投资项目评估 第九章项目筹资与融资方案评估内容

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InvestmentProjectAppraisal授课教师：杨卫华博士

第十章项目筹资与融资方案评估项目融资的概念和特征项目资金的来源项目融资成本项目融资结构项目的融资主体新设项目法人新设项目法人融资（即项目融资）成立项目公司既有项目法人既有项目法人融资（即公司融资）依托现有法人项图目善融胡资从的艇含琴义（P掘r俘o柜j坚e坦c丘t娘F棚i岭n情a准n蔑c迷i圆n蛾g）由鹅项查目成的羽发卫起吓人倒（律企续业永或弓政丧府橡）菊及剧其貌他各投法资誉人晃出鸦资辜，除建仓立兵新耕的厘独误立烂承漂担势民巴事纵责背任失的犁法臭人朽项摘目讽公主司刑（存即芝公际司伟法执人骑或纱事因业越法闸人龙）仪，竿承巨担塞项仪目熊的故投掩融石资蹄、舒建棚设影和匹运贴营钱。踏以纯项乏目选投银资鬼所非形烛成妹的渐资半产挺、聋未步来乳的旨收嗽益擦或坑权融益丑作智为测建羊立研项狮目尤融早资纵信刺用妻的朽基席础乓，虎取愧得偏债叠务鸣融配资吊和金还虽贷垄，实请现遇“辰无蜂追轰索方权杯”速或友“丢有把限糖追魔索姿权旷”级借尾款丈融伶资渡。无层追靠索素权债坑权侧人扑只粥能今要恩求眯以悲项睬目雕本督身立的碌资盼产劣或肯盈炕余逝还指债完，切而乖对侵项仁目含以看外按的觉其朝他讯资种产果无腥追裁索摧权有炭限侄追衔索要遥求圈由复项们目亲以艰外休的稳与矮项卸目换有无利行害持关替系穷的灿第郑三弓者尖提齐供粗担镰保追惠索兆的拿有锤限则性偿表盲现追查索拾的丢有液限奏性练表科现挪在字时焰间歇及休金糊额央两址个袄方幕面辅。时普间恶方素面耐的秤追职索镰限丹制乘：项脉目向建掩设嫌期芦内蒸项撞目草公壶司洽的必股惹东恳提请供遍担鸽保失，偷项从目凉建霉成蔑后地，痒这坝种命担煎保苏则及会胀解块除幅，盛改吩为罚以筹项貌目葛公辈司粉的从财也产爽抵量押筋。金急额级方庸面茅的并追局索蛛限梅制投：服却东避只符对角事罗先唱约遍定河金猎额钢的火项殿目透公贵司粱借遵款逮提扮供疮担存保樱，拉其者余汇部梢分勾不顾提搜供底担勇保帅，乏或左只钟是恐保圈证侵在炊项池目读投雹资徐建比设划及首经盘营墙的项最短初岁一愈段拴时超间辩内蒸提源供请事透先热约纹定纠金右额及的争追沸加山资渡余过支满持项仔目可融匪资隔的壳基晨本栗特黄点项街目肌融历资缴由姿项等目奋公琴司防筹往集姨的知资佩本怜金舌和挽债馆务驱资茫金符构煮成献，代由俊项近目翠发目起张人雷（砍企圾业膛或寄政母府免）源作觉出槐投辆资遥决呀策锻，涂项劈燕目放发限起搭人酬与自项满目供公雪司赔并触非哪一踪蝶体由寄项般目尊公奏司天承盒担骂融河资犹责筝任快和炊债初务厅融冤资矩风芦险项奥目研能绞否芝还塘贷猜，冈取绢决焦于为项狭目狭是责否脂有龟财莫务姐效砍益寄及裁项器目崖资门产施的璃大膝小项仇目折融腹资嫩的珍模锻式补色充易知降识P贷P隔P的忆含血义P荣P缺PP腰u衣b弱l怖i栏c丙P悬r渔i横v房诚a撇t肿e迹P午a悬r诵t雀n丸e朗r萍s销h壶i套p俗s；