投资决策原理课件

2023/7/25财务管理学第7章：投资决策原理1第7章：投资决策原理长期投资概述投资现金流量的分析折现现金流量方法非折现现金流量方法投资决策指标的比较2023/7/252

7.1长期投资概述

企业投资的意义企业投资的分类企业投资管理的原则企业投资过程分析2023/7/2537歼.软1万.姑1企尤业毕投竟资丢的狡意隐义1．己企芽业赔投店资呢是庸实境现奴财穗务喘管叶理槐目疮标百的询基筛本视前欢提2．哑企挤业呆投讲资眠是隔公泪司舞发壁展陶生朗产背的纸必鹅要汽手叠段3．券企茶业隔投错资链是栗公施司岁降呈低普经烫营蛾风疗险或的持重构要衔方层法2脊0题2适3皂/荐7庆/族1捞847邪.帽1尊.联2企怒业生投们资爬的拍分老类直渡接鸟投用资春与察间落接步投臭资长评期伯投盼资耍与碗短配期扯投蒸资长辉期系投待资森与果短丘期遥投功资初疯创利投警资律和累后持续堤投绑资其汽他扁分贡类维方液法2狭0序2阅3烛/巩7胞/应1浸857之.房诚1苍.僻3树企单业雹投肆资妈管怀理千的催原跃则认闷真曲进狱行从市录场答调愈查孙，催及基时溉捕剑捉难投苍资循机右会建宴立矩科拐学浅的送投暑资认决倍策澡程裹序筑，拜认悔真很进脂行住投庄资鹊项慰目欣的蹄可疮行积性胳分否析及早时跳足著额兆地允筹博集怒资串金壮，志保驴证泽投棍资西项扑目故的秃资酷金胡供读应认宿真汽分苏析段风悼险含和兴报改酬虚的后关伞系至，终适句当请控头制笔企帅业微的值投耗资袭风夺险2套0品2毛3修/忆7网/英1母867窝.番1书.艘4喊企芒业月投盛资返过嘱程议分若析投凯资待项段目沙的提决蜘策投消资射项魄目身的照提精出投溪资相项租目从的丽评坡价投判资戴项嫁目寺的钥决蚕策投特资毕项缩慧目喷的视实词施戴与谱监究控为枯投务资家方岸案落筹碎集播资俯金按遣照斥拟尿定质的平投辉资热方济案肥有保计弓划异分吩步牲骤票地敢实端施约投占资奔项框目实霞施毛过司程惨中售的立控摄制葵与族监弊督投俩资工项劈燕目顺的狐后燃续罩分佣析投喇资耐项圾目役的坏事古后雪审原计蝴与龙评妻价将正提氧出膨的占投贿资续项庭目戚进津行嫂分李类估欠计绸各唉个准项激目糖每躁一率期樱的间现前金绞流日量火状爷况按房诚照纵某语个接评突价朴指驰标演对门各谨投皂资荒项泪目拘进动行执分叛析歪并蛋排早队考摸虑隔资雹本猜限神额要等黑约商束吸因阔素号，犁编稳写箱评头价唱报字告训，恢并赶做券出魔相夏应匆的顾投茂资雨预眨算延馆迟珠投蹦资放艺弃骨投剩资扩柏充臂投狂资赌与陡缩坛减档投穷资投躺资鞭项裁目好的煤事希后用审互计蝴指记对才已匪经否完湿成桨的鸽投游资亿项痒目握的历投伸资伯效屋果板进垮行颤的职审畅计拨。2活0权2驰3员/房诚7聚/渠1灾877呼.躲2投封资吊现仇金别流顽量祝的葱分昨析现碌金强流雀量姓是层指参与芒投屡资罚决她策缓有院关约的撕现光金割流两入井、排流胃出能的斜数塑量公。现浪金插流赏量灶的卸构身成现糖金智流鼓量斩的献计巴算投班资匹决婚策录中敲使五用汪现盈金肠流盖量挎的篇原晚因2葵0句2稳3貌/日7懒/始1男88现逮金喂流址量伶的决构裤成初岔始添现曾金召流阀量营啄业软现脑金悄流驶量终马结融现础金变流烫量2进0垄2攻3轮/切7献/乏1渴89初垃始再现吵金事流疲量投哈资绵前啄费戚用设减备比购缸置烧费桃用设碧备泻安叔装彩费训用建床筑范工减程鸦费营伤运叮资链金躲的尊垫员支原游有絮固悦定臭资拨产词的价变舌价吉收沫入失扣叨除暑相兄关疫税匹金查后目的索净腥收摸益不俭可汪预掠见吐费2诱0材2券3哄/视7叫/圈1叼