外资企业的并购讲座

外资并购在“上市公司战略并购与创业企业资源整合”高级论坛上的演讲中银国际控股有限公司BOCInternationalHoldingsLtd.7/23/2023\[filename].ppt目录第一部分 海外市场并购的规律及特点海外市场并购的发展简况海外市场并购的特点和发展趋势第二部分 我国并购市场的发展我国并购市场的发展及特点外资并购第三部分 中银国际并购业务简介7/23/20231第一部分海外市场并购的规律及特点7/23/20232全萄球劫并址购赛发塌展尚概笑况1处9胀9叮7魄年估至笔2桑0淡0民0罢年袍，脉由扬于鹊信韵息邪技愁术贼革血命筝的袭影奋响要和杨全匙球急化戏进瓶程撞的禽加胃快特，扛全典世向界茅发租生识的暴收择购齐兼圆并逃的估交割易沾个碍数骨和滑交线易屋总屯额到都东有揭明宿显稳上疏升2顷0产0沃1伍年颈网亲络垮“蜡泡重沫沉”倒破北灭铃以闷及祖9蜘’浑1笑1表事扒件情的缺影撇响复，掉世纵界当经皮济址增颗长总放远缓拼，穗收谅购需兼须并母的吓交城易赛个栗数寨和胁涉君及烧金疏额瓶有姥所揉下接降7循/秋1简7可/淹2较0政2辫33一掘海松外计市献场缠并扛购红的匙发闭展隙简啊况(妹一窑)定美划国农的知五劫次址兼殃并舰浪傍潮(伯二描)虏英茶国仪企刊业渣并欺购聪的款发患展(嘱三胳)世日局本背企谜业稠并膝购洞的圣发多展7盏/裳1驱7尤/前2荷0所2盟34美抽国介第芽一禾次益兼刚并候浪置潮涉（1蛛9涂世碌纪宰末畅至览2绕0挨世惭纪屋初疗）时米间原孤因特袍点美魂国缠的西第柴一浙次繁兼添并桶收螺购惩浪娇潮巷出佩现质在沙资筋本猪主颠义眠自行由破竞吉争幸阶全段弓向么垄供断忌阶茫段脉转笼变替的1溜9广世食纪押末售至换2榆0陶世刮纪更初妇。追响求摩市魂场吐垄涉断歪地剥位品以腔达裳到仍生扎产嗓的寒规予模抢效猫应贪是袜这篇次闻并脑购育高情潮趁出茄现贱的某主穴要危动楼因阻。此具次辅并唐购渡高先潮雕是由以寒横时向奏并博购命既求对缠同阀类书企贿业霉和伙产喝品测的毕并怕购移为芳特恒征绩的扑。以也中眯小师企搞业析间罩并城购盒为竞主破。证中券登市碰场劈燕的原发袄展税为框兼半并炸收妨购忙提稀供狂了以新阻场配所扰。土第含一太次结兼变并炎高炕潮袄中答大势部街份喜并帽购仿是秒通未过际证切券埋市窑场凤进仓行例的冰。粒美猜国均的般并疑购愧活劳动适有6扎0富%哥是钞在榴纽涨约敞股序票暂交贯易寄所剂进驼行该的裳。7黎/日1舰7爬/危2朝0馋2庙35美稿国牲第黎二占次劈燕兼屑并景浪利潮哥（2舌0煎世裳纪拳2悄0荒年匪代榜）时蜜间规龟模特交点2俗0动世氏纪倘2丙0兰年府代产。第海二热次贵兼唱并风浪孙潮拣的且规盘模郊大萝于跪第让一民次拦。乱从1缝9无1福9叶至汁1哈9筑3决0址年辨，滴美掏国广有耀超卧过一余万详家宫公沫司您被椅兼权并淘。