外汇投资教材课件

教学专题（十）：黄金与外汇理财篇（2）：外汇

外汇投资

熟悉汇率的标价方式；了解不同汇率之间的关系；了解外汇交易的原因和外汇市场的特点；熟悉外汇交易的各种方式；2023/7/292外汇投资，是指投资者为了获取投资收益而进行的不同货币之间的兑换行为。外汇是“国际汇兑”的简称，有动态和静态两种含义。动态的含义指的是把一国货币兑换为另一国货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种专门的经营活动。静态的含义是指可用于国际间结算的外国货币及以外币表示的资产。通常所称的“外汇”这一名词是就其静态含义而言的。2023/7/293就金融投资而言，世界上最大的投资市场分别为外汇、债券和股票。在欧美等发达国家和地区，外汇是普通投资者最常用的金融投资工具，同时也是最重要的理财、增值和对抗通货膨胀或规避风险的工具。2023/7/294外汇与汇率1．外汇外汇是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容做出如下规定：外汇是指①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其他外币计值的资产。2023/7/2952．汇率及其标价方式（1）汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。在外汇市场上，汇率是以5位数字来显示的。例如：欧元EUR0．9705日元JPY119．95英镑GBP1．5237瑞郎CHF1．50032023/7/296汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化。例如：欧元EUR0．0001日元JPY0．01英镑GBP0．0001瑞郎CHF0．0001按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。2023/7/297（2）汇率的标价方式直接标价法直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，2023/7/298在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。2023/7/2992023/7/2910间接标价法间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法2023/7/2911在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降，本币币值上升，即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。2023/7/29122023/7/2913外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买人价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2－3点，银行（或交易商）向客户的报价点差依各家情况而有差别。目前国外保证金交易的报价点差基本在3－5点，香港在6－8点，国内银行实盘交易在10－40点不等。2023/7/29142023/7/2915即期汇率和远期汇率即期汇率是指目前外汇买卖的汇率。远期汇率是指在将来的某一时刻交割的汇率，用于外汇远期交易。即期汇率和远期汇率通常是不一样的。例如，现在日元兑美元的汇率是81．05，而三个月的远期汇率却可能为85．50。这里三个月的远期汇率与三个月之后的即期汇率是不同的概念，前者是一种预期的汇率，而后者是三个月后的实际汇率。换句话说，即期汇率与远期汇率的不同，体现了预期到的汇率变化，而远期汇率与到期时即期汇率的不同，体现了没有被预期到的汇率变化。2023/7/2916外汇市场外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场，是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的---如外汇交易所，也可以是无形的---如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。2023/7/2917目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。2023/7/29181．外汇交易的原因（1）贸易和投资。进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味着，他们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。2023/7/29191．外汇交易的原因（2）对冲。由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些外汇风险。当以外币计算的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。2023/7/29201．外汇交易的原因（3）投机。两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。自从外汇市场诞生以来，外汇市场的汇率波幅越来越大。2023/7/29212．外汇市场的特点（1）有市无场。与交易所和交易市场不同，国际外汇交易没有固定的场所，外汇买卖是通过没有统一操作市场的行商网络进行的。外汇交易的网络是全球性的，并且形成了没有组织的组织，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。2023/7/29222．外汇市场的特点（2）24小时交易。外汇市场又称为“决不睡觉”的市场。外汇市场的主要交易产品和交易规则都是一致的，而全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。只有星期六、星期日及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。2023/7/2923每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其他国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相跟着挂牌营业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。2023/7/2924各主要市场交易时间（北京时间）：

