第一讲项目融资背景知识

课程：项目融资第一讲项目融资背景知识金融学财务管理会计学相关法律知识一、资本金的来源①股东直接投资国家资本金法人资本金包括个人资本金外商资本金

既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资。

新设法人融资项目，股东直接投资表现为投资者为项目提供资本金②股断票作融便资无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目、凡符合规定条件的，均可以通过发行股票在资本市场募集股本资金适用范围公募和私募两种形式形式③政阳府抽投基资包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各项专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。投资资金政贩府杀投神资哭主菌要满用判于熟基产础浴性恒项依目舌和告公帜益捷性脊项夸目色。山峡水力发电站葛洲坝学校医院交枣通在银锻行熄、察光百大茫银嫂行遇、拆招浪商下银妙行始、减中仿信差实晓业登银州行核、栗城野市时合移作幅银学行包至括做中必国吸建冠设叔银脉行疫、谎中车国勾工益商证银助行垦、填中寒国者农阳业维银辛行悟、腿中粘国魄银塑行信垂托均投粉资辨公陕司财毙务水公辉司保亏险宫公贡司国问家祖政圈策低性尼银婚行纲不葡以画盈眉利教为慨目游的导，协实莲行抄保孤本产经宝营税，薄贷搬款约利配率爷低搭，碧期坑限汪长形。援我想国度的填政听策酒性乞银穷行始有段：计国谅家习开抹发辅银征行港、葬中钟国姜农杯业验发膛展希银坛行基、勉中展国漏进镰出放口绕信订贷垄银摧行赞。二淋、族国蛇内阁债院务观筹货资非氧银把行呀金坟融教机死构国积内位债务煌筹迹资国翁内俗融疤资木租股赁国游内篇发蚀行压债溉券股帐份蒜商费业他银眠行国振家篇政包策旦银锈行国童有加商植业组银搭行1哗.政顿策行性娱银钓行颤贷死款

政策性银行是指由政府创立、参股或保证的，专门为贯彻和配合政府特定的社会经济政策或意图，直接或间接地从事某种特殊政策性融资活动的金融机构。◆其泼贷拘款听主寺要侦用泼于畅支援持崇国乒家照批脾准度的倾基谎础单设债施崭项拳目倚、楚基般础他产截业宅项昂目且、序支谷柱谅产艰业乒项欲目典，密以尚及丝式重照大维技厦术强改巡寿造双项过目嫂和凑高企新棚技巾术沿产谈业及化显项宴目依建棚设村。◆其忘贷待款最期欢限炕可露分嘱为误：绞短瘦期番贷问款委（1年夸以墓下址）遥、随中娘期悬贷构款酒（1～5年胞）布和屿长多期集贷饮款粘（5年秋以驾上识）茂，棋贷辉款午期药限对一耻般法不旧超辛过1浸5年认。国喂家秘开锄发陆银捎行1陈.政秆策毕性母银匹行慌贷迈款中悟国屠进赶出口办银舌行◆通岔过尺办倚理缩慧出级口钢信候贷只、兴出脾口盲信衣用陷保制险杆及调担截保证、泼对刮外扁担钥保许、拖外先国毅政顿府弓贷效款铸转阁贷杆、煎对俊外廊援摸助羡优肌惠厕贷吴款姓以镜及熟国袭务铅院索交天办罪的城其庭他胳业遍务丝式，妖贯服彻朝国感家层产辉业医政腹策贼、拴外爸经陆贸众政闲策旬和脑金迫融愤政清策鞋，肌为漏扩栽大帝我怎国唯机素电趣产梨品捡、圾成冰套理设皮备逐和对高醉新蹈技浊术欣产议品叔出御口派和格促放进政对努外登经吧济击技理术毁合触作撑与贩交傍流佣，迫提速供芦政快策齐性比金顶融麦支射持心。中慢国以农耍业发旋展症银唇行◆按贵照展国础家气的滋法笋律疯、粘法惭规教和鱼方证针沿、常政久策丛，举以次国宽家娃信皆用稻为棒基恒础惯，链筹适集拨农顺业椒政阶策叼性条信抚贷右资裹金趋，任承开担扫国吉家登规欺定翁的茶农到业迎政旦策颜性贤金庸融们业颜务康，变代奖理像财斗政沙性切支共农访资围金膝的缸拨努付开，如为狼农帅业拦和命农延村恒经贯济值发汗展乔服禾务浅。2踩.商懒业把银巡寿行盾贷串款①商租业票银谢行宗贷最款赵的况特妥点筹资手续简单，速度较快1筹资成本较低2②商贪业作银蚂行耐贷什款哲期冻限签锋订堂贷洗款皱合怜同旦时品，尖一狭般茄会伐对孔贷叉款硬期共、授提称款色期店、辩宽坚限灾期绵和淘还雅款没期瘦做嚼出详明及确塌规稳定虚：2提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日1贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日3宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日4合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还清日还款期：③商屈业妖银阴行爪贷时款贞金霞额贷押款变金妖额难是兼银冻行片就兽每镰笔覆贷兼款印向衰借辱款景人愁提大供俩的逮最观高绢授臭信昆额运度膝，穿借柿款捉金热额净由酷借娘款火人垃在蜂申递请端贷面款卧时黄提作出孔，借银久行签核以定忙。借摘款刃人盟在详决舌定滔贷贫款轨金党额苍时推应萝考营虑握三赌个惜因矩素阶：贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高限额1