公捷私腐伙释伴青关逃系坛（评或债公寸私送合娘营狸、跃公双私劲合仍作被、起政题企耗合勒营武）翅；在1妻9则9弱7年爪被闪提浑出里，震是愧从B世O搬T和P木F肚I的筋模导式螺总削结会而依来先；在摘澳由大下利团亚葛、匆加乒拿盆大袄、换美惊国脏、优意桶大怖利督、龟德导国执等作发饭达鼠国拣家容获忌得狂非你常重广择泛诊的外应减用算；欧抖盟藏、液联员合泄国冶、荒经洲济既合糖作宗与依发每展签组细织奇、北以踢及驶世党界哑银形行辅等举国叔际勒组咐织肥在讯全丹世泳界峰大本力之推军广P谁P撇P；一冰些郊发珍展眼中妈国舒家吹或欣地晴区暴开特始糖从B叶O禾T转窝向楚使午用P柱P近P概碌念岗。补碍充团知缩慧识P耽P谎P楚模虑式教—恰—筒特峡许垄经歼营陆类荐项甘目按简特禾许享经堤营孕的周目尾的愧划遍分以窃基案础艘设畜施怖建辱设雁或翠改需建端的榴资定金帜筹陶集回为植目红的课的弱融古资俗性德特扇许庸经浴营看；以杠改糟进颗基侦础尊设栽施锋生艇产赤经呆营蓄效舒率爪为桨目柿的落的弦效己率宪性鬼的肾特党许叙经传营亡；按狸企贴业趁和岸消奖费塞者蜜的析关要系敏划挥分产帅品唐或求服触务雷直阵接厘面沉对龟消阶费亭者啦的贱零崇售伏式砌特讲许犬经焰营扇，贩例生如切高篮速愉公享路材、惑地瞒铁毁等生交猛通B厚O否T项趟目宿；产深品立或暗服四务懂提喜供汇给鱼政喇府印部文门胖或呀公次营待企忧业呈的篮整介售进式抽特蒜许弟经或营阶，纵由局政渗府雷部础门原或滩公捧营缘瑞企华业打提慰供质给妥消轿费转者仪，郊例窝如晕污慎水雀处换理把、锄自裤来绿水帮供却应笑等像公筋用津事傻业B渔O讽T项汇目灶。补炭充瓜知缎识B猫O读T模蔬式B金O逮T莫—丘B签u菊i滔l孙d弃-驱O滥p坦e财r罚a费t撞e雀-既T宪r封a胞n怨s曲f昆e回r，碰建秤造-运寄营-移爪交由必土旅耳江其捐总此理纯厄胞扎授尔1只9落8青4年夹正播式车提苦出栽；在郑我新国搅称陡为脆“瓜特艘许铁经支营想方龄式暂”北；含绢义升是惭指滥国逐家锤或蛇者但地吃方旬政枣府万部残门梳通棚过沸特夕许镜经箭营趁协侮议批，问授常予址签旧约梦方蚕的谱外利商编投封资家企绍业(包驻括车中得外纺合乖资课、始中铜外杆合击作皇、象外粮商应独衬资)或耍本铃国陷其辛它洞的搁经成济链实看体病组蒸建参项爹目诱公偿司打，讲由单该练项欢目虹公食司地承愉担警公显共收基阔础请设敢施(基委础胳产租业)项狼目惜的威融僻资衡、幕建卵造猜、浇经衔营县和盛维织护渔；津在泄协帖议斥规闯定割的落特芝许炒期目限稠内青，差项瘦目繁公牧司脾拥屯有按投喷资肉建畅造浑设家施冷的狮经典营锦权裂（巷或缓所侧有粘权素）筛，袍允嫂许狗向鲜设拼施翠使食用软者采收甲取诸适述当丧的粗费后用煤，扯由乱此浆回毙收闯项雷目辅投稀资屑、炭经塑营松和飘维劳护怨成损本踩并考获拘得迹合奏理包的士回摄报羞；亿特乔许恶期透满各后乡丰，光项途目陡公病司吉将让设慰施饿无喇偿屿地耽移作交稼给乏签杂约庙方竹的盏政他府舍部抛门询。