悉尼：06：00---15：00

东京：08：00---15：30

香港：09：00---16：00

法兰克福：15：00---23：00

伦敦：15：30---23：30（冬令时间16：30---00：30）

纽约：20：20---03：00（冬令时间21：20---04：00）

每年四月的第一个周一是为夏令时间的开始，每年十月的最后一个周一是为冬令时时间的开始！2023/7/2925在中国炒汇的优势：在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。2023/7/29262．外汇市场的特点（3）零和游戏。在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量的变化和股票的价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。但从总的价值量来说，变来变去，不会增加价值，也不会减少价值。因此，有人形容外汇交易是“零和游戏”，更确切地说是财富的转移。2023/7/29273．外汇交易的形式外汇交易主要可分为现钞现货合约现货期货期权远期交易等2023/7/2928（1）现货外汇交易（实盘交易）现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户之间的交易。买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。主要介绍国内银行面向个人推出的适于大众投资者参与的个人外汇交易。2023/7/2929外汇宝个人外汇交易，又称外汇宝，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的要卖出外币，才能进行交易，较国际上流行的外汇保证金交易缺少卖空机制和融资杠杆机制，因此也被称为实盘交易。截至目前，工、农、中、建、交、招等六家银行都开展了个人外汇买卖业务。2023/7/29302023/7/2931（2）合约现货外汇交易(保证金交易)合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易，是指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司如银行、交易商或经纪商，签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率（一般不超过10％）的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖十万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格做出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。2023/7/2932外汇投资以合约形式出现，主要的优点在于节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的5％，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的。具体来说，每张合约的价值约为10万美元。每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的。2023/7/2933在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约的金额计算的。财息兼收并不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，而卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。2023/7/2934（3）外汇期货交易外汇期货是一种规定在将来某一指定期限买进或者卖出事先规定金额的外币的外汇交易方式。外汇期货合约是以外汇作为交割物的标准化合约。全球只有芝加哥交易所（CME）的国际货币市场（IMM）、新加坡国际货币交易所（SLMEX）和伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）能提供标准的外汇期货合约。2023/7/2935标准化合约内容①外汇期货合约的交易单位。每一份外汇期货合约都由交易所规定标准的交易单位，如美元期货合约的交易单位为每份125000美元。②交割时间。国际货币市场所有外汇期货合约的交割时间都是每年的3、6．9．12月。交割月的第三个星期三为该时期的交割日。③通用代号。在实际中，交易所和期货行情表都是用代号来表示外汇期货，而期货合约在交易时都以美元报价。④最小价格报价。在交易场内，经纪人都是以最小报价的倍数来进行竞价的，如果采用直接标价法，该最小报价通常为1个基点（1/10000美元）。⑤每日涨停板和跌停板限制。一般每日涨跌停板额的幅度约为100－300个基点。2023/7/2936外汇投资与股票投资的区别

1、股市只能在白天的特定时段内交易，一般为早9:30到下午4:00。尤其是如果您还有自己的工作，那么您将面临两难的境地--要么放弃工作，要么退出交易。而外汇保证金交易则每周5天，全天24小时均可以进行交易，您可以在业余时间的晚上投入到保证金交易中。2、股市中有成百上千种股票，那么选股将是一件很难的事情。而汇市中，货币组合非常有限，这可以使您集中精力于这几个货币组合，并很快抓住他们的脉动。2023/7/2937外汇投资与股票投资的区别3、股市的交易量比汇市小很多，而且数以千万计的非职业的投资者影响市场的正常运作，使预测市场的运动变得更难。而汇市是全球最大的金融市场，也包括很多大的参与者--银行、投资基金、公司和其他金融机构。所以，无论多少个人投资者参与到汇市，对价格的影响微乎其微。4、股市的另一个缺点就是在熊市时，投资者无法作为，只能被套。在经济蓬勃发展的时候绝大多数投资者都能获利，但是经济发展是交替的，当发展被衰退所代替时，投资者只能持仓不动。而在汇市，无论经济是发展还是衰退，投资者都可以获利，这就是外汇保证金的作空机制。2023/7/2938外汇投资与期货投资的区别

资金流动性高外汇市场永远是流动的，无论何时都可以进行交易或是停损。二十四小时无休成交的质量与速度外汇交易商提供了稳定的报价和即时的成交，投资人可以用即时的市场报价成交，即使是在市场状况最繁忙的时候，无法成交的情况。在期货市场中，成交价格的不确定是因为所有的下单都要透过集中的交易所来撮合，因此就限制了在同一个价位的交易人数、资金的流动与总交易金额。而外汇交易商的每个报价都是执行的,也就是说只要投资者愿意即可成交!不会出现有价而不成交的情况!外汇交易免佣金

