某集团危机预警及财务风险监测

2023/7/29来自....中国最大的资料库下载1第十三章企业集团财务风险

监测与危机预警第十三讲第十三章企业集团财务风险监测

与危机预警学习目的与要求：本章主要研究财务安全、财务风险、财务危机承荷能力以及财务预警体系。通过本章的学习，要求重点掌握财务安全运营指数、财务风险变异指数、财务风险承荷能力指数和财务危机预警的涵义、指数特征及指标体系。第十三章企业集团财务风险监测

与危机预警第一节财务风险监测第二节财务危机预警来自....中国最大的资料库下载第一节财务风险监测一、财务安全运营监测：财务安全运营指数二、财务风险变异性监测：财务风险变异指数三、财务危机经济承受能力监测：财务危机承荷指数2023/7/29来自....中国最大的资料库下载5一、财务安全运营监测（一）现金流量比率（二）营业现金流量比率（三）营业现金流量纳税保障率（四）维持当前现金流量能力的保障率（五）营业现金净流量偿债贡献率（六）自由营业现金流量比率（七）现金流量均衡匹配率2023/7/29来自....中国最大的资料库下载6（一）现金流量比率现金流量比率=现金流入量/现金流出量用于分析或估测企业集团现金流入对现金流出的总体保障能力。评价：现金流量比率＞12023/7/29来自....中国最大的资料库下载7（二）营业现金流量比率营业现金流量比率=营业现金流入量/营业现金流出量整个现金流量结构稳定的前提基础评价：营业现金流量比率＞1。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载8（三）营业现金流量纳税保障率营业现金流量纳税保障率=（营业现金净流量+所得税+增值税）÷（增值税+所得税）评价：营业现金流量纳税保障率＞12023/7/29来自....中国最大的资料库下载9（四）维持当前现金流量能力的保障率维持当前现金流量能力的保障率=营业现金净流量/必须的维持性资本支出额评价：维持当前现金流量能力的保障率＞12023/7/29来自....中国最大的资料库下载10（五）营业现金净流量偿债贡献率营业现金净流量偿债贡献率=（营业现金净流量-维持性资本支出）÷到期债务本息评价：营业现金净流量偿债贡献率＞12023/7/29来自....中国最大的资料库下载11（六）自由营业现金流量比率自由营业现金流量比率=自由营业现金流量/营业现金净流量自由营业现金流量=营业现金净流量（税后）-必须的维持性资本支出额-到期债务本息×（1-所得税率）-到期债务本金-优先股利-优先股票赎回额评价：高；财务风险小。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载12（七）现金流量均衡匹配率现金流量均衡匹配率有两个指标：1、现金短缺率=现金短缺额/现金流出总额2、现金余裕率=现金余裕额/现金流入总额2023/7/29来自....中国最大的资料库下载13二、财务风险变异性监测（一）产权比率（二）债务期限结构比率（三）经营杠杆系数与财务杠杆系数及联合杠杆系数2023/7/29来自....中国最大的资料库下载14（一）产权比率产权比率=负债/股东权益2023/7/29来自....中国最大的资料库下载15（二）债务期限结构比率债务期限结构比率=长期负债/负债总额2023/7/29来自....中国最大的资料库下载16（三）经营杠杆系数与财务杠杆系数及联合杠杆系数经营杠杆系数（DOL）财务杠杆系数（DFL）联合杠杆系数（DCL）2023/7/29来自....中国最大的资料库下载17三、财务危机经济承受能力监测（一）实性流动比率（二）实性资产负债率2023/7/29来自....中国最大的资料库下载18（一）实性流动比率实性流动比率=实性流动资产/流动负债实性流动资产=资产+存货2023/7/29来自....中国最大的资料库下载19（二）实性资产负债率实性资产负债率=负债总额/实性资产总额有形资产债务率=负债总额/（实性资产总额-无形资产总额）2023/7/29来自....中国最大的资料库下载20补充：集团管理体制下

母公司的财务风险防范

一、母公司的财务风险因素成因及类型

二、控制和防范母公司财务风险的设想

2023/7/29来自....中国最大的资料库下载21一、母公司的财务风险因素成因及类型风险因素是指导致或增加某种损失的频率和损失的幅度的因素。对于母公司来说，它的财务风险因素就是形成某种对母公司财务正常运作构成威胁的风险状态或风险情况。它是产生财务风险的条件和原因。

