”）提供连带责任保证担保；3、应收账款回款是否可提前终止或延XX托期限投资理由及策略概述借款主体渝兴建投信用状况良好，实力较强；公司已于2011年8月调出政府融资平台，纳入一般公司类管理；2012年12月，公司发行12亿元企业债券，期限7年，债券及发债主体的信用等级均为AA；项目还款来源明确、充足，主要为渝兴建投的日常经营收入、土地出让收入、该项目的政府回购款；风控措施充分，包括但不限于连带责任保证担保、资金受托支付等。巴南区为重庆九大主城区之一，其经济实力较好、地方财政来源稳定、政府信用良好。本项目的开展有利于我司与当地政府建立密切联系，对我司拓展重庆市场业务奠定良好的基础。收益情况相关信托费用和信托收益详见相关信托文件。风险控制措施应收账款金额覆盖信托计划规模，覆盖比例为1.4:1；巴南公路为本次应收债权回购提供担保。截止2012年11月30日，该公司总资产126亿，净资产57亿；对信托资金的运用进行受托支付管理；项目实施时间表序号任务开始文件材料1项目立项2012-12项目立项审批表2尽职调查2013-1-15~2013-1-16交易对手尽调材料3形成可研报告和尽职调查报告2013-1-17~2013-1-20可研&尽职调查报告4业务部门内核2013-1-21~2013-1-22信托项目内核意见表5评审会评审和反馈2013-2-1风险/合规审查意见书6投资委员会审批2013-2评审会意见书7签署项目交易合同2013-2投委会意见书8办理抵质押手续2013-2抵质押合同8开户、建账2013-2保管协议9信托文件定稿、印刷2013-2信托文件10信托发行2013-2推介材料11信托成立2013-2成立公告12按合同出资2013-2交易文件13银监局报备2013-2信托文件及交易文件

尽职调查情况说明初步尽职调查情况本信托计划设定了两名经办人员：赵洁、吉宏飞，并且业务材料的收集、核实、实地考察都实行两人制。具体的调查了解情况如下：2012年12月起接触本项目，洽谈项目合作；2012年12日起，收集客户提供的各类资料并研究分析；2013年1月，协同律师一起至重庆巴南区与客户方沟通，核实初步调查资料，并进行实地调查，具体工作内容如下：实地查看项目；核对客户方提供的书面资料原件，获取最新的交易对手基本信息、财务报表以及与项目后续开发相关的各种资料和文件；与客户方访谈，确定可行的交易方案等。走访与项目相关的政府部门，了解当地的工商、税务、规划等部门法规和政策。经过尽职调查，我部认为本信托项目合法、合规，且风险可控，我司预期收益良好，项目具备可行性。法律尽职调查为进一步了解本项目中交易对手，我公司聘请高朋律师事务所对该项目进行了法律尽职调查，对尽职调查文件进行了审阅，于2013年1月15日至1月16日对所有交易对手管理人员进行了现场访谈，并至相关工商行政管理机构等政府部门进行了走访和调查。尽职调查结果显示本信托交易对手已依据中国法律法规合法成立，目前依法有效存续，各项条件基本满足信托交易的基本条件（详情参见高朋律师事务所出具的《法律尽职调查报告》。）财务尽职调查本项目主要对合资方的资产负债状况进行了财务尽职调查。我公司派出专业人员在项目现场和后台开展了相关交易主体的财务状况尽职调查工作。尽职调查结果显示，本信托计划交易对手的财务状况（包括资产状况、负债状况、资信水平、或有负债和担保状况等）基本满足信托计划交易对手的要求（具体尽职调查内容详见之后的交易对手情况分析部分）。主要尽职调查对象融资人：重庆市渝兴建投投资有限公司担保人：重庆巴南公路建设有限公司应收账款债务方：重庆市巴南区人民政府

交易对手情况重庆市渝兴建投投资有限公司（融资主体）基本情况公司名称重庆市渝兴建投投资有限公司公司类型有限责任公司（国有独资）成立时间2001年2月26日注册地址重庆市巴南区渝南大道200号14-1、15-1号注册资本人民币382,666,900元营业执照号码500113000004155机构代码75008968-1贷款卡号码5501020000467365(01)法定代表人胡进经营范围许可经营项目：无；一般经营项目：授权范围内的国有资产经营管理；城市基础设施建设投资；房地产开发（凭资质证书从事经营）；城市建设投资；房屋拆迁；投资信息咨询；物业管理（凭资质证书执业）；批发、零售；建筑材料（不含化学危险品）。（法律、法规禁止的不得经营，法律、法规限制的取得许可或审批后经营）历史沿革重庆市渝兴建投投资有限公司系重庆市巴南区财政局代区政府出资组建的国有独资公司，成立于2001年2月,原名重庆市巴南资产经营有限公司，后根据巴南委发[2003]26号《关于实施投融资体制改革的意见》文件，更名为重庆市渝兴资产经营有限公司，于2007年8月办理工商变更登记，取得注册号为渝巴500113000004155企业法人营业执照。公司位于巴南区鱼洞镇鱼新街32号，法定代表人：张文俊，注册资本为人民币叁亿捌仟贰佰陆拾陆万陆仟玖佰元整，实收资本为叁亿捌仟贰佰陆拾陆万陆仟玖佰元整。2008年,财政局根据重庆市巴南区人民政府巴南府发200778号文“关于区财政局转所持重庆市龙州湾资产经营管理有限公司股权的通知”：将其所持重庆市龙洲湾资产经营管理有限公司全部股权以经审计的2008年6月30日净资产为转让价格转让给重庆市渝兴资产经营有限公司。转让后，重庆市龙洲湾资产经营管理有限公司为重庆市渝兴资产经营有限公司的全资子公司。2010年12月31日，根据重庆市巴南区财政局巴财局发2010582号文“关于重庆市巴南城市建设发展有限公司和重庆市城南建设投资有限公司并账方式的通知”将重庆市巴南城市建设发展有限公司和重庆市城南建设投资有限公司以2010年12月31日的净资产按照政府划拨方式无偿划入本公司。2010年12月，公司更名为重庆市渝兴建投投资有限公司，并办理工商变更登记，取得注册号为渝巴500113000004155企业法人营业执照。公司位于巴南区渝南大道200号14-1、15-1号，法定代表人：张文俊，注册资本为人民币叁亿贰仟零叁拾柒万零贰佰元整，经营范围：授权范围内的国有资产经营管理，城市基础设施建设投资，房地产开发（凭资质证书从事经营）。2011年1月1日，根据重庆市巴南区财政局巴财局发20112号文“关于对重庆市巴南城市建设发展有限公司和重庆市龙洲湾资产经营管理有限公司进行吸收合并的通知”将重庆市巴南城市建设发展有限公司与重庆市龙洲湾资产经营管理有限公司并入本公司进行统一管理核算，并要求及时办理重庆市巴南城市建设发展有限公司与重庆市龙洲湾资产经营管理有限公司的注销工作。