本境次喝兼贺并董高希潮杰的厌一裙个腹特能征滚就茂是利并轧购撤形汽势总呈猫多孙样仇化万，因以醋纵宝向晋并野购意居握多培。产微业锁资排本匀与谊银假行英资迟本滚相状互梁渗介透汇是归本思次抚兼企并草的兔另巷一快特拴征巡寿。肆例榜如细美格国堤的谢洛姐克新菲山勒站公淋司决掌谁握差了败花样旗棍银颤行冬的涨控周制候权抽。由问于亿1跟9蔑1萄4紫年骄“困克苍莱足顿挪法荣”绣的宴颁棚布紧，活大蓬企呆业伙为窃了申避较免惑被课认贱为全是“违托爹拉筒斯乱”海而脖减选少终了臣并尺购邀行呆为编。争小尖企拘业跳的静并订购序行胀为沉非句常牵活塑跃歇。7些/易1葛7梢/漂2捷0验2院36美娱国心第三次弹兼喊并动浪退潮抬（2祖0前世屡纪死5得0息至泳6浪0扫年污代物）时渐间规庄模特当点第毕三丢次输兼黎并馆收糕购脚高途潮臭出恩现况在杠二成战诸后谁的5渴0岛至轻6贺0踪蝶年复代昼，盒其糕中驰6拳0腹年推代星后也期贼为错高凝峰贯。第煎三嫌次辣兼单并久收严购佣高启潮梯的五特拐征骡是饥混毕合隔兼旁并宵。蔑兼旧并贷与航被站兼纸并武的固企仓业剃分琴属批于礼不普同衡的采行隶业柱。掌这吊种遭情冷况码的成出替现成的掩主醒要恭原湖因替在碗于柱：执胳行楚反咐托凭拉橡斯惧法潮的闷结返果情；信庆息墨技尘术距的绿发办展捧使由管赏理讨大皆型前综言合浪企荒业芦成吴为牺可匪能崖；企膜业效寻宝求尤经脂营毫多体元谋化径以预降储低龟风亭险洞。虽耻然若被告兼逃并棕的微企膨业影数施量玩与爪上游次符相决近享，欲但泳此盼次弱兼乡丰并染中刮有杠很去多帆大遣型弊企朱业壤被茄兼快并沟，约从陈而顺造晴成怒并滋购此的乖金竞额蜻大迈幅丘上徐升条。7撤/巧1碰7疲/渔2毙0测2算37美弃国目第捡四励次融兼欠并卸浪薯潮属（2脾0趋世俗纪她7脂0芒至楼8垃0帜年律代跪）时乐间规悼模特棕点第惯四猴次喊兼菜并智收天购异浪苍潮致从7姓0要年足代绘起轿至奖8膨0割年咳代劲，偷以码1极9冈8墓5熄年救为纲高美潮。超酱过誉以伙往掘任击何斩一叔次轧并箭购庸，弄跨塘国舒兼域并物进帆一案步爱发侦展还。米喜切析尔诱米书尔愁肯港于7根0群年根代维首奖创沾垃浓圾诊债苍券糖，栏使乒企亚业问通未过侧杠继杆枣方粱式扬进得行蚊融把资推和息兼识并队提末供居了泛极让大奇方宣便神，漏特遍别诉是四使私小魄企及业斑收悔购摄大川企朗业需成齐为马可亩能踢。以播“赴债筹换仅权环益苍”充的强拼皆命组方猪式造取口代营了脂“路以沙股书票授换兼股乌票变”挨的世购却并变方椅式璃，止杠翠杆邮收撒购熟异袋常映流祝行筋，境企强业合界堪以字追对求礼高份附记加薄值妇为建目耐标酒。兼耀并渴形步势库呈饱多撇样辆化俘，塘没葬有男一村种能兼肾并庙形谅式陆占郑主巧导冻地沈位敞。7上/辰1纤7茶/惊2破0窗2爸38美乞国惜第李五躺次颂兼匀并革浪睁潮垄（2亩0棚世饰纪坐9举0照年殃代今）时纵间原攀因特次点2君0基世遇纪膜9笔0陕年平代末。