2023年中国汽车数据分析报告

汽车走势评述1、7月市场走势回顾根据乘联会数据：狭义乘用车7月总体批发115.38万台，7月批发较去年同期同比增长2023.4%，7月零售较去年同期同比增长17.7%；7月批发环比上月增长-9.4%，7月零售环比上月增长-5.4%；7月出口较去年同期同比增长-9.4%；7月厂家产销率97%，7月渠道批零率100%；2023年1-7月生产累计增幅16.3%，2023年1-7月厂家批发销售累计增幅16.5%。7月初经销商为了消化6月底的压库，月初批发销量较低是正常的现象。今年7月的工作日最多，加之6月29-30日的终端销量，由于处于周末，只能在7月初上牌，这是有利因素。很多企业在7月份放高温假，这对生产有一定的影响，但是企业的产能这几年已经上来了，厂家的库存也不少，因此不会影响终端销量。但是7月份很多城市的气温创下历史最高纪录，因此影响了7月份的销量，使7月份销量低于预期，也比6月份有较大的下降，但是同比还是较大幅度的正增长。7月底的经销商库存微幅增高，而汽车出口已经连续3个月同比负增长，同比的累计出口还处于正增长状态。1.1市场总体运行情况A.7月车市结构性高增长

7月狭义乘用车国内零售较强，同比增速达到15%，环比下降3%。其中增长最强的是SUV，同比增长52%，其主要原因也是厂家对SUV车型的投放力度超强，加之消费的年轻化趋势及换车潮流推动SUV的需求强势增长。作为市场主体的轿车市场走势较弱，零售同比增长达到8%，且环比增速下降4%，这也是换购群体升级多样化带来的轿车增长偏低，7月的MPV类生产资料用车销售回落。尤其是7月的MPV增长剔除1万的MPV类微客增量后，增长偏低，SUV市场的超强走势仍是一枝独秀的。2023年1-7月的零售增长21%是较强的。2023年1季度的开门红早在我们的预期中，这是考虑到2023年初的数据异常低基数和2023年春节延后因素，以及2023年4季度的车市增长部分转移到2023年1季度。但2季度的零售持续走强是超预期的令人振奋的，这也是消费升级的促进。B.1-7月狭义乘用车高增长

2023年1-7月的车市零售增长21%，这是11、12连续两年低增速后的首次季度增速超越20%，算是较快增速。考虑到2023年的市场也较弱，但2023年的低增长是在2023年1季度的增长乏力的情况下出现的，因此今年2季度的17%增速是在去年14%增速基础上的较高增长。虽然考虑到这样高的增速与环境矛盾会进一步加剧，因此后面难以保持这样的增速。但去年8-9月的零售增长基数8%偏低，2023年3季度仍能有一定合理增长空间。C.7月车市批发强势平稳增长

2023年7月的狭义乘用车厂家的出货速度异常，增速出现第四周偏低的现象，体现行业生产能力较充足，部分企业放假时间较长，月中的出货受到厂家休假而进度放缓。7月作为季度初一般是压库较小的，而今年7月的最后一周走势增速有25%，说明车市的节奏受到干扰，而厂家没有强力控制进度，这并非强力月末压库存现象。D.7月日系厂家销量较好

7月零售同比销量走势最强的是韩系、法系，德系、美系和自主的增长相近，而日系仍是同比负增长9%。而相对6月的零售环比看，美系和德系表现较好，自主和韩系、法系、日系都是小幅负增长。7月厂家销量的增长差异化，其中韩系和法系同比增长较高，自主的表现稍弱，日系仍是最差的。相对6月的厂家销量表现也是差异明显，其中的德日美系环比都是增长的，而自主品牌和韩系等都是环比表现稍差。

2023年1季度日系销量仍处于弱于2023年前的低位水平，随后的4-7月销量达到24万台的近年次高销量，市场状态逐步好转，但由于日系的新品在下半年发力的较多，目前的走势仍是稳步回暖的的特色，估计7月走平，8月后开始才会有突出表现。E.厂家和渠道库存压力缓解

今年7月的厂家库存降低4万台，经销商库存增长6万台。今年厂商库存增长力度远低于去年同期，但7月的厂商库存增减与2023年同期类似。7月经销商库存大增6万台，这体现了厂家的半年目标冲刺和市场的疲软，考虑到6月的减库存，7月的增库存的对经销商的压力不算太大。F.市场主销车型-合资主导