2011年3月，根据“巴财局发2011128号”文件、“渝联交函201197号”文件和“渝联交国鉴字2011第G00006号”罚没财物交易鉴证书，公司在重庆联合产权交易所购入重庆黎强房地产开发有限公司和重庆芹俊物业管理有限公司的100%股权。2011年5月，根据“巴财局发2011127号”文件、“渝联交函2011174号”文件、“渝联交函2011176号”文件和“渝联交国鉴字2011第G00009号”、“渝联交国鉴字2011第W01069号”罚没财物交易鉴证书，公司在重庆联合交易所购入重庆渝强实业（集团）有限公司（已更名为：重庆市威通公路运输集团有限公司）的100%股权、重庆渝强实业集团强劲运输有限公司的100%股权、重庆渝强实业集团出租汽车有限公司（已更名为：重庆市威通出租汽车有限公司）的78%股权、重庆渝强实业(集团)汽车租赁有限公司的100%股权、重庆力强运输有限公司的100%股权、重庆渝强实业集团强健运输有限公司的100%股权、重庆渝强实业集团强发运输有限公司的100%股权、重庆渝强实业集团合力运输有限公司的100%股权、重庆巴南区汽车运输有限公司的98.40%股权。2011年8月8日，根据重庆市巴南区财政局巴财局发2011336号文“关于重庆市渝兴建投投资有限公司增加注册资本金的批复”由重庆市巴南区财政局对重庆市渝兴建投投资有限公司增加注册资本6,229.67万元，增资后重庆市渝兴建投投资有限公司的注册资本为人民币叁亿捌仟贰佰陆拾陆万陆仟玖佰元整。股东情况根据重庆谛威会计师事务所有限公司于2011年8月19日出具的谛威会所验（2011）第738号《验资报告》，渝兴建投注册资本为人民币38,266.69万元，实收资本为人民币38,266.69万元，已完成出资义务。渝兴建投的股权结构如下表所示：股东名称出资金额（万元）占比重庆市巴南区财政局38,266.69100%合计38,266.69100%组织结构渝兴建投严格按照现代企业制度管理和运作，在不断发展中优化产业结构，建立健全了董事会、监事会、管理层。公司总部共有96人，内设总工办、综合部、人力资源部、开发部、财务部、融资部、资产经营部、法律事务部8个部门。公司拥有一级子公司5家、二级子公司9家。业务运营作为区政府主要的市政建设主体，渝兴建投主营业务包括经营管理授权范围内的国有资产，基础设施建设投资和房地产开发等。渝兴建投通过各子公司掌握了巴南区主要经济园区、龙洲湾新区和东温泉等区内重要土地开发和旅游开发资源，在巴南区承载着重要的市政基础设施建设职能，得到了区政府各部门的大力支持。渝兴建投目前主要从事龙洲湾区域开发建设、危旧房改造、安置房建设、体育中心、文化中心、廉租房、渝南分流道、S106道路项目建设，在推进巴南区重大基础设施、重点工程、民生工程和精品工程的建设上作出了积极的贡献。下属分子公司情况：1、重庆市城南建设投资有限公司该公司成立于2002年，注册资本60000万元，于2003年取得IS09001：2000国家质量管理体系认证证书，具有房地产开发企业二级资质，于2008年转制为巴南区属国有独资公司，经营范围为：城市建设投资、土地储备整治、城市基础设施建设投资、土地一级整理、各类资产经营管理、房屋拆迁、投资信息咨询、物业管理、房地产开发；批发、零售建筑材料（不含危险化学品）。截至2011年12月31日，该公司资产总计348,314.47万元，所有者权益合计137,463.18万元，主营业务收入23,237.46万元，净利润9,026.12万元。2、重庆市源邦物业管理有限公司该公司成立于2010年，注册资本200万元，于2010年4月8日取得叁级物业服务企业资质证书，经营范围为房屋销售、对区政府授权范围内的国有资产进行经营管理和小区物业管理、商业招商等。截至2011年12月31日，该公司资产总计247.16万元，所有者权益合计190.95万元，主营业务收入447.49万元，净利润102.90万元。3、重庆黎强房地产开发有限公司该公司成立于1998年，注册资本2000万元，具备三级综合开发资质，可承担十万平方米内小区的开发建设。截至2011年12月31日，该公司资产总计23,046.65万元，所有者权益合计17,587.78万元，主营业务收入8,428.48万元，净利润2,851.97万元。4、重庆芹俊物业管理有限公司该公司成立于2003年，注册资本100万元，具备叁级物业服务企业资质证书。截至2011年12月31日，该公司资产总计396.95万元，所有者权益合计169.14万元，主营业务收入84.03万元，净利润19.84万元。5、重庆市威通公路运输集团有限公司该公司成立于1996年，公司注册资本为3000万元，原名为重庆渝强实业（集团）有限公司。该公司于2011年10月24日更名为重庆市威通公路运输集团有限公司，公司经营范围为：县际班车客运，省际班车客运，主城区班车客运，主城区定线客运，普通货运，客运站经营；批发兼零售建筑材料（不含危险化学品）、五金、交电、化工（不含危险化学品）、机械、电器设备（不含汽车）、日用杂品（不含烟花爆竹）、汽车配件、摩托车配件;二类汽车维护（限分支机构经营）；汽车装饰美容、停车、洗车；驾驶员培训（限分支机构经营）。截至2011年12月31日，该公司资产总计11,970.75万元，所有者权益合计4,184.05万元，主营业务收入1,061.83万元，净利润-193.91万元。6、重庆渝强实业（集团）强劲运输有限公司该公司成立于2004年，注册资本50万元，许可经营班车客运、汽车租赁业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计3,141.68万元，所有者权益合计3,085.34万元，主营业务收入20.88万元，净利润90.17万元。7、重庆市威通出租汽车有限公司该公司成立于2003年，注册资本200万元，许可经营出租客运业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计19,587.42万元，所有者权益合计9,046.10万元，主营业务收入3,776.50万元，净利润24.68万元。8、重庆市威通汽车租赁有限公司该公司成立于1998年，注册资本50万元，许可经营县际包车客运、省际包车客运业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计5,468.35万元，所有者权益合计691.66万元，主营业务收入0万元，净利润-45.74万元。