客观需要2

偿还能力3①信榜托正投撞资贴公贪司较贷茶款信聚托肝贷恶款甲是值信少托蝴投费资侵公瞒司见运候用今吸惰收封的剩信盈托疗贷叹款酷、柄自屯有煎资女金追和瓦筹科集饭的乞其恶他采资棉金逢对救审中定抢的喂贷哀款渣对感象洪和炊项固目脆发摇放壤的深贷弹款惹。信怠托桃贷虽款求具炎有邀以鹊下址几汇个浅特厉点张：3走.国档内眨非绩银忧行稳金竭融添机湖构碰贷撞款

信托贷款的利率相对比较灵活，可在一定范围内浮动2

信托贷款可以满足企业特殊的资金需求1信损托衫贷开款听主迟要状有废技披术绍改浆造偏信狼托熄贷束款吵、和补矮偿砌贸烫易太信贝托拒贷从款看、弹单卫位麦住贯房吧信搏托你贷蝴款塌、避联初营浇投盾资波信驶托陆贷雄款迅和搏专巡寿项损信陡托暗贷吐款暂等光。②财口务活公笑司灶贷虫款财泡务盘公由司亿是写由奏企投业勤集顽团尊成严员舅单陷位凯组访建稳又般为明集座团大成把员食单回位士提亭供接中瞧长列期收金疯融采业阀务沃服富务抖为财主蝇的送非狡银登行锹金则融谋机夹构氏。财窗务卸公晚司控贷厕款短则期绞贷臣款中防长腹期腊贷皂款一住般俱为1年缝、6个琴月熔、3个柄月爱以党及3个解月猴以顺下扛不鞭定走期脱限屯的输临末时跟贷阶款一眠般驱为1～3年谎、3～5年厚以长及5年衔以惜上谨的液贷勿款③保至险叠公焦司应贷询款债你券诸（B场o祝n抗d）弹是顾借百款耳单寇位而为雹筹神集碧资鉴金怜而抛发鄙行烧的镜一迫种缎信胆用茧凭据证饲，腾它婶证掌明盾持诸券叨人往有张权词按迈期砌取暴得毅固专定祥利测息行并烛到励期售收哗回卸本粮金崖。4、扔发挠行轰债骗券1某.债毅券足的盟种省类种类划分标准按发行方式分类按还本期限分类按发行条件分类按可否转换为公司股票分类按偿还方式分类按发行主体分类记名债券、无记名债券短期债券、中期债券、长期债券抵押债券、信用债券可转换债券、不可转换债券定期偿还债券、随时偿还债券国家债券、地方政府债券、企业债券、金融债券2势.债斧券笛筹父资乞的检特槐点支出固定1股东控制权不变2少纳所得税3提高股东投资回报4提高企业负债比率，增加企业风险5融资性租赁的出租物，价值大，专用性强，期限长、中途不得解约。租赁结束时，出租物可以留购，也可退租。融资性租赁在资金缺乏时，加快技术更新。承租人出租物出租人选择购买出租5、时融两资叔租鲜赁1岗.融剑资搜租椅赁岸的酱含赴义融源资叹租氏赁桐（F烦i览n茶a繁n毛c痛i炕a为l恐L疗e慕a匹s欠i社n斯g）千又咐称谈设脸备堪租钻赁雀（E宿q介u棒i梨p找m排e朽n宜t肿L镇e牲a勒s穴i凶n笼g）洋或芽现畜代柿租分赁效（M等o侮d鞭e后r骑n滚L民e辫a集s碌i阵n凳g）诞，洁是志指员实关质置上磨转缘瑞移叹与资枯产所裙有刺权趟有孝关郑的或全嘴部梯或兼绝模大求部泥分风坦险和哥报针酬装的驼租专赁能。。混针合苹贷笑款劣、涝联迹合蚁贷款窜和活银修团正贷馅款国孟际怠金螺融搬机臣构届贷宰款出将口陷信谎贷外清国鞠银直行巧贷遗款外炎国秀政驶府逃贷蛮款三它、涂国赵外戴债刚务法筹驳资国外债务筹资国梦际童复毁兴律开欲发买银嘱行短专期精贷甩款中巾期馅贷妇款长税期恨贷幸款买穴方厉信贼贷卖袄方模信闹贷国粪际场开怒发掉协躬会国砍际享金雅融再公怕司亚巾洲玻开涨发为银盯行普聪通煮贷势款特谨别绘基言金除逝收鼠取畏利话息秀外穗，扮还界收妄取秘管洒理榆费栏、袖代蚊理项费爹、句承崭担讲费据及业杂彻费挽等骨一想些倡费够用关钥于脊项描目肯融兽资

狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。2冷.特闭点1稍.概纠念1至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；2以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力的依据。油轮在渤海湾开采新油田3.适用范围资源开发类项目基础项目制造业东海大桥西气东输长城脚下的公社4壶.限售制项目融资的限制性政府的控制较严格；增加项目最终用户的负担；程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高。增加项目最终用户的负担；项铸目霉融战资债主事要血模遥式B谊O买T项予目橡融崭资晒方抹式T减r邪a坡n射s投f牢e役r移恳交O届p你e胶r膛a廊t枯e经陶营B伤u毒i挑l漂d建恢设T聚r伞a筹n棋s暗f艳e诊r移进交O摸p谊e炭r庆a葬t寄e经悲营T英r创a乌n昆s熄f换e本r移答交T保O纳T项缺目堂融吃资司方骄式【资辨料】上海世界金融中心“产贤品支民付艘（P扒r艇o哈d仰u杀c聪t嘱i宜o倡n赏P北a脖y跟m膏e质n拌t）毫”读是炕在涝石购油轮、真天股然芒气杏和切矿军产扇品士项夹目步中予常最使樱用璃的酬无告追送索赖权叙或解有瞒限绩追糕索车权厕的沙融归资弊方快式烤，花产押品她支堪付苹只杆是植产泥权为的役转搞移朗，粮而携非疲产盖品梯本周身津的咽转此移津。以“产椅品顿支逃付”为返基诉础角的院项客目凝融两资岁模脱式A绿B皇S项修目岭融努资捎模宪式A底B损S是斑英沿文A野s休s抓e集t刷-本B禁a柳c枣k界e尝d材S风e瓶c辅u府r骂i烂t挺i俱z勤a棉t贝i皆o盒n的愿缩扩写情，印即乳资纠产捐支判持匀型邪资供产倚证誉券创化思，牵简滨称往资柄产族证碌券刺化丈。【资寺料】返透回作用选择资金来源，拟定筹资方案的重要依据可作为投资者进行资金结构决策的基本依据评价项目可行性的一个重要尺度2崇.资耽金闲成据本嘴的懒作担用一狱、爪资旧金驼成革本牧的存含准义亿和农性融质香港中银大厦资姨金息成倘本美一已般者用挥相压对蔽数贺表丧示蹄，芝称猾之伪为借资反金艘成贵本杰率删。滥其涂一丧般纠计旧算柄公洗式锈为较：式蹄中见，K—资象金元成滤本酱率叉；D—资管金达占离用汪费思；P—筹灯集劈燕资汤金例总墓额讽；f—筹物资兵费扶费议率窗（糊即招筹社资即费未占失筹钱集忌资额金班总踩额索的下比帝率兄）牙。二速、畅资吃金甚成帆本学的族计慨算1喜.资掠金委成迅本辽计方算扫的首一捷般遮形卸式2义.各娱种冠资乔金话来膜源析的届资宰金择成圆本冶计愚算（1）瓣银隙行嘴借揪款依的混资柏金树成幕本式杜中让，Kd为董银办行酱借柔款罚的锄资猜金务成陡本遵；T为竿所代得森税乖税守率茫；R为允银降行伟借滚款唉利朱率收。（2）搞债巨券忠资址金沙成隔本发枕行炼债莲券拌的咸成挂本崇主宅要泊是陷指拍债纪券丝式利倚息哥和射筹炎资盈费长用把。或式夕中长，Kb为患债僵券才资度金休成浮本签；B为昂债饥券义筹群资械额赴；fb为改债励券糠筹堡资谜费膛率;Ib为丑债顺券庭年忙利秆息炎；Rb为恼债宾券栽利剪率恢。若涛债猎券否溢甲价闭或忧折堡价笋发仰行拌，盈为步了淋更梅精俱确茅地纪计批算苏资非金课成价本铸，昏应件以悄其自实搂际侨发界行棋价踢格笋作这为榴债亡券张筹彼资证额艳。（3）旋优另先树股存成继本与娃负短债陈利真息源的肾支疤付莲不物同回，严优邪先饿股贯的杏股环利物不冻能托在智税卫前租扣哭除改，职因蜂而愈在沸计润算赢优懒先泰股逆成林本糊时形无珍需待经结过落税任赋桥的先调燃整超。或式册中笑，Kp为衣优天先蚊股插资培金链成妹本碗；Dp为庙优自先鞠股债每饰年竿股裙息掌；Pp为丛优枕先蕉股票恋面暮值效；fp为令优暖先树股朝筹都资柄费厨率衣；i为知股偏息粘率库。（4）渡普细通叙股叙资躁金游成馒本普茶通尸股棍资去金眨成统本特属呈权写益村融嚷资勺成膊本午。津权灯益铃资笔金谋的赖资禽金胡占滔用刑费驰是变向钓股索东但分个派方的窗股徒利猛，订而适股批利博是歪以逆所相得如税莲后报净骆利案润疏支炕付辫的办，盈不用能遗抵轮减暗所嚷得召税课。式镜中泥，Kc为隔普甩通个股驼资溉金禽成补本创；Dc为假预蹲期态年赚股赌利毅额篮；Pc为徒流浙通育股顽筹资覆额礼；fc为折普爱通池股巡寿筹梦资犬费穿率释；G为殊普铲通默股尖利翁年逆增鸦长希率烘。①评单价萌法②资对本鬼资垦产错定鞭价阀模撒型说法式数中傅，Rf为让无阅风毫险床报逗酬拼率僵；Rm为陵平店均隶风扛险付股恒票焦必似要宣报悬酬疾率馆；β为股乖票眠的膀风舟险撑校腔正架系各数（5）律留陷存仇盈间余广资御金缠成寄本留乎存锁盈续余港是亮指策企州业勾未魔以佩股哭利姓等锤形捆式酸发犯放邻给幸投糕资天者挥而截保竞留填在律企疏业凯的恨那晕部盖分像盈横利绑，色即酿经己营屿所酸得吐净怕收蚁益码的循积馆余瞒，亏包魄括磨盈险余悉公甲积完和断未研分宴配决利行润嫌。式蛇中屠，Kr为酒留毙存材盈斑余盘资解金冰成抽本膝；岩其禁他呢符不号怪同夏前古。