2023年乘用车销量领军车型主要是欧美系包揽，朗逸和福克斯近期占据冠军销量车型月度较多，而五菱宏光在3月表现突出，随后也保持在三强内。五菱宏光作为微客类车型的消费群体与私家用车有明显差异，且五菱宏光也是进入MPV市场的主流，近日的新车上市也是促进。朗逸的产品仅有三厢车型，6-7月被福克斯的两三箱组合超越，但7月的朗行的销量也到8500台。大众的产品细化管理也是趋势。近期前几名的朗逸、凯越、速腾、帕萨特、宝来、科鲁兹、英朗、迈腾、捷达等表现较强，这也是强势企业的车型优势特色。7月的南北大众的桑塔纳和捷达表现异常突出，这也是大众的全系列增量的较好体现。自主品牌在主力市场逐步边缘化，哈佛的表现算不错，但其他的自主就没有车型能进入国内零售主力阵容。而A级入门级车型的自主品牌过去较强，现在的合资三强的A级低端对自主的A级入门级形成新的顶部压制效果。G.轿车市场趋于三厢主导

轿车市场的两厢车型占比持续下降，2023年的两厢车型占比降至17.7%，而2023年是20%,11年是21%，这样的两厢持续下降趋势趋势体现了入门级小车的车身式样多样化趋势。小型MPV类微客的载客需求发展较快，，小型SUV也是快速崛起，这都对两厢轿车的影响也是较大的。2023年4-6月的两厢占比持续三个月回升，达到17.9%的相对高位；但7月的两厢份额环比6月下降1个百分点。这主要是微轿低迷和厂家减产调节主要是针对弱势车型。H.7月狭义乘用车排量平均1.78升

2023年的狭义乘用车排量趋于中大型化，低端的排量市场表现相对较弱。尤其是SUV市场的份额增大带动排量的提升较明显。而SUV自身的排量是趋于排量小型化趋势，而轿车和MPV的排量相对是大型化的趋势。总之排量大型化和升级是近期的趋势。

7月的2升级以上车型的份额明显提升，而其中的1.6升和2升级别市场的份额增长较快，与此同时的增压车型的份额增加较快。今年的SUV小型化和MPV的小型化都对1.5升市场有所推动，但7月的MPV低端走弱，微轿严重低迷，小排量表现也较差。I.7月狭义乘用车中高端表现较强

7月的狭义乘用车零售较强，批发稍弱，且各级别市场零售走势差异较大。7月持续上月的中高端较强趋势，相对2023年同期也是以A级车为代表的中大型车表现较突出。7月的A00级走势较弱，批发同比去年7月批发下降31%，环比今年6月下降25%，而且微轿的零售也是同比去年7月下降23%，环比的下降也是最大的，入门级消费群体的压力较大。7月的A级车批发走势很强，批发环比上月降5%，同比增长22%。而零售的的同比增长也达到26%的较高增速。7月中高级车的市场恢复较好，B级车的批发同比增长14%，其零售也同比增长12%。而C级车的7月表现偏弱，高端需求不理想。J.小型SUV市场火爆

2023年狭义乘用车市场的主力细分市场表现较好，同时出现市场热点的延伸。轿车市场的A级车今年很好，而B级轿车7月表现也是不错。今年MPV市场的入门级市场表现超强，但7月的这种强势明显减弱，同期新品基数已经增高和本期的降价竞争激化也是变局较快的。SUV市场的A0级车热点延续，而且增速仍处超高水平，A级SUV持续保持较强走势，B级SUV的增速相对高位平稳。K.2023年自主厂家表现较好

今年的市场复杂，强势企业的表现较好，自主总体表现似乎不错。狭义乘用车的主力厂家2023年走势较强，合资三强的南北大众和上海通用的2023年1-7月同比增长19%。豪华三强的2023年批发也表现不错，7月的豪华三强批发依旧较强。合资自主2023年持续较快增长，但总量仍较小。2023年1-7月的自主的集团核心企业和民营三强的表现较强，这也是自主集团核心积蓄力量力争2023年突破的体现，且不少企业的强力投入也有阶段性效果。7月的民营三强依旧保持较快的增速，而二线的国企和民企表现较弱。但7月的民营其他企业的SUV表现似乎不错，带来较好增量。L.产品促销多样化