9、重庆力强运输有限公司该公司成立于2000年，注册资本50万元，许可经营主城区班车客运、普通货运业务。截至2011年12月31日，主营业务收入0万元，净利润0万元。10、重庆渝强实业集团强健运输有限公司该公司成立于2004年，注册资本50万元，主要经营班车客运业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计68.03万元，所有者权益合计68.03万元，主营业务收入0万元，净利润0万元。11、重庆渝强实业集团强发运输有限公司该公司成立于2005年，注册资本50万元，许可经营出租客运、汽车租赁业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计50.15万元，所有者权益合计50.15万元，主营业务收入0万元，净利润0万元。12、重庆渝强实业集团合力运输有限公司该公司成立于1999年，注册资本50万元，现更名为重庆市威通合力运输有限公司，许可经营县内班车客运；出租客运；普通货运；另外经营汽车租赁；销售：建筑材料（不含化危品）、五金、交电、普通机电设备、日用杂品（不含易燃易爆品）、汽车配件业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计590.54万元，所有者权益合计389.45万元，主营业务收入263.18万元，净利润89.47万元。13、重庆市巴南区汽车运输有限公司该公司成立于1979年，注册资本754,763元，主要经营停车服务。截至2011年12月31日，该公司资产总计1,179.09万元，所有者权益合计1,148.04万元，主营业务收入0万元，净利润-11.86万元。14、重庆市渝泰信用担保有限公司该公司成立于2004年，注册资本9,000万元，公司在相关法律、法规允许范围内从事担保业务。截至2011年12月31日，该公司资产总计9,279.29万元，所有者权益合计8,984.16万元，主营业务收入13.36万元，净利润-80.34万元。财务状况以下的财务分析是基于公司提供的经大信会计师事务所有限公司审计并出具的2007-2009、2010、2011年度审计报告和公司提供2012年6月合并财务报表。2009年至2012年6月渝兴建投合并资产负债表摘要（单位：人民币万元）货币单位：CNY万元2009年2010年2011年2012年6月资产审计报告审计报告审计报告非审计报告货币资金163,799123,30633,90122,759应收账款18,50319,75325,08626,843预付账款5,06322,05244,05991,895其他应收款95,50365,00779,774124,781存货122,962546,140463,473505,440专项应收款78,65589,738261,641272,877流动资产合计484,575865,996908,6361,045,395长期股权投资5,630015,40314,694固定资产净值183,90378,349102,202105,727无形资产37,47218,101215,554214,999其他长期资产010,00010,00010,123资产总计711,580972,4461,251,7951,390,938短期借款76,30015,7508,00014,900应付账款8,08310,16410,7727,363预收款项3,1621,77722,02229,921其他应付款88,58322,738178,838218,453应交税金5,79210,08718,40414,795一年内到期长期负债24,40091,60077,1701流动负债合计218,016161,967324,248285,689长期借款233,300373,070307,646459,587应付债券050,00050,00050,000专项应付款54,91333,02011,93111,931长期负债合计288,213456,090369,577536,674负债合计506,228618,057693,825822,363实收资本32,03732,03738,26738,267资本公积154,988281,623479,370489,014盈余公积1,6063,8466,5556,555未分配利润16,72036,88331,99634,695所有者权益合计205,351354,390556,189568,531少数股东权益1,781442009年至2012年6月渝兴建投合并利润表摘要（单位：人民币万元）货币单位：CNY万元2009年2010年2011年2012年6月损益表审计报告审计报告审计报告非审计报告主营业务收入27,17425,72748,56519,990主营业务成本14,38510,17122,1589,471营业税金及附加62921,9364,410主营业务利润12,78215,26524,4716,109管理费用7,0811,0194,0471,815财务费用2,3821,2861,6573,497其他业务利润2731,4241,8490营业利润2,83314,19919,838-22营业外收入4,20310,524512,809补贴收入02,45313,8050利润总额6,71227,06233,6832,704所得税3,0094,6596,5925净利润3,70422,40327,0902,6992009年至2012年6月渝兴建投合并现金流量表表摘要（单位：人民币万元）货币单位：CNY万元2009年2010年2011年2012年6月项目审计报告审计报告审计报告非审计报告一、经营活动产生的现金流经营活动现金流入小计135,79891,177143,138116,309经营活动现金流出小计220,275222,96599,382173,339经营活动产生的现金流量净额-84,477-131,78843,756-57,030二、投资活动产生的现金流投资活动现金流入小计4,23319,4481,3613,350投资活动现金流出小计24,47661,35072,7476,394投资活动产生的现金流量净额-20,243-41,902-71,386-3,044