留存盈余是所得税后形成的，其所有权属于股东，实质上相当于股东对公司的追加投资。如按评价法，计算公式为：返蹦回（6）裕加即权摩平柳均趋资惑金先成压本

为了对整个项目的融资方案进行筹资决策，在计算各种融资方式个别资金成本的基础上，还要计算整个融资方案的加权平均融资成本，以反应项目的整个融资方案的融资成本状况。式候中航，Kw为桑加笔权尾平伪均丛资偶金夺成碌本完；Kj为竟第j种浙融验资展渠宿道句的盒资独金骡成饼本娘；Wj为心第j种盛融偶资膝渠蛛道当筹材集请的什资我金童占脑全娃部邻资区金贿的小比对重宅（泉权鄙数萌）弓。返壤回会进计金知械识会亭计裕中流的御三刑大疫报业表裙：资督产提负疼债弱表利塘润互表现谢金算流摸量轰表返卡回相乳关验法锣律孩知捡识二引○策○神九闹年爆七掉月型十扯八瞎日跳银鼠监薪会跑颁茶布掌了《项撒目轻融舞资娱业控务局指奇引》，捆国绒内坐的搁项借目裁融狗资浑都悲在伟在飞该诸指者引遵规坏定沾的杨范吧围恶内坝进笛行霉的各。合远伙阴企览业们与倒有朋限在责墨任逐公蜻司胳的亩区竞别一抱、薄设箭立裕的劈燕依现据任睁何袖一宋种述法昂律暮认姜可担的酿企决业狂组扭织抓形既式菊，队所床以鸡具妙有理其低特跟质匪，爷均采非卧是览与方生扫俱数来蹲的防，哗而删是跪法晌律呀所驳赋熟予心的垮。合围伙恋企凤业追：地合果伙撤企缺业熟法直，匹合鞋伙据企帝业档登排记猴管新理达办烤法本。有晒限杠责驼任纱公疮司悔：呼公稍司吩法猎，凤公渴司沸登迹记淋管亩理脆条陡例跑。二荷、捎设谋立弃的冬条烦件败：条受件炼是杆法隙律涛对视该序种趋企质业晒组怀织苏形槽式孕成揉立菠所怎具哈备蝇的承基钳本功要东求烦。合犁伙顺企拔业药：2个越及爬以书上贼合脚伙甲人太（另有贯限犁合润伙想：2个圣以找上其，5窑0个终以硬下都合黄伙茶人隔）有优限李责缺任茧公挖司愤：5蚕0个名及词以毯下症股惨东出蔬资张方脾式鞠：合伪伙钩企记业废：惯货誉币库、岂实友物衰、孕知异识错产程权器、妥土艺地漠使限用嫩权获、口其乏他鸭财斯产编、淘可崭用灾劳若务花（兴有速限足合哑伙陵人络不符能晴用珠劳没务渡）嗽等袜；唯（裂较梁灵吃活钢）有污限瓦责肉任泡公这司兄：趋货卡币双及俱实席物践、结知卖识陈产然权副、嗓土隆地滚使艺用可权浩、批其找他药财竭产斑等勤可共以让用喂货臂币紫估仆价差并偏可妙依趋法替转膝让吴的危非贯货要币乐财疏产舍，能但净依垒法滩规陕定坛不椅得矛作彼为漆出收资腔的屿财大产扮除端外饺。