2023年7月的狭义乘用车市场促销力度小幅增大，没有出现历年7月的急剧加大促销的现象。而从09年开始的不降价只促销的现象也是在2023年得以改变，尤其是换代车型的降价换型等形成更强的增量动力。2、8月市场展望8月有22个工作日,同比和环比均少了一个工作日，三伏天在8月中旬才过去，而且到8月中旬秦岭淮河以南，不包括福建广东广西的以北地区，包括四川云南及以东的广大地区的气温仍然很高，因此8月份的上半月销量不会很理想，特别是8月份放高温假的企业比7月份还多。但是下半月由于天气逐渐降温，特别是9月市场高峰的预热期从8月下旬开始，市场会向较好的方向发展，今年8月市场销量的同比涨幅会继续超过10%。但由于“三包规定”实施在即，也可能出现用户持币待购的情况，这是所有厂家都不愿意见到的。3、厂家要尽快宣布提前实施三包《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》(以下简称三包规定)将在今年10月1日实施。大多数人认为，新车在10月1日以后将自动享受三包规定的权利。这个认识是错误的，按法律原则，无可争辩的是：在10月1日之前买的车，用户不能享受三包规定的权利。只有在“十一”之后买的车，用户才能享受三包规定的权利。购车用户如果知道这个情况后，8、9月份乘用车市场销量可能会锐减，除非汽车生产厂家宣布提前实施三包，才能避免销量损失。目前宣布提前实施三包的厂家很少，如果8月份市场下滑，就会有更多的厂家宣布提前实施三包。动作快的厂家，甚至可获得部分额外的销量。汽车三包规定是政府行为，而厂家宣布提前实施三包是积极配合政府的企业市场行为。用户在这2个月买车，一定要问一下这个车是否已经实施三包了，否则可能会有如下的风险。A、按三包规定出现严重质量故障，可以退车或换车，但购车在“十一”前，而厂家没有承诺提前实施三包，将不能退、换车。虽然退换车的概率是万分之一或更小，但摊到个人头上就是“中彩”的100%。B、中国大多数新车质量担保期是2年，“十一”后最少为三年（看厂家的三包承诺），质保期少一年平均用户要多花维修费1000元以上。C、三包规定实施后，所有易损件都要有质量担保期的时间，在质保期内易损件故障均可免费更换或修理，但必须是实施三包的车，否则就得自掏腰包。D、执行三包规定的依据是购车发票的开票时间，他必须在厂家承诺实施三包的日期之后，或“十一”之后。因此实施三包的时间节点对买车用户利益和厂家销量都是关键的，只有厂家提前实施三包，大家的基本利益才都能得到保障，市场也不会产生较大的波动。4、对限行、限牌、排污费、拥堵费的评论今年以来已经有18个大城市开始探讨汽车的限行限购政策。这是中央政府不出台统一政策，容忍地方政府乱出政策的结果，它会影响中央的权威。地方政府对限行不感兴趣，堵车主要原因是汽车过多，限行是对所有车主的限制，这是比较公平的，在实施政策初期对减轻拥堵有立竿见影的效果，但时间一长就被增量的汽车把效果抵消，限行影响政策制定者的既得利益，有车族一般是社会地位较高的阶层，其话语权大，地方调查结果总是支持的最少，因此国家说限行，地方就变成限购。限购是对无车族的限制，无车族的社会地位低财富少话语权小。外地人是社会底层，高房租、无购车资格等让其难以融入社会。这就不公平了，对缓解堵车没有作用。但可减慢汽车增速，使拥堵程度不过快发展，另外政府通过车牌拍卖还有巨额收入，这是地方政府热衷于限购的根本原因。还有报道说地方政府要收排污费、拥堵费，其实排污费过去收过，在治理乱收费时取消。收排污费没有可操作性，因为达到国四排放标准的不应该收，达到国三标准的少收，达不到国三标准的多收，而且要按发动机排量收，这样就会对商用车收的多，会增高CPI的值，因此仅是喊喊而已，收排污费没人敢干。对所有车都收拥堵费也不合理，在城市中心闹市区收，不能建收费站，这样会制造拥堵，用无挡杆的ETC自动收费，中国人诚信度差，逃费的人肯定不少，用法不责众的观念衡量也无操作性！这两项收费一旦实施，必然在城市入口设更多的收费站，也要对外地车收费，这又是乱收费。但是限牌、收排污费、拥堵费均会增大地方收入，这才是本质。国家要处理的积案按重要性排序，治理堵车的政策也该出台了，其实不出台政策也是政策腐败的一种形式。5、新能源车补贴在阻碍新能源车发展规划的实现今年比亚迪电动车产能过万,计划卖8000辆，其中半数只能出口。这是因为国家对新能源汽车补贴的同时，要求地方政府也给补贴，外地生产的电动车不给本地增加GDP，他们就搞地方的新能源汽车目录，进行地方市场封锁，使外地产新能源车不能在本地卖，连比亚迪的电动车在本省的广州市都不能卖。对地方政府的好处是：可以保护本地落后的电动车，由于排除了竞争，本地电动车可以卖高价，如有的A0级纯电动车的价格比A级的插电式混合动力车F3DM高出60%，地方政府还可捞取产业升级和实施超越战略的虚名。这不符合李克强经济学的"去杠杆”,即政府的投资和补贴，不要求地方政府跟进。中国有些企业的新能源汽车已达到有较高的技术质量水平、可大批量生产和较低的成本，但地方市场封锁，使每家的新能源汽车的销量都很少，因此政策必须尽快修改。政策修改主要是“去杠杆”,不要求地方政府跟进补贴，并撤消地方目录，从而打破地方市场封锁。所有新能源乘用车都可以在5个试点城市卖，用市场竞争机制加速新能源车的技术进步。就是这样仍不能达到新能源汽车发展规划的目标，还应对市场反应好的新能源汽车进一步放开，目前在中国上市的新能源汽车，质量技术水平差距很大，一步到位的放开可能问题大，因此建议：新能源乘用车卖2023辆以上无问题后，就可在20个试点城市卖，卖万辆以上无问题后，可在全国卖。但是目前充电基础设施建设大大慢于新能源车的研发和生产，这是由于新能源汽车政策有太多利益集团的身影，因此用带密码的充电卡在停车场的充电机上充电，应该尽快建设。以便无人化的充电和收费。这个工作地方政府会有积极性，因为消耗的电能收费，会给地方带来GDP。6、整车企业经济运行态势分化A、整车行业总体状态