三、筹资活动产生的现金流筹资活动现金流入小计303,343310,665190,459212,308筹资活动现金流出小计87,204182,487250,244163,376筹资活动产生的现金流量净额216,138128,177-59,78548,932四、现金及现金等价物净增加额111,418-45,513-87,415-11,1422009年至2012年6月渝兴建投主要财务指标货币单位:CNY万元2009年2010年2011年2012年6月财务指标审计报告审计报告审计报告非审计报告营业收入增长率--5.3%88.8%-17.7%毛利率47.0%59.3%50.4%30.6%净利率13.6%87.1%55.8%13.5%息税前利润6,71227,06233,6832,704息税前利率24.7%105.2%69.4%13.5%总资产报酬率-3.2%3.0%0.4%净资产报酬率-9.7%7.4%1.0%资产负债率71%64%55%59%杠杆比率1(借款总额/所有者权益)1.61.40.70.8借款总额/息税前利润50.117.911.7175.5流动比率2.25.32.83.7速动比率0.80.80.10.1经营活动现金流入/流出比62%41%144%67%投资活动现金流入/流出比17%32%2%52%筹资活动现金流入/流出比348%170%76%130%一．资产负债情况随着业务发展和土地资产的注入，近年来渝兴建投的资产规模增长较快，2009-2011年公司总资产的年复合增长率为32.63%，截至2012年6月底公司资产总额为139.09亿元。从构成看，公司资产以流动资产为主，2012年6月底流动资产104.54亿元，占总资产的比重为75.16%。渝兴建投的流动资产主要由存货和专项应收款组成。存货主要为公司承建的各类项目，如土地整治类项目龙洲湾A、B和C区，综合整治类工程如李家沱郭家岗片区综合整治工程和李家沱工联二村综合整治工程，以及重庆市巴南区文化中心等基础设施项目。近年公司存货规模变化较大，2010年公司存货较2009年增加42.32亿元，主要原因是重庆市巴南财政局将其持有的重庆市城南建设投资有限公司和重庆市巴南城市建设发展有限公司的股权无偿划入公司。2012年6月末，渝兴建投专项应收款27.29亿元，主要为应收巴南区财政局的回购款。此外，公司资产还包括应收账款、其他应收款和预付账款等。2012年6月末应收账款2.68亿元，主要为应收各单位的土地转让款。其他应收款12.48亿元，主要为应收重庆市巴南经济技术开发有限公司和巴南区炒油场片区危旧房拆迁改造指挥部等单位的往来款、借款和拆迁补偿款。预付账款9.19亿元，主要为预付给巴南区人民政府征地办公室的土地款。渝兴建投的非流动资产以无形资产为主，2012年6月底公司无形资产21.50亿元，主要为土地使用权。公司2011年无形资产较2010年增长19.75亿元，主要原因是根据巴南区财政局“巴财局发【2011】593号文”政府将巴南区的30宗储备土地无偿划入公司，划拨的储备土地的总面积为852,182.00平方米（约1,278.27亩）、总评估价值为18.09亿元。此外，2011年公司竞拍购入重庆渝强实业（集团）有限公司等单位的股权，使公司客运经营权增加1.60亿元。除无形资产外，公司非流动资产还包括长期投资1.47亿元，主要是对重庆学海客运有限责任公司的股权投资，以及公司竞拍购入重庆黎强房地产开发有限公司、重庆芹俊物业管理有限公司、重庆渝强实业（集团）有限公司及其下属8个子公司股权时产生的合并差价；固定资产10.57亿元，主要包括巴南区市政基础设施建设项目、巴南区体育中心建设项目等；其他长期资产1.01亿元，主要为应收重庆晶磊房地产开发有限公司委托贷款1亿元，借款期限5年。2011年底公司资产中用于担保的房产、土地使用权及储备地价值29.04亿元，占公司总资产的23.20%。总体上看，近年公司资产规模增长较快，公司资产主要由工程项目和土地使用权构成，整体流动性一般。渝兴建投负债规模持续上升，2009-2012年的年复合增长率为17.07%。2012年6月底公司负债总额为82.24亿元。渝兴建投流动负债以其他应付款和短期借款为主，2012年6月底公司其他应付款21.85亿元，主要是应付重庆市巴南区财政局和巴南区人民政府征地办公室等单位的借款。此外，2012年6月底公司的流动负债还包括短期借款14.9亿元，预收账款2.99亿元。受益于资产注入以及公司经营积累，近年渝兴建投的所有者权益保持了更快的增长，2009-2011年公司所有者权益年复合增长率为64.84%，截至2012年6月底公司所有者权益为56.85亿元。二．盈利能力分析随着业务的发展，近年公司主营业务收入增长较快，2009-2011年复合增长率为33.69%，2012年1-6月公司实现主营业务收入2.00亿元。公司收入主要来自土地整治和房产销售，2011年公司土地整治收入和房产销售收入分别为2.36亿元和1.60亿元，分别占当期主营业务收入的48.67%和32.85%。此外公司收入还包括代建项目管理费收入、客运收入、物管费收入以及担保费收入等。总体看，公司收入来源已由过去单一的土地整治收入逐渐趋向多元化，且规模增长较快。近年政府对公司的支持力度较大，除主营业务收入外，公司收到的补贴收入也逐年增长，2009-2011年公司合计收到补贴收入1.63亿元，其中2011年1.38亿元，是公司收入的重要补充。由于业务性质不同，公司各业务毛利率差别较大，其中土地整治业务、代建项目等毛利率水平较高，而客运业务和房产销售毛利率相对较低。整体看，公司主营业务毛利率一直维持在50%左右的较高水平。我们注意到截至2012年底渝兴建投正在整治的土地面积4000余亩，2013年计划出让土地800余亩，预计可实现出让收入27.38亿元，为公司未来盈利提供了一定保障。总体来看，作为巴南区城市基础设施的主要建设主体，渝兴建投经营领域和投资范围涵盖了城市基础设施建设的各主要领域，处于行业垄断地位，在项目承揽、优惠政策获取等方面具有其他企业无可比拟的优势，同时近年公司业务发展较快，收入来源趋向多元化，具有持续稳定的盈利能力。三、流动性和偿债能力分析项目2009年2010年2011年2012年6月营运资本（万元）266,559704,029584,388759,706流动比率2.225.352.803.66速动比率1.661.971.371.89资产负债率71%64%55%59%截至2012年6月末，渝兴建投的流动比率为3.66，速动比率为1.89，营运资本为75.97亿元，均较上年有所上升。