第四章产品市场和货币市场的一般均衡教学课件

LearningObjectivesInthischapter,youwilllearnabout:DeterminationofInvestmentThegoodsmarketandtheISrelationMoneymarketandtheLMrelationTheIS—LMmodelAframeworkofKeynes’theory7/20/20231第一节：投资的决定

Inchapter2and3,wedefinednationalincomeasthesumofconsumption,investment,governmentspending,andnetexport.Themainsimplificationoftheidentitywasthattheinterestratedidnotaffectinvestment.Ourfirsttaskinthischapteristoremovethissimplificationanddiscussionoftheeffectoftheinterestrateoninvestment.7/20/20232一、投资函数（InvestmentFunction）Investmentdependsonprimarilyontwofactors:Thelevelofsales.Afirmfacinganincreaseinsalesneedstoincreaseproduction.AfirmfacinglowsaleswillfeelnosuchneedandspendinglittleoninvestmentTheinterestrate.Thehighertheinterestrate,thelesslikelythefirmistoborrowandbuythemachine.7/20/20233投资取决于实际利率名义利率（nominalinterestrate）：银行支付的利率，即：没有根据通货膨胀调整的借贷的成本。实际利率（realinterestrate）：根据通货膨胀调整之后的借贷的成本。费雪方程式（Fisherequation）：r=i-π(r代表实际利率，i代表名义利率，π代表通货膨胀率）投资大小取决于实际利率的高低：i=i(r)，投资与实际利率成负相关。7/20/20234二、资本的边际效率Marginalefficiencyofcapital:Thatuniquerateofdiscountwhichwouldmakethepresentvalueoftheexpectednetreturnsfromacapitalassetjustequaltoitssupplypricewhenthereisnoriseinthesupplypriceoftheasset.Rateofdiscount:Theinterestrateusedtodiscountasequenceoffuturepayments.7/20/20235一项投资未来收益的现值与利率高低有关：上式的PV代表现值，i代表利率（也就是投资者的预期利润率），如果有一个i使得这个等式成立，这个i就是MEC。（见课本P.477的例子）7/20/20236资本的边际效率（MEC）与投资的边际效率（Marginalefficiencyofinvestment,MEI）的区别：——TheMEItakesspecificaccountofthefactthatthesupplypriceofcapitalassetswillriseintheshortrunasallfirmssimultaneouslyseektoincreasethesizeoftheircapitalstock.——MEI也被称为internalrateofreturn，它更准确表达投资与利率之间的关系。7/20/20237第二节：IS曲线从简单的国民收入决定理论得知，在两部门经济中，产品市场的均衡条件是：S=I。根据这个条件，可以推导出IS曲线，即产品市场均衡的曲线，该曲线说明：在产品市场均衡条件下，收入水平Y和利率水平r之间的关系：Anincreaseintheinterestratedecreaseinvestment.Thedecreaseininvestmentleadstodecreaseinoutput,whichfurtherdecreaseconsumptionandinvestment.Inotherwords,theinitialdecreaseininvestmentleadstoalargerdecreaseinoutputthroughthemultipliereffect.7/20/20238一、IS曲线及其推导1、用公式法推导IS曲线（ThederivationoftheIScurve）（参阅教材第481－482页）假定：两部门经济、投资函数为：i=e－dr均衡条件：y=(α＋e－dr)/1－β从以上均衡条件可以看出，α、β、e、d都是参数，只有r和y是未知数。所以，只要确定出一个未知数的数值，另一个未知数就能求出来。根据y和r的组合在坐标图上画出的曲线就称为IS曲线。7/20/202392、用图像法推导IS曲线（参阅教材第482－483页）7/20/202310二、IS曲线的斜率(SlopeoftheIScurve）可见，IS曲线的斜率与边际消费倾向有关，也与投资的利率弹性有关。总的来说，边际消费倾向越大，IS曲线的斜率就越小；投资的利率弹性越大，IS曲线的斜率越小。7/20/202311三、IS曲线的移动（ShiftsintheIScurve)i和g的增加，将会使IS曲线向右移动，y增加；反之，i和g的减少，将会使IS曲线向左移动，y减少。s和t的增加，将会使IS曲线向左移动，y减少；反之，s和t的减少，将会使IS曲线向右移动，y增加。有关例子，请参阅教材第485－487页。7/20/2023127/20/2023137/20/202314SummarizeofGoodsMarketEquilibriuminthegoodsmarketimpliesthatoutputisadecreasingfunctionoftheinterestrate.Thisrelationisrepresentedbythedownward-slopingIScurve.ChangeinfactorsthatdecreaseorincreasethedemandforgoodsgiventheinterestrateshifttheIScurvetotheleftortotheright.7/20/202315第三节：利率的决定一、利率的决定（Thedeterminationoftheinterestrate）Theinterestrateisdeterminedbythequantityofthesupplyofmoneyandthedemandformoney.Bychangingthesupplyofmoney,thecentralbankcanaffecttheinterestrate.Indevelopedcountries,thecentralbankchangesthesupplyofmoneythroughopenmarketoperation,whicharepurchasesorsalesofbondsformoney.7/20/202316二、货币需求动机与货币需求函数1、货币需求动机凯恩斯认为，人们之所以对货币产生需求（demandformoney），主要有三个动机（motive）：TransactionmotivePrecautionarymotiveSpeculativemotive前两个动机主要取决于y的大小，并且与y正相关，记为：或7/20/202317第三个动机主要与r有关，而且与r存在负相关，记为：为什么对货币的投机性需求与利率负相关？1）假设投机者只有货币和债券两种资产可选择；2）预期利率的变动将会对投机者的资产选择产生影响，投资者心中必有一“标准利率水平”；3）存在以下关系：债券价格＝债券收益/利率。7/20/2023182、货币需求函数实际货币需求函数可以表示为：货币市场的均衡条件可以表示为：与和相对应，M也划分为和7/20/202319三、流动偏好陷阱Liquiditypreference:ThetermintroducedbyKeynestodenotethedemandformoney.Liquiditytrap（Keynesiantrap）:Thecasewherenominalinterestrateareclosetozero,andmonetarypolicycannotthereforedecreasethemfurther.rL、MOL7/20/202320第四节：LM曲线一、LM曲线及其推导1、用公式法推导LM曲线（参阅第494－495页）从货币市场的均衡条件可以推导出：这个公式中的k、h是参数，M是外生变量，只有y和r是未知数，所以，只要能确定其中任何一个未知数，另一个未知数就可以求出来。根据y和r的组合在坐标图上画出的曲线就称为LM曲线。7/20/2023212、用图象法推导LM曲线（参阅495－497页）7/20/202322二、LM曲线的斜率根据其中k/h就是LM曲线的斜率。这说明，如果货币需求的利率弹性越大（h），则LM曲线越平缓，当利率降得很低的时候，货币需求的利率弹性变得无穷大，这就进入了“流动陷阱”；另一方面，如果货币需求的收入弹性越大（k），则LM曲线越陡峭。LM曲线得斜率主要取决于货币需求的利率弹性，即：取决于货币的投机需求函数。7/20/202323LM曲线的三个区域7/20/202324三、LM曲线的移动在其他条件不变的情况下，如果货币需求增加（表现为线向左边移动，或线向右边移动），LM线会向左边移动，y下降，反之亦然。在其他条件不变的情况下，如果货币供给增加（表现为M线向右移动），LM曲线会向右边移动，y上升，反之亦然。7/20/2023257/20/202326第五节：IS－LM分析