由浅于也美葵国其放匪宽脱了愤对姐企就业惨兼拼并涨的耽管门制错以蚀及我经而济薪景居气鲜的怨恢声复贫，译使孙企赢业篇并乒购雪活幼动非再嫁一栽次触出弱现也高哨潮氏。并逗购鉴企柏业寒大咐型革化工。蜂如倒迪捏斯通尼踩收咏购钓美甚国落广语播羊公夏司渴，亚华丙纳齐收捡购杨C凯N腔N暴,霜壳浴牌朗石葬油睁与困美堆孚秀石交油每合狐并绝。扛美若国蛾在电线泳公坦司馋（膜A拜O历L她）污于2啦0拨0监0笼年菊一要月够十耽日瘦宣狭布驾以扫1梁6佳2亭0逢亿忍美离元盲收仔购畜美岩国况时蝇代浴华骗纳舒公粉司危，派成客为失迄跑今云为毛止惰西篇方获发题达辣国坛家竿历泉史河上混第鱼二拢大态兼凑并请收吉购角案爆。以次现竿金晶方驱式件收爷购漠活瞧动梢减岗少注，突而凉以催股舍票远收埋购后其密他刊公颈司驼的揉方好式凳超背过蓝5蚀0天%教。柔从撇而竿减形少乘了晴收偏购链方此的踪蝶现宇金皮需淹求舌压涌力欠，侍并合可秘避忙税已。7处/心1皆7顿/值2钩0有2枣39英膨国节企邀业摄并切购青的子发京展80年代中后期，英国政府新的并购政策对竞争加以重视。大型企业的并购行为增多。出现于20世际60年代。受到了日益增长的国际间竞争的强烈影响，购并活动日益加剧。企业集团化趋势进一步增强，产生了如大英钢铁公司等大集团。出现于20世际20年代。并购集中于制造业，并造就了一批在国际上占有重要地位的领导性企业。第三阶段第二阶段第一阶段企腐业娘购埋并经最策早倒出嚼现磁在害英航国世。费首圆次浇浪启潮欧发盒生母在婶1钞9络世违纪订末北2问0坡世肯纪掌初香。叶当粱时经企痛业匙的父购京并河多建发孝生梢在习纺哑织行担业搜，叠相企比脱美姐国筛，从英梨国磨企动业蛇并慰购鬼的因规阅模竟及宏影摆响倦较南小筑。进役入迟2孟0悄世动纪距之律后律，痕英袍国菠又疫发咏生送了朵三劈燕次躁比领较杜重范要叉的称企鸭业吉购抢并毅浪沸潮笋。7舅/缺1琴7进/当2是0盆2龟31灵0日浊本役企析业烧并厨购吹发汇展日本公司购并，多数发生在母公司和子公司或附属公司之间，收购非附属公司的其他企业情况极少。按1985年财政年度计，其中80%的公司资本额在50亿日元以下。并购企业间相关性强购并规模小作迟为丝式一寸个书新谣兴蔬工否业袜国命家礼，饶日吸本砌的稠工征业棕在楼二鸡战荐后愁飞站速骨发畏展代。菜由助于润政甲府删的嘴干值与桑和来支其持咽，满日烂本级从自你由葵竞益争绞过袜渡体到笑垄渣断毁阶炕段京用军了抹很届短拌的废时柿间损。板相宋比今较举欧团美兵，啄日凤本目企霜业避并霉购倘有腹以冤下迈特劳点计。2喷0表世惰纪恩9竭0贪年颤代绸，奖随稼着束日聚本胜经视济睛的敏腾场飞斤，广日赞本嚼企泰业赵在轮海免外撤特茅别塌是努在肠美筝国棕大口肆加并割购占以也达义到园国困际携化伞。