由于流动资产主要为承建的各类基础设施项目，公司的整体流动性一般。截至2012年6月末，渝兴建投的资产负债率为59%，在处于正常水平。公司的长期信用等级为AA级，说公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。四．现金流量表分析渝兴建投的现金流入主要包括：1）与土地整治相关的现金流入；2）与房地产销售相关的现金流入；3）与代建项目管理费收入相关的现金流入；4）与客运收入、物业费收入和担保费收入等相关的现金流入。公司现金支出主要包括与土地整治和基础设施建设等相关的现金流出。2009-2012年6月，渝兴建投的经营活动现金流波动较大，主要是由于作为政府下属企业，公司收到巴南区财政局等单位的往来款时点不易确定。近年渝兴建投承担的土地整治和基础设施项目较多，现金流出规模较大，公司主要通过银行借款、发行债券等方式筹措项目建设所需资金，2009-2012年6月公司筹资活动现金流入净额为33.35亿元，有着较强的再融资能力。融资活动和信用概况经人民银行企业信用信息基础数据库查询，截至2013年1月4日，渝兴建投信贷余额为170,700万元；公司没有未能按时支付已到期的债务，无欠息记录，无不良负债记录。截止到2012年11月16日，渝兴建投集团负债总计53.97亿，其中通过信托融资14亿，具体负债明细如下：融资主体贷款银行起始日到期日贷款余额银行及其它金融机构国开行重庆分行2005/10/242017/10/248,5002005/10/242017/10/2418,5002006/7/312017/7/311,2002005/10/242017/10/241,3002009/7/152019/7/1526,5002009/12/252019/12/2526,500农行巴南支行2010/2/122015/2/1116,500浦发上清寺支行2010/2/122013/2/103,900三峡银行南岸支行2011/12/232012/12/235,0002011/12/312013/6/3010,0002012/1/192013/7/1941,5202012/1/202013/7/2040,000工行巴南支行2008/10/62015/3/2012,3002009/1/222015/9/2013,8002010/10/262014/7/3018,0002009/2/122015/9/2014,400农商行巴南支行2012/11/132014/11/1210,000江苏租赁2012/5/242017/5/245,400三峡担保集团2012/8/222012/12/56,000中讯金通2012/11/72013/1/610,000海通证券2010/12/82017/12/850,000信托融资方正信托2011/8/102013/8/1020,0002012/3/262014/3/269,900中铁信托2012/5/42014/5/2415,000中融信托2012/6/192014/6/1831,160新华信托2012/8/172014/8/1730,000中铁信托2012/11/162014/11/1614,271小计459,651下属子公司贷款银行起始日到期日贷款余额城南公司中行巴南支行2010/4/22014/12/2510,000中行巴南支行2009/7/252014/7/2510,000兴业重庆分行2010/7/222013/7/218,000国际信托2011/12/152014/6/1517,560国际信托2012/1/202014/7/202,071龙洲湾公司农行巴南支行2008/12/192013/12/186,000城建公司工行巴南支行2010/5/312018/5/3120,000工行巴南支行2011/12/162014/1/106,396小计80,027合计539,678基于上述明细，未来三年公司的还款压力分布如下图所示：由上图可以看出，渝兴建投2013年到期借款金额12亿元，2014年到期借款金额17亿元，有一定的还款压力。我部认为该情况对本信托计划到期偿还的影响有限，主要是由于：公司的再融资能力较强。财务报表显示，渝兴建投2012年1-6月筹资活动现金流入净额为4.89亿元，2009—2011年累计筹资活动现金流入净额28.45亿元；公司已于2012年12月成功发行12亿元企业债券，期限7年，均体现出渝兴建投较强的再融资能力。据了解，2013年公司也将有进一步的增资计划，同时计划发行债券15亿元，预计能够对公司未来的经营性现金流出及到期债务的偿付起到较强的保障。公司未来的土地整治收入可观。过去两年，主要进行土地的平整和拆迁工作，出让土地不多，据了解，巴南区作为重庆市未来规划重点发展的区域，在9个主城区中拥有最多的储备土地。作为巴南区最大的政府平台公司，渝兴建投目前正在整治的土地面积已达4000余亩，其中约800余亩的土地已纳入2013年的土地出让计划。预计2013年公司能够从中取得的整治收入可达27.38亿元，能够为到期债务的偿付提供一定的保障。公司的长期信用等级为AA级。2012年11月19日，经鹏元资信评估有限公司综合评定，渝兴建投的长期信用等级为AA级，说明公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。或有事项经人民银行企业信用信息基础数据库查询，截至2013年1月4日，对外保证合同1笔，金额176,000万元；对外抵押合同2笔，金额合计276,000万元；渝兴建投目前不存在任何对其偿债能力具有实质性影响的正在进行、待决的诉讼或仲裁。公司股权不存在质押或冻结的情况，资产无查封、冻结、扣押等受限情况。公司平台认定2011年8月，渝兴建投已按国发19号文和银监发34号文要求，将自身的经营情况、现金流情况进行稳健预测，完全能覆盖现有贷款余额。已通过市银监局分类认定，将重庆市渝兴建投投资有限公司纳入一般公司类管理。根据2012年6月20日重庆银监局出具的渝银监便函[2012]45号，重庆市渝兴建投投资有限公司在《银监会地方政府融资平台贷款台账调查统计系统》中标示为“一般公司类”。