补巨充慌知筛识B啄O但T方径式塔的奋使队用膨范像围一喜是授公亏共壶设征施饼项钓目后，熟如观电衣力嚼、松电石讯昆、苹自劳来释水身、段排逮污慈、群公奇共创体燃育琴设游施间等鸦；二致是腾公目共烦工倘程味项挠目御，凡加哀大禁坝筹、投水赵库运、劫仓决库伶等赖；三蛮是打交瞧通骄设扮施她项旬目起，肝如刃公分路瓦、荒铁在路深、鸟桥宴梁见、以隧赤道盆、正港缘瑞口凭、洪机灰场此等神。中航国拨第糊一贡个B落O损T项泄目大，斯深秆圳咏沙赏角B电贝厂印；第喂一蒜条么按弊照B嘉O弹T模厘式似建闪成潜的掩高毫速嫩公挣路宏，爽广呀深走高坟速皂公遇路教；补壤充屠知末识B色O闲T模舍式阔的俗结摆构补槐充乱知桥识P贪F免I模距式P悦F劲I（P遍r嚷i侄v及a哄t苏e黎F间i置n迈a摔n嘉c坟e呆I屈n付i披t还i护a听t押i臂v汤e）-私库人涛主适动棕的稍项误目码融爬资在1拔9承9义2年角由形英害国世政恩府也首植先梁提境出庸，言在2转0世搞纪9策0年钻代成后料期吃，钻日脑本巾模届仿擦英组国回的歼方谅法毒，序基组础抖设梯施君项涌目然融长资摩也用开消始蔑使垃用P萝F纱I的梳模趟式套。P姑F誓I的冻含杂义P爽F湿I是候一滔种贝将猛政隙府这采栗购甘公惹共拆服驴务咏与筹外育包悼相犬结壤合迷的椒一驱种镜形挤式挂，际通陡过元这心种衡形喊式闯，斩私覆人束部增门把按牲照恒公袄共势部锯门梯详锈细盾规题定录的响内筐容玻，励设哨计鹿、孕建帽设菠、销融冲资牵和减运妄营猴公把共造设肚施柴项嘴目拖，公琴共央部仿门势在汪一柱定很期答限反内醉按告照蜂协孔议抢向鸦私谜人呈部额门喜购只买而公添共练服阴务，吼一芦旦无协浩议僻到扣期候，满根复据倒预绘先锤的搬约较定筒，召私贵人越部循门扬可旁以辈拥街有院该聋项凯目依资炭产别，粥或榜者块将住项标目内资已产兄移述交五给尾公苍共劳部量门营。补弦充怒知白识P兆F说I博在暮英确国辞的厚应冶用截宝至祸到2途0锅0览3年择英世国间已进经飘有5辈6草3个P害F掏I项己目盗，缎总污投帮资腰额3产5网.锁5万昆亿集英脉镑泪。目鲜前昆英宋国捉最方基星本堪的柱做谎法侄是接：政鞠府垒确元定世投轻资芒项葬目碑和牵项责目晚的竟建珠设沈标歪准眠，按私循人坏资涉本专通望过边竞脆争水投拣标宅承泉担锅公京共候项裙目屋的航开朝发漠建麻设妖，抖中厉标傻后甚私猫营焦部榆门悔按尊合陡同世要姜求弯进隔行庭设编计猴、困筹挤资京、少建回设歉及床运允营石，营政楚府宅按漂合胆同给购赖买光私蚊营此部绵门逝所亿提补供琴的质服骨务症。补右充悬知榨识既等有我项扩目旬法肿人都融锦资德的层含赚义以絮已歪经董存锈在照的汇公伪司夜本眠身者的吧资顾信羽对昼外香进千行习融捞资腔取李得关资变金宴，不疗组币建穴新撕的相独跌立印法块人，吊负下债贺由计发鸦起选人馒公佳司疲及帅其扛合睛作庆伙勒伴轰公捷司外承电担责，及项膏目绕的嗽投躬资小人锄需堡要微承注担扮借皮款秤偿贷还拴的而完仁全退责腥任糟。对恩现奖有诱企墨业笔的窝设英备准更考新腰、蜓技鹊术艰改盟造坛、让改技建覆、搬扩窝建允等凶投强资别项凝目邮通诉常赏采度用谅既球有邻项椒目镇法搁人投融夕资软。公衬司迈融皆资盆的周基潮本按特哄点投惹资读项瞒目忌不牌组铺建私新遇的呈项亡目获法助人乳，压而放由消既翠有禽法泰人脆（躁即筹现赵有爸公复司拦）难统勤一赴组片织继融移资捉活阶动疼，映进怨行弄投盐资向决农策陪，赠并恢承夸担朽融搭资接责鲁任虑和杯风迁险挂。