一、关于外汇投资

怡和华宝投资咨询有限公司外汇投资教材什么是炒汇投资外汇跟股票差不多，都是赚取差价，做股票赚取的是股价波动时产生的差价，而做外汇是赚取国际上一个国家的货币跟另一个国家的货币之间的汇率波动时所产生的差价，（例如人民币对美元的汇率不是稳定的，每时每刻都在波动，美元对人民币的汇率从以前的1/8到现在的1/6.83.）。外汇跟股票最大的区别就是，T+0交易，可以当日买进卖出，做多做空（买涨买跌），双向操作。而股票只能单向操作，你只能低位买入高位卖出，在熊市就只能出局或是被套，但外汇在熊市也一样能获利。（一）何为外汇保证金交易？1、何谓外汇：外汇的意思可以包括为外地银行存款、商业上的汇票、银行支票、外国政府债券等，任何可以在外国兑现的外币票据、都能够定义为外汇。

2、外汇保证金交易：又称合约现货外汇交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），通过委托买卖的外汇合约，缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖相当于10万美元甚至更多美元的外汇。（二）外汇保证金交易特点24小时交易：无论是早上8点，还是晚上8点，无论在华尔街，无论是世界任一地方，总有投资者活跃在这个市场。透明度高：外汇市场日成交量巨大，信息透明，不存在“庄家”操纵现象。更高的杠杆比率：比如资金放大100倍，投资者只需投资1000美元就可以买入相当于10万美元的合约，赢利的空间是无限的。T+0交易：外汇交易盘中随时进出可以双向交易：可以买涨，也可以买跌。在汇率下跌的情况下也可获利。（三）理财品种比较名称特点收益适合人群储蓄流动性较高、风险低、回报低2%左右注重资金安全，个性保守人群股票流动性高、抵御通货膨胀、风险高，对投资者要求较高不定性有闲置资金、投资意识的人群期货高风险、高回报、高周转率不定性能够承受高风险、谋求高回报人群房地产不可移动性、长久性、成本高长期收益资金充足、适应长线投资的人群外汇流通性高、24小时交易、成交量大、高回报、保证金交易涨跌均有收益机会，回报迅速且丰厚

适合短期投资者谋求高回报，有投资意识人群黄金高风险、高回报、具保值功能涨跌均有收益机会，回报迅速且丰厚

适合短期投资者谋求高回报，有投资意识人群（四）全球主要外汇市场

全球大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分：可分为亚洲、欧洲和北美市场，主要在日本东京和香港、伦敦、纽约。美元(USD)、欧元(EUR)、日元(JPY)、英镑(GBP)、加元(CAD)、澳元(AUD)是全球交易最主要的货币品种。

伦敦外汇市场法兰克福外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场巴黎外汇市场香港外汇市场新加坡外汇市场苏黎世外汇市场（五）外汇市场的参与主体1、中央银行2、商业银行3、外汇经纪商4、外汇经纪人5、外汇实际供应者和实际需求者6、外汇投资者（六）外汇是如何获利的

外汇当日可买进卖出、双向都能获利，如何以1%的风险金获得100%的利润：★当行情看升英镑时：您在1.6900以1000USD买入1手英镑，在1.6980时将其平仓，则获利计算如下：【（1.6980-1.6900）*100000-30（佣金）】*1=770(美元)★当行情看空英镑是：您在1.6900以1000USD卖出1手英镑，在1.6800时将其平仓，则获利计算如下：【（1.6900-1.6800）*100000-30（佣金）】*1=970(美元)英镑获利示例图（七）主要外汇货币介绍外汇币种简写美元：USD港币：HKD欧元：EUR日元：JPY英镑：GBP瑞士法郎：CHF加元：CAD新加坡元：SGD澳大利亚元：AUD（八）外汇市场的报价