总体评价渝兴建投已被纳入一般公司类管理，公司作为巴南区城市重点工程项目和民生工程建设的主要载体，在项目建设和资金上都得到政府的大力支持，先后多次得到政府各种注资和划拨资产的形式支持渝兴公司的发展，具有持续稳定的盈利能力和较强的再融资能力。重庆市巴南区人民政府（标的应收账款债务方）基本情况巴南区历史悠久。前身是千年历史名邑巴县。1994年12月经国务院批准撤县建立巴南区，现下辖8个街道、14个镇，面积1,825平方公里，总人口约87万。巴南区区位优势明显，位于重庆主城南部，属主城九区之一，区内有544平方公里，属重庆一小时经济圈核心层，占整个核心层范围的五分之一，具有广阔的发展空间。巴南区交通便捷，有重庆内环高速、绕城高速、渝黔高速和渝湘高速等多条公路贯穿全境；李家沱、马桑溪和鱼洞长江大桥等3座长江大桥沟通南北；重庆轻轨2号、3号、8号线延伸到巴南，并形成环状网络；200万吨级的佛尔岩综合滚装码头已建成使用，构筑了便捷的立体交通网络。巴南区位图巴南区产业基础较强。有中国一流的轿车生产企业重庆长安铃木汽车公司、有跻身全国民营企业前20强的宗申摩托车集团公司、有我国专用车生产基地之称的大江集团公司、有被誉为中国最主要的数控齿轮加工机床制造基地的重庆机床集团、有“中国钉枪大王”之称的重庆弘愿气动工具厂等工业企业；有国家级物流平台——重庆公路物流基地。经济情况介绍近年巴南区经济保持了良好的发展态势，2006-2011年GDP平均增速为16.60%，高于同期重庆市和全国GDP平均增速（同期重庆市增速为15.08%、全国增速为9.88%）。2011年重庆市巴南区实现GDP395.1亿元，位居重庆市38个区县的第九位。2006-2011年重庆市巴南区GDP及增速情况巴南区经济以第二、三产业为主，2011年巴南区三次产业结构为8.6:55.3:36.1。巴南区工业已形成汽车、摩托车整车及配件为主的机械加工等支柱产业，拥有一批行业内的知名企业，包括重庆长安铃木汽车公司、宗申摩托车集团公司、大江集团公司和重庆机床集团等。2011年巴南区规模以上工业企业实现工业总产值568.8亿元，同比增长20.6%；主营业务收入565.8亿元，同比增长17.7%；利税总额40.5亿元，同比增长8.8%。重庆市巴南区主要工业产品产量巴南区2009-2011年税收收入前十名企业名单（金额：万元）编号公司2011年税收收入2010年税收收入2009年税收收入1重庆长安铃木汽车有限公司62,003106,39470,1172宗申产业集团有限公司43,41837,22127,6233重庆恒大基宇置业有限公司19,76612,2036,6814重庆大江工业有限公司10,7838,7248,8235重庆融华房地产有限公司10,3574,7552,9046重庆机床（集团）有限公司8,4187,7056,4657中国烟草总公司重庆市公司巴南分公司6,1104,5982,7958重庆半山一号房地产有限公司6,0602,3451,2019重庆中泓房地产开发有限公司5,8862,9931,16110重庆农村商业银行股份有限公司巴南支行5,6304,0362,286总体看，重庆市巴南区经济发展较快，已经形成以汽车整车及配件为主的机械加工等支柱的产业布局，未来发展势头较好。财务状况2009-2012年11月重庆市巴南区财政收支情况（单位：万元）项目2009年2010年2011年2012年1-11月一、一般预算收入113,288171,172299,939340,153其中：税收收入74,754133,290160,205177,472二、上级补助收入158,782198,531246,055297,668其中：一般性转移支付收入65,52460,40269,59487,207专项转移支付收入87,156128,881167,659201,744税收返还收入6,1029,2488,8028,717三、政府性基金收入100,38540,14858,1799,941其中：国有土地使用权出让收入98,36833,56942,1788,000四、预算外收入（含结余）29,13819,00292,52057,491地方可用财力（一+二+三+四）401,593428,853696,693705,253一般预算支出279,166366,836551,062N/A政府性基金支出16,79915,89929,156N/A预算外支出29,24519,002-N/A上级支出-5,82513,285N/A财政总支出325,210407,562593,503N/A一般预算收入/一般预算支出40.58%46.66%54.43%N/A重庆市巴南区地方财政收入近年快速增长，地方可用财力从2009—2011年的年均复合增长率达31.71%，2012年1-11月，巴南区地方可用财力达70.53亿元，显示出政府财政实力的不断增强。地方财政收入中，一般预算收入、上级补助收入、政府性基金和预算外收入占比分别为48.23%、42.21%、1.41%和8.15%，可见目前巴南区财政收入主要来自一般预算收入和上级补助，对土地出让依赖程度较低。近年巴南区一般预算收入快速增长，2009-2011年复合增长率为62.71%，2012年1-11月为34.02亿元。税收收入是一般预算收入最重要的组成部分，2009-2012年11月税收收入占一般预算收入的比重分别为65.99%、77.87%、53.41%和52.17%，该部分收入来源较为稳定，由于巴南区汽车、摩托车整车及配件为主的机械加工等支柱产业发展情况良好，为巴南区税收收入提升提供有力支撑。上级补助收入是财政收入的重要组成部分，近年返还性收入、专项转移支付收入较为稳定且有所增长，这类补助收入存在一定的刚性，未来可持续获得。以土地出让收入为主的政府性基金收入规模不大，占地方可用财力的比重较低，说明巴南区财政收入对土地出让的依赖性较低。整体看，随着重庆市巴南区经济的快速发展，财政收入持续增长，财政实力逐年增强。2012年11月巴南区政府债务余额（单位：万元）项目金额由财政承担偿还责任的融资平台公司借款369,500由财政承担偿还责任的融资平台债券融资50,000地方债务余额419,500根据巴南区财政局提供的证明材料，截止2012年11月底，巴南区政府负债余额共计人民币41.95亿元，负债率（地方政府债务余额/综合财力）为59.48%。考虑到平台公司的债务以银行借款为主，而巴南区政府财政收入健康，信誉度良好，与银行有着长期良好的合作关系，虽然该部分债务有到期还款的要求，但我们认为银行仍将继续支持平台公司的发展，持续放款，因此在信托存续期间，区级政府实际偿付压力不大。