如前所示，IS曲线上的每一点都表示产品市场的均衡，LM曲线上的每一点都表示货币市场的均衡。但是，在产品市场上，想要知道y，就必须首先知道r，而r是在货币市场上由货币的供求决定的。在货币市场上，如果不确定y，又无法知道r。这样，如果把产品市场和货币市场分开，就会陷入一个循环推论。建立IS－LM模型，循环推论的难题就可以解决。7/20/202327一、两个市场同时均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投资函数：储蓄函数：货币需求函数：货币供应量：均衡条件：7/20/2023282、用图象法解出均衡值ELMISroyY’R’7/20/2023293、失衡及其自动调节失衡区域在IS线的左边，存在I大于S，在IS线的右边，存在I小于S；在LM线的左边，存在L小于M，在LM线的右边，存在L大于M。ⅠⅡⅢⅣISLMrOY7/20/202330失衡状况7/20/202331失衡的自动调节单从产品市场考虑，IS的不均衡会导致收入的变动：当I＞S时，会导致Y的上升，当I＜S时，会导致Y的下降。同样，单独从货币市场来考虑，LM的不均衡会导致利率的变动，当M＞L时，会导致利率下降，当M＜L时，会导致利率的上升。综合起来考虑，产品市场的不均衡，会引起收入和利率的不断调整，最后达到两个市场的同时均衡；但是，如果没有政府干预，这个过程会很长。7/20/202332自动调节图示AroyLMISE7/20/202333二、均衡收入和利率的变动

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