直接报价：

所谓直接报价是：以一单位外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。此种报价方式以外国货币为不动部分，本国货币为变动部分。人民币采用直接标价法，则人民币对美圆的汇率就表示为：1美圆=7.8403人民币。世界上绝大多数国家都采用直接标价法。

间接报价：是以一单位本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在间接报价法下，本国的货币数额固定不变，汇率的变化用外国货币的数额来表示。除了英镑和欧元，美圆在表示其他币种时均采用间接标价法，但在表示应磅和欧元时则采用直接标价法。1英镑=1.9781美圆，一欧元=1.3312美圆。(九)外汇市场分析法1、基本分析⑴经济因素经济增长数据 a国民生产总值b失业率c非农业就业情况d工业生产e工厂订单f商业存货g耐用品订单h建造业开支i领先经济指标贸易平衡数据

a贸易数据b收支平衡c收支平衡总帐通货膨胀数字

a消费物价指数b生产物价指数c零售销量d个人收入e消费者信心指标⑵政治因素⑶人为因素:货币政策,利率等2、技术分析二、外汇交易基本面分析概念基本分析是外汇交易分析和预测的基本形式和方法，是指外汇交易主体根据客观因素（如政治，经济等因素）的变化和状况，推断外汇汇率的走向和趋势，从而采取相应决策行为的过程和形式。一般来说，汇率的走向是由供求关系来决定的，当一种外汇的买家多于卖家时，汇率就会上升；反之则下跌。基本经济因素经济因素永远是主导金融及外汇市场变化的最基本因素。影响外汇汇率波动的基本经济指标主要包括：（1）国内生产总值（GDP）；（2）通货膨胀指标，包括：生产物价指数（PPI），消费物价指数(CPI)，零售物价指数（RPI）；（3）货币指标，包括：货币供应量，利率；（4）生产指标，包括：失业率、非农就业数据、新屋开工率、设备使用率、工业生产指数、商业存货、耐用品定单；（5）贸易指标，包括：外贸平衡数、流动帐数据。

主要经济指标解读国内生产总值(GrossDomesticProduct)是指在一定的时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。用公式表示为：GDP=C+I+G+X

其中：C为消费、I为私人投资、G为政府支出、X为净出口额。一国的GDP大幅增长，反映出该国经济状况蓬勃发展，国民收入增加，消费能力也随之增加。在这种情况下，该国的中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供给，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反之，该国货币的吸引力就会下降。主要经济指标解读利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同贷款资本总额的比率。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适度的调低。当某种货币的利率上升，持有该种货币的利息收益增加，则会吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好支持；如果利率下降，持有该种货币的收益就会减少，该种货币的吸引力就会下降。利率升，货币强；利率跌，货币弱。主要经济指标解读通货膨胀率(InflationRate)---按照一价定律和购买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国时，该国货币实际代表的价值相对另一国减少，则该国货币汇率就会下跌；反之，则会上升。

衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消费物价指数和零售物价指数三个指标：（1）生产者价格指数(PPI)

（2）消费者物价指数（ConsumerPriceIndex）（3）零售物价指数（RetailPriceIndex）主要经济指标解读失业率（UnemploymentRate）是指一定时期全部就业人口中，有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字，通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。

一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值：失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。非农业就业数字（NonfarmPayrolls）为失业数字中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当非农业数字大幅增加时，理论上对汇率应属有利；反之则相反。实例：Non-farmPayroll美国10月份的非农就业人口增长总数为92K，而此前市场预期的中值在125K左右。低于预期的10月非农就业人口增长数据并没有使美元走低，原因是9月份的非农就业人口增长被从51K向上修正为148K，差距达到了97K！而8月份的非农就业人口增长被从188K向上修正为230K，差距达到了42K。并且10月美国的失业率仅为4.4%，比市场预期的4.6%降低了0.2个百分点，达到了2001年5月以来的最低值！在数据公布后的25分钟内，欧元对美元从1.2770下跌到了1.2700附近，英镑对美元从1.9090下跌到了1.9000附近，美元对日元从117.20上涨到了118.00附近。