总体评价重庆巴南区财政实力较强，财政的收入与支出都较为稳健，作为本次信托计划的补充还款来源，可完全覆盖信托贷款本息的支付，违约风险较低。重庆巴南公路建设有限公司（担保方）基本情况公司名称重庆市巴南公路建设有限公司公司类型有限责任公司（国有独资）成立时间1995年10月23日注册地址重庆市巴南区龙州湾渝南大道200号龙海大厦21楼注册资本人民币73,500万元营业执照号码500113000011058机构代码73659370-X贷款卡号码5501020000460430(02)法定代表人杨松经营范围许可经营项目：无；一般经营项目：土地储备、整治开发；对城市开发建设项目、矿产资源的开发经营项目、公路工程施工及管理项目、农业综合开发项目、水资源开发项目、林业资源开发项目、旅游资源开发项目、环境工程项目基础设施建设及投资（以上经营范围法律、法规禁止的不得经营，法律法规限制的取得许可或审批后经营。）股东情况根据重庆通冠会计师事务所有限公司于2011年3月25日出具的重通会所验（2011）0109号《验资报告》，巴南公路注册资本为人民币73,500万元，实收资本为人民币73,500万元，已完成出资义务。巴南公路的股权结构如下表所示：股东名称出资金额（万元）占比重庆市巴南区财政局73,500100%合计73,500100%公司设立、经营与发展状况重庆市巴南公路建设有限公司成立于1995年10月，并于2010年10月按照重庆市委、市政府有关要求及巴南区委、区政府《关于对区属国有投融资公司进行整合的通知》（巴南委办﹝2010﹞377号）文件精神，将重庆市鱼道防洪堤工程建设有限责任公司、重庆天嘉投资有限公司、重庆汇邦农业开发有限公司、重庆海之泉投资有限公司、重庆丰岩水资源开发有限责任公司吸收合并。合并后巴南公路的实收资本增加至人民币73,500万元。巴南公路自组建成立以来，通过整合区内土地、房产等国有资源，积极筹措资金，实施政府主导投入的公路、森林绿化、学校设施、温泉开发等基础设施建设项目，累计完成投资约60亿元，各项重点工程建设成效明显，具有良好的社会效益。巴南公路内设设行政部、财务融资部、资产经营部、工程部、总工办、合同部、土地整治开发部7个部门，现有员工98人。财务状况2009年至2012年11月巴南公路资产负债表摘要（单位：人民币万元）货币单位：CNY万元2009年2010年2011年2012年11月资产审计报告审计报告审计报告非审计报告货币资金25,025112,85421,39812,799预付账款04,12537,6894,228其他应收款15,55834,79734,90533,128流动资产合计40,583151,77694,03450,207长期股权投资5801,1807,1807,050固定资产净值39,303481,493481,296482,467在建工程49,431454,667566,666644,967无形资产010,13210,13070,474资产总计129,8971,099,2491,159,3061,260,165短期借款3,2004,5001,1003,555应付账款08,85114,33217,286其他应付款3,26882,616134,573113,174一年内到期长期负债036,80092,1000流动负债合计6,468132,840242,117148,532长期借款59,400311,000240,000302,300专项应付款18,57513,75953,194124,964长期应付款3,212107,722113,539113,539长期负债合计81,187432,481406,733540,803负债合计87,655565,321648,850689,336实收资本15,00015,00073,50073,500资本公积27,241518,928437,157497,503未分配利润00-201-173所有者权益合计42,241533,928510,456570,8302011年-2012年11月巴南公路利润表摘要（单位：人民币万元）货币单位：CNY万元2011年2012年11月损益表审计报告非审计报告主营业务收入4,836556主营业务成本4,703392营业税金及附加19032主营业务利润-56132销售费用54109财务费用-6-1营业利润-10524营业外支出96-4利润总额-20128净利润-201282009年至2012年11月巴南公路现金流量表摘要（单位：人民币万元）货币单位：CNY万元2009年2010年2011年2012年11月项目审计报告审计报告审计报告非审计报告一、经营活动产生的现金流经营活动现金流入小计003,102276经营活动现金流出小计004,415176经营活动产生的现金流量净额00-1,312100二、投资活动产生的现金流投资活动现金流入小计32,75514,9860140,268投资活动现金流出小计60,04089,74871,530105,593投资活动产生的现金流量净额-27,285-74,762-71,53034,676三、筹资活动产生的现金流筹资活动现金流入小计48,350180,39051,35841,555筹资活动现金流出小计9,60217,80069,97288,037筹资活动产生的现金流量净额38,748162,590-18,613-46,482四、现金及现金等价物净增加额11,46387,828-91,456-11,7062009年至2012年11月巴南公路主要财务指标货币单位:CNY万元2009年2010年2011年2012年11月营业收入增长率87.5%毛利率1.2%23.8%净利率4.2%5.0%息税前利润20128息税前利率4.2%5.0%总资产报酬率--0.0%0.0%净资产报酬率--0.0%0.0%资产负债率67%51%56%55%杠杆比率1(借款总额/所有者权益)1.50.70.70.5借款总额/息税前利润1660.211312.5流动比率6.31.10.40.3速动比率3.90.80.10.1经营活动现金流入/流出比--70%157%投资活动现金流入/流出比55%17%0%133%筹资活动现金流入/流出比504%1013%73%47%一．资产负债情况截止2012年11月，巴南公路的资产总额为人民币126.01亿元，较2011年末上升8.7%。