公司购并与重组的风险与

第十三章公司购并与重组一、公司购并的动因二、公司购并的类型三、公司购并的风险四、购并的财务分析五、公司购并财务决策六、公司购并案例分析一、公司购并的动因（一）与公司购并相关的几个重要概念购并（MergerandAcquisition），是兼并与收购的总称善意收购与敌意收购杠杆收购与管理者收购过桥贷款与垃圾债券独立上市（spin-off),也称分立股份置换与资产置换要约收购资本运营（二）购并的动因效率理论差别管理效率无效率的管理者经营协同效应纯粹的分散经营战略性重组以适应变化的环境价值低估（束二盟）兵购箭并霞动雅因付（乓续左）信称息芒与号信醉号代伪理锋问冬题惊与痒管云理蠢主妙义自星由比现糟金鞋流滥量浇假智说税愁收息的粉利甘益外陵部斤力掘量二仓、缺购傻并着类萄型按债产幅业行相点关邪度横读向梳购柿并纵社向剧购换并混售合历购趋并按绒交箭易音场植所股奇票谷收哭购要驶约孔收辫购勾:笔举开例锹，棕收怪购塌九发龙积仓非想要余约舒收舰购袄：贤举熊例霉，营大贺港降收素购絮爱矿使按肿合费作配程牢度救来援协挎作争那夺袭砍击三驴、摊购好并辆风翻险对覆购峡并俯风碎险康的星理卫解与机投趁资呼设沫立绢新毁企与业德的靠不稍同挠：厕一广个咳比堂喻跌，善再拖一遇个宫比挡喻诊。购事并艘风她险贫的淹产遇生尊，多一地是镰由虚于倒信权息歇不傅对卸称榴，喂而执是厦由唯于会抵惭制迫与傅对毯抗馒：盯后当面铲的砍案懂例风疲险购曲董线小的友描赚述三叹、丛购拴并热风篇险负弃协勉同晓效晓应装：尘整摇合提后尝的庭毛院病职大召于脖两捞家唇毛摄病阻之扯和心队理泼影秤响模悲糊闹与墨迷蜻茫怀字疑蛛与董不字安自淡我千保尘护对思员反工悦行次为名的违负钱面犯影僵响交鄙流翼困蔽难抵患制材变购革合屑力伯下品降争靠权棚夺宇利放馒弃棋义组务跳放槽拖离浪职四微、狂公恭司谊购螺并早财腿务追分不析出服发碰点原舒有态股腿东任投羡资棋价扰值区的词变埋化英，炼或成者跃说苦是毅投氧资资行旱为携本偶身饲的改可姑行选性农。财鸦务谁分疲析辩的腔步汪骤价熊值伪评窗估收暂益宇分箱配财卵务孤决额策雁（宁1背）呈企箩业龟兼刷并尖后斯的哑各匹期速的栏现多金线流聋量述（圈2器）扔用瞒于伏估汤算徐公给司泪价猾值垮的惠资硬本蒜成躲本诞（透3很）列计显算炊兼江并仆后座净烟现治金矩流而量喜的咱现后值艇（泡4慈）佩净灵收忠益子的留分榜配购呀并喊财帅务监分扯析禁举刺例A杆公有司像准戴备躁兼库并港B古公稀司汽。者B若公清司挥目适前变的梯负茫债株率惧为鞠3专0朱%雪，盏兼刻并搏后雪，纱A借公这司葬准企备便将担其雕提昌高筑到申4拍0径%掌。总目适前著B臂公申司文债副务韵的削税脊后透成刘本涝为远7凝%字。视假党设孟B而公婶司阳负山债突率仿的员提协高饶不气会锤改版变近其版债论务段成宵本么。挽股拖东喉权大益性资因本竞的血收燥益裙率出预蠢计合为郊1响8意%男。贝目直前贴B屿公阔司道债弊务污的蒜市哥场返价虎值铸为歪5圈2拐0刘万富元这，倦股西票软的丹市购场彼价危值炉为乡丰1饼1输0钟0遥万乖元亚。休A向公庄司槐准液备钩兼罩并堡B娇公绕司征，税兼江并念后放B捧公糟司架的红债言务母全接部间由老A提公悔司参承滚担恳。蹈试兰分佩析避其捧可妖行既性吐。解隆答迅《库财崭务藏管匪理秘学伏》与3且8敬0丈-纵3忧8婚1能页五