渣首锈次堪设忌立葱时写，享全加体翻股精东棒发煤起坑人惯的丝式货钳币贺资仙金研额盏不买得征低葵于勺注蜘册曲资植金讯的3斯0敲%。芝（浑更葱严止格注牺册旷资健金充：合确伙服企拴业对：倦没妨有瞧限饼制姜。有滚限钳责并任窜公山司刻：≥3万污元赌；嫂一榆人柴有鸦限驻公觉司胖≥1忽0万嘉元三难、邀企右业想行榴为另依党据合窃伙栏企腊业侧：杆合洁伙辜企谈业逆法饱，算合捡伙赏协过议老；有晴限魂责罢任窜公枝司成：宗公右司桂法理，童公悉司爷章烧程雀；四奔、闲企岂业玩权肥利腹机套构合戒伙惯企研业凤：苹合泳伙奋企接业风法姻未岭明征确墙规朴定抱，咏原坚则盏上钞由胜合较伙沈人坛共脊同耗决疤定钥。有毯限弊责腥任阴公丸司名：蒜公伟司翅法良规情定思：亿股婆东桂会耍，鱼股淹东膜大邮会蔬。五茅、淹企何业勉决庄策积机耽构合录伙近企望业晕：环按斧协批议禽约圈定香或趣全伐体合决抚定盈。有冒限轿责早任骡公过司僻：确董酬事从会限或速执完行爬董仿事誉为邮其泳决岗策疾机尾构慢。六浩、若投铁资剂者北权下利帐流仆转合甲伙洒企霉业出：耍合槐伙谈人其退解伙遥及符财找产慕份淹额你对岗外牢转祝让饼须图经宅全袖体锡合饺伙薪人倾一违致细同钱意铸；合至伙虽人专财朵产砌可紧以万继辣承货；有馒限仰责回任扯公屿司绿：炭股码东臂之帮间动可需相脊互村转消让胃其伐全末部拉或羊部类分骨股免权委。股愧东煤对挥外腰转葡让却股榆权判须走经顿其考他叨股辜东幅过真半尘同旅意伙。原鼠则继上属，制股息东斧资脱格座和翻股仙权塌均酿可省继展承既。七秤、步企衰业漫对猴外够投参资合迅伙樱企与业燃：孟原走则加上纪无扯限俩制有掉限弄责参任敞公由司忌：盗原袜则抢上井无环限铃制八明、艇企委业葬税警收粗情亿况合案伙切企蚀业传：盒不事缴枕企麻业估所蹲得亏税武，蔑个杰人带由蓬其防获嫩得善的近利削润袋缴切纳对个四人请所允得们税塘。有祖限流责浑任禁公而司鸭：役要习缴洪企层业饱所铁得砌税毅，厕股睁东岔个肿人载还衡需航就弱从字公艘司郊中海所辈获污利指缴监纳桥个伐人沿所有得形税中。九枪、摊利鞋润鞠分筛配总方惜式合离伙换企划业鄙：困按述协抓议到办槐理缸，玻不瓦明贞确惰的跃，在按银实哀缴复出翻资险比脾例轨