母公司对子公司的财务管理方式有集权式、分权式和中和式三种选择，不同的管理方式，母公司面临的财务风险因素就会有所不同。

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采取集权式管理，财务管理决策权集中在母公司，对资金实行统一调度和使用，就能克服资金规模小、成本高和决策多头的风险因素；采取分权式管理，母公司的财务风险因素就会是资金分散、成本高、多头决策等等；中和式管理介于二者之间，是一种比较理想的管理方式，一般能克服前两种管理方式的不足。在实际运作中，完全的集权和完全的分权都是不存在的，尤其是在母子公司治理结构中，母公司和子公司均是企业法人，它们分别具有独立的法律人格，自主经营，自负盈亏，独立承担民事责任。

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母公司财务风险因素按照其来自内外环境

(子公司作为母公司的内部环境考虑)不同，有下列类型：

1．从母公司的外部经营环境看，财务风险因素有：(1)资本市场不发达，筹措资金困难，资金成本高；(2)国家执行紧缩的货币政策，紧缩银根，资金严重不足；(3)国家税收政策的变化，造成财务负担加重；(4)经济低迷，资金投放困难；(5)社会商业信誉较低，经济欺诈盛行等。

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2．从内部环境来看，母公司财务风险因素有：(1)资本过小，竞争力不强；(2)信用度降低，信誉不好；(3)对外投资过多，摊子铺得过大；(4)资金周转不灵，营运资金严重不足；(5)举债过度，利息负担沉重；(6)子公司经营状况恶化，投入资本贬值或面临破产还债；(7)对子公司控制不力，任意减损商业资源；(8)子公司违规违纪，破坏商业信用和信誉，造成母公司连带受损；(9)投资决策失误等。

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母公司财务风险因素综合或单独发生作用，主要形成筹资风险投资风险日常财务风险商誉风险权益风险等。

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二、控制和防范母公司财务风险的设想

母公司在财务管理方面会遇到来自内外环境的各种风险因素，就有必要对其风险因素加以影响和控制，避免风险事件的发生，防范和化解财务风险

1．拓展融资渠道，调整资金结构，降低筹资风险。

2．强化投资管理，降低投资成本，提高投资收益。3．提高财务资金运转效率，减少资金占用。4．搞好企业策划，树立良好商业信誉。

5．加大对子公司财务监管力度，使所有者权益能保值增值。

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1．拓展融资渠道，调整资金结构，降低筹资风险。母公司筹资方面的风险因素主要表现为:资金市场资金筹措困难，资金成本高，国家实行紧缩政策，自身规模偏小，资金周转不灵等。这些风险因素集中或单独作用，就会加大筹资风险，给母公司财务成果带来不确定性。降低筹资风险：（1）母公司要充分利用规模、实力等优势，广开融资渠道，在多方案中选择最有利的举债方案；（2）母公司要对资金集中管理，统一调度和使用资金，统一对外举债。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载28

2．强化投资管理，降低投资成本，提高投资收益。

投资风险主要反映在投资成本的回收和投资收益的取得上。（1）必须对向什么区域、什么行业，在什么时间，以什么方式投资，进行可行性论证。（2）投资规模要适度，资金投向要合理配置。投资规模不能过大、过分集中。（3）通过定性和定量方法，对投资回收和盈利能力进行科学测算，不可行的事，坚决不做。（4）正确评价自身能力，量力而行。

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3．提高财务资金运转效率，减少资金占用。为了降低日常营运资金占用风险：（1）要求母公司充分运用好财务管理和财务调控手段，加速资金周转，减少资金占用，降低利息支出；（2）要求集团在时机成熟的情况下，成立资金结算中心，统一平衡调度使用资金；（3）对子公司的资金需求，要按照有偿使用原则进行安排，严格核算，严格考核。