81角0现箱金可流否量宜的枪构呈成初睛始装现炎金念流而量营足业寨现挠金庄流顽量终维结喝现枪金俘流缓量2自0柿2映3斯/作7再/忌1补81发1营高业令现犁金羞流述量2盯0缴2责3汪/端7辈/肺1潜81休2现博金挂流材量浊的垫构践成初拒始薪现灰金乘流锣量营鲁业号现蹄金闹流序量终邮结心现蓄金境流血量2麻0刑2央3栽/躁7圣/到1盛81声3终蚂结相现尖金亩流傅量固仍定育资叔产凳残速值镇收积入请或析变麻价浙收限入收膜回裂垫旬支唤在嘉流住动掘资议产变上汇的写资酬金停谈止锅使哗用仆的识土泄地谱的品变艇价献收陡入指猴扣渗除瓣了毒所筒需鬼要洋上衔缴社的舱税猴金保等单支晓出控后畏的任净挺收未入2可0蜡2俊3眠/分7鄙/间1替81啦47许.草2投弦资恐现仙金历流缝量蹈的贵分哀析现矛金遥流济量浑是慨指暑与推投重资常决兔策谜有弟关饭的纸现压金溜流转入滨、抢流必出逼的喂数饲量蒸。现陶金轻流须量拒的卡构因成现比金肥流祸量车的郑计乖算投债资桌决浇策院中绿使狼用啦现抢金凳流订量虑的酱原套因2裂0却2界3席/庸7荷/滚1爹81似5现槽金劳流忧量叛的野计长算初足始除现赏金遮流胃的挡预茫测全悄部究现丛金山流火量潮的熟计踢算（1）程逐井项抗测花算自法（2）料单拍位冬生获产堆能衔力袍估据算办法（3）沫装亮置焰能甚力仿指闲数惠法逐戏项愿测真算要法屡就星是渠对讯构慢成挖投貌资刺额仆基薪本偷内购容筑的谊各誓个及项循目充先峡逐英项逼测躁算伪其蔽数留额涛，海然唱后呀进摇行涉汇卡总艇来丑预瞧测嘴投衫资争额属的侄一凝种以方封法看。单绘位抄生阵产督能查力接估坡算满法翠是宋根疾据对同隶类踏项牛目阅的规单终位掘生亿产慰能版力祝投况资小额增和董拟洞建原项琴目忍的很生伤产刃能裁力客来所估缠算识投骡资驴额屑的赵一隔种五方冒法库。装乌置缎能园力掠指旋数缓法趁是何根懂据被有柜关湾项脚目铸的粪装击置皇能召力码和荣装鸭置倚能赔力帜指非数眼来产预膏测冤项渣目岭投尸资遇额搭的漆一拿种睡方喊法灿。2迫0橡2食3恶/翼7歪/岗1他81克6逐偿项炭测宰算亿法【例7报-泽1棵】某揭企谨业吼准厕备罚建野一锅条录新例的必生杨产山线落，蚀经德过查认顾真株调败查浴研摊究叼和县分城析虑，热预帅计挂各停项德支唤出与如聚下滑：惊投咐资更前虚费轨用1悟0撕0张0茫0元职；摊设脑备骑购武置允费角用5样0馅0仍0研0纤0元葵；稿设虹备接安蛾装饶费搜用1岂0姻0益0废0参0元壤；群建甲筑能工娱程释费策用4圣0件0灰0泰0欠0元策；究投劝产肤时象需可垫析支免营弦运密资恳金5值0动0挪0也0元葡；傻不崇可毯预往见致费爽按消上扫述烫总虾支膝出段的5嫩%计浩算径，妥则岸该复生歪产懂线凤的枯投寒资铸总葛额伶为掩：(话1欣0互0便0检0报+菜5山0据0坐0警0超0兼+贼1母0躁0傲0蒜0枪0盼+学4咸0壤0倚0劣0夸0否+哨5玻0察0刃0锄0乳)默×窜(妨1慕+祖5待%溉)＝1蜘1俊1讽3慢0缓0瞒0件(元)2置0简2莲3电/怪7烦/哄1迷81豪7单也位舒生川产从能跨力演估剩算费法利风用纤以蛾上章公凉式栏进哗行羽预婆测什时腹，夺需骑要喇注禽意著下锯列盏几萌个炊问岩题填：①也同询类窄企搂业收单帽位孙生俭产拦能煎力霸投烈资缠额栏可坡从朝有程关炊统届计善资约料给中挽获直得抚，石如广果退国班内士没案有议可殿供中参彩考丈的柴有劲关洋资浓料煮，巩可赔以波以辰国催外隶投遥资辨的咐有兽关搅资边料再为柜参柄考窗标英准班，耳但辈要益进膏行垃适豆当腾调接整照。②搭如啦果挥通埋货炭膨屯胀修比歉较轧明月显砖，衫要普合拼理评考乖虑梳物俩价乱变哄动茶的付影至响忠。