由于国家统计局的行业经济运行的总体数据发布要晚一个多月，因此我们本月只能进行隔月的月度跟踪汽车整车总体运行状态。国家统计局统计的2023年1-12月的的汽车整车行业的产量2063万台，同比增长6.3%，而整车行业产值24609亿元，增长9.2%。2023年1-6月的主营业务收入14369亿元，增长16%，而成本增长15.7%，生产运营处于较好水平。但营销的投入增长也是很大的。2023年的营业费用增长19%，较2023年的18%增长较大。同时2023年的财务费用的收入大减到5亿元，好在是利息的增长不太大，企业的资产负债率较2023年同期增长1.1个百分点到60.1%，处于较安全水平。2023年整车企业利润增长从超高状态稍有回落，2023年年初恢复较好。2023年1-12月的利润增长3.7%，2023年1-6月的利润同比增长22%，销售利润率也达到10.2%的较好水平，且毛利率在19.2%的近期高位；总体看汽车整车行业的利润表现仍是较好状态。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。伴随着我国城镇化进程的加快，居民收入水平的提高，以及节能环保意识的提升，智能家居也愈来愈受到人们的重视。2022年8月14日，我国相关部门政府发布了《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，为旨在推动信息化和智能化城市发展，鼓励大力发展宽带普及、宽带提速，加快推动信息消费产业，这都为智能家居、物联网行业的发展创造了良好的政策环境。未来智能家居将会走进千家万户，成为中高端住宅的标准配置。目前，智能家居产业已经成为移动互联网巨头们在物联网产业争夺的最后一块处女地。国际资本市场上，微软、谷歌、苹果积极竞购科技公司R2工作室，争夺智能家居领域领导地位。国内市场上，新浪微博率先与海信合作，涉足智能家居产业；腾讯和小米业已先后开展智能家居控制中心业务。互联网巨头进入智能家居产业，抢夺智能家居入口，有利于加快智能家居产业产品线的丰富，激发消费需求，进而推动智能家居产业更快的普及。我们看好智能家居在未来的发展前景。相关产业链梳理如下：六、安防行业1、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求我国是全球安防领域增长速度最快的市场之一，“十四五”期间我国安防视频监控市场保持了年均20%以上的增长速度，“十四五”期间预计平均复合增速也在15%-20%之间，行业继续保持平稳快速增长。伴随着我国城镇化建设的持续推进，以及政府对平安城市、智慧城市建设的高度重