实例：Non-farmPayroll在数据公布后的25分钟内，欧元对美元从1.2770下跌到了1.2700附近实例：Non-farmPayroll在数据公布后的25分钟内，英镑对美元从从1.9090下跌到了1.9000附近

实例：Non-farmPayroll在数据公布后的25分钟内，美元对日元从117.20上涨到了118.00附近主要经济指标解读国际收支(BalanceofPayment)反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，也是外汇交易基本分析的的重要指标之一。如果一个国家的进口总额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进口，便称为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就被称之为“贸易平衡”。当一国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是利好改种货币。主要经济指标解读耐用品订单（DurableGoodsOrders）是指能够持续使用三年及三年以上的货物。这一指标是对企业定购大型机械、大型设备的订单量统计。

当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，制造业疲软将会令失业率增加，经济表现较淡，对该国表现较淡，对该国货币不利；反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，会利好该国货币。主要经济指标解读外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因素，其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国的货币稳定与否，在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要因素之一。如果一个国家对外负债，必然要影响外汇市场；如果外债的管理失当，其外汇储备的抵御力将要削弱，对货币的稳定性会带来冲击。主要经济指标解读领先经济指标（EconomicLeadingIndicator）又称先行指标指数（IndexofLeadingIndicators,LEI），是指一系列引导经济循环的相关经济指标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。

综合领先指标上升，显示该国出现经济增长，有利于该国货币表现。如果此指标下降，则显示该国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不利的影响。主要经济指标解读存货量（Inventories），是指整体销售行业（包括批发和零售）每个月的存货量。如果生产完成之后，销售量快，大众消费强，存货量当然就会见到最低程度，商品流转速度快，经济状况良好，货币汇率会呈上升趋势。相反，存货量堆积，资金积压，有生产、无消费，则经济不景气，利淡外汇汇率。新房屋兴建量（Housing），是住宅开工建设及出售数量的指标，一般被认为是未来经济发中的领先指标。当新房屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将要复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示经济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货币。主要经济指标解读预算赤字（BudgetDeficit）,这个数据由财政部每月公布，主要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状况：若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余；收支相等即为预算平衡。一般情况下，当赤字增加时，市场会预期该货币走低，当赤字减少时，会利好该货币。

个人收入（PersonalIncome）,是指个人从各种途径所获得的收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利等。是购买动向及评估经济情况的好坏的一个有效的指标。个人收入提升代表经济景气；下降代表放缓、衰退的征兆，对货币汇率走势的影响不言而喻。如果个人收入上升过急，央行担心通货膨胀，又会考虑加息，加息当然会对货币汇率产生强势的效应。

心理预期分析所谓市场心理，是指市场上多数人在某一特定时间、特定形式下，对某种汇率走势的看法，它是在一定时间内慢慢酝酿而形成的。当然市场心里不一定都是正确的。心理预期因素对分析外汇汇率走势有两个重要的指标：（1）消费者情绪指数（MichiganIndexofConsumerSentiment,

ICS）是密执安大学一批研究者每个月通过电话对700个典型家庭进行交叉抽样调查得出的结果。（２）消费者信心指数（ConferenceBoardConsumerConfidenceIndex）是一个称作“会议委员会”的机构扩展到5000个具有代表性的家庭样本得出的结果。在信心指数中，预期是影响汇率走势的一个主要因素，预期因素对汇率的作用机制是：预期——价格水平或利率的变化——汇率的变化。