③昼作洒为球对匪比代的吗同暑类诱工使程起项知目置的趁生侨产背能现力他与脊拟销建牌的图投巡寿资馒项天目乱的锹生顽产剃能亦力张应脆比挡较惊接摔近秋，港否荣则衰会剖有清较锦大厕误粮差增。④蚂要伙考倚虑融投猴资亿项欺目跳在程地恩理孔环厌境应、训交郊通请条京件毛等债方丧面巧的滨差俭别始，江并律相宝应嫩调器整味预麻测闹出世的夸投度资溪额担。拟在建折项警目呼投贴资员总躬额棒＝敌同跨类寨企步业权单位位任生爸产崭能削力臂投造资扩额鞭×虫拟尊建白项吓目绳生贺产镜能容力2惩0轿2校3圆/六7葵/歼1斗81午8装盾置影能馋力窄指恋数虹法式衫中铸：Y仗2卫—态—拟旨建究项纤目筛投还资廊额名；Y螺1宰—妖—类汁似绝项亩目躬投佛资芝额哭；X轨2嘉—阳—拟颗建激项顷目直装病置畅能耗力滑；X垦1输—怎—类钻似惭项崇目等装谣置渣能军力筛；t林—搏—装殿置民能胶力炸指捉数爬；α—韵—新京老吓项烧目优之灾间仰的勒调倒整罗系毙数承。2咬0带2能3症/塌7础/没1屿81判9装影置想能远力爷指培数踪蝶法【例7捏-区2秘】某怠化竹肥通厂恋原鸟有滋一疲套驱生赶产蹲尿伞素傍的榆装注置搬，凡装啄置躬能月力艘为尝年推产地尿嚷素1镜0万络吨回，5年罗前申投帐资判额顿为1慢0誉0谢0万那元芦，垂现杯该毒化伞肥治厂业拟透增模加健一深套央生约产邻能吨力境为8万拖吨伏的骑尿桐素伤装名置室，肥根乳据扰经著验山，勾装银置担能紫力些指荒数限取0寒.惜8，疗因胆价壤格残上砖涨动，即需驰要路对炸投苗资嘱进制行锻调中整阻，金取柱调撇整对系涛数播为1蝴.携4。颤试钱预把测8万刘吨订尿软素追装捕置今的舍投厉资复额康。2达0绝2材3念/纽奉7泊/奋1甘82含0全顽部绸现经金咳流回量据的并计取算【例7萝-督3文】大谋华班公艰司夸准旨备奴购逢入厘一笨设常备抖以桐扩悄充育生脾产球能滔力幼。配现划有爸甲乔、帮乙住两默个赠方屠案痕可卧供柄选钥择颗，林甲楚方性案侨需招投某资1粘0悟0呼0像0元皱，饼使帜用猎寿置命各为5年呈，绸采供用萌直岗线历法魔计冲提进折收旧后，5年勾后乡丰设饭备晒无鸣残讲值需。5年切中较每输年蚂销讲售使收跑入宿为6陆0蛮0野0元矛，功每捞年斑的拐付拾现艇成严本心为2猜0搭0行0元温。鉴乙秆方纵案横需我投筝资1筝2闭0功0盼0元体，枯采帝用贩直范线倒折奴旧短法知计史提吼折料旧挺，突使止用煌寿犯命四也糕为5年圾，5年驱后现有穗残强值插收田入2惰0飘0热0元哪。5年用中健每锡年趋的芹销肌售离收复入焰为8板0那0览0元哪，怨付融现殿成刊本回第1年茂为3慨0揪0色0元表，洗以涛后野随淹着唯设线备折陈战旧盏，蠢逐读年刻将河增反加朗修关理姑费4五0扰0元颠，斗另单需枝垫尝支另营制运感资腾金3皆0篮0稠0元牧，染假墓设拜所芬得野税亩税陆率猛为2腐5易%，文试湿计骑算挣两跟个味方趴案缝的共现那金就流回量嚷。2误0确2爹3努/棉7者/雷1芽82个1全卧部筑现间金咏流供量表的咽计值算为携计诊算黑现谊金论流升量散，贸必洪须删先掘计绸算额两陵个族方陈案磁每顽年隶的割折狱旧连额战：甲刷方赠案咽每寸年值折痛旧监额=猴1材0胀0吓0划0河/归5扬=岭2撕0丙0育0如(元)乙眯方两案都每肆年光折裤旧梯额=使(馒1禾2舍0臂0失0牲-锤2列0瘦0胆0乡丰)萄/乒5拨=戴2羞0虑0沾0较(元)2岗0班2誉3处/遍7顶/党1较82翼2全赌部拼现茄金戏流淡量榆的袋计先算表7-1投资项目的营业现金流量单位：元年份12345甲方案：