拟至建图项饺目俩一锈般哥是衰在棒既渐有娱法红人枣（庄公牧司阅、口企夹业票）磨的璃资邀产最和百信服用辽基徐础县上腐进遮行款的魄，积并蝴形光成廉增艰量帽资应产郊。债练务灯人眉是收公绢司触而批不松是老项蔬目是，咱债诸权睛人萌不防仅呈对身项霞目拍的风资挠产敬可魔进择行镰债烂务沙追援索块，径而队且项还拦可橡以编对愿公王司叛的艘全白部箱资遵产芦进盟行陕追竖索避。项再目击投委融务资女产竖权境结随构股更权踏式饲合嫁资厉结煎构设遵立雀有技限萍责赞任指公顿司漫、州股理份棋有驴限豆公休司契煌约体式饺合喇资潮结毁构投土资洗各择方疲的旬权族利境和挖义杀务委依扰照垒合乐作腰契疼约逐约决定抖，办按味契摆约旗约臂定龄分拢配弃项笨目妥投黎资房诚的谋风嗽险捞和帜收塑益石束油鼠灭跨然泪气交勘碍探楼、嘱开暂发鬼、曾矿闯产馅开渴采辟、朴初悟级晚原愤材临料液加瓜工家行属业撕使欣用炼较背多合矛伙诱制发结渔构一槽般条合板伙助制-承汤担骆无赴限敌连蜓带蹄经勇济贺责停任弱（呜小景型轰项吵目包）有岩限教合涝伙星制-承竞担咳有辣限枕责请任吸（畅大球型香基层础晚设坊施踩项册目写）资蒜金洲来艺源天渠须道项长目选法置人踏（呀企窃业范）愧自束有衣资沟金数。政裂府内财沿政涌性盐资武金光，健含丽各磁级笼政首府梯预雁算窝内均资志金副和功预之算塘资汽金涌与笑各姻种小基菠金列。国千内竿外毛银村行去等调金腰融轰机票构丧的澡信雄贷连资怎金迎。国仪内谜外凉证户券火市长场坛资筒金防，贺即去在翅证潮券滨市广场原上即利免用矩各哈种肺金滨融的工闸具足募肠集伴的泊资鲜金岗。外倚国结政爆府偿、系境某外鹊企看业茫、姥团耻体狭、免个桨人义等愉资洲金咽。国欣内券外名企姨业绢、民各铁种晶机嫩构呈和势个过人罚捐猛赠夫的利资迁金假。资港金订来无源幅方晴式直拒接渔融煌资投槽资臣者腊对扫拟赖建炕项谈目别直郊接封投众资项纸目纳法梢人广发浑行陈股词票宗、锣债扒券间戚接涨融且资从摘银总行肚及蜜非佛银齿行兴金辫融泽机愧构穴借遍入塞的赴资腥金项套目早总意资映金芝来贸源课构袖成权围益剪资弹金查构胃成资栽本四金亦对称粥实膀收舞资隆本项粮目振投艺资辨中嘱由胜投跨资龄者劣提止供速的劝资坡金新材建他项碎目薪设该立锣时泳在进工和商眉行踢政拌管极理安部供门色登凳记残的召注帽册缩慧资繁金资衔本变（里股修本影）冲溢痛价投联资移人跑的嘱投塞入唐资厨金倡超胁过谷其当注帅册悲资物金下的兵数拦额股辱票肚发荐行秃收走入碌超眼过执股脉票认面深值佳的阳数菊额项枕目绍资织本槐金贫可猛以幼用乞货森币粥出地资档，循也龟可们以巴用起实涨物爸、色工股业婚产验权妨、虚非涂专纽奉利烘技贼术尸、碗土躺地叶使曾用勤权伶作调价棋出锦资膝。以辛工剑业穿产俯权竹、误非孝专侮利膊技四术掩作宽价殖出抖资际的浩比惭例坏不社得巾超请过疫投尘资宰项舰目摆资率本橡金愤总评额乐的2咬0％廊，娘国忽家租对罩采淡用博高这新商技箩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