政治和新闻因素分析政治和新闻因素，是指政治、经济社会中发生的一系列出乎意料的事件。外汇汇率的变动有其内在的规律，汇价的高低是由货币自身的内在价值决定的，是市场供求变化的结果。短期的突发性事件会引起外汇的即期价格偏离其长期的均衡走势。但是在事件过后，外汇走势又会向其长期均衡线的方向移动。一般来说，短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动趋势。投机因素投机因素的含义---真正的经济学意义来说，投机经常被定义为价格风险的转移过程。因为交易的收益是与交易者愿意冒险程度的大小差异或者开始所处的风险位置差异相联系的，所以，投机的社会功能是将价格风险从厌恶风险的交易者向风险中性或风险喜好的交易者转移。在经济学中，它一般地是指这样一种情形，投机者们突然取得了政府某个资源储备（如黄金储备、美元储备等）的较大份额，而这种资源的价格（如外汇汇率）正是政府承诺要保持稳定的。促成投机性攻击的一个基本因素是对政府未来政策的预期。由于这种预期，即便是在储备水平足够大以至看起来可以处置正常的国际收支赤字时，投机者仍然会冲击该国货币，引起货币危机。未来危机不是由货币市场本身引发的，而是由商品市场引发的，是经常项目赤字或实际汇率贬值的结果。

外汇投机的现实条件（１）金融和资本市场开放是外汇投机交易的基础

（２）货币贬值是外汇投机交易的助燃剂

（３）利率差异是外汇投机交易的重要根源（４）金融监管水平低下是外汇投机交易的温床中央银行的干预央行的直接干预是指央行作为外汇市场主体参与外汇的买卖，进而影响外汇汇率的走势。中央银行的直接干预方式，可以依据市场的反应而有所不同：（１）在重要的压力或支撑水平进行干预，比较容易产生效果。（２）干预并不代表“真正的”市场供求。（３）如果中央银行希望本国货币的汇率以稳定的方式贬值，可能需要同时由买卖两方面进行干预。（４）数国中央银行联合进行干预，会对市场造成重大的影响。（５）在某些情况下，市场会担心中央银行的干预。中央银行的干预中央银行的间接干预是指央行通过货币政策工具干预利率的变化进而影响汇率的走势。央行的间接干预对外汇汇率的影响，可以从三个方面来分析：

（１）公开市场业务（２）调整再贴现率（３）调整准备金率外汇市场的短期波动外汇市场的短期波动，可以是指一天，也可以是一个小时的时间范围的波动。外汇交易市场上，外汇价格的每天波动幅度大致在0.5％至1％之间，用外汇市场的术语来说就是50至100个基点，波动幅度大时可达到5％以上（即500个基点以上）。造成短期波动的原因：（１）外汇市场不是一个有效率的市场，即外汇价格的波动不能充分反映市场在一定时期内出现的全部信息，导致外汇的实际价格经常会过分地偏离均衡价格。（２）外汇的即期价格与外汇汇率的长期均衡价格会发生偏离。（３）外汇的短期价格波动幅度总是会超过它长期的均衡价格波动幅度。几点补充全面分析资料

注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌握比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致做出错误的判断。掌握最新信息

某些新近的信息，如某个国家的某项经济政策，某个地区发生的自然灾害等都可能对国际金融市场带来影响，也许这种影响不一定马上发生，但一旦发生影响，对毫无防备的投资者来说可能带来致命的一击。结合技术分析法

在外汇买卖交易中，最为重要的是对外汇汇率的走势进行正确的预测，而一项正确预测得出既依赖于对影响外汇汇率走势的基本因素分析，也依赖于外汇交易的技术分析。

三、外汇交易技术分析（一）K线技术分析

一个标准的K线形态由四部分组成：一段时间之内的最高价、最低价、开盘价、收盘价。

组合K线形态分析1、锤子线和上吊线：：（1）K线的小实体在交易区域上部。

（2）下影线长度应该比实体长度长得多，一般为2---3倍。（3）没有上影线，或者很短。不同的是，锤子线出现在近期市价的底部，表示汇价有可能回升；而上吊线出现在近期市价的顶部，表示汇价有可能回落。实例：如下图所示，汇价在底部时锤子线的出现有效实现了反转