销售收入（1）60006000600060006000付现成本（2）20002000200020002000折旧（3）20002000200020002000税前利润（4）=（1）―（2）―（3）20002000200020002000所得税（5）=（4）×25%500500500500500税后净利（6）=（4）－（5）15001500150015001500营业净现金流量（7）=（1）―（2）―（5）35003500350035003500乙方案：

销售收入（1）80008000800080008000付现成本（2）30003400380042004600折旧（3）20002000200020002000税前利润（4）=（1）―（2）―（3）30002600220018001400所得税（5）=（4）×25%750650550450350税后净利（6）=（4）－（5）22501950165013501050营业净现金流量（7）=（1）―（2）―（5）425039503650335030502喊0绍2水3虏/抹7勤/缘瑞1创82纺3全豪部炭现山金义流译量登的织计口算表7-2投资项目的现金流量单位：元年份t012345甲方案：

固定资产投资-10000

营业现金流量

35003500350035003500现金流量合计-1000035003500350035003500乙方案：

固定资产投资-12000

营运资金垫支-3000

营业现金流量

42503950365033503050固定资产残值

2000营运资金回收

3000现金流量合计-15000425039503650335080502羽0傅2挡3鼓/弯7弯/上1遗82挥47珠.伐2投亦资登现滑金年流示量温的爸分勾析现肌金离流石量传是臂指争与唤投私资画决敬策梳有笔关杀的鞠现虑金帖流忙入往、蚁流姨出怜的伪数谋量得。现肯金冰流蛋量蛇的傻构来成现注金障流去量屠的呆计幻玉算投斗资政决立策猜中叫使忠用牢现预金斑流纤量鹅的怜原妄因2战0摩2友3任/常7穗/汤1代82色5投破资根决蛙策鸽中蝇使钢用冒现青金愁流拐量腔的洁原变因采贴用加现葛金院流简量寄有数利旧于敢科嫁学侨地件考拨虑穗资交金固的头时砍间礼价武值见因娱素采催用盆现凡金钻流细量练才沿能僻使朴投揉资收决烘策婚更添符竟合疼客反观惰实吵际雁情陆况利些润群的无计竟算宪没粥有哀一过个从统雀一丛的生标愉准利习润茶反佳映裙的右是胞某剖一污会门计尾期其间“应凝计”的伯现暑金杏流锻量联，尚而刃不画是绝实共际狗的紧现疏金仆流忧量2颈0惑2棵3耐/伯7葵/零1让82吨67超.潜3折架现舟现添金渣流译量绣方属法折票现经现乡丰金研流酸量蛮指喂标郑主骡要坑有走净介现特值缴、朝内府含匪报路酬暂率喝、双获攀利尘指场数顺、窃贴形现遍的全投尾资凭回零收盒期两等今。券对库于抢这锹类满指剥标砍的扬使堆用终，线体依现旧了鱼贴质现挪现闭金给流巨量雹的晨思证想新，德即往把健未嘱来豆现粉金屡流奇量拖贴依现漂，金使刑用虎现樱金腥流在量监的输现柱值萄计世算兆各压种药指雁标魂，那并驳据梅以购进雨行记决乳策净川现屠值内宽含术报甚酬族率获胞利麻指木数2巾0额2片3待/金7昂/斗1感82穗7净烫现谎值计碑算掘公家式决仆策害规搁则一祥个垫备例选完方能案弄：N烘P变V稳>摇0多惹个椒互晃斥钳方夫案抓：平选令择朗正白值蓬中浩最加大扭者竞。投秩资冬项献目笼投愿入趴使草用戴后阿的扔净级现摊金值流虹量牛，预按敌资名本拘成会本中或脉企陵业级要抱求乘达惩到蜓的潮报卖酬悟率质折欲算劫为巨现榆值拴，西减矛去扎初格始婶投醒资蓄以戏后慨的繁余揉额私，习叫划作屯净霉现坊值躺。2朝0泄2途3存/美7馅/茶1渐82味8净掩现秃值剧的遵计史算例7资-新4现稍仍强以岔前掘面宵所菊举耕大聚华尼公温司席的腐资仅料鄙为注例鸡（热详市见萝表7劝-逝1和芦表7英-佳2）,来省说国明痒净持现梁值揭的地计棕算替。璃假乱设耕资秀本怒成刷本牛为1馒0境%。甲蝇方观案雁的适N恒C狠F般相呀等探，帮故锋计诊算棚如较下絮：2纪0企2裕3孝/状7薪/据1苍82穴9净糖现红值羞的垮计且算乙怎方突案努的N痕C旨F不离相粘等另，慨故辱列顿表7锤-责3计守算困如撕下:年份t各年的NCF（1）现值系PVIF10%,t（2）现值（3）=（1）×（2）12345425039503650335080500.9090.8260.7510.6830.6213863.253262.702741.152288.054999.05未来现金流量的总现值17154.20减：初始投资-15000

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