公司的资产构成具体如下：巴南公路作为巴南区从事城市基础设施建设的重要操作平台，其资产主要由水库资产、教育资产、卫生系统资产等基础设施构成。截至2012年11月，公司固定资产48.25亿元，在建工程64.50亿元，两项合计占比达公司总资产的89%，符合政府平台企业的特征。截至2012年11月，巴南公路的流动资产合计5.02亿元，其中，其他应收款3.31亿元，主要为对巴南区财政局等辖区内政府关联企业的应收款项，到期不能收回的风险较小。巴南公路2009-2012年11月负债构成情况(单位：万元)巴南公路2011年11月末的负债总额达68.93亿元，较2011年末上升6%，其中流动负债14.85亿元，占比22%。截至2012年11月，巴南公路的有息负债共计30.59亿元，较2011年末下降8%，占总负债的44%。有息负债中大部分为中长期项目借款，共计30.23亿元，这与公司基础设施项目建设周期长的特征相吻合，公司的债务结构合理。截至2012年11月，巴南公路其他应付款11.32亿元，主要包括巴南区财政局3.56亿元、巴南区土地整治储备中心2.02亿元、重庆公路物流基地建设有限公司1亿元；专项应付款12.50亿元，主要为政府拨付的各项建设补助及配套资金。二．偿债能力分析巴南公路偿债能力指标计算项目2009年2010年2011年2012年11月说明流动比率6.271.140.390.34流动资产/流动负债现金比率3.870.850.090.09货币资产/流动负债资产负债率67%51%56%55%总负债/总资产偿债能力方面，由于巴南公路大部分资产均为基础设施及相关在建工程等非流动资产，其流动比率及现金比例一直维持在较低水平。2012年11月公司流动比率0.34，现金比率0.09，较2011年末无明显变化，公司的短期偿债压力较大。截至2012年11月，巴南公路的资产负债率，资产负债率降至55%，与同类政府投融资平台相比处于比较合理的水平。由于公司的资本结构在最近三年无重大变化，且其有息负债存量逐年稳固下降，2010年末至2012年11月的金额分别为35.23亿元、33.32亿元及30.58亿元，因此公司仍然具备一定的偿债能力。三．盈利能力分析近年来，由于巴南公路承接的项目均为巴南区公益性基础设施项目，因此公司的营业收入较低，主要来源于其自有门面房的出租收入。2012年1-11月，巴南公路实现营业收入556万元，净利润28万元。公司2011年的营业收入达4,836万元，是由于其中有4,650万元为公司承接后又原价转包的一项建设工程，并未产生实际利润。目前，巴南公路正计划将巴南区滨江路沿线建新村2200亩土地按计划出让，现已有381亩土地（其中可出让地206亩）征迁完毕，规划已公示，市国土房管局已对该地块成本进行了评审，预计将于近期实现出让，回笼资金。其余土地也将于近5年内整治、开发完毕并出让，辅以公司自身名下的仙沐苑温泉酒店、其他门面资产，预计未来能够形成稳定的营业收入。四．现金流量表分析巴南公路2009、2010年未产生经营性现金流，2011年产生净经营性现金流出1,312万元。作为重庆巴南区从事城市基础设施建设的重要操作平台，公司主要通过外部筹资来满足部分建设资金需要。从筹资活动来看，银行借款是公司筹资活动现金流入的主要来源。2011年，公司产生净筹资活动现金流出18,613万元，对外融资规模较上年有所减少。融资活动和信用概况经人民银行企业信用信息基础数据库查询，截至2013年1月4日，巴南公路信贷余额为73,450万元；公司没有未能按时支付已到期的债务，无欠息记录，无不良负债记录。巴南公路2012年11月26日提供的最新贷款明细（万元）序号银行贷款余额贷款起止日贷款类型1农发行巴南区支行33,60020081010-20181009抵押贷款224,00020100601-20170531抵押贷款328,00020101216-20181215抵押贷款410,50020070419-20150418抵押贷款510,00020070629-20150628抵押贷款615,00020090831-20170830抵押贷款71,60020060731-20140730抵押贷款838,00020111221-20161020抵押贷款9工行巴南支行4,00020080327-20131220质押贷款104,80020090124-20130620抵押贷款1112,30020090227-20131220质押贷款12农行巴南支行62,50020090415-20150415质押贷款13重庆银行巴南支行12,00020090629-20140629抵押贷款14新华信托股份有限公司48,00020100322-20130322信托贷款15巴南浦发村镇银行50020100629-20130628质押贷款16三峡银行南岸支行60020111117-20121116流动资金贷款17农商行巴南支行3,55520120904-20130703流动资金贷款合计308,955巴南公路目前的总融资规模达30.9亿元，其中银行贷款26.1亿元，信托贷款4.8亿元。公司的大部分为基础设施建设的长期贷款，约有8.74亿元的融资款将于2013年、2014年两年内分别到期兑付。考虑到公司的经营状况，凭借其稳定的金融机构融资能力及财政拨备支持，预计能够对公司的存量债务偿还形成良好保障。或有事项经人民银行企业信用信息基础数据库查询，截至2013年1月4日，巴南公路对外保证合同2笔，金额合计17,000万元；对外抵押合同1笔，金额4,000万元；对外质押合同1笔，金额50,000万元。巴南公路目前不存在任何对其偿债能力具有实质性影响的正在进行、待决的诉讼或仲裁。目前公司的资产无查封、冻结、扣押等受限情况。总体评价综上所述，作为连带保证人，巴南公路的金融机构融资能力及财政支持力度较大，其大部分负债为中长期项目借款及财政拨备款，到期时间劣后于在本信托计划到期日，因此对本信托计划的实际担保能力较强。

应收账款项目情况本信托计划募集资金拟用于受让渝兴建投对巴南区政府金额为人民币4.1亿元的应收账款。应收账款项目的基本信息如下：项目名称：巴南区花溪土桥老街等片区危旧房改造工程；建设性质：旧城改造；建设地点：巴南区花溪土桥老街片区、花溪王家坝片区、花溪道角一村二社；建设规模及主要建设内容：拆迁范围土地：122,200平方米（183.3亩）、拆迁建（构）筑物建筑面积：87,564,69平方米。根据渝兴建投与巴南区政府签署的《重庆市巴南区人民政府