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4．搞好企业策划，树立良好商业信誉。商誉是企业的无形资产。（1）母公司要通过资信评价、资质评定等法定程序取得政府部门的认可；（2）母公司要进行自我形象宣传、策划，获取社会对其形象的良好认知；（4）母公司要规范经营，遵法守信，积极履行合同，遵循公认的商业惯例和商业道德。（5）对于子公司违规经营，有损商誉的行为，母公司要运用对其控制的关系，进行有效地阻止或制止。否则，母公司的信誉必将受到影响，以致不能顺利进行各种经济活动，有效地规避各种风险。

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5．加大对子公司财务监管力度，所有者权益能保值增值。母公司对子公司净资产的要求权，是其作为所有者的权益，包括投人资本和留存收益。（1）集团公司要制定对子公司进行财务监督的统一财务管理制度，从制度上保证子公司的财务运作符合集团母公司的整体利益；（2）有条件的集团公司要向子公司派驻财务总监，负责监督子公司的财务行为，对子公司有损母公司利益的财务行为，财务总监要及时向母公司报告，防止母公司因此受到损害。

第二节财务危机预警一、财务危机预警的涵义二、财务危机预警指标的特征三、财务危机预警指标体系2023/7/29来自....中国最大的资料库下载33一、财务危机预警的涵义财务危机预警系统——指通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载34二、财务危机预警指标的特征财务危机预警指标必须同时具备三个基本特征：1、必须具备高度的敏感性；2、应属于危机初步产生时的先兆性指标；3、与危机生成过程的密切关联性。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载35三、财务危机预警指标体系（一）核心（主导）业务资产销售率（二）经营性资产收益率（三）已获利息倍数（四）销售营业现金流入比率（五）非付现成本占营业现金净流量比率（六）资金安全率与安全边际率2023/7/29来自....中国最大的资料库下载36（一）核心（主导）业务资产销售率核心（主导）业务资产销售率=核心（主导）业务资产销售收入净额/核心（主导）业务平均资产额2023/7/29来自....中国最大的资料库下载37（二）经营性资产收益率经营性资产收益率=息税前营业利润/平均经营性资产2023/7/29来自....中国最大的资料库下载38（三）已获利息倍数已获利息倍数息税前利润＝收入－经营性成本＝税前利润＋利息支出2023/7/29来自....中国最大的资料库下载39（四）销售营业现金流入比率销售营业现金流入比率=营业现金流入/销售收入净额2023/7/29来自....中国最大的资料库下载40（五）非付现成本占营业现金净流量比率非付现成本占营业现金净流量比率=非付现营业成本/营业现金净流量2023/7/29来自....中国最大的资料库下载41（六）资金安全率与安全边际率资金安全率=资产变现率-资产负债率资产变现率=（现金及其等价物+良性债权+适销存货+可变现无形资产）/资产总额安全边际率=（实际销售额-保本销售额）/实际销售额=安全边际额/实际销售额2023/7/29来自....中国最大的资料库下载42再谈：财务预警系统

财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相，关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。它与财务评价系统相互依赖，互为补充

2023/7/29来自....中国最大的资料库下载43一、财务预警系统的功能

财务预警系统具有以下功能：①信息收集。它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财务和生产经营状况信息，进行分析比较，判断是否预警。②预知危机。经过对大量信息的分析，当出现可能危害企业财务状况的关键因素时，财务预警系统能预先发出警告，提醒经营者早作准备或采取对策，避免潜在的风险演变成现实的损失，起到末雨绸缪、防患于未然的作用。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载44一、财务预警系统的功能③控制危机。当财务发生潜在的危机时，财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源，使经营者有的放矢，对症下药，制定有效的措施，阻止财务状况的进一步恶化。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载45二、财务预警系统的建立方式

财务预警系统建立的关键是如何确定预警的指标和判断预警的警戒线。建立的方式有以下两种思路:1．单一模式思路。2．综合模式思路。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载461．单一模式思路。单一模式是通过单个财务比率的恶化程度来预测财务风险。可设立以下比率：债务保障率=现金流量÷债务总额资产收益率=净收益÷资产总额资产负债率=负债总额÷资产总额资金安全率=资产变现率-资产负债率(其中：资产变现率=资产变现金额÷资产账面金额)。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载47