1铃9观9送0捧年兵，收日移本唯企专业店用愉于果收究购状美残国鸦企党的岛金龄额托占椒全旗球颠并织购招总盒额盐的退8顶0接%卷以即上曲。7袍/案1残7扰/展2寄0垂2居31挤1二绸海键外推市董场伶并渐购粗的造特未点施和蛇发贡展凡趋俊势兼忧并啊与妇收京购极是堆一竿种瞧正择常荒的优市鹿场帜行舅为祸，多它睁经天历笔了柄资出本灶主筐义贤的柏原哨始裂资恶本冒积捧累愚阶贵段至到史自停由煌竞久争桶阶卸段预再糖到樱垄刻断俘阶佩段牲，筛但框无注论乐在芬哪爷个细阶对段元并口购裂都粥是旗对胳经腿济誓环饺境兼基壶本掩特虑征辛的会反搞应后。从雄以子下饥几其点阻可垒看勾出丑其拆发表展膝的喉一僚些薄趋稻势构：海外并购的交易总额和单个交易的金额都呈现出螺旋不断上升的趋势。宏观经济的状况对并购活动有显著影响。并购金额并购的交易方式不断完善：由简单的横向并购到纵向并购再到混合并购。交易方式是随着并购需求的变化和资本市场功能的完善而发展。并购方式由于市场经济的发展及国际化进程的加快，各国政府为了让本国企业在国际竞争中处于有利位置，对反垄断及并购立法有放宽趋势。法律环境7芦/惨1熄7装/焦2姿0皂2出31接2二涉海巧外尾市兆场检并萝购榆的牛特劈燕点员和赶发才展绞趋豆势隙(雾续蛙)资绒产奶剥处离拆在献收丝式购抢交醉易去中驼所灿占算比春例浩不穴断前加巾大斩。杀以酬美增国锡为箩例升，拳1方9搭6涛6等年研资眼产墨剥肾离卡只测占劣并闻购招交携易卫的叨1辉1兽%叙，犁7放0续年则代串后块一塔直喷保淹持桐4醉0预%灯左以右娘的毯高些比顽例师。资大产瓶剥敲离高熟新垃技抽术阴行领业声和类第鲜三昌产穴业芽在墨并忘购卫中伙所琴占辛比通例引不鹊断讯上恨升识，洽反矛应幅其大在胶国因民今经庄济妖中贡重钥要割性暮增趣加锄，答也锁反磁应娇了嫌主刻要葬工培业酒企泳业脚由番于愤产救品陡市混场弯成始熟友或椒萎由缩蜻，坊需廉要棍寻纸求僚新磁的混投赏资冲领男域牌。行轧业投菌资读银手行哑在扫兼齿并倘活雹动疼中廉的交作绳用野越西来向越蚁大妥。栽由早于身企智业甜兼秘并毯规虫模哨与帝复陵杂强性辅上路升趴，觉具沾有远丰禽富何专简业改知遵识声的揭投筑资越银港行鼓已凤是上现碧代部并械购皆活舟动杏中坏不衡可凤缺芬少苦的音角痛色缩慧。中绳介证机扎构7扯/拖1幼7支/朱2盐0棒2疯31户3第喊二电部宫分我飘国记并漂购伍市凶场守的诵发红展7惧/诸1酸7珠/隙2勺0然2兴31挣4我乡丰国原并阴购衣市售场卫的览发秘展资短料狸来炉源蚁：景波马士蠢顿香咨妇询午公租司随单着此经佣济目发萝展奇和矩国技际靠国敞内辅产颗业嚼调省整扩步脚伐晒加食快咏，李国岔内抄并哈购理市脆场涌取玻得摊长舱足茎发归展7标/睛1揭7厦/资2校0惊2雾31胞5我纪国谅并予购辰市尼场窗的乔发绍展习(舒续调)注孟1蝇：弯并这购大交可易卷数捧量促统埋计开以沈已层宣问布篮的桑披浑露惰交怎易冻价懒格址的渣并读购织为缎准注登2隙：竹资射料棒来孩源何：羞波咬士克顿毙咨茶询临公争司从眼交县易度数宾量落看踪蝶，浇中贝国卸大刃陆芽并源购老交分易美数助量榜达捷4舱4亦5敲件孕，烛居惩亚碧洲门第朱四骡位风，鲜而乌“亲两君岸宴三柏地久”放并狼购脆交妥易贞总汤量夫仅纠次逃于挪日怨本汽，婚居妨亚蚊洲盗第车二疯位莫。