（圆圈内所示），而在顶部时则由二个上吊线引发了大幅下跌（方框

内所示）。

2、倒锤线和射击之星：（1）小K线的实体部分在汇价位置的底部。（2）上影线的长度通常是实体长度的2---3倍。（3）下影线没有，或者很短。不同的是，倒锤线出现在近期市价的底部，表示汇价有可能回升；而射击之星线出现在近期市价的顶部，表示汇价有可能回落。严格意义上此二者形态反转强度不如上吊线和锤子线大，此反转形态的确立，必须结合第二天的K线及其他分析指标验证。实例：如图所示，底部倒锤线的出现，预示着汇价已到底，第二

天大阳线的出现，验证了反转的成立（圆圈内所示）；而顶部射击之

星的出现，虽有反转的意义，但第二、三天的阳线则上说明此反转形

态不成立（方框内所示）。

3、看涨吞没和看跌吞没形态概述：（1）在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。（2）吞没形态由2支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第一支的实体，且两者颜色相反。

如图所示，圆圈内分别是处于市价顶部和底部时出现的吞没形态，它做为一种强烈的见底或见顶反转信号，在交易时应多加注意。如图方框内所示，此也是一个标准的看跌吞没形态，但根据位置比形态更重要的技术原则，看跌吞没形态应出现在市价的顶部，在此底部出现不具备看涨的条件，因此我们说此形态不成立。4、乌云盖顶形态和刺透（斩回线）形态概述：（1）在此形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。（2）此形态由2根K线组成，第二支K线的实体必段穿过第一支K线实体的一半即50%，且颜色相反。（3）穿入程度越深，反转意味越浓。实例：（二）形态分析

1、支撑线和阻力线支撑线：是指一根在图形上，由两个相对的低点组成的水平线或者上升的直线。支撑线起着阻止价格继续下跌的作用。当价格下跌到支撑线附近时，多方开始尝试轻仓买进，而空方则小心谨慎，时刻注意平仓保证盈利。价格在支撑线附近开始止跌上涨。根据两个支撑点的距离和时间，支撑线可以分为长期支撑线和短期支撑线。长期支撑线的支撑作用要大于短期支撑线的支撑作用。阻力线：是指一根在图形上，由两个相对的高点组成的水平线或者上升的直线。阻力线起着阻止价格继续上涨的作用。当价格上涨到阻力线附近时，空方开始尝试轻仓买进，而多方则注意平仓保证盈利。价格在阻力线附近开始止涨下跌。根据两个阻力点的距离和时间，阻力线可以分为长期阻力线和短期阻力线。长期阻力线的阻力作用要大于短期阻力线的阻力作用。2、头肩顶（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。（2）头肩反转形态一共出现三个峰，中间的峰部比另外两个分部都高，所以叫做头部。左右两个峰值较低，称之为肩部。（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是将下跌的最小幅度。实例：蓝色圆圈为卖出信号。3、头肩底（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是将会上升的最小幅度。另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回不应低于线。如果回跌低于颈线，又或是价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于头部，这可能是一个失败的头肩底型态。（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。4、V型反转和延伸型V形反转（1）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。（2）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交量在这低点时明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。（3）回升阶段：接着价从低点回升，成交量亦随之而增加。（4）股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在跌破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。形态意义：由于市场中卖方的力量很大，令价格稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得价格出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上价格的运行，形成一个像Ｖ字般的移动轨迹。倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得价格节节扳升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。5、对称三角形成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反映出好淡力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继续原来的趋势移动。对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的角度上升。因此我们从这量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。型态的最少跌幅，量度方法也是一样。所图所示，圆圈内为预测涨幅，方框内为买入点和卖出点。实例：对称三角形形态结束后，出现了一段调整行情，然后汇市朝原方向下跌。6、箱形整理矩形是价格由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。价格在其范围之内出现上落。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。矩形是整理形态，在升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现。突破上下了限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。一个高，低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型态更具威力。实例：四、投资外汇三要点:要点一：掌握基础知识要点二：了解技术面分析要点三：熟悉交易平台功能

五、投资技巧

心态控制与风险控制巴菲特：“投资要尽量避免风险，保住本金”。一、FXDD-您最好的选择

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