企业良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出企业长期的、稳定的发展态势，所以跟踪考察时，应对上述比率的变化趋势予以特别注意。当这些指标达到经营者设立的警戒值，预警系统便发出警示，提请经营者注意。企业的风险是各项目风险的整合，不同比率的变化趋势必然表示出企业风险的趋势，但单一模式没有区别不同比率因素对整体的作用，也不能很好地反映企业各比率正反交替变化的情况。一个比率变好，另一个比率变坏，便很难做出准确的预警。

2023/7/29来自....中国最大的资料库下载482．综合模式思路。综合模式思路是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务风险，即建立一个多元线型函数模型，来综合反映企业风险。

Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+X5其中：Z一判别函数值；X1一营运资金/资产总额；X2一留存收益/资产总额；X3——息税前利润/资产总额；X4一普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额；X5一销售收入/资产总额。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载49

该模型是以5个财务比率，将反映企业偿债能力的指标(X1，X4)获利能力指标(X2，X3)和营运能力指标(X5)有机联系起来，综合公析、预测企业风险。一般认为Z值大于2.675时，表明企业财务状况良好；当Z小于1.81时，表明企业财务状况堪优；在2.675和1.81之间，说明企业财务状况不稳定。综合模式认为，企业是一个综合体，各个财务指标之间存在某种相互联系，对企业整体的风险影响作用也是不一样的。这种模式给企业一个定量的标准，从总体角度检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况的比较。但由于企业规模、行业、地域等诸多差异，使得Z值不具有横向可比性。

2023/7/29来自....中国最大的资料库下载50三、建立财务预警系统应做的工作

1．加强信息管理。财务预谱系统必须以大量的信息为基础，这就要求强有力的信息管理向预警系统提供全面的、准确的、及时的信息。耍建立信息管理组织机构，配备必要的专业人员，要明确信息收集、处理、贮存到反馈各环节的工作内容和要求以及信息专业人员的职责，提供必要的技术支持。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载51

2．协调好各子系统之间的关系。企业是一个有机的整体，财务预警系统应该与其他子系统保持和谐的合作关系。应当考虑不同子系统的数据传递和各个子系统对各种数据的不同要求，实现企业数据共享，使各子系统之间的关系变得更加和谐。3．完善内部控制制度。财务预警系统向内部控制制度提出了更高的要求。良好的内部控制制度应该包括法人治理结构完善、组织建设权责分明、交易处理程序适当、信息记录真实、披露及时等内容。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载52补充：企业财务风险管理

一、财务风险的预测和衡量二、财务风险的控制和管理三、企业的财务风险机制2023/7/29来自....中国最大的资料库下载53企业的财务风险

企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。

2023/7/29来自....中国最大的资料库下载54一、财务风险的预测和衡量企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险，根据风险的来源可以将财务风险划分为：（1）筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。（2）投资风险，指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载55

（3）现金流量风险，指企业现金流出与现金流入在时间上不一致所形成的风险。（4）外汇风险，指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性。具体包括经济风险、交易风险和换算风险。经济风险是指未预料到的外汇市场汇率变动，使企业外汇业务受到的影响。交易风险是指企业进行外币业务时，由于交易发生日和结算日汇率不一致，使企业可能受到的损失。换算风险是指企业将以外币表示的会计报表折算为一某一特定货币表示的会计报表时，由于汇率变动而对会计报表造成的影响。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载56

正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前提。在此基础上，企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资料、计划和统计资料，企业对部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载57

在初步预测的基础上，可以借助简化模型来衡量财务风险，即计算有风险情况下的期望收益。通常采用定性和定量相结合的方法，将情况的分析判断和数据的整理计算结合起来。由于风险和概率有着直接的联系，所以常借助概率统计方法来衡量风险程度。先分析各种可能出现情况的概率和可能获得的收益或付出的成本，计算收益或成本的期望值、方差和标准差，最后根据变异系数判断风险程度。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载58

可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围，尤其在投资风险的预测中，常通过测定每年现金流入额、投资回收期和内含报酬率等指标的敏感性，选择投资项目，以降低风险。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载59二、财务风险的控制和管理企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。多元化经营是企业分散风险的首选方法。多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。2023/7/29来自....中国最大的资料库下载60

多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种