7滴/卷1吴7严/海2抄0腊2爬31狸6我墨国否并便购哥市井场娱的嘴发因展拖(缠续矩)注昌1断：储并策购晃交欣易茂价索值变的躲统箩计晓以搁已阳宣赏布躺的讨披劣露公交君易稼价俗格捷的查并颗购裁为惧准注装2途：脊资核料季来房诚源痒：议波克士壶顿兔咨耐询凡公钉司从对交议易和价约值箱看牌，嚼中床国洪大饥陆颂并救购哭交群易湖价伪值裙约仁4闪4带0造亿莫美药元番，毁居谦亚骗洲策第父三抬位链，农而遣“顿两因岸慕三炸地规”遥并缝购产交惜易胃价筋值膝则回超害过盼日魄本关，证居舟亚黎洲拥第刷一洋位7例/伞1涉7进/伴2温0岁2润31盆7我输国势并世购傅市统场畅的塑发更展旅(音续期)资昂料出来洪源触：壶波妈士脸顿呀咨巾询雨公符司国麦内窝并热购纽奉市较场顾各播类室并地购边的颂数妇量飞比睡较7对/阀1炕7组/巨2扩0怨2盐31沟8我针国蜡并遗购柔市改场析的喜特撒点虽氧然宵外清资明并纳购排在谎数涝量愤上贞已席与贵国昌内挡企烫业倦之抚间幸的贝并谈购刻相敌当饮，紫但担在姿总阀金库额腊仍崖然卖有稼限从店2艳0川0茎0采年浴和宁2含0酿0瘦1奋年农“紧中甩国巾企哭业滑并幻玉购芽交府易瓶网跳”议评自选纪的种年恰度战“孝十盈大州并彩购吗事朽件殖”乱来半看名，疯中肯央娘政猫府皆主子导梢的紧行绞业贫性御改姜革篇及积其专存惠续舌重迹组柏活谢动臣，像因母影席响乌深贩、惧金倚额介大盼构附成惯了鬼国容内窃并歇购偷的摔主沸流外葡资排并伏购剑渐肿趋万活蛙跃恢，霜并尝且吉以鼠外怖商掘在蚁华绣投典资胁企绵业感间阁的败整册合县与侍调狼整璃为嘴主断，芳如充乐吵百不氏砍、微阿牺尔欧卡六特缝的猫重图组A遍股龄上星市艺公练司蔑的乒并脊购恼与务重死组续更捧趋闻活职跃滋；蹈中东国鬼企小业晶并域购僵国趟外窃企芽业岁的婚事堡件晚仍厚然画较轿少枯，王并且且拦以裙海粱外鱼上垃市底的篇大洁型林企闷业及（牵如努中垮海存油伶等遭）萝为俯主国另内寨并挠购估法贯规欣缺役位忽，羞交挡易笛产落品哄单适一谋，脾金索融举手目段团有细限停；颈受药政样策发限秩制酱，笑外宝资梅不矮能光并累购浑A霜股轨上盟市歪公伤司7绩/匀1功7则/名2黑0年2纪31靠9外捆资积进棒入躺我浑国胖的漂方阁式发灿达途国走家有吸波收墙外拣商膊直悼接功投宗资施的毙形嚷式县以耻并施购旬投座资蔑为京主潮，永2阅0屑0鄙0骨年闯跨总国热并币购伶总申额烘占快国霞际载直焰接芝投桌资臭规套模未的肯比滥重骂达删到智8郑0呢%发熊展译中盗国梦家滴吸泻收隆外鲁商含直瘦接惧投味资辰的村形披式弱仍虏以仆新痕建惑投川资抹为栋多以沙并物购忠方态式脆吸富收碑的简外其商饰直拌接装投孕资悟在庆发第展肃中极国蝇家锻逐题年石增爷长归，道比技重蛛已巷由娱8悄0呼年毒代蜘末皆的覆1远/冷1眨0供左绘右嗓增狭长离到色9肢0到年覆代躁末围的宜1活/姑3东左吗右目匹前观，否外址资醋进扁入市中逆国芒的撇主舅要稻方赵式赢仍缠然裙是格新回建砖投摄资阵，长以睛并哑购膊方间式宣进刮入酒我预国巷的嚼外帽资泻占膀我惕国判实呜际态利妹用仍外潮资者总贯额挑约现5浑%7姥/优1很7恢/修2妨0闭2茅32盗0对县经油济折的哗影凝响凝：京并墙购隙投谁资浊与棵新忌建婆投罗资宋之万比桐较7但/去1贫7针/批2过0近2料32钞1外傲资话进装入殿我伙国联的圾方欢式箩（被续肯）并笑购斩投挂资子的煤方坝式录包稼括企陕业章合僵并琴：咸外岛商搁投促资愚企半业多通负过落他胆们鼓之选间涝的荒合亦并假或细与雄国跟内甚企亚业琴合择并号，羊扩俊大辱规象模蒜，望提农高造竞冒争岗力垮，慢包兼括耐：新怠设惊合踩并吸顿收狭合真并收蜻购蜓：届指哈外亮资烛通落过佣购铁买冠一概个压目隐标秋企允业厦股肚权吴而托接焦管尿或叙控限制臭目晨标隔企吼业群的圾行极为纵，圣包文括闲：资筒产茫收俗购权蛮益嘱收源购7秋/窄1某7狠/雕2改0妻2席32骗2资豆产伞收境购支与理权责益谈收担购驻比例较耗时较少耗时相对较多时间考虑一般没有营业税，不可享受新外资企业的所得税优惠5%营业税，但新外资企业可能会获得“两减三减半”的所得税优惠税收上的考虑如属国有企业，需经过工会或职工代表大会通过确认无需经过工会或职工代表大会通过确认批准程序属《公司法》调整范畴，投资行为属《合同法》调整范畴，贸易行为法律适用目标企业的股东或其授权代表一般是目标企业；购买全部资产时，为目标企业股东或其授权代表签订合同的主体一般需要继续承担无需承担原有债务、应付税金、或有负债等权益收购资产收购根多据命中祖银底国睛际浆跨矩国狸并唐购盾业前务攀的参经躺验列，碎一滤些纠外滩商齿出烟于奋对档目午标悉企秋业惑“故隐大性变”析债豪务棚的敞担食忧膏和共税需收骄考竟虑么，硬往宇往朵倾绕向缸选恩择红资拆产仗购冠买椅方茎式葬进真行阔并遇购7债/蹦1羽7屈/辜2功0权2脱32丈3外甲资祖企篇业为重孝组湾趋魂势目证前柔超逢过膀一葬半表以祝上璃的推新递设补立我外娘商木投洲资跟企征业跪采靠用旺独巷资眨形误式外祖商鲜投殖资朗股御份么有此限柿公杏司恼由钩于起其绑较挤完矛善增的男治膀理扣结织构维和菜具块备掩上美市阻的纳可崭能晚性斑而鲁受厉到兽青旗睐合资企业控股公司外商投资股份有限公司计梨划扬进钳入族中扎国促的伞外菠资将企凶业愈在杠中黑国纤建换立狡合销资恰企泪业舰，谋通虚常蜂最泄初钩是骨合塔同总式穗的川，遇而采后忆转帜入竹资介产傍和矛股掠权造的薯合腊作7尖/跌1倾7概/岁2置0苹2寺32稻4外灭资猴在晨中蔽国垃进稍行焰并帖购设的许动奶机对纤那昌些防试号图响进估入繁中斩国厘市搁场坦的罪海伙外袜企股业轻而锐言登，确兼程并侦收族购殖的水交螺易俘方返式域比发直稻接亮在走境咏内施设脏厂巾具攀有民更胸低百的顽成司本冷，抢并喘且加速抱度衡更诸快复。并海购巾动覆机日慢益离激堆烈捐的迹市霞场昏竞掩争调玻整整粉合右分厕割乳零陷散祖的望业酸务返与拌投彼资外史商飞投臣资侵行毫业剖限乞制隔政饭策狗的贡放睬松国筑企烫重滨组中脏国郑经跪济承的村开刃放欢与小国罢际签化7宿/寨1扒7翼/吵2项0樱2咐32舰5外成资弓在典中甚国肃进急行渴并穴购机的终难对点休和驴限们制并喘购互难身点行程业融准院入地绞方瞎政糊府俱的堡保筛护控政抖策上逮市驴公且司潮股欣权劳转挑让进与绑流临通劲的政限厘制复待杂氧的帐审步批肿手蔽续产洲权对不写明毫晰冗届员坝问钳题7缘瑞/恭1佳7纹/苗2罗0毅2段32轧6外禽资抢并五购锐活标动悠在歪中刷国帆的飘前兵景俯—桨W颤T扒O盐的知影芹响结垒果外惰商减直涝接同投警资净规赌模咳扩懂大外族商趟并滤购燥活仇动威和成参挎与储国踪蝶内支企炉业削重慈组可机纤会蚀增鄙加更苦多扶合虏资终、筒独惭资雪企调业塘与收多兄种齿中阶外课战毕略邀联士盟个形雀式次的绵出掩现协壳议丛内刻容放况宽笼外喇资深比仪例融限暂制减骑少抓或吓消坏除递并习税跃与匀贸移易公壁乎垒减勇少趣金困融么、酬流朴通凶等横行催业页外逃商吗投猪资爸的蜻地旧域贝和游客嚷户贩限欺制以桥法财律们形命式耗保车障俗并棵购惹双虫方弯的墓权还利莫义站务并乒购怀活弱跃侨的嘱行醉业食浮品叨与稀饮多料消会费石品电训子通氧信航蓬空金堡融含直义增贵强篮市千场博竞御争增滔加怀中酿国册市估场厚对请中须国奶公岂司如的响吸韵引庆力7祥/承1萌7侍/给2参0妻2稀32阻7促染进妈并壁购招形悄式详的胞外迷商驾直件接粉投胞资国俱有泥资礼产蓝评盗估尼给懂予过更奋大充的轻灵亦活震性稀，辨给涌予迁企恰业胁更方好洋的阀灵扔活在除土抖地脖使用用外费奇等健方称面稳更厅优土惠炕，棉外秤资浮投荐资引报丈批杜程刑序剑简怠化描，金更鲜好肥服主务鼓累励旷国严内冰企必业莫主沃动况寻慨找顿外击国革投钉资穷者聘剖请下高伪质萌量蓝的撑中汇介肢机赚构在信人肚事印安坑排趋安原置饿上寸有都灵广活暑性地呢方戏所烂得贸税已等坛税苗收宰更届优斑惠脱的杯政辉策对亡外改资册股岛份喂超从过信一落定单比蝴例蠢，禾给强予馋外耕商浇投蚀资乡丰企遇业花待丑遇7辽/电1棋7对/朴2做0柳2感32武8第遭三背部巴分中拘银掏国卧际壮收霸购眉兼撞并候业筑务末简令介7列/临1臭7瓣/商2结0惩2咬32身9最葵早逝进赠行杆兼鹅并拜收贼购军业叙务冒的尺中跟资阳投普资铺银降行1誉9鞭9存3进年庙，鞋中